00:00Le dernier quart d'heure de Smart Bourges, chaque soir c'est le quart d'heure thématique et chaque lundi le thème c'est celui de l'économie et de la politique américaine avec notre quart d'heure américain et notre correspondant américain Pierre-Yves Dugas avec nous à distance en visio.
00:18Bonjour Pierre-Yves, merci beaucoup d'être avec nous. Bon, ça va être le fil rouge de la semaine, toute une série de données aux Etats-Unis, statistiques relatives au marché du travail et à l'emploi américain pour essayer d'y voir plus clair, permettre d'éclairer peut-être un peu mieux les banquiers centraux de la réserve fédérale américaine.
00:36Pierre-Yves, est-ce que la Fed en amorçant un mini-cycle ou un cycle de baisse de taux peut venir en soutien d'un marché du travail qui serait en train de se dégrader selon l'histoire qu'on est en train de raconter ?
00:50C'est une de ses missions officielles, elle se doit d'essayer de le faire. Le Congrès lui a ordonné il y a plus d'une décennie de s'occuper à la fois de la stabilité des prix et de maximiser l'emploi.
01:04Il y a tout de même, cette fois-ci, dans ce cycle économique un peu brumeux, des forces qui jouent sur l'emploi américain, qui vont complètement échapper à la Fed parce qu'elles échappent largement aux oscillations de l'offre de crédit.
01:22Il y en a au moins trois. La première, c'est les droits de douane. C'est nouveau ce phénomène et ce qui était une théorie dont nous avions parlé ici il y a un peu plus de trois semaines
01:36et maintenant de plus en plus repris un peu partout et demandent encore à être vérifiés plus précisément et mesurés.
01:45Mais il semble bien que la grande variable d'ajustement des entreprises dans ce contexte d'augmentation des droits de douane,
01:54jusqu'à présent, ne soit pas tellement les prix, les prix qui sont présentés au consommateur final, mais plutôt l'emploi.
02:03En d'autres termes, les entreprises américaines voient leurs coûts augmenter, mais les petites en particulier se rendent compte qu'elles n'ont pas de pricing power,
02:15la capacité d'augmenter leurs prix parce que l'environnement est trop concurrentiel et parce que leurs catégories de consommateurs sont par ailleurs trop soumises à diverses augmentations de prix.
02:26Donc, elles sont obligées de jouer sur la productivité, sur leurs marges et essentiellement sur leur capacité à embaucher du personnel.
02:36Et bien qu'elles aient la possibilité d'embaucher du monde, elles ne le font pas.
02:41C'est la première chose sur laquelle la baisse du coût du crédit souhaité par la Fed pourrait buter dans le viseur d'améliorer la situation de l'emploi.
02:53Autre problème nouveau, l'intégration petit à petit, mais ça commence à se voir, de l'intelligence artificielle dans les processus des entreprises.
03:04Je me suis frappé de voir que des grands patrons, c'est-à-dire des patrons de sociétés qui emploient énormément de monde, à commencer par la première d'entre elles, Walmart, 2,5 millions d'employés,
03:17Amazon avec des effectifs du même ordre, JP Morgan Chase, Ford qui emploie beaucoup moins de monde mais qui a une empreinte énorme dans l'économie américaine,
03:29tous disent maintenant la même chose, l'intelligence artificielle est en train de changer tous les emplois de notre entreprise.
03:40Le patron de Ford, M. Farley, va même jusqu'à dire que 40% des emplois de col blanc aux États-Unis, in fine, vont disparaître en raison de l'intelligence artificielle.
03:52Et c'est certainement un des facteurs qui joue sur le ralentissement de l'embauche des jeunes diplômés et pas simplement dans le secteur de la programmation informatique
04:01qui, pour les applications de base, de ce que l'on m'explique, est de plus en plus maintenant faite par des machines.
04:07Dernier point qui joue sur l'emploi, on en reviendra peut-être tout à l'heure si l'on parle du shutdown, c'est l'élimination nette d'emplois dans le secteur public fédéral.
04:21D'ici la fin de l'année, ce sont 300 000 fonctionnaires fédéraux qui ne seront plus dans les effectifs comme au début de l'année.
04:31Et quelques 150 000, normalement, au cours de la semaine qui commence, vont disparaître parce qu'ils ont souscrit au programme d'incitation au départ
04:42qui leur a été présenté par Elon Musk avec son Doge au printemps.
04:48300 000 emplois, ça fait quand même beaucoup, même à l'échelle américaine, c'est un peu plus qu'un joli mois de création nette d'emplois.
04:55Et contre ça, la Fed ne peut rien.
04:57Bon, on verra jusqu'où la Fed pourra mener à bien ses baisses de taux.
05:01Le marché en attend encore un certain nombre et on verra si la Fed peut délivrer autant que ce que les investisseurs attendent.
