- il y a 12 heures
Vendredi 20 février 2026, retrouvez Romain Daubry (Consultant pour Bourse Direct), Philippe Béchade (Rédacteur en chef, La Bourse au Quotidien), Jean-Louis Cussac (Trader et formateur, Perceval Finance Conseil) et Clémence Tanguy (Responsable éditoriale, Café de la Bourse) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Grégoire Favet.
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00:08Bienvenue dans Smart Bourse, votre émission quotidienne sur Bsmart for Change pour rester à l'écoute des marchés.
00:13Chaque jour, vous nous suivez en direct à 17h à la télévision via vos box et vous nous retrouvez chaque
00:18soir en rattrapage,
00:19en replay sur bsmart.fr ou encore en podcast sur l'ensemble de vos plateformes d'écoute préférées.
00:24Au sommaire de cette édition ce soir, une séance marquée par la macroéconomie, la microéconomie et la décision finale de
00:32la Cour suprême sur les tarifs américains.
00:35Côté macro, on notera que la croissance américaine a ralenti au quatrième trimestre à 1,4% en rythme trimestriel
00:43annualisé,
00:44ce qui donne pour la photographie pleine de 2025 une croissance américaine d'un peu plus de 2%, plus 2
00:50,2% quand elle s'affichait à 2,8%.
00:54La croissance américaine en 2024, on voit bien que 2025 a donc été une année de décélération de la croissance
01:00américaine,
01:01avec comme spécificité du dernier trimestre bien sûr, partie de la croissance qui a été amputée par ces 43 jours
01:08de shutdown au cours du mois d'octobre.
01:11Notamment, Pauline Grattel vous redonnera plus de détails dans un instant, mais l'information de cette fin de journée,
01:17c'est bien sûr la décision de la Cour suprême qui juge que Donald Trump a outrepassé son autorité en
01:22fixant toute une série de droits de douane réciproques,
01:26de droits de douane également liés à la lutte contre le fentanyl.
01:31La Cour suprême ne s'est pas prononcée en revanche sur l'idée selon laquelle il fallait ou non rembourser
01:39ces droits de douane
01:40aux sociétés importatrices qui les ont payées.
01:43Pauline Grattel vous apporte plus de détails.
01:45Là aussi, dans un instant, et les réactions de marché qui ont été positives du point de vue des indices
01:49actions en Europe,
01:50notamment, on marque de nouveaux records et de nouveaux sommets à plus de 8500 points.
01:55Pour le CAC 40, ce sera l'occasion de faire le bilan de cette échéance mensuelle avec nos trois sorciers
02:00de Smart Bourse.
02:01Une échéance à nouveau positive, marquée par des records, mais marquée également par des volatilités sur les actions spécifiques
02:09qui ont été très importantes au cours des dernières semaines, à l'occasion notamment de la saison de publication des
02:15résultats annuels.
02:16Les trois sorciers de Smart Bourse à suivre, et puis comme chaque mois, dans la foulée, nous avons rendez-vous
02:20avec le Café de la Bourse
02:21et Clémence Tanguy, responsable éditorial du Café de la Bourse, sera avec nous dans le dernier quart d'heure de
02:26Smart Bourse
02:26pour revenir sur 7 avantages méconnus du PEA.
02:41T'envance mon ami, chaque soir en ouverture de Smart Bourse, les infos clés du jour sur les marchés avec
02:45Pauline Grattel.
02:45Bonsoir Pauline.
02:46Et la Cour suprême américaine qui a donc fini par rendre aujourd'hui sa décision sur les tarifs douaniers américains.
02:51Oui, à 6 contre 3, les juges de la Cour suprême ont estimé que Donald Trump avait outrepassé son autorité
02:57en fixant notamment des tarifs dits réciproques ainsi que des tarifs spécifiques liés à la lutte contre le fentanyl.
03:04La Cour ne s'est en revanche pas prononcée sur la possibilité ou non de rembourser ces tarifs aux entreprises
03:10importatrices américaines qui les ont payées.
03:13Avec immédiatement après cette décision, la Maison Blanche a fait savoir qu'elle remettrait en place un certain nombre de
03:19droits de douane sur d'autres bases légales
03:24qui pourraient être des droits de douane sectorielles qui viendraient s'ajouter aux droits de douane sectorielles existants
03:30qui eux n'ont pas été invalidés par la Cour suprême.
03:33Bref, l'histoire n'est pas terminée ou même l'histoire des droits de douane est peut-être en train
03:38de reprendre après cette décision de la Cour suprême.
