- il y a 7 heures
Ce jeudi 9 avril, Edwin Faure, directeur de la gestion de Philippe Hottinguer Gestion, Eric Bleines, directeur de la Gestion Actions chez SwissLife Gestion Privée, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Antoine Larigaudrie. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:00VFM Bourse, on refait la séance.
00:04Ewin Ford, bonjour à Eric Blaine de Swiss Life Gestion.
00:09Bonjour Antoine, bonjour à tous.
00:10Alors, un climat toujours aussi volatile, le mot est mal choisi,
00:15puisque le VIX est retombé à 20, mais on a toujours une affaire sur le feu.
00:21Est-ce que vous sentez quand même le marché prêt à repartir
00:25sur des réflexes un tout petit peu plus sains,
00:27à construire des stratégies un petit peu élaborées,
00:31plutôt que de réagir par retour de balancier interposé, Eric ?
00:35Moi, je pense que Donald Trump, il a envie de trinquer,
00:40et puis les Iraniens, ils ne boivent pas d'alcool.
00:42C'est un problème.
00:44C'est sûr.
00:46Jusqu'à là, Israël, pour le coup, ils cassaient encore les verres.
00:49Donc, on n'y était pas.
00:52Donc, je pense qu'il faut attendre le début des négociations,
00:56voir ce qui se passe sur les détroits d'Orbousse,
00:58voir ce qui se passe avec l'uranium enrichi,
01:01et enfin, ce qui va se passer avec le bicycle balistique.
01:04Et le marché va réagir, en fait, au gré des nouvelles,
01:07comme il l'a fait jusqu'à maintenant.
01:09Je ne pense pas qu'il prenne un biais particulier,
01:11avant d'en savoir plus, en particulier sur les détroits d'Orbousse.
01:14Oui.
01:14Edwin Ford, c'est vrai qu'on a assisté à une très très forte haussière,
01:18et c'est vrai que le CAC 40 a connu sa plus belle séance
01:22en 4 ans.
01:22C'était normal qu'on reprenne un petit peu de souffle.
01:25Cela dit, il y a des aspects techniques,
01:27il y a des croisements de paramètres techniques,
01:28on va dire, de marchés qui ont soutenu le marché jusque-là.
01:32Maintenant, voilà, après cette agitation,
01:34on va peut-être pouvoir parler des fondamentaux,
01:35des résultats d'entreprise,
01:37des transformations d'entreprise,
01:38peut-être de politique monétaire.
01:40Ça va commencer à réagiter le marché, je suppose.
01:42Oui, tout à fait.
01:43C'est vrai que les marchés s'étaient obnubilés,
01:45à part cette guerre.
01:47C'est vrai que je pense qu'avec les annonces de hier,
01:49on a évité le pire.
01:50Donc ça, c'est quand même une bonne nouvelle.
01:52Mais c'est vrai que le Détroit d'Ormuz
01:54n'est pas entièrement ouvert.
01:55Il y avait jusqu'à récemment encore des frappes
01:57d'Israël au Liban.
01:59On va vers des négociations
02:02qui vont, à mon avis, durer longtemps.
02:05Mais c'est plutôt positif.
02:06Et on va se reconcentrer sur le début
02:09des résultats du premier trimestre qui arrivent,
02:11des entreprises,
02:13et les problématiques qu'il y avait avant l'Iran.
02:16les risques sur l'IA,
02:17et on le voit aujourd'hui,
02:18les plus fortes baisses du CAQ,
02:21ce sont les ESN et les éditeurs de logiciels.
02:24Oui, alors ça, effectivement,
02:26ça c'est made in meta.
02:28On a un nouveau modèle d'intelligence artificielle.
02:30Donc forcément, là, est reparti
02:32comme un 40, le réflexe conditionné
02:33de on va démolir les sociétés de logiciels
02:37parce qu'ils vont se faire disrupter.
02:40Globalement, c'est ce qui s'est passé.
02:42Tout à fait, oui, exactement.
02:43Donc je pense que c'est maintenant,
02:45c'est un peu,
02:46même si le pétrole n'est pas revenu au niveau d'avant,
02:48il y aura toujours une prime, bien sûr,
02:50sur la partie géopolitique
02:52et sur les matières premières.
