00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:03Le savoir qui rapporte, c'est Culture Bourse.
00:06Julie Connerton et ses experts vous répondent chaque jour.
00:08Bonjour Julie.
00:08Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:10Et pour que ça vous rapporte, il faut simplement nous écrire l'adresse.
00:14Vous la connaissez, c'est bfmbourse.bfmbusiness.fr
00:16Et il y a aussi ce QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:19Julie, cette question sur un titre pas en forme du tout, mais alors pas du tout depuis le début de
00:23l'année.
00:23C'est le moins qu'on puisse dire, ça va pas du tout.
00:25Pour Otto One, c'est un groupe coté en Allemagne.
00:28Et c'est Sofiane qui nous a adressé plusieurs questions à propos de ce titre.
00:32Donc Otto One, c'est une plateforme technologique qui automatise le marché de la voiture d'occasion en Europe.
00:37Et c'est vrai que le titre a perdu 30% depuis le début de l'année.
00:40Pourquoi ? On pose la question aujourd'hui à Mathieu Détouche pour Arkea AM.
00:45Bonjour Mathieu, merci de nous accompagner.
00:48Bon Mathieu, manifestement la publication des perspectives 2026 du groupe a déçu les investisseurs.
00:54Comment vous, vous regardez ce titre ?
00:57Oui, bonjour Julie, bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:59Effectivement, l'action Otto One est pas mal chahutée depuis le début de l'année.
01:02Alors on a eu des perspectives décevantes pour 2026, effectivement.
01:05Mais on avait eu en amont aussi les craintes liées à une possible disruption de son business model à cause
01:09de l'IA.
01:10Et c'est la raison de la baisse début février qui a fait suite à toutes les annonces faites par
01:14Anthropik.
01:15Alors pour nous, chez Arkea AM, on considère ce risque de disruption comme assez limité.
01:18Ce qu'il faut bien comprendre, c'est qu'Ottawa ne s'est pas qu'une société de logiciels.
01:23Il y a plusieurs caractéristiques qui protègent son business model.
01:26La première, c'est sa data.
01:27La société, elle possède un historique très complet de prix, basé sur plus de 2800 transactions par jour.
01:33Et un modèle propriétaire de pricing très pointu basé sur l'IA.
01:36Contrairement aux acteurs historiques ou aux réseaux traditionnels qui n'ont que de la data basée sur des prix affichés.
01:41Donc c'est beaucoup moins pertinent et exhaustif.
01:44Deuxième caractéristique qui protège son business model, c'est son réseau physique très dense.
01:48Plus de 700 centres de dépôt, 140 centres logistiques en Europe.
01:51Donc ça, c'est difficilement réplicable par un nouvel entrant digital.
01:55Et enfin, troisième, c'est sa taille.
01:57Son bilan qui lui permet de financer ses stocks et d'offrir également des solutions de financement pour ses clients.
02:01Ça, c'est un levier de croissance supplémentaire, ce que ne pourrait pas faire un acteur natif de l'IA
02:05en peu de temps.
02:06Et alors Mathieu, vous évoquez des risques limités sur ce titre.
02:10Mais si on le détient, qu'est-ce qu'on doit en faire ?
02:13Oui, alors il faut le conserver.
02:15Nous, on a une vue positive sur Ottawa d'un moyen terme.
02:18Le marché adressable, il est très large, très fragmenté, peu pénétré par les acteurs du digital.
02:23Donc le potentiel de gain de part de marché pour Ottawa, il est très élevé.
02:26La stratégie du groupe, elle nous semble pertinente.
02:28Le management, il investit sur la croissance d'auto-héros.
02:30C'est la branche dédiée aux particuliers qui croît de 40 à 50 % par an.
02:35À court terme, certes, cette stratégie, elle place un petit peu sur la rentabilité et la génération de liquidités.
02:40Mais elle permettra à Ottawa d'affirmer sa position de leader en Europe.
02:44À court terme, la société, elle va publier ses résultats du premier trimestre le 13 mai.
02:49Nous, on pense que les résultats seront solides.
02:51On suit les données haute fréquence publiées par certains analystes.
02:54Ça montre un certain dynamisme sur l'activité.
02:56Donc ça peut être l'occasion pour le management de relever leur guidance de chiffre d'affaires et de marge
03:00brute,
03:00comme ils ont l'habitude de le faire.
03:02Et quand on voit que la valorisation, aujourd'hui, on se paye 26 fois les bénéfices sur les 12 prochains
03:06mois.
03:06On était à un niveau autour de 40 fois en 2025.
03:09Pour une croissance proche de 20 % et une amélioration de la profitabilité,
03:12on pense qu'il faut donc conserver ce titre, voire même renforcer, si le discours du management est positif.
03:17Pour ceux qui veulent diversifier, bien sûr, cette réponse.
03:20Votre réponse, Mathieu, à Sofiane qui nous a écrit.
03:22Merci beaucoup, Mathieu.
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