00:04Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal. Bye bye, Mr. Powell. Esta tarde se celebra
00:10la última reunión ordinaria de la FED con capacidad para alterar la política monetaria
00:15y que tenga a Powell como presidente. Y pensamos que no habrá cambios y que los tiempos de interés
00:19se mantendrán en el 3.75. Y es que tras las negociaciones del fin de semana, Kevin Warks
00:24ya tiene vía libre para ser confirmado al frente de la institución y liderará así el organismo
00:29antes del 15 de mayo. ¿Qué se puede esperar de Kevin Warks? Pues que se va a tener que esmerar
00:34mucho
00:35en demostrar su independencia, teniendo en cuenta toda la presión que Trump ha estado poniendo sobre
00:40Powell a lo largo de los últimos meses. Una situación que nos hace pensar que los tipos de interés no
00:46bajarán en Estados Unidos antes de verano y veremos si la última parte del año, en función de lo rápido
00:52que se vaya solucionando la guerra de Irán. Y también que a Warks no le gusta la expansión de balance
00:58como herramienta de política monetaria, por lo que es posible que en los próximos meses la FED
01:03vuelva a aplicar una reducción gradual y ordenada de balance como la que hubo hasta finales del año
01:08pasado. En cualquier caso, nuestra impresión es que las curvas de tipos de interés han pasado a
01:14descontar un escenario que es muy duro y que si todo evoluciona como esperamos, pues la FED pueda
01:20incluso hacer un recorte de tipos en los próximos meses. Y en Europa, pues para nada suscribimos las
01:26casi tres subidas implícitas que la curva está descontando en estos momentos. Más allá de los
01:31bancos centrales, esta semana hay otros dos focos importantes a seguir. Las negociaciones con Irán y
01:37los resultados empresariales de las principales tecnológicas americanas. Respecto a Irán, continúan las
01:43negociaciones y aunque no haya acuerdo para la reapertura al estrecho, que para la economía pues al final es lo
01:48verdaderamente importante, consideramos que se están haciendo grandes avances y el mejor ejemplo es que
01:55el último en hacer una oferta ha sido el propio Irán, que ya comienza a hablar de abrir el estrecho
02:00mientras se separa todo de la negociación nuclear. Es cierto que la reapertura pues estaría condicionada
02:06al control de Irán y a Estados Unidos pues esto no le gusta, aunque es una circunstancia que de facto
02:12siempre ha existido y por eso ahora tenemos el problema que tenemos, pero nuestra visión es que a
02:18Trump pues de alguna manera va a tener que terminar cediendo porque toda esta situación le perjudica
02:23enormemente. Y por otro lado pues están los resultados empresariales, que son el motor de la recuperación
02:29del mercado y del potencial de la bolsa para los próximos meses. Con la publicación de los principales
02:34y preescaladores, esta noche Microsoft, Alphabet y Meta, mañana Apple y pasado Amazon, pues esta semana se va a
02:41conocer la evolución de nada menos que el 44% de la capitalización del SP500. Nuestras perspectivas son
02:47positivas y pensamos que el sector tecnológico contribuirá con más de dos tercios al crecimiento
02:52de beneficios del trimestre. Con todo esto, ¿cómo posicionarse de cara a los próximos días? Pues
02:57aunque la tentación para reducir exposición a renta variable es alta con un SP500 en máximos
03:02históricos y el mercado europeo muy cerca de ellos, desde Banca Mar seguimos con nuestra idea, seguimos
03:08pensando que en momentos como estos hay que mantener la calma, elevar la visión de largo plazo y seguir
03:14participando el riesgo. El mercado, como suele acostumbrar tras conflictos geopolíticos,
03:19termina subiendo y a 12 meses vista, más todavía, un 7,8 en promedio desde que se inicia el conflicto.
03:26Uno no debe dejarse llevar por las emociones. Calma, vamos a esperar al desarrollo de los hechos
03:32y al mecanismo por el que Estados Unidos pueda salir del conflicto de una forma relativamente rápida
03:37y por el momento, pues a seguir participando del riesgo. Muchas gracias y mucha suerte.
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