00:01Parfois la réalité rattrape la fiction effectivement, et là c'est Sébastien Barthélémy qui vient nous rattraper en l'occurrence.
00:06On va avoir un gros coup de réel là, parce que Sébastien va nous ramener au marché obligataire les indignations
00:11d'entreprise.
00:12Tiens, on en est où sur ce marché-là ? C'est un bon indicateur de la confiance des investisseurs
00:15dans le marché des entreprises.
00:16Bonjour Sébastien.
00:18Bonjour.
00:18Responsable de l'archaire crédit chez Kepler Chevoix, vous nous livrez un chiffre aujourd'hui, pas forcément très rassurant.
00:23Ce chiffre c'est 56, de quoi s'agit-il ?
00:25Alors ces 56 points de base, c'est l'indice qu'on appelle Main High Tracks, qui représente les sociétés
00:31européennes Investment Grade.
00:33Et bien cet indice-là, on est passé de 71 points de base fin mars, au plus fort du stress,
00:38à 56 points de base.
00:40Ça fait environ 15 points de base de compression depuis les pics.
00:42C'est substantiel, mais on est encore loin des plus bas de l'année.
00:46On avait touché 50 points de base début janvier.
00:49Mais ce n'est pas vraiment inquiétant.
00:52Pour moi, on est sur un recèlement réel, mais qui est incomplet.
00:55C'est ça qui est intéressant.
00:56L'autre chiffre que je trouve intéressant, c'est de regarder le corollaire, qui sont les entreprises les moins bien
01:00notées, celles en catégorie High Yield.
01:01Là, on regarde l'indice crossover.
01:05On était à plus de 350 points de base au plus fort de la crise d'Aguerre en Iran.
01:10On est à 277 points de base aujourd'hui.
01:12Alors on est encore aussi loin du plus bas de l'année, qui était à 240 points de base.
01:17Donc, en grosso modo, sur l'investissement de Grède et sur le High Yield, on n'a pas effacé totalement
01:21la prime de risque à se cumuler depuis janvier.
01:24Contrairement à ce que le sentiment général pourrait laisser croire, on a récupéré du choc.
01:28Mais le marché ne fait pas comme s'il n'avait jamais eu lieu.
01:31En revanche, ce que vous le disiez, ce qui reste préoccupant, c'est le décalage avec les taux souverains.
01:35Vous savez qu'ils ont fortement augmenté ces trois derniers mois.
01:38Donc, le marché du crédit parie que les entreprises résisteront à des taux plus élevés.
01:42Et c'est un pari, pas une certitude.
01:44Oui, c'est ça. On est encore dans l'incertain, avec une forme de confiance quand même au cœur du
01:48marché.
01:49Merci beaucoup Sébastien Barthélémy qui est plaire Chevreux avec nous.
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