03:40Quelles ont été les réactions observées sur les grands marchés après cette décision qui était particulièrement attendue, Pauline ?
03:45On a vu le taux à 10 ans américain remonter très légèrement à 4,10% et le dollar baisser
03:51légèrement, ramenant l'euro dollar à 1,18%.
03:53Sur les marchés actions, on note une accélération à la hausse des indices européens, notamment en cette journée d'échéance.
04:00Ainsi, le CAC 40 bondit de plus de 1% au-delà de 8500 points au cours de la séance,
04:06ce qui porte son gain hebdomadaire à plus de 2%.
04:09L'indice parisien est tiré par Air Liquide et le Luxe. On y revient aux Etats-Unis. Les indices progressent
04:14également après cette décision.
04:15Sur le plan macroéconomique, les investisseurs ont pris connaissance de la première estimation de croissance américaine pour le quatrième trimestre.
04:22Oui, elle ralentit à 1,4% au quatrième trimestre, après plus 4,4% le trimestre précédent.
04:28Une des raisons, c'est le coût du shutdown qui a duré plus de 40 jours, rappelons-le, et qui
04:33a amputé d'environ 1 point, sans doute, la croissance américaine sur ce dernier trimestre.
04:38Au global, la croissance américaine en 2025 ralentit à 2,2%, après 2,8% en 2024.
04:45On a aussi pris connaissance aujourd'hui de l'indice Core-PCE de décembre, qui montre une décélération de l
04:51'inflation sur ce mois, avec une progression de 0,4% sur un mois et de 3% sur un
04:58an.
04:58L'indice global, de son côté, progresse de 0,4% sur un mois et de 2,9% sur
05:04un an.
05:05Un mot des marchés de matières premières et notamment des métaux, Pauline, également.
05:08L'or et l'argent rebondissent aujourd'hui. L'or évolue au-delà de 5 000 dollars. L'once et
05:14l'argent se traitent autour de 80 dollars, en hausse de 5%.
05:18Dans les autres matières premières, l'aluminium et le cuivre sont en hausse, après que l'aluminium a cédé 8
05:23% en moins d'un mois.
05:25Enfin, le bitcoin se traite toujours sous 70 000 dollars aujourd'hui.
05:29Parlons des publications du jour, à commencer par celle d'Air Liquide.
05:32Air Liquide fait état de résultats, salué par le marché avec un titre en hausse de 4%, en tête du
05:38CAC 40.
05:39L'entreprise enregistre un bénéfice record de 3,5 milliards d'euros, en hausse de plus de 6%.
05:45Les ventes sont en léger repli et c'est dû aux effets de change négatifs à cause de la baisse
05:50du dollar.
05:50Et puis Montclair soutient le secteur du luxe.
05:53Oui, le titre s'envole de 15%. Dans son sillage, Hermès et LVMH gagnent plus de 4%.
05:58La maison italienne fait état d'une hausse de 7% de son chiffre d'affaires.
06:02Au quatrième trimestre, à taux de change constant, c'est supérieur aux attentes.
06:06Un mot des valeurs de la tech également au terme de cette semaine, Pauline.
06:10Oui, notamment NVIDIA qui est à la une et qui est en train de conclure un investissement de seulement 30
06:15milliards de dollars dans OpenAI.
06:17Pour rappel, il y a quelques mois, on parlait d'un investissement potentiel de 100 milliards.
06:22NVIDIA s'apprête ainsi à prendre une participation chez l'un de ses meilleurs clients.
06:26Le titre NVIDIA est à l'équilibre dans les premiers échanges.
06:29NVIDIA qui fera l'actualité encore la semaine prochaine.
06:31Oui, ces résultats seront à l'honneur la semaine prochaine.
06:34Dans le reste de la micro, on attend les résultats de Home Depot, Schneider Electric, Stellantis, Bureau Veritas ou encore
06:40Eiffage par exemple.
06:41Côté macro, les premières estimations d'inflation de plusieurs pays de la zone euro pour février dont la France sont
06:47attendues.
06:48La croissance allemande du quatrième trimestre en deuxième lecture.
06:51Et l'indice IFO allemand de février sont au programme.
06:54Tendance mon ami, chaque soir en ouverture de Smart Bourse, Pauline Grattel est avec nous et vous apporte les infos
06:59clés du jour sur les marchés.
07:10Comme chaque troisième vendredi du mois, jour d'échéance sur les marchés, les trois sorciers de Smart Bourse sont convoqués
07:16et réunis dans ce studio.