02:54Voilà, les publications,
02:55aussi ce que vont faire les banques centrales.
02:57C'est vrai que ce risque inflationniste
02:59qui pèse encore
03:01met un peu la fête entre deux eaux
03:04puisqu'on s'attendait à pas mal de baisses de taux cette année.
03:06L'inflation est quand même plutôt favorable
03:11à une hausse de taux.
03:13Et là, la BCE,
03:15on va attendre un peu les dernières news.
03:17Elle est un peu en wait and see.
03:18Donc, publications, RISIA
03:21et les banques centrales
03:22et principalement la Fed
03:23seront, je pense,
03:26la narrative dans les prochaines semaines,
03:28mois à venir.
03:29C'est le cocktail.
03:31Eric Blaine,
03:32sur la partie de poker du jour,
03:34si on partait avec Total Energy et Air Liquide
03:37sur le tirage,
03:38on était plutôt pas mal.
03:39C'est un retour aux valeurs sûres.
03:42Regardez,
03:42Engie,
03:45on a Air Liquide,
03:47on a Total Energy,
03:48on a Engie,
03:49on a Bouygues.
03:50C'est vraiment,
03:50voilà,
03:51nos bonnes valeurs.
03:52Les télécoms,
03:53les utilities,
03:54les pétrolières
03:55et les services pétroliers.
03:58C'est clair que
03:59le marché se dit que là,
04:01on n'a pas de disruption.
04:02Donc, ça, c'est une bonne chose.
04:04Il faut rajouter quand même
04:06le secteur de la défense.
04:07C'est-à-dire que
04:07dans cet ambroglio complet,
04:10qu'est-ce qui est à peu près sûr ?
04:11Donc, les télécoms,
04:12on va continuer de téléphoner.
04:13En plus,
04:13il y a quand même cette histoire
04:14de possibles sessions
04:17de SFR.
04:17Donc, ça renforcerait les choses.
04:19Il y a le côté
04:20infrastructure,
04:21souveraineté aussi.
04:21Les télécoms sont en train
04:22de rentrer dans ce cas-là.
04:24Et on voit bien
04:25que la dynamique boursière,
04:26enfin, bénéficiaire,
04:27est bien orientée.
04:28Donc, ça, c'est sûr.
04:29Les utilities,
04:30on comprend aussi
04:31l'électricité.
04:32On va en avoir plus besoin
04:33et encore plus
04:34avec cette crise pétrolière.
04:37On va avoir envie
04:37d'accélérer, en fait,
04:39la production d'électricité
04:40à base décarbonée.
04:42Donc, c'est clair
04:42que les utilities
04:43sont favorisés.
04:45Et puis, ensuite,
04:46le secteur de la défense,
04:47j'ai quand même l'impression
04:47que ça aide.
04:48et les services pétroliers
04:50et pétroliers.
04:51Alors, pétroliers,
04:51c'est le prix du baril
04:52qui remonte, OK.
04:53Et les services pétroliers
04:54parce que c'est pareil.
04:56Il va falloir trouver du pétrole
04:57peut-être ailleurs
04:58qu'au Moyen-Orient.
04:59Il y a d'autres sujets,
05:01d'ailleurs,
05:01que le pétrole,
05:02on voit que Valourec
05:03a eu un contrat
05:04très important aujourd'hui
05:05sur la géothermie.
05:06Mais oui !
05:06Mais oui !
05:07Et donc, tout ça aide,
05:08en fait,
05:09ces différents secteurs
05:10qui sont peu disruptés
05:11et qui sont peu internationaux.
05:15Plus moins.
05:16Non, non, pas de souci.
05:17C'est Netanyahou ?
05:22Négociation directe ?
05:23OK, c'est bon.
05:24Non, non, Valourec,
05:25c'est intéressant.
05:27Figurez-vous que juste avant
05:28l'annonce de Donald Trump
05:32sur c'est bon,
05:33cessez le feu,
05:34deux semaines, etc.
05:36BP, comme par hasard,
05:39BP annonce une découverte
05:40mais majeure et monstrueuse
05:42au large de l'Égypte.
