- il y a 2 jours
Ce mercredi 5 août, Romain Aumond, macroéconomiste et stratégiste chez Natixis Investment Managers, John Plassard, associé et responsable de la stratégie d'investissement de Cité Gestion, et Denis Desclos, président de l'AFATE et directeur du programme de finance de marché de l'ESLSCA, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:088h40 c'est parti pour good morning market format estival en direct jusqu'à 9h15 dans un instant
00:13c'est le club de la bourse qui va s'ouvrir beaucoup d'actualités en ce mercredi 5 août avec
00:18des indices
00:19en europe qui sont sur des plus hauts historiques mais également wall street qui est sur des plus
00:22hauts puisque hier soir le s&p 500 a touché un record grâce à une hausse de 1,8%
00:28à la clôture
00:29très belle dynamique du côté des états unis avec notamment des résultats d'entreprises qui dans
00:33l'ensemble sont plutôt bien accueillis dans un instant nous parlerons de la zone euro qui est plutôt
00:38résiliente au deuxième trimestre et cette question est ce que c'est l'heure de l'europe avec quand
00:43même une performance honorable pour les indices boursiers européens 8 9 10% en fonction des grands
00:48indices en europe quand wall street est à 11% donc on a quand même des indices en europe qui
00:53frôlent
00:53la performance des indices américains depuis le 1er janvier grâce notamment à une nette détente des
01:00cours du pétrole le baril de brent est ce matin sous les 80 dollars pour la première fois en
01:04l'espace de trois semaines cette nuit encore donald trump s'est montré plutôt optimiste en ce qui
01:09concerne un accord avec l'iran même chose dire pour scott bessen qui avait dit qu'un accord pourrait
01:13intervenir d'ici ce mercredi et donc tout cela participe à une certaine forme de bonne ambiance sur les
01:20marchés en tout cas en pré-ouverture en europe on a le cac 40 qui prend 0,3% plus
01:240,7% pour le dax à
01:26francfort en pré-ouverture 8h42 c'est parti pour le club de la bourse
01:32good morning market sur bfm business avec en plateau romain houmont macroéconomiste et stratégie
01:38chez natix sixième bonjour romain merci de nous accompagner ce matin en compagnie de john plassard qui
01:43nous accompagne ce matin depuis genève associé et responsable de la stratégie d'investissement de
01:49cité gestion bonjour john merci également de répondre à l'appel de bfm business je le disais
01:54en préambule romain ça se passe plutôt bien pour les indices boursiers plus haut en europe plus haut
01:59également à wall street un lundi c'était le dow jones hier c'était le dow jones plus le s
02:03&p
02:04absolument on a bien évidemment comme vous le disiez une détente sur les prix des matières premières
02:09énergétiques qui alimente ce momentum et un retour pour l'appétit pour le risque de la part des
02:13investisseurs mais derrière on a quelque chose un support qui est un petit peu plus solide qui est
02:17finalement la croissance donc en zone euro notamment la croissance qui a été publiée pour la zone euro au
02:21deuxième trimestre la semaine dernière pardon est ressortie à 0,4 % en variation trimestrielle qui
02:29était bien au delà du consensus ça signifie globalement en dépit du choc énergétique on a
02:33quand même un support de croissance et ça ça vient alimenter finalement les anticipations notamment
02:39de croissance bénéficiaire de la part des investisseurs qui considèrent maintenant que
02:43finalement quand on prend le stock 600 les 600 plus grandes valeurs européennes et bien on pourrait s'attendre
02:48en 2026 à une croissance des bénéfices de l'ordre de 17% donc c'est moins que le s
02:53&p 500 où on attend encore 27% cette année
02:55néanmoins et bien l'europe parvient quand même à attirer l'épingle du jeu sur la base encore une fois
03:00d'une croissance qui est bien plus résiliente
03:02qu'initialement escomptée. Alors les cours du pétrole se sont nettement détendus ces derniers jours mais par contre il y
03:08a quand même un sujet en Europe
03:10c'est le prix du gaz parce que là on n'est pas du tout revenu sur les niveaux d
03:15'avant conflit sur les niveaux du mois de février
03:17encore ce matin on est à 55 euros le mégawatt heure il faut se souvenir que avant le conflit on
03:23était plutôt aux alentours des 30 euros
03:25est-ce que quand même ces prix du gaz ça va pas être un sujet pour la croissance économique en
03:29zone euro et puis surtout pour cette partie
03:32industrielle qui en bourse a plutôt bien performé ces dernières semaines ? Alors ces prix du gaz y sont associés
03:37finalement à un besoin de restockage
03:39on a finalement depuis la crise à Hormuz des stocks qui sont quand même historiquement bas en Europe de gaz
03:46et donc la reconstitution
03:47de ces stocks cette demande qui est en train de croître pour une offre un petit peu finie continue à
03:53maintenir une tension sur les prix
03:54maintenant on a beaucoup appris et les industriels européens ont beaucoup appris de la crise de 2022 suite au conflit
04:00en Ukraine
04:01et nous on considère que c'est certes un danger pour les marges notamment lorsqu'on pense à l'industrie
04:06allemande ou l'industrie italienne
04:08cependant on reste quand même confiant sur la capacité des entreprises à pouvoir délivrer finalement notamment dans le secteur industriel
04:14une croissance bénéficiaire qui soit robuste et solide
04:17Dans un instant nous allons parler bien sûr de SpaceX qui a publié ses résultats hier le titre était en
04:22baisse de 7%
04:23mais juste pour compléter un petit peu cette lecture macro comment vous regardez les choses depuis cité gestion John Plassard
04:29?
