00:01Une semaine importante qui s'ouvre une nouvelle fois sur les marchés actions et avec nous ce matin par téléphone
00:07Alban de la Rétrie, gérant privé à la financière du ZES.
00:10Bonjour Alban de la Rétrie, merci de nous accompagner ce matin. Dans un instant vous allez nous partager vos convictions,
00:16peut-être avant quand même un petit tour d'horizon ce qui se passe sur les marchés.
00:19L'indice SOX, l'indice des semi-conducteurs a clôturé sur une baisse de près de 5% vendredi. Ce
00:25matin baisse marquée également pour SKINX et pour Samsung qui ont annoncé quand même 10 000 milliards de dollars d
00:31'investissement.
00:32Alors ce sont certes des promesses d'investissement mais ça montre bien qu'on a des acteurs aujourd'hui dans
00:37ce segment des semi-conducteurs qui mettent les bouchées doubles.
00:40Oui, bonjour Etienne, merci de me recevoir. Alors effectivement gros gros investissement annoncé ce matin en Corée du Sud.
00:52En fait ça suit une logique assez classique dans le secteur des semi-conducteurs qui est un secteur vous savez
01:01très cyclique et qui passe très régulièrement par des moments de pénurie.
01:09Puis ensuite des moments de très forts investissements avec des énormes capex, c'est ce qu'on voit ce matin
01:15en Corée du Sud avec plus de 500 milliards annoncés très rapidement et peut-être 1000 milliards dans les 10
01:24ans qui viennent.
01:27C'est ce qu'on voit aussi avec Micron qui a annoncé des très gros capex aussi et en général
01:34tout ça finit par quand même une baisse de prix assez massive voire une surproduction.
01:41Donc c'est quelque chose qu'on voit quand même assez régulièrement depuis de nombreuses années dans ce secteur.
01:46Donc nous on regarde ça bien sûr avec beaucoup de prudence et on essaye de suivre le mouvement.
01:56Oui, un mouvement qui est quand même difficile à suivre. Je le disais en préambule, l'indice SOX américain des
02:01semi-conducteurs gagne toujours 90% depuis la fin du mois de mars.
02:06Comment aujourd'hui en portefeuille, vous êtes gérant privé à la financière du ZES, Alban de l'arrêterie, vous essayez
02:12d'être positionné sur ce segment des semi-conducteurs tout en étant diversifié ?
02:17Oui, c'est vrai que pour nos clients, on essaye de suivre ce mouvement à travers de l'investissement sur
02:27Micron, sur STMicro, même en France ou en Europe ou sur Infineon.
02:34Et puis on suit aussi ce mouvement, moi je le suis beaucoup à travers les fournisseurs, donc ceux qui produisent
02:48les machines, qui servent à produire les puces.
02:53Et ça, il faut savoir qu'en Europe, nous sommes les numéros un mondiaux, notamment grâce aux sociétés hollandaises, ASML,
03:04ASMI et puis Bézi.
03:06Et donc moi, tous ces CAPEX qui sont annoncés là, ils vont se traduire dans les carrés de commande de
03:14ces grands fournisseurs internationaux.
03:16Et donc on en profite à travers l'investissement en Europe.
03:20Dans un instant, on aura peut-être l'occasion de revenir sur l'annonce majeure de la séance de vendredi,
03:25c'est-à-dire Safran et Exailles Technologiques qui sont en discussion.
03:28Peut-être avant un mot sur le segment de la santé, qui n'a pas fait grand-chose pendant de
03:32longs mois et qui là se réveille enfin,
03:35quand vous regardez l'Eurostox 600 Health Care plus 4% en l'espace d'un mois, plus 7%
03:40pour le S&P Health Care, ça y est, c'est enfin le moment de la santé ?
03:46Écoutez, c'est ce que nous croyons. Il n'y a pas CLIA dans la vie, même si ça truste
03:51énormément les marchés en ce moment.
