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Ce jeudi 17 septembre, Alexis Albert, gérant chez DNCA, Hervé Lorent, gérant chez Groupama AM, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:01BFM Gourses, on refait la séance.
00:03Avec qui viennent de nous rejoindre, Hervé Laurent, gérant pour Groupe AMA Asset Management.
00:07Bonsoir Hervé.
00:08Bonsoir Guillaume.
00:08Bienvenue et Alexis Albert.
00:10Bonsoir Alexis.
00:10Bonsoir.
00:11Gérant pour DNCA.
00:12C'est marrant parce que tous les deux vous avez un nom de famille qui était aussi un prénom.
00:15Hervé Laurent et Alexis Albert.
00:16On est deux fois plus nombreux.
00:17Oui, vous êtes deux dans vos...
00:19On est content de vous accueillir dans cette séance qui aura permis au CAC 40 de progresser un petit peu,
00:24plus 0,6%.
00:25Donc on accueillait favorablement la Fed, la hausse de taux d'hier soir.
00:28Antoine nous disait tout à l'heure que oui ça y est, Kevin Warsh a obtenu son brevet de banquier
00:31central hier.
00:32Avec sa conférence de presse où il a plutôt bien piloté les attentes de marché.
00:36Mais il y a une valeur qui déçoit.
00:37Essilor Luxottica, est-ce qu'on peut en dire un petit mot quand même ?
00:39Parce que c'est la lanterne rouge ce soir à nouveau, j'ai envie de dire, moins de 2,5%.
00:43Alexis, qu'est-ce qui se passe sur Essilor dont on espérait beaucoup et qui finalement déçoit pas mal ?
00:47Oui, alors aujourd'hui on a la dégradation d'un broker, de Kepler chevreux.
00:53Et puis il se passe beaucoup de choses chez Silor Luxottica et malheureusement pas beaucoup de bonnes choses.
00:59On a une grosse nervosité sur les lunettes connectées avec l'arrivée de potentiel de Samsung, d'Apple, de Samsung
01:07avec Google, d'Apple.
01:09avec toute une question qui se pose sur finalement qu'est-ce qu'on filme quand on porte des lunettes
01:15connectées
01:16et de quelle façon ça affecte finalement les autres puisqu'on les filme rarement finalement de leur propre volonté.
01:23Donc il y a cette problématique de privacy, de vie privée.
01:27Il y a des révisions qui ont été sans cesse révisées à la baisse depuis le début de l'année,
01:32notamment des révisions de croissance organique.
01:34Et puis il y a une problématique de gouvernance assez forte avec la famille italienne héritière qui se bat.
01:41Donc il y a beaucoup beaucoup de choses et malheureusement dans tout ce que je viens de vous citer pas
01:45beaucoup de choses positives donc pas beaucoup de choses qui donnent envie.
01:48Et si l'Orlyxotica a encore l'antenne rouge ce soir, Harvey, moins 2,5 ?
01:52Oui, effectivement on l'a très bien dit.
01:55Il y a eu d'abord un engouement sur le fait que les lunettes connectées allaient être un nouveau relais
01:59de croissance.
02:00Et puis ensuite le risque concurrentiel.
02:03Et puis aujourd'hui le risque c'est même va-t-il y avoir à long terme de lunettes connectées
02:07?
02:07Et tout ça n'étant pas sûr, le marché n'aime pas le risque.
02:10Donc on a tendance à revenir sur des anciens niveaux qui sont même des niveaux d'avant les lunettes connectées.
02:15Mais attendez, il y a un doute qui émerge là sur le fait qu'il y aura des lunettes connectées
02:18à l'avenir ?
02:19Je croyais que c'était une évidence qu'on aurait des pendentifs connectés, des bracelets, des bacs connectés tout dotés
02:24d'IA ?
02:24Je pense que le doute n'est pas forcément sur la lunette connectée parce que la lunette connectée elle peut
02:27faire plein de choses.
