00:00Le retour de Smart Bourse, saison 6, première émission de cette saison 6, et le retour du quart d'heure américain.
00:10Comme chaque lundi, notre rendez-vous hebdomadaire autour de l'actualité économique et politique américaine.
00:16Et notre correspondant américain, Pierre-Yves Dugas, qui est avec nous à distance.
00:19Bonjour Pierre-Yves, merci beaucoup d'être là, fidèle au poste, ravi de vous retrouver.
00:24Vous avez pour évoquer avec vous le bilan de cet été, encore une fois, sur le plan de la politique et de l'économie américaine.
00:32Il y avait toujours des questions en début d'été pour les investisseurs.
00:36Est-ce que les questions qu'on se posait en début d'été, relatives à la situation américaine, ont trouvé quelques réponses au moins, Pierre-Yves ?
00:43Alors Grégoire, la saison n'est pas terminée.
00:47L'été américain termine après Labor Day, après le premier lundi de septembre.
00:52Mais on va quand même essayer de vous résumer cette saison X.
00:57Un certain nombre d'interrogations nous avaient saisies, notamment au début du mois de juillet.
01:04Et ces interrogations sont levées.
01:06En revanche, on a quelques nouvelles interrogations qui se font jour.
01:10La principale interrogation, en tout cas celle que j'ai choisie pour commencer,
01:15tient à la fin de la question qu'on se posait.
01:20Est-ce que Donald Trump veut des droits de douane pour le plaisir d'avoir des droits de douane ?
01:24Ou est-ce que c'est un instrument de négociation pour arracher des concessions aux partenaires commerces ou des États-Unis,
01:31en vue d'accroître l'ouverture des marchés des pays qui commercent avec les États-Unis ?
01:38En fait, c'est les deux, mon capitaine.
01:40Et le chiffre est autour de 15%.
01:4210% pour les Britanniques, 15% pour l'Union européenne, 39% pour la Suisse.
01:49Si la Suisse n'arrive pas désespérément à proposer quelque chose,
01:52on ne sait pas pourquoi nos amis helvétiques sont à ce point persécutés par Donald Trump.
01:58Mais Donald Trump, il y a des chiffres importants qui sont tombés et qui sont validés par l'agence Standard & Poor's
02:04qui vient de confirmer l'annotation américaine AA+.
02:08Ces droits de douane rapportent 200 à 300 milliards de dollars par an.
02:14Et ils vont compenser, au moins en partie, le coût exorbitant de la Big and Beautiful Bill
02:20qui a fini par être adoptée par le Congrès.
02:24Et je viens à cette deuxième interrogation, comment est-ce que Donald Trump a fait
02:29pour faire basculer en sa faveur les quelques récalcitrants de la droite du Parti républicain
02:35et faire adopter d'un seul coup ce coup magistral d'adoption de cet énorme paquet législatif ?
02:41Eh bien, il leur a dit, un, si vous votez contre, tout le Parti est planté et on est ridiculisé et personne ne gagne.
02:48Deux, attendez, j'ai plus d'un tour dans mon sac.
02:52Il y a un certain nombre de choses que j'ai entrepris et que je vais accélérer de faire au cours des prochaines semaines
02:58qui vont vous combler de joie.
03:01De quoi parle-t-on ?
03:02Un renforcement dramatique des filtres du contrôle et de l'expulsion des immigrés
03:11qui étaient dans le programme du président Trump et auquel la droite du Parti accordait énormément d'importance
03:19qui a littéralement arrêté l'immigration illégale aux États-Unis.
03:24Maintenant, plus personne ne le contexte.
03:25Il n'y a plus d'immigration illégale pour le moment aux États-Unis
03:28parce qu'on a littéralement terrorisé les millions de sans-papiers
03:32qui, maintenant, ont peur de se faire embarquer et de se faire envoyer au mieux dans leur pays d'origine,
03:39au pire dans des centres de détention où le gouvernement fédéral finance la détention de ces immigrés
03:46dont personne ne veut, ou en Honduras ou en Ouganda, par exemple.
