00:00Nos Estados Unidos, o Federal Reserve divulgou hoje a ata da última reunião do ano,
00:05quando anunciou uma redução de 0,25 ponto percentual na taxa de juros americana.
00:10O documento sugere que a taxa deve ficar inalterada por algum tempo.
00:15Vamos ver no conteúdo exclusivo da CNBC.
00:21Obrigado, Brian.
00:22As atas da reunião de dezembro mostraram que o corte de 25 pontos base do Fed
00:26foi uma decisão mais apertada do que parecia pela votação.
00:30Que teve nove a favor do corte.
00:31Dois contrários e um por um corte de 50 pontos base.
00:35Alguns dos que votaram pelo corte afirmaram que poderiam ter apoiado a manutenção das startups
00:40e outros aguardam por mais informações.
00:43Lembre-se, o governo ainda estava coletando dados daquele período de paralisação governamental.
00:49O risco de inflação foi visto inclinado para cima, o risco do mercado de trabalho para baixo.
00:54E o que você vai ouvir agora é um debate entre esses dois lados.
00:57Alguns se importam mais com inflação, outros com emprego.
01:00Os que apoiaram o corte disseram que estava conforme as previsões de inflação futura menor.
01:05O comitê pareceu concordar sobre a necessidade de cortes.
01:08A discussão era em que momento esses cortes ocorreriam.
01:12A maioria julgou cortes adicionais na taxa se a inflação diminuísse como esperado.
01:18Alguns, porém, queriam esperar manter as taxas inalteradas por um tempo para avaliar o impacto dos cortes recentes já feitos.
01:26Outros argumentaram que uma mudança para a política neutra ajudaria a evitar o que os preocupava,
01:31uma grande deterioração nas condições do mercado de trabalho.
01:34Muitos viram uma baixa probabilidade de que as tarifas persistissem na inflação.
01:39Essa dúvida com as tarifas estava diminuindo.
01:41Vários estavam preocupados, porém, que inflação maior se tornasse persistente.
01:45Se parece que estou alternando, é porque as atas foram lidas assim.
01:49Alguns viram pressões de preços persistentes, porém, não relacionadas às tarifas.
01:54A maioria dos participantes observou que a inflação está acima da meta há algum tempo e não se aproximou.
02:00A ideia de o Fed não atingir a meta se tornasse enraizada e o compromisso com a meta de 2% fosse minado por isso.
02:09O mercado de trabalho continua a enfraquecer, mas se estabilizando no próximo ano com a política apropriada.
02:16Estes são alguns fatos interessantes.
02:18Ao ler as atas, você percebe que o próprio Fed está vendo essa economia em formato de K,
02:24com gastos fortes das famílias de alta renda, enquanto as famílias de baixa renda estão fazendo.
02:29Abre aspas.
02:30Ajustes para a inflação.
02:31Alguns estavam esperançosos de que uma maior produtividade pudesse não só impulsionar o crescimento sem inflação,
02:39mas também reduzir empregos.
02:41Brian, eu gostaria de ser mais conciso sobre o sentimento do comitê,
02:45mas os sentimentos do comitê estavam literalmente muito variados, Brian.
02:49Você e eu fazemos isso há muito tempo.
02:52Steve, normalmente, no seu ponto, acho que é bem conciso e claro.
02:56É assim que nos sentimos.
02:57Parece que nos últimos meses, e com estas atas em particular,
03:01que sabemos que existem votos contrários.
03:04Tem havido discordância, votos contrários,
03:06mas parece que está um pouco mais vago ou um pouco mais difícil de compreender.
03:11O que estou procurando aqui?
03:13O que estou procurando aqui?
03:15Acho que você está acertando em cheio, Brian.
03:18Vamos adicionar algumas coisas aqui.
03:20Primeiro, tivemos a paralisação do governo.
03:23Você teve o corte, essencialmente, dos dados oficiais, os dados que o Fed usa.
03:27Acho que isso é um pano de fundo para todo esse debate,
03:29que é provavelmente muito importante nos dois lados.
03:32Você também tem essa ideia de que você tem essas tarifas de efeitos inflacionários incertos que vão surgir.
03:38Você teve os dados mostrando um enfraquecimento no mercado de trabalho.
03:42Brian, você se lembra dessa frase?
03:45Eu esqueço quem a criou, mas pensei que talvez fosse eu.
