00:01BFM Bourse, Culture Bourse.
00:03Parce que oui, l'investissement ça s'apprend, Culture Bourse, votre formation accélérée en 5 minutes chrono chaque jour au
00:09marché.
00:09Julie Connerton, ces experts, vous accompagnent. Bonjour Julie.
00:11Bonjour Guillaume, bonjour à tous. Et oui, si vous avez des questions pour arbitrer vos portefeuilles d'investissement,
00:16vous nous écrivez l'adresse bfmbourseatbfmbusiness.fr et ce QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:21Et cette question d'un auditeur aujourd'hui.
00:23C'est un dossier qui donne le tournis à Thierry qui nous a écrit.
00:27On va faire le point sur Eutelsat, le titre qui enchaîne les montagnes russes,
00:32des phases d'euphorie sur fond de nouveaux contrats et puis des phases de dégagement qui effacent tout.
00:37Comment expliquer cette valse des cours ?
00:39On pose la question aujourd'hui à Thibaut François pour FASTEA Capital. Bonjour Thibaut.
00:43Bonjour Julie.
00:45Thibaut, comment vous regardez ce titre et puis surtout comment vous expliquez cette violence dans les échanges
00:50alors que finalement les carnets de commandes, ils semblent pleins ?
00:54Oui, le carnet de commandes effectivement s'est plutôt bien rempli ces derniers mois.
00:58Donc ça c'est plutôt des bonnes nouvelles.
00:59Donc ça c'est des choses qui ont plutôt tendance à faire monter le titre.
01:02Donc ça c'est plutôt bien.
01:03Mais effectivement vous avez raison, le titre est extrêmement volatil parce qu'il y a beaucoup de nouvelles sur Eutelsat.
01:09Il y en a eu des, on va dire, des plutôt mauvaises.
01:13Il y a eu des besoins de cash parce que Eutelsat grille du cash et ne dégage pas de cash
01:18flow depuis de nombreuses années.
01:19Ils dégageront un petit peu de cash flow à partir de 2028.
01:22Donc d'ici 2028, il fallait bien trouver de l'argent et donc ils ont fait un gros financement au
01:27début de l'année.
01:28Dans les mauvaises nouvelles, ils ont fait un T1 qui était plutôt mou, qui était en dessous des attentes.
01:32Donc c'est vrai que ça a posé sur le titre et ça a rendu aussi extraordinairement volatile pendant quelques
01:38semaines.
01:39Et on a eu une énorme montée par contre d'Eutelsat maintenant il y a un peu plus d'un
01:44mois.
01:44Bon le titre est déjà beaucoup rebaissé.
01:47Mais en tout cas avec l'introduction en bourse de SpaceX et notamment de Starlink qui était un petit peu
01:53le mastodonte dans SpaceX,
01:56l'introduction en bourse a amené beaucoup d'investisseurs et tous les analystes à revoir un petit peu l'ensemble
02:01du secteur à la hausse.
02:02Et Eutelsat aussi, même si Eutelsat effectivement il n'y avait pas forcément beaucoup de news à cette époque-là
02:07sur le dossier.
02:09Mais en tout cas ils en ont énormément bénéficié et on se retrouve aujourd'hui avec un Eutelsat qui est
02:13extrêmement volatile,
02:14avec des fortes hausses et des fortes baisses.
02:16Et là aujourd'hui effectivement on ressort d'une forte baisse après les achats effectués sur le dossier SpaceX.
02:22Donc beaucoup de volabilité, pas mal de mauvaises nouvelles.
02:25Mais est-ce que vous pensez quand même qu'il y a quand même un coup à tenter ?
02:30Bah écoutez, en fait Eutelsat ça va beaucoup dépendre des contrats qui vont être apportés par les pays européens.
02:36Alors SpaceX c'est le mastodonte américain avec tous les américains qui sont derrière.
02:41Et Eutelsat rêverait d'être l'opérateur européen dont tous les européens seraient fiers et tous les contrats arriveraient chez
02:50Eutelsat.
02:52Malheureusement c'est pas le cas. Tous les pays européens ne jouent pas forcément le jeu.
02:55Alors on parle beaucoup de souveraineté.
02:57Oui c'est vrai, il y a certains contrats qui sont arrivés chez Eutelsat qui sont plutôt importants.
03:03Et effectivement il y en a certains qui jouent le jeu.
03:05Mais aujourd'hui c'est pas encore totalement le cas.
03:07Je pense que le momentum s'améliore quand même sur le dossier Eutelsat.
03:11Bon je vais vous donner quand même juste deux trois petits exemples.
03:15Eutelsat avec le programme OneWeb c'est 650 satellites à basse altitude.
03:22Donc ce qui peut sembler beaucoup.
03:24Mais à côté de ça Starlink ils en ont 9600.
03:27Donc ils en ont 15 fois plus.
03:29Donc vous voyez les écarts qu'il y a par rapport aux américains.
03:31L'écart est énorme.
03:33Donc Eutelsat joue dans sa division.
03:35Aujourd'hui ils ne sont pas dans la même division.
03:36Eutelsat joue dans sa division.
03:38Le carnet de commandes augmente.
03:39Ça c'est plutôt intéressant.
03:40Et je pense que le momentum c'est en train de se mettre en place sur le dossier Eutelsat.
03:44Donc on n'est pas forcément très acheteurs sur le dossier.
03:46Mais en tout cas on pense que ça s'améliore tranquillement.
03:49Thibaut, vous restez avec nous dans un instant.
03:51Enfin si ça vous dit Thibaut bien sûr l'ensemble de cette séance.
03:53Dans un instant vous êtes disponible ?
03:55Bien sûr que c'est un débit.
03:57Eh bien on se retrouve.
03:57Eh vous êtes chaud parce qu'il y a beaucoup de valeur à suivre.
03:59Il y a Rheinmetall à Francfort qui souffre énormément aujourd'hui.
04:02Avec le gouvernement allemand qui choisit d'autres solutions que celle de Rheinmetall.
04:05Pour un contrat dans des navires.
04:08Un contrat important qu'espérera Rheinmetall de plus de 10 milliards de dollars.
04:10Et le titre recule de 18%.
04:12On en parlera dans un instant.
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