03:49Autre promesse faite à la droite du Parti républicain,
03:52un gros crackdown sur le wokisme, notamment dans les universités,
03:58avec une persécution systématique des grandes universités américaines
04:02qui, depuis trop longtemps, elles ne s'en rendaient même plus compte elles-mêmes,
04:05étaient complètement inféodées à la gauche du Parti démocrate.
04:08Voilà au moins deux exemples.
04:09On a appris d'autres choses au cours de cet été,
04:12pendant que vous faisiez de la planchée sous-marine, Grégoire.
04:15On a appris que les États-Unis peuvent bombarder l'Iran
04:18sans que le marché pétrolier nous fasse une maladie
04:20et déclenchent la Troisième Guerre mondiale.
04:23On a appris aussi, on vient de le signaler avec nos invités,
04:30que les Européens, finalement, n'avaient pas beaucoup de marge de manœuvre
04:33et qu'ils étaient obligés d'accepter des conditions très très dures
04:36dans ce « compromis » commercial avec les États-Unis.
04:41Ça fait pleurer et grincer les dents en Europe.
04:44Mais franchement, qu'est-ce que Ursula von der Leyen pouvait faire de mieux
04:49que ce qu'elle a obtenu ?
04:50C'est très facile de la critiquer.
04:53Je vous signale tout de même un élément
04:55que j'ai beaucoup entendu à Washington au cours des derniers jours,
04:59à propos du fait que l'Union européenne n'a pas obtenu de négociation
05:05que le vin et les spiritueux échappent à la taxation, à la surtaxe de 15%.
05:09Certains, bien informés, me disent que si le président français
05:15s'était abstenu de se précipiter pour proclamer qu'il allait reconnaître
05:19la souveraineté de la Palestine,
05:22les Français auraient été en meilleure position de plaider leur cause.
05:27Bon, on verra comment évoluent ces dossiers commerciaux.
05:29Mais effectivement, c'est le plaidoyer, la défense soutenue par Ursula von der Leyen
05:34aujourd'hui dans la presse européenne et française notamment,
05:37de dire qu'effectivement il fallait un moment qu'on puisse passer à autre chose
05:40et que cet accord a au moins le mérite d'exister et de ramener un peu de visibilité
05:44avec un taux de tarifs qui reste, allez, somme toute, on va le dire,
05:49acceptable dans un monde relatif où d'autres ont été taxés
05:53ou seront taxés à des niveaux bien supérieurs.
05:56Dans la série des victoires de Donald Trump,
05:59peut-être bientôt une baisse de taux de la réserve fédérale américaine.
06:03C'était tout l'enjeu du discours de Jérôme Poel vendredi à Jackson Hole.
06:06Le dernier discours en tant que président de la réserve fédérale américaine
06:10que Jérôme Poel ouvre la porte à une baisse de taux
06:14dès la prochaine réunion du mois de septembre.
06:16Le fait que ça coïncide avec la demande pressante de Donald Trump depuis des mois.
06:22est-ce que c'est une coïncidence ou est-ce qu'il y a un lien de cause à effet, Pierre-Yves ?
06:28Je crois que c'est une coïncidence.
06:30Bien entendu, la réserve fédérale est soumise à la pression atmosphérique
06:34qui règne à Washington.
06:38Mais écoutez, on a des Fed funds qui sont entre 85 et 450
06:45depuis le mois de décembre de l'année dernière.
06:49On a une consommation qui fatigue, mais qui consomme encore.
06:56On a un investissement qui faiblit sérieusement.
07:01On a un marché immobilier qui prend l'eau.
07:06On le mesure au fait que pour prendre une hypothèque à 30 ans aux États-Unis,
07:12ce qui est courant, il faut payer pas loin de 7% encore, 6,68, c'est énorme.
07:20Et on a une inflation qui, nous dit-on, est tombée en dessous de 3%,
07:23même s'il est en train de repartir un petit peu à la hausse.
