00:03Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal. Tras siete semanas de furia épica
00:09en Irán, el acuerdo para reabrir el Estrecho Ormuz no debería estar lejos. El objetivo
00:14ahora es eliminar los efectos de segunda ronda sobre la inflación. A pesar de la constante
00:19escenificación de los puntos de desencuentro, consideramos que no se debe olvidar que la
00:24alternativa militar de tomar la isla de Khark o de una posible invasión terrestre se ha
00:28desvanecido de manera importante. Que además en el Líbano ya hay un alto el fuego, por lo que la
00:34presión de Israel ha estado remitiendo. Y es que todo esto pues al final es consecuencia directa de
00:39que Trump está forzando la situación porque tiene mucha prisa y necesita declarar una victoria con
00:45inmediatez ante la rápida caída de su popularidad. Si las elecciones de medio término se celebraran
00:51hoy, según las encuestas, perdería el control de las dos cámaras. Y aunque sus opciones hay que decir
00:58que para el Parlamento siempre han sido bastante bajas, las probabilidades de conseguir mayoría
01:03en el Senado pues han pasado del 60% a finales de febrero al 47% ahora. Y esto pues
01:10tendría
01:10consideraciones económicas y políticas muy relevantes. Sin ir más lejos, en el caso de que se planteara un
01:15proceso de impeachment contra Trump podría salir adelante. Por eso, por encima de todo, lo que
01:28Estados Unidos no puede ser demasiado exigente en las negociaciones con Irán. En otro orden de
01:33cosas, esta semana habrá que estar atentos a los resultados empresariales. En Europa, con los
01:37números hoy de ABB L'Oréal y mañana de Roche, Nestlé y SAP, se publica un 19% del índice
01:44y en
01:44Estados Unidos saldrá un 15% el SP. Por ahora lo que podemos decir es que los números están saliendo
01:49bastante bien. Solo conocemos un 10% de los resultados del primer trimestre, pero los beneficios
01:55crecen a ritmos del 32% interanual frente al 14,5% que estaba previsto. Asimismo, casi un 90%
02:02de las
02:02empresas han conseguido batir las expectativas. Y todo esto se debe a la importante contribución
02:08del sector tecnológico y al energético, que compensa la presión sobre márgenes y beneficios de otros
02:13sectores. Nuestra impresión es que lo que está pasando con la guerra de Irán indudablemente tiene
02:19impacto. Afecta a los precios de la energía, y esto ya se ha comenzado a ver en lo que es
02:25la
02:25inflación europea a nivel de la tasa general, aunque no en la subyacente, y afecta al crecimiento.
02:31Mañana con la publicación de los PMI's veremos cómo la confianza empresarial se va a resentir,
02:36por más que el consenso, incluso para Estados Unidos, se está esperando una mejora en un par de
02:40décimas para el dato de manufacturas. Pero la idea es que, a poco que la resolución del conflicto
02:46sea como pensamos, que es relativamente rápida, la economía puede digerir este shock relativamente
02:52bien. Y como ejemplo, aunque el barril del Bren cotiza hoy a 95 dólares el barril, el futuro a 12
02:58meses está a 77, solo un 5% por encima de la media de los últimos dos años. Con todo
03:04esto, ¿cómo
03:05posicionarse de cara a los próximos días? Bueno, pues aunque la tentación para reducir exposición a
03:10renta variable es alta con un SP500 en máximos históricos y el mercado europeo un 2%,
03:15desde Banca Mark seguimos con nuestra idea. Seguimos pensando que en momentos como estos
03:21hay que mantener la calma, hay que elevar la visión de largo plazo y hay que seguir participando
03:26del riesgo. El mercado, como suele acostumbrar tras los conflictos geopolíticos, termina subiendo,
03:32y a 12 meses más todavía, un 7,8 en promedio desde que se inicia el conflicto. Por tanto,
03:39uno no debe dejarse llevar por las emociones. Calma, vamos a esperar al desarrollo de los
03:44hechos y al mecanismo por el que Estados Unidos pueda salir de todo este conflicto de una forma
03:49relativamente rápida y por el momento pues vamos a seguir participando del riesgo. Muchas gracias y
03:55mucha suerte.
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