- il y a 10 heures
Ce jeudi 21 mai, Antoine Larigaudrie a reçu Alexandre Baradez, chef Analyste chez IG, et Omar Dibo, cofondateur de Finneko et économiste chez Lior Global Partners, dans l'émission Tout pour investir sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00Tout pour investir, le déchiffrage.
00:04Je dis l'actu du jour, l'actu de la semaine, l'actu du mois.
00:08Omar Dibault, Finéco, bonjour.
00:10Alexandre Baradez, DJ, merci d'être avec nous
00:14pour commenter un petit peu cette actualité.
00:17Alors bon, les gros titres restent les mêmes.
00:19L'IA, les taux obligataires, bon là on est dans l'actualité.
00:23Et peut-être, c'est peut-être par ça qu'on va commencer,
00:26parce que c'est le truc qui dénote un petit peu,
00:29c'est la rotation géographique.
00:32Je remarque quand même depuis un mois, un mois et demi,
00:37la tech européenne est en train de complètement changer de dimension.
00:40On a des performances absolument monstrueuses de Soitec,
00:43d'Esté Microelectronics, d'ASML du côté d'Amsterdam.
00:47On sent qu'enfin la tech européenne est prise au sérieux.
00:50Est-ce que ce n'est pas un paradigme qui est peut-être en train de changer, Omar Dibault ?
00:54Alors en fait, le sujet, c'est que la demande pour l'IA
00:56commence à devenir de plus en plus importante.
00:58Et c'est un petit peu ce qui est vraiment en train finalement
01:01de régir un petit peu les marchés mondiaux aujourd'hui.
01:04C'est-à-dire qu'on est en train de comprendre finalement
01:06que les économies asiatiques, européennes, voire latino-américaines
01:10sont un peu en berne à cause de ce qui se passe en Iran.
01:14Finalement, quand on regarde ce qui se passe sur l'économie américaine,
01:16on voit véritablement que c'est l'IA qui est en train de tout porter,
01:19parce que la consommation des ménages est complètement en berne.
01:22On a aussi le marché immobilier qui est dans un état presque catastrophique.
01:28Presque catastrophique.
01:28Donc quand on regarde un petit peu la croissance américaine,
01:30la seule chose qui est en train de tirer celle-ci,
01:32c'est véritablement les investissements dans l'IA,
01:34mais aussi et surtout les gains de productivité grâce à l'IA.
01:38Donc quand on regarde un petit peu tout cela et qu'on regarde un petit peu
01:41les bilans, en tout cas les dernières publications des sociétés dans la tech,
01:45on remarque finalement que la demande est réelle.
01:47Donc à partir de ce moment-là, il est difficile de négliger ce secteur-là.
01:52Donc ce qui se passe finalement, c'est des rotations sectorielles
01:55où on a véritablement une concentration des flux sur la tech,
01:59mais également aussi une rotation géographique,
02:01c'est-à-dire qu'on va négliger des zones géographiques
02:05qui sont dans des situations quelque peu critiques,
02:08voire pleines d'incertitudes,
02:10pour aller justement sur des marchés qui présentent beaucoup plus de certitudes,
02:13donc la tech et les États-Unis,
02:15qui ne devraient pas connaître en tout cas à mes yeux une récession.
02:18Bon, malgré tout, on reste sur un marché qui est en train de se demander
02:22si on va peut-être aller regarder des opportunités ailleurs
02:27que sur les marchés directeurs du fait de cette extrême concentration.
02:33Oui, mais c'est vrai que l'Europe,
02:34si on regarde les marchés européens en termes de valorisation,
02:37on est aux entours de 15 fois, en moyenne,
02:3915 fois les bénéficientes IP sur des gros indices,
02:42comme le CAC, à peu près similaire sur le DAX également,
02:44là où aux États-Unis, on s'est redressé avec ce rallye assez spectaculaire,
02:48on s'est redressé entre 21 et 22 fois les bénéfices anticipés,
02:51c'est-à-dire on revient sur des niveaux qui, d'un point de vue historique,
02:53d'un point de vue sur 20 ou 30 ans, sont comme des niveaux plutôt élevés que pas élevés.
02:56Mais ce qui est intéressant de voir, c'est qu'aux États-Unis,
02:58si vous envez la composante tech, IA ou autre,
03:00finalement, les valorisations moyennes des groupes hors Max 7,
03:04même hors top 10, top 20,
03:06vous avez des valos qui sont à peu près similaires,
03:08en termes de courts bénéfices anticipés, de PE forward,
03:11assez similaires à l'Europe.
