00:01Tout pour investir, arbitrage.
00:04Arbitrage ce matin avec Michel Delobel, gérant de portefeuille sous mandat chez MW Gestion.
00:09Bonjour Michel Delobel, vous nous accompagnez ce matin depuis votre maison de gestion.
00:13Vous suivez un petit peu ce qui se passe sur les marchés, on l'a vu en préambule.
00:16L'Europe est sur une note prudente avant de débuter cette semaine qui est très riche,
00:21que ce soit avec les publications d'entreprises mais bien sûr avec les banquiers centraux.
00:25Tout à fait, une semaine très très riche entre les publications et les banques centrales.
00:28Il ne faut pas oublier non plus que c'est la période des vacances en France,
00:31en tout cas pour la région parisienne et quelques autres régions en France.
00:34Il y a le 1er mai.
00:35Donc voilà, ça n'incite pas forcément à prendre beaucoup d'initiatives.
00:38Et d'autant plus que graphiquement, on est un petit peu au milieu du guet.
00:42On avait quand même pas mal chuté avec la guerre en Iran.
00:46On a connu un joli rebond, mais avec une consolidation quand même la semaine dernière.
00:50Et on est revenu finalement plus ou moins au milieu de la zone de baisse
00:54que l'on avait connue entre la fin du mois de février et la moitié du mois de mars, on
00:59va dire.
01:00Et graphiquement aussi, on s'est appuyé vendredi soir sur la moyenne mobile 20 jours
01:05et sur le haut du gap haussier qu'on avait ouvert le mercredi 8 avril
01:09quand il y avait eu quand même un semblant d'arrangement de la situation.
01:14Le Détra d'Hormuz est malgré tout toujours fermé.
01:16Les prix du baril se maintiennent au-dessus des 100 dollars de façon assez nette.
01:21Donc, ce n'est pas évident d'y voir clair.
01:23C'est sûr que si on regarde les marchés américains, les valeurs technologiques,
01:25on a l'impression qu'il n'y a plus de guerre, que c'est fini,
01:27même si ces valeurs-là sont bien évidemment moins impactées par les prix du baril.
01:31Mais c'est assez compliqué d'y voir clair, de savoir où on va.
01:35On a l'impression que les marchés, les investisseurs ont envie de passer à autre chose.
01:39Mais votre intervenant précédent disait très justement
01:43qu'il y a vraiment une dichotomie entre le moral des investisseurs
01:45et le moral des consommateurs.
01:47Et qui va l'emporter à la fin là-dessus, c'est difficile de savoir.
01:51Mais j'ai quand même l'impression que l'économie dépend aussi du moral du consommateur.
01:55Donc, il ne faudrait peut-être pas le négliger.
01:57Et voilà, tout va dépendre de combien de temps ce prix dure
02:00et le prix du pétrole se maintient au-dessus des 100 dollars.
02:03Habituellement, Michel Delobel, dans cette émission avec Antoine Larigauderie,
02:06vous proposez une classe d'actifs, des actions,
02:08un tracker, un fonds, bref, une idée d'investissement.
02:11Là, en ce lundi 27 avril, vous nous dites,
02:14je suis assez prudent là, je n'ai pas trop d'idées.
02:16Je me demande s'il ne faut pas rester un petit peu en dehors,
02:19en tout cas pas acheter, renforcer à court terme.
02:23C'est compliqué quand on est un petit peu au milieu du guet
02:25de prendre des paris.
02:29Il y a un mois, quand on avait baissé de 10-15%,
02:31c'était un petit peu plus facile de faire sans marché.
02:34Aujourd'hui, surtout avec des marchés américains qui ont beaucoup rebondi,
02:36la question est de se dire, avec les résultats,
02:38est-ce que finalement, ils vont maintenir et confirmer leur regain de forme
02:42ou est-ce qu'au contraire, il y a peut-être des prises de bénéfices,
02:45voire même des déceptions.
02:46On l'a vu la semaine dernière, les déceptions sur les publications
02:49peuvent être sévèrement sanctionnées.
02:51Donc, prendre des positions comme ça, un petit peu au doigt mouillé,
02:54ce n'est pas évident.
02:56Pour moi, il y a autant de chances que le marché retombe,
02:58que le marché reprenne le chemin de la hausse.
03:01Donc, dans des moments comme ça, j'ai pas envie de dire de white and see,
03:05on attend, on regarde.
03:07Éventuellement, pourquoi pas, je suis positionné sur des trackers obligataires,
03:10par exemple, puisque les taux n'ont pas autant reflué
03:14que ce que le marché action a pu faire.
03:16Donc, pourquoi pas, mais c'est vraiment de la position défensive en attente.
03:19On arrive aussi sur le mois de mai, et ce fameux ton,
03:21c'est le new and go away.
03:23Donc, voilà, je pense qu'il n'y a pas, pour moi,
03:25il n'y a pas de précipitation à avoir aujourd'hui,
03:27compte tenu de l'environnement particulièrement incertain
03:30dans lequel on évolue.
03:32On conserve, bien évidemment, des positions sur du moyen long terme,
03:35parce que, comme vous disiez, votre intervenant sur le long terme,
03:37les marchés action restent ceux qui offrent la meilleure rentabilité.
03:41Mais il ne faut pas se jeter non plus la tête baissée.
03:45Il faut quand même garder un petit peu de prudence,
03:47et garder des liquidités, parce qu'il y aura sans doute des secousses.
03:50Merci beaucoup, Michel Delobel, de nous avoir accompagné ce matin
03:56depuis MW Gestion, où vous êtes gérant de portefeuille,
03:58sous mandat, comme très régulièrement dans cette émission,
04:01Tout pour investir.
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