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Ce vendredi 18 septembre, Louis de Montalembert, gérant chez Sunny Asset Management, Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet Asset Management, Anne-Sophie Alsif, cheffe économiste chez BDO France et professeur d'économie à la Sorbonne, et Stéphanie Maugey, gérante de portefeuilles à la Financière d'Uzès, étaient les invité(e)s de la semaine de Marc dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:02BFM Business présente
00:06C'est votre argent
00:08Marc Fiorentino
00:09Oui je sais, je sais, les jours du gouvernement le cornu sont comptés
00:12mais moi j'ai trois bonnes nouvelles
00:13C'est votre argent, c'est votre week-end
00:15et c'est une émission exceptionnelle, exceptionnelle
00:17parce qu'on va faire le point sur les événements économiques et financiers de la semaine
00:21Quelle semaine encore ?
00:22En sommaire aujourd'hui, le mot de la semaine
00:24Allez, j'ai voulu frapper fort
00:26D'évaluation, pas la dévaluation du franc
00:28mais la dévaluation de la France
00:29Le chiffre de la semaine 0,25
00:31c'est la hausse des taux aux Etats-Unis
00:33Le parti pris de la semaine, non
00:35Les banques centrales ne sont pas indépendantes
00:37et tout le monde s'en fout
00:38Et en deuxième partie de l'émission, bourse
00:40Où va la bourse, le CAC 40 évidemment
00:43cette semaine, petite semaine
00:44On sent de l'hésitation
00:47Ça hésite, depuis le début de l'année
00:48le CAC 40 est quasiment à zéro
00:50C'est pas très brillant, la question d'argent
00:52Quel est le placement de la semaine dans cet environnement ?
00:55Il y a quand même des opportunités avec les taux d'intérêt qui remontent
00:57Il faut bien que c'est un avantage
00:59C'est un avantage pour les placements
01:00Le top ou le flop ?
01:01Je sais que j'ai un de mes invités qui adore les produits de taux
01:05Est-ce pas Louis de Montalembert ?
01:06Le top ou le flop de la semaine ?
01:08Le top 3 des gérants, les actions à acheter ou vendre
01:10Mais pour une émission exceptionnelle
01:11Est-ce que vous savez ce qu'il faut ?
01:12Même dans cette période difficile, il faut des invités exceptionnels
01:15J'ai donc le plaisir de vous présenter nos Jedi de l'économie et de la finance
01:18Comprendre, analyser, expliquer mais aussi enseigner l'économie
01:22C'est ce que fait avec talent Anne-Sophie Alcif
01:24Chef économiste chez BDO France
01:26Et professeur d'économie à la Sorbonne
01:28D'abord bonjour
01:29Bonjour
01:29Je suis très content de vous avoir
01:31Je vous avoue très franchement que je compte sur vous pour remonter le moral
01:34On va essayer
01:35Non mais c'est votre mission
01:36Et en plus dites-vous que tout le monde sait le week-end
01:39Tout le monde nous écoute et nous regarde
01:41Et qu'avec ce qu'ils lisent et ce qu'ils entendent
01:43Ils ont un peu le moral dans les chaussettes
01:45Il vit dans les nuages du cloud
01:47Sur le soleil de Sony AM
01:48Et arrivé au galop du château de Versailles
01:51Louis de Montalembert, gérant de Sony AM
01:54Comment ça va ?
01:55Très bien, très bien Marc
01:56Arrivé juste à l'heure
01:58Non, non mais c'est bien
02:00Avant l'heure, c'est pas l'heure
02:02Nos portefeuilles font l'objet de toutes les convoitises
02:04Eh bien son métier c'est de les défendre et de les faire fructifier
02:07Stéphanie Maugé, vous êtes gérante de portefeuille
02:09La financière d'USAS
02:10Comment ils vont les portefeuilles ?
02:12Alors c'est très dispersé les performances
02:15C'est difficile
02:17Mais voilà, avec un large choix d'investissement
02:20On arrive à maintenir quand même
02:22Pourquoi c'est très dispersé juste avant ?
02:24Parce qu'il y a en fait des écarts de performance
02:25En fonction des secteurs qui sont incroyables
02:27En fait, vous avez un LVMH à moins 40 depuis l'année
02:31Et puis au contraire, un total qui finit
02:33C'est ça parce que moi quand je dis on est à zéro
02:34En fait, c'est l'écran fumé
02:36C'est que vous avez au sein de cet univers
02:38Et que c'est pareil en fait aux Etats-Unis et ailleurs
02:41On a vraiment en fonction des secteurs
02:43De très gros écarts de performance
02:45Donc il faut réussir
02:45LVMH à moins 40 depuis l'année
02:47Il sait tout faire de la macroéconomie à l'Irox
02:52Vous avez bien
02:53Vous avez vu ?
02:54Parce qu'avant j'étais la muscu
02:57J'ai vu que c'était passé de la muscu à l'Irox
02:59En passant par l'élevage de chats
03:02Parce que ça, c'est toujours la même chose
03:03Christopher Dembig, vous êtes conseiller en stratégie d'investissement
03:06Chez Pictet Asset Management
03:08Les clients sont nerveux ?
03:10Alors sur la clientèle institutionnelle
03:13Évidemment, ils sont exposés à l'obligataire français
03:15Donc il y a des questionnements sur qu'est-ce qu'on fait
03:18Mais pas d'inquiétude particulière
03:20Et la clientèle privée ?
03:21Pas d'inquiétude particulière
03:23Elle ouvre des comptes en Suisse ?
03:25Non mais légalement
03:26Tout est légal
03:28Avec des largos
03:31Oui, oui
03:31Non mais très franchement
03:33Entre le Luxembourg, c'est le délire
03:36Oui, les contrats luxembourgeois
03:37Non mais c'est dingue
03:38La collecte sur les contrats d'assurance vie luxembourgeois
03:41C'est complètement fou
03:42Allez, le mot de la semaine
03:44J'ai voulu vous choquer un peu
03:45C'est d'évaluation
03:45Surtout choquer Anne-Sophie
03:47Qui me reproche souvent de faire du French bashing
03:50Défiance, attaque, spéculation
03:51Contre la dette française
03:53Contre les actions françaises
03:54Ça m'a rappelé quelque chose
03:55Ça m'a rappelé ma vieille époque
03:57L'époque du front
03:57On appelait ça la dévaluation à l'époque
03:59Est-ce qu'on est en train d'assister
04:01Anne-Sophie Assif
04:03A une dévaluation de la France ?
04:05Alors non
04:05Parce que déjà
04:06Il faut regarder
04:07Nous mais pas seulement
04:09Vous avez une augmentation des taux d'intérêt
04:11Pour absolument tous les pays
04:12Bien sûr les Etats-Unis
04:13Mais également nos amis allemands
04:14Ça ne nous a pas échappé
04:16Nos amis britanniques
04:17Qui pourtant ne sont pas dans la zone euro
04:18Et ont un taux légèrement supérieur
04:20D'emprunt au nôtre
04:21Donc là on voit aussi
04:22L'aspect zone euro
04:24Qui nous protège aussi
04:25Si on n'était peut-être pas dedans
04:26On aurait encore un taux un peu plus haut
04:28Je le rappelle des fois
04:29Quand on parle de la zone euro
04:30Et quand vous regardez
04:30Ça je suis d'accord à 100% avec vous
04:32Non là-dessus
04:34Évidemment
04:35C'est intéressant quand vous regardez
04:36Le taux britannique
04:37Pour le Royaume-Uni
04:38Donc c'est assez intéressant
04:39Vous êtes gentil aussi
04:40Parce que vous ne regardez pas
04:40Le taux italien
04:41Le taux espagnol
04:42Le taux grec
04:43J'allais y venir
04:43J'allais y venir
04:45Et vous parlez de la hausse
04:46Parce que je connais l'argument
04:47Que les taux ont monté partout
04:48Mais notre spread de taux
04:50Il a monté quand même
04:50Voilà
04:51Donc j'allais y venir
04:51Donc déjà
04:52Il y a au Japon aussi
04:54Donc il y a cet environnement
04:55Où les taux augmentent partout
04:56Après en effet
04:57Il y a une spécificité française
04:58Au-delà de l'énergie
04:59De la crise
05:00De la dette
05:00C'est à mon sens
05:02L'incertitude de la présidentielle
05:04Qui est assez normale
05:04On voit historiquement
05:05Dès qu'il y a une élection présidentielle
05:07Vous êtes dans cette situation
05:08Sauf que ça fait plus de deux ans
05:09Voilà
05:10Là le problème
05:10C'est qu'en effet
05:11Il y a une anticipation
05:12Qu'il n'y aura pas de majorité absolue
05:13Au Parlement
05:14Et que le futur président
05:15Ou présidente
05:15N'aura pas de majorité absolue
05:16Et c'est ça qui est assez nouveau
05:18Par rapport aux autres élections
05:19Moi je me dis
05:21Qu'il n'y a même pas d'anticipation
05:22C'est-à-dire que ça fait deux ans
05:23Qu'on a un vide politique totale
05:25On n'a pas de gouvernement
05:26On n'a pas de président
05:27Bon là vous êtes
05:28On a quand même un gouvernement
05:29Et un président
05:29Mais là ce qu'on anticipe
05:31Par rapport aux autres élections
05:32C'est qu'il n'y aura pas
05:33De majorité absolue
05:34En effet on a vu le spectacle
05:36De l'absence de budget
05:37Donc les investisseurs se disent
05:38La France ne sera pas en situation
05:40De mettre en place
05:41Des réformes structurelles
05:42Quelles qu'elles soient
05:43Et à mon sens
05:43C'est ça qui est
05:44Beaucoup plus intéressant
05:45C'est cette incertitude-là
05:46Plus que le problème
05:48De l'endettement
05:49Le problème de la dette
05:50Si on a un plan
05:51Et d'ailleurs c'est ce que
05:52Tout le monde nous demande
05:52De désendettement
05:53On est en oeuvre
05:54Pendant 10-15 ans
05:55Tout le monde s'en fiche
05:56Il n'y a pas de sujet là-dessus
05:57Non mais je comprends bien
05:58Il y a vraiment cette anticipation
05:59Qu'on n'aura pas
05:59De majorité absolue
06:00Et donc de fait
06:01On va aller dans un système
06:02De coalition
06:03Ce qui n'est pas le système français
06:04Et que donc
06:05On sera dans un système de blocage
06:07Donc c'est ça qui fait
06:07À mon sens
06:08Qu'on fait une surprime de risque
06:10Par rapport à un environnement de taux
06:11Qui a augmenté encore une fois
06:12Partout pour des régions géopolitiques
06:15Est-ce que
06:15Christopher
06:16J'entends ce que dit Anne-Sophie
06:17Est-ce que sincèrement
06:19On oublie les présentations
06:21On oublie qu'on est là
06:21On oublie qu'on est à la télé
06:22Est-ce que vous êtes inquiet ?