02:28Elle peut permettre de projeter des images pour travailler, elle peut diffuser de la musique.
02:35Mais la question qui se pose aujourd'hui en Europe notamment, c'est est-ce que finalement la lunette connectée
02:43sera toujours appareillée de caméra ?
02:44Et est-ce que la caméra sera toujours active ?
02:47C'est une question qui se pose de vie privée.
02:49Finalement, quand on a des lunettes connectées, on est potentiellement tout le temps en train de filmer.
02:53Il y avait une histoire, c'était la réglementation.
02:55Bien sûr, au printemps, un potentiel espion qui avait été arrêté sur un site de défense ici en France
03:00parce qu'il était en train de filmer exactement chez Dassault avec ses lunettes connectées.
03:06Romain, quel potentiel graphique ?
03:08C'est un auditeur, il s'appelle Steve, il nous écrit sur le Philix BFM Bourse et il nous demande
03:11Romain, peut-il nous faire un point technique sur Essilor qui descend encore et encore ?
03:15Oui, c'est évidemment Bécier.
03:18L'élément important aujourd'hui, c'est qu'on rompt un niveau de support qui était un support de très
03:22long terme,
03:23qui datait d'avril 2023, qui était un niveau sur lequel le titre avait réengagé,
03:28reconstruit toute la hausse suivante et il l'avait testé rapidement avant d'accélérer.
03:32Là, on l'enfonce aujourd'hui sur fond de dégradation avec du volume en plus.
03:36Donc, ce n'est pas un bon message, évidemment.
03:38On repart un cran plus bas.
03:39Le range précédent, il était d'environ 7 euros.
03:42Donc, on a un risque de baissier de 7 euros complémentaires pour le titre.
03:46Donc, sous 141, on pourrait aviser une cible aux alentours de 133.
03:52134, ça reste toujours baissier sauf l'intégration de cette résistance.
03:55Et voilà.
03:56Steve, il a répondu à votre question.
03:58Romain Dobry, il continue de nous accompagner ainsi qu'Alexis et Hervé.
04:02Le titre Sodexo ce soir, au contraire, progrès.
04:03J'ai Pimorgane relève son conseil parce que
04:05Sodexo a signé un contrat avec Meta, encore Meta.
04:08Un contrat pour fournir en nourriture, en service de restauration,
04:11plein de sites, une centaine de sites de Meta dans 30 pays.
04:14C'était il y a quelques semaines.
04:15Et d'après J.P.Morgane, ça va apporter beaucoup d'argent supplémentaire à Sodexo.
04:20Citi estime même que ce sera un chiffre d'affaires supplémentaire de 150 millions de dollars.
04:24Rien que grâce à ce partenariat avec Meta, Sodexo gagne ce soir un peu plus de 2%.
04:29Les autres valeurs à suivre.
04:31ExoSense a relevé pour la deuxième fois depuis le début de l'année Hervé ses prévisions.
04:34On est dans le secteur de la Défense et ce titre a gagné 8% ce soir.
04:38C'est un des rares titres du secteur de la Défense à continuer de performer comme l'an dernier.
04:42Il reste sur le même rythme.
04:43Oui, tout à fait.
04:43Alors, elle avait baissé dans le sillage un peu du secteur depuis mars, on peut dire.
04:50De manière quand même assez importante.
04:51Elle avait eu un top à 65-66 euros par le passé.
04:56Ce qui se passe en fait, c'est que la demande pour les tubes d'amplification de lumière qui servent
05:02à faire les lunettes de vision nocturne d'exoSense est vraiment fantastique, on peut le dire.
05:08Toute la question ensuite, c'est de réussir à les produire et à monter en cadence.
05:12Alors, on savait que les capacités de la société avaient été augmentées de 25% cette année.
05:17Ils avaient donné une guidance qui était assez prudente, qui était une croissance de l'ordre de 13%.
