00:01BFM Bourse, Culture ETF.
00:03C'est le moment de la paresse.
00:05Juste avant le week-end, on s'offre un peu de paresse.
00:07C'est Culture ETF chaque vendredi pour que les ETF fassent le boulot à votre place.
00:10Ils apportent les tendances de marché et surtout leurs performances
00:13sans que vous n'ayez à lever le petit doigt.
00:15C'est les ETF qui font le travail.
00:16Julie Connaughton et ses experts vous accompagnent dans Culture ETF.
00:18Bonjour Julie.
00:19Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:20C'est vrai qu'entre la collecte record de ces derniers mois
00:23et le boom des ETF actifs,
00:26on a cet univers de la gestion indicielle
00:28qui est en plein bouleversement
00:29on va essayer de comprendre tout cela
00:31et on est aujourd'hui avec Damien Cadillon,
00:34responsable de la distribution des ETF chez Amundi.
00:37Bonjour Damien.
00:38Bonjour Julie.
00:39Merci beaucoup de nous accompagner.
00:40Alors Damien, d'abord un traditionnel mot sur les flux.
00:43Comment vous les regardez depuis le début de l'année
00:45et notamment depuis la rentrée ?
00:47Alors, depuis le début de l'année,
00:49on est encore parti sur des bases de record.
00:51On a même déjà battu le record de l'année dernière.
00:53Pour mémoire, c'était 330 milliards de collectes
00:56sur le marché européen en 2025.
00:58On est déjà à 356, il nous reste deux mois et demi.
01:01Donc on est parti, si le marché reste porteur,
01:05on est parti pour largement battre l'année dernière.
01:09Si on regarde un petit peu par zone géographique,
01:11c'est essentiellement les expositions mondiales
01:13qui collectent le plus, développées et émergents.
01:17Et également depuis le début de l'année, les Etats-Unis.
01:20Si on regarde depuis la rentrée, l'image n'est pas tout à fait la même.
01:23Les expositions globales sont toujours recherchées.
01:26Or, en revanche, les Etats-Unis ont commencé à ralentir.
01:30On le voit depuis, si on regarde les tendances,
01:32depuis le début de l'été, les Etats-Unis ont fortement ralenti.
01:35Et l'Europe, elle, a plutôt réaccéléré.
01:38Pas assez pour rentrer dans le top 3, mais a quand même réaccéléré.
01:41Oui, justement, pour comprendre cette dynamique par rapport aux Etats-Unis,
01:45est-ce que, voilà, on a les Etats-Unis qui cartonnent,
01:48mais qui sont un petit peu en perte de vitesse.
01:49Comment vous regardez la dynamique en Europe ?
01:52Est-ce qu'on a vraiment un train de retard ?
01:54Alors, là, on parle plus sur les ETF actifs, du coup.
01:59Alors, c'est vrai que les ETF actifs ont commencé à...
02:03Ça doit faire une dizaine d'années maintenant aux Etats-Unis.
02:06Et ça commence à prendre une part plus importante.
02:08Les 10% des encours aux Etats-Unis,
02:11c'est 40% des flux.
02:13Donc, ça commence à devenir très important dans les flux.
02:15Et c'est surtout, l'année dernière,
02:1784% des lancements aux Etats-Unis étaient en gestion active.
02:21En Europe, alors, on n'en est pas là.
02:23Les ETF actifs, ça a commencé à apparaître il y a quelques années.
02:27Ça commence à accélérer depuis deux ans.
02:28On est à 4% des encours, donc ça reste petit.
02:31Mais on est déjà à 10% des flux.
02:34Et l'année dernière, on était quasiment à 50%
02:37de nouveaux lancements qui étaient en gestion active.
02:42Et justement, qu'est-ce qui pousse aujourd'hui les investisseurs institutionnels
02:44et les réseaux de distribution européens à s'ouvrir à ces stratégies dites actives ?
02:49Alors, aujourd'hui, les ETF actifs, c'est un nouvel outil.
02:54C'est comment est-ce qu'on peut essayer d'avoir de l'alpha ?
03:01Donc, comment on peut essayer de battre son benchmark
03:04tout en ayant les avantages de l'ETF ?
03:07C'est-à-dire la liquidité, l'exécution en journée.
03:11Et donc, en fait, c'est pas tellement une nouvelle classe d'actifs,
03:15mais c'est une nouvelle façon de les utiliser
03:17qu'utilisent les investisseurs.
03:21Et le fait de rajouter de l'humain, de la stratégie active dans un ETF,
03:24alors que la promesse initiale de l'ETF, c'est qu'il y ait le moins d'humains,
03:26en tout cas d'actions humaines possibles,
03:28et donc des moindres frais, est-ce que ça, c'est pas un souci ?
03:31Est-ce que les frais, du coup, risquent d'augmenter
03:32si on fait appel à ces ETF actifs ?
03:34Alors, la promesse initiale de l'ETF,
03:36c'est qu'il n'y ait pas de gestion active.
03:38La promesse initiale de l'ETF, c'est effectivement
03:40que ça soit liquide, que ça soit transparent,
03:42que ça soit pas cher,
03:45mais c'est pas incompatible avec de la gestion active.
03:47Au contraire, je pense qu'aujourd'hui,
03:51le fait de mettre de la gestion active au format ETF,
03:54ça va la rendre plus accessible,
03:55à la fois en termes de coût,
03:57mais aussi en termes d'exécution,
03:58parce qu'on va avoir cette chaîne d'exécution d'ETF
04:01qui sera plus facile pour les investisseurs.
04:04Et comment on doit, selon vous,
04:06positionner ces briques actives dans un portefeuille aujourd'hui ?
04:10Aujourd'hui, les briques actives dans le portefeuille,
04:15les ETF actifs, c'est vraiment des ETF,
04:18on est au début du mouvement,
04:19comme je le disais,
04:20c'est des ETF plutôt de briques d'allocation de base.
04:24Donc on a des expositions géographiques,
04:26donc on voit des investisseurs qui commencent à les utiliser,
04:29mais c'est surtout,
04:29quand on voit ce qui se passe aux Etats-Unis,
04:31on est à fort à parier que,
04:32d'ici quelques années,
04:34on ait des nouvelles classes d'actifs
04:36qui puissent être utilisées
04:38pour diversifier encore plus les portefeuilles ETF.
04:40Merci beaucoup Damien Cadillon,
04:42je rappelle que vous êtes responsable
04:44de la distribution des ETF
04:45pour la France-Luxembourg-Monaco
04:47chez Amundi.
04:48Et les valeurs qui se distinguent aujourd'hui à Paris,
04:50merci Julie,
04:50Julie Connaufon,
04:51c'est Culture ETF tous les vendredis
04:52avant le week-end.