05:45Valourec, Technip,
05:48Viridien,
05:48tous ces groupes-là,
05:50ça, il faut les regarder
05:51parce que, premièrement,
05:52il y a des tas
05:53d'installations énergétiques
05:54qui sont esquintées
05:54du côté des monarchies du Golfe.
05:56Bien sûr.
05:56Mais il y a aussi
05:57l'avenir de la production
05:59à assurer.
06:00Et ça, l'ingénierie pétrolière,
06:01c'est des valeurs
06:02qu'il faut regarder.
06:02Oui, et il y a eu
06:03beaucoup de sous-investissements
06:04parce que le pétrole
06:05est orienté à la baisse quand même,
06:06il ne faut pas l'oublier
06:06pendant 2-3 ans.
06:07Donc, on est en retard
06:08sur les investissements pétroliers.
06:09Donc, il y a
06:12année après année,
06:13les productions,
06:13en fait, s'effritent.
06:14Donc, il faut investir,
06:15en fait,
06:15pour pouvoir produire plus.
06:18Et les services pétroliers,
06:19on le voit bien,
06:19d'ailleurs,
06:20elles perfondent toutes.
06:21L'Opogne qui ne perfondent pas.
06:22Valourec,
06:23les parapétrolières,
06:24ça vous intéresse aussi ?
06:25Oui, en effet,
06:26il y a eu depuis 2015
06:27un sous-investissement
06:28dans la catégorie
06:29de tout ce qui est énergie fossile,
06:31poussé aussi par les fonds
06:33vers les énergies renouvelables.
06:36Les parapétroliers,
06:37dont vous citez,
06:39sont aussi intéressantes
06:41puisque maintenant,
06:42ils peuvent,
06:42avec ce nouveau contrat
06:43avec Valourec,
06:44se diversifier
06:45dans les énergies renouvelables
06:46de transition.
06:48Donc, ça,
06:48c'est une chose nouvelle.
06:49C'est aussi des entreprises
06:51qui ont été très endettées
06:52dans le passé,
06:53Valourec et Iridien,
06:55pour ceux qui s'en souviennent,
06:56il y a eu des gros problèmes
06:57de financement
06:57et là,
06:58ils ont réussi à restructurer,
07:00à remonter les marges,
07:01à se concentrer
07:02la génération de cash flow.
07:03Donc, ça devient
07:04des entreprises cash rich.
07:06Donc, c'est des entreprises
07:06que nous,
07:07on trouve intéressantes
07:08à investir
07:08et les valorisations
07:09restent attractives.
07:10Après, nous,
07:11on a quand même un biais plus
07:12sur les énergies renouvelables.
07:13On considère qu'il y a
07:14plus de visibilité.
07:15C'est le match du moment
07:16et il reste toujours vrai.
07:18Donc, vous,
07:19c'est plus les renouvelables.
07:20Oui, parce qu'on préfère
07:21investir sur des périodes
07:21un peu plus longues.
07:22Donc, on a plus de visibilité
07:25et l'Ukraine, l'Iran,
07:27toutes les guerres récentes
07:29ont montré
07:29qu'il y a une certaine
07:30dépendance énergétique
07:31en Europe
07:32qu'on a vers l'international
07:34et il faut vraiment
07:35se reconcentrer
07:36sur nos outils de production
07:37pour être indépendant
07:38sur nos énergies.
07:39Ce qui est un petit peu décevant,
07:40c'est qu'à chaque crise énergétique
07:42et d'ailleurs
07:42à chaque conflit majeur,
07:44à chaque fois,
07:45on dit,
07:45mais oui,
07:46il faut intensifier
07:47les énergies renouvelables,
07:48il ne faut plus
07:49qu'on dépende du pétrole.
07:50Les leçons,
07:51on ne les apprend jamais.
07:52C'est assez curieux.
07:53Oui,
07:54je pense que c'est un peu
07:55voix de langue.
07:56Non, on les apprend
07:57mais c'est vrai
07:57que c'est très long
07:58et c'est beaucoup d'investissements.
08:00Et là, vous avez raison.
08:01Et avec la remontée des taux,
08:02c'est vrai que c'est
08:03des investissements
08:04de capex très importants.
08:05Donc, c'est allé
08:06un peu moins vite
08:06qu'on ne le pensait.
