00:00Bonjour, bienvenue sur la SRTV dans notre émission Bourses où les dirigeants de Société Côté viennent nous commenter leurs résultats, exposer leur stratégie.
00:18Aujourd'hui, c'est Christophe Courdoulis, le directeur financier de Vaziva qui est une FinTech dédiée aux avantages sociaux que nous accueillons.
00:25Christophe, bonjour.
00:26Bonjour.
00:27Alors, je vois que vous venez publier vos résultats annuels 2024.
00:32Le chiffre d'affaires est en progression de 49% à 44 millions d'euros.
00:36Le résultat net explose de 155% à 1,2 million d'euros.
00:41Quels sont les facteurs qui expliquent une telle performance ?
00:44Il y a plusieurs facteurs, en fait, ce qu'on appelle le cross-selling, l'upselling, les new business.
00:49C'est-à-dire qu'on a débauché pas mal de commerciaux seniors qui sont arrivés avec des portefeuilles clients.
00:56Donc, ça, c'est le new business.
00:57Vous en aviez parlé, effectivement, lors de la dernière interview.
01:00Voilà.
01:00Donc là, ça s'est concrétisé.
01:02Concrétisé, validé.
01:03Voilà.
01:03Et après, il y a eu effectivement des clients qui étaient rentrés pour Noël de l'année précédente et qui ont fait également d'autres dotations sociales pour les vacances et ainsi de suite.
01:17Donc, on a eu ce qu'on appelle du cross-selling, le plus important, avec du new business.
01:21C'est ce qui a effectivement fait une croissance d'un peu près de 49% du chiffre d'affaires.
01:26Alors, du coup, vous savez que la bourse, les actionnaires, les investisseurs sont très exigeants, veulent toujours plus.
01:32Comment est orientée l'activité pour 2025 et quels sont les enjeux de cet exercice ?
01:38Alors, c'est le 25, on est exactement sur la même tendance que l'année précédente.
01:42On est, pour l'instant, sur une croissance.
01:44Donc, les chiffres d'affaires, je ne vais pas le dévoiler maintenant parce qu'on n'est pas censé donner des chiffres.
01:48Mais on est sur une très bonne tendance équivalente aux deux années précédentes.
01:52En termes de volume et de transaction, on est sur une tendance de nouveaux clients, des clients existants qui accroissent leur dotation également.
02:04Donc, on est sur une très bonne tendance qui devrait se confirmer sur toute l'année 2025.
02:08D'accord. Dans ces résultats, le périmètre de produits-soisirs que vous avez récemment acquis est compris ou pas ?
02:15Et quel est l'intérêt stratégique de cette acquisition ?
02:17Alors là, ça, ça sera dans la bourse, dans le jargon, on dit ce qu'on appelle un earning surprise.
02:21C'est-à-dire qu'on va certainement avoir une transformation vers nos métiers, donc des clients de Pronis aujourd'hui,
02:28qui sont après, on parle de 600 CSE, 600 sociétés, en tout cas des organes sociaux de société,
02:36avec un potentiel de chiffre d'affaires pour la société Vaziva, donc post-acquisition, de 7 millions d'euros.
02:41Donc, ça, évidemment, si l'acquisition est totalement validée, parce que nous sommes aujourd'hui en clôture, en closing de cette opération,
02:53il y aura effectivement, à mon avis, un effet boni de quelques millions d'euros sur l'année 2025.
02:59Hormis donc d'apporter du chiffre d'affaires supplémentaires, il y a une particulière stratégique ?
03:04Oui, il y a une particulière stratégique, c'est-à-dire qu'on a, le but, c'était de pouvoir un peu horizontaliser l'offre vers les CSE,
03:11avec du logiciel compta, juridique, billetterie, donc en plus des dotations sociales et monétiques que nous faisons.
03:19D'accord. Alors, j'ai vu que Marine Germain avait été récemment nommée CEO.
03:23Quelles sont les raisons et objectifs de ce changement à la tête de l'entreprise ?
03:29Alors, c'est Marina. Marina, effectivement, a un passé dans des grands groupes, tels que Swile, Bimpli.
03:41Elle va nous aider à rentrer dans la nouvelle phase de croissance que nous avons aujourd'hui.
03:46On va dire, on a fait jusqu'à maintenant une phase de croissance à trois chiffres en chiffre d'affaires.
03:51Là, on passe sur des croissances de toute chiffre d'affaires à deux chiffres,
03:54mais pérenniser cette croissance nécessite, on va dire, un management qui va industrier davantage les dotations,
04:04évidemment, l'intégration des nouveaux métiers, donc des nouvelles briques métiers que nous avons acquis avec Bronis
04:09et éventuellement d'autres que nous allons acquérir en croissance externe bientôt.
04:14On a besoin d'avoir une personne qui sache déjà gérer ce nombre de personnes,
04:19parce que nous ne faisions pas jusqu'à maintenant. Donc, un staff important d'intégration de société,
04:26de savoir-faire, de briques métiers. C'était la bonne personne pour nous,
04:30puisqu'elle a démontré par le passé que c'était efficient.
04:33D'accord. Pour conclure, j'ai vu, si mes chiffres sont bons, qu'il existe un fort décalage
04:37entre la valorisation de l'entreprise, 109 millions environ,
04:40et les fondamentaux de l'entreprise, les multiples de performances. Comment vous l'expliquez ?
04:45Alors, les fondamentaux, si on parle de fondamentaux, il y a effectivement,
04:51on va dire, on est en ligne, en fait, avec, si on fait une comparaison sur les fondamentaux,
04:57donc de vente, nos chiffres d'affaires, on est en ligne avec Plaxi et Danared,
05:03puisqu'on s'achète trois fois les ventes, comme eux.
05:07Plus il y a également coté.
05:08Oui, ça fait un spin-off de Sodexo.
05:10Après, sur la partie, évidemment, croissance, donc ratio de management,
05:17donc croissance des marges, on est à des taux de 280-300%.
05:21Donc là, on est clairement très, très au-dessus de nos concurrents,
05:26entre les deux pères du secteur.
05:28Et donc, il est normal qu'une société qui est beaucoup plus jeune,
05:31puisqu'elle n'a que 10 ans aujourd'hui,
05:33face à PER de 70-80%, parce qu'on est une société de tech, avant tout.
05:42Par rapport à la société de tech, on est en ligne aussi.
05:45Il n'y a pas de scandale là-dessus.
05:48Évidemment, on est plus cher que Danared et Plaxi,
05:50mais bon, on a des taux de croissance beaucoup plus importants aussi.
05:52Donc en fait, comme la bourse anticipe toujours le futur,
05:55à 1 plus 1, il est à peu près logique qu'on soit sur ce niveau de valorisation aujourd'hui.
05:59Ça me semble une bonne conclusion pour tous les investisseurs et actionnaires qui nous regardent.
06:02Merci Christophe.
06:03Merci à tous de nous avoir suivis.
06:04Je vous donne rendez-vous très prochainement sur Investisseur TV
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