04:30On le regarde d'une manière assez positive on a vu évidemment qu'il y avait une détente sur le
04:35prix du baril
04:36mais vous savez quels que soient les événements géopolitiques, politiques etc.
04:41ce qu'on voit c'est vraiment les résultats des entreprises qui tirent les indices à la hausse
04:45on l'a vu aux Etats-Unis, on a eu aussi un soulagement au niveau des résultats des entreprises sur
04:51l'intelligence artificielle
04:52tout le monde se disait que c'était la fin voire le dégonflement d'une bulle
04:57et on a vu des sociétés comme Amazon, Microsoft qui ont délivré des résultats qui étaient au-delà des attentes
05:05donc ça c'est la première des choses
05:06la deuxième des choses bien évidemment c'est le réchauffement européen
05:09si je peux dire ça comme ça vous avez parlé des chiffres de la croissance
05:13mais il faut aussi regarder tout ce qu'il y a par rapport aux consommateurs
05:17les derniers sondages en France mais surtout en Allemagne
05:20et bien montrent qu'il y a un appétit à la consommation qui devient de plus en plus évident
05:26donc évidemment on est dans une situation où on peut se dire
05:29pourquoi est-ce qu'on ne revient pas en partie
05:33il faut évidemment toujours être sur les Etats-Unis
05:35mais pourquoi est-ce qu'on ne revient pas en partie en Europe
05:39où effectivement on a l'espoir que notamment cette enveloppe de 500 milliards d'euros
05:45promis par l'Allemagne
05:47et bien soit reviennent, viennent dans le marché, viennent dans les investissements
05:53lors de ce deuxième semestre
05:56voire lors du premier semestre de l'année prochaine
05:59donc assez positif
06:01et puis pour revenir au gaz
06:03vous parliez du gaz juste avant
06:04juste une chose à regarder
06:07évidemment le prix je dirais
06:09c'est pas vraiment le problème
06:11c'est pas vraiment le prix du gaz
06:14c'est le fait que effectivement les stocks européens
06:18fin juillet on était à 55%
06:20donc c'est un rythme d'injection qui est largement inférieur à la trajectoire habituelle
06:25qu'est-ce que ça veut dire très concrètement ?
06:27ça veut dire que les gouvernements en Europe vont devoir acheter
06:31ces prochaines semaines, ces prochains mois
06:33et bien quel que soit le prix
06:35ils ne peuvent pas faire la fine bouche
06:37donc là potentiellement la facture sera plus élevée
06:4255 euros donc ce matin pour un megawatt de gaz
06:45pour donc le TTF
06:46c'est la référence en Europe
06:48quand vous regardez un petit peu ces résultats d'entreprise
06:51Romain Augmonde
06:52quels sont un petit peu les grands enseignements
06:54on a pour l'instant eu environ
06:56les deux tiers des résultats
06:58que ce soit pour les indices européens
07:01mais également pour les indices américains
07:03c'est vrai que la réaction en bourse est plutôt bonne
07:05mais quels sont les messages un petit peu que vous retenez
07:08des directions financières
07:09que ce soit sur la consommation
07:11mais également sur la dynamique d'investissement
07:13ce qu'on retient finalement c'est
07:16quand on regarde notamment le secteur technologique
07:18qui a quand même beaucoup agité les discussions le mois dernier
07:21on a des gagnants et des perdants de cette cote
07:24on a eu des corrections qui étaient assez brutales
07:26suite à la publication de certains résultats
07:28on a grosso modo des entreprises
07:30Amazon, Microsoft
07:31qui vont nous dire que globalement
07:32elles génèrent déjà des résultats opérationnels
07:34sur la base des investissements en capex
07:36qu'elles ont réalisés
07:37donc ça le marché salue
07:38néanmoins le marché et les investisseurs
07:40restent parfois encore un petit peu frileux
07:42lorsque l'on a des guidances
07:43qui nous expliquent
07:44qu'il va y avoir besoin d'investissements supplémentaires
07:48et que les résultats opérationnels
07:49de ces investissements ne sont toujours pas réalisés
07:52donc on a des investisseurs
07:53qui cherchent tout de même
07:54à estimer le rendement sur le capital investi
07:57et donc on commence à voir des gagnants
07:59et des perdants
08:01donc les perdants sont sans doute les gagnants de demain également
08:03mais les investisseurs bien évidemment
08:05escomptent beaucoup plus rapidement
08:06que ce que sont capables de générer les entreprises
08:10et plus globalement
08:11ce qu'on observe dans les résultats
08:13c'est qu'on a quand même
08:13des surprises qui sont
08:15qui sont
08:16qui sont positifs
08:17que ce soit en Europe
08:17et que ce soit aux Etats-Unis
08:19en Europe tirée bien évidemment
08:20par le secteur énergétique
08:21aux Etats-Unis
08:22c'est un petit peu plus global
08:23le momentum
08:24et donc c'est la raison pour laquelle
08:25on a tendance toujours
08:26à vouloir surexposer nos portefeuilles
08:28sur les entreprises américaines
08:30parce qu'on a finalement
08:31un momentum qui est beaucoup plus large
08:32que ce que l'on observe en Europe
08:34Hier c'est McDonald's
08:36John Plassard
08:37qui constatait que le marché américain
08:38était difficile
08:39avec toujours une pression forte
08:41sur le consommateur
08:44quand on sort un petit peu
08:45des GAFAM
08:46et de ces milliards d'investissements
08:47comment vous regardez vous
08:48un petit peu la situation
08:50à travers ces résultats d'entreprise ?