08:08Et c'est vrai que récemment,
08:10les investissements
08:11en défense
08:12ont peut-être pris le pas
08:13sur tous les investissements
08:15en énergie renouvelable
08:16qui a été le plus gros focus
08:18de la défense.
08:19Romain Dobry,
08:21Edwin Ford le disait
08:22il y a un instant
08:22et c'est vrai que ça m'a rappelé
08:23des souvenirs
08:24sur l'espèce de chemin de croix
08:26qu'a connu Valorek
08:27pendant des années.
08:28Et là, graphiquement,
08:29on a même en plus
08:31l'impression
08:31qu'avec cette forte hausse,
08:33on est en train
08:33de tourner la page
08:35sur, allez,
08:36six ans de vaches maigres
08:37finalement
08:38et que la configuration technique
08:39a l'air de bien bien
08:40s'améliorer.
08:42Oui, effectivement.
08:42On a évoqué souvent ensemble
08:44à Valorek depuis plusieurs mois,
08:46ça a mis du temps
08:46à se mettre en place,
08:47mais on a vu le titre
08:49s'inscrire dans une structure
08:50de retournement
08:50de long terme
08:51qui a commencé à se former
08:52en mars 2020
08:53et dont la sortie
08:55peut dater de novembre 2024
08:57avec pas mal de volatilité.
08:58Mais depuis qu'on a débordé
08:59ce niveau de 14,50,
09:01eh bien,
09:01on a réactivé
09:02une dynamique haussière
09:03qui permet de viser
09:04une cible
09:04qui est relativement proche maintenant,
09:06c'est aux alentours
09:07de 25,25,08.
09:09Mais après un très gros parcours haussier,
09:11on a presque doublé
09:12sur le titre pour l'instant.
09:13Donc, c'est une recovery,
09:14une cible graphique,
09:15c'est un niveau idéal,
09:17mais effectivement,
09:18comme il y a une vraie recovery
09:18qui s'est mise en place
09:19avec le temps sur le titre,
09:21c'est peut-être le début
09:22d'une réactivation haussière
09:23de long terme
09:23et c'est ce qu'on voit
09:24se mettre en place.
09:25Donc, des cibles
09:25qui s'approchent
09:26mais à un potentiel haussier
09:28qui n'est peut-être pas
09:28le long d'être consommé.
09:30Plus 5,5%
09:31à Port-Valour
09:31avec une très belle séance.
09:3323,15.
09:35Rexel,
09:36Rexel qui est upgradé
09:38par Jefferies.
09:40C'est vrai que Rexel,
09:41c'est une valeur
09:41qui va beaucoup mieux
09:42depuis quelques mois
09:44et dont pendant des années,
09:45là aussi,
09:46on a connu des vaches maigres
09:47à base de
09:48quand est-ce qu'enfin
09:49ils vont profiter
09:50des dynamiques du moment ?
09:51Ils n'y arrivent pas
09:52alors que tout plaide
09:53en leur faveur.
09:55On voyait que Rexel
09:55avait du mal.
09:56Là, apparemment,
09:57le paysage est en train
09:58de bien s'améliorer.
09:59Eric Blen,
09:59c'est une valeur
10:00que vous aimez bien ?
10:00Alors, nous,
10:01on aime bien le secteur
10:03électrique,
10:04pas forcément distribution
10:05mais électrique
10:06au sens large.
10:07Donc, Schneider,
10:07Legrand et Rexel,
10:09les trois.
10:10Celle qu'on préfère
10:11chez nous,
10:12c'est Legrand
10:12parce que 20%
10:14d'exposition
10:15au data center
10:16et croissance forte
10:17tout comme Rexel
10:18et Schneider,
10:19il n'y a pas de souci
10:19mais il y a plus
10:21d'effet de levier
10:22chez Legrand aujourd'hui
10:23et Legrand
10:24est en retard
10:24sur Schneider.
10:25Rexel
10:26est beaucoup moins cher
10:27parce que c'est un distributeur,
10:29ce n'est pas un producteur
10:29donc il y a moins de marge.
10:31Par contre,
10:32sur les data centers,
10:33ils sont exposés
10:34à de l'ordre
10:35de 5%
10:35de leur chiffre
10:36d'affaires total
10:37et cette partie-là
10:38elle croît
10:38autour de 15%,
10:39ce qui est à peu près
10:40le cas
10:40dans le Grand
10:41ou un Schneider
10:41mais c'est 20%
10:42de leur chiffre
10:43d'affaires total
10:43donc Rexel
10:44est un peu en retard.