03:12Donc je dirais que l'Europe, elle reste attractive d'un point de vue dévalorisation.
03:17Le problème qui fait que les investisseurs aujourd'hui
03:19n'ont pas envie d'aller plus loin sur l'Europe,
03:21c'est effectivement tout ce qui se passe au niveau de l'Iran,
03:22parce que c'est toute cette réaction en chaîne,
03:24stress géopolitique, qui lifte le pétrole,
03:26qui lifte l'inflation,
03:27qui lifte les anticipations par rapport aux banques centrales.
03:30Effectivement, quand vous étiez en début d'année,
03:31quand vous disiez que le scénario de base de la BCE,
03:33c'était 0 hausse ou baisse de taux,
03:34c'était un scénario flat pour l'année,
03:36et qu'on se retrouve, allez, 2, 3 mètres plus tard,
03:37à considérer qu'il y a 2 à 3 hausses de taux,
03:39c'est ce que le marché price,
03:40je ne dis pas qu'il a raison,
03:41et je ne pense pas qu'on aura 3 hausses de taux,
03:42mais c'est ce que le marché craint.
03:44Donc c'est ça qui retient les investisseurs,
03:45d'aller plus sur le CAG, sur le DAX ou autre,
03:48parce qu'aussi, on voit que les prévisions de croissance
03:49ont été révisées à la baisse.
03:59en 2-3 ans, là on voit que des prises de bénéfices
04:02se sont opérées, parce que craintes sur l'économie,
04:04donc assez logiquement, il y a un peu la partie crédit privé
04:06en toile de fond, qu'on a un peu oubliée,
04:07mais qui pèse un peu sur la tendance,
04:09mais on voit très bien que dès que le stress iranien
04:11ne sera plus là, la situation redeviendra
04:14comme avant d'un point de vue du sentiment
04:16par rapport à l'Europe.
04:17Le sentiment des besoins n'était quand même pas mal sur l'Europe,
04:18c'était plus de 1% de croissance,
04:21statu quo sur les taux, l'Allemagne qui nous parlait
04:22aussi d'une croissance à plus de 1%.
04:24Et on attendait des flux, je me souviens,
04:27on en avait parlé.
04:28Donc l'Europe, je pense qu'il faut continuer
04:29à cumuler patiemment, là on fait des choses,
04:32il n'y a pas de signaux très court terme déclencheurs,
04:34mais les valeurs restent attractives
04:36et en attendant que la situation iranienne
04:37se déverrouille.
04:38En plus, il y a un truc qui commence à peser,
04:41parce qu'on reproche souvent à l'économie américaine
04:43précisément d'être archi concentré
04:44sur cette problématique de l'IA et de la tech.
04:47Et quand on regarde, et on a eu pas mal
04:49de spécialistes des marchés émergents
04:51qui venaient nous voir et qui nous disaient
04:53on commence à avoir un peu la même chose
04:55par exemple quand on achète un ETF
04:57sur les marchés asiatiques,
04:59les trois premières capitalisations,
05:02Samsung, SKINX, etc.
05:04Voilà, il y a aussi un phénomène de concentration
05:06qui peut être compliqué pour l'économie asiatique,
05:09surtout qu'elle, pour le coup,
05:11les prix de l'énergie, elle y est archi, archi réactive
05:13et que ça peut poser problème,
05:15notamment du côté des échanges aussi
05:18en matière d'obligations souveraines, etc.
05:21Donc là aussi, crainte de risque en chaîne.
05:26Clairement, moi, ce qui m'effraie un petit peu,
05:28par exemple, sur ce qui se passe en Corée,
05:30c'est qu'on commence à voir un petit peu
05:32des articles qui sortent,
05:33qui montrent que les retails
05:34sont en train un petit peu
05:35de contracter des prêts
05:37pour justement investir sur les marchés boursiers.
05:40Donc ça, c'est le premier sujet.
05:41Et en fait, c'est...
05:42Alors, les gens peuvent être choqués,
05:43mais c'est un peu...
05:44Enfin, pas une tradition,
05:46mais c'est quelque chose
05:46que l'on a déjà vu en 2020-2021
05:49quand on a eu un espèce de boom sur la crypto,
05:51notamment sur Bitcoin.