08:53Alors il y a deux choses
08:54je dirais les Etats-Unis
08:56malgré le message de McDonald's
08:59il y a aussi un autre message
09:00c'est celui de Coca
09:01parce qu'effectivement
09:02ces grandes entreprises
09:03font état d'une inflation importée
09:07qui est élevée
09:08mais ils disent que la consommation tient
09:12on a vu notamment Coca
09:13qui a refusé de monter le prix
09:16de ses produits
09:16en pariant beaucoup plus sur le volume
09:19donc les américains tiennent
09:21parce qu'on a un taux de chômage
09:22à 4,3% considéré comme le plein emploi
09:25évidemment il commence à tirer
09:27sur l'épargne
09:28qui est quasiment au plus bas historique
09:30mais pour l'instant ça tient
09:32et on voit aussi ça
09:33dans les statistiques
09:34des ventes au détail
09:35je dirais que l'autre chose
09:36parce qu'on ne parle pas du tout
09:38c'est peut-être le message
09:39des sociétés du luxe
09:41vous savez en France notamment
09:43qui nous disent
09:44le même message
09:46aux Etats-Unis ça tient
09:47même bien
09:48mais en Chine
09:49et bien ça coince toujours
09:51et ce matin on a eu les PMI
09:52des services en Chine
09:53qui étaient au plus bas
09:55depuis deux ans
09:55et la mauvaise surprise
09:57du deuxième semestre
09:58ça pourrait potentiellement
10:00venir de la Chine
10:01et comme vous le savez
10:02c'est un débouché énorme
10:04pour plusieurs entreprises
10:05européennes mais aussi américaines
10:07et c'est quelque chose
10:08qu'il faut regarder
10:08de très très près
10:09et en attendant
10:10le moteur américain
10:11est toujours là
10:12c'est vrai que bon nombre
10:13de sociétés du CAC 40
10:14ont encore affiché
10:15une progression à deux chiffres
10:17de leur chiffre d'affaires
10:18aux Etats-Unis
10:19lors du deuxième trimestre
10:21c'est dans ce contexte
10:22on va voir les chiffres
10:22de l'emploi cette semaine
10:24Romain Aumont
10:24avec aujourd'hui
10:25l'enquête ADP
10:27vendredi
10:27ça sera au tour
10:29des données officielles
10:30de l'emploi
10:31hier on a eu un avant-goût
10:32avec les emplois vacants
10:33absolument
10:34et donc les emplois vacants
10:35ces enquêtes
10:36sur les ouvertures de postes
10:38sur les recrutements
10:39et sur les démissions
10:40nous montrent
10:40qu'on a globalement
10:41une normalisation
10:42du marché de l'emploi
10:43on avait vu
10:43un momentum
10:45qui nous faisait craindre
10:46que globalement
10:46on était de nouveau
10:47sur des déséquilibres
10:49qui allaient être marqués
10:50et donc
10:50un besoin pour la réserve fédérale
10:52peut-être d'être
10:53un petit peu plus restrictif
10:54qu'initialement anticipé
10:57les enquêtes
10:58sur les ouvertures de postes
10:59nous expliquent
10:59que globalement
11:00ces ouvertures de postes
11:02ralentissent
11:02c'est-à-dire que
11:02la demande de main d'oeuvre
11:03de la part des entreprises
11:04est en train de se normaliser
11:06et on s'attend finalement
11:07à voir
11:07dans l'enquête
11:10sur l'emploi
11:11de vendredi
11:11quelque chose
11:12d'assez fondamental
11:13potentiellement
11:14le taux de participation
11:15donc la quantité de ménages
11:16qui continuent à jouer
11:17finalement sur
11:18le marché de l'emploi
11:20ce taux de participation
11:21est structurellement
11:22en baisse maintenant
11:23depuis quelques trimestres
11:24la question c'est de savoir
11:25où vont
11:26les ménages américains
11:27où vont les travailleurs
11:28et donc
11:29est-ce que finalement
11:29on a une offre de main d'oeuvre
11:31qui est toujours là
11:31ou est-ce qu'on a un changement
11:33paradigmatique
11:33en quelque sorte
11:34sur le marché de l'emploi
11:35et ce taux de participation
11:36va aussi nous permettre
11:38de guider
11:38nos anticipations
11:40concernant les décisions
11:41que pourrait prendre
11:42M. Warch
11:42lors de ces prochaines
11:45prises de parole
11:46notamment de Jackson Hole
11:47avec notamment
11:48ce symposium
11:49qui est très attendu
11:50avant la réunion
11:51de mi-septembre
11:52c'est vrai qu'à première vue
11:53on discute depuis
11:54un peu plus de 10 minutes
11:55on a quand même
11:55beaucoup de bonnes nouvelles
11:56sur les résultats d'entreprise
11:57sur les indicateurs
11:59macroéconomiques
12:00quel est aujourd'hui
12:01votre point d'attention
12:02là où vous dites
12:02bon il faut faire quand même
12:03attention à telle ou telle chose
12:05le marché pour l'instant
