00:01Séance en cours et un début de semaine dans le calme, en tout cas sur une note prudente.
00:05Plus 0,26% pour le CAC qui rentre à 8179 points, plus 0,2% pour l'Eurostox 50
00:11quand le DAX à Francfort est également très légèrement dans le vert.
00:14Bonjour André Attuéni, merci de nous accorder également quelques minutes ce matin.
00:18Bonjour.
00:18Sales Trader chez Saxo Bank.
00:20Début de semaine dans le calme en effet avant beaucoup d'actualités, que ce soit sur le plan des banques
00:26centrales,
00:26mais également sur le parti micro-entreprise.
00:32Oui, c'est vrai que la semaine ne va peut-être pas être aussi calme que ce début de séance
00:37et ce début de semaine sur le CAC.
00:39Alors en effet, on a encore de l'actualité sur la géopolitique avec des réunions qui ont avorté ce week
00:43-end,
00:43mais des informations peut-être un peu plus positives ce matin avec peut-être une nouvelle proposition
00:49qui a été envoyée par l'Iran aux Etats-Unis pour rouvrir le détroit d'Hormuz.
00:52Donc bon, d'une manière générale, on sent quand même que le marché s'est un petit peu détourné de
00:56cette question géopolitique.
00:57On le voit, on a des cours du pétrole qui sont encore assez élevés.
01:00Mais pour autant, on a des indices qui tiennent, qui affichent une certaine complaisance par rapport à cette question géopolitique
01:05et surtout au-delà d'une complaisance qui ont l'air d'anticiper une issue favorable sans avoir une idée
01:10très précise du timing,
01:11mais qui restent quand même assez optimistes sur, encore une fois, une issue positive à ce conflit.
01:17Et donc du coup, pas une reprise de la guerre comme on a pu l'avoir il y a quelques
01:20semaines.
01:21Donc ça, c'est un petit peu ce qu'on retient sur la partie géopolitique.
01:23Après, comme vous l'avez dit, c'est une semaine qui va être extrêmement chargée.
01:26On a trois grandes banques centrales qui vont s'exprimer cette semaine.
01:30On a évidemment la Fed, la Banque Centrale Européenne, mais aussi la BOJ, donc la Banque du Japon.
01:34Donc ça, c'est évidemment des rendez-vous qui sont attendus dans un contexte où on a parlé d'une
01:38hausse des prix énergétiques
01:39et peut-être d'une reprise de l'inflation.
01:41C'est évidemment important d'avoir l'explication de la Fed et de la Banque Centrale Européenne
01:48sur justement cette situation économique, macroéconomique,
01:50et avoir une idée un peu plus précise des projections qu'on pourrait faire en matière de politique de taux.
01:56Pour le moment, le marché a l'air de retirer un petit peu ses anticipations autour d'une éventuelle reprise
02:03à la hausse des taux.
02:04Et donc du coup, on continue d'anticiper peut-être des baisses de taux du côté de ces deux banques
02:08centrales.
02:08Il faudrait avoir cette confirmation. On aura aussi de la macroéconomie avec notamment l'inflation,
02:13l'indiscore PC aux États-Unis, qui aura évidemment son importance là aussi dans cette anticipation de politique monétaire.
02:18Et puis peut-être l'information la plus importante de la semaine, et peut-être celle qui va prendre le
02:22plus de poids,
02:23c'est la microéconomie avec les résultats des entreprises, notamment les résultats des entreprises de la tech.
02:285 sur 7 des grosses entreprises de la tech vont publier cette semaine, entre mercredi et jeudi.
02:33Et peut-être que ça va avoir davantage de poids que, en tout cas, la géopolitique, ça c'est sûr.
02:37Et que ça va évidemment driver la performance des marchés tout au long de la semaine.
02:41D'un point de vue technique, sur le CAC, on a toujours un petit retard évidemment par rapport aux indices
02:44américains.
02:45L'absence, on va dire, de secteurs technologiques forts continue de peser dans l'indice.
02:49On voit l'indice américain qui performe fort.
02:51Sur le CAC, on est toujours un petit peu en retrait parce qu'on n'a pas ce moteur de
02:54la tech
02:54qui a bien drivé la performance des indices américains depuis ce cessez-le-feu.
02:59Et donc, du coup, on est toujours en dessous de ce niveau.
03:02C'est un petit peu un niveau pivot, en dessous de 8 250.
03:04On manque un petit peu de carburant à la hausse.
03:06Le vrai niveau, c'est 8 259.
03:08C'est vraiment une résistance, là, aujourd'hui, qui est importante.
03:10C'était un support, encore une fois, la semaine dernière.
03:13Donc, c'est vraiment un niveau pivot aujourd'hui.
03:14Au-dessus, on a du potentiel de hausse.
03:17On a un peu plus de carburant.
03:18Et on peut aller viser des niveaux tels que 8 340 ou 8 425.
03:22Et puis, à la baisse, en revanche, on est là sur un niveau de support 8 160.
03:26On s'en éloigne un petit peu, mais on n'est pas très loin de ce niveau de support.
03:29On a 8 100 comme support très, très court terme.
03:32Et sinon, on a 8 030 qui est aussi à surveiller comme niveau de support.
03:36Et donc, pour le moment, on est dans une configuration technique assez neutre sur le CAC.