05:52C'est-à-dire qu'on avait aussi
05:53beaucoup de retails du côté de la Corée du Sud
05:55qui, justement, empruntaient énormément
05:56et qui étaient surexposés sur Bitcoin.
05:58Mais les particuliers chinois,
06:00depuis des décennies,
06:01investissent le marché actions comme ça.
06:03C'est...
06:03Bon, disons que le marché repose dessus.
06:05Donc, voilà, le risque se transfère en Corée.
06:08Mais là encore,
06:09avec un phénomène de concentration assez étonnant.
06:11Et qui devrait durer, à mon avis,
06:13tant que la demande restera réelle sur l'IA
06:15et surtout, tant que les autres secteurs,
06:17notamment, je pense,
06:18notamment à la consommation discrétionnaire
06:20qui montre, justement,
06:21que les économies mondiales sont un petit peu...
06:25deviennent, en tout cas, inégalitaires.
06:26C'est-à-dire qu'on n'a plus que 1% de la population
06:29qui profite véritablement de la situation actuelle.
06:33Quand on a ce type de configuration-là
06:35et que l'on voit, justement,
06:36une réelle demande sur l'IA,
06:37il est difficile de voir
06:40de moins en moins de concentration sur ces secteurs-là.
06:42Alors, oui, Alexandre ?
06:44Quand on parle d'Asie,
06:45effectivement, il y a aussi deux tableaux un peu différents.
06:47Là, quand on parle de Corée du Sud,
06:48effectivement, c'est ça l'indice
06:49qui a vraiment complètement explosé à l'IA,
06:51qui ressemble à un indice SOX,
06:53finalement, des semi-conducteurs survitaminés.
06:56Voilà, il y a 50% de la composition du COSPI,
06:59donc l'équivalent du CAC 40 pour la Corée du Sud.
07:02C'est 50% de valeur tech IA,
07:05donc c'est hyper réactif.
07:06Mais si on regarde, par exemple, l'Asie côté Chine,
07:08avec des indices comme le Hang Seng,
07:09alors c'est plutôt côté Hong Kong,
07:10mais c'est des valeurs chinoises côté Hong Kong,
07:12le Hang Seng, il ressemble un petit peu
07:14à un indice européen depuis quelques mois,
07:16c'est-à-dire une phase assez hésitante.
07:18Il y a eu un beau rebond qui s'était dessiné depuis deux ans
07:20parce que la Chine avait réussi à stabiliser un peu
07:22la sphère régulière,
07:23l'endement intérieur avait été un petit peu soutenu aussi.
07:26Mais finalement, on attend des break-out sur la Chine.
07:28C'est un indice qui n'est pas très cher non plus,
07:30le Hang Seng.
07:31Donc là, ça, c'est typiquement les indices.
07:33Autant je ne cours pas après un Nasdaq par rapport aux valos,
07:35autant un Hang Seng.
07:36J'attends justement que la situation en Iran se décompte
07:38pour commencer à avoir des break-out,
07:39des cassures à la hausse sur des beaux indices chinois
07:42qui ne sont pas excessivement chers
07:43et qui en plus se consolident.
07:44Donc la consultation, il faut bien le voir aussi
07:46comme un phénomène de tassement des valorisations.
07:48C'est-à-dire comme les saisons de résultats défilent
07:50pendant deux ou trois trimestres,
07:51si pendant six mois, neuf mois vous latéralisez,
07:54vos valos maintenant sont moins chers.
07:57À coût équivalent, vous avez des valorisations moins élevées aujourd'hui
07:59qu'il y a neuf mois sur les marchés chinois.
08:01Donc c'est ça qui les rentre à kiff aussi, je trouve.
08:02Pour la Chine d'ailleurs, on attend véritablement un signal
08:04finalement de la Banque Populaire de Chine.
08:06Parce qu'on voit aujourd'hui une demande intérieure
08:08qui est encore en berne,
08:09c'est-à-dire qu'on a une inflation qui reste toujours
08:11entre 0,5 et 1%.
08:13De l'autre côté, on a eu les dernières données
08:15sur les ventes au détail qui sont, à mes yeux,
08:17assez catastrophiques pour un État comme la Chine.
08:20Donc finalement, la question, ça va être de savoir
08:21quelle va être la réaction de la Banque Populaire de Chine.
08:24Est-ce que ça va être, entre guillemets, une planche à billets ?
08:26Oui, c'est possible.