07:19Philippe Béchade nous rejoindra dans un instant mais nous accueillons d'ores et déjà Jean-Luc Hussac, Perceval Finance Conseil.
07:25Bonsoir Jean-Louis.
07:26Et Romain Dobry, consultant pour Bourse Directe et cofondateur de l'atelier des options.
07:32Romain, bilan de cette échéance qui se termine en plus avec une petite accélération des indices européens en cette fin
07:38de journée à la suite de la décision de la Cour suprême américaine.
07:41Mais le bilan était néanmoins déjà positif avant même la décision de la Cour suprême.
07:46Effectivement, mais une échéance au plus haut sur un plus haut historique.
07:508478 points touront pour la compensation des contrats d'option sur le mois de février.
07:56Donc important comme mouvement et comme progression.
07:59Je suis allé voir un peu les intérêts sur le mois de mars déjà parce que ça va être une
08:02échéance quand même plus importante que celle de février en termes de taille.
08:05Et puis plus de contrats, notamment l'Eurostox.
08:10Et on a des éléments intéressants.
08:12On n'envisageait pas en termes d'intérêt le débordement de 8 450 points sur le mois de mars.
08:17Donc c'est fait.
08:17Ça justifie aussi, on le sait, on en avait déjà eu des exemples parfois, l'accélération haussière.
08:23C'est-à-dire qu'au-delà de ce niveau-là, on a des mouvements techniques qui entraînent des accélérations.
08:26Il y a les news flows du jour aussi qui font payer le marché.
08:30On entame le mois sur l'indice CAC 40 du mois de mars avec un ratio pout de coût à
08:350,78.
08:36On est quand même relativement optimiste.
08:37Ce n'est pas la complaisance absolue, mais c'est relativement optimiste.
08:41Sur l'Eurostox, on n'envisage pas le débordement de 6 125 points.
08:44On y est encore, on flirte avec le niveau, mais on n'y est pas encore tout à fait.
08:49Ratio pout de coût à 0,50.
08:51Donc là, on est carrément optimiste.
08:53Et sur le S&P, c'est beaucoup plus équilibré.
08:560,99 le ratio pout de coût sur le mois de mars avec un plafond de verre à 7 000
09:00qu'on avait évoqué déjà, je crois, l'échéance précédente, qui a servi de niveau de rejet systématique.
09:06Depuis, on a peu d'intérêt sur les futurs.
09:08On reste toujours dans des zones moyennes, mais inférieures de l'ordre de 10-15% sur le S&P.
09:13On est toujours à moins de 2 millions de contrats futurs ouverts sur l'Eurostox, aux alentours d'un million
09:17900 000, contre une moyenne historique à 2 800 000 contrats.
09:20Donc, on est très en dessous des niveaux d'intérêt.
09:24Je le rappelle souvent, mais en 2022, on avait 4,5 millions de contrats futurs ouverts sur l'Eurostox au
09:29plus bas, qu'on a pris 50%, et qu'au plus haut, on n'a pas beaucoup d'intérêt.
09:33Mais ça explique en partie des mouvements assez brutaux sur les indices, même si ça a l'air relativement canalisé
09:38globalement, et même si on forme des records à Paris.
09:41On est complètement à l'arrêt depuis le mois de novembre sur les indices américains.
09:45Pas le Dow qui continue à former des plus hauts, qui a passé des résistances.
09:49Donc, un marché assez creux, à mon sens, toujours.
09:52Des éléments intéressants en termes de comportement aussi.
09:56On évoquait depuis le mois de novembre la possibilité d'une phase de distribution sur la tech américaine.
10:00Elle se confirme manifestement.
10:03Maintenant, il y a cette fameuse rotation sectorielle qui permet aux indices de se maintenir.
10:05Mais les rebonds auxquels on avait assisté se sont formés sur l'indice Nasdaq avec peu de volume.
10:10Et depuis trois semaines, au cours de la dernière séquence baissière, le mouvement s'est formé avec des volumes en
10:15net hausse.
10:15Donc, on a cette idée de distribution sur cette grosse tech américaine.
10:21Ça laisse un peu dubitatif quant à la suite de l'évolution des indices.
10:25Parce que sur le CAC 40, on monte, mais avec pas beaucoup d'intérêt.
10:27Sur l'Eurostox, c'est la même chose.
10:28Et sur les indices américains et sur le nerf de la guerre aujourd'hui, la tech américaine,
10:34eh bien, on a ce comportement qui nous indique que de gros acteurs sont sortis des grosses tech américaines.
