00:00BFM Bourse, Culture ETF.
00:03Oui, c'est chaque vendredi, on vous apporte des clés pour optimiser vos chances, rien qu'avec les ETF.
00:08Les ETF font vos performances à votre place.
00:10Julie Connerton et ses experts vous guident dans cet univers. Bonjour Julie.
00:13Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:15Alors historiquement, l'ETF c'est le placement tranquille, c'est le placement du bon père de famille.
00:19On achète un indice et on attend 10 ans.
00:22Mais il y a une nouvelle génération d'ETF qui bouscule tout.
00:25Ça arrive, c'est même un raz-de-marée aux Etats-Unis.
00:27Ces ETF parient sur ce qui va se passer, non pas dans 10 ans, mais ce soir à la clôture.
00:32On les appelle les ETF options à zéro jour.
00:36Et pour en parler, on retrouve aujourd'hui Rony Michali pour Galilée AM.
00:39Bonjour Rony.
00:40Bonjour Julie.
00:40Merci d'être avec nous.
00:42Alors on va parler avec vous de ce fonctionnement avec options.
00:45Mais d'abord un mot sur la dynamique globale.
00:47On avance dans cette année 2026.
00:49On en est où au niveau des flux globaux et peut-être aussi de l'engouement pour ces ETF de
00:55super rendement ?
00:56Alors depuis le début de l'année, Julie, on est à 1074 milliards de dollars.
01:01C'est beaucoup.
01:02Et l'année dernière, toute l'année, c'était 2239 milliards.
01:06Donc si on continue sur cette lignée, on va dépasser l'année 2025 qui était déjà une année record.
01:12On est sur une collecte d'à peu près 200 milliards par mois sur les flux.
01:17Et 60% vont sur les actions, à peu près 27% sur les obliques.
01:21Et le reste, sur les commodities, les ETF de trésorerie et les ETF un peu spéciaux, comme les ETF super
01:28rendement dont on parle.
01:30Et les ETF super rendement, bon, ça reste marginal.
01:34Mais il y en a quand même qui ont la cote.
01:36Si je prends le Round Hill Innovation 100, 0 DTE, Covered Call Stratégie, toujours des noms sympathiques.
01:44Il est déjà à 900 milliards de dollars alors qu'il n'a été lancé qu'en 2024.
01:50Donc ça reste très marginal, mais ça a quand même le vent en poupe.
01:52On revient sur notre sujet du jour, ces ETF super rendement, avec des promesses de rendement parfois à deux chiffres.
01:58Mais il y a quand même un mécanisme que beaucoup d'épargnants ont du mal à comprendre.
02:02Comment ces gérants d'ETF, ils parviennent à générer une telle performance avec les options zéro jour ?
02:08Alors, bon, c'est des ETF qui sont exposés au marché, bien sûr.
02:11Mais en plus, ils gagnent de l'argent en vendant des options qui expirent le même jour.
02:17C'est pour ça, 0 DTE, 0 Day to Expiry.
02:21Et donc, sauf si vous êtes vendeur d'options, vous êtes vendeur d'assurance.
02:29Donc vous allez assurer la personne qui va vous payer une prime.
02:33Et si, effectivement, vous collectez cette prime, il ne faut pas qu'il y ait de sinistre.
02:38Et le sinistre, en fait, c'est que le marché bouge fortement, pas dans votre sens.
02:44Donc, effectivement, là, vous passez à la caisse.
02:46Et en l'occurrence, si vous vendez un call et que le marché monte fortement,
02:50alors là, effectivement, dans la journée, ça se retourne.
02:55Et donc, la prime que vous avez encaissée n'est pas suffisante pour couvrir les pertes.
02:59Donc, ces ETF super rendement, ça découle, en fait, de l'encaissement des primes
03:04qui sont ensuite distribuées aux porteurs.
03:06Mais il faut plutôt que le marché reste stagne un petit peu ou ne bouge pas trop
03:10pour que la stratégie soit efficace.
03:12Oui, mais est-ce que ces ETF super rendement ne transforment pas ce marché des ETF en casino géant ?
03:18En quelque sorte, c'est une opportunité ou vous voyez aussi un risque dans tout ça ?
03:23Alors, non, je ne pense pas qu'on transforme le marché en casino géant non plus.
03:28C'est des ETF qui vont parier sur l'évolution des marchés dans la journée,
03:33qui dépendent de la volatilité du marché dans la journée.
03:36Donc, on est loin de ce que fait un ETF classique.
03:38Et ça reste quand même marginal.
03:40Ce n'est pas du casino.
03:41Vous êtes sûr ?
03:42Ce n'est pas forcément du casino, mais c'est quand même pour des investisseurs avertis
03:48qui comprennent les risques.
03:49Et ça ne se substitue absolument pas.
03:51C'est très important de dire à ceux qui nous regardent aux ETF indiciels classiques.
03:55Oui, mais est-ce que ça n'encourage pas l'investissement super court terme ?
03:59Vous dites super rendement, mais est-ce que plutôt que le long terme,
04:01dont on fait la promotion régulière, là, ce n'est pas la promotion du super court terme ?
04:04Alors ça, oui, je suis d'accord.
04:05C'est plutôt effectivement des outils tactiques pour lesquels il faut un suivi régulier,
04:10comme je disais, une bonne compréhension des risques.
04:13On ne va pas tout perdre non plus, mais on n'est pas sur un fonctionnement classique.
04:17Donc, il faut quand même les utiliser de manière tactique.
04:20Alors justement, si on vote pragmatique, quelle est la part maximale, selon vous, Ronny,
04:23qu'on doit allumer à ces produits de super rendement ?
04:26Finalement, si je prends la majorité de ces ETF super rendement,
04:30le meilleur scénario pour eux, c'est que le marché stagne à peu près.
04:34Donc, on joue la hausse parfois sur les marchés financiers.
04:37Il y en a qui jouent même la baisse.
04:38Pourquoi ne pas jouer la stagnation ?
04:40Mais statistiquement, ce n'est pas forcément la stagnation du marché qui est le plus fréquent.
04:48Et donc, moi, je ne mettrai pas plus de 5% dans une allocation.
04:52Et surtout, je le conserverai, surtout pour des clients à profil dynamique,
04:56peut-être un petit peu pour les équilibrer, mais pas du tout pour les clients prudents.
04:59Merci beaucoup, Ronny Michali, PDG de Gallier AM, d'être venu nous voir.
05:03Merci, Ronny. Merci, Julie.
05:05C'est Culture ETF chaque vendredi.
05:06Bon week-end à retrouver en podcast et replay tout au long du week-end.
05:09Merci.
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