08:27Mais la vraie question, c'est comment viser les ménages ?
08:31Est-ce qu'on fait une planche à billets classique,
08:32c'est-à-dire qu'on déverse de la liquidité
08:34pour racheter de la dette d'État ou d'entreprise ?
08:38En réalité, si on fait cela,
08:40les ménages ne vont pas en tirer véritablement un vrai retour.
08:44C'est-à-dire qu'ils n'auront pas nécessairement les fonds
08:45pour continuer de consommer comme ils le faisaient avant
08:47et relancer, entre guillemets, la machine économique.
08:50Donc, est-ce que ça va être d'échecs ?
08:51C'est assez difficile à imaginer,
08:53parce que quand on émet des chèques,
08:54c'est vraiment conjoncturel
08:55et surtout, c'est très ponctuel comme effet.
08:57Donc, toute la question, finalement,
08:59qui va se poser pour la Banque Populaire de Chine,
09:00ça va être de savoir qu'est-ce qu'on fait
09:02et le signal que l'on va envoyer au marché
09:04pour justement obtenir ce fameux break-out
09:06que beaucoup de gens attendent, je pense.
09:08Oui, Alexandre.
09:08C'est vrai qu'il y a un élément construit aussi,
09:10parce que c'est vrai que la confiance des consommateurs chinois
09:11s'est effondrée avec le marché immobilier, en fait.
09:13C'est quand ça a commencé à craquer en 2021-2022
09:15que tout s'est affaissé.
09:16Et on voit qu'au niveau des prix,
09:18il y a des petits signes,
09:18c'est un peu faible quand même,
09:19mais par exemple,
09:20la baisse du prix des logements en Chine ralentit.
09:23C'est-à-dire qu'on commence à avoir des baisses
09:24de moins en moins fortes.
09:25Et donc, bientôt, je pense, repasser en quelques mois,
09:28à nouveau en progression sur les prix,
09:29sur les maisons,
09:30ce qui est plutôt...
09:30Je dirais, en Chine, s'il y a un peu d'inflation,
09:32c'est finalement pas une mauvaise chose,
09:33parce que ça traduit le fait que l'économie
09:35se porte un peu mieux,
09:36qu'il ne soit pas une inflation, effectivement,
09:38qui soit dangereuse.
09:39Et donc, je dirais qu'effectivement,
09:40il y a peut-être la stabilisation,
09:42la souche que les autorités chinoises
09:43n'ont pas trop mal joué,
09:44c'est-à-dire de stabiliser le marché immobilier,
09:46c'est aussi une manière de ramener un peu de confiance
09:48sur le consommateur chinois,
09:49mais je suis d'accord avec Omar,
09:51il va falloir peut-être un peu plus,
09:52effectivement, des aspects fiscaux,
09:54des baisses d'impôts,
09:54ce genre de choses,
09:56pour stimuler un peu,
09:56comme la demande intérieure.
09:58Mais je pense, encore une fois,
09:59que l'Iran,
10:00c'est vraiment la pièce maîtresse
10:02pour décontestation,
10:03parce que regardez la dernière salve de stats
10:04qu'on a eue au mois d'avril pour la Chine,
10:05on voit l'effet de l'Iran complètement.
10:07Les deux, trois mois d'avant,
10:08c'était pas mal,
10:08et en avril, boum,
10:09on voit la vente d'État,
10:11tu l'as dit,
10:110,2% au lieu de 2% de croissance,
10:13production industrielle,
10:14plus faible qu'attendu,
10:15investissement urbain,
10:16plus faible qu'attendu,
10:16il y a vraiment un effet
10:17de la guerre en Iran
10:18sur l'économie chinoise
10:19à très court terme.
10:19Oui, au-delà de la Chine,
10:21moi je regarde, par exemple,
10:23hier après-midi,
10:24on était avec Guillaume Sommerer
10:25dans BFM Bourse,
10:26on regardait les marchés,
10:27d'un coup,
10:28ballon d'oxygène,
10:36on voit que le marché
10:37s'est plus ou moins accoutumé
10:38à ça en disant,
10:39ouais, d'accord,
10:39c'est-à-dire que les actions
10:41ont grimpé,
10:41il y a eu une belle baisse
10:43de la prime de risque,
10:44mais du côté des taux,
10:45ça ne s'est pas tellement calmé,
10:46et du côté du pétrole,
10:47non plus.