12:06ne le regarde pas
12:08nous ce qu'on regarde
12:09fondamentalement
12:10c'est la dynamique salariale
12:11pour nous si on a des salaires
12:13qui continuent à se normaliser
12:14ça veut dire qu'on a
12:15très peu de risques
12:15d'avoir des effets
12:16de second tour
12:17du choc énergétique
12:18dans l'inflation sous-jacente
12:19et nous savons que finalement
12:20les banques centrales
12:22que ce soit la BCE
12:23ou que ce soit la réserve fédérale
12:24vont continuer
12:25à essayer de voir
12:26se matérialiser
12:27ces effets de second tour
12:28pour justifier
12:29un resserrement
12:30de politique monétaire supplémentaire
12:32si on ne voit pas
12:33de dynamique salariale
12:34en accélération
12:35et ça ça va aussi être présent
12:36dans le rapport
12:37sur l'emploi de vendredi
12:38et bien on peut se dire
12:40globalement
12:40qu'on est face à un choc
12:42même si c'est un petit peu
12:42tabou de le dire
12:43transitoire d'inflation
12:44et donc que les banques centrales
12:46peuvent regarder
12:47à travers ce choc
12:48et continuer
12:48à adopter une posture
12:49attentiste
12:50vis-à-vis de leur politique monétaire
12:52Le sujet monétaire
12:53qui est toujours là
12:54bien sûr
12:54en tâche de fond
12:55John Plassard
12:56avec il y a une semaine
12:58jour pour jour
12:59Kevin Warch
12:59qui prenait la parole
13:00alors c'est vrai que depuis
13:01les résultats d'entreprise
13:03ont pris le dessus
13:04mais c'est vrai que le marché
13:05là
13:05n'arrive pas vraiment
13:06à voir clair
13:07sur la stratégie
13:08de Kevin Warch
13:10Non mais je dirais
13:11qu'il est venu
13:12à contre-temps
13:13tout le monde s'attendait
13:14à ce que Donald Trump
13:17choisisse quelqu'un
13:18qui soit plus
13:20au quiche
13:20et qui veuille à tout prix
13:24baisser les taux
13:25et on a vu que le ton
13:26était totalement différent
13:27on a l'impression
13:28lors de la deuxième réunion
13:29de Kevin Warch
13:30qu'il est là depuis 10 ans
13:32parce qu'il nous raconte
13:34qu'il va arrêter
13:35vous savez cette fameuse
13:36forward guidance
13:37où on appelle
13:39à ne pas
13:40ou diriger
13:42les investisseurs
13:44vers une direction
13:44ou l'autre
13:45et bien
13:47ça c'est derrière nous
13:49et on a vraiment
13:49l'impression
13:50comme je viens de le dire
13:51que Kevin Warch
13:52est déjà bien installé
13:54et que ça peut
13:55surprendre pas mal
13:56de monde
13:57et donc ici
13:58on est dans une
14:00posture de
14:01wait and see
14:02on va devoir
14:02nous-mêmes
14:03d'une certaine manière
14:04analyser
14:05les prochaines statistiques
14:06sur l'emploi
14:07bien évidemment
14:08vous en avez parlé
14:08vendredi
14:09mais aussi
14:10sur la stabilité
14:10des prises
14:11c'est-à-dire
14:12sur l'inflation
14:12donc très compliqué
14:14effectivement
14:15de lire la trajectoire
14:17je rappelle juste
14:17une chose
14:18c'est que
14:18à Jackson Hole
14:20normalement
14:20si on s'en tient
14:22au sujet
14:23de Jackson Hole
14:23ce ne sera pas
14:26sur la politique monétaire
14:28mais plutôt
14:28sur les nouveaux
14:29moyens de paiement
14:30alors évidemment
14:31il y a 2-3 mots
14:32qui vont être lâchés
14:33par les membres
14:34de la Fed
14:35notamment
14:35qui seront présents
14:36mais ce n'est pas
14:38la focalisation
14:39principale
14:40la prochaine
14:41hausse des taux
14:41alors on voit
14:42aujourd'hui
14:42sur les anticipations
14:44de hausse de taux
14:46de la Fed
14:47en septembre
14:48et bien on voit
14:49qu'on est quasiment
14:50à 50-50
14:51les investisseurs
14:52sont perdus
14:53le 30 ans américain
14:54est toujours au-delà
14:55des 5% ce matin
14:565-15
14:57le 10 ans américain
14:58de son côté
14:59est à 4,60
15:00le 2 ans
15:01est à 4,2%
15:03dans ce contexte
15:03vous l'avez souligné
15:04tout à l'heure
15:05Romain Aumont
15:06sur la partie action
15:07vous continuez
15:08d'accompagner
15:09le mouvement
15:09sur la partie américaine
15:12la tendance
15:13sur Wall Street
15:14en dehors de cela
15:15quels sont un petit peu
15:16vos arbitrages
15:17les grandes tendances
15:18et les secteurs
15:19que vous aimez bien
15:19donc on maintient
15:21notre surexposition
15:21comme vous le disiez
15:22sur les Etats-Unis
15:23on a même rajouté
15:24encore un petit surplus
15:25d'exposition américain
15:26maintenant on est ressorti
15:29de la neutralité
15:29sur les entreprises européennes
15:31on est aussi surexposé
