00:00BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:05Les marchés qui tiennent la rampe, Antoine, on a beaucoup progressé hier, que ce soit à Wall Street ou en
00:11Europe.
00:11Aujourd'hui on respire un peu, on repart un peu à la baisse, mais on tient la rampe et il
00:14n'y a pas du tout de vraie prise de bénéfice, on préserve l'essentiel des gains.
00:18Exactement, surtout qu'on est soutenu par Nomag 7 à nous, le secteur du luxe qui est vraiment très bien
00:23orienté.
00:24Kering qui gagne 2,7% à 249,80€, Hermès plus 2,69€ aussi, mais 1716€, LVMH plus 1,93€
00:32à 483,10€.
00:35Donc est-ce que c'est le kick-off, le départ d'une reprise du secteur du luxe ?
00:41En tout cas, vraiment là on a un tiers groupé, à noter Accor dans le tourisme qui gagne 0,96
00:46% à 45,03€.
00:48On a vraiment une prime de risque qui continue de s'évacuer tranquillement de certains secteurs.
00:52En revanche, on est à la baisse sur beaucoup de valeurs.
00:55Alors nos valeurs ennuyeuses, vous savez les valeurs de rendement, d'infrastructure, de BTP, de contracting, là qui sont plutôt
01:02vendues.
01:03Bouygues perd quasiment 4% à 50,90€, Orange moins 2,26€, 17,71€.
01:10On a Pernod Ricard aussi qui recule de 2,57% à 64,36€.
01:14Un petit coup d'œil sur ce qui se passe sur le SBF 120.
01:16Il y a un autre secteur qui n'est pas très bien orienté aujourd'hui, c'est celui de la
01:19chimie, singulièrement.
01:20D'ailleurs Air Liquide perd 2% à 176,68€.
01:23Mais la plus forte baisse du SBF 120, c'est Solvay, qui recule de 8,7% à 26,34€.
01:29Et on a Arkema aussi qui apparaît parmi les baisses du SBF 120.
01:36Du côté des valeurs à la hausse, on a en revanche Atos qui se dégage bien, qui gagne 10%, 38
01:42,20€.
01:42On a Nanobiotics qui signe une excellente performance.
01:44Vous vous rappelez, on était sur une performance à deux chiffres en clôture hier.
01:48Le titre continue de gagner du terrain, plus 3,69€ à 35,98€.
01:53Mention spéciale aussi pour Trigano qui gagne 4% à 159€.
01:57Et pour Worldline, plus 5,3€ à 26 centimes.
01:59Olivier Droyer est avec nous, mon pensier à Beuvel.
02:01Olivier, on va parler de Legrand dans un instant.
02:03On a une question d'auditeur aussi, Ricky.
02:04Ricky nous a écrit sur le Félix BFM Bourse.
02:06Mais d'abord, juste le niveau global des marchés.
02:08Est-ce que vous êtes bien là ? Est-ce que vous êtes à l'aise sur les valos de
02:11marché ?
02:11Ou avec la hausse, la remontée des dernières semaines, surtout aux Etats-Unis ?
02:14Mais même ici en Europe, ça devient un peu plus tendu ?
02:16Ça devient un peu plus tendu.
02:18Il y a toujours des poches, notamment de mid-cap européennes,
02:21qui sont sur des bas de scie, qui sont assez décotées, etc.
02:24On en trouve pas mal.
02:26Mais malgré tout, globalement, on est quand même sur des niveaux où c'est un peu plus tendu quand même.
02:30Un peu plus tendu, mais pas forcément très tendu.
02:32Ça dépend.
02:33Il y a certains segments sur lesquels ça devient tendu.
02:36Pour autant, il y a encore pas mal de potentiel.
02:41Il y a encore beaucoup de valeurs qui sont à des prix très attractifs.
02:45Mais après, c'est une question de trouver le point bas du retournement.
02:47Et on en voit.
02:48D'ailleurs, il y a des segments sur lesquels ça pouvait être un peu compliqué.
02:51Et petit à petit, ça s'améliore.
02:53Donc, il y a encore pas mal de valeurs qui ont du potentiel.
02:55Mais en global, les marchés et tout ce qui a bien fonctionné,
02:58on ne peut pas dire que ça ne va pas changer.
02:59D'où vient l'argent ?
03:00Qui investit autant sur les marchés financiers ?
03:02On voit aussi des émissions obligataires qui atteignent de records.
03:04Hier, en Europe, les entreprises européennes ont émis sur le marché primaire
03:08de la dette sur des niveaux qu'on n'avait pas vus depuis très très longtemps.
03:11D'où vient tout cet affût d'argent ?
03:13Aussi de ceux qui en ont gagné.
03:14Globalement, les gens ont gagné beaucoup d'argent ces dernières années
03:17en investissant sur les actifs financiers, en bourse, etc.
03:19Notamment depuis le Covid.
03:20Donc, ça alimente une confiance.
