00:00BFM Bourse, Culture ETF.
00:03Prenez les tendances en bourse en toute paresse, en laissant faire les ETF.
00:07C'est Culture ETF chaque vendredi.
00:08Julie Connerton et ses experts vous guident.
00:10Bonjour Julie.
00:10Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:12Et alors face aux tensions géopolitiques, on a peut-être un bon couteau suisse à vous proposer,
00:16celui de diversifier vos investissements avec un portefeuille multiactif tout en un.
00:21Et pour en parler aujourd'hui, on est avec Alfred Leléon pour JP Morgan Asset Management.
00:25Bonjour.
00:26Bonjour Julie, bonjour Guillaume.
00:27Merci beaucoup Alfred d'être avec nous.
00:28Alors est-ce que le cocktail Davos-Venezuela-Iran, il a fini de convaincre les derniers sceptiques
00:34qu'il fallait diversifier son positionnement ?
00:37Alors oui, depuis le début de l'année et plus généralement depuis le début du second terme de Donald Trump,
00:42on a un regain d'intérêt de la part des investisseurs pour les ETF multiactifs
00:45avec la recherche, donc dans un environnement qui est dominé par le risque,
00:48on a des investisseurs qui recherchent des solutions simples, accessibles et diversifiées.
00:53Donc pour vous rappeler, un ETF multiactif va investir dans des actions
00:55qui va être la partie pro-croissance, pro-risque, mais également dans des obligations qui vont jouer le rôle de valeur de refuge.
01:01Ils vont venir ancrer le portefeuille pour moins de volatilité, si je peux dire.
01:05Oui, ça c'est face aux risques, mais imaginons les risques s'avèrent et véritablement on a un foyer de tension qui finit par exploser.
01:11On citait le Venezuela, l'Iran, qui sait, toujours l'Ukraine.
01:15Comment dans ce cas-là un ETF multiactif réagirait-il ?
01:18Oui, alors malheureusement il y a beaucoup de sujets brûlants.
01:19Si un de ces risques venait à se matérialiser, on peut imaginer un portefeuille multiactif,
01:24donc 50% actions, 50% obligations, où la partie actions subirait une baisse assez significative.
01:31Mais la partie obligataire jouerait un rôle de stabilisateur, permettrait,
01:34elle serait relativement immunisée contre cette baisse du marché actions
01:37et donc viendrait immuniser la performance du portefeuille au moins à hauteur de 50% pour un portefeuille 50-50.
01:43Ça va venir baisser la volatilité du portefeuille.
01:45On le sait, les obligations ont beaucoup moins de volatilité sur les prix que les actions.
01:50Et enfin, il y a un aspect pilotage qui est très important.
01:52Si les actions venaient à baisser de façon significative,
01:56le gérant, pardon, pour ramener le portefeuille à 50-50, 50% actions, 50% obligations,
02:02rachèterait des actions à bon compte et donc permettrait d'avoir une meilleure valorisation sur ces éléments-là.
02:06Donc tout ce mécanisme va permettre d'être un produit relativement attractif dans un contexte comme celui-ci.
02:11Mais imaginons, je suis un profil dynamique, est-ce qu'il est possible d'abaisser le niveau de protection dans ces ETF-là ?
02:17Alors, c'est vraiment à la carte et c'est ça l'intérêt.
02:19Aujourd'hui, il y a un certain nombre de produits qui sont disponibles en Europe.
02:22Vous avez un profil typiquement dynamique qui peut être 80% actions
02:26et donc pour un investisseur qui aurait une vue assez forte sur 2026 et sur le futur pour le marché actions
02:30et qui veut profiter de cette performance.
02:32Mais à l'inverse, on peut avoir un profil beaucoup plus conservateur,
02:3520% d'actions et 80% d'obligations.
02:38Et ainsi, ça serait vraiment protéger le portefeuille contre tout ce qui va être exogène,
02:42tout ce qui va être externe et qui pourrait impacter le marché actions,
02:44mais pas le marché obligataire.
02:45Et donc, on pourrait imaginer deux types d'investisseurs.
02:48Un investisseur en début de vie active qui a toute sa vie active devant lui,
02:50qui peut absorber cette volatilité et qui va essayer de capturer la prime de risque des actions.
02:56Et quelqu'un qui est en fin de vie active, qui est proche de la retraite,
02:59qui va utiliser un portefeuille beaucoup plus stable et donc avec 80% d'obligations
03:02pour immuniser et avoir de la visibilité sur son capital à très court terme.
03:07Alors, un mot peut-être aussi sur les frais.
03:09Souvent, la gestion diversifiée, ça coûte cher.
03:12Est-ce que le format des ETF, il casse les prix finalement ?
03:16Alors, c'est un élément extrêmement important,
03:18surtout dans un contexte où les rendements sont plus faibles que par le passé.
03:22Oui, alors casser les prix, c'est un terme significatif,
03:25mais c'est vrai que les ETF multiclasse d'actifs sont des produits très compétitifs.
03:29Si on regarde aujourd'hui la fourchette des prix, on va être entre 0,25 et 0,70%
03:34pour les modèles les plus sophistiqués qui vont utiliser peut-être un profil durable
03:38ou alors l'utilisation de thématiques très spécifiques.
03:41Mais sur les OPCVM traditionnels, on va avoir des tarifications
03:44qui sont plutôt de l'ordre de 1 à 1,5%.
03:46Donc, cette différence de tarification, toutes choses égales par ailleurs en termes d'investissement,
03:50vont se refléter dans la performance nette qui va être servie à l'investisseur,
03:54donc sur le papier des produits qui sont plus attractifs.
03:56Merci beaucoup, Alfred Leléon.
03:58Je rappelle que vous êtes responsable de la distribution des ETF pour la France chez JP Morgan.
04:03Merci d'être passé nous voir.
04:04Merci Julie.
04:05Culture ETF en podcast et replay tout le week-end.
04:07Ça permet de prendre le temps de préparer la suite sur les marchés.
04:10Le CAC 40.