15:32sur les entreprises européennes
15:34et plus globalement
15:34on cherche à s'exposer
15:36sur les actifs risqués
15:37de type action
15:38plutôt que sur des produits de taux
15:41on essaie de réduire
15:42au maximum la duration
15:43parce qu'on considère
15:44qu'il va y avoir
15:45encore de la volatilité
15:46sur la partie longue
15:47de la courbe
15:48que ce soit aux Etats-Unis
15:48ou que ce soit en Europe
15:49dans ce contexte-là
15:51même sur le crédit
15:52des entreprises
15:53on a tendance
15:54à alléger un petit peu
15:55l'investment grade
15:56le crédit des entreprises
15:57bien noté
15:58qui est connu
15:59pour avoir une duration
15:59un petit peu plus longue
16:00que le high yield
16:01donc les entreprises
16:02qui sont un petit peu
16:03moins bien notées
16:04l'idée c'est d'essayer
16:05de désensibiliser le portefeuille
16:07par rapport à ces mouvements
16:08de taux erratiques
16:08qui vont d'après nous
16:10continuer à se matérialiser
16:11parce que
16:12comme on le disait tout à l'heure
16:13on a des fonctions
16:14de réaction
16:15des banques centrales
16:16qui sont de moins en moins lisibles
16:17et qu'est-ce que ça signifie
16:18on a des banquiers centraux
16:19qui nous expliquent
16:20et bien le marché doit faire
16:21notre travail à notre place
16:23et donc globalement
16:24on considère que
16:25cette tension
16:26sur la partie longue
16:26de la courbe
16:27va continuer à se matérialiser
16:29dans le contexte européen
16:30encore plus particulièrement
16:31parce qu'on arrive
16:32en 2027
16:33sur un contexte électoral
16:34qui est assez spécifique
16:36et donc nous
16:37ce qu'on va chercher à faire
16:38encore une fois
16:38c'est réduire ce risque de duration
16:39et à l'heure actuelle
16:41qu'est-ce qui fonctionne le mieux
16:42et bien c'est un investissement
16:43action volontariste
16:44pour protéger son portefeuille
16:46vis-à-vis de cette volatilité
16:48du côté
16:49de cité gestion
16:50comment ça se passe
16:51John Plassard
16:52le mot de la fin
16:53alors on aime beaucoup
16:54les Etats-Unis
16:55mais on regarde
16:55de plus en plus l'Europe
16:56on privilégie
16:57notamment l'industrie
16:59la défense
16:59les banques
17:00l'électrification
17:01puis les semi-conducteurs
17:02européens
17:02vous savez
17:03qui étaient plus focalisés
17:04il n'y a pas très longtemps
17:05sur l'évolution des voitures
17:07notamment des voitures électriques
17:08là ils se dirigent
17:09vers l'intelligence artificielle
17:11et ces segments
17:12sont ceux
17:13qui bénéficient
17:14à la fois
17:14de la reprise du cycle
17:16dont on a parlé
17:16de la réindustrialisation
17:18notamment allemande
17:19et puis
17:20des investissements
17:21qu'on voit dans les réseaux
17:22la sécurité
17:23l'intelligence artificielle
17:24donc on est toujours
17:25très constructif
17:26tout en sachant
17:27qu'il faut être diversifié
17:29tout en sachant
17:30qu'il va avoir
17:30de la volatilité
17:31Merci beaucoup
17:32John Plassard
17:33de nous avoir accompagné
17:34ce matin
17:34associé et responsable
17:35de la stratégie d'investissement
17:36de Cité Gestion
17:37depuis Genève
17:38et en plateau
17:39Romain Aumon
17:39macroéconomiste
17:40et stratégiste
17:41de Natixis IM
17:43Dans une poignée de secondes
17:44ça sera l'ouverture
17:45des marchés européens
17:46on verra ça bien sûr
17:47dans un instant
17:48avec notamment
17:49Novo Nordisk
17:50qui est attendu
17:51au tournoi
17:51après la publication
17:52de ses résultats trimestriels
17:54en tout cas
17:54en préouverture
17:55c'était du vert
17:56pour les grands indices européens
17:57la confirmation
17:58dans un instant
17:59à tout de suite
18:009h c'est parti
18:01c'est l'ouverture
18:01des marchés européens
18:02le CAC 40 est donc
18:03dans le vert
18:04plus 0,2% ce matin
18:05au-delà des 8 690 points
18:09c'est donc un nouveau record
18:10pour le CAC 40
18:11qui frôle les 8 700 points
18:12plus 0,4%
18:14pour l'Eurostox 50
18:15au-delà des 6 500 points
18:16Stellantis
18:17Nader Electric
18:18et Legrand
18:18sont les trois plus fortes
18:19hausses à l'ouverture
18:20quand à l'inverse
18:21Hermès Orange
18:22ou encore Publicis
18:23ferment la marche
18:24pas de grande tendance
18:25ce matin
18:26sur les valeurs
18:27à l'ouverture
18:28à noter donc
18:29ce record
18:30pour le CAC 40
18:31mais également
18:32pour le DAX
18:33à Francfort
18:33mais aussi