10:45Rexel a l'avantage
10:46de prendre pied
10:47aux Etats-Unis
10:47et ils le font bien
10:48et ils gagnent
10:48des parts de marché
10:49avec une rentabilité,
10:51les marges
10:51sont d'augmentation,
10:53le management
10:53est de qualité,
10:54la société
10:55n'est pas encore
10:55trop chère,
10:56on est autour
10:56de 15-16 fois
10:58en termes de PE,
10:58ça va,
10:59mais historiquement
11:00on s'est payé
11:00beaucoup moins cher
11:01parce que ça commence
11:02à être connu
11:02quand même
11:02que Rexel va mieux
11:03donc c'est normal
11:04mais écoutez,
11:05nous on aime bien
11:06Rexel,
11:07si on en choisirait une
11:08on prendrait quand même
11:09le Grand
11:09pour le coup
11:10toutes celles-ci
11:11elles n'ont pas
11:13beaucoup baissé
11:13on a baissé
11:14ponctuellement
11:15mais dès que
11:16le marché rebondit
11:17elles ont toutes
11:18les trois bien remontées.
11:19Ok, Edwin Ford,
11:21Rexel,
11:22quelque chose à ajouter ?
11:24Ouais, non,
11:25je pense que c'était
11:25assez complexe
11:26mais en effet
11:27c'est sur une bonne dynamique
11:29ça se paye un peu moins cher
11:30parce que c'est un distributeur
11:33voilà,
11:34nous on trouve
11:34que la valorisation
11:35est un peu tendue
11:36en ce moment
11:37donc on est plus prudent
11:38là-dessus
11:40mais c'est eu
11:40un très beau parcours boursier
11:41plus 70% à un an
11:43donc ceux qui en avaient
11:45ils ont bien fait.
11:46Ça c'est sûr.
11:48Romain Dobry,
11:48un petit coup d'œil
11:49sur la configuration
11:50technique de Rexel
11:51allez,
11:52on va dire
11:52depuis le printemps 2020
11:55c'est une montée continue
11:56ça avait même eu tendance
11:57à accélérer
11:58ces dernières semaines
11:59et il y a eu
12:00un beau contre-coup
12:01mais là
12:01on a peut-être une chance
12:03de renouer
12:03avec des plus hauts historiques
12:05j'ai l'impression.
12:06Oui, effectivement
12:07depuis 2020
12:08le titre valait
12:09un peu moins de 4
12:10en mars 2020
12:12il a évolué
12:13pendant des mois
12:14et jusqu'en novembre
12:15décembre dernier
12:16au sein d'un canal
12:17haussier de long terme
12:18donc ça c'est un signe
12:18d'harmonie
12:19et ce qu'il a fait
12:20qui est un signe de force
12:21en haut de marché
12:21c'est de déborder
12:22la borne haute
12:23de ce canal haussier
12:24de s'installer
12:25au-delà d'un support
12:26situé à 32
12:26et de poursuivre
12:28son parcours haussier
12:29donc il y a eu
12:29un peu de volatilité
12:30depuis
12:30mais tant qu'on est installé
12:32au-delà de ce niveau
12:33de 32
12:33on a des extensions possibles
12:34en direction de 40, 55
12:36et pourquoi pas
12:3744, 66
12:38donc on a probablement
12:39consommé la meilleure partie
12:41du potentiel haussier
12:41mais il en reste
12:42il n'y a pas de signe
12:43d'invalidation
12:43à court terme
12:44pour l'instant
12:44même s'il y a eu
12:45un peu de volatilité.
12:47Merci Romain Dobry
12:48Bourse Direct
12:49il nous reste
12:50un petit peu plus
12:51d'une minute
12:53de vos petites pépites
12:54de vos trouvailles
12:56vous nous conseillez
12:57une valeur
12:58qui s'appelle
12:58ICOP
12:58alors SPA
12:59j'imagine que c'est
13:00une société italienne
13:03ICOP
13:04qu'est-ce qu'ils font ?
