- 8 mesi fa
Insieme a Bruno Nappini analizziamo due protagonisti del mercato italiano: ENI e Intesa Sanpaolo. Partendo dalla situazione geopolitica in Venezuela, si analizza il sentiment su ENI, che resta impostato al rialzo nonostante l'incognita del doppio massimo. Focus poi su Intesa Sanpaolo, reduce da un rally nel 2025. Il titolo ha rotto i massimi di novembre con un gap significativo.
Abbonati a Money.it - naviga senza pubblicità e scopri tutti i contenuti premium dedicati agli abbonati: https://premium.money.it/
Abbonati a Money.it - naviga senza pubblicità e scopri tutti i contenuti premium dedicati agli abbonati: https://premium.money.it/
Categoria
🗞
NovitàTrascrizione
00:00Buongiorno a tutti, bentrovati, una nuova puntata dell'anno di Long & Short,
00:04la rubrica di Money, in cui parliamo di posizionamento monetario su alcuni titoli o indici.
00:11Nuovamente con noi abbiamo Bruno Nappini, benvenuto Bruno.
00:15Buongiorno Claudia, buongiorno a tutti e buon anno, visto che è la prima puntata dell'anno questa qui.
00:21Esatto, esatto. E come prima puntata dell'anno direi di fare il punto su quello che è una notizia recentissima,
00:28quello che sta succedendo in Venezuela. Quindi cerchiamo di capire che cosa può accadere ai titoli italiani
00:38che chiaramente lavorano in questo settore e non possiamo non parlare di Eni.
00:44Per capire intanto l'impatto sul titolo, che per il momento molti analisti reputano un impatto esclusivamente di sentiment
00:53più che di numeri di cash flow immediati, ma di fatto vediamo anche che cosa stanno già apprezzando gli operatori
01:01in termini proprio di posizionamento monetario.
01:04Poi passiamo a un titolo, un titolo bancario che è riduce da una corsa, un rally superiore al 50% nel corso del 2025
01:13e cerchiamo di capire anche qua che cosa sta succedendo, visto che oggi ha aperto con un gap rompendo i massimi assoluti di novembre
01:23e anche qui ci sono delle cose interessanti da notare in termini di opzioni.
01:29Quindi passo la parola a te, Bruno. Ricordiamo che poi su intesa abbiamo un target che è stato aggiornato da parte di Morgan Stanley
01:36che vede il titolo salire fino a 7,20 e entro i prossimi 12 mesi, questo implicherebbe un rialzo ulteriore di circa il 20%.
01:48Quindi anche questo vediamo di capire come può essere apprezzato già questo possibile rialto
01:56e che cosa stanno valutando in questo momento gli operatori sul mercato.
02:00Ok, allora partiamo subito con Eni, Eni come vedete dal grafico ha solo un trend, ovvero solo rialzo
02:10ogni resistenza è diventato un pullback come supporto, al momento sta lavorando in doppio massimo
02:20e tutti gli indicatori stanno parlando di rialzo, non c'è nulla da fare, un mercato forte, un mercato che è difficile addirittura da contrastare short
02:29quindi massima attenzione per chi volesse entrare al ribasso.
02:33Il percentile come vedete è in tendenza positiva, la regressione lineare è andata sotto al prezzo
02:40e adesso anche lei è in tendenza positiva con questa area di trading range nel quale ha lavorato per molto
02:46quindi questo doppio massimo vedremo un po' se sarà occasione di vendite
02:53o purtroppo come si pensa potrebbe essere occasione di nuove ricoperture e un nuovo effetto valanga al rialzo
03:00e questo andiamo a vederlo con la lettura delle opzioni.
03:05Allora, in questo caso si vede benissimo, io ho preso tutte quante le scadenze del 2026 fino al 18 dicembre
03:14e si vede che sulla ripartizione ci troviamo a ridosso dell'area di massimo eccesso, ovvero l'area 80
03:21dove l'80% di call sono andate ITM.
03:26Sul grafico dei totali vediamo che il mercato è stato lavorato con enormi quantità di put sotto al prezzo
03:33in ricopertura a partire da 14 per arrivare a 15 e infine a 16
03:39e in copertura del sottostante entrato long a partire da 13, 12, 10, 11 e via dicendo.
03:49Al momento, negli ultimi 20 giorni, gli ultimi 21 giorni di borsa, che sono interessanti da monitorare
04:00negli ultimi 21 giorni di borsa, con un mercato che è solo salito, cosa hanno fatto gli operatori?
04:05Si sono disinteressati del lato call, quindi l'hanno dovuto solo coprire con lo strumento direzionale
04:12che è l'azione, ovvero comprando azioni, e hanno coperto gli ingressi a rialzo con i titoli azionari
04:19con valanghe di quantità di, lo metto a 10 così è ancora più preciso, di put a strike 15.
04:28Guardate quante put a strike 15 sono entrate, 34.888 contratti.