18:34pour le S&P 500
18:35qui figurez-vous
18:36a enregistré hier soir
18:37une quatrième séance
18:38dans le vert
18:38plus de 5% de progression
18:40en l'espace
18:41de 4 séances
18:42pour le S&P 500
18:43qui est donc
18:44sur un plus haut historique
18:45comme le Dow Jones
18:46qui souvenez-vous
18:47avait inscrit
18:48un record
18:48lundi soir
18:49d'ailleurs on verra
18:50on verra cela
18:50dans un instant
18:51avec Denis Desclos
18:52qui nous attend
18:52depuis la FAT
18:54du côté
18:54des valeurs à suivre
18:55ce matin
18:56à l'ouverture
18:57vous avez
18:58Novo Nordisk
18:58qui a publié
18:59ses résultats
19:00et le titre
19:00qui cède un peu plus
19:01d'un pour cent
19:02à Copenhague
19:03avec certains groupes
19:04qui revoient
19:05ses prévisions
19:06à la hausse
19:06que ce soit
19:07en termes de rentabilité
19:08mais également
19:08en termes de chiffre d'affaires
19:09mais toujours
19:10des inquiétudes
19:11dans cette course
19:12que tient
19:13Novo Nordisk
19:14avec son concurrent
19:15Elay Lily
19:16Elay Lily
19:16d'ailleurs
19:16qui va publier
19:17ses résultats
19:18aujourd'hui aux Etats-Unis
19:19une publication
19:20bien sûr
19:21qui sera très scrutée
19:22pour regarder
19:23un petit peu
19:23comment évolue
19:24ce marché
19:25des traitements
19:26anti-obésité
19:27le baril de pétrole
19:28est donc sur des plus bas
19:29de trois semaines
19:29sous les 80 dollars
19:3078 dollars
19:31pour le baril de Brent
19:32moins 0,5%
19:34le WTI
19:35de son côté
19:35perd un peu plus
19:37d'un pour cent
19:37à 75 dollars
19:38avec donc Donald Trump
19:39qui a tenu cette nuit
19:40des propos encore
19:40très optimistes
19:41en ce qui concerne
19:42les discussions
19:42qui se tiennent actuellement
19:43avec l'Iran
19:459h02
19:46très courte pause
19:46on se retrouve
19:47dans un instant
19:47avec Denis Desclos
19:49de Lafate
19:49afin de regarder
19:50un petit peu
19:50la tendance
19:52sur les grands indices mondiaux
19:53et donc une pluie de records
19:54que ce soit en Europe
19:56mais aussi aux Etats-Unis
19:57on touchera également
19:58un mot bien sûr
19:58de SpaceX
19:59qui était en baisse
20:00de 7% hier
20:00soir après la publication
20:02de ses résultats
20:03supérieurs aux attentes
20:04mais des investissements
20:05qui sont en hausse
20:06encore et toujours
20:07et ça ça inquiète
20:08les investisseurs
20:08à tout de suite
20:11BFM Business présente
20:13Good Morning Market
20:16Etienne Braque
20:169h04
20:17et donc le CAC 40
20:18qui assure un record
20:19ce matin
20:19qui frôle les 8700 points
20:20plus 0,2%
20:22record également
20:22à Wall Street
20:23on voit cela tout de suite
20:24avec Denis Desclos
20:27Denis Desclos
20:28qui nous accompagne
20:28ce matin
20:29le président
20:29de l'association française
20:31des analystes techniques
20:32en effet
20:33record hier
20:34Denis
20:34bonjour pour le S&P 500
20:36mais également
20:37pour le Dow Jones
20:38bon il ne manque plus
20:39que le Nasdaq à l'appel
20:40mais bon le Nasdaq
20:41qui a quand même
20:42affiché un parcours
20:43spectaculaire
20:44ces derniers jours
20:45quasiment 10% de reprise
20:46en ligne droite
20:47depuis la fin du mois de juillet
20:48commençons peut-être
20:49par ces indices américains
20:51avant de parler
20:52de l'Europe
20:52avec le S&P 500
20:54hier
20:55qui s'est installé
20:56au-delà des 7730 points
20:59Oui
20:59alors le S&P 500
21:02effectivement
21:02est sorti
21:03d'une figure
21:04de consolidation
21:06en hebdomadaire
21:07en journalier
21:07donc
21:08on a eu un range
21:10moins fagnon
21:11c'est l'avenir
21:13qui nous le dira
21:13et
21:14donc
21:15une sortie haussière
21:17de cette figure
21:18qui durait depuis
21:20finalement
21:20depuis début juin
21:22et donc
21:23qui nous donne
21:24des objectifs
21:25qui pourraient être
21:27soit
21:27la hauteur du range
21:29donc
21:30c'est
21:31à ce moment-là
21:32on se dirigerait
21:33vers
21:397806 points
21:40et si
21:40c'est un fagnon
21:42à ce moment-là
21:42on reporterait
21:43la hauteur
21:44de la première hausse
21:46donc celle
21:46avant
21:47la latérisation
21:49donc on aurait
21:50un objectif
21:51avec 8525 points
21:52c'est pareil
21:53pour le Nasdaq
21:54le Nasdaq
21:55alors
21:56il a un peu souffert
21:57des publications
22:00de certaines
22:01de certaines techs
22:03je pense
22:04à Facebook
22:05par exemple
22:06dont les bons résultats
22:08ont finalement