06:24Oui
06:24Plus
06:26Systématiquement
06:26Quand on parle de la présidentielle
06:28Je disais en général
06:29Il ne faut jamais surestimer
06:30L'effet du politique
06:31Sur le marché financier
06:32C'est le cas en 2007
06:32C'est le cas en 2022
06:33Parce qu'il y avait toujours
06:35Cette tension 2-3 mois avant
06:36En revanche
06:36Le problème qu'on a
06:37C'est que cette tension
06:38Elle arrive bien avant
06:39L'échéance de la présidentielle
06:41Et quand vous
06:41Parce qu'il y a eu la dissolution
06:42Parce qu'il y a eu la dissolution
06:43Et quand vous discutez
06:44Avec des investisseurs étrangers
06:45Notamment asiatiques
06:46Et japonais
06:47Qui prennent assez peu de risques
06:48Ils vous disent
06:49Aujourd'hui
06:49L'Europe pour nous
06:50C'est un peu comme
06:50Des pays émergents
06:52On voit des opportunités
06:53Mais il y a toujours
06:54Un pays qui a un problème
06:55Et en l'occurrence
06:55C'est la France
06:56Pourquoi la France a un problème ?
06:57C'est le manque de volonté
06:59Non pas tant le schéma politique
07:01Mais le manque de volonté
07:02Aujourd'hui
07:02De faire des réformes structurelles
07:04Parce que les Français
07:05Considèrent qu'on est
07:06Too big too fell
07:07Et dans le pire des cas
07:07La BCE interviendra
07:08Alors ça peut durer très longtemps
07:10Mais à un certain stade
07:11Vous aurez une sanction du marché
07:12Et vous avez déjà
07:13Ce déclassement
07:14Alors je n'utiliserai pas
07:15C'est dépréciation
07:16D'évaluation
07:18Vous avez quand même
07:19Ce décrochage français
07:20Qui est très palpable
07:21Je vous donne un seul chiffre
07:22Pour montrer à quel point
07:23On est sur un décrochage
07:25La Pologne
07:26D'ici deux ans
07:26Donc les prévisions
07:27Ça c'est fiable
07:28Aura un PIB par habitant
07:30Supérieur à la France
07:31Alors vous allez me dire
07:32Mais c'est les fonds européens
07:33Non
07:33Depuis 2008
07:34La contribution des fonds européens
07:36A la croissance polonaise
07:37C'est un huitième de la croissance
07:38Donc
07:39Et on peut faire ça
07:40Avec plein d'autres pays
07:41Alors certes
07:41Il y a l'Europe
07:42Qui se décroche un peu
07:43Mais au sein de l'Europe
07:44Vous avez un État
07:45Qui décroche très lourdement
07:46Par son manque de volonté
07:48De faire des formes structurelles
07:49Et tôt ou tard
07:50On le paiera
07:50Je suis beaucoup plus
07:51En 2022
07:51Je n'aurais pas été inquiet
07:52En 2017 encore moins
07:53Mais à ce stade là
07:55Ça va être quand même
07:55Très très compliqué
07:56Il va falloir gérer
07:57Alors juste sur la Pologne
07:58Il y a quand même
07:59Un effet rattrapage
08:00Et quand on regarde
08:00Historiquement
08:01L'allocation des fonds
08:02On avait par exemple
08:03Une problématique
08:03Quand il y a eu
08:04La réunification
08:04Avec l'allocation
08:05Des fonds européens
08:06Pour l'Allemagne
08:07Oui mais c'est un huitième
08:08C'est ce que je viens de dire
08:08Oui tout à fait
08:09Quand vous regardez sur la tendance
08:11C'est normal
08:11Qu'il y ait cet effet
08:12De rattrapage
08:12Anne-Sophie
08:14Au-delà de ça
08:15Est-ce que vous êtes inquiète ?
08:19Bien sûr que la situation
08:20Est pas positive
08:21C'est ça dont on parle
08:22C'est pas de
08:23Enfin je veux dire
08:24Vous avez raison
08:24Les arguments sont très forts
08:26C'est de se dire à la fin
08:27Est-ce qu'on est inquiet ?
08:28Comment on va s'en sortir
08:29En fait tout simplement
08:30Parce que là où je suis d'accord
08:32Avec vous
08:33Et avec toi Christopher
08:34C'est que
08:35En fait il faudrait
08:36Très peu de choses
08:37Je veux dire
08:37Il nous faut
08:38C'est ça en fait
08:38Ce qui est un petit peu frustrant
08:39C'est-à-dire qu'on a
08:40Beaucoup de choses
08:41Ça nous permettrait
08:42De ne pas du tout
08:43Être dans cette situation
08:43Et puis on a beaucoup de gras
08:44On n'a pas l'impression
08:45Parce qu'on parle d'austérité
08:46Mais on est loin de l'austérité
08:47Moi l'inquiétude
08:48Que j'ai plus
08:48Par rapport à ces taux
08:50Même si en effet
08:50On est en dessous
08:51De la moyenne du PIB
08:51Par tête européen
08:53Donc ça en effet
08:53Il y a cette paupérisation
08:54Qu'on a
08:55Mais c'est pas récent
08:56C'est vraiment la question
08:57De l'investissement
08:57C'est-à-dire qu'avant
08:59Ce qu'on voyait
08:59C'est qu'on avait un décrochage
09:00De l'investissement des entreprises
09:01Par rapport bien sûr
09:02Au reste du monde
09:03Et des partenaires européens
09:04Là c'est également le cas
09:05Pour l'investissement des ménages
09:06Et l'investissement des administrations
09:08Donc on voit que
09:09Alors que l'Europe
09:10On le voit à l'Allemagne
09:11Même les Royaumes-Unis
09:12A un plan d'investissement
09:13À 2035
09:13On l'a dit
09:14Espagne, Italie
09:15Ont le plan d'investissement
09:16Pour l'Europe de 80 milliards
09:17Tout le monde se remet à investir
09:19Nous
09:19Parce qu'on est dans cette situation
09:20On n'investit pas
09:22Donc on n'investit pas assez
09:23Par rapport au reste du monde
09:24Mais également par rapport
09:24A nos partenaires européens
09:25Et c'est là
09:26A mon sens
09:26Où le décrochage est compliqué
09:28Parce que tous ces volumes
09:29Où on n'investit pas
09:30On ne peut pas vraiment
09:30Les rattraper
09:31Vous en tant que gérant
09:34De portefeuille
09:34Gérant de fonds
09:36Vous dites
09:37Bon la France
09:38Quand je fais le tableau général
09:39Je ne regarde même pas
09:40Non mais il y a
09:41Il y a un éléphant dans la pièce
09:43La raison pour laquelle
09:44On n'investit pas
09:45Et pour laquelle
09:45L'éducation nationale s'effondre
09:47Ce sont les retraites
09:47En fait
09:48Tant qu'on aura pas
09:49Tant qu'on pensera collectivement
09:51Que nous on peut partir
09:51À la retraite à 62 ans
09:53Avec un système de répartition
09:54Quand tous les gouvernements
09:55De gauche ou de droite
09:56On prend en compte
09:57Ce qui n'est pas tout à fait le cas
09:58Je veux dire
09:58Là je vais faire du contre-Fiorentino
10:00Là vous faites du Fiorentino
10:01L'âge de départ
10:02L'âge de départ à la retraite
10:04Il n'est pas à 62 ans
10:05Il est quasiment à 64 ans déjà
10:06Oui oui
10:07Mais ce que je veux dire
10:08C'est qu'on ne fait pas
10:09Les réformes structurelles
10:10Des retraites
10:11Qui fait que le budget
10:12De l'éducation
10:13On a l'impression
10:14Qu'on dépense beaucoup
10:14En éducation
10:15En réalité non
10:16Puisqu'on dépense en retraite
10:17De personnel d'éducation
10:19On paye mal les infirmiers
10:20On paye mal les profs
10:21Enfin tout ça est en train
10:22De se déliter
10:24Voilà
10:25Une espèce d'effondrement éducationnel
10:27Notre déclassement
10:27Il vient de là
10:29Et ça c'est
10:30Le problème
10:30C'est que ça porte
10:32Sur le long terme
10:32Avant qu'on fasse quelque chose
10:34Il y a une qualité
10:35C'est que notre trésor
10:36A su gérer
10:37Les durations de dette
10:38Contrairement aux américains
10:39Du coup en fait
10:40On a aujourd'hui
10:41Des dettes
10:41Qui ne sont pas très chères payées
10:42Par rapport au taux du marché
10:43Ça a monté
10:44Ça a monté
10:45Ça a monté
10:46On voit bien
10:46Que la croissance structurelle
10:47Elle n'est pas soutenable
10:48Par rapport au taux d'intérêt futur
10:50Mais pratiquement
10:51Vous vous dites
10:51Quand vous faites
10:52La sélection de valeur
10:53Je ne regarde pas la France
10:54Pour l'instant
10:55Sauf quelques champions internationaux
10:57Évidemment
10:57Dont le chiffre d'affaires
10:59Est très peu réalisé en France
11:00Stéphanie
11:01Vous dites la même chose
11:02Alors quand même
11:02Pour relativiser
11:03Les dernières adjudications
11:05De la dette française
11:06Elles ont quand même été
11:06Il y a eu une couverture
11:07De trois fois
11:08C'est normal
11:08Les taux sont hyper intéressants
11:11Voilà
11:11Donc les gens
11:11On se passe dans un état
11:13Panique complet
11:14En se disant
