Rodrigo Loureiro analisou o novo Boletim Focus, que trouxe queda na projeção da inflação para 5,18% e leve alta no PIB estimado, agora em 2,23%. Dólar e Selic permanecem estáveis. O mercado reage com otimismo cauteloso às projeções.
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00:00Rodrigo Loureiro, vamos esmiuçar então o boletim Focus que acabou de sair com as projeções do mercado para os indicadores econômicos do Brasil para 2025.
00:12E temos boas notícias do mercado, das projeções.
00:16Olha aqui, a inflação que vai ser divulgada na quinta-feira, o mercado já estimando uma queda.
00:21Segundo a projeção do boletim Focus, caiu de 5,20% na semana passada para 5,18%, ainda acima do teto da meta de 4,5%, mas já está diminuindo.
00:33Porque há um mês, 5,44%, a gente vem em uma linha descendente.
00:37Há uma semana 5,20%, agora 5,18%.
00:40PIB aumenta, queda da inflação aumenta o PIB, aumentou 0,02%, foi para 2,23%.
00:48A projeção do mercado para o dólar permanece estável em relação à semana passada em R$5,70.
00:54A mesma coisa para a taxa Selic, o mercado ainda não apostando numa redução dos juros a curto prazo, ficou em 15% ainda, Rodrigo Loureiro.
01:04Exatamente, e aqui a gente tem que ver sem surpresas, porque olha só, IPCA, a gente realmente devia esperar uma redução e ela veio.
01:13Ah, podia cair um pouquinho mais, a gente até fez uma apostinha aqui.
01:16Fizemos uma aposta, mas quem ganhou o Rodrigo Loureiro mais uma vez?
01:19O Eric é mais pessimista com a economia, então ele ganhou, eu apostei que ia ficar num 5,15%.
01:24Eu falei 5,18%.
01:26Ia jogar mais para baixo, você falou 5,19%.
01:28Entre 5,19 e 5,18%.
01:31Ele estava mais pessimista ainda, então caiu para 5,18%, saiu de 5,20% para 5,18%,
01:36mas o mais interessante é a gente observar mesmo, de 5,44% a 4 semanas para 5,18%.
01:42Aquele efeito que eu falei, demora um pouco para o mercado reagir a essa taxa de juros mais alta e a gente sentiu um efeito no IPCA.
01:504 semanas, vamos ver se daqui a 4 semanas esse 5,18% também vai ter a mesma redução que a gente viu ali de quase 20 pontos,
01:58aliás, mais de 20 pontos percentuais, 0,20 pontos base.
02:01Vamos ver se vai chegar ali nos 4,98%, seria algo positivo.
02:06Vamos ver, daqui a 4 semanas ainda tem muito tempo.
02:08PIB, também o PIB é curioso, porque a gente pega o primeiro semestre, a gente vê ali, ele começa nos 2,
02:15aí ele não demora, não atualiza, parece que está travado ali, parece que esqueceu de atualizar o PIB.
02:20E aí chega no segundo semestre, a gente começa a ter atualizações.
02:24É, porque a gente tem mais dados financeiros, a gente tem mais dados de produção
02:28e a gente vê o PIB aumentando nas projeções do Boletim Focus.
02:312,23, a gente deve ver esse número ainda crescendo nas próximas semanas, vamos ver se chega ali próximo dos 3, seria bom.
02:41E aqui rapidinho, Loureiro, aqui a gente vai ver no Boletim Focus da semana que vem,
02:46porque na quinta tem o anúncio oficial do IPCA e aqui pode ter alguma modificação dependendo do índice que virá na quinta-feira, certo?
02:54Exatamente, né? Então são esses indicadores que vão dar força ali ou vão tirar força do IPCA em relação ao Boletim Focus.
03:02Isso a gente vai ficar de olho, lembrando que o Boletim Focus é uma projeção que os analistas fazem semanalmente,
03:07então semanalmente a gente tem grandes mudanças.