03:23Et ça fait que l'argent s'investit sur les marchés.
03:25Alors, à Paris, Legrand annonce de beaux résultats.
03:27Un chiffre d'affaires super aux attentes, grâce notamment aux datacenters.
03:30Mais si on regarde au-delà des datacenters, c'est beaucoup moins brillant.
03:32Le titre, Legrand, il recule un petit peu.
03:35Rien de méchant, moins 0,5%.
03:36Mais voilà, chiffre d'affaires super aux attentes, mais une sanction boursière.
03:40Elle montait ce matin.
03:42Facialement, c'est vraiment assez excellent.
03:44Puisqu'on est à 9,3% de croissance organique.
03:46On attendait 6,8%.
03:48Donc, c'est quand même très solide.
03:49Même par rapport à l'historique, Legrand, c'est plutôt une valeur qui faisait 4%.
03:52Avant toute boum des datacenters.
03:53Donc, 9,3%, c'est très bien.
03:55Mais effectivement, quand on regarde la décomposition, c'est l'Amérique du Nord à 25,8% qui est vraiment
04:00stratosphérique pour une cité comme ça.
04:02Et là, ça vient complètement à les datacenters.
04:04Alors qu'un peu à l'opposé du spectre, le cœur du business de Legrand en Europe, on est à
04:08moins de 2,8% en organique.
04:10Avec une construction qui n'est pas terrible.
04:12L'électrification, c'était moyen aussi.
04:14Après, il y a probablement...
04:16Enfin, le premier trimestre est sans doute un peu pénalisé par l'effet météo.
04:19J'en parlais tout à l'heure.
04:20Dans la construction, ça a eu quand même pas mal d'impact.
04:22On ne s'en souvient pas, il y a beaucoup, beaucoup, beaucoup, beaucoup plus en Europe.
04:25Il y a eu une énorme vague de froid quasi historique aux Etats-Unis.
04:27Il y a eu une grosse vague de froid sur toute la partie, notamment en Germanie, etc.
04:29Aux Etats-Unis aussi.
04:30Donc, je pense quand même que cette partie-là, elle va être meilleure après.
04:34Après, elle reste quand même pénalisée par le contexte tendu au niveau des taux d'intérêt.
04:38C'est un domaine dans lequel il y a beaucoup de potentiel.
04:39La construction notamment résidentielle de rebonds.
04:42Mais évidemment, si à chaque fois, on a Donald Trump qui nous fait un conflit,
04:46qui fait monter l'inflation, qui fait que les banques centrales se posent la question de monter les taux,
04:50ça a un peu de mal à revenir.
04:51Donc, effectivement, sur toute cette partie-là, ils en souffrent un peu.
04:54Mais ils ont vraiment bien pris le virage des datacenters.
04:57Maintenant, c'est vrai qu'à 28 fois le PE, on est quand même très au-dessus de l'historique.
05:01Donc, même si elle est au cœur de tous les enjeux de souveraineté énergétique, de transition,
05:06les marchés ont le droit d'être un peu plus exigeants qu'avant.
05:08Alors, justement, on va rester dans ces enjeux-là avec cette question de Ricky.
05:11Il nous a écrit sur XRicky.
05:13Et il nous dit « Ma valeur préférée européenne, attention, c'est une petite valeur,
05:16c'est hyper volatile et spéculatif.
05:18On le dit quand même, en tout cas très volatile. »
05:20Arteche Lantegui El Cartea.
05:23Le nom de cette valeur, donc Arteche, c'est ma valeur européenne préférée,
05:26nous dit cet auditeur, pour miser sur les transformateurs.
05:29En matière électrique, il faut des transformateurs, bien sûr.
05:32Ce groupe, nous ajoute cet auditeur, ce groupe Arteche,
05:34développe aussi en Amérique du Nord son activité.
05:36Les résultats sont bons.
05:37C'est moins cher que beaucoup d'autres valeurs du secteur.
05:39Est-ce que vous partagez ?
05:40Bravo, en tout cas, à Ricky d'avoir trouvé cette société qui est quand même une société
05:43de niche qui n'est pas très connue des investisseurs français.
05:45Donc attention à la volatilité, vraiment.
05:47C'est plutôt attention à la liquidité, je dirais.
05:49Ça n'a pas été si volatile depuis un an et demi.
05:51En revanche, la liquidité était quand même assez faible.
05:53Donc, il faut quand même se méfier de ça.
05:55Ils sont exactement au cœur de tout ce qu'on a envie d'avoir.
05:58C'est-à-dire qu'en réalité, ils sont effectivement dans les investissements,
06:01dans les réseaux électriques.
06:02Ils font des équipements pour les transformateurs.
06:04C'est des petits produits qui peuvent monter les prix assez facilement
06:07sans que ça se voit trop.
06:08Donc, beaucoup de positifs avec, effectivement,
06:11également le fait qu'ils rentrent sur des marchés aux États-Unis, en Australie,
06:14qui sont des marchés sur lesquels les marges sont meilleures.