11:15Je demande plus
11:16Parce qu'ils ne vont pas rembourser
11:17Vous avez la garantie
11:17De l'Allemagne
11:18Avec un pourcent de plus
11:19C'est pas mal
11:19Voilà
11:20Très bien
11:20Profitons-en
11:22Et après
11:23Est-ce qu'on met
11:24La France de côté
11:25Alors ce qui est sûr
11:26C'est que c'est un discours
11:27Qu'on entend de plus en plus
11:28De la part de l'étranger
11:30Et que donc
11:30Oui
11:31La France n'est plus investissable
11:33En tout cas
11:33On va sortir le marché français
11:34Je pense qu'il va falloir
11:36Être comme d'habitude
11:36Très sélectif
11:38On va se retrouver
11:39Certainement avec
11:39De très belles opportunités
11:41Parce que déjà
11:41On a un certain nombre
11:43De sociétés
11:43Qui se payent
11:43Sur des niveaux de valorisation
11:45Qui sont bien plus faibles
11:47Qu'avant
11:47Et donc on a
11:48Des belles boîtes industrielles
11:49C'est pas seulement
11:50Un jugement sur la France
11:51C'est les flux en fait
11:52C'est-à-dire que moi
11:53Je pense que la France
11:53Ce n'est pas investissable
11:54Pas parce que j'ai un jugement
11:56Incroyablement négatif
11:57Sur la France
11:57Mais à partir du moment
11:58Où les flux ne viennent pas
11:59Ou bien ils sortent
12:00Ça ne sert à rien
12:01D'investir sur des valeurs
12:03Côtées françaises
12:03On le voit sur les small caps
12:06Les small caps
12:07Ça a eu une performance
12:07Très mauvaise cette année
12:09Depuis cet été en fait
12:10Ça a abaissé
12:11Il n'y a pas de flux
12:12Anne-Sophie
12:13J'avais le sentiment
12:14Que le wake-up call
12:15Ça serait
12:16Quand les taux d'intérêt
12:17Le spread
12:17Allait passer à 1%
12:18Qu'on allait avoir
12:19Des taux d'intérêt
12:20Là je me suis dit
12:21Ça y est
12:22Tout le monde va se réveiller
12:23Et puis on voit
12:23Que Sébastien Lecornu
12:24Présente un plan
12:26Bon qui est courageux
12:27Il fait ce qu'il peut
12:28Sans moyens
12:31Et que tout le monde explique
12:33Que c'est l'austérité
12:34Et que tous les candidats
12:36Ont l'air de dire
12:37Non mais ça ne va pas
12:39On ne peut pas faire ça
12:40On ne peut pas faire ça
12:41Je ne sais pas
12:41Il n'y a pas de prise
12:42De responsabilité
12:43C'est ça qui me
12:44Qu'est-ce qui va faire
12:45Qu'à un moment donné
12:46Les gens se disent
12:48Il y a le feu
12:48Le pouvoir d'achat
12:49On a déjà commencé
12:50Mais pas encore assez
12:51Le grand problème
12:52Que l'on a
12:52Et pourquoi il n'y a pas
12:53Le changement
12:53Malgré l'augmentation des taux
12:55C'est en raison
12:55De notre modèle de croissance
12:56Qui est basé à 60%
12:57Sur la consommation des ménages
12:59Et même pas à 20%
13:00Sur l'investissement
13:00Donc votre incitation
13:02A faire de l'investissement
13:03Long terme
13:04Pour avoir une création de PIB
13:05Est très faible
13:06Par contre en effet
13:07Lever ou de l'impôt
13:08Ou de la dette
13:09Pour ensuite redistribuer
13:10Ça vous fait du point de croissance
13:11Tout de suite
13:11Vous êtes à 1,5,2 de croissance
13:13Vous n'avez plus de problème
13:14De déficit et de haute
13:15Donc c'est excessivement efficace
13:16Donc tant qu'on aura
13:17Ce modèle de croissance
13:18Avec ce poids écrasant
13:21De la consommation des ménages
13:22On ne changera pas de modèle
13:24On n'aura pas cette vision long terme
13:25Ce qui va se passer
13:26C'est qu'on continue
13:27En effet
13:28D'avoir ce modèle de consommation
13:30Avant vous l'avez dit
13:31Il y a 10 ans
13:31On consommait beaucoup de produits
13:34Encore américains
13:34Européens
13:35Aujourd'hui c'est
13:35Beaucoup moins le cas
13:36Vous allez avoir
13:37C'est beaucoup moins le cas
13:38Parce qu'il y a du protectionnisme
13:40Vous allez avoir
13:40Des augmentations de prix
13:41Donc aujourd'hui
13:42Tout ce qu'on arrive à acheter
13:43Pas cher
13:44Les prix vont augmenter
13:45On le voit déjà
13:46Pour l'instant
13:46On alimente la balance commerciale
13:48Le surplus commercial chinois
13:50Exactement
13:50Pour l'instant
13:51Mais à long terme
13:52Ce sera de moins en moins le cas
13:53Vous avez des entreprises
13:54Vous voyez aujourd'hui
13:54Intelligence à l'artificiel
13:55Vous croyez que les prix
13:56Vont rester à ce niveau-là
13:57Vous croyez que dans la tech
13:58Les prix vont rester à ce niveau-là
13:59Vous croyez que dans l'énergie
14:00Les prix vont rester à ce niveau-là
14:01Mais on ne va quand même pas
14:02Toujours acheter nos t-shirts
14:03Au Bangladesh
14:04Mais il y aura un effet prix
14:06Il y aura un effet prix
14:07Avec le protectionnisme
14:08Qu'on sentira
14:09Et qu'on ne sent pas encore aujourd'hui
14:11Avec ce modèle sur la consommation
14:13Et à ce moment-là
14:14Là on est baisse du pouvoir d'achat
14:16A 0,4%
14:17Ça reste faible
14:18Dans un état
14:19Qui a 17% de taux d'épargne
14:20Quand on aura vraiment
14:22Une forte baisse du pouvoir d'achat
14:24Donc des salaires en effet
14:25Qui augmentent très peu
14:25Des choses bien de consommation
14:27Qui augmentent plus
14:28On n'est pas encore
14:29A ce niveau-là
14:31Ça peut être dans 5-10 ans
14:32C'est les 5-10 prochaines années
14:34Donc vous dites
14:34Aujourd'hui encore
14:36Il n'y a pas d'urgence ?
14:37C'est pas qu'il n'y a pas d'urgence
14:38Mais les conséquences
14:40De notre paupérisation
14:41On ne se voit pas
14:41Parce qu'on a ce modèle de croissance
14:43Basé sur la consommation
14:44Qui nous permet
14:45D'avoir un peu l'illusion
14:47De garder en fait
14:48Les dépenses courantes
14:49Le modèle que nous avons
14:50Et un modèle
14:50Qui a très bien marché
14:51Pendant des années
14:52Vous avez des crises internationales
14:54Etc
14:54Avec ça on a toujours
14:55Notre 1% de croissance
14:56Ça nous permet souvent
14:57De tenir alors que les autres baissent
14:58C'est ça
14:59Donc c'est ça
14:59Qui est assez intéressant
15:00Par contre aujourd'hui
15:01Vu ce protectionnisme
15:03Vu les changements structurels
15:05Que l'on a
15:05On aura un impact important
15:07Sur le pouvoir d'achat
15:08Qu'on voit aujourd'hui
15:09Mais qui va continuer de s'accroître
15:10Et c'est à ce moment-là
15:11Qu'il y aura à mon sens
15:12Une sonnette d'alarme
15:13On n'y est pas encore
15:13Mais là où je ne suis pas
15:15Tout à fait d'accord
15:15Et Christopher
15:17J'aimerais avoir votre avis
15:18C'est que je pense
15:20Qu'on y est déjà
15:20Parce qu'aujourd'hui
15:21On se rend compte
15:22Qu'à partir du moment
15:23On ne peut plus faire de déficit
15:24Donc on ne peut plus faire d'aide
15:25On a bien vu
15:27Avec les pêcheurs et autres
15:28On essaye de donner
15:29Quelques centaines de millions
15:30Mais on n'y arrive pas
15:31Il n'y a plus de croissance
15:32En fait on a un modèle
15:33Qui ne produit pas
15:34De la croissance naturellement
15:36Complètement
15:36Je pense que même
15:36Le niveau de croissance potentiel
15:38Est plus proche aujourd'hui
15:38Des 0,5
15:39Des 1%
15:401,2%
15:41Vous êtes d'accord avec ça ?
15:42Oui oui
15:42Sur le chi
15:43C'est très mauvais ça
15:45C'est très mauvais
15:46Et surtout
15:46C'est-à-dire
15:47On peut être mauvais
15:48Dans un univers
15:48Où tout le monde est mauvais
15:49C'est-à-dire
15:49Si vous n'êtes pas le dernier
15:50Ça va toujours
15:51Mais aujourd'hui
15:52Quand vous regardez l'Europe
15:52Ils ont tous fait des efforts
15:53Plus ou moins
15:54Et il y en a qui ont vraiment
15:54Fait de l'austérité
15:55Et même encore récemment
15:56Par exemple
15:56Le pire avant nous
15:58Vous aviez la Roumanie
15:59Ils ont fait de l'austérité
15:59Ils n'avaient pas le choix
16:00Et aujourd'hui
16:01Ils ont leur déficit
16:01Qui va diminuer
16:02Donc à un certain stade
16:03On a le sentiment de paupérisation
16:05On le voit dans les enquêtes d'opinion
16:06Mais le problème qu'on a
16:08C'est qu'on a des responsables politiques
16:09Qui ne sont pas courageux
16:11Je suis en désaccord avec vous
16:12Sur le plan par exemple
16:13Le cornu
16:14Le plan le cornu c'est quoi ?