10:49Higher for longer,
10:50il va falloir s'y habituer
10:52dans les prochains mois,
10:53c'est tout,
10:53c'est ce que le marché
10:53est en train de nous dire.
10:55C'est exactement ça,
10:56enfin, tu sais ce que je dis
10:56depuis deux ans,
10:57c'est-à-dire 3%
10:58is a new 2%,
10:59moi je ne vois pas.
11:00Oui, c'est exactement ça.
11:01Je ne vois pas du tout
11:02l'inflation revenir à 2%
11:04avant très longtemps,
11:05en fait,
11:05je vais même aller plus loin,
11:06c'est-à-dire que tant
11:07qu'on est dans ce cycle de l'IA,
11:08il n'y a pas un monde
11:09où l'inflation reviendra
11:09à 2% aux Etats-Unis.
11:11Donc, quand on a ce contexte-là,
11:14oui, higher for longer,
11:15et après,
11:16il y a aussi deux éléments
11:17quand même qui sont importants
11:18à garder sur les taux obligataires,
11:19c'est-à-dire que le premier élément,
11:21il n'y a plus d'acheteurs structurels
11:23en fait de dette américaine.
11:25Donc, quand on n'a plus la Fed
11:26qui est là pour,
11:27entre guillemets,
11:29injecter des liquidités
11:29en rachetant justement
11:30des dettes d'entreprise et d'Etat,
11:32c'est difficile de voir
11:33les taux revenir plus bas.
11:34Et puis, il y a un deuxième élément
11:35et je trouve qu'il est
11:36extrêmement sous-estimé
11:37et c'est pour ça
11:37qu'on est capable de voir
11:38des taux obligataires
11:39aller beaucoup plus haut,
11:40c'est qu'aujourd'hui,
11:42on est dans un monde
11:42où la dette d'entreprise
11:44est plus attractive
11:45que la dette d'Etat,
11:47et moins risquée
11:47que la dette d'Etat.
11:48Donc, la question,
11:49c'est, beaucoup se disent,
11:51les taux peuvent continuer
11:51de grimper,
11:52mais à un moment donné,
11:53ça va devenir chaotique.
11:53En fait, moi,
11:54la vraie question
11:55que je me demande,
11:55c'est à quel moment
11:56on retrouvera de la demande
11:57et des vrais acheteurs structurels
11:59pour ces dettes-là.
12:00Je pense que si le 10 ans américain
12:02touche les 5%,
12:03on aura potentiellement
12:04des achats,
12:05mais vous n'aurez pas
12:06des personnes
12:07qui vont se jeter
12:07et qui feront la queue
12:08pour aller en acheter.
12:10Et c'est toute la question
12:11qui va se poser derrière,
12:12c'est quelles sont les conséquences
12:13pour les Etats-Unis.
12:15Mais pour l'instant,
12:16ils continuent toujours
12:16d'émettre de la dette
12:17à court terme,
12:18ce qu'a fait Janet Yellen
12:19il y a quelques années
12:20sous Biden
12:20et que Scott Besant
12:22a critiqué,
12:22mais continuent d'ailleurs
12:23toujours de faire.
12:25Warren Buffett en profite
12:26et je pense qu'il devrait
12:28continuer à le faire.
12:29Oui, oui.
12:30La question d'ailleurs
12:31forlongueur,
12:31effectivement,
12:31la question,
12:32je suis d'accord avec toi,
12:32c'est complètement la situation,
12:34mais c'est vrai que
12:34ce n'était pas du tout
12:34le scénario de base
12:35en début d'année.
12:36Encore une fois,
12:36c'est ça qui est intéressant,
12:37c'est que en début d'année,
12:39on partait,
12:39la question c'était
12:40combien de baisses de taux
12:41la Fed pourra mettre
12:42en place cette année.
12:45Et effectivement,
12:46la reprise de l'inflation,
12:47il y avait déjà
12:47une persistance
12:48de résilience
12:49avant la guerre en Iran
12:50et du coup,
12:50la guerre en Iran
12:50a racheté ce surplus
12:51d'inflation qui nous ramène
12:52sur le CPI,
12:53donc l'inflation globale
12:54on est à 3,8 maintenant
12:55et l'inflation sous-jacente
12:56a un petit peu réagi aussi,
12:57moins fortement heureusement
12:58que la partie globale,
12:59mais le sous-jacent bouge un peu
13:01et on sait que c'est
13:01le sous-jacent qui compte,
13:02c'est-à-dire c'est l'inflation
13:03hors alimentation et hors énergie
13:04qui compte pour la Fed,
13:05mais c'est toujours pareil,
13:06c'est à quelle vitesse
13:07se propage la partie d'énergie
13:08dans tout le reste,
13:09dans les services ou autres
13:10et c'est ça que la Fed regarde.