04:33Al momento, la rottura di 17 porterebbe il prezzo in un terreno dove, come vedete, non c'è quasi nulla da coprire,
04:45è rimasto veramente poco.
04:47A 17 ci sono la bellezza di, faccio il differenziale con le put, di 5.500 contratti call da ricoprire.
04:55E questo potrebbe dare un nuovo input, un nuovo input che come target sembra improbabile, però i numeri mi dicono questo.
05:06Già gli operatori già da adesso stanno lavorando area 20, non sono tanti contratti, sono 2376, ma già li stanno lavorando.
05:15Cosa che era impensabile magari 20-30 giorni fa, una roba del genere.
05:20Quindi è un mercato forte, questo doppio massimo potrebbe fare da argine, ma potrebbe anche dare input a un nuovo rialzo,
05:27perché qua in area 17 ci sono da coprire molte posizioni in call.
05:34E quindi finché la tendenza è questa, non è mai una buona cosa entrare a ribasso su un sottostante del genere.
05:43Ecco invece sul fronte dei supporti abbiamo visto quell'area fortissima a 15,
05:48quindi possiamo definirlo come spartiacque per i prossimi mesi, quel livello?
05:53Aspetta che la riprendo perché l'ho perso adesso.
05:58Eccolo qua.
06:0015 è veramente forte.
06:0215 è proprio il livello, tra l'altro 15 è addirittura il cuore della ripartizione
06:07da dove il mercato prezza il proprio ferveglio.
06:10Il proprio ferveglio adesso è prezzato a 15.
06:13Tutto quello che è uscito da 15 è cosiddetto eccesso, area di ipercoperto o ipercomprato.
06:20L'ipercomprato vero lo abbiamo a 17, quindi come sappiamo 17 è un nodo importante.
06:28Il mercato da 16 e 63 ha ancora spazio per arrivare a 17.
06:33A 17 vedremo come lavoreranno gli operatori.
06:36A quel punto sarà importante per chi lavora in modo professionale visualizzare come si stanno comportando
06:44le opzioni sulle scadenze gennaio, febbraio e marzo, come si stanno comportando soprattutto a livello di volatilità.
06:52Se le volatilità e gli SKU e gli SMI avranno una pendenza maggiore sul lato call,
06:59è probabile che gli operatori stiano prezzando ancora nuove rialze.
07:02Se è il contrario, probabilmente il mercato cercherà una nuova area di equilibrio tra 15 e il nuovo livello
07:10che adesso abbiamo visto tra 15 e 20 per il momento.
07:13Però al momento non ci sono dati perché il prezzo è ben lontano ancora da questa area 20.
07:21Assolutamente.
07:22Quindi non ci resta che monitorare nelle prossime settimane, nelle prossime giornate,
07:27l'andamento di questo titolo e soprattutto il posizionamento del mercato.
07:31con la lettura anche della volatilità implicita.
07:35Assolutamente.
07:36Per ora stanno rompendo, stanno rompendo il rialzo.
07:39Questo doppio massimo lo stanno sporcando e vediamo un po' se la continuazione sarà in tendenza
07:44oppure se ci sarà finalmente una piccola presa di beneficio.
07:49Ma come vi ho detto ogni volta che il mercato ha riprovato ad andare a 15,
07:53a 15 e 5 sono rientrati le mani, le mani forti, su queste vecchie resistenze che sono diventati
08:01importanti supporti.
08:03Quindi area 15, 15 e 5 è un livello veramente tosto da rompere.
08:08E così come lo è area 17, che è ancora un po' lontana però, come avete visto,
08:13ci sta che il mercato possa prendere e andare per la tangente da quello che abbiamo visto
08:18dagli open interest vieni.
08:21Ok, quindi rimanendo in tema di doppio massimo, perché anche su Intesa San Paolo c'era un doppio
08:29massimo che è stato rotto proprio oggi, con un gap evidente tra l'altro.
08:35e il titolo sta nuovamente riprendendo la via del rialzo.
08:41Ricordiamo appunto che Morgan Stanley, gli esperti di Morgan Stanley, hanno indicato un target
08:49che dista dai valori attuali circa al 20% entro i prossimi 12 mesi e anche se appunto
08:56non abbiamo probabilmente l'indicazione a livello di posizionamento di un livello così
09:03lontano, ma la rottura di un doppio massimo sicuramente è un segnale importante di forza.
09:11Esattamente, infatti il grafico è molto simile a quello di Eni, però qui l'apertura è in gap
09:18e il gap al momento non è stato chiuso, addirittura c'è un discreto vuoto di volumi,
09:23non lo so se il mercato ce la farà, ma di solito quando certi livelli, e qui un livello
09:29molto importante era area 6, e dopo lo vedremo perché vengono rotti in gap, è perché sono
09:35entrati gli algoritmi con i cosiddetti ordini limite, ordini condizionati da un prezzo che
09:40ha toccato dei livelli di ricopertura ai quali questo genere gli operatori dovevano entrare
09:46per forza a long di sottostante.
