00:03Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal. ¿Hasta qué punto llega la nueva
00:08trifulca bélica entre Irán y Estados Unidos? No nos creemos nada y la clave es el petróleo
00:13que continúa contenido. El Bren a 73 dólares cotiza en línea con los precios medios de
00:18los dos últimos años y demuestra que verdaderamente se ha iniciado ya un proceso de normalización
00:23en Ormuz. Además la curva de futuros se ha aplanado completamente. El contado cotiza
00:29casi al mismo nivel que el futuro a seis meses, precio al que gran parte de las compañías como
00:34por ejemplo son las aerolíneas comprometen sus compras. Dicho en otras palabras la fortísima
00:40pendiente negativa que tenía la curva y que reflejaba un enorme tensionamiento en los inventarios ha
00:46desaparecido. Es que esta diferencia entre el futuro a un mes y el 12 meses en marzo llegó a superar
00:53los
00:5330 dólares frente al dólar y medio actual. ¿Y todo esto por qué es importante? Bueno porque las
00:59expectativas de subidas de tipos de la FED se han disparado a lo largo de las últimas semanas y todo
01:05ello a pesar de que la reapertura de Ormuz pues va a suponer una desaceleración en la inflación a
01:10partir del verano. Una situación que es absolutamente paradójica. En este sentido esta semana vamos a tener
01:17tres citas importantes que van a ayudar a anticipar la visión de los tipos por parte de los bancos
01:22centrales. En primer lugar la primera va a ser la comparecencia hoy de Kevin Walsh en el foro de
01:28Sintra. También hablará Lagar que en los últimos días parece haber comenzado a recular un poco hacia
01:36un mensaje que es menos estricto respecto a futuras subidas de tipos de interés. Parece ahora un poco más
01:42complaciente con la inflación que según veíamos ayer con las cifras alemanas incluso se desaceleró
01:48tres décimas frente al 2,7 del mes anterior. Por cierto que hoy a mediodía vamos a tener la evolución
01:54de los precios de la eurozona para la que se estima una inflación en el 3% y 2,5
02:00en la tasa
02:00subyacente. Y el otro foco de la semana es el mercado laboral norteamericano. El jueves tenemos la
02:06creación de empleo para que el consenso está esperando una desaceleración frente al potente
02:12crecimiento de 170.000 empleados del mes pasado, cifra que se sumó a la senda de recuperación iniciada
02:18en marzo y que está influida claramente por la celebración de los mundiales en Estados Unidos. Con
02:24todo esto ¿qué esperar de cara a los próximos días? Bueno pues yo diría que la potencia de la subida
02:30para la bolsa en el corto plazo se va agotando y estamos ya en una fase de distribución. El mercado
02:36no puede seguir subiendo de forma indefinida al ritmo al que lo ha venido haciendo desde marzo
02:42hasta finales de mayo. Pero nuestra opinión esto es una cuestión de tiempo y de velocidad porque el
02:47fondo continúa siendo francamente bueno. Una de las consecuencias claras de los tipos en Estados
02:53Unidos de si no terminan subiendo como el mercado descuenta y nosotros pensamos que esto no va a
02:59ocurrir es que el dólar debería comenzar a depreciarse a partir de ahora y algunos activos como el oro
03:05que han estado sufriendo deberían recuperar posiciones sobre los niveles actuales. En fin,
03:11todo esto en una semana semifestiva en Estados Unidos por la celebración del Día de la Independencia,
03:16un momento de bastante patriotismo, barbacoas y muchos fuegos artificiales. Por tanto,
03:22tranquilidad, continuar montados en la tendencia y si el mercado da oportunidades pues comprar más.
03:28Muchas gracias y buena suerte.