13:12Et là aussi,
13:12on voit bien que les discours
13:13ils ne sont pas encore
13:14en train de parler de hausse
13:15de manière très concrète
13:15au niveau de la Fed,
13:16mais on a une vraie symétrie
13:18maintenant entre
13:19on pourra baisser
13:21si les conditions sont là
13:22mais on pourra aussi remonter
13:23s'il y a besoin de le faire
13:24et juste pour ne pas faire trop long
13:25mais la question de
13:26qu'est-ce que l'économie américaine
13:27peut encaisser
13:28comme higher for longer ?
13:30C'est ça la question
13:31parce que les taux réels
13:32ces dernières semaines
13:33se redressent,
13:33c'est un petit peu le taux réel
13:34c'est le taux global
13:35et on enveille les
13:35expansions d'inflation.
13:36Donc quand le taux réel se redresse
13:38c'est le coût de l'argent réel
13:39aussi qui se redresse
13:40et donc on parle moins
13:41de crédit privé
13:42mais ça a quand même
13:42un impact sur le crédit privé
13:44et quand on regarde
13:44la structure du PIB
13:45c'est très très tiré
13:46par le CAPEX
13:47par les grosses boîtes
13:48qui investissent
13:48mais la consommation
13:49elle n'est pas amorphe
13:51mais pour les Etats-Unis
13:53ce n'est pas un niveau
13:53de consommation
13:54qu'on peut considérer
13:54comme très dynamique
13:55donc c'est toujours
13:57masqué par le
13:57masqué,
13:58c'est une composante forte
13:59de l'économie en ce moment
14:00mais c'est taux élevé
14:02ça a quand même
14:02une empreinte sur les consommateurs
14:04il y a ceux en haut du cas
14:04qui n'ont pas de problème
14:05mais mieux du cas
14:06et bas du cas
14:07ça pose un peu plus de problèmes
14:09Oui Omar
14:09c'est ce que j'étais en train
14:11de m'entendre
14:11parce que j'aime bien
14:12réécouter les podcasts
14:13des semaines
14:15et des mois précédents
14:15pour comparer un petit peu
14:16les situations
14:17et même de réécouter
14:18ce qui s'est passé
14:19avant la guerre en Iran
14:21et j'ai finalement
14:22l'impression
14:23c'est l'impression
14:24que ça me laisse
14:24que la guerre en Iran
14:25en fait a eu
14:27comme un effet accélérateur
14:28sur des tendances
14:29qui étaient déjà inscrites
14:30dans l'économie américaine
14:31Oui vous avez la même impression
14:33J'ai exactement
14:34la même impression
14:34et en fait moi
14:35je ne dirais pas
14:36que la Fed est coincée
14:37mais je trouve que
14:38Warge va arriver
14:38dans un contexte
14:39qui va être de plus en plus compliqué
14:40à justifier
14:41et en fait moi
14:42il y a une chose
14:43que je défendais déjà
14:44depuis un an
14:44c'est-à-dire que
14:45peut-être que les indicateurs
14:46que la Fed a aujourd'hui
14:47à disposition
14:48ne lui permettent pas
14:49nécessairement
14:49de prendre les bonnes décisions
14:50et je dis cela
14:51parce qu'en fait
14:52encore une fois
14:53quand on regarde un peu
14:53l'économie américaine
14:54elle est tirée que par deux choses
14:55c'est-à-dire l'IA
14:56et les 1%
14:57de la population
14:58qui sont les plus riches
14:59et qui peuvent être
15:00qui peuvent vivre
15:01entre guillemets
15:01de manière assez sereine
15:02aujourd'hui
15:02donc est-ce qu'il faut
15:04remonter les taux
15:04du côté de la Fed
15:06moi quand je regarde
15:07la situation
15:07et quand je regarde
15:08un petit peu
15:08tous les indicateurs
15:09j'ai un peu du mal
15:11à me dire
15:11qu'il faut le faire
15:12parce que le vrai sujet
15:14va devenir un petit peu
15:15sociétal
15:15et aussi politique
15:16c'est-à-dire
15:16est-ce qu'on va augmenter
15:17les taux
15:17et envoyer encore plus
15:20les populations
15:21les plus défavorisées
15:22dans une situation