03:48Mas se você não está confuso, você não está prestando atenção.
03:51Bem, o Fed está prestando atenção em tudo isso.
03:54E eu acho que, coletivamente, eles estão confusos.
03:56Uns vão se inclinar para a ideia de, ei, precisamos nos preocupar com o mercado de trabalho.
04:01E outros estão dizendo, por cinco anos, estivemos acima da meta.
04:05Precisamos controlar esse problema de inflação.
04:07E haverá pessoas que criticarão o Fed por estar confuso.
04:10Eu serei um pouco mais gentil.
04:12Está perto do fim do ano.
04:13Posso ser legal, certo?
04:15Por que não?
04:15E é isso.
04:16É um momento confuso com tarifas, inflação e inteligência artificial.
04:20Não sabemos o que exatamente vai acontecer.
04:23E eu, na verdade, não culpo o Fed.
04:26Eu preferiria que eles dissessem, não temos muita certeza, em vez de dizerem, temos certeza absoluta.
04:36Sabe de uma coisa, Brian?
04:37Você dizendo isso me faz lembrar de uma das coisas que você faz como hobby, que é dirigir carros de corrida, se não me engano.
04:44Se você está dirigindo um carro de corrida, você precisa pensar em onde o carro de corrida estará em três segundos,
04:50porque você está viajando a, digamos, 200 milhas por hora.
04:53Se você está dirigindo um petroleiro, você não precisa tomar essas decisões.
04:57Você precisa tomá-las mais cedo, porque ele vira mais tarde.
05:00Mas o futuro está bem à sua frente, se você estiver indo muito mais devagar.
05:03E eu acho que a situação agora é que alguns no Fed dizem,
05:06Ei, o quê? Vamos com calma.
05:08Cortamos 175.
05:10Vamos relaxar, ver para onde as coisas estão indo.
05:12Outras pessoas que dizem, sabe de uma coisa?
05:15Temos empregos fracos à nossa frente agora.
05:16E vamos arriscar, a propósito, sobre onde o carro estará, que é maior produtividade por causa da inteligência artificial
05:23e menor inflação porque as tarifas não vão se concretizar.
05:27É um pouco um debate sobre que tipo de veículo o senhor está dirigindo.
05:32Vinícius Torres Freire, a ATA deixou claras as dúvidas, até divergências do Fed em relação à política monetária nos Estados Unidos, não?
05:39Então, Nath, na verdade, a ATA trouxe um pouco mais de informação sobre o tamanho das divergências.
05:48Elas estavam sendo explicitadas nos últimos meses e mesmo depois das semanas, das três semanas da última decisão do Fed sobre taxa de juros lá.
05:56O que a gente sabe, o que ficou mais de certo com essa ATA?
05:59Primeiro, o Fed tem 19 diretores.
06:03A cada reunião de juros votam 12.
06:06Mas todos conversam, todos opinam.
06:08Pelo menos um terço, ou quase um terço, seis, eram contra o corte da taxa de juros.
06:15Dois deles votaram e foram contra.
06:18E desses que votaram pela queda da taxa de juros, a ATA diz, alguns, né?
06:23Alguns desses nove que votaram pelo corte de 0,25 disseram que estavam votando, mas com muita dúvida,
06:30que era uma decisão muito delicada, que no limite poderiam até votar pela manutenção.
06:35Foi ali, na beirinha, que eles votaram pelo corte.
06:39Então, a gente pode dizer o seguinte, mais ou menos metade do Fed tem muita dúvida sobre corte de juros.
06:46Já tinha na última reunião e, agora em diante, estão ainda mais no escuro.
06:50O mesmo dilema permanece.
06:52Está havendo um desaquecimento grande do mercado de trabalho suficiente para ter mais cortes rápidos de juros?
06:58Está tendo menos contratação e um aumento muito pequeno da taxa de desemprego, que ainda continua em níveis historicamente baixos.
07:06Há problema com a inflação?
07:08Sim, ela está bem longe da meta do Fed, que é de 2%.
07:12Está em 2,9%.
07:13Mas ela não está subindo de maneira descabelada.
07:16Isso causa muita dificuldade para um banco central e, agora, isso está explícito, aliás, está ficando cada vez mais explícito nas decisões do Fed e nas conversas do Fed.
07:26E, para piorar, teve falta de dados durante o shutdown.