16:15Ils ne sont pas courageux
16:16Mais je veux dire
16:16C'est parce qu'ils sont élus
16:19Par des gens qui ne sont pas courageux
16:20Certes
16:20Mais vous avez quand même
16:21La même majorité
16:22Vous avez quand même
16:23Le même gouvernement
16:23Quand vous avez
16:25Une partie de la population
16:26Qui vote pour des gens
16:28Enfin qui veulent voter
16:29Pour des gens
16:29Qui vont mettre la retraite
16:30A 60 ans
16:31Ou qui veulent dépenser
16:32Plus d'argent
16:33C'est que le politique
16:35Il est juste le représentant
16:36Je suis d'accord
16:37Mais on ne va pas
16:38C'est facile
16:39On sait qu'il y a
16:40L'éducation financière etc
16:41Mais on ne va pas refaire ça
16:42Ça prend des générations
16:43Vous avez eu quand même
16:43En 2017
16:44Une opportunité historique
16:45De mettre des réformes
16:46Non mais je suis d'accord
16:47Avec vous là-dessus
16:47Et ça n'a jamais été
16:48Je suis d'accord avec vous là-dessus
16:49Et par exemple
16:50Sur les 50 milliards
16:51Annoncés de baisse d'économie
16:52Concrètement
16:53Vous avez réellement
16:5314 milliards
16:54Qui sont de vraies baisses
16:55Et le reste
16:56Ça va être sur des ministères
16:57En espérant que les dépenses
16:58N'augmentent pas suffisamment
16:58Donc il n'y a pas de courage politique
17:00Alors certes
17:01Le contexte politique
17:01Il n'est pas favorable
17:02Il ne peut rien faire
17:03C'est même plus de la politique
17:05On est dans un gouvernement
17:06De transition
17:06On a l'impression
17:08Qu'aucun soit ne peut faire
17:10Ou ne veut faire
17:10Et le débat français
17:12Tôt ou tard
17:13A mon avis
17:13Malheureusement
17:14J'oserais dire
17:14Ce n'est pas les marchés financiers
17:16Qui vont faire la loi
17:17Comme on lit sur certains médias
17:18Etc
17:18En France
17:19J'y crois pas
17:20Moi ça j'y crois pas
17:21Non mais attendez
17:22Attendez
17:22Je vous entends les deux
17:25Écoutez
17:26Aujourd'hui
17:26On en parlait justement
17:28Dans le couloir
17:29Les français
17:30Une des préoccupations
17:31J'aurais jamais imaginé ça
17:32Il y a trois ans
17:33C'est la dette
17:33La dette
17:34L'économie
17:35Leur pouvoir d'achat
17:35Bah oui
17:36Et ça
17:37Si on ne leur disait pas
17:38Que les taux d'intérêt
17:39A été montés
17:41Ils n'auraient jamais découvert
17:43Qu'on était
17:43Mais parce que vous avez
17:44Des responsables politiques
17:45Qui ont mis sur le devant
17:46De la scène
17:46L'annulation de la dette
17:47Donc je ne suis pas sûr
17:48Que c'est dans le sens
17:48Que vous voulez
17:50Les préoccupations de la dette
17:51C'était bien avant
17:52Même avec le gouvernement
17:53Bayrou et autres
17:53On a eu ce débat budgétaire
17:56Donc ça veut dire
17:57Qu'il y a conscience
17:58Que le niveau de la dette
17:59Parce qu'il y a
17:59Cette conscience
18:00De la paupérisation
18:01Les gens commencent
18:02A le sentir
18:02Que vous avez
18:03L'accès aux biens
18:04Qui sont quand même
18:04De plus en plus chers
18:05Vous le voyez
18:06Vous parlez souvent
18:07Des personnes
18:07Qui ont des revenus
18:08En dessous de 1500 euros
18:09Avec des biens de consommation
18:11Courantes
18:11Qui ont augmenté
18:12Et des salaires
18:13Qui n'augmentent pas
18:13Donc cet effet prix
18:15Dont je vous parlais précédemment
18:16Les gens commencent
18:17A le sentir
18:18Alors pas à des niveaux
18:19Macro encore important
18:20Mais les gens
18:21Commencent à le sentir
18:21Et donc cette paupérisation
18:23Dont on parle
18:24Les gens
18:24Toute une catégorie
18:25Commence déjà
18:26A le sentir
18:27J'entends très bien
18:27Ce que vous dites
18:27Je suis d'accord
18:28Avec ce que vous dites
18:28Mais on ne pourra pas
18:30Attendre 5 à 10 ans
18:31Vous nous dites
18:31Avant que la sonnette d'alarme
18:33Retentisse
18:34Et qu'elle devienne écrasante
18:35Et qu'on soit obligé
18:36De réagir comme la Grèce
18:38Comme la Roumanie
18:39Comme tous ces pays
18:39Il faut 5 à 10 ans
18:41Mais on ne pourra pas
18:41Attendre 5 à 10 ans
18:42Alors on ne pourra pas
18:43Attendre 5 à 10 ans
18:43Après on n'est pas non plus
18:44Dans la même situation
18:45Que ces pays là
18:46On est quand même
18:47Une économie
18:47On a quand même
18:48Plus d'atouts
18:49Vous parliez quand même
18:49De l'énergie décarbonée
18:50On a des choses
18:51On a l'aéronautique
18:52On a encore quand même
18:52Certains secteurs
18:53Il faut l'activer
18:53On a du patrimoine
18:54On a du patrimoine
18:56Voilà
18:56On a de l'épargne
18:58Donc on n'a quand même
18:59Pas rien du tout
19:00Le grand problème
19:01C'est qu'en effet
19:01En raison de cette situation
19:02De politique
19:03On n'a pas de vision
19:04On ne se projette pas
19:05Et c'est vraiment ça
19:06Le problème
19:07Ce n'est pas forcément
19:07Nos actifs
19:08Encore une fois
19:09Que nous avons
19:09En tout cas bravo
19:10Pour la dissolution
19:11Ça a foutu quand même
19:12Une belle merde
19:12Allez on passe
19:13Au chiffre de la semaine
19:14Très rapidement
19:15C'est 0,25%
19:16La hausse des taux
19:18Aux Etats-Unis
19:19Alors voilà
19:19Quelque chose
19:20Que non seulement
19:21Je n'avais pas prévu
19:21J'avais prévu une baisse des taux
19:23J'avais même prévu
19:23Une baisse des taux en Europe
19:25Et il y a eu deux hausses des taux
19:26Donc bravo Marc Chiantino
19:27Une fois qu'on a dit ça
19:29La hausse des taux d'intérêt
19:31Bon moi je trouve ça aberrant
19:32Alors aux Etats-Unis
19:33Je trouve que c'est
19:34Un tout petit peu plus justifié
19:35Parce que
19:36Bon il n'y a pas d'inflation je pense
19:37Mais il y a une croissance qui tourne
19:39Mais là on parle
19:41De mettre des poids
19:42Sur une économie
19:43Qui est déjà en difficulté
19:45Remonter les taux
19:46C'est absurde non ?
19:48Alors non c'est pas absurde
19:49Parce que le problème
19:50Et le but de la Banque Centrale Européenne
19:52C'est vraiment
19:53D'éviter l'effet de contagion
19:55Déjà il y a le mandat de 2%
19:57Vous allez me dire
19:57Ah oui on ressort toujours
19:58Le mandat de 2%
19:59Bah oui parce que c'est quand même
19:59Dans son mandat
20:00Donc c'est quand même
20:01Quelque chose qui existe
20:02Il y a l'indépendance
20:02Et le machin
20:03On va en parler tout à l'heure
20:04On va faire ce laïus
20:05Mais c'est important
20:06Et l'autre élément
20:07Quand vous regardez vraiment
20:07La diffusion de l'inflation
20:08Qu'est-ce qui se passe ?
20:09On a l'énergie
20:10Ça très bien
20:10On a les engrais
20:11Très bien
20:11Là on voit que ça se dispute
20:12A l'industrie
20:13Ensuite vous allez sur les services
20:15Ensuite vous allez sur les salaires
20:16Là on est à la phase industrielle
20:17On sait que le conflit au Moyen-Orient
20:18C'est fini
20:20Bah il n'y a aucune chance
20:21Si vous ne faites rien
20:22Il peut peut-être pas en France
20:23Mais dans d'autres pays
20:24Regardez quand il y a eu la crise en Ukraine
20:25Tous les pays du Nord
20:27Ont eu cet impact là
20:29Donc la zone euro
20:29C'est la zone euro
20:30C'est pas la même situation
20:31Soyez honnête
20:32Ah non pas du tout la même situation
20:33On était en sortie de post-Covid
20:35L'économie était en surchauffe
20:37Oui et surtout la crise inflationniste
20:38N'avait rien à voir
20:39On était à 6
20:39Là on est plutôt à 3
20:40Et puis il y avait une surchauffe
20:41De la demande
20:42Là il n'y a pas de demande
20:43Là c'est pas du tout la même situation
20:44C'est pas comparable
20:45Donc l'idée c'est vraiment
20:46De casser les anticipations
20:48Et l'effet de contagion
20:49Surtout sur le secteur industriel
20:50Qui n'a pas échappé
20:51Et aussi en crise
20:52Donc c'est pour ça
20:53Que la banque centrale
20:54Augmente les taux
20:55Après là vous avez raison
20:56C'est que c'est la pire situation
20:57La crise énergétique
20:58Parce que c'est de l'inflation importée
21:00Donc vous augmentez les taux
21:01Ça peut casser votre croissance
21:02Mais si après vous avez
21:02Surtout ça n'a aucun impact
21:03Sur le prix du pétrole
21:04Alors oui parce que ça importait
21:06C'est pour ça qu'il faut mettre en place
21:07Des plans d'électrification etc
21:08Comme le fait la France
21:09Et l'Union Européenne
21:10Donc ça il faut accélérer
21:11Encore beaucoup plus
21:12Mais surtout il faut éviter
21:13L'aspect contagion
21:15Comme ça quand ça va rebaisser
21:16Ou que ces effets d'électrification
21:18Vont être là
21:18Et bien là vous allez vraiment
21:20Avoir un effet sur votre taux
21:21Donc je pense qu'en effet
21:22C'est bien Christine Lagarde
21:23Et augmenter les taux
21:25Alors bon c'est horrible
21:26Ce que vous dites
21:27Je vais passer directement
21:29A la partie d'après
21:29On va mélanger les deux
21:30Je pense que les banques centrales
21:32C'est mon parti prix de la semaine
21:33Ne sont pas indépendantes
21:36Est-ce que vous pensez qu'elles le sont ?