06:17Pour l'anecdote, on les a vus ce matin.
06:18C'est un coup de chance, si vous pensez à Arbevel.
06:21Ah, ce matin, vous les avez connu dans la direction de l'Arteche ?
06:23Exactement, exactement.
06:24C'est certain, parce que vous avez des infos fraîches, là, justement.
06:26Non, mais il n'y a rien de confidentiel ou quoi que ce soit.
06:28Mais bon, après, c'est vrai que c'est une société
06:31qui, effectivement, a connu déjà un parcours spectaculaire.
06:34Donc, elle n'est pas à découvrir.
06:35Elle a déjà été découverte.
06:36On a un PE de 43 fois l'année en cours.
06:39Donc, c'est vrai que si ça a été découvert il y a un an, un an et demi,
06:42vraiment, chapeau, parce que c'était une société qui n'était pas très connue,
06:46qui est vraiment au cœur de toutes les tendances,
06:48mais qui a déjà eu un parcours fantastique
06:50et qui a une liquidité et qu'il faut quand même avoir à l'esprit.
06:53Voilà.
06:53Bon, une valeur qu'on découvre comme ça, c'est ça le charme des marchés.
06:57On découvre, en fait, dans la granularité, ce qui fait nos économies,
07:00ce qui fait le sel de notre continent, l'Europe, plein de pépites, évidemment.
07:03On sera à Londres aussi.
07:04Ça fait partie de l'Europe, quand même, Londres.
07:05On n'oublie pas les revenus et les Britanniques.
07:07On sera à Londres.
07:07Dans un instant, on rejoindra Gilles Mouet, qui nous y attend,
07:09le chef économiste d'AXA, pour mesurer justement ce que l'Europe a dans le ventre
07:12en matière macroéconomique face à la hausse des cours du pétrole.
07:15Juste avant, en Europe, on craint les hausses de taux de la BCE.
07:18C'est dans ce contexte que Bouygues a publié ses résultats,
07:21ainsi que Clépierre.
07:22Là, on vient à l'immobilier, secteur qui risque de souffrir si la BCE relève ses taux.
07:29Clépierre a publié.
07:30Les loyers sont en hausse de 2,8%.
07:32Par rapport à l'indexation des loyers, ils ont une surperformance de 180 points de base.
07:36Donc, c'est bien.
07:37Ils maintiennent leur guidance.
07:39Après, c'est une loi qui n'est ni très surprenante, ni très excitante.
07:43Il n'y a pas la décote qu'il peut y avoir sur l'immobilier résidentiel.
07:46Sur les foncières immobilières allemandes, on a des 40% de décote.
07:48Là, on est plutôt sur 10.
07:50Mais c'est très solide.
07:51C'est un fonds de portefeuille dans ce domaine-là.
07:52C'est vraiment la blue chip de l'immobilier commercial européen
07:57avec un très beau portefeuille de clients.
07:59On ne sait jamais ce qui est très excitant.
08:01Mais c'est très solide.
08:04Et puis, Bouygues aussi a publié.
08:05Un peu faible dans les télécoms, en l'occurrence.
08:08Bouygues, en fait, ils ont bien contrôlé leur coût d'exploitation.
08:12C'est le chiffre d'affaires qui déçoit un peu, notamment chez Colas.
08:15C'est toujours assez volatil au trimestre.
08:16Là aussi, peut-être un peu d'effet météo.
08:18Mais heureusement, il y a écoance.
08:19Le cœur du sujet, quand même, aujourd'hui, chez Bouygues,
08:21c'est la consolidation en France.
08:23Certains analystes évoquent 8 euros par action Bouygues de la consolidation.
08:26Parce que c'est eux qui prendraient la part du Lyon.
08:28On parle de 42% de prise de participation dans SFR,
08:31dans la consolidation à trois.
08:33A priori, depuis une journée ou deux,
08:35il y a eu quelques rumeurs pour un peu de décalage de finalisation du dossier.
08:39C'est peut-être autant ça qui pèse sur le cours de Bouygues
08:41et peut-être un peu d'orange que, fondamentalement,
08:44des résultats qui sont un peu mitigés,
08:47mais avec rien de très alarmant.
08:48Ça a beaucoup monté, Bouygues,
08:49sur ces espoirs de consolidation télécommande.
08:52Donc, le titre qui perd 4% aujourd'hui,
08:54vous y voyez un excès de marché
08:54ou le signe, effectivement, que sur la consolidation,
08:56le petit retard dont on entend parler,
08:58voilà, chagrine le marché.
09:00Bouygues moins 4, cet après-midi.
09:01Merci beaucoup, Olivier, de nous avoir accompagné.
09:03Ça passe vite, hein ?
09:03Ça passe vite.
09:04C'est frustrant.
09:05Tous les invités repartent frustrés.
09:06Merci de nous avoir accompagné.
09:07Olivier Droyère, Montpensier, Beuvel.
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