03:40Encore une fois, on a besoin de ce carburant pour aller franchir certains niveaux.
03:44Et puis, on a toujours ce gap ouvert entre 8 400 et quelques et 8 550 à peu près,
03:50qui va être important à franchir pour complètement effacer le mouvement de baisse
03:54qu'on a connu autour de l'actualité, au cœur de cette actualité géopolitique
03:58qu'on a eue il y a quelques semaines.
03:59Qu'est-ce que vous surveillez en termes de classe d'actifs,
04:01d'indices de sous-jacents en ce moment, André Atuéni ?
04:05Je ne sais pas, on a par exemple l'indice de Philadelphie des semi-conducteurs
04:08qui enchaîne 18 séances dans le vert.
04:11C'est-à-dire que concrètement, il n'a pas baissé sur l'ensemble du mois d'avril.
04:14On est quand même sur une hausse de plus de 30 % depuis le début du mois.
04:17On a quand même des valeurs, des indices qui affichent des parcours spectaculaires
04:21ces dernières semaines.
04:25C'est vrai que la technologie est vraiment au cœur, encore une fois,
04:27du rebond qu'on a connu sur les marchés américains.
04:29Mais c'est vrai qu'au sein de ce secteur de la technologie,
04:31on parle beaucoup d'intelligence artificielle, etc.
04:33Mais on en avait parlé déjà depuis l'année dernière de cette sélectivité
04:36qui allait être importante en 2026 sur l'intelligence artificielle.
04:39Et le parcours aujourd'hui des semi-conducteurs qu'on peut opposer
04:42au parcours du secteur des logiciels, là c'est vraiment le témoignage
04:48de cette sélectivité qui va être très importante dans l'intelligence artificielle.
04:52On a évidemment les semi-conducteurs qui tirent la cote vers le haut,
04:55qui tirent le secteur vers le haut.
04:56Et puis d'un autre côté, on a plutôt le secteur des softwares, des logiciels
04:59qui lui est à la peine depuis le début de l'année,
05:02qui est un peu plus en souffrance et qui du coup vient rééquilibrer un petit peu les choses.
05:06Mais c'est vrai que d'une manière générale, cette performance qu'on observe
05:08sur les semi-conducteurs, c'est vraiment le moteur, on va dire,
05:11du rebond qu'on a vu sur les marchés américains.
05:13Donc il faut voir si on continue d'avoir ce décalage sectoriel,
05:16enfin intersectoriel au sein de la tech.
05:21Et c'est évidemment quelque chose qu'on surveille.
05:24Après, on surveille de manière générale.
05:25Ce qu'on surveille aujourd'hui, c'est les résultats d'entreprise.
05:28Et c'est vrai qu'on a eu pour le moment une performance qui est plutôt correcte.
05:31On a eu une surprise au-delà des 10% sur les résultats,
05:33sur les entreprises du S&P qui ont publié.
05:35Mais c'est vrai que cette semaine, à la fois sur le S&P,
05:38mais aussi sur le CAC, on a une accélération de la publication des résultats.
05:41Et c'est vraiment la microéconomie qui nous a permis de sortir petit à petit
05:44de la géopolitique, qui a été le catalyseur principal pendant plusieurs semaines.
05:49Et c'est grâce justement au lancement de cette saison de publication de résultats,
05:53grâce aussi évidemment au CEC le feuille qu'il y a eu,
05:55qu'on a pu sortir un petit peu de ce catalyseur
05:57et se concentrer sur de revenir un petit peu sur l'économie réelle
06:00et se concentrer sur des vrais fondamentaux.
06:02Donc évidemment que cette saison de résultats, elle va être particulièrement suivie.
06:04Et c'est là, encore une fois, ce qui fait la richesse de cette semaine,
06:07avec à la fois de la macroéconomie des banques centrales et de la microéconomie,
06:10des gros résultats qui vont être publiés, et notamment dans le secteur de la tech.
06:14Et on va voir justement, ça va être la mise à l'épreuve,
06:15on va dire une mise à l'épreuve pour le secteur de la tech.
06:17Est-ce que les résultats vont permettre de continuer de driver la performance
06:20et donc du coup de tirer les indices vers le haut ?
06:22Ou au contraire, est-ce qu'on va avoir des déceptions ?
06:24Et là, on pourrait avoir un petit peu plus de difficultés du côté des indices
06:26pour maintenir, on va dire, cette performance.
06:29Mais ce qui est sûr, c'est que quand on est dans un environnement géopolitique très incertain,
06:36on a en effet un manque de visibilité sur la macroéconomie.
06:38C'est le cas aujourd'hui.
06:39On est un petit peu dans un brouillard macroéconomique.
06:41Mais quand on a un petit peu plus de sécurité,
06:44quand on écarte un petit peu cette prime de risque géopolitique,
06:46qu'on commence à avoir un peu plus de visibilité sur le plan macroéconomique,
06:49il y a beaucoup de carburant dans le marché.
06:51Et c'est vrai que le biais haussier est bien parti peut-être pour dominer
06:55à condition qu'on ait, évidemment, encore une fois, des garanties sur le plan géopolitique.
06:59Merci beaucoup, André Atuéni, nous a accompagné ce matin
07:02depuis la salle des marchés de Saxo Bank.
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