05:21En fait, ce qu'on apprend aujourd'hui, c'est que le ramp up des capacités ou le remplissage des
05:26capacités se fait à un très bon rythme.
05:28Et donc, c'est un succès industriel et donc, on devrait avoir une croissance qui est pratiquement en ligne avec
05:33la croissance des capacités.
05:35Maintenant, on se posera la question, quel va être la croissance des capacités l'année prochaine, l'année d'après,
05:39etc.
05:408% de hausse, c'est mérité, il faut continuer de renforcer.
05:43Vous renforcez encore à ce cours-là, Alexis ?
05:468% de hausse, c'est finalement en ligne avec la révision en hausse du consensus des analystes.
05:52Et le marché ne s'y est pas trompé, effectivement.
05:54C'est une des seules valeurs en hausse depuis le début de l'année sur le secteur de la défense.
05:58Et c'est une des seules valeurs sur lesquelles on a une révision significative des estimations de bénéfices sur l
06:03'ensemble de l'année.
06:04Donc, le marché a été efficace.
06:07Effectivement, ce type gagne 8% cette question d'un autre auditeur à propos d'Atos.
06:11C'est Conan qui nous écrit sur le Philix BFM Bourse.
06:13Ça fait longtemps que vous n'avez pas parlé d'Atos, nous dit Conan.
06:16Le titre redescend sous les 25 euros. Il a perdu 50% Atos depuis le début de l'année.
06:20Vos experts ont-ils des nouvelles sur le redressement de cette société ?
06:22Atos. Qui s'y colle ? Personne.
06:26Terrible.
06:27Ça fait partie de... ça reste une histoire compliquée, Atos.
06:29Ouais. Romain, Atos, graphiquement.
06:31À moins 50 depuis le début de l'année.
06:33Ouais, ouais, tout à fait. Retour sur un bas de range aussi, qui date de plusieurs mois maintenant.
06:39Un niveau important, 25, tout simplement.
06:42Une petite réaction sur ce niveau de support en clôture.
06:44Il faudrait confirmer, mais la préservation de ce niveau-là pourrait être le terrain de la validation d'une structure
06:50de retournement haussière de court terme.
06:52On a comme première cible 32 et pourquoi pas 35, 67.
06:56Donc un gros, gros support pour Atos ici.
06:58C'est le niveau à partir duquel elle avait reconstruit il y a quelques mois pour aller rechercher 57.
07:01Voilà, Conan, la réponse à votre question.
07:03Allez, deuxième chance, messieurs.
07:04Une autre question d'auditeur.
07:05Il s'appelle Hugues.
07:07À propos, rien à voir de Roche-Beau-Bois.
07:08On est dans l'ameublement haut de gamme.
07:11Que pensent vos experts de Roche-Beau-Bois ?
07:13Hervé ?
07:15Écoutez, on est plutôt prudent sur la valeur.
07:17On a bien vu que les dernières publications n'avaient pas été très favorables.
07:21Il faut se souvenir que ce sont des magasins de mobilier, certes très haut de gamme, mais ça reste du
07:27mobilier.
07:28Donc c'est de la consommation, ce qu'on appelle discrétionnaire,
07:31c'est-à-dire une fois qu'on a dépensé le reste de son budget, on investit dans ce type
07:36de meubles.
07:38C'est des coûts fixes avec des revenus qui baissent simplement parce que la consommation n'est pas porteuse,
07:44puisque les budgets des ménages sont attaqués par l'inflation.
07:47Et donc effectivement, ça donne des leviers assez négatifs sur le résultat opérationnel.
07:53Alors Roche-Beau-Bois est une excellente société qui est très bien dirigée,
07:58mais quelque part, vous avez beau avoir le meilleur cheval avec le meilleur jockey,
08:02si c'est pour aller dans des marécages, ce n'est pas une expérience très agréable.
08:06C'est un peu le risque qu'on a selon nous sur Roche-Beau-Bois.
08:11Oui, donc pas très très chaud sur cette valeur.
