00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:04Où vais-je ?
00:05Bon, si je le savais, pour savoir où vous allez, écoutez Zulie Cohen-Horton, c'est Culture Bourse.
00:10Bonjour Antoine, bonjour à tous.
00:11Oui Antoine, il faut venir ici, il faut surtout nous écrire si vous avez des questions pour arbitrer vos portefeuilles
00:16d'investissement.
00:17Et l'adresse c'est bfmbourse.bfmbusiness.fr et il y a aussi ce QR code qui va apparaître sur
00:22vos écrans.
00:23Zulie, une question sur un titre qui vient de publier ses résultats et qui mise sur l'intelligence artificielle.
00:28Pour changer, on va parler de Salesforce aujourd'hui avec cette question qu'Annie nous a adressée.
00:37Elle veut savoir s'il faut encore croire en l'avenir de Salesforce.
00:41Alors c'est vrai que le titre doit composer avec une concurrence accrue et des ventes logicielles qui s'essoufflent.
00:47Que faut-il en penser ? On va poser la question à François Cholet, directeur général de Montségur Finance qui
00:53nous accompagne aujourd'hui.
00:54Bonjour François, merci beaucoup d'être avec nous.
00:58François, Salesforce moins 27% depuis le début de l'année, qu'est-ce qui se passe ?
01:03Il se passe sur Salesforce, ce qui se passe sur tout le secteur du logiciel aux Etats-Unis et en
01:07Europe.
01:08C'est-à-dire que les investisseurs ont procédé à une coupe rangée de l'ensemble des valorisations de ce
01:14secteur.
01:15C'est valable pour Microsoft qui a perdu 30%, pour Salesforce qui est quasiment à la moitié de ses plus
01:20hauts.
01:21C'est valable aussi côté européen sur des dossiers comme SAP ou d'un seul système que vous connaissez et
01:26qui sont bien en reprise depuis de nombreux mois.
01:29Alors Salesforce a publié hier soir et ça c'est quelque chose qui est très intéressant parce que c'est
01:33un des mastodontes du logiciel et puis ça fait partie de ces sociétés qui vont guider un peu l'avenir,
01:40c'est-à-dire la capacité de savoir si lorsqu'on fait du logiciel, la valeur elle est dans les
01:45codes du logiciel que vous fabriquez ou dans les données que vous êtes capable de traiter pour vos clients.
01:49Et les messages qui ont été donnés par le management de Salesforce à la suite de cette publication sont plutôt
01:56rassurants et vont dans la bonne direction selon nous.
01:59Premièrement, la performance financière. On va plutôt vers la croissance du chiffre d'affaires solide, en tout cas c'est
02:06conforme aux attentes,
02:07et surtout le management va s'appliquer à améliorer les marges et la génération de cash flow libre.
02:14Ça c'est quelque chose qui est important je pense du côté des investisseurs.
02:17Sur la visibilité commerciale, ça c'est quelque chose qui est intéressant. On a une bonne visibilité, c'est des
02:23métiers récurrents, vous payez des abonnements réguliers
02:26et c'est des entreprises ou vos clients qui ont investi beaucoup sur ces plateformes et pour l'instant on
02:32ne voit pas de désertion, même si on a un peu moins de croissance organique.
02:36Et ensuite, la chose qui est la plus clé actuellement, c'est l'intelligence artificielle.
02:41Le data cloud est du côté de Salesforce, ça s'appelle Agent Force et ça démarre bien, mais c'est
02:48vrai que pour l'instant c'est un impact modéré au niveau financier pour le groupe.
02:53Alors ça donne de la crédibilité stratégique, mais clairement pour l'instant la croissance n'est pas tout à fait
02:58au rendez-vous.
02:59Et c'est bien là que se situe la problématique réelle du dossier Salesforce.
03:03C'est qu'on a une trajectoire qui est positive, nous on est plutôt acheteurs sur le dossier, y compris
03:08sur ces niveaux de valorisation.
03:10D'ailleurs on est aussi acheteurs sur le secteur du logiciel de manière plus large, je pense par exemple avec
03:14un titre par l'inno préféré qui est Microsoft aujourd'hui après le parcours.
03:18On a une bonne publication pour Salesforce, le titre réagit plutôt bien, on reste sous 200 dollars, bien moins des
03:25sommets qu'on a connus à plus de 360.
03:27On a retrouvé des multiples de valorisation plutôt conformes au niveau des marchés américains, on est à 25 fois les
03:34résultats, à peu près 4 fois le chiffre d'affaires en valeur d'entreprise.
03:37Ça reste des niveaux élevés, mais qui aujourd'hui avec une société qui est sur une croissance organique autour de
03:4410%, qui fait encore des acquisitions et qui envisage d'améliorer sa marge,
03:49me paraît un point d'entrée en tout cas qui mérite d'être regardé. Si vous en avez, il est
03:53temps de conserver, si vous n'en avez pas, c'est peut-être une bonne idée le secteur du logiciel.
03:57Peut-être pas directement investir sur Salesforce, si vous n'avez pas de Microsoft, prenez plutôt de Microsoft, mais en
04:03deuxième choix, Salesforce c'est vraiment bien.
04:05Plus de 74% pour Salesforce, là en ce moment à Wall Street, 196 euros 92. Merci François Cholet, Monségur
04:12Finance, vous restez avec nous, on vous retrouve dans quelques minutes.
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