Fusão bilionária no Brasil: especialista explica investimentos com guerra comercial de Trump

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A guerra comercial de Trump impulsionou fusões e aquisições no Brasil, que já somam mais de R$ 145 bilhões em 2025. José Kobori, financista e professor, analisa os riscos da concentração de mercado e a entrada de capital estrangeiro em setores estratégicos.   Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://tinyurl.com/guerra-tarifaria-trump   🚨Inscreva-se no canal e ative o sininho para receber todo o nosso conteúdo!   Siga o Times Brasil nas redes sociais: @otimesbrasil   📌 ONDE ASSISTIR AO MAIOR CANAL DE NEGÓCIOS DO MUNDO NO BRASIL:   🔷 Canal 562 ClaroTV+ | Canal 562 Sky | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadoras regionais   🔷 TV SINAL ABERTO: parabólicas canal 562   🔷 ONLINE: https://timesbrasil.com.br | YouTube   🔷 FAST Channels: Samsung TV Plus, LG Channels, TCL Channels, Pluto TV, Roku, Soul TV, Zapping | Novos Streamings   #CNBCNoBrasil  #JornalismoDeNegócios  #TimesBrasil

Transcript

00:00A guerra comercial de Donald Trump tem colocado o Brasil em destaque como o país para se investir.

00:07O volume de fusões e aquisições envolvendo ativos brasileiros somou mais de 145 bilhões de reais até o início de junho.

00:16Um aumento de 50% em relação a igual período do ano passado.

00:21Para entender melhor este aumento, vou falar agora com José Cobori, que é financista, professor e escritor.

00:28O professor Cobori já está conosco aqui. Muito boa tarde para o senhor. Tudo bem, professor Cobori?

00:35Tudo bem. Boa tarde, Eric. Boa tarde, Felipe. É um prazer estar aqui com vocês novamente.

00:39O prazer é nosso de recebê-lo aqui no Money Times.

00:41Professor, a gente está acompanhando um movimento grande de fusões.

00:45Eu posso citar aqui duas rapidamente.

00:47A gente viu Pets e Cobase sendo essa fusão anunciada, da do Aval pelo CAD e também da Marfrig com a BRF.

00:57Por que deste movimento tão grande e criações de grandes players, professor?

01:03Na realidade, esses momentos de instabilidade, como você disse aí na chamada, a guerra comercial desencadeada pelo Trump,

01:10tem feito com que grandes fundos de investimentos e grandes empresas diversifiquem geograficamente,

01:16aproveitem esse momento para diversificar os seus riscos geograficamente.

01:20e isso faz com que aumente o grande investimento estrangeiro no Brasil e internamente aqui esses movimentos de fusões.

01:29Isso tem um lado que é bom para os grupos que estão fazendo essas operações,

01:34mas tem um lado muito ruim para a economia que é a concentração de poder de mercado

01:38nunca é no final ali que a gente fala no bot online e vantajoso para os consumidores,

01:44mesmo as operações passando aí pelo crivo do CAD.

01:48Felipe Machado.

01:49Professor, tudo bem? Boa tarde mais uma vez.

01:52Professor, a gente pode ver esses Merging Acquisitions, essas fusões e aquisições,

01:57com esse objetivo de criar grandes grupos, eles têm também como objetivo a internacionalização dessas empresas,

02:04quer dizer, competir num ambiente mais complicado e mais complexo,

02:09um ambiente internacional e mais competitivo também?

02:13É, Felipe. Na realidade, esses movimentos têm vários objetivos.

02:18Eu, inclusive, dei aula dessa disciplina de fusões e aquisições do IBMEC por mais de 10 anos

02:23e no planejamento estratégico das empresas, tem vários objetivos.

02:28Um deles, obviamente, é maximizar os lucros, é ganhar escala e diversificar os seus retornos.

02:34Com o objetivo aí, como vocês falaram no início dessa guerra comercial,

02:38esses grandes grupos internacionais estão tentando diversificar geograficamente os seus riscos,

02:42dada essa incerteza gerada no mercado global para todas as empresas.

02:47Então, quanto mais países você tiver base, mais diversificado ficará o seu risco,

02:52dado essa incerteza gerada pelos Estados Unidos.

02:56Então, esse é um grande objetivo que está aí posto nessas grandes operações que a gente viu acontecendo,

03:01não só a que vocês citaram, mas como a da CDPQ, que é um fundo de pensão canadense,

03:08que fez uma grande aquisição aqui do Grupo Equatorial.

03:11Esse grupo ficou famoso em fazer também aquisições nas privatizações do nosso setor de infraestrutura,

03:18principalmente de energia e saneamento.

03:20Agora, a Sabesp, essa operação da Sabesp, foi o grupo equatorial que fez essa aquisição.

03:25E um grande fundo canadense agora compra essa parte de distribuição de energia da Equatorial.

03:31Então, é um movimento de capital internacional entrando no Brasil,

03:34tentando diversificar o seu, mas obviamente, extrair retorno aqui do nosso mercado.

03:39E, sob o ponto de vista estratégico, agora pensando como o Brasil, como essas empresas,

03:45não é um movimento muito bem visto, pelo menos sob o meu ponto de vista,

03:49haja vista que eles estão fazendo aquisições em setores estratégicos.

03:53Isso dado até na posição dos analistas e dos estrategistas desses grandes fundos internacionais,

04:00de olho aqui no nosso setor de infraestrutura, de recursos naturais e de energia.

04:05São setores que estão perdendo para a nossa economia e para a soberania do nosso país.

04:09Então, eu vejo com um pouco de preocupação esse movimento,

04:13nesse momento do capital internacional entrando no Brasil.