03:10E aí vamos ver, ó, câmbio.
03:11Câmbio, eu esperava também que a gente ia ter uma redução aqui, até porque o câmbio atualmente está em R$5,42.
03:17Achei que o mercado ia precificar o dólar mais para baixo, mas não ficou assim, né?
03:22A expectativa não se manteve, né?
03:24Manteve para R$5,70.
03:25E a Selic, aqui a Selic a gente dificilmente vai ver mudanças até que Gabriel Galípolo, Fernando Haddad,
03:31eles deem indicações do que vai acontecer com a Selic.
03:34A projeção do mercado é que ela fique ali em torno de 15%.
03:37Agora, se a gente vê nos Estados Unidos uma redução da taxa de juros por lá,
03:42aí isso pode pressionar o Banco Central do Brasil a também reduzir a taxa de juros,
03:47porque é uma disparidade muito grande.
03:49Entre taxa de juros americana e taxa de juros brasileira não é positivo para o Brasil.
03:54Então, se cair os juros lá fora, a gente também deve ver um movimento de novo ciclo de corte de juros aqui no Brasil.
04:01É importante que isso aconteça porque 15% é praticável.
04:03Lembrando que há um pouco de diferença do olhar dos bancos centrais, né?
04:07O Fed nos Estados Unidos, olha, atividade industrial, atividade econômica e inflação.
04:12Aqui no Brasil é mais, o foco é inflação, né?
04:15Preços, preços controlados.
04:16Laje, você tem um mix dos dois, né, Loureiro?
04:20Exatamente, né?
04:21Visões diferentes, o General Powell se preocupa também com esse outro ponto.
04:25Aqui no Brasil a gente tem que se preocupar com inflação.
04:28Inflação alta, mas taxa de juros também está alta.
04:3115% não é uma taxa de juros praticável ao longo prazo.
04:35Precisou subir agora para tentar controlar esse número, para tentar domar esse IPCA,
04:40mas a gente espera que esse IPCA, depois de domado, né?
04:43Depois a gente vê uma redução.
04:45Não sei se chega nos 4,5 pretendidos ali pelo Gabriel Galipo ou pelo Fernando Haddad,
04:49mas se a gente conseguir reduzir, pelo menos trazer mais próximo do teto da meta,
04:53aí sim a gente pode começar a pensar para 2026 uma redução da taxa Selic.
04:58Eu acho difícil a gente não terminar o ano com 15%.
05:02E a gente tem uma outra projeção que é importante, o resultado nominal, né, em relação ao PIB.
05:06A gente está vendo também uma queda, né?
05:08É negativo 8,98% a um mês, aí cai para 8,83% e agora 8,70%.
05:14Então o primário aí dando uma recuperada segundo a visão, segundo a projeção do mercado.
05:20Então esse índice também é importante ficar de olho, né, Loureiro?
05:22Exatamente, né?
05:23Então tudo isso aqui se relaciona, novamente que eu falo que a economia é muito legal,
05:28porque uma coisa costura com a outra.
05:29A gente deve ver, por exemplo, a questão da indústria brasileira, do agropecuário.
05:33Olha só, a gente falou do frango hoje para a China, né?
05:35A China revendo as exportações de frango do Brasil.
05:38Se a China voltar a comprar frango com mais força do Brasil,
05:41a gente pode ver um aumento do PIB, a gente pode ver um aumento do resultado nominal.
05:44Tudo isso vai deixar a economia brasileira mais aquecida.
05:47Então assim, como uma coisa costura com a outra, esse é o lado da economia que a gente tem que ver.
05:51Legal, então esse é o boletim FOX, os dados, essa projeção do mercado
05:55que saíram agora há pouco, né, esses dados e a gente vai ficar de olho essa semana nos indicadores
06:01para ver o boletim FOX também, o que o mercado espera para a semana que vem,
06:06mas saiu agora do fone e a gente deu essa esmiuçada.
06:09Daqui a pouco a gente conversa um pouquinho mais.
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