08:14Alors Alexis, vous avez refusé de vous mouiller sur Atos, du coup vous avez un gage.
08:18Vous avez un gage, il est 17h49, il va falloir que vous releviez le défi.
08:22Est-ce que vous pouvez nous présenter une pépite dans laquelle vous croyez contre vents et marées,
08:26dont on est sûr que vous aurez raison de la mettre en avant ce soir ?
08:30Ce n'est pas un conseil d'investissement, mais c'est une véritable conviction.
08:34Alors j'ai envie de vous parler d'une valeur qui n'est pas une valeur française.
08:37Je trouve que c'est toujours intéressant, notamment pour les auditeurs.
08:40J'ai envie de vous parler de l'Automatica.
08:41D'autant plus que sur l'Automatica, il y a une actualité récente,
08:44puisque l'Automatica fait une offre qui sera financée en action sur un camarade espagnol.
08:52Donc je rappelle l'Automatica en deux mots, c'est le leader italien des jeux de la loterie,
08:57que ce soit de la loterie physique et de la loterie en ligne en Italie.
09:01Donc leader de son marché domestique et là qui étend son expertise et qui s'intéresse désormais au marché espagnol.
09:06Alors Sirsa n'a pas la part de marché que l'Automatica a en Espagne.
09:10Néanmoins, c'est un acteur, on va dire, significatif aussi du jeu de la loterie, du casino,
09:16notamment en Espagne et aussi en Amérique du Sud.
09:19On a des valorisations très intéressantes pour les deux sociétés.
09:21On a des sociétés qui génèrent une trésorerie, un frais cash flow plus que décent,
09:29qui est très confortable, qui permet de financer des acquisitions du retour à l'actionnaire.
09:34On n'a pas de risque des tarifs avec Trump.
09:36On a relativement peu de risques sur la hausse des prix du carburant,
09:41un petit peu sur le reste à vivre du joueur, entre guillemets.
09:45Et on a une société qui, depuis sa cotation, l'Automatica, a une performance en broussière qui est bonne
09:50et qui salue un management qui a été relativement solide.
09:53Donc, voilà aujourd'hui le dossier dont je vous parle.
09:56On va voir si Romain est convaincu graphiquement.
09:58L'Automatica, je voyais chercher sur votre écran parce que vous ne savez pas l'écrire l'Automatica.
10:02C'est ça, vous cherchiez si c'était deux T ou un seul T, Romain ?
10:05Non, je l'ai trouvé.
10:06Ah, vous l'avez trouvé ?
10:07En fait, je faisais l'analyse du titre en même temps et je regardais les projections possibles.
10:13C'est un titre qui a bien réagi en début de mois sur un support majeur à 23,50.
10:19On vient buter contre une résistance top, un top aux alentours de 28, 27,67 exactement.
10:25Et donc, j'étais en train de calculer l'extension possible si on arrivait à déborder cette résistance.
10:29Si on passe le niveau de 27,67, on a une cible qui est située à 31,84.
10:33Pour l'instant, on vient de buter en dessous, mais on vient d'y revenir avec un contre-pied baissier.
10:37On a rompu le support et on l'a réintégré violemment avec du volume.
10:41Donc, c'est peut-être le momentum nécessaire pour aller accélérer et aller chercher cette cible 31,84
10:45tant qu'on arrive à déborder 27,67.
10:47Hervé, vous ne pouvez pas les laisser vous doubler comme ça.
10:49Est-ce que vous aussi, vous pouvez nous présenter une pépite, une valeur dans laquelle vous croyez dur comme fer
10:53?
10:53Une valeur qui va vite, ça fera.
10:56Ça permet de faire les réacteurs.
10:59Société très intéressante puisque, en fait, on est passé du moteur précédent,
11:04qui était le CFM 56 au LIP.
11:07Le LIP est vendu depuis 7 ans.
11:09Il n'y a pas encore de maintenance qui est réalisée sur le LIP.