21:39Je pense que
21:39Je pense qu'elles ne sont pas indépendantes
21:42Je pense que la BCE
21:42Fait semblant d'être indépendante
21:44En disant
21:44Je monte mes taux
21:46Pour montrer aux investisseurs
21:47Que je suis indépendant
21:48Kevin Warch
21:50Fait la même chose
21:51Mais moi je pense qu'en fait
21:52Ils sont au service des politiques
21:53Parce qu'ils n'ont pas le choix
21:54Ah non pas dans toutes les zones
21:55Parce qu'aujourd'hui
21:56Je pense que les politiques européennes
21:57Ce seraient plutôt justement
21:58Des baisses de taux
21:59Donc pas dans ce sens-là
22:01En revanche
22:01On peut débattre effectivement
22:02De l'approche
22:03Qui est plus ou moins orthodoxe
22:04Ou pas
22:05Typiquement la BCE
22:05Aurait pu avoir l'approche
22:06Donc vous dites
22:07La banque centrale
22:08Européenne ?
22:09Non elle est vraiment indépendante
22:10Mais bon
22:11Mais quel est votre argument ?
22:12Attendez
22:13Je suis là pour vous écouter moi
22:15Je ne veux pas donner ses billes tout de suite
22:16Mais en revanche
22:18La BCE je pense
22:19Respecte un peu trop son mandat
22:20Elle aurait pu avoir l'approche
22:21De la banque d'Angleterre
22:21C'est à peu près la même problématique
22:23La banque d'Angleterre
22:23Elle dit
22:24On regarde
22:25Avant potentiellement
22:25D'augmenter une première hausse de taux
22:27En novembre
22:27La BCE
22:28Elle va nous en faire trois cette année
22:29Donc effectivement
22:30Mais après changer le mandat de la BCE
22:32On sait très bien que c'est illusoire
22:33On n'y arrivera pas
22:34Donc elle respecte
22:34Enfin le monde change
22:35Il faut changer son
22:36Je veux dire
22:36On ne peut pas continuer à fonctionner
22:38Oui oui mais moi je suis quelqu'un d'est réaliste
22:38Et je ne pense pas
22:39Que je ne changerais le mandat de la BCE
22:40C'est plus l'époque
22:41Du Deutsche Mark
22:42Et de la Bundesbank
22:43Alors mon argument principal
22:44C'est qu'une banque centrale
22:45Notamment européenne
22:46Qui a racheté les titres
22:48D'emprunt des états
22:50De façon détournée
22:52C'est une banque centrale
22:53Qui n'est pas
22:54D'accord
22:55Mais si on va au bout de votre réflexion
22:56Vous êtes bloqué
22:57Ça veut dire que la BCE
22:59Pourrait intervenir à tout moment
23:00Pour sauver la France
23:01Et donc il n'y aura jamais de réforme en France
23:02Si on suit votre raison
23:02Oui c'est exactement
23:04Donc pour vous
23:04Il n'y aura jamais
23:05C'est pour ça que je dis
23:05Que la banque centrale
23:06N'est pas indépendante
23:07Alors moi je pense
23:08Qu'elle est indépendante justement
23:10Parce que si elle n'était pas
23:11Elle n'aurait pas augmenté les taux
23:12Si parce que c'est un effet de manche
23:14C'est donner 0,25%
23:16Enfin parfois ça va être compliqué
23:17On disait
23:18Il faudrait qu'elle baisse les taux
23:19Ça montrerait que justement
23:20Elle n'est pas indépendante
23:22Et là en fait
23:22Elle a augmenté les taux
23:23Pour montrer qu'elle est en fait
23:24Finalement indépendante
23:25C'est quand même un argument
23:26Moi je pense que
23:27Quand on regarde vraiment
23:28Elle a racheté la dette des états
23:30C'est une forme d'indépendance ça ?
23:31Oui mais
23:32On avait une crise
23:33On avait une crise de liquidité
23:34Qui était majeure
23:35Bon voilà
23:36Donc
23:36C'est son rôle
23:38C'était pas son mandat
23:39Mais c'était la zone euro
23:40Qui était en jeu aussi
23:41Donc là je pense que
23:42Si elle n'avait rien fait
23:43Vous auriez été le premier
23:44A dire il y a quand même un problème
23:46Son mandat c'est aussi
23:47La stabilité des prix
23:48C'est ça son mandat
23:49Et donc ça fait partie
23:50De garder la zone euro
23:51Et aux Etats-Unis
23:51La banque centrale et indépendante
23:52Vous y croyez ?
23:54Là vous l'avez dit
23:55A votre grande surprise
23:56Là aussi hausse des taux
23:57Alors que bien évidemment
23:58On a vu que le discours politique
24:00N'était pas sur une hausse des taux
24:01Donc pourquoi encore une fois
24:02J'insiste sur mon phénomène de contagion
24:04Je sais que vous n'y avez pas beaucoup
24:05Mais c'est important
24:06Sur les prix
24:06Aujourd'hui ça attaque l'industrie
24:08Et là je pense que c'est le pire cauchemar
24:10Pour les banques centrales
24:11Que ce soit en Europe
24:12Aux Etats-Unis
24:13Qui sont des pays
24:14Aussi les Etats-Unis
24:14Des industrialisés
24:15Qui ont le problème
24:16Des droits de douane
24:17Qui va se poser cette année
24:18Qui ont le problème
24:19Vous dites il y a de la croissance
24:20Mais deux tiers c'est de l'investissement en IA
24:21Vous n'avez plus d'investissement en IA
24:22Vous n'avez plus d'industrie
24:23Vous n'avez plus rien
24:24Oui mais c'est deux tiers de la croissance
24:26Ça n'a jamais été historiquement
24:27Un secteur qui drive autant
24:28La croissance économique
24:29C'est une croissance diversifiée
24:30Mais il se trouve que c'est un secteur
24:30Qui est porteur quand même
24:31Je sais mais vous êtes économiste
24:32Vous savez que le maître nom
24:33C'est la diversification
24:34Là elle n'est pas diversifiée
24:35C'est vous qui êtes économiste
24:36C'est ça le problème
24:37Donc vous voyez
24:37C'est ça le problème
24:40Mais oui je suis d'accord avec vous
24:41C'est ça le problème
24:42Manque de diversification
24:43Donc vraiment que la banque centrale est là
24:45Vous voyez
24:45Bon allez indépendante
24:46Moi je ne pense pas du tout
24:47Allez on se retrouve
24:47En deuxième partie de l'émission
24:48Vous ne m'avez pas convaincu
24:49On va se demander
24:50Où est le CAC
24:51La bourse
24:51On va essayer de trouver
24:52Des placements de la semaine
24:53Qui ne soient pas juste
24:54Les actions
24:55Et les actions du cloud
24:56Pour Louis de Montalembert
24:57Le top ou le flop de la semaine
24:58Le top 3 des gérants
24:59Et les actions
25:00A acheter ou vendre
25:12Et on se retrouve après
25:13La première partie de l'émission
25:14Est-ce qu'on vous a déprimé ?
25:16Je ne sais pas
25:16Moi j'ai voulu
25:17Je les avais invités
25:18Pour qu'ils me remontent le moral
25:20Bon
25:21On verra ce que va devenir
25:22Le gouvernement
25:23Le cornu
25:24Le pauvre
25:24Il me fait de la peine
25:25Je ne vous fais pas de peine
25:26Vous Christophe
25:27Non
25:27Quand on choisit la politique
25:28On sait que c'est dur
25:29Mais là c'est vraiment dur
25:31C'est la politique
25:32Oui mais dès qu'il a accepté le job
25:34Je pense qu'il savait que c'était dur
25:36Bon
25:36C'est un moine soldat
25:37Comme vous avez dit
25:38Allez on passe tout de suite au marché
25:39Les marchés
25:40Cette semaine
25:41C'est rien de spécial
25:43Vous avez vu qu'on a une nouvelle carte
25:45C'est beau
25:47On a une carte
25:48Avec les zones
25:49Ils sont forts derrière
25:50Et de l'investissement
25:51Vous avez vu ça
25:52C'est révolutionnaire
25:55Cette semaine
25:55Il ne s'est quasiment rien passé
25:56On peut dire ça
25:57Des hausses
25:58Des baisses
25:58Et puis depuis le début de l'année
26:00Toujours cet écart
26:02Frappant quand même
26:03Entre le CAC
26:04Je ne veux pas faire du French Bashing
26:06Anne-Sophie
26:06Mais les chiffres sont là
26:09Entre l'Eurostock et le CAC
26:10C'est à peu près 9% d'écart
26:12Entre le CAC et les indices américains
26:14C'est à peu près 11% d'écart
26:16Bon je ne sais pas du French Bashing
26:18Mais bon je ne peux rien y faire
26:19Ce n'est pas de ma faute
26:21Louis de Montalembert
26:22On va où sur les marchés là ?