07:29Quando os dados vieram, vieram tarde.
07:31E alguns deles, que foram produzidos logo depois do shutdown, eram tão fracos, tinham tantas precariedades técnicas, que não dá para levar a sério.
07:39Então, no mínimo, é preciso esperar janeiro para que tenha um dado muito forte para um lado ou para o outro, ou de perda de força do mercado de trabalho ou de alta da inflação, para saber o que o Fed vai fazer.
07:51Eles estão no escuro e os dados não permitem chegar a nenhuma conclusão.
07:55Até agora, é muito provável acreditar, quer dizer, é razoável acreditar que, na reunião do final de janeiro, o Fed vai manter a taxa de juros na mesma,
08:04a não ser que apareça um dado muito, muito chocante ao longo do mês de janeiro.
08:09Obrigada, Vini.
08:11E o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, voltou a criticar duramente o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell,
08:17e afirmou que está considerando entrar com um processo contra ele por, abre aspas, incompetência,
08:25elevando a pressão sobre o chefe do Banco Central americano, em meio a disputas sobre política de juros e gastos com reformas no Fed.
08:32O correspondente Emon Havers comenta mais essas declarações de Trump no conteúdo exclusivo CNBC.
08:41Sim, John, correto. O presidente esteve respondendo a repórteres em Mar-a-Lago, Flórida, sobre a situação no Estreito de Taiwan.
08:49Dê uma olhada neste gráfico que foi postado nas redes sociais pela Embaixada Chinesa.
08:53Você vê esses, acho que são quadrados cor-de-rosa, cercando a ilha de Taiwan.
08:58Ali é onde o governo da China afirma que seus militares estão realizando exercícios com fogo vivo.
09:05E é possível ver o cerco militar a Taiwan naquela área.
09:08Isso está fazendo com que algumas sobrancelhas se levantem, alguma atenção seja dada às tensões no Estreito de Taiwan.
09:15A preocupação, naturalmente, é que os exercícios militares com fogo real possam ser usados como um ardil para iniciar operações militares de fato.
09:23Então, o presidente foi questionado sobre isso hoje, há pouco, e ele quis mostrar confiança.
09:29Em resumo, ele disse que não está preocupado com a situação no Estreito de Taiwan.
09:34Ele disse que não falou com Xi Jinping e não estava muito preocupado.
09:38Ele disse que exercícios militares ocorrem ali há uns 20 anos.
09:42O presidente também foi questionado sobre Jerome Powell e o Fed.
09:46Ele disse que decidirá em janeiro.
09:48Ele reiterou suas reclamações sobre Jerome Powell, o Fed e o programa de obras deles.
09:55Ele afirmou novamente que está pensando em processar Powell por incompetência flagrante.
10:00Ele demonstrou uma frustração real e renovada com o presidente do Federal Reserve,
10:05dizendo que está profundamente frustrado com ele,
10:07mas sugerindo que não vai prosseguir com qualquer tentativa de demitir Powell porque estamos muito próximos.
10:13Isso quer dizer que estamos muito próximos do término natural do mandato de Powell.
10:17Ele diz que acredita que Powell deveria renunciar como membro do Conselho,
10:23mesmo depois de deixar o cargo de presidente do Fed.
10:26Assim, o presidente continua a enfatizar esse ponto,
10:29de que está profundamente frustrado com Powell e sugerindo que indicará alguém em breve.
10:37E o tão aguardado anúncio do novo presidente do Fed,
10:41e também a expectativa por mais cortes na taxa de juros americana,
10:45foram destaques na CNBC.
10:47Em entrevista, Ben Emmons, fundador e diretor de investimentos da FedWatch Advisors,
10:53comentou sobre o atual momento da economia e previu cortes graduais dos juros ao longo do próximo ano.
10:59Vamos acompanhar.
11:00Nós estamos com Ben Emmons.
11:05Ele é fundador e diretor de investimentos da FedWatch Advisors.
11:09Ben, eu notei você ouvindo com muita atenção nossa conversa sobre metais industriais.
11:15Isso meio que se conecta com o Fed,
11:18que eu acho será uma grande parte da discussão na primeira metade de 2026.
11:23Qual é a sua expectativa para tudo o que está por vir?
11:26Eu acho que é realmente o Fed que vai impulsionar muito disso,
11:32porque teremos um novo presidente, e teremos o caso Lisa Cook, com alguma resolução.