09:49Anche in questo caso vediamo un trend che si è sviluppato solo al rialzo, ogni ritracciamento
09:54ha lavorato vecchie resistenze diventati supporti, al momento è tutto in pendenza
10:02positiva, lo slope del percentile in pendenza positiva, lo slope della regressione lineare
10:07in pendenza positiva, c'è da dire che i volumi non sono altissimi, però non vuol dire
10:12nulla perché si tratta di operatori che entrano direzionalmente, quindi fanno pochi volumi
10:18ma tutti i marcatamenti direzionali. In questo caso il doppio massimo è stato rotto e sporcato,
10:24vedremo in giornata se ce la farà chiudere questa area di gap oppure se continuerà a rialzo,
10:31vediamo però anche in questo caso su intesa come hanno lavorato gli operatori in questi
10:37ultimi 20 giorni. Quindi anche qui il mercato prezza una zona di eccesso, il fair value prezzato
10:44era esattamente in area 5485 più o meno, al momento ha rotto sia la velo area più 40
10:51che la velo area più 80 e sta lavorando al ridosso di questo strike 6 che sembra voler rompere
10:59perché l'apertura in gap mi conferma che la rottura è stata fatta esattamente per l'ingresso
11:05di ordini limite per coprire questo livello dove insistono una bellezza di 13.138 colnette.
11:13Se faccio il differenziale con le put sono 8400 contratti più o meno di call che devono essere ricoperti
11:21e 6.02 è esattamente sopra la ricopertura. Che spazio ha questo mercato? Ora io non so
11:27morgastali senza altro avranno loro informazioni privilegiate ma dire che arriva a 7.02 è un po' come dare
11:36numeri a caso perché arriva a 7.02? Qual è il loro benchmark di riferimento? Io vedo che da qui a dicembre
11:43a 7.02 non c'è quasi nulla di prezzato dagli operatori, quelli che lavorano ai mercati
11:51ma al contrario 6.04 e 6.08, 6.04 prima, 6.08 dopo, sono dei livelli che il mercato potrebbe andare a cercare
12:02soprattutto guardando quello che hanno fatto negli ultimi 20 giorni sul mercato. 5.04 è stato un livello
12:11da dove sono entrate molte put, 5.02 è un livello da dove sono state chiuse call che andavano etm
12:18e rollate, vedete, a scadenze più lontane. Area 6 è area 6.04, area 6 è sotto attacco adesso
12:25quindi ci sta che questa apertura in gap ancora porti euforia sul mercato e porti azioni di ricopertura
12:33il target per me per adesso è solo 6.04, 7.02 lo vedremo nel futuro ma io al momento non vedo nulla a 7.02
12:42vedo solo 22 contratti negli ultimi 20 giorni che non mi rappresentano praticamente nulla
12:48può essere un qualsiasi signor nessuno aver messo delle call a 22
12:52lo vedremo anche qui nel corso delle prossime settimane barra mesi perché attenzione
12:58quando ti investo in un operatore professionista perché nei contratti non è praticamente nulla
13:05chiaro. Sul fronte dei supporti quindi cosa possiamo vedere su questo titolo?
13:13Quando chi ha in portafoglio questo titolo dovrà fare valutazioni di ribilanciamento di portafoglio?
13:22Il bello preciso è 5.04, 5.02 il supporto, un'area veramente bella precisa perché ci sono stati ingressi
13:28in ricopertura sintetica a 5.04 di put e call, 5.02 un livello da dove anche nelle ultime settimane
13:35negli ultimi 20 giorni sono entrati i contratti e poi lascio perdere queste aree qua giù
13:41che sono aree lavorate non so da quanti mesi dove operatori sono entrati a rialzo sul titolo
13:49comprando appunto valanghe di put a 3.6, a 4 e 4.4, per chi le lascerei perdere che sono troppo lontani
13:57però 5.04, 5.02 che andando a livello grafico rappresentano più o meno questa area
14:05un'area di supporto che ha retto abbastanza bene fino a 5.02 e 65 è stata un'area di supporto
14:14dove io ho questa area che adesso a livello grafico mi dice il primo supporto ce l'abbiamo
14:21a 5.37 e poi l'altro a 5.73 e quindi sono i livelli degli ultimi 4 mesi da settembre in avanti
14:35adesso i supporti sono tutti i punti da dove sono entrati gli operatori a rialzo
14:40infatti il prezzo è strappato a 5.7, 5.7 è il primo supporto dopodiché si va a 5.6, 5.4
14:49chiarissimo
14:50Bruno grazie di nuovo per questa tua analisi
14:54eccoci qua di nuovo noi
14:56e ci aggiorniamo la settimana prossima e con nuove analisi, nuovi livelli
15:02e osserveremo comunque da vicino questi due titoli nelle prossime settimane
15:07benissimo grazie mille Claudia un saluto a tutti
15:10grazie a tutti buona giornata
Commenti