26:23Qu'est-ce qui se passe ?
26:24On vend ?
26:25On achète ?
26:26Moi je pense qu'on est très très prudent en ce moment
26:28Parce que malgré ce que vous dites
26:30Sur l'inflation qui serait transitoire
26:32Etc
26:32Je pense que quand même aux Etats-Unis
26:34Il y a une chose qui a changé
26:35C'est la politique migratoire
26:36Qui induit quand même des tensions sur les salaires
26:39On l'a vu
26:39Les chiffres de l'emploi sont très bons
26:41Alors on a une économie qui est encore extrêmement positive
26:43Mais on sent bien que la boucle prix-salaire
26:46Peut s'allumer
26:47Et on a des taux qui montent
26:48Qui montent de manière inexorable
26:49Enfin le 10 ans américain qui passe les 5%
26:52Et il se passe rien en force
26:53C'est un gros événement
26:53C'est super parce qu'on se dit
26:56Effectivement
26:56Il y a une croissance qui est fabuleuse
26:58Mais enfin cette croissance
26:59Elle est très localisée à un endroit
27:01La consommation est toujours bonne
27:02Mais on sait bien que l'accumulation de risques
27:05Et de poids sur une économie si vibrante soit-elle
27:08Un moment ou l'autre
27:09C'est quand même très risqué
27:10Donc moi j'incite à la prudence
27:12Et contrairement à vous
27:13Alors vous dites
27:14Je ne crois pas à les banques centrales
27:16Pour l'instant moi j'y crois
27:17Mais c'est possible
27:18Le fameux debasement trade
27:20Dont on parlait
27:21C'est-à-dire
27:22Le fait de dire
27:23Bon on s'en sort pas
27:24On a des déficits qui sont abyssaux
27:26On n'arrive pas à les résorber
27:28Pour ça on va laisser filer la monnaie
27:31Aux US je veux dire
27:32Franchement
27:32On ne sait pas du tout
27:34Où est-ce que ça peut aller
27:35Avec l'administration telle qu'elle est
27:37Et donc moi je regarde beaucoup l'or
27:38Quand même
27:39L'or est quand même aujourd'hui
27:40Le signal
27:41Beaucoup plus que le bitcoin
27:42Qui est devenu un truc un peu bizarre
27:43Et qui en plus est challengé technologiquement
27:46On regarde beaucoup l'or
27:48Alors on a vu qu'avec la hausse des taux
27:50Ça s'est à peu près tenu
27:51Mais moi aujourd'hui
27:53Avoir de l'or
27:54Vous passez directement au placement de la semaine
27:56Ça y est
27:58Non mais c'est pas grave
28:15Prudent moi
28:16J'ai toujours été 100% investi
28:18Là une des rares fois
28:19Où j'ai peut-être 18% de cash
28:21A titre personnel
28:22C'est ça que j'appelle de la prudence
28:24C'est se dire
28:24Mais je suis d'accord avec vous
28:26Que structurellement
28:26Il faut être investi en action
28:28Non mais moi je dis que
28:30Structurellement
28:30Il faut toujours être investi en action
28:32Mais en ce moment
28:32Il y a quand même énormément de signaux
28:34Alors peut-être ce qui est contrarian
28:35C'est que tout le monde
28:36J'ai regardé votre émission la semaine dernière
28:37Tout le monde dit
28:38Il faut être prudent
28:38Et c'est presque
28:39C'est presque là
28:40Où je me déduis
28:41C'était vous
28:42Parce qu'on a eu un téléspectateur
28:46Je le garde en replay
28:49Stéphanie qu'est-ce qu'on fait ?
28:50Vous êtes prudent
28:51Vous êtes gérante de portefeuille
28:54Aujourd'hui
28:54Qu'est-ce que vous faites pour vos clients ?
28:57Alors aujourd'hui
28:57On va évidemment
28:59En fonction de l'horizon
28:59D'investissement des clients
29:01Réfléchir à des options différentes
29:03C'est-à-dire qu'on se retrouve à nouveau
29:04Une fois qu'on a dit ça
29:05C'est le truc politique
29:06Avec du taux
29:08Le crédit revient, redevient
29:11Une manière d'imaginer
29:12De la capitalisation
29:13Sur des niveaux
29:15À 3-4 ans
29:16Qui sont vraiment
29:18Significativement
29:18Plus élevés qu'avant
29:19Donc aujourd'hui
29:20C'est vrai qu'on se retrouve avec
29:22Déjà rien que le monétaire
29:24Six caves monétaires
29:25Toutes bêtes
29:26C'est 2,50
29:26Donc on peut aussi se dire
29:28Qu'on peut attendre un peu
29:29Sur cette poche de cash
29:30Que Louis aimerait avoir
29:31Et puis on a aussi
29:33Tous ces fonds datés
29:34Des trackers aussi
29:35Maintenant qu'on peut
29:36Alors attendez
29:36On va aller doucement
29:37Donc fonds datés
29:39C'est quoi ?
29:40Alors un fonds datés
29:40C'est un portefeuille obligataire
29:43Qui est constitué par une maison de gestion
29:44Et qui va acheter des obligations
29:46Et les porter jusqu'à une échéance
29:48Donc par exemple
29:482032
29:49Aujourd'hui vous avez des fonds
29:51Avec des obligations bien notées
29:53Donc investment grade
29:54Qui rapportent
29:55À horizon 2032
29:56À peu près 4,3
29:584,4%
29:59Bon ça vous savez
30:00Que si vous portez ce produit
30:02Jusqu'à cette date là
30:03Vous aurez
30:04Sauf s'il y a une faillite
30:05Sauf s'il y a des faillites
30:06Mais ces portefeuilles
30:06Sont très diversifiés
30:07Et doivent permettre
30:08D'accord
30:09Ça c'est fonds obligataires datés
30:11Ou fonds à échéance
30:12Vous pouvez aussi trouver
30:13Sur le marché
30:14Des trackers obligataires à échéance
30:16Qui eux aussi
30:17Ont une très grande
30:18Diversification
30:19Et donc ça
30:20Aujourd'hui
30:21Voilà
30:21Ça c'est pour les gens
30:22Qui veulent optimiser
30:23La diversification
30:24Si vous avez des portefeuilles
30:25Plus gros
30:25Vous pouvez aussi acheter
30:26Des obligations en direct
30:27Encore il n'y a pas longtemps
30:29Juste hier
30:30On a fait pour des clients
30:31Alors c'est des tranches importantes
30:32Vous ne pouvez pas acheter
30:3310 000 euros
30:34Là on parle pour Montalemberg
30:35Il n'y a pas de problème
30:36Mais voilà
30:37La Gardère 2032
30:39C'est plus de 5%
30:40Air France
30:40Plus de 5%
30:41Canal Plus
30:425,5%
30:43Mais si les taux montent
30:44Si les taux long montent
30:45Alors ok
30:45Mais là vous savez
30:46Que si vous portez
30:47Ces obligations là
30:48Vous les portez jusqu'à 2032
30:50Vous avez compris le principe
30:51Parce que
30:51Vous êtes très riche
30:52Pour pouvoir s'enrichir
30:53Mais ces fonds datés
30:55Vous pouvez rentrer
30:55Avec des centaines d'euros
30:57Il n'y a pas besoin
30:58D'être forcément
30:59Et pareil
30:59Pour les trackers obligataires
31:01Donc ça
31:02C'est une vraie alternative
31:02Et si on peut imaginer
31:04Effectivement
31:05Sur 5 ans
31:065% que vous capitalisez
31:07Si vous réinvestissez
31:08Bon voilà
31:09Vous connaissez la mécanique
31:10Donc ça c'est une vraie nouvelle
31:11Il ne connait pas très bien non
31:12Il ne connait que les actions
31:13C'est une vraie alternative
31:14Non mais
31:14Et sur la bourse
31:16Et sur la bourse
31:17Évidemment qu'aujourd'hui
31:18Il y a
31:19Alors d'abord
31:20On attendait quand même
31:21Sur le premier
31:22Des résultats du premier sommet
31:22Ce qui a été excellent
31:23En fait un impact déjà
31:24De ces cours de l'énergie
31:25Qui ne sont pas du tout arrivés
31:26On les voyait
31:26Les résultats ont été
31:27Historiquement
31:28Très bons
31:29Je pense que c'est le truc
31:30Qu'on ne répète pas assez
31:30Et ça
31:31Ça a été incroyable
31:32C'est-à-dire que vraiment
31:33Les entreprises ont
31:35Aux Etats-Unis
31:36Publié des résultats
31:36Bien meilleurs
31:37Qu'attendus
31:37A plus de 80%
31:38En Europe
31:39C'est à 60%
31:40Donc on a quand même
31:41Un soutien
31:42De cette base
31:43Mais qui sont des sociétés
31:45Donc les moyennes
31:46Et très grosses
31:47Qui ont une vraie santé économique
31:49Alors je pense que
31:50Dans les plus petites sociétés
31:51Quand vous parlez à vos clients
31:52C'est beaucoup plus dur
31:54Et en fonction des secteurs
31:56Ça peut être très diversifié
31:57Mais on voit
31:58Qu'il y a
31:58Beaucoup de secteurs
31:59Où en fait
32:00Ils arrivent à négocier
32:01À travers toutes ces crises
32:03Des maintiens
32:04De leur marge
32:05De leur rentabilité
32:05Et on reste sur la bourse
32:07Et on reste
32:07Voilà
32:08On reste sur la bourse
32:09Donc moi je trouve
32:09Qu'aujourd'hui
32:10Si on a du temps long
32:11On va avoir
32:12Des vraies opportunités
32:13De stock picking
32:14Soit des valeurs
32:15Vous voyez aujourd'hui
32:16Mais c'est que de la France
32:17Donc si on a
32:18Par exemple
32:19Dans la construction
32:21Qui est un secteur
32:21Nous
32:22Voilà
32:22Qu'on reste neutre
32:24Mais vous avez par exemple
32:25Du Vika à 60 euros
32:26Ça se paye 6 fois les bénéfices
32:28Et c'est une boîte
32:28Qui a des carnets de commandes
32:29Etc
32:30Vous avez
32:31Du Jacket Metal
32:32Encore
32:33Mais c'est un acteur européen
32:34Et puis pas mal en Allemagne
32:36Et aux Etats-Unis
32:36Pareil
32:376 fois
32:38Avec une belle rentabilité
32:39Etc
32:39Et donc moi je suis sûre
32:41Que dans deux ans
32:41Cette boîte là
32:42Ça vaudra deux fois le prix
32:43Parce qu'ils ont
32:44Une espèce de rigueur
32:45D'investissement
32:46Qui est formidable
32:47Donc si on a du temps
32:49Évidemment qu'il faut avoir
32:50Un peu de diversification géographique
32:52C'est la clé
32:53Le Japon
32:54Le Japon a très bien performé
32:55Depuis le début de l'année
32:55Je pense qu'il est encore
32:56On peut encore
32:57Aller se positionner
32:58En action
32:59En action
33:00Sur le Japon
33:00Mais même la dette
33:01En fait finalement
33:02Aujourd'hui
33:02Les fonds obligataires japonais
33:03Alors le Yen étant
33:05Au niveau il est
33:05On a en plus peut-être
33:06Les taux à long terme
33:07Sont au plus haut
33:08Depuis 30 ans
33:09Depuis 30 ans
33:09Et la Banque du Japon
33:10A relevé ses taux
33:11A 1,25% cette semaine
33:13Ils cherchent moins
33:13Donc aujourd'hui
33:15Oui
33:16Diversifier
33:16Et pour les gens plus prudents
33:18On se retrouve
33:19Avec une vraie nouvelle alternative
33:20Sur le crédit
33:21Qui peut peut-être encore
33:22Les taux peuvent encore
33:23Peut-être monter
33:23Mais si on se dit
33:24Qu'on porte
33:25Voilà
33:26Ces placements
33:26On sait qu'on a une rentabilité
33:28Qui commence à être
33:29À deux niveaux très intéressants
33:30Louis vous mettez où
33:30Vos 18% de cash ?