04:16Professor Cobori, essas fusões criam gigantes do mercado, não só interno,

04:22mas do mercado mundial, como o Felipe disse, para competir lá fora.

04:26Mas, por outro lado, por exemplo, eu citei Pets e Cobase,

04:29duas grandes empresas do setor de pet, de animais.

04:35Há uma preocupação em que você poderia quebrar empresas menores,

04:41players menores, por exemplo, no setor de pet.

04:43A gente tem BRF e Marfrig também criando fusão.

04:48Como manter o equilíbrio?

04:49Você cria grandes empresas, se torna mais competitivo,

04:53e, por outro lado, você pode ter um problema no mercado interno

04:58de você quebrar outras empresas,

05:00ou ficar, deixar as outras pequenas empresas,

05:03micro e pequenas empresas, menos competitivas.

05:06É, a lógica do mercado, infelizmente,

05:09ela, sob certo ponto de vista, como você citou, é um pouco selvagem.

05:13Se a gente pegar o exemplo que você falou da Marfrig e da BRF,

05:16a BRF é fruto de uma fusão da Sadia com a Perdigão, lá atrás.

05:19E a Marfrig com o grupo Minerva.

05:22E agora os dois fazem uma fusão.

05:24Ou seja, cada passo que é dado nesse sentido

05:26é um passo a mais na concentração do poder de mercado.

05:30Então, hoje, citando apenas essa operação

05:34com essas duas grandes operações,

05:36poderiam ser quatro grandes empresas, que agora é só uma.

05:39E isso, obviamente, prejudica a concorrência.

05:42Eu costumo dizer que esse negócio de gostar de concorrência

05:46é só nos livros que a gente estuda na academia,

05:47que nenhuma empresa gosta de concorrência.

05:49Obviamente, se pudesse escolher,

05:51todas as empresas gostariam de ser monopólios,

05:53justamente pelo poder de mercado.

05:55E isso faz com que essa concentração prejudique,

05:58talvez, o consumo dos consumidores,

06:01esse ganho de escala não possa ser repassado

06:03para o preço final dos consumidores,

06:05mas também prejudique a concorrência

06:06das pequenas e médias empresas,

06:08que não vão suportar o tamanho do ganho de escala

06:11que essas operações dão para essas empresas.

06:15E elas conseguem otimizar muito.

06:18Eu costumo brincar que em uma grande operação

06:19de fusão de agressões,

06:21o primeiro a sofrer é a força de trabalho.

06:23Você gera muita sinergia,

06:25você precisa, obviamente, de muito menos pessoas

06:27trabalhando nessa nova operação

06:29e você gera também uma pressão

06:31sobre a remuneração da força de trabalho.

06:33E as pequenas e médias empresas,

06:36ou elas acompanham esse movimento,

06:38ou elas acabam sendo prejudicadas.

06:39E lá na frente elas serão os próximos alvos

06:43das novas questões.

06:45Professor, eu achei importante um ponto

06:47que o senhor destacou,

06:49a questão de empresas estratégicas

06:51sendo compradas por grupos estrangeiros.

06:54Como é que o senhor acha

06:54que a gente poderia evitar esse tipo de coisa?

06:56É preciso haver uma legislação

06:57protegendo esses setores?

07:00O próprio mercado deve se autorregular?

07:02E junto com isso,

07:04as empresas brasileiras estão muito baratas?

07:05É por isso que esses grupos vêm

07:06e conseguem comprar setores tão importantes

07:09da economia por um preço que é acessível a eles?

07:13Sim, eu acho que tem vários passos a ser dados.

07:17O Estado brasileiro precisa ter

07:18uma estratégia de soberania,

07:20principalmente nos setores estratégicos.

07:22O mercado em si,

07:23a gente precisa parar de achar defeito

07:25na nossa economia.

07:27Se você vê a própria declaração

07:28dos estrategistas desses grandes bancos

07:30de investimentos,

07:31como o Goldman Sachs,

07:33o Morgan Stanley,

07:34o próprio Bank of America,

07:35que participou de várias dessas operações,

07:36eles mesmos dizem que o mercado exterior,

07:40lá fora,

07:41eles não veem o Brasil com pessimismo

07:42como o próprio mercado brasileiro vê.

07:44Então, todo esse pessimismo

07:46que o nosso mercado coloca,

07:48o estrangeiro não está vendo

07:49e eles estão aproveitando exatamente

07:50esse momento de debilidade

07:52da nossa economia,

07:53dada essa pressão do nosso mercado financeiro

07:56aqui brasileiro,

07:56fazendo com que esses capitais,

07:59esses capitalistas brasileiros

08:00percam valor nas suas operações

08:02e esses grandes fundos,

08:04esses grandes bancos de investimentos estrangeiros,

08:06não só estruturam as operações,

08:08financiam essas operações,

08:09vejam essa oportunidade,

08:11como você bem disse,

08:12de uma debilidade

08:13nas nossas empresas,

08:15nas nossas operações

08:16e uma oportunidade

08:17para que eles façam aquisições

08:18a preços mais competitivos.

08:21Professor José Cobori,

08:23queria muito agradecer

08:24a sua presença aqui

08:25no Money Times,

08:26nos ajudar a entender

08:27um pouquinho esse processo de fusão

08:29e como é que fica o mercado

08:30com a criação de gigantes,

08:33de vários setores.

08:34Uma ótima tarde para o senhor,

08:35uma boa semana, professor.

08:38Para você também, Eric, Felipe,

08:39um abraço,

08:40foi um prazer ajudá-los aqui

08:42com a sua audiência.

08:43Valeu, valeu.

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