11:38Temos as reuniões do comitê do Fed, e o mercado precifica um corte de taxa imediatamente.
11:43Ou seja, tem muita coisa pendente.
11:47E na discussão sobre o ouro, mais uma razão pela qual o ouro subiu tanto
11:51é o fato de que no momento em que o Fed divulgou sua reunião em dezembro, o ouro disparou.
11:56E isso também estava relacionado à taxa de juros real,
12:00a taxa descontada da inflação, que continua a declinar lentamente.
12:04Esse é outro grande fator de compra de ouro.
12:06É o Fed que está impulsionando, com a liquidez reiniciada também.
12:09Vamos receber um relatório que mostra que o balanço patrimonial do Fed continua a se expandir.
12:15Acho que há outra grande história no próximo ano,
12:18que à medida que os balanços patrimoniais começarem a se expandir,
12:22isso afetará os mercados em geral.
12:24Em algum momento, teremos o anúncio de quem será o indicado para a presidência do Fed,
12:30pois ele precisa ser confirmado.
12:32Já reduzimos as opções.
12:35Há quatro ou cinco candidatos finais.
12:37Como vê isso?
12:37O mercado se importa?
12:39Existe um candidato, um dos dois Kevins, um Rick Reader, talvez,
12:43alguém que seria melhor ou pior para os mercados de ações.
12:49Há um ponto interessante.
12:51Se pegar o Rick Reader, certo?
12:53Ele é como nós, um gestor de portfólio, um trader.
12:58Alguém com esse tipo de histórico,
12:59quando ele estava falando com Scott Wagner em uma de suas entrevistas,
13:04ele realmente falou sobre como usar o balanço patrimonial
13:07de uma maneira mais criativa para estimular a economia e, portanto, afetar os mercados.
13:13Ele pode ser um amigo dos mercados.
13:15Mas Kevin Walsh, ou Kevin Hassett, é outra história.
13:19Lembre-se de abril,
13:21quando Hassett disse que o governo estava pensando em substituir Powell.
13:24O mercado realmente oscilou com isso contra Kevin Walsh.
13:28Ele não tem muita certeza sobre essa expansão do balanço patrimonial.
13:32Então, acho que ainda não sabemos como o mercado reagirá ao próximo nomeado.
13:38Acredito que Rick Reader é realmente amigo dos mercados,
13:41enquanto Kevin e Kevin pode ser uma história diferente.
13:44Vamos falar da dinâmica do ciclo político
13:50e sua visão sobre a necessidade de estar politicamente alinhado,
13:55o que significa ser de fato estimulante,
13:58é algo que também pressionará o ouro e o dólar para baixo,
14:02limitado ao Fed,
14:03que pode estar mais influenciado para as eleições de meio de mandato.
14:08Vi suas anotações.
14:10Acho fascinante.
14:11Faz parte de um ciclo onde essas negociações continuarão
14:15e uma curva de juros mais acentuada.
14:18Tenho curiosidade sobre sua opinião do porquê a curva está se acentuando dessa forma.
14:24Entendo um empinamento de alta pela ponta curta por taxas baixas,
14:29mas a ponta longa não cai.
14:32Esse empinamento da curva tem grande chance de continuar.
14:35Primeiro, se você está recebendo mais cortes de taxa e mais do que o mercado precificou,
14:41isso não só empina a curva em alta, ou seja, taxas mais curtas menores,
14:47mas elevará taxas de longo prazo,
14:49porque reduzir as taxas mais rápido estimula a economia.
14:53Então veremos os investimentos chegando à economia no próximo ano.
14:57Japão e Estados Unidos anunciaram que vão acelerar o investimento como um primeiro passo.
15:02O PIB vai crescer, isso pode levar ao empinamento da curva
15:06e contra o pano de fundo político, através da tendência do ouro, da prata
15:11e até mesmo de outras formas, que eu acho que continuará,
15:15pois há muita incerteza sobre como o novo presidente do Fed atuará em relação à Casa Branca.
15:21É um cenário realmente diferente, creio eu, do que estamos acostumados.
15:26Podemos especular, mas acho que o mercado está definitivamente receoso quanto a isso.
15:32Estão tentando precificar este novo presidente do Fed com curva mais acentuada e ouro mais alto.
15:37Acho que continuará.
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