03:55Il faut rester diversifié dans un portefeuille pour nos clients, pour apporter de la prudence.
04:02On est obligé de rester bien diversifié et notamment le secteur de la santé a atteint des points bas presque
04:10jamais vus en termes de price earning depuis la sortie du Covid.
04:16En fait, depuis 2022, sortie du Covid, le secteur de la santé a été totalement abandonné, totalement délaissé.
04:22Et il nous semble qu'en diversification, dans le cadre d'une rotation sectorielle, ça peut être intéressant de se
04:31repositionner.
04:33Et nous, on suit ce secteur, notamment à travers les grandes valeurs suisses, Roche et Novartis, à travers des sociétés
04:42belges comme Argenix, UCB,
04:46et puis quelques sociétés américaines, Thermo Fisher, Johnson, voilà.
04:52Du côté du segment de la santé, Safran, qui a perdu 3% vendredi, perd 0,5% ce matin,
05:00avec donc Safran et Exegg qui ont été obligés de confirmer ces informations de Bloomberg qui évoquaient que ces deux
05:05groupes discutaient.
05:07Exegg, qui était en hausse de plus de 25% vendredi, reprend 2,8% ce matin à 120 euros.
05:13330 euros, à l'inverse, donc pour Safran, qui était en baisse de 0,6%.
05:17Bon, ça met une nouvelle fois en lumière ce segment de la santé, et puis aussi ce segment des small
05:22and mid-cap,
05:23puisque Exegg, c'est un peu plus de...
05:24Le secteur de l'aéros, de l'aéros.
05:26Oui, de l'aéros, pardon, l'absurde de la défense.
05:29Et le segment des small and mid-cap, puisque Exegg, c'est un peu plus de 2 milliards d'euros
05:32de capitalisation boursière.
05:35Exactement. Dans un autre souci de diversification, on aime bien, à la financière du ZES, depuis très longtemps, le secteur
05:41de l'aéronautique,
05:42qui offre une très forte visibilité, puisque, vous le savez, dans l'aéronautique civile,
05:48les carrés de commande sont très très pleins.
05:50Safran est un leader de la motorisation,
05:53et profite à plein de ce boom de l'aéronautique civile.
05:57Et puis, il y avait un peu le parent pauvre pendant des années, qui était la défense,
06:01et on sait très bien ce qui se passe sur la défense depuis, maintenant, la guerre en Ukraine, la guerre
06:07en Iran,
06:09et puis l'OTAN, qui quand même est très fragilisée,
06:13avec donc des investissements des États qui se renforcent très fortement dans le secteur de la défense.
06:19Et donc, tout ça fait que les grandes entreprises veulent se renforcer dans le domaine de la défense,
06:26et c'était un point stratégique de Safran, qu'ils avaient annoncé.
06:31On ne savait pas ce qu'ils allaient faire, bien sûr,
06:33mais là, voilà, on a eu vendredi cette annonce sur Exel,
06:36qui est une des pépites du secteur de la défense en France,
06:40grand leader sur les drones marins, grand leader sur les centrales inertielles,
06:46dans lesquelles Safran a aussi, d'ailleurs, une activité.
06:51Et les centrales inertielles, on n'en parle pas suffisamment,
06:54tout le monde connaît Exel pour les drones.
06:56Les centrales inertielles, c'est ce qui permet de se repérer dans l'espace sans GPS,
07:02et donc qui permet vraiment d'aller contre les brouilleurs.
07:07Et ça, c'est de plus en plus utilisé sur tous les appareils, même les drones, d'ailleurs.
07:13Et c'est ça que Safran, je pense, va chercher dans Exel.
07:18Merci beaucoup, Alban de Larrêterie nous a accompagné ce matin,
07:22gérant privé à la financière de l'USES,
07:24pour revenir sur ses dernières grandes actualités sur le marché actions.
07:27– Sous-titrage Société Radio-Canada
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