00:00Romain Dobré qui est cofondateur de l'atelier des options, merci d'être avec nous Romain.
00:05Bon, par rapport à ce que vient de nous dire Christian Parizeau,
00:07comment vous voyez aujourd'hui cette prudence matérialisée sur le marché des options ?
00:12Bonjour Étienne, je suis très en phase avec ce que vient de dire Christian,
00:16en effet, à plein de points de vue et ça se traduit nettement sur le marché des options.
00:20C'est vrai qu'on entame une nouvelle échéance, celle des marchés dérivés du mois de janvier,
00:23ça y est, on a passé l'année pour le marché des options.
00:26Et le premier constat qui ressort, c'est que la position ouverte,
00:30le nombre de contrats futurs qui traduit le niveau d'investissement des opérateurs dans le marché,
00:34est en net baisse.
00:36On est sur l'indice S&P 500 à 1 800 000 contrats futurs ouverts,
00:41contre une moyenne à 2 200 000.
00:43C'est à peu près 20% de moins que la moyenne, ça veut dire que c'est un scénario assez ouvert.
00:46Si on regarde l'Eurostox, ce sont des records historiquement bas,
00:50on est à 1 750 000 contrats futurs ouverts,
00:53ça fait partie des plus petites positions ouvertes que j'ai relevées au cours des 5 dernières années,
00:57face à une moyenne qui est de l'ordre de 2 900 000 contrats.
01:00Donc là, c'est carrément 40% d'intérêts ouverts en moins pour commencer cette nouvelle année sur les marchés dérivés.
01:06Donc, des opérateurs qui sont très en retrait, qui ne prennent pas d'initiative,
01:11et qui en contrepartie, quand on regarde la position ouverte,
01:13cette fois-ci le ratio put-call sur les options,
01:15indiquent que les portefeuilles sont relativement peu protégés.
01:18On est assez optimiste, on n'est pas hyper complaisant,
01:21mais on est assez optimiste.
01:22Alors, c'est le corollaire d'un faible niveau d'investissement,
01:26c'est-à-dire qu'on est prêt à investir, on se laisse de la marge,
01:28mais ça veut dire que le scénario est assez ouvert, encore une fois,
01:32et on est, sur la plupart des grands indices,
01:34sous des zones de résistance majeures,
01:36qui est au-delà du niveau d'alerte,
01:38donc dans des zones de congestion latérale,
01:40qui laissent un scénario assez ouvert,
01:41et c'est la sortie de cette zone de congestion qui va nous en dire plus.
01:44Ceci dit, on a déjà quelques pistes,
01:46et je rejoins aussi ce que disait Christian,
01:47un retour de volatilité à venir probable lié à ce manque d'intérêt,
01:51ce manque de densité dans le marché,
01:53des petits foyers d'intérêt qui sont localisés,
01:56mais on n'a pas de grosse logique sectorielle,
01:57donc beaucoup de stock picking à faire,
01:59et puis on voit quelques secteurs qui surperforment,
02:02alors le secteur des commodities,
02:04des matières premières d'une façon générale,
02:05mais on voit toujours cette force des métaux précieux,
02:08le platinum qui est encore en hausse de 5% aujourd'hui,
02:10le palladium de 2,95,
02:11il y a encore de la force et de l'intérêt là-dessus,
02:15il y a un mouvement qui ne se dément pas depuis plusieurs semaines maintenant,
02:18il y a les ressources de base par définition,
02:20donc tout ce qui est BHP Billiton,
02:22Rio Tinto, ArcelorMittal,
02:23qu'on a vu surperformer nettement,
02:25ça c'est pour la logique sectorielle,
02:27et puis il y a à mon sens aussi l'uranium,
02:29qui est le nerf de la guerre pour les centrales électriques,
02:32qui est le moteur pour alimenter l'intelligence artificielle,
02:35et là il y a aussi quelque chose qui peut se jouer,
02:38on voit que la logique est cassée sur,
02:40pour l'instant en tout cas la dynamique forte est cassée sur la tech
02:43et l'intelligence artificielle aux Etats-Unis,
02:45on n'a pas rompu complètement des niveaux de support,
02:47mais on fait de la discrimination,
02:49on arbitre à l'intérieur du secteur même,
02:51et ça c'est plutôt relativement sain,
02:53et puis peut-être signe d'une dernière séquence aussi,
02:56on voit pas mal de petites et moyennes capitalisations
02:58qui sont en train de surperformer,
03:00et qui pourraient être le terrain et le moteur d'intérêt
03:02pour cette année à venir.
03:03À suivre à 14h30 le PIB du troisième trimestre aux Etats-Unis,
03:08en attendant le CAC 40 est un petit peu en roue libre,
03:10parfaitement stable ce matin à 8 119 points,
03:13l'Eurostock 50 progresse lui de 0,14%,
03:15vous parliez du segment des small et mid-cap,
03:17en effet c'était une belle année pour les indices parisiens
03:20dédiés aux petites et moyennes valeurs,
03:22quelles sont les valeurs, les secteurs que vous surveillez ce matin Romain ?
03:25Alors on va surveiller les valeurs individuellement,
03:27comme je vous le disais,
03:27il n'y a pas vraiment de logique sectorielle,
03:29donc un peu dans le désordre,
03:30je vois des titres qui se comportent bien,
03:31qui n'ont pas encore tous donné des signaux,
03:33mais qui sont en face de le faire.
03:35Pour une vraiment petite capitalisation,
03:37il y a même Scap par exemple,
03:38qui réagit bien au sein d'un triangle symétrique.
03:40On voit Olot qui rebondit pour la deuxième fois
03:42sur un gros niveau de support,
03:44et qui pourrait former une structure de retournement
03:46en double bottom.
03:47Il y avait Tokinol qui est en train peut-être
03:49de sortir d'une structure en triangle symétrique,
03:52ça peut donner un mouvement aussi relativement important.
03:55Et puis on voit Alten qui se comporte très bien depuis plusieurs semaines maintenant.
03:59Jacques Emetal aussi qui est en train de se réveiller à l'intérieur d'un grand trading range.
04:03Et puis on a vu depuis quelques séances,
04:06Égide qui a explosé à la hausse,
04:07et qui a encore un peu de potentiel aussi à mon sens.
04:09Et puis un titre qu'on peut surveiller aussi,
04:11qui est en train de reconstruire quelque chose,
04:12c'est par exemple Solocal.
04:14Donc vous voyez des éléments et des foyers d'intérêt à surveiller,
04:17avec des profils complètement différents.
04:18Une année qui va être vraiment propice à mon sens au stock picking,
04:22mais aussi à beaucoup de prudence.
04:23On a quand même progressé sur l'indice Nasdaq de 285%
04:27depuis le point bas de 2020.
04:29Merci beaucoup Romain,
04:30et on suivra ça encore une fois l'année prochaine,
04:32grâce à vous, grâce à l'atelier des options.
04:34Chaque mardi sur BFM Business,
04:35donc Good Morning Market.
04:36Romain Dobry, donc cofondateur de l'atelier des options,
04:38qui nous accompagnait ce matin,
04:40pour faire un point sur la tendance à la Bourse de Paris,
04:43et surtout sur ce segment des petites et moyennes valeurs.
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