Mercato obbligazionario 2025: è ancora il momento di investire? Scopri le strategie e le opportunità nascoste in questa analisi approfondita.
Analizziamo le decisioni di politica monetaria di BCE e Federal Reserve, le tensioni geopolitiche e la situazione economica francese. Come influiscono questi fattori sul mercato obbligazionario?
Esploriamo insieme le migliori opportunità per questo secondo semestre del 2025, con un focus particolare sul credito investment grade e sui mercati emergenti. Quali strumenti offrono valore e protezione dall'inflazione?
00:00Le decisioni di politica monetaria delle banche centrali europea ed americana, le tensioni geopolitiche, la Francia e la sua situazione economica, in particolar modo quanto incidono sul mercato obbligazionario in questa seconda parte del 2025, dove ci sono le maggiori opportunità.
00:20Facciamo il punto tra poco, nella nuova puntata di Stay Live, vi aspetto dopo la sigla.
00:30Benvenuti, nuovo appuntamento con Stay Live, riflettori focus sul mercato obbligazionario.
00:49Cosa dobbiamo aspettarci ancora in questa seconda parte del 2025, anche di fronte alle decisioni di politica economica delle banche centrali e alle situazioni geopolitiche.
00:59Facciamo il punto con Matteo Bonomini, è da Vitali Distribution di Aberdeen Investments. Ben ritrovato Matteo.
01:04Grazie mille dell'invito.
01:06Davvero questo 2025 è l'anno d'oro per il mercato obbligazionario, ci sono opportunità dove? Dove le vedete?
01:11Il 2025, come avete potuto vedere, è stato un ottimo anno per il mercato obbligazionale, abbiamo avuto dei rendimenti interessanti su tutte le sub-asset class del settore,
01:22perciò si parte da rendimenti governativi del 2-3% fino ad arrivare al 10-11% del mondo degli emerging market,
01:30con le punte per quanto riguarda il mondo delle local currency che hanno reso veramente bene il 12-13%.
01:37È logico che qui bisogna cominciare a vedere da oggi in poi cosa succede al mondo obbligazionale, abbiamo visto che la BCE ha finito il proprio processo di riduzione dei tassi di interesse,
01:49la Federal Reserve noi prevediamo altri tre ribassi da qui a fine anno, perciò uno scenario in generale abbastanza positivo,
01:57ma la vera incognita per esempio del 2025 è stato il dollaro, il dollaro si è depreciato dell'11-12% a questi giorni e chi non aveva eggiature o portafogli senza il dollaro ne ha risentito in modo abbastanza importante.
02:15Perciò la cosa importante è capire da qui ai prossimi mesi cosa succederà al dollaro e cosa succederà, come menzionavi prima, la geopolitica.
02:23Mentre le guerre e le tensioni geopolitiche sono ampiamente scontate dal mondo obbligazionario, la tensione politico-finanziaria della Francia sta destando molti concern,
02:41si dice in Inghilterra però delle preoccupazioni e la stiamo monitorando molto da vicino.
02:49Perciò opportunità ci sono, bisogna stare attenti ai rischi, opportunità dove secondo noi, guardando un pochino lo scenario futuro,
02:57continua il mondo dell'emerging market, perché la debolezza del dollaro storicamente ha sempre aiutato il mondo dell'emerging market,
03:03dal lato obbligazionario e noi pensiamo che in uno scenario un po' di rallentamento, un po' comunque di tensioni a livello macroeconomico,
03:13il credito, ma di alto rating, perciò più investment grade che a yield, sia da preferire all'interno dei propri portafogli.
03:21Matti abbiamo visto anche nell'ultimo periodo, negli ultimi anni, grandi investimenti anche sui BTP.
03:26Restano oggi per un investitore una scelta valida o è il momento di guardare altrove?
03:30Allora, gli ultimi due anni i flussi dei risparmiatori italiani e degli investitori anche istituzionali
03:36si sono concentrati soprattutto sul BTP ed è stata una scelta sicuramente positiva.
03:43Oggi la situazione è leggermente differente, siamo su uno spread ai minimi storici, 84-85 basis point sul decennale,
03:51siamo su dei rendimenti del decennale più bassi rispetto al passato.
03:56La visione della Aberdeen Investment è che siamo passati da essere positivi a essere neutrali.
04:03Questo che cosa vuol dire?
04:04Che non è sicuramente uno strumento inefficiente anche ad oggi, ma cominciamo a pensare alla diversificazione,
04:13cominciamo a pensare ad altri strumenti che possano andare a accompagnare il BTP d'ora in poi,
04:19perché la parte positiva è un pochino più alle spalle rispetto che nel prossimo futuro.
04:26Quali sono questi strumenti che in alternativa al BTP possono garantire un valore e una protezione
04:34dall'inflazione ma anche dei buoni rendimenti?
04:38Allora, come dicevo un po' all'inizio, le due asset class dove noi vediamo positività
04:41sono il mondo dell'emerging market e il mondo del credito.
04:43È logico che è un salto triplo passare dal BTP al mondo dell'emerging market,
04:49perciò concentriamoci più sul credito.
04:52Noi in questo momento siamo molto favorevoli sul credito di alto livello creditizio,
04:58perciò investment grade.
04:59Pensiamo che a livello di duration, una bassa duration, perciò sotto i due anni,
05:04possa essere interessante anche perché ci sono due esigenze oggi sul mercato,
05:08la diversificazione dal BTP e l'investimento rispetto alle liquidità.
05:12Ad oggi siamo seduti su 7 mila miliardi di dollari di liquidità nel mondo,
05:18uno dei record storici.
05:20Perciò noi abbiamo per esempio una strategia di investimento,
05:23un number of investment, che si chiama short debt and income,
05:27che va a coniugare queste due esigenze, spostarsi dalla liquidità o diversificare dal BTP,
05:34che è una strategia che risponde a quello che vi dicevo prima,
05:38una bassa duration, un rendimento interessante e un alto rating creditizio.
05:45Calcolate che il BTP, siamo su un triple B, triple B più a seconda di quelli che sono gli enti
05:54che danno il rating, qui si sta parlando di un A meno,
05:58con dei rendimenti che sono ampiamente superiori a quelli del BTP
06:03e danno un effetto di diversificazione, di rischio di rendimento interessante.
06:08Perciò sì il BTP, ma andiamo a diversificare sul credito di alto livello e bassa duration.
06:17Opportunità ce ne sono.
06:18Grazie a Matteo Bonomini e a Vita di Distribution di Aberdeen Investments.
06:22Grazie a voi, grazie dell'invito.
06:23E a voi, come al solito, per aver seguito questa puntata di Stay Live.
06:27Vi aspetto alla prossima.
06:28Rimanete su financiallounge.com per tutti gli aggiornamenti.
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