05:08Cette semaine sera de toute façon éclairante, même s'ils sont des chiffres qui seront révisés avec toute une série de données, je le disais,
05:14statistiques liées au marché du travail et à l'emploi américain et notamment le grand rapport sur l'emploi américain pour le mois de septembre
05:20qui sera publié ce vendredi à 14h30.
05:22Shutdown ou pas shutdown, on se retrouvera à peu près chaque année à la même époque pour se poser cette question, Pierre-Yves.
05:28Oui, et les deux sont liés parce que je viens de voir passer sur mon écran que le bureau des statistiques du département du travail, de BLS,
05:38annonce qu'en cas de shutdown, ils ne publieront pas de chiffres.
05:42Donc si nous avons shutdown mercredi matin à la première heure, nous serons privés des chiffres de l'emploi et du chômage du mois de septembre
05:49et des éventuelles révisions sur lesquelles nous comptions pour le mois d'août, voire pour le mois de juillet.
05:56Et si ce shutdown venait à se prolonger, nous n'aurions pas non plus d'estimation du CPI, de l'indice des prix à la consommation,
06:04qui sont quand même des chiffres très importants pour aider la Fed à se guider dans ce brouillard.
06:09Alors shutdown ou pas shutdown ?
06:11Si vous m'obligez à parier, je pense que nous aurons un shutdown.
06:16Je suis incapable de vous dire s'il sera court ou s'il sera long.
06:21Je pense que tant du côté républicain que du côté démocrate, on a l'impression, à tort peut-être,
06:30que le shutdown va faire progresser sa cause.
06:34Les démocrates ont pris un risque énorme tout de même en exigeant à ce stade-là de l'année
06:41des concessions massives qui se chiffrent en centaines de milliards de dollars
06:47pour mettre dans la balance le fonctionnement normal du gouvernement.
06:51On n'est pas en train d'argumenter sur des petits détails d'ajustement de dépenses ou de recettes.
06:56Les démocrates demandent carrément aux républicains de revenir sur des morceaux entiers de Big Beautiful Bill,
07:02cette loi Attrape-Tout qui avait été votée au mois de juillet
07:06et qui, notamment, prévoyait des révisions dans le système d'octroi des subsides
07:13dans le programme Medicaid, c'est-à-dire le programme d'assurance maladie
07:19des personnes défavorisées et des enfants,
07:22et aussi un retour sur l'annulation des incitations fiscales
07:28qui permettait de subventionner l'accès à l'assurance maladie privée
07:33par des Américains de revenu modeste.
07:37Ce sont d'énormes ajustements qui sont exigés par les démocrates
07:42et qui mettent dans la balance le fonctionnement normal du gouvernement.
07:45C'est assez surprenant que cela intervienne comme ça
07:49dès la fin du mois de septembre,
07:51alors que ces changements dans la loi ne vont intervenir concrètement qu'au 1er janvier.
07:57Du coup, en attrapant la balle au bon, Donald Trump a dit
08:01« Écoutez, puisque vous le prenez sur ce ton,
08:04non seulement si nous avons shutdown,
08:08nous allons faire le tri traditionnel au moment d'un shutdown
08:12entre les employés fédéraux dits essentiels
08:15et ceux qui ne sont pas essentiels,
08:18sachant que si vous êtes dans la triste catégorie des employés essentiels,
08:23vous devez aller travailler, mais vous n'êtes pas payés,
08:25ce qui est quand même un comble, vous serez pays rétroactivement, mais tout de même. »
08:30Mais en outre, Donald Trump a demandé à M. Roosevelt,
08:33qui est la personne la plus redoutée à Washington
08:36et la plus détestée par les démocrates,
08:40c'est le patron du bureau du budget et du management,
08:43qui joue un rôle énorme en cas de shutdown,
08:45parce que c'est lui qui décide qui travaille et qui ne travaille pas,
08:48et qui a dit « Nous allons profiter de cette occasion pour,
08:50pour, si nous trouvons des services et des effectifs
08:53qui ne sont pas alignés dans le sens des politiques de la Maison-Blanche
08:58et dont le financement n'est pas séparément assuré par d'autres lois,
09:02nous nous réservons le droit de supprimer définitivement,
09:06c'est-à-dire de licencier purement et simplement ces fonctionnaires
09:08et non pas simplement de les mettre à pied
09:10le temps que démocrates et républicains se mettent d'accord sur un budget. »
09:15Bon, réponse dans les prochaines heures,
09:17avec ce traditionnel rendez-vous effectivement
09:20entre les deux grands partis américains, démocrates et républicains.
09:23Donald Trump rencontre aujourd'hui les différents leaders du Congrès,
09:28à savoir les leaders de la Chambre des représentants et du Sénat,
09:31sur ce sujet du shutdown.
09:32Merci beaucoup Pierre-Yves.
09:33Pierre-Yves Dugas avec nous chaque lundi dans Smart Bourse
09:36pour notre quart d'heure américain,
09:38à retrouver bien sûr en replay sur bsmart.fr
09:40ou encore en podcast sur l'ensemble de vos plateformes préférées.
09:45– Sous-titrage FR 2021
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