33:32Alors
33:33Je le mets à court terme
33:34Parce que
33:35Là où je me méfie
33:36Sur le crédit à long terme
33:37C'est que
33:37Même 5,5%
33:38Quelle va être l'inflation
33:39Dans les années qui viennent
33:40Si on a le debasement trade
33:41Il faut demander à Anne-Sophie
33:42Posez une question
33:43Quelle va être l'inflation ?
33:45Non non
33:45Mais si les banques centrales
33:46Non c'est pas ça
33:46C'est que si les banques centrales
33:48Lâchent les chevaux
33:48Comme on le disait tout à l'heure
33:49Je trouve qu'il y a trop
33:50D'incertitudes
33:51Et de transformations
33:52Dans l'économie mondiale
33:53Aujourd'hui
33:53Pour porter
33:54Pour moi
33:55Une obligation longue
33:56Donc je le mettrai
33:57Effectivement
33:57Sur du cours
33:58Et sinon
33:59Effectivement
33:59Moi je pense qu'aujourd'hui
34:02Les minières
34:03Orifères
34:04Et l'or
34:05Comme je disais tout à l'heure
34:06C'est un actif
34:07De diversification
34:08Assurantiel
34:09C'est vraiment assurantiel
34:10Parce qu'en tant qu'investisseur
34:11Pour moi
34:11L'or ça vaut zéro
34:12Autant les minières
34:13Il y a quelque chose
34:14Qui est très intéressant
34:15Parce qu'on peut avoir
34:16Effectivement
34:16Une déconnexion
34:17Entre les intrants
34:18Le coût des intrants
34:19Bien que le pétrole augmente
34:20Et le coût des outputs
34:22La valeur des outputs
34:24Mais voilà
34:25La valeur des outputs
34:26La valeur de son chiffre d'affaires
34:28Enfin de
34:29Oui excusez-moi
34:30Après on se demande
34:31Pourquoi les gens décrochent
34:32Et donc
34:33Et donc
34:34Les minières orifères
34:35Je trouve que c'est intéressant
34:36La tech reste intéressante
34:37Parce que malgré tout
34:38On est dans un
34:40Dans un chamboulement
34:41Économique
34:41Qui est sans commune mesure
34:43Quand on parle
34:43De croissance des résultats
34:45On parle de croissance
34:46Aux Etats-Unis
34:46On parle essentiellement
34:47De croissance des résultats
34:48Des entreprises technologiques
34:49Anne-Sophie
34:50J'ai oublié
34:51De vous poser la question
34:52Vous voyez les taux
34:53D'intérêt à long terme
34:54Par exemple en France
34:55On rebaissait à un moment
34:56Ou vous pensez
34:57Qu'on va être sous pension ?
34:58Non je pense qu'en tout cas
34:59On ne reviendra pas
34:59Au niveau qu'on a pu connaître
35:00Un poste crise financière
35:02Et là on va rester quand même
35:03À des tons qui vont rester élevés
35:04Parce que justement
35:05On l'a dit
35:05L'aspect géopolitique
35:06Va continuer
35:07Moi je pense qu'on va continuer
35:08Dans cette augmentation
35:09Du protectionnisme
35:10Avec des effets prix
35:11Des effets qui vont être importants
35:13Sur les chaînes de valeur
35:13Les dix prochaines années
35:14Donc on va rester à des niveaux
35:16Où ce sera plus cher
35:17De s'endetter
35:18Et puis comme il y aurait
35:19Énormément aussi
35:20D'innovations à financer
35:21Mais ça vous le savez
35:22Vous allez avoir une demande
35:23De financement
35:24Qui va être absolument colossale
35:25Et donc forcément
35:26Alors que maintenant
35:27On le dit
35:28On se lève de la dette
35:29Il y a quand même
35:30Beaucoup beaucoup de monde
35:31Demain il y aura
35:32Peut-être beaucoup plus
35:33D'opportunités
35:34Et si justement
35:35On ne fait pas les bons choix
35:35Stratégiques
35:36On n'est pas bien placé
35:37On aura accès au financement
35:38Mais encore une fois
35:39Un coût beaucoup plus élevé
35:40Mais je chahutais
35:41Pendant ce cours d'économie
35:43Mais si les taux montent
35:46Ça va faire une croissance
35:48Qui va être quand même
35:49Sous pression
35:50Si la croissance
35:50Est sous pression
35:51Les taux ne peuvent pas
35:52Rester élevés
35:53Alors ça dépend
35:54Ça dépend des révolutions
35:55Technologiques
35:56C'est ça qui est assez intéressant
35:57Donc où elles vont être
35:58C'est sûr que pour la tech
35:59On le sait
35:59On sait que la Chine
36:00Là aussi dans beaucoup de secteurs
36:01Il va y avoir beaucoup de changements
36:03La question c'est
36:03Quid de l'Europe là-dedans
36:05Est-ce que nous
36:05On va prendre le pas
36:06Et on va suivre
36:07Ou pas
36:08Donc ça va être
36:08Beaucoup plus une question
36:09D'allocation du capital
36:10Et du rendement du capital
36:11Dans quelle ou quelle zone
36:12Plus qu'à mon sens
36:13De dire voilà
36:14Les taux vont rester longs
36:15Vont rester plus élevés
36:16Longtemps
36:17Mais qui va avoir
36:18L'argent
36:19Avoir accès au financement
36:21Pour vraiment vivre
36:22Ces révolutions technologiques
36:23Et les autres pays
36:24Seront peut-être à côté
36:25Avec en effet
36:25Le déclassement
36:26Dont on a parti
36:26Christopher vous êtes d'accord
36:27Avec ça
36:28Que les taux longs
36:29Vont rester élevés
36:30Oui je pense que
36:31Outre l'aspect endettement
36:32Je suis complètement d'accord
36:33Sur les arbitrages
36:34Entre les géants de la tech
36:35Et la dette souveraine
36:37Aujourd'hui honnêtement
36:38Vous êtes investisseur
36:38Pourquoi vous achèteriez
36:39De la dette d'un état
36:40Qui est potentiellement à risque
36:42Alors que vous allez avoir
36:43Par exemple méta
36:44Qui est sur une maturité
36:46Qui va être similaire
36:47Mais avec 6-7% de rendement
36:48Et là vous n'avez pas
36:49Trop de risque
36:49Et surtout
36:50Ce qu'il faut bien voir
36:51C'est que les arbitrages
36:52Vont continuer
36:53Ça je comprends
36:53Mais est-ce que
36:54Ma question c'est
36:55Est-ce qu'à terme
36:56Vous voyez les taux d'intérêt
36:57Rester élevés ?