15:22encore plus critique
15:23et moi
15:24il y a une publication
15:25moi qui m'a frappé
15:26publication d'entreprise
15:27qui m'a frappé
15:28c'est celle de Klarna
15:28par exemple
15:29c'est-à-dire le buy now
15:30pay later
15:31explose
15:32et Klarna
15:32qui à titre personnel
15:34n'est pas une société
15:34que j'apprécie beaucoup
15:36a explosé en bourse
15:37grâce à cela en fait
15:38et montre
15:38que les ménages
15:39les plus défavorisés
15:40font de plus en plus
15:42appel à ce type
15:42de moyens de paiement
15:44donc quand on voit cela
15:45est-ce qu'il faut
15:46augmenter les taux
15:47je ne sais pas
15:48sachant qu'il y a
15:49les mid-terms qui arrivent
15:50sachant qu'il y a
15:51beaucoup de choses
15:52qui vont être
15:53un petit peu déterminantes
15:54pour la suite du mandat
15:56de Trump
15:57j'ai du mal à imaginer
15:58Kevin Warsh le faire
15:59mais s'il le fait
16:01je pense que le marché
16:02ne devrait pas
16:02nécessairement apprécier
16:03parce qu'il y a
16:03beaucoup de volets
16:05dans l'économie américaine
16:06qui montrent
16:07qu'une augmentation
16:07de taux serait problématique
16:09ça fait partie
16:09de ces signaux faibles
16:10qu'on regarde
16:12assez régulièrement
16:12via Twitter
16:14les taux des cartes
16:14de crédit
16:15c'est vrai que ça atteint
16:17des taux totalement fous
16:18il y a aussi une question
16:19qui va s'ajouter à ça
16:20peut-être que la Corée du Sud
16:21il y a un premier élément
16:23de ça
16:23l'aspect un peu fiscal
16:24par rapport à cette
16:26cet enrichissement
16:27stratosphérique
16:28c'est vrai que c'était
16:29une des grandes thématiques
16:30de cette semaine
16:31parce qu'on connaît ce débat
16:32et que Musk a lancé lui-même
16:33en disant
16:34préparez-vous dans quelques années
16:35à une espèce de revenu
16:36un peu universel
16:37vous n'aurez plus besoin de travailler
16:38ça c'est sa vision
16:40très futuriste des choses
16:41mais il y a des choses
16:42très court-termistes
16:43qu'on voit en Corée du Sud
16:43Samsung
16:44la grève a été évitée
16:45de justesse
16:46mais c'était parti
16:47pour une grève
16:48de plusieurs jours
16:49plusieurs semaines
16:50parce que les revendications
16:51c'était de dire
16:52en gros voilà
16:52on travaille pour ces groupes
16:53qui génèrent en Afrique
16:54pas possible
16:55et on veut en être
16:56on veut des plafonds
16:58d'intéressants plus élevés
16:58des bonus plus élevés
17:00et il y avait un membre
17:02un conseil économique
17:03je crois du président
17:04c'est la semaine dernière
17:05ça fait bouger les marchés
17:05à ce moment-là
17:06j'ai fait un petit post Facebook
17:07où il disait
17:07effectivement il va falloir
17:09un peu comme en Norvège
17:10qu'on récupère des fonds
17:11de ce secteur tech
17:12pour pourquoi pas
17:14effectivement
17:14en faire bénéficier
17:15plus largement la population
17:16via des initiatives ou autres
17:17et ça je pense
17:18c'est un sujet
17:19qui va monter
17:20alors est-ce qu'il arriverait
17:21jusqu'aux Etats-Unis
17:21je ne sais pas
17:22mais on sait
17:23que le déficit
17:23très élevé qu'ils ont
17:24c'est pas Trump
17:25qui le fera probablement
17:26mais la question
17:27de changer un peu
17:28la fiscalité
17:28de certains groupes
17:29en plus
17:30qui permettrait de réduire
17:30un peu le déficit
17:31est-ce que la question fiscale
17:32peut se poser à un moment donné
17:33c'est une problématique
17:35intéressante
17:35merci beaucoup
17:36Omar Diboffineco
17:37Alexandre Baradez IG
17:38merci d'avoir déchiffré
17:40l'actualité du jour
17:41avec nous
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