13:05C'est une entreprise italienne
13:07spécialisée
13:07dans les infrastructures
13:08et leur spécialité
13:10c'est ce qu'on appelle
13:10le micro-tunneling
13:11maintenant quand vous voulez
13:13construire des tunnels
13:14en sous-sol
13:15vous faites plus
13:16des énormes tranchées
13:17vous faites passer
13:18des appareils
13:20qui vont creuser
13:21à l'intérieur
13:21de la roche
13:22c'est ce qui a été
13:23utilisé
13:24pour le Paris
13:26pour le Grand Paris
13:26et tous les nouveaux métros
13:27c'est une technologie
13:29qui est implémentée
13:31depuis une vingtaine
13:31d'années en Europe
13:32qui n'est pas présente
13:33encore aux Etats-Unis
13:34c'est une entreprise
13:35qui bénéficie
13:36de tous les investissements
13:37d'infrastructures
13:37en Europe
13:39de cette nouvelle
13:40implantation aux Etats-Unis
13:41du M&A
13:44des marges très élevées
13:45aux alentours de 20%
13:46et d'un management
13:49dirigeant
13:50qui est actionnaire
13:51majoritaire
13:51donc un bon alignement
13:53des intérêts
13:53et une valorisation
13:54encore très faible
13:55ICOP
13:56SPA
13:56un côté à la Bourse
13:57de Milan
13:58donc effectivement
13:59à regarder du côté
14:00d'Euronex
14:01Eric Blaine
14:01moi j'aime bien
14:02Médincelle
14:03ouais Médincelle
14:04je trouve ça intéressant
14:05alors c'est une société
14:06de biotech française
14:07qui réussit
14:09réussit bien
14:09alors biotech
14:10elle ne produit pas
14:11des médicaments
14:13en tant que tel
14:14elle encapsule
14:15en fait
14:15des produits pharmaceutiques
14:17et en particulier
14:18pour traiter le sujet
14:19de la scylophrénie
14:20et donc là
14:21il faut en fait
14:23pouvoir
14:24être très vigilant
14:26sur la manière
14:26dont le patient
14:27va prendre
14:28donc son médicament
14:29et dont
14:30la régularité
14:31en fait
14:32avec laquelle
14:33le médicament
14:34va faire effet
14:35et donc
14:35ce qu'ils ont trouvé
14:36et ce qui est exceptionnel
14:37c'est que
14:39grâce aux produits
14:40de Médincelle
14:41en fait
14:43ça encapsule
14:43et ça délivre
14:45en fait
14:45le produit
14:46en période
14:47très régulée
14:48et avec les bonnes doses
14:49et ça
14:50c'est visiblement exceptionnel
14:51donc ils ont réussi
14:52à sortir
14:53un produit
14:54qui s'appelle
14:54Usedi
14:54qui est donc
14:56distribué
14:56aux Etats-Unis
14:56c'est la fête
14:57enfin c'est la FDA
14:58qui a autorisé
15:00le produit
15:00ils ont fait
15:01l'année dernière
15:02117 millions
15:02d'euros de vente
15:04cette année
15:05ils seront à 250
15:06280 millions d'euros
15:07et donc
15:08ils prévoient
15:08850 millions
15:09à terme
15:10donc ça c'est quand même
15:11un beau produit
15:12et ils ont deux autres produits
15:13qui sont donc
15:14en train d'être sortis
15:16et sur lesquels
15:17on espère
15:17des nouvelles
15:18cette année
15:19donc un autre lancement
15:20avec la société américaine
15:22TESA
15:22qui sera potentiellement
15:24un blockbuster
15:25et un partenariat
15:26avec ABV
15:27sur un autre produit
15:27donc là il y a
15:28trois produits intéressants
15:29une société qui est volatile
15:31ils viennent de lever de l'argent
15:32mais qui a un gros potentiel
15:34plus 4,5%
15:35pour Médincelle
15:3622,98€
15:37et la société italienne
15:38vous nous parliez
15:40et d'une fort
15:40ICOP
15:41qui a gagné 3,7%
15:42aujourd'hui
15:43à grosse 2 000 ans
15:4325 euros
15:44merci beaucoup messieurs
15:45Sous-titrage Société Radio-Canada
Commentaires