36:58Sur les années à venir
36:59Oui
36:59Pour les états
37:00Oui
37:01Malgré une économie
37:02Quand même
37:03Dont on dit
37:03Oui parce que le mécanisme
37:04Est pas automatique
37:05Il y a une concurrence
37:07Des liquidités
37:07Je comprends ça très bien
37:08Mais d'un autre côté
37:09C'est pas automatique
37:09Ces ajustements
37:10Donc ça peut rester
37:11Pendant plusieurs années
37:11Élevé
37:13Mais un ralentissement
37:14De la croissance économique
37:15Même aux Etats-Unis
37:16Plus une économie
37:17Un peu amorphe en Europe
37:18Ça n'enlève pas
37:19Une partie de la pression
37:20Le ralentissement
37:21Américain
37:21Est pas garanti en plus
37:22Sauf à inonder le marché
37:24De liquidités
37:25Mais tant qu'il y a
37:25De la concurrence
37:26Pour les liquidités
37:28Donc on revient
37:29Aux banques centrales
37:29Qui impriment des billets
37:31Bon on a fait
37:31La partie d'après
37:32Donc on fait pas de jingle
37:34Sur le placement de la semaine
37:35Si vous avez
37:35Quelque chose à rajouter
37:36Vous avez tout dit
37:37Non après c'est plus
37:37Effectivement au niveau
37:38Des secteurs
37:39On va voir les actions
37:39Ah les secteurs
37:40Vous pouvez en parler maintenant
37:41Oui oui les secteurs
37:42Nous c'est vrai
37:43Qu'on reste quand même positif
37:44Sur les secteurs
37:45De la banque
37:46De la tech
37:46Il y a
37:47De l'énergie
37:48Malgré tout
37:49Parce que c'est une tendance
37:50De fonds structurel
37:50On a besoin d'énergie
37:51Il n'y en aura jamais assez
37:52Et tout ce qui est
37:53Aéronautique, défense
37:54Je pense que là
37:54On se retrouve malgré tout
37:56On est en surcapacité
37:57En termes d'électricité
37:59Donc c'est bien
37:59C'est bien
38:00Exactement
38:00Pour la France
38:03On en a beaucoup
38:04Chez Piquet
38:05Qu'est-ce que vous recommandez
38:06En ce moment ?
38:07Alors je voudrais pas
38:08On peut reparler
38:08Après son idée d'investissement
38:10Parce que je voudrais pas
38:11Éclerer le
38:11On est aligné en fait
38:13Ah d'accord
38:13Donc sur la valeur
38:15Oui oui on est aligné
38:16Et puis toutes les valeurs
38:17Quand même de rendement
38:18Vous avez organisé
38:18L'émission 100 mois en fait
38:19Exactement
38:20Voilà juste
38:21Dernière chose
38:22Il y a quand même aussi
38:22Toutes ces valeurs de rendement
38:23Qui aujourd'hui permettent
38:24D'attendre
38:26Exemple
38:26Exemple Valorec
38:27Exemple des Rubis
38:29Exemple de toutes les bancaires
38:30Ça paye combien ça ?
38:31Exactement
38:31Ça paye combien ça ?
38:32Valorec 9%
38:33Rubis 7%
38:35Donc les bancaires
38:36On est encore autour de 6%
38:386-7%
38:39Donc je vais pas parler
38:40De l'automobile
38:41Parce qu'on a pas envie d'y mettre
38:41Mais là il y a des très gros rendements aussi
38:43Mais bon
38:43Donc il y a beaucoup de rendements possibles
38:45C'est bien
38:45Il y a des placements à faire alors
38:47Allez
38:47Le top ou le flop de la semaine
38:49Natsoufi on commence par vous
38:50Top ou flop ?
38:51Malheureusement un flop
38:52C'est plus la même
38:53On nous l'a changé pendant l'été
38:54C'est ça
38:55Quand j'ai vu les prévisions d'investissement
38:57Donc oui
38:58Croissance revue à la baisse
38:59L'INSEE à 0,4
39:01On est plutôt à 0,5
39:02On était à 0,7 avant
39:03Donc là c'est quand même
39:04Un très fort ralentissement
39:05Et encore une fois
39:06Ce qui est préoccupant
39:06Quand vous regardez les composantes
39:08C'est vraiment l'investissement
39:09Pas seulement des entreprises
39:10Mais des administrations
39:11Et des ménages
39:12Qui s'effondrent
39:13Donc c'est ça qui est à mon sens
39:14Assez proactivant
39:15Vous étiez le dernier rempart
39:16D'optimisme sur la France
39:18Il est en train de s'écrouler
39:19Et quand je savais que vous étiez là
39:22Je me suis dit
39:22Ça va remonter le moral
39:24Elle va m'engueuler
39:25En me disant
39:26Vous êtes trop négatif sur la France
39:27Comme d'habitude
39:28Là c'est vrai que sur la prévision de croissance
39:30Malheureusement
39:30On ne s'attendait pas
39:31A un ralentissement
39:32Aussi important
39:34Malheureusement
39:34Louis de Montalembert
39:35Top ou flop ?
39:36Moi c'est un flop
39:37C'est le mémo de Dario Amodei
39:39Qui est sorti samedi
39:40Donc qui explique
39:41Qu'il faut ralentir la recherche en IA
39:42Parce qu'il y a quand même
39:43Des risques substantiels
39:44Et je ne sais pas
39:45Si vous avez suivi
39:45Ou parlé ici
39:47Du feuilleton de cet été
39:48Des 700 agents
39:49Qui se sont échappés
39:50D'un environnement confiné
39:52Qu'on appelle une sandbox
39:53Et c'est une histoire hallucinante
39:55Ils ont créé un langage
39:56Compréhensible
39:57Qu'à 50% par les humains
39:58Ils ont créé une hiérarchie
40:00On peut dire
40:00Qu'ils ont créé une culture
40:01Pour s'échapper
40:02Et pour obtenir un résultat
40:04Qui allait contre
40:05L'alignement des humains
40:06Et donc
40:07C'est un flop
40:08Parce que ça pose
40:09Quand même énormément de questions
40:10À un moment ou l'autre
40:11On va avoir des robots humanoïdes
40:13Qui vont le charger à l'IA
40:14À l'époque
40:15On avait les chevaux
40:16Qui étaient beaucoup moins intelligents
40:17Que nous
40:18Et beaucoup plus puissants physiquement
40:19On va fabriquer des trucs
40:20Beaucoup plus puissants que nous
40:21Et beaucoup plus intelligents que nous
40:22Je vous donne juste un chiffre
40:24Mohamed Gadad
40:25Qui était un des hiérarches
40:26Des patrons de Google
40:28Prévoit que
40:29En 2040
40:30L'intelligence artificielle
40:31Sera un milliard de fois
40:32Plus intelligente
40:33Que l'humain
40:34C'est le rapport
40:35Dit-il
40:36Entre Einstein
40:37Et une mouche
40:38Voilà
40:39C'est pour ça
40:40Qu'il veut de l'or
40:41Pour avoir des pièces
40:41Pour aller chez son boucher
40:42Et pas que tout sera déconnecté
40:46Bon ça me laisse
40:47Franchement ça me laisse
40:48Sans voix
40:49C'est Fanny Mogier
40:50Ah ouais moi
40:51C'est beaucoup plus gay
40:52C'est l'union
40:53She's alive
40:54Bravo
40:55C'est un bon top
40:56Top pour la croissance économique
40:576 ans d'absence
40:59850 000 spectateurs attendus
41:01Entre là et le mois d'avril-mai
41:03C'est un impact attendu
41:05Entre 300 millions et 1 milliard
41:07Sur l'économie française
41:09C'est 30% de spectateurs étrangers
41:11Qui vont dépenser en moyenne 1500 euros
41:13Autour de leur spectacle
41:14Et donc dénuité d'hôtels
41:16Qui se payent 120% plus cher
41:18Que le prix habituel
41:19C'est donc vraiment
41:21Voilà
41:22Elle nous fait rêver Céline quoi
41:23Et le flop c'est que j'ai pas de place
41:25Vous avez pas de place
41:25Bon bah lancez un appel
41:26Lancez un appel
41:27C'est le moment
41:28Lancez un appel
41:29Si quelqu'un a une place
41:31Vous lancez un appel
41:32Christopher vous l'avez vu Céline ?
41:34Non
41:34Mais j'apprécie la musique
41:37Moi mon top
41:39Top ou flop ?
41:39Top
41:40Biotech
41:40Alors pourquoi je parle des biotech ?
41:42Parce qu'en fait elles reviennent
41:43En fait je suis très optimiste sur les actions
41:45Je vois pas
41:45Il y a énormément d'opportunités un peu partout
41:47Les biotech c'est toujours un peu volatile
41:49Et décorrélée du cycle économique
41:50Mais là on voit que ça revient nettement en force
41:52Alors les biotech ça m'intéresse
41:54Parce qu'il y en a une grosse partie sur la longévité
41:55Je vous fais pas du placement de produits piquetés
41:57C'est juste vraiment que la longévité me paraît intéressant
42:00Et vous avez un phénomène
42:01Pourquoi vous parlez de ça ?
42:02Parce que vous avez un fonds de longévité c'est ça ?
42:04Non biotech comme tous
42:05Mais moi j'aime la longévité
42:08Et un élément qui est fondamental
42:09C'est qu'aujourd'hui les grandes valeurs pharmaceutiques
42:11Elles ont énormément de cash
42:12Elles arrivent pas à innover
42:13Donc elles achètent l'innovation près des biotech
42:15Juste un chiffre
42:1670% des approbations de nouveaux médicaments
42:18Du côté américain par la FDA
42:19C'est du côté des biotech
42:20Donc finalement vous avez du cash
42:22Vous achetez ce qui fonctionne et ce qui innove
42:24Mais c'est quand même pour les particuliers
42:27Avertis
42:27Tout à fait
42:28C'est ça
42:29Exactement
42:29Et ça performe bien cette année
42:31Je ne veux pas dire que l'année prochaine ça performe bien
42:33Vous confirmez que c'est le yo-yo quand même
42:35Oui le yo-yo
42:35C'est très volatile
42:36C'est dur
42:36Vous en avez vous en portefeuille ?
42:38Moi j'en ai
42:38Alors c'est effectivement
42:40Il faut avoir du temps long
42:40Après il y a aussi des manières
42:42Des fonds effectivement
42:43Des trackers
42:45Sur des biotech américaines par exemple
42:47S'ils permettent de diversifier
42:48Sous-titrage Société Radio-Canada
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