00:03Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal.
00:07¿Estamos verdaderamente cerca de que se alcance un acuerdo para reabrir el Estrecho Ormuz?
00:12Porque mientras se habla de un principio entendimiento y Trump afirma que el pacto está ya muy cercano,
00:18Israel ataca el Líbano y Estados Unidos se ve forzado a llamarles a capítulo.
00:22¿No será que quiere proyectar fortaleza en una negociación en la que en el fondo Trump tiene poco más que
00:29ganar?
00:30Pues así lo refleja el precio del crudo a 95 dólares barril y esa es la sensación que tenemos desde
00:36Banca Mark,
00:37dado que poco a poco hay avances y de hecho parece que el último texto planteado ya incluiría incluso una
00:44reapertura de Ormuz 30 días después de firmarse.
00:47El tiempo corre y el dilema es el mismo.
00:50¿Hasta qué punto intensificará Trump sus pretensiones de un caos nuclear a Irán si su economía se ve perjudicada?
00:57Porque en lo económico parece que no habrá más remedio que descongelar fondos e incluso permitir un peaje a los
01:04barcos que circulen.
01:05Y mientras tanto pues el consumidor va perdiendo fuelle y el consumo crece al 2,1 frente al 2,6
01:11de los últimos tres años,
01:13ante unos precios que suben.
01:15Suben al 3,3 en Europa, que a Trump no le importa mucho, pero es la misma tasa que marca
01:20el PC de Estados Unidos,
01:21que aumenta a máximos de dos años impulsado por la energía pero también por la fuerte demanda que hay en
01:27torno a la tecnología.
01:29Por ejemplo, los precios de los equipos de procesamiento están aumentando al 10%.
01:33En la macro, esta sin duda es la semana de empleo.
01:36El viernes se publican datos en Estados Unidos y veremos cómo por un lado se confirma una pérdida de dinamismo
01:42de esos 159.000 nuevos puestos de trabajo que se han venido creando a lo largo del último año,
01:47pero si salen los 90.000 puestos que estamos esperando, pues se lograría el tercer mes consecutivo
01:53con creación neta de empleo y que se mantuviera la tasa de paro en el 4,3.
01:58También van a salir datos de salarios, que deberían seguir moderándose hasta crecer al 3,3 frente al 3,6
02:04que lo hacían antes.
02:05Y todo esto va a servir de transición a dos eventos, que son la reunión del BCE del jueves de
02:10la próxima semana
02:10y la OPV de SpaceX al día siguiente, el día 12.
02:15Sobre el BCE, pues esperamos que se anuncie la primera subida de tipos desde el inicio de la guerra de
02:20Ucrania en el año 2022.
02:22Han pasado cuatro años y aunque igual que entonces estamos ante un shock de oferta de energía,
02:27la situación es muy diferente, ya que el problema ahora se centra más en el petróleo que en el gas
02:33y el impacto es menos fuerte.
02:35También hay que tener en cuenta que la dependencia de Europa al Golfo Pérsico es menor que la que había
02:38de Rusia
02:39y sobre todo los tipos ahora parten del 2% y no del menos 0,5 entonces.
02:44Por ello, a diferencia de lo que ocurrió con Ucrania, como mucho vamos a ver dos subidas de tipos
02:48de 25 puntos básicos en este ciclo y no los 450 que hubo entonces.
02:54Y otro gran acontecimiento a vigilar es la salida de nuevo papel al mercado.
02:58La OPV de SpaceX, que va a ser la próxima semana,
03:01Perantrofic ha formalizado ya su voluntad de salir
03:04y muy posiblemente OpenAI, que es el otro gran líder de la inteligencia artificial,
03:09lo haga también a lo largo de las próximas semanas.
03:11Nuestra visión es que, a pesar de que la salida a bolsa de SpaceX va a ser la más grande
03:17en la historia
03:17y a pesar de las elevadas valoraciones de todas estas compañías,
03:20hay que tener en cuenta que es 100 veces ventas el múltiplo de SpaceX
03:24y por encima de 30 veces en el caso de Antrofic y de OpenAI,
03:28pues que el proceso de flotación de SpaceX va a ser progresivo.
03:31Inicialmente va a cotizar menos de un 5% de la compañía,
03:34que son unos 80.000 millones de dólares,
03:36por lo que el peso en el SP500 va a ser relativamente limitado
03:39y por tanto no va a llegar a medio punto porcentual.
03:42El objetivo aquí es generar una fuerte insatisfacción inicial en la demanda de papel
03:46y otra cosa, pues será más adelante, dentro de 6-12 meses,
03:50cuando venzan los lockups y por tanto los accionistas actuales
03:53puedan comenzar a vender parte de su 95% del capital restante.
03:58Eso sí, si se cumplen determinados hitos marcados en el folleto de venta.
04:02Son muchos intereses cruzados y nuestra visión es que
04:05hay que seguir constructivos participando riesgo
04:09a pesar de la pendiente de toda esta subida.
04:12Tenemos claro que el actual ritmo no se va a poder mantener eternamente,
04:16pero el riesgo de salir aquí con los beneficios creciendo al 26% en Estados Unidos
04:21pues es muy elevado.
04:22Por tanto, a continuar, muchas gracias y buena suerte.
04:28Gracias.
04:28Gracias.
04:29Gracias.
04:29Gracias.
04:30Gracias.
04:30Gracias.
04:30Gracias.
04:31Gracias.
04:31Gracias.
04:31Gracias.
04:31Gracias.
04:32Gracias.
04:32Gracias.
04:32Gracias.
04:33Gracias.
04:33Gracias.
04:33Gracias.
04:33Gracias.
04:34Gracias.
04:34Gracias.
04:34Gracias.
04:35Gracias.
04:35Gracias.
04:35Gracias.
04:36Gracias.
04:36Gracias.
04:36Gracias.
04:36Gracias.
04:36Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:37Gracias.
04:38Gracias.
Comentarios