00:03I tassi di interesse tornano a salire, i rendimenti sono al massimo degli ultimi anni.
00:09Rappresenterà un'opportunità positiva per gli investitori o invece aggiungerà del rischio ai portafogli?
00:15Lo scopriamo subito dopo la sigla.
00:37Ben tornati su Stay Live, oggi torniamo a parlare dei tassi di interesse che sono tornati a salire.
00:43Le banche centrali infatti hanno ripreso la loro politica monetaria restrittiva e i rendimenti obbligazionari sono risaliti ai massimi degli
00:52ultimi anni.
00:53Una situazione che crea sicuramente nuove opportunità di investimento ma anche nuovi rischi.
00:57Ne parliamo subito con il nostro ospite in studio che è Nicolò Rabitti, Country Head of Italy, Morgan Stanley Investment
01:03Management.
01:04Buongiorno e benvenuto.
01:05Buongiorno, grazie per l'invito.
01:07Io partirei subito dall'argomento chiave di questa intervista a Nicolò.
01:11Tassi in aumento per gli investitori è più una possibilità di investimento positiva o nasconde veramente nuovi rischi?
01:19Entrambi, ovviamente, perché poi in finanza rischio e rendimento sono necessariamente collegati e strettamente collegati.
01:29È chiaro che da un punto di vista dell'investitore, guardare all'Italia con un rendimento del BTP decennale ben
01:36al di sopra del 4%,
01:38addirittura negli Stati Uniti ben al di sopra del 5% è allettante perché comunque veniamo da un periodo storico
01:46in cui gli investitori non trovavano sul mercato questi rendimenti.
01:51Quindi è chiaro che dal punto di vista dell'investitore è molto attraente andare a catturare queste cedole, questi coupon.
01:59Il punto è che dobbiamo capire il motivo per cui questi tassi sono saliti.
02:05C'è sicuramente il tema dell'azione, come citavi tu, delle banche centrali, ma noi crediamo che sia strutturalmente un
02:12reprising di quello che è il premio a rischio sul mercato obbligazionario,
02:16che deriva da vari fattori, alcuni comuni tra Stati Uniti e Europa e alcuni specifici.
02:23Per esempio quello comune è il deficit, quindi il debito dei governi che chiaramente sta spingendo verso l'altro questo
02:34reprising.
02:35Un tema più specifico all'Europa è lo shock energetico e quindi un'inflazione più persistente,
02:42politiche monetarie espansive delle banche centrali che verranno necessariamente ritardate rispetto a quanto si aspettavano i mercati.
02:53Sono tutti i fattori che poi stanno spingendo verso l'alto i rendimenti.
02:57Quindi dal nostro punto di vista sicuramente l'asset class obbligazionaria è tornata un asset class molto interessante,
03:04molto attrattiva da un punto di vista dei rendimenti, però bisogna anche capire che questi rendimenti sono guidati da maggiori
03:12rischi percepiti
03:13e soprattutto da maggiori rischi prospettici che il mercato sta riprezzando e quindi bisogna muoversi con cautela.
03:19E infatti proprio in questo momento avete scelto di lanciare un nuovo fondo obbligazionario, di cosa si tratta?
03:26È un fondo obbligazionario che si chiama Strategic Income, il cui obiettivo è esattamente questo,
03:33andare a generare una coupon importante per gli investitori, ma cercando di diversificare al massimo quelle che sono le fonti
03:44di rischio.
03:44E quindi andando a inserire in portafoglio una variegata tipologia di obbligazioni, pensiamo alle cartolerizzazioni,
03:52pensiamo alle obbligazioni dei paesi emergenti, pensiamo al mondo del credito, quindi anche la componente A-Yield,
03:59cercando di creare un portafoglio che ha l'obiettivo di generare un coupon, una cedola molto interessante,
04:06ma allo stesso tempo di non essere così legato al movimento dei tassi.
04:10Perché poi è chiaro che quando succedono questi movimenti, soprattutto in un paese come l'Italia,
04:16è chiaro che molti investitori si spostano sui titoli amministrati e quindi sono molto più legati al tasso.
04:22E quindi avere delle strategie in grado di diversificare le fonti di rischio in ambito obbligazionario,
04:27pur essendo in grado di generare delle cedole interessanti, è forse il principale obiettivo.
04:34Peraltro lo strategic income è anche la prima strategia della nostra gamma d'offerta,
04:40obbligazionario ad avere la possibilità di avere una distribuzione mensile dei coupon,
04:45è chiaramente una strategia globale per cui offriamo agli investitori anche la classe con la copertura al rischio cambio
04:53e l'obiettivo è esattamente quello che dicevo, quindi avere una strategia diversificata
04:59che genera un coupon comunque consistente, quindi al di sopra di quelli che sono chiaramente i livelli
05:06offerti dai tassi governativi, parliamo di un rendimento a scadenza di circa il 7%,
05:12con copertura a rischio cambio e distribuzione per chi vuole anche mensile.
05:17Nicola, oltre ai nuovi prodotti è un periodo di novità anche per il roadshow che sta per iniziare,
05:23quali sono gli argomenti che volete trattare e insomma condividere?
05:27Sicuramente il focus sull'obbligazionario è molto importante perché ripeto,
05:33i movimenti degli ultimi giorni e delle ultime settimane vanno compresi
05:38e bisogna anche provare a capire quello che accadrà nei prossimi mesi,
05:43quindi sarà sicuramente un focus che i nostri professionisti degli investimenti,
05:49quindi i nostri portfolio specialist e portfolio manager affronteranno,
05:53ma allo stesso tempo sarà il momento anche di offrire dei commenti e anche delle spiegazioni
06:00ad alcune delle strategie azionarie della nostra gamma che magari in questi ultimi mesi
06:06non hanno funzionato per una serie di motivazioni legate anche poi alla concentrazione degli indici azionari
06:14e tutto quello che ne consegue e quindi sicuramente sarà un momento importante di confronto
06:19in cui i membri dei team di gestione, portfolio manager e portfolio specialist,
06:25porteranno la loro view sui mercati e andranno a commentare quello che sta accadendo.
06:30Grazie Emilia Nicolò per essere stato con noi e per aver condiviso tutte queste novità.
06:34Grazie a voi per l'invito e alla prossima.
06:37Grazie anche a voi per essere stati con noi, ci vediamo nella prossima puntata di Stay Live.
07:01Grazie a voi.
07:03Grazie a voi.
07:09Grazie a tutti