11:11On a en parallèle le CFM 56 qui est toujours en maintenance et qui est toujours en vol.
11:17Pourquoi ? Simplement parce que Airbus et Boeing n'ont pas réussi à fabriquer assez d'avions.
11:22Donc, on ne jette plus d'avions, si j'ose dire.
11:24On ne les met plus au rebut.
11:25Donc, ça augmente la durée de vie, en fait, de ce moteur.
11:30Et maintenant, on arrive sur la deuxième génération, c'est-à-dire la maintenance qui va décoller sur le LIP.
11:35Et c'est comme pour les voitures.
11:37Les voitures d'il y a 20 ans avaient des coûts de maintenance qui étaient beaucoup moins élevés que les
11:43voitures actuelles.
11:44Et bien, dans les réacteurs, c'est exactement le même principe.
11:47Donc, ça va être un support assez intéressant sur les résultats.
11:51Safran, donc, que vous chérissez pour la suite.
11:53Il y a plusieurs années.
11:5517h52, chaque jour, le test d'assiduité.
11:57Sur les réseaux sociaux, BFM Bourse vous offre un moyen de participer à l'émission.
12:01À vous, Hervé, vous êtes déjà là.
12:03Les plus assidus d'entre vous, en effet, qui nous écoutez, qui nous regardez, seront récompensés.
12:07Ce sera à la fin du mois. Soyez attentifs.
12:08Pour ça, vous devez d'abord répondre chaque soir à cette question qu'on vous pose sur le Philix et
12:12le Phil LinkedIn BFM Bourse.
12:13Voici la question ce soir. Et vous répondez donc en commentaire sur nos réseaux.
12:16Bertrand Lamiel, qui était avec nous à 16h.
12:18Bertrand Lamiel, est-il positif ou neutre sur le potentiel d'exaucence ?
12:22Est-il positif ou seulement neutre sur le potentiel d'exaucence ?
12:25La réponse, donc, de Bertrand Lamiel, a retrouvé aussi en podcast ses replays.
12:28C'était à 16h tout à l'heure.
12:30Et je vous le disais, les plus assidus pourront interroger directement nos experts dans 2-3 semaines.
12:35Hier soir, c'est Maxime et Kiwi qui ont le mieux répondu.
12:38C'est de là, Maxime et Kiwi.
12:39Franchement, ils répondent souvent parmi les premiers.
12:41Et ils ont été, hier soir, les plus précis dans leurs réponses.
12:43Donc bravo à vous, Maxime.
12:44Mais c'est quand même Kiwi qui est arrivé le premier parce qu'il a répondu juste avant vous.
12:48Bravo aussi à Bourse de Téfaction qui a répondu, mais quelques heures plus tard.
12:52On parle un peu de quantique ou pas ? On y va.
12:55Pascal qui s'associe à deux groupes américains.
12:59C'est un groupe français, Pascal, ligande française cotée aux États-Unis.
13:02Pascal s'associe à deux groupes américains pour révolutionner, pourquoi pas, le raffinage de terres rares.
13:07Les Chinois sont très en avance sur le raffinage de terres rares.
13:09Et bien là, grâce au quantique, on parviendrait à accélérer ce raffinage de terres rares,
13:14accélérer la séparation des molécules de terres rares,
13:16ce qui peut-être nous permettrait à nous européens et à eux américains
13:18de rattraper le retard sur les Chinois.
13:20Est-ce que le quantique va nous sauver quant à notre souveraineté pour les terres rares, le raffinage ?
13:25Est-ce que Pascal a du coup un d'autant plus grand avenir, d'après vous ?
13:28Est-ce qu'il faut investir dans Pascal et dans le quantique ?
13:30Alexis, ça fait cinq questions en une.
13:32Il y a beaucoup de questions.
