Análisis semanal de economía y mercados (22-10-2025)

Expansión

Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.

Transcript

00:00Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal.

00:07Palabras constructivas entre Estados Unidos y China en la negociación comercial

00:11y resultados empresariales sólidos con un gobierno norteamericano cerrado

00:15que además nos hace navegar con ausencia de datos macro.

00:18Y aunque parezca mentira, Trump lo ha vuelto a hacer

00:21y dentro de la infinita batalla comercial en la que nos encontramos inmersos,

00:25ahora rebaja el tono de las amenazas y da un giro de 180 grados en sus declaraciones.

00:30A finales de la próxima semana, el día 29, en el marco de la cumbre de la APEC,

00:35de la Cooperación Económica Asia-Pacífico, se va a reunir con Xi Jinping.

00:38Una reunión para que hay grandes expectativas, pero en la que desde Banca Mar

00:42pensamos que es muy posible que no se produzcan avances definitivos.

00:45Además, parece que Trump va a acabar visitando China a comienzos del próximo año.

00:49Una noticia que sin duda debe interpretarse de forma constructiva,

00:53pero que en cierto modo lo que viene a confirmar es que los acuerdos comerciales

00:56no van a ser rápidos, que son difíciles y que llevan tiempo.

01:00Como ambas partes están condenadas a atenderse, lo mejor que pueden hacer por el momento

01:04es no herirse demasiado y no deberían aumentar los aranceles sobre las importaciones chinas

01:08a partir del 10 de noviembre.

01:10Una decisión que debería partir del propio Trump antes de esa fecha

01:14y que se tomará en función de tres principales exigencias.

01:18Las tierras raras, la falta de compra de soja por parte de China y el fentanilo.

01:22En cualquier caso, más que hablar de un entorno de calma,

01:24se debería tildar esta situación de calma chicha,

01:27dado que ambos bloques continúan intensificando los ataques comerciales,

01:31eso sí, a menor escala, y siguen activando sus tarifas portuarias

01:34con respecto al país opuesto.

01:38Mientras, las empresas continúan comportándose a buen ritmo.

01:41Los resultados de los bancos y financieras están siendo buenos,

01:45están superando expectativas en un 85%

01:47y el ritmo de crecimiento de beneficios avanza al 16% a la espera

01:51de los números de esta tarde de compañías como IBM y Tesla o SAP en Europa.

01:55En otro orden de cosas,

01:57permanece la falta de entendimiento entre republicanos y demócratas

02:01y todo apunta a que entraremos en la cuarta semana del cierre del gobierno norteamericano,

02:06lo que con nueve votaciones fallidas a la espalda en el Senado

02:09podría dejarnos ante el cierre total del gobierno más largo de la historia.

02:13Una rocambolesca situación a la que a partir del viernes

02:16se añadirá más presión porque es cuando se paga a los militares,

02:19que es un segmento que en general vota bastante a los republicanos.

02:23Y si no hay acuerdo, pues el 1 de noviembre

02:25es cuando debería iniciarse el plazo de inscripción en las ayudas del Obamacare,

02:30que es la base de toda esta disputa del cierre del gobierno.

02:33En el pasado, lo que ha quedado probado es que los cierres del gobierno

02:36suelen reducir el crecimiento económico de Estados Unidos

02:38en dos décimas a la semana

02:40y luego esto se recupera cuando el gobierno reabre.

02:42Pero, indudablemente, sería bueno no llegar a alcanzar

02:46una duración en terreno inexplorado.

02:49Aunque una de las consecuencias del cierre del gobierno

02:51es la ausencia de la mayoría de referencias macroeconómicas

02:54debido a la falta de personal,

02:56pues se ha convocado de manera excepcional

02:58a algunos empleados del Departamento de Estadísticas

03:01para que este viernes, finalmente,

03:04se pueda publicar el dato de inflación.

03:06El objetivo es que la FED tenga referencias

03:09de cara a la próxima reunión del día 29,

03:10antes de rebajar los tipos de interés,

03:12y también que la Seguridad Social pueda utilizar la referencia

03:16para ajustar sus pagos.

03:18Desde nuestro punto de vista,

03:19pues el IPC se va a mantener ligeramente por encima del 3%,

03:22en el 3,1, dos décimas más que el mes pasado.

03:25Una cifra que tampoco debería afectar demasiado a las bolsas.

03:28Con todo esto, ¿qué esperar para los mercados?

03:31Pues aunque en el estricto corto plazo

03:32se abre un horizonte de incertidumbre

03:34por la prolongación del gobierno

03:35y por las negociaciones comerciales,

03:37seguimos pensando que gran parte de las amenazas

03:40provienen del lado político

03:41y que en un año electoral como el que nos toca afrontar,

03:45lo que primará será tratar de llegar a acuerdos

03:47para que el ciclo continúe avanzando.

03:50Por tanto, pues hay que mirar más allá del humo

03:52y ante una potencial debilidad de la bolsa,

03:54mantenerse constructivos con los activos de riesgo.

03:58Muchas gracias.

04:07Gracias.

04:08Gracias.

04:09Gracias.

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