00:00Mais Culture Bourse, Julie, c'est aussi un vrai moment de pédagogie.
00:03Et on va sortir notre petit dico, et c'est mon dico préféré,
00:06c'est le dictionnaire des banquiers centraux.
00:08Les banquiers centraux ne parlent pas comme tout le monde, et c'est super intéressant.
00:12Il nous faut un traducteur.
00:14C'est parce qu'une question philosophique, la politique monétaire,
00:16n'est-elle pas avant tout une question de sémantique ?
00:19C'est vrai qu'on est en pleine semaine de banque centrale,
00:21et le mot d'ordre, manifestement, c'est statu quo.
00:24Alors il faut dire que la guerre au Moyen-Orient complique la tâche un petit peu,
00:27nos banquiers centraux, mais alors pour comprendre leur communiqué,
00:30ce n'est pas non plus une mince affaire.
00:31Et notre traducteur officiel du jour, c'est Vincent Grard pour Trade Republic,
00:35qui nous accompagne. Bonjour Vincent.
00:37Bonjour Julie.
00:38Merci de nous accompagner.
00:39Alors Vincent, on a l'impression que l'expression fétiche des banquiers centraux,
00:44c'est « data dependent », nous sommes dépendants des données.
00:47Ça veut dire quoi ? Est-ce que c'est l'expression numéro un quand on ne sait pas quoi
00:51faire ?
00:51C'est exactement ça, c'est une expression pour pouvoir botter en touche facilement.
00:55Donc en fait, on annonce qu'on n'annonce rien.
00:59Donc là, on diffère en fait l'annonce sur les prochaines réunions.
01:03Et du coup, en fait, ce qu'il faut regarder dans ces cas-là,
01:06c'est surtout les statistiques économiques, macroéconomiques.
01:09C'est notamment l'inflation, notamment les chiffres de l'emploi,
01:12qui sont évidemment diffusés à d'autres moments que le discours des banquiers centraux.
01:17Et c'est ce que le marché va surtout suivre au final,
01:22parce que c'est le driver des décisions des banquiers centraux.
01:25Donc voilà, c'est vraiment une expression un peu fourre-tout pour dire
01:28« on ne dit rien aujourd'hui, on verra le mois prochain ».
01:31On attend donc.
01:32Il y a d'autres expressions, Vincent, qui ressortent régulièrement des communiqués.
01:35Il y a le territoire restrictif et les risques équilibrés.
01:40Traduit en français, ça donne quoi, Vincent ?
01:42Territoire restrictif, c'est généralement quand on est dans une situation
01:44où les taux sont déjà élevés.
01:46Et donc là, la Banque centrale indique qu'elle a bien pris connaissance
01:50du fait que ça commence à avoir un impact un peu négatif sur l'économie.
01:55Généralement, quand les taux sont élevés, c'est surtout pour faire baisser l'inflation,
01:58mais ça fait également baisser, ou en tout cas ça freine l'économie.
02:03Donc quand une banque centrale dit ça,
02:05généralement ça ferme la porte à toute nouvelle augmentation de taux
02:08et ça ouvre une porte sur une possible baisse des taux dans les prochaines réunions.
02:13Donc ça, c'est pour les territoires restrictifs ?
02:15Exactement.
02:16Ensuite, quand le risque est équilibré,
02:19là, on revient un petit peu au sujet de data dependence,
02:22c'est pour dire, bon, on ne sait pas trop quoi faire.
02:25C'est-à-dire que les chiffres sont là,
02:27mais on n'a pas envie de prendre une décision
02:29parce qu'on n'est pas sûr de l'impact.
02:30Donc, on botte en touche une nouvelle fois.
02:32C'est sûr que c'est moins chic, on ne sait pas trop quoi faire.
02:34Bon, puisque les banques centrales jouent la montre,
02:37en tant qu'investisseurs, quelle attitude on doit adopter
02:39quand on voit ces mots apparaître ?
02:41Alors, il y a deux choses à faire quand on est investisseur.
02:43La première, c'est évidemment de suivre les statistiques macroéconomiques,
02:47l'inflation, les chiffres d'emploi,
02:49parce que c'est ce qui va permettre d'anticiper
02:51les prochaines décisions de la Fed.
02:53Les marchés, de toute manière, sont toujours dans l'anticipation.
02:55Ils essaient de deviner ce qui va se passer.
02:57Ils achètent plutôt les anticipations que les décisions.
03:00Et la deuxième chose à faire, évidemment,
03:03c'est d'éplucher le communiqué
03:04et d'essayer de trouver, de deviner un changement d'intention
03:08quand il n'y a pas de décision, surtout.
03:10Donc, en fait, on va essayer de détecter
03:12s'il y a un changement de ton
03:14des nouveaux mots qui sont insérés
03:16qui pourraient laisser penser
03:17qu'il y a une porte qui s'ouvre
03:18sur une décision à la prochaine réunion.
03:20Merci beaucoup.
03:21Vincent Gras, je rappelle que vous êtes
03:23le directeur France de Trade Republic.
03:25Merci Vincent.
03:26Merci Julie Cohen-Horton.
03:27Restez avec nous.
03:28Merci.
03:28Merci.
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