22:09été pas si bien accueillis
22:13en fait
22:14les réactions
22:15ont été
22:15ont été mitigées
22:17et disparates
22:18c'est-à-dire que
22:19pour Alphabet
22:20par exemple
22:21malgré les bons résultats
22:22dans un premier temps
22:23on a eu une réaction
22:24négative
22:25des marchés
22:26qui se sont inquiétés
22:26des dépenses
22:28des dépenses
22:29d'investissement
22:31ensuite
22:31pour
22:33pour Apple
22:34c'est pareil
22:35on a eu
22:36une réaction
22:37négative
22:38parce que
22:40malgré
22:40des bons résultats
22:41on a eu des annonces
22:42de prévision
22:43inférieures aux attentes
22:44et des avertissements
22:46sur les approvisionnements
22:47au prochain trimestre
22:50pour Facebook
22:51c'est pareil
22:52on a eu
22:53un gap baissier
22:54à l'annonce
22:55des résultats
22:56parce que
22:57même si
22:57le chiffre d'affaires
22:58était en hausse
22:59de 28%
22:59on a eu
23:00un bénéfice
23:01par action
23:01inférieur
23:02au consensus
23:04et pareil
23:05pour
23:07Amazon
23:07c'est
23:08la seule
23:10qui fait exception
23:10puisque
23:11elle
23:12elle a fait
23:12un gap
23:12mais haussier
23:13donc
23:14les résultats
23:16d'Amazon
23:17ont été
23:18très bien accueillis
23:19parce que
23:19non seulement
23:20le chiffre d'affaires
23:20était en hausse
23:21de 20%
23:21mais en plus
23:22le bénéfice
23:23par action
23:23était supérieur
23:25au consensus
23:25contrairement
23:26par exemple
23:27à Facebook
23:27C'est vrai que
23:28ces résultats
23:29semestriels
23:30trimestriels
23:30Denis Desclos
23:31ont amené
23:32énormément de volatilité
23:33c'est vrai qu'il y a 10 jours
23:34Apple était la première capitalisation mondiale
23:36au-delà des 5000 milliards
23:37désormais
23:37c'est la troisième
23:394515 milliards
23:39Nvidia est repassée devant
23:41idem pour Alphabet
23:42on ne peut pas faire
23:43toutes les valeurs
23:44mais peut-être
23:44parmi toutes ces GAFAM
23:46selon vous
23:46laquelle offre
23:48le plus de potentiel
23:49ou offre un profit
23:50technique intéressant
23:53Alors on le voit
23:54on le voit
23:54dans ce qui s'est passé
23:55donc suite à
23:56l'annonce des résultats
23:57donc par exemple
23:59pour Alphabet
24:00Google
24:00on a fait
24:01un gap baissier
24:02et puis
24:03ensuite
24:04on a une reprise
24:05et on est sorti
24:06finalement
24:06d'une figure
24:08de consolidation
24:09donc
24:10par le haut
24:11qui aujourd'hui
24:13nous donnerait
24:13un objectif théorique
24:14à 445
24:15alors qu'on est
24:17à
24:17aujourd'hui
24:18367 dollars
24:19donc Alphabet
24:21offre
24:21plus de perspectives
24:22que
24:23Apple par exemple
24:24qui après son gap baissier
24:26ne s'est pas repris
24:27contrairement à Facebook
24:28par exemple
24:29aussi
24:29qui s'est repris
24:31mais Facebook
24:31qui reste baissier
24:32quand même
24:32en hebdomadaire
24:34et en journalier
24:36donc
24:36c'est plus mitigé
24:37voilà
24:38donc
24:38je pense
24:39qu'aujourd'hui
24:42c'est
24:43Google Alphabet
24:43qui offre
24:44le plus de perspectives
24:45Amazon
24:45a déjà fait
24:47un tel mouvement
24:49que je pense
24:50que c'est peut-être
24:50un peu tard
24:51pour entrer
24:52sur la valeur
24:54ce qu'il y a
24:55c'est qu'on commence
24:56aussi à rentrer
24:57dans des eaux
24:57qui sont dangereuses
24:58parce que
25:00certes
25:01on a eu
25:02ces beaux mouvements
25:03mais il va falloir
25:04être prudent
25:05et surveiller
25:05les clôtures
25:06à la fin du mois d'août
25:07car on va avoir
25:09peut-être
25:09des signaux potentiels
25:11tels que
25:12des divergences baissières
25:13des BBA abandonnés
25:15qui sont des chandeliers
25:16assez significatifs
25:17à cause
25:18de ces gaps
25:19donc il faudra
25:21être vigilant
25:22à la fin du mois d'août
25:23sur ces valeurs
25:24et quand vous regardez
25:25aujourd'hui
25:25l'exposition
25:26des différents opérateurs
25:28que ce soit
25:28le retail
25:29mais également
25:29la partie institutionnelle
25:32comment vous trouvez
25:33le marché
25:33aujourd'hui
25:34dans le sens
25:35où cette hausse
25:36est faite
25:36à une vitesse
25:37spectaculaire
25:38Donny Desclos
25:39notamment sur
25:40certaines GAFAM
25:40que vous avez souligné
25:4115-20% de hausse
25:42parfois en l'espace
25:43d'une ou deux séances
25:44est-ce que vous trouvez
25:45que ces mouvements
25:46sont sains
25:46ou à l'inverse
25:47ce sont des mouvements
25:48qui invitent
25:49à la prudence ?
