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00:00bonjour à tous et bienvenue sur easily bourses la chaîne qui t'aide à investir aujourd'hui je
00:10te retrouve pour l'analyse express de la société française alstom ticker alo alstom figure parmi
00:17les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire il
00:23fournit des systèmes de tramway de métro et de lignes principales et des solutions de pose
00:27et de rails c'est une multinationale française présente aux quatre coins du monde et sur les
00:33cinq continents c'est un groupe international qui réalise 15,4 % de son chiffre d'affaires en
00:38france 42,2 % en europe 19,7 % en amérique 13,8 % en asie pacifique et 8,9 % en afrique moyen-orient
00:48et asie centrale le groupe évolue principalement dans le secteur des transports il est organisé
00:54autour de quatre grandes activités qui sont les matériaux roulant avec 51,8 % de ses ventes les
01:01services ferroviaires avec 24,2 % les systèmes de signalisation d'information et de contrôle avec
01:0715% et les infrastructures ferroviaires avec 9% de ses revenus en quelques chiffres le groupe alstom
01:13c'est quoi c'est un groupe présent dans 64 pays via 250 sites de production son carnet de commandes
01:20s'élève à 92 milliards d'euros il emploie environ 80 mille collaborateurs et son chiffre d'affaires
01:26s'est élevé à 17,6 milliards d'euros en 2024 côté actionnariat le capital de la société est aux mains
01:33de la caisse des dépôts du québec avec 17,54 % des parts suivi par le fonds d'investissement
01:39américain causeway capital avec 9,9 % et la bpi france avec 7,5 % du capital à noter que son capital est
01:48constitué de 59,5 % de flottants et de 40,29 % d'institutionnels alstom est dirigé par henry
01:57poupard lafarge qui en est le président directeur général depuis février 2016 les dates clés de
02:03l'entreprise sont 1928 la création d'alstom fusion d'alza et de thompson houston 1998 la séparation d'alstom
02:13et d'alcatel 2004 le sauvetage d'alstom par l'état français après des difficultés financières
02:182015 cession de l'activité énergie à général électrique et 2021 la finalisation du rachat de
02:26bombardiers transport ses principaux concurrents sont entre autres l'allemand siemens mobility le
02:32japonais itachi ray et le suisse stadler ray voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de
02:39cette société parlons tout d'abord de son cours de bourse ces dernières années alstom a connu une
02:44croissance marquée par l'acquisition de bombardiers transport en 2021 doublant quasiment sa taille mais
02:50cette opération a aussi alourdi sa dette et complexifié son intégration la rentabilité a été mise sous
02:56pression avec des marches plus faibles et plusieurs révisions d'objectifs financiers dans ce contexte son
03:01cours enregistre une belle performance de 44,6 % en un an et un petit gain de plus 2,46 % en six mois
03:08son résultat d'exploitation continue de progresser au fil du temps il affiche une bonne hausse de
03:14plus 17 % en 2024 son chiffre d'affaires a suivi le même parcours il est en hausse et affiche une
03:20performance de plus 6,7 % en 2024 sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est beaucoup
03:26trop faible et très insuffisante elle ne dépasse pas les 0,5 % en 2024 son endettement déjà important à
03:34augmenter encore de 40 % en 2024 il est à surveiller mais devrait franchement baisser pour 2025 son free
03:41cash flow est négatif et très inconfortable le groupe a continué malheureusement de brûler du
03:46cash en 2024 son bénéfice net par action ne décolle pas et continue de s'enfoncer il est en lourde baisse
03:53est bien sûr très insuffisant sa marge nette ne s'est pas améliorée en 2024 elle est négative en baisse
04:00et voisine de moins 1,75 % à contrario sa marge d'exploitation est en hausse et voisine des 5,66 % elle
04:09est nettement insuffisante pour le secteur son per est inférieur à sa moyenne sur 10 ans ce qui semble
04:15indiquer que la valorisation du groupe est assez intéressante au cours actuel concernant sa droite
04:20de régression nous observons que le titre évolue actuellement en dessous de sa valeur théorique à
04:25environ un écart type en comparant son cours à l'indice lixor ucits 440 l'on constate que le
04:32titre sousperforme également l'indice depuis maintenant plus de quatre ans le groupe n'offre
04:36plus aucune redistribution à ses actionnaires vu ses difficultés alstom n'en a tout simplement
04:41plus les moyens pour le moment alstom ne délivre plus aucun dividende à ses actionnaires le dernier
04:47versement a eu lieu en 2023 et c'était élevé à 0,25 euros par action vu ses finances actuelles le groupe
04:54ne réalise pas de programme de rachat d'actions dans un contexte difficile depuis environ trois
05:00ans les résultats du groupe ont déçu et sont non conformes aux attentes des investisseurs et des
05:04analystes l'innovation est indispensable pour alstom confronté à une importante concurrence
05:10asiatique ses dépenses en recherche et développement sont néanmoins en baisse ces deux dernières années
05:16la société est bien suivie par les analystes qui sont assez partagés sur le titre l'objectif de cours
05:21moyen est à 24 euros 20 et celui de cours haut à 33 euros ce qui me paraît envisageable à moyen long
05:27terme synthétisons tout cela la situation financière de la société n'est pas brillante avec une très
05:33mauvaise profitabilité et un endettement important seule consolation sa valorisation semble plutôt
05:38intéressante passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de l'industrie alstom est le deuxième
05:44constructeur mondial derrière le constructeur chinois crr c le groupe possède 30% des parts de marché mondial du secteur
05:52le marché de la construction ferroviaire dans lequel il évolue est en plein essor son carnet de commandes est impressionnant
05:58et lui garantit plusieurs années de revenus la croissance du groupe est très soutenu dans les pays émergents une part importante de ces revenus
06:06sont récurrents grâce au contrat de maintenance la dynamique commerciale actuelle rassure les investisseurs
06:11son important plan de désendettement commence enfin à porter ses fruits et enfin il y a une forte demande mondiale pour la mobilité
06:19des carbonés côté faiblesse du groupe elles sont parfois pénalisantes
06:23alstom a rencontré des problèmes d'inventaire trop de stocks de trains non livrés et des arriérés de paiement client
06:29le coût de l'endettement est important et pèse sur ses finances
06:33sa profitabilité est très insuffisante et le groupe continue de perdre de l'argent
06:37la société subit encore l'intégration difficile et les surcoûts liés à l'acquisition de bombardiers transports
06:44le groupe a une forte dépendance aux contrats publics et aux risques politiques
06:48alstom est confronté à une intense concurrence asiatique avec des poids lourds comme crrc ou itachi
06:55il a une grande sensibilité au cycle d'investissement public les nouveaux projets demandent de gros investissements et des délais de livraison importants
07:03et enfin l'entreprise est fortement exposé aux variations de devises et au taux de change
07:08pour terminer quelle est donc mon opinion sur ce groupe c'est un des leaders mondial du secteur ferroviaire
07:14malheureusement endetté et non rentable sa profitabilité est mauvaise malgré de bons résultats et un carnet de commandes bien rempli
07:21à condition de réduire sa dette
07:23alstom doit pouvoir profiter d'un secteur ferroviaire structurellement porteur
07:28Côté investissement personnellement je n'ai pas d'alstom car son free cash flow et sa rentabilité sont un problème
07:34le groupe ne verse plus aucun dividende et sa valorisation est assez attractive au cours actuel
07:39un achat sous les 20 puis les 17 euros
07:42serait bien pour aller chercher les 26 puis les 32 euros à moyen terme
07:46bien entendu cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente
07:52je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux
07:58je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir c'est préparer ton avenir