10:39C'est ce qu'on pressentait.
10:40Pour l'instant, sans dommage fort sur les indices, mais avec des sanctions importantes.
10:45On a des Microsoft qui ont perdu jusqu'à 30% ou environ.
10:49Donc, on a quand même, eh bien, là, le comportement d'acteurs qui sont sortis et qui ne sont probablement
10:54pas sortis pour revenir 30% plus bas.
10:57Maintenant, on est vraiment dans une séquence, à mon sens un peu.
11:00Donc, pour vous, il y a quand même un risque, effectivement, cette distribution de la tech américaine.
11:04On parle notamment de la big tech, des grandes valeurs technologiques, Max 7 ou autre.
11:09Il y a quand même une probabilité importante que ce phénomène-là, enfin, que le marché soit rattrapé dans son
11:15ensemble par ce phénomène de baisse de la tech américaine.
11:19Oui, si on regarde un peu du côté sectoriel, si j'ai divisé les secteurs aux États-Unis en 11
11:23secteurs, c'est ce qu'on fait généralement.
11:25Il y en a quand même 7 qui surperforment aujourd'hui.
11:26Donc, c'est important.
11:28Il y en a 4 qui sous-performent, dont la tech pour l'instant, mais qui n'a pas encore
11:32déclenché de figure de retournement.
11:35En revanche, on peut se demander, effectivement, parmi les 7 secteurs qui surperforment, à l'intérieur même de ces 7
11:41secteurs, il y en a 4 qui arrivent contre des niveaux de résistance ou autour de résistance.
11:46On a, par exemple, les Staples, donc tout ce qui est Walmart, Procter & Gamble, etc., qui donnent des petits
11:51signes à court terme pour Walmart de pause au moins contre des niveaux de résistance importants.
11:56Donc, on peut se demander si tout ça est de nature à se poursuivre pour l'instant.
12:00Donc, la rotation, elle est challengée déjà d'une certaine manière.
12:02Elle a quand même bien marché depuis le mois de décembre, on a atteint des cibles.
12:06Et puis, on a ce dilemme aussi sur les valeurs.
12:10Microsoft, qu'on pourra voir éventuellement graphiquement, arrive sur la borne basse du canal haussier qui fonctionne extrêmement bien depuis
12:16le mois de fin 2022.
12:19Donc, on a des points d'entrée et on peut envisager dans cette séquence des rebonds.
12:24Et c'est tout le piège de ces mouvements de marché.
12:27C'est qu'on peut trouver des points d'intérêt pour rentrer à nouveau, assister à des rebonds qui probablement
12:32ne seront pas très étayés, comme la séquence de distribution le laisse à penser,
12:37mais qui peut être important et on l'a connu dans les séquences par le passé de grandes distributions qui
12:42sont des mouvements de rebonds qui peuvent être assez puissants quand même.
12:47Donc, on est vraiment dans une configuration un peu particulière avec des secteurs qui ont pris le relais, qui justifient
12:53cette stabilité et des histoires qui se mettent en place.
12:56Et puis, en contrepartie, des dossiers qui n'ont pas fini de baisser, peut-être comme Palantir qui sont encore
13:00dans les séquences baissières et des signaux de faiblesse qui sont assez marqués sur certains titres encore.
13:06Donc, il y a un moment très tactique quand même à traverser.
13:09Oui, avec lequel, à mon sens, et on pourra le voir aussi graphiquement sur le S&P, cette séquence de
13:16désorientation où on forme des plus hauts de plus en plus hauts, des plus bas de plus en plus bas.
13:20C'est toujours un signal qui est à prendre au sérieux dans des séquences de marché, en haut de marché,
13:26dans lesquelles il peut y avoir des mouvements un peu brutaux par la suite.
13:30Et donc, on l'avait vu sur le Bitcoin au mois de novembre dernier, ça ne s'était pas bien
13:35terminé.
13:36Donc, voilà, on a cette séquence vraiment tactique.
13:39C'est plus, à mon sens, une question de quand que de si.
13:43Il y a, à mon avis, si on veut donner une probabilité, plutôt deux chances sur trois qu'on assiste
13:47à un mouvement de baisse plus marqué.
13:48Mais est-ce que c'est pour maintenant ou est-ce que ce sera d'ici le mois de juin
13:51?
13:52Ça va être plus compliqué.
13:53Les niveaux, et en tout cas, il y a un point de repère qu'on peut prendre sur l'indice
13:56S&P, à mon sens.
13:57C'est 6 916 points, au niveau autour duquel on flirte dans le rebond actuel.