25:51C'est difficile
25:53de se positionner
25:56parce qu'on ne peut pas
25:58pour certains gérants
25:59par exemple
26:00ne pas être investi
26:01et en même temps
26:03effectivement
26:04on peut se dire
26:05qu'il y a quand même
26:05une part d'irrationnel
26:07une exubérance
26:13qui pose question
26:15alors moi
26:16mon idée personnelle
26:19c'est que comme toute phase
26:21de mutation technologique
26:22puisque l'IA
26:23donc l'introduction de l'IA
26:25est une phase
26:26de mutation technologique
26:27on a eu une phase
26:28de mutation technologique
26:29dans les années 90
26:29avec l'introduction
26:30d'internet
26:31et de la téléphonie mobile
26:32et puis on a eu
26:33dans le passé aussi
26:34des phases
26:35de mutation technologique
26:36les chemins de fer
26:37au 19ème siècle
26:38à chaque fois
26:39on a un peu
26:39le même phénomène
26:41une phase
26:42de surinvestissement
26:43et d'excès
26:45de valorisation
26:47qui finalement
26:48finit par se dégonfler
26:50et qui donc
26:52va provoquer
26:53une baisse
26:53en fait
26:54on digère
26:55on digère
26:57et si on prend
26:58le Nasdaq
26:58après la bulle
26:59des années 2000
27:01il a quand même
27:02fallu 15 ans
27:02pour retrouver
27:03le niveau
27:04de 2000
27:06et pourtant
27:07aujourd'hui
27:07le Nasdaq
27:08il est bien
27:09bien au-dessus
27:10de ces niveaux
27:11de 2015
27:12donc ensuite
27:13il y a eu
27:13une hausse
27:14mais les marchés
27:15ont cette
27:17comment dire
27:18cette obsession
27:19de l'anticipation
27:21ils sont toujours
27:23à vouloir anticiper
27:25ce qui faisait dire
27:26d'ailleurs
27:26à un gouverneur
27:27de la réserve fédérale
27:29qu'ils avaient anticipé
27:30correctement
27:31neuf des cinq dernières
27:32récessions
27:32vous comprenez
27:33l'ironie
27:34de la phrase
27:36donc aujourd'hui
27:37je me demande
27:38s'ils n'ont pas peut-être
27:39un peu trop anticipé
27:41des recettes
27:42pour l'IA
27:44qui
27:45pour certaines
27:46ne seront pas
27:47au rendez-vous
27:48l'IA justement
27:49SpaceX a publié
27:50ses résultats
27:51hier
27:51avec donc
27:52un groupe
27:53qui a essuyé
27:54des pertes
27:54mais ça c'était
27:55attendu par le consensus
27:56541 millions
27:57de dollars de pertes
27:58au deuxième trimestre
27:59alors le titre
28:00juste avant la publication
28:01de ces résultats
28:01était en très forte hausse
28:02plus de 9%
28:03et puis après la publication
28:05en poste
28:07après fermeture
28:09post-échange
28:09on était en forte baisse
28:11moins 7
28:11alors ça sera confirmé
28:12tout à l'heure
28:12à l'ouverture
28:13comment vous regardez
28:14ce titre
28:15SpaceX
28:16qui est quand même
28:16en baisse
28:17de plus de 30%
28:18depuis son introduction
28:19en bourse
28:19il y a à peine deux mois
28:21et même
28:22je pense
28:22de plus
28:23par rapport
28:24à son plus haut
28:25je me demande
28:26s'il n'a pas perdu
28:2750%
28:28par rapport
28:29à son plus haut
28:31je pense
28:31que c'est
28:32l'illustration
28:33parfaite
28:33de ce qu'on disait
28:34précédemment
28:35on a un excès
28:36de valorisation
28:39aujourd'hui
28:40c'est sur SpaceX
28:42à mon avis
28:43qu'il faudra
28:45un jour corriger
28:47parce que
28:49le marché
28:50s'est fait
28:50des
28:52comment dire
28:52des idées
28:53sur les
28:55revenus de l'IA
28:57et certains
28:58revenus
28:59ne seront pas
29:00au rendez-vous
29:01on s'apercevra
29:02que pour certaines
29:03applications
29:04finalement
29:04l'humain
29:06reste
29:06peut-être
29:07moins cher
29:07que l'IA
29:08ou que
29:10l'investissement
29:10que demande l'IA
29:11n'est pas
29:12suffisamment rentable
29:14pour être justifié
29:16merci beaucoup
29:16Denis Desclos
29:17nous a accompagné
29:18ce matin
29:18président de l'association
29:19française des analystes
29:21techniques
29:21et donc ce titre
29:22SpaceX
29:22qui était en baisse
29:23marqué hier soir
29:24après la publication
29:25des résultats
29:26ça sera bien sûr
29:27à confirmer tout à l'heure
29:28à l'ouverture
29:28de Wall Street
29:29le CAC 40 est donc
29:30sur un record
29:31à la porte des 8700 points
29:34tout à l'heure
29:34à l'ouverture
29:35les valeurs à suivre
29:36ce matin
29:36une particulièrement
29:38Novo Nordis
29:39qui perd un peu plus
29:39de 4% à Copenhague
29:40après la publication
29:41de ses résultats
29:42certes le groupe
29:43revoit à la hausse
29:44ses prévisions
29:44pour cette année
29:45mais visiblement
29:45le marché en attendait plus
29:47et avait déjà anticipé
29:48une bonne partie
29:49de ses annonces
29:50la séance a suivi
29:51bien sûr
29:51dans BFM Bourse
29:52avec donc Antoine Larigauderie
29:54ce soir
29:55à partir de 17h30
29:56et donc pourquoi pas
29:57un nouveau record
29:58pour le CAC 40
29:59qui est une nouvelle fois
29:59en ce mercredi
30:01dans le vert
30:01très bonne journée
30:02à demain 8h40
30:03pour Good Morning Market
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