13:35Je pense que le quantique, en tout cas, c'est extrêmement excitant,
13:38notamment avec tout ce qu'on est en train de vivre sur l'intelligence artificielle,
13:41sur les requêtes, sur toutes les demandes, les modèles qu'on est en train de soumettre à l'informatique,
13:46sachant que le quantique, c'est sa force, est capable de répondre à des problèmes extrêmement complexes
13:51en utilisant jusqu'à mille fois moins d'énergie qu'un ordinateur classique.
13:55En revanche, il n'est pas particulièrement bon, entre guillemets, sur les tâches les plus classiques.
14:00Donc là où il est vraiment intéressant, c'est toujours les modélisations les plus complexes.
14:04Donc de ce point de vue-là, on a raison de s'intéresser au quantique.
14:06Ça fait longtemps qu'on en parle.
14:07On est ravis que ce soit des Français qui soient à la pointe sur ce sujet.
14:11Il y a beaucoup d'entreprises aussi aux États-Unis.
14:13Il y a quelques entreprises cotées.
14:14Quentinum s'est coté il n'y a pas très longtemps,
14:16a eu un parcours boursier finalement un petit peu chahuté, mais rien de catastrophique.
14:20Une introduction en bourse à 60 dollars.
14:22On est aujourd'hui autour des 55 dollars.
14:24C'est une thématique qui est compliquée.
14:26C'est une thématique sur laquelle il faut être capable de se projeter très très loin.
14:28C'est une thématique qui est clairement prometteuse.
14:30C'est comme Nvidia il y a 10 ans, c'est-à-dire que personne n'en parlait,
14:32personne n'y croyait, mais c'est à ce moment-là qu'il fallait investir.
14:34C'est pareil, le quantique, les valeurs quantiques ou pas aujourd'hui ?
14:37Honnêtement, peut-être que...
14:38J'ai envie de faire une réponse de Normand, ça ne va pas vous plaire,
14:40mais peut-être que oui, peut-être que non.
14:41Pourquoi je dis peut-être que oui, peut-être que non ?
14:42Parce que souvenez-vous de l'hydrogène pour l'automobile.
14:45On nous en a parlé tellement longtemps.
14:46L'hydrogène devait remplacer le moteur à combustion
14:48et puis ça ne s'est jamais produit.
14:49Et puis, on parle aujourd'hui beaucoup de l'hydrogène pour le train,
14:52mais on voit que c'est quand même compliqué.
14:54Donc, est-ce que...
14:55Les solutions compliquées ne sont pas toujours malheureusement...
14:57Les solutions les plus efficientes, mais qui sont complexes,
15:00ne sont pas toujours celles qui sont les plus adoptées.
15:01Souvenez-vous de Betamax versus VHS.
15:04Il y a plein d'exemples dans le passé qui montrent que,
15:05des fois, on est particulièrement efficient.
15:08Si on est un peu trop complexe,
15:09ce n'est pas forcément la solution qui sera choisie.
15:11Hervé, est-ce que c'est quand même les Nvidia,
15:13d'il y a 10 ans, ces valeurs du quantique ?
15:14Moi, je dirais qu'effectivement,
15:15le quantique, ça sera l'avenir.
15:18Par contre, je dirais plutôt que c'est le Nvidia dans 20 ans.
15:22Je mettrais un horizon un peu plus loin.
15:24D'accord, il faudra falloir rester patient.
15:26Il faut être très patient.
15:27Il y a des annonces, donc voilà,
15:29pour essayer d'accélérer notre capacité à raffiner les terres rares,
15:32on utiliserait du quantique.
15:33C'est ce que propose en tout cas Pascal et ce partenariat.
15:35La France est en pointe sur le quantique, ça, Cocorico.
15:37Oui, oui.
15:38Enfin, on n'est pas seul.
15:39Il y a quand même des boîtes américaines cotées.
15:40Il y a IBM dans les grosses boîtes qui sont très en avance aussi.
15:44Merci beaucoup de nous avoir accompagnés.
15:46à tous les trois.
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