Análisis semanal de economía y mercados (26-11-2025)

Expansión

Banca March reflexiona sobre la influencia de los factores económicos y políticos en los mercados.

Transcript

00:00Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal.

00:07Mañana, acción de gracias, momento clave para medir el pulso al consumo

00:11y pistoletazo de salida de las compras navideñas.

00:14Y es que mucho han cambiado las cosas desde aquella celebración que se llevó a cabo

00:18por primera vez hace cuatro siglos, entre los primeros colonos que llegaron a Nueva Inglaterra

00:23y algunos nativos americanos, para dar las gracias por su primera gran cosecha exitosa

00:28tras un duro invierno.

00:30Y es que entre noviembre y diciembre se lleva a cabo nada menos que un 18%

00:34del consumo minorista de todo el año gracias a eventos comerciales

00:38como el Black Friday o el Cyber Monday.

00:40Y aunque las cifras más recientes pues muestran bastante solidez en Estados Unidos

00:45con las reservas de restaurantes creciendo, con los teatros llenos

00:49y con el índice Red Book de ventas semanales en tiendas comparables avanzando al 6,1

00:54que es un punto porcentual por encima de lo visto hace un año,

00:57pues el horizonte es más mixto cuando uno observa el mensaje que están mandando

01:01las principales compañías minoristas.

01:03¿Por qué?

01:04Bueno, básicamente porque existe una gran asimetría entre los hogares.

01:07El 20% con más recursos contribuye enormemente al consumo

01:11y supone un 40% del total del consumo.

01:14Y lo que se está observando es que mientras el gasto de este grupo se mantiene sostenido,

01:18el consumo discrecional de los hogares con menores ingresos pues se está frenando.

01:23Y compañías como Home Depot o Target han decepcionado y han revisado la baja a sus perspectivas de beneficios

01:29mientras que los números de Lowest han sido mejores o los de Walmart

01:33que han logrado un crecimiento del 4,5 de sus ventas comparables

01:36e incluso han elevado sus guías de crecimiento.

01:39Por otra parte, la Federación de Minoristas Estadounidense

01:42apunta a que las ventas acumuladas para este periodo superarán ya el billón de dólares.

01:47Es decir, están en los entornos del 3,7-4,2% y por tanto superando el efecto de la inflación

01:52que se sitúa en el 3% en línea con la visión que tenemos desde Banca Mar

01:56de que el consumo continuará aguantando relativamente bien

01:59y de las cifras de generación de empleo de septiembre que veíamos la semana pasada

02:03y que se mantuvieron relativamente bien.

02:06Respecto al resto, pues esperamos una semana tranquila

02:09marcada ya por el inicio de las vacaciones,

02:12mercado norteamericano cerrado mañana jueves y media sesión el viernes

02:15y con los ojos pendientes de Ucrania.

02:18Mañana concluye el plazo para que Zelensky se manifieste respecto al plan de 28 puntos

02:22esbozado por Estados Unidos con Rusia

02:24que supondría ceder territorio, limitar su ejército y renunciar a entrar en la OTAN.

02:30Todo mientras Europa intenta a duras penas defenderse tratando de blindar a Ucrania

02:35con garantías de seguridad e incluso con la posibilidad de desplegar 200.000 efectivos más

02:39que esos 600.000 propuestos por Estados Unidos.

02:41Hay que decir que la primera riesgo geopolítica que asumen los mercados financieros actualmente

02:46es bastante baja con un Bren a 62 dólares que son casi mínimos desde el año 2021.

02:51Pero en cualquier caso las noticias son positivas porque muestran acercamiento entre las partes

02:56independientemente de las garantías y la triste posición que dentro de todo esto le queda a Europa.

03:02Por tanto, de cara a los próximos días esperamos calma

03:05tras las correcciones de las dos últimas semanas a la espera de la reunión de la FED del día 10.

03:10El fondo es bueno, los resultados empresariales están preparados para crecer a doble dígito el próximo año,

03:17la estacionalidad debería apoyar y si la FED al final no bajará tipos en diciembre, tal y como pensamos,

03:23pues será la mejor confirmación de que la economía no está mal y de que el ciclo continúa.

03:28Muchas gracias.

03:28Gracias.

03:29Gracias.

03:30Gracias.

03:31Gracias.

03:32Gracias.

03:33Gracias.

03:34Gracias.

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03:37Gracias.

03:38Gracias.

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