00:04Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal.
00:07Trump negocia lo salvaje, pero por más que día que cierre el estrecho,
00:11estamos ante una gran negociación en la que las partes continúan extremando posturas,
00:16pero están condenadas a entenderse.
00:18El proceso no va a ser un camino de rosas,
00:21pero para interpretar esta difícil situación hay que continuar teniendo claros algunos puntos.
00:25En primer lugar, Trump necesita terminar rápido con todo este problema en el que se ha metido
00:30que no es existencial para Estados Unidos.
00:33El tiempo juega en su contra con un estrecho cerrado
00:37y la tregua de la semana pasada no ha sido efectiva porque en el mejor de los casos
00:41no ha llegado a pasar ni el 10% de los barcos que habitualmente circulan por el estrecho de Hormuz.
00:46Y que los iraníes sí, sí están decididos a negociar por más que hayan fracasado los intentos del fin de
00:52semana.
00:52Y son tres factores fundamentales que, igual que a lo largo de las últimas semanas,
00:57nos siguen haciendo pensar que hay que mantener una visión constructiva sobre los activos de riesgo.
01:02Estamos ya en la séptima semana de conflicto,
01:05no muy lejos de ese horizonte temporal máximo que Trump inicialmente definió
01:10para la conclusión de la intervención militar.
01:13El tiempo corre y desde nuestro punto de vista hará que las posturas de las partes tengan que ser menos
01:19exigentes.
01:20Y mientras, a poco más de seis meses de las elecciones americanas,
01:24la popularidad de Trump ya va decayendo.
01:27Con una gasolina que a 4,1 dólares por galón,
01:30pues ya ha comenzado a afectar a la inflación con una subida del componente energético superior al 12%
01:34y los billetes de avión más del 15%.
01:37Por el momento no hay una propagación a otras categorías
01:40y la inflación subyacente pues se mantiene en el 2,6%,
01:43pero la tasa general de marzo pues ha ido del 2,4% al 3,3%.
01:47Y por otro lado, por ejemplo, con un mercado inmobiliario que se está debilitando.
01:51El lunes salían las ventas de viviendas de segunda mano
01:54que se situaban en mínimos desde junio,
01:56por el repunto de casi medio punto que han tenido los tipos hipotecarios
02:00desde el inicio del conflicto con Irán.
02:02Las ventas retrocedían un 3,6% tras el avance del 2,7% que tuvieron en el mes anterior.
02:08Más allá de las negociaciones con Irán,
02:10a partir de ahora también van a ser muy relevantes los resultados empresariales
02:13que se han comenzado a publicar esta semana,
02:15en la que sale un 15% del S&P 500,
02:17la próxima semana otro 15%
02:19y la más importante es la última de abril,
02:21en la que se anuncia un tercio del índice y las grandes tecnológicas.
02:25Un trimestre, que hay que decir que va a ser bastante singular,
02:27por el crecimiento de beneficios va a continuar siendo fuerte,
02:30de un 14,4% gracias a la rotación entre sectores,
02:34porque el aumento de las expectativas de tecnología y energía
02:37ha sido muy fuerte
02:38y compensa las reacciones a la baja del resto de sectores.
02:42Con todo esto, ¿cómo posicionarse de cara a los próximos días?
02:45Bueno, pues seguimos pensando que hay que mantener la calma,
02:48elevar la visión de largo plazo
02:50y seguir participando del riesgo.
02:52El mercado, como suele acostumbrar,
02:54tras conflictos geopolíticos de índole parecida a esta,
02:58acaba recuperando con fuerza.
02:59El S&P 500 ya está también en positivo en el año
03:02y a menos de un 2% de máximos históricos,
03:05mientras que la voz europea un 3-4
03:06en función del índice que se escoja.
03:08¿Se imaginan haberse dejado llevar por las emociones
03:11y haber arrojado la toalla hace algunos días y haber vendido?
03:14En nuestra opinión,
03:16es que no es aconsejable operar a corto plazo
03:17jugando a adivinar lo que va a pasar a cada instante,
03:20porque el riesgo de equivocarse ante unos decisores
03:22que son tan espontáneos como Trump,
03:25pues es que es muy elevado.
03:27Así que, calma,
03:28vamos a esperar al desarrollo de los hechos
03:30y a ese mecanismo por el que Estados Unidos
03:32pueda terminar saliendo de este conflicto
03:35de una forma relativamente rápida
03:36y mucha suerte.
03:38Muchas gracias.
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