07:26Est-ce qu'on mérite vraiment des Fed funds à ce niveau-là ?
07:28Probablement pas.
07:31L'argument fondamental défendu par Michel Bauman et Christopher Waller,
07:37les deux gouverneurs autour de la table du Comité monétaire de la Fed,
07:41qui ont été nommés par Donald Trump d'ailleurs,
07:43et qui arguent depuis des semaines qu'il faut baisser les taux,
07:47ces arguments finalement ont porté leurs fruits.
07:50Et on a vu la semaine dernière à Jackson Hole,
07:56Jérôme Powell, admettre que la théorie, la thèse selon laquelle
08:01dans une période de faiblissement de la demande et de détérioration de l'emploi,
08:07la capacité des entreprises américaines à répercuter la totalité
08:12des augmentations de coûts liées aux surtaxes était faible,
08:16et que la dynamique inflationniste probablement ne se mettrait pas en marche,
08:20la Fed se convertit à l'idée qu'on va avoir un sursaut des prix,
08:24mais qu'ensuite il n'y aura pas de déclenchement durable de l'inflation,
08:31ce qui nous promet, sauf grosse surprise au cours des prochains jours
08:35dans les chiffres du PCE et du CPI,
08:39ce qui nous promet une petite baisse de taux le 17 septembre
08:43lors de la prochaine réunion du Comité monétaire de la Fed.
08:46Un ajustement est possible et peut-être même souhaitable,
08:51voilà ce qu'indiquait Jérôme Powell à l'occasion du symposium de Jackson Hole
08:56sur la question de l'indépendance de la Fed.
08:58Pierre-Yves, il nous reste une minute trente.
09:01C'est vrai qu'au moment où Jérôme Powell prononçait son discours,
09:04on avait des alertes sur les écrans, des chaînes d'information financière,
09:08en l'occurrence américaine, indiquant que Donald Trump était prêt à pousser
09:12Lisa Cook, membre du directoire de la Fed, vers la sortie,
09:16si elle ne prenait pas la décision elle-même de quitter le board.
09:20Il va falloir que Lisa Cook nous explique pourquoi, en quelques jours,
09:24elle a déclaré avoir deux résidences principales,
09:27l'une dans le Michigan, l'autre en Géorgie.
09:29Est-ce que cela la discrédite totalement ?
09:33Est-ce que cela mérite qu'elle soit bannie de son siège autour de la table
09:39du comité monétaire, ça c'est autre chose, mais tout est bon pour faire la guerre
09:43à la réserve fédérale dans l'esprit du président Trump.
09:46Tout ce qui peut affaiblir la réserve fédérale à ce moment crucial
09:50de tournant de sa politique est une bonne chose.
09:52Je regrette tout de même que la question légitime de l'infaillibilité
09:57de la réserve fédérale ait été totalement occultée par ce débat
10:02sur les attaques extrêmement dangereuses et néfastes menées par la Maison-Blanche
10:07contre l'indépendance de la Fed.
10:10Il y a un véritable débat sur les erreurs politiques qu'a pu commettre
10:13la réserve fédérale et M. Powell notamment en 2021
10:16quand il a laissé filer l'inflation.
10:18Mais maintenant on n'en parle plus.
10:20On ne parle plus que de ces attaques dangereuses menées par Donald Trump
10:24contre l'indépendance de la Fed.
10:25Oui, la Fed en mode défense de ce point de vue-là
10:28est soutenue par les banquiers centraux de la planète.
10:32On l'a vu à l'occasion de cette conférence et ce symposium de Jackson Hole.
10:36Merci beaucoup Pierre-Yves.
10:38Pierre-Yves Duguay avec nous chaque lundi dans ce quart d'heure américain
10:40que vous retrouvez en direct dans Smart Bourse à 17h le lundi bien sûr
10:46et tous les autres jours de la semaine et en replay sur bismart.fr.
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