14:01Si on arrive à se réinstaller au-dessus en clôture hebdomadaire, on a des chances de poursuivre un peu à
14:06la hausse pendant quelques semaines.
14:07Pourquoi pas ?
14:07Jean-Louis, ce qui est fascinant, c'est qu'on a des indices qui marquent des records encore aujourd'hui.
14:12Alors que là, tout à travers la saison de publication de résultats,
14:15alors évidemment, il y a des boîtes qui s'en sortent bien, il y a des réactions de marché positives,
14:19mais il y a des réactions de marché aussi très très violentes sur certaines valeurs,
14:22et des valeurs, comment vous les appelez, de rang 1, c'est ça ?
14:26Oui, le groupe A.
14:27Oui, c'est ça, groupe A, pardon, voilà, c'est ça, j'avais plus votre terminologie.
14:33Déjà, par rapport à ce que vient de dire Romain, on a tous, je pense, un discours de méfiance.
14:38Voilà, prudence, on est toujours prudent, mais de méfiance.
14:42Mais justement, quand on est méfiant, les marchés ne sont pas complaisants,
14:48donc du coup, ils sont moins vulnérables.
14:50Bon, premier point.
14:52Deuxième point d'observation, c'est que les indices au plus haut ne racontent pas la même histoire
14:57que les actions qui, pour certaines, se trouvent au plus haut et d'autres au plus bas.
15:04Alors, on peut aussi se poser la question, même si je connais un peu la réponse, en partie,
15:07mais c'est comment peut-on être à 8400 ou 8500 avec des valeurs qui sont au tapis ?
15:13Déjà, sur les calculs des indices, plus une action monte, plus sa pondération monte,
15:22donc plus, évidemment, elle va peser dans la hausse, et celle qui est en train de baisser...
15:26C'est une prime au gagnant, quoi.
15:27Oui, elle va peser de moins en moins lourd.
15:28Donc, c'est sûr que les indices sont construits de manière à progresser.
15:34Bon, voilà.
15:34Déjà, tout ça fait qu'on est à 8500 et qu'on se dit « waouh, c'est pas mal
15:39».
15:40Maintenant, ce qu'on a vu tout à l'heure avec...
15:42Moi, je croyais au début que c'était le Michigan, et puis en même temps, il y a eu l
15:45'histoire des droits de douane,
15:46mais les marchés, ils ont décollé, le CAC a pris à ce moment-là, je sais pas, 70 points,
15:53un truc comme ça, 60 points, sans rencontrer la moindre résistance.
15:56Vraiment, c'est une porte ouverte.
15:59Pourquoi ? Parce qu'il n'y a plus rien au-dessus de la tête.
16:01C'est-à-dire qu'en fait, il n'y a aucun trader-acheteur qui perd l'argent.
16:07Et donc, au pire, il va peut-être alléger un peu, mais bon, il ne va rien faire de spécial.
16:11Et puis, certains vendeurs à découvert vont courir après.
16:14Donc, on est dans une situation de sensibilité avec du côté des vendeurs à découvert qui sont sous contrainte,
16:23à un moment donné, de couper leur position.
16:27Et Romain connaît ça bien, puisqu'il était de ce côté-là à une époque.
16:30Et quand il y avait des clients qui étaient plus couverts, il était obligé d'intervenir.
16:34Et on ne leur demande pas forcément leur avis, c'est triste, mais c'est comme ça.
16:38Et il y a beaucoup de vendeurs à découvert dans ce marché-là ?
16:40Non, je ne pense pas. Je n'ai pas cette impression.
16:43Parce que, globalement, les acteurs de la gestion, même les spéculateurs, sont plutôt optimistes.
16:51Vous voyez bien qu'à chaque fois, quand il y a des moments de stress,
16:57et pourtant, ce mois qui vient de se passer, c'est vraiment le stress autour de l'IA, le doute
17:02autour de l'IA.
17:03Est-ce qu'on va réussir ? Mais ça, la question que je posais...
17:06Il n'y a pas encore eu un « by the deep ».
17:09ferme, définitif, sur toutes les valeurs qui se sont crachées dans le logiciel, etc.
17:13On ne va pas les acheteurs se précipiter, pour l'instant.
17:15C'est le même comportement qu'on avait il y a quelques-unes.
17:17Voilà. On a moins de relais en s'insérance.
17:20On a beaucoup plus...
17:22On voit bien, des valeurs comme Alphabet sont revenues sur des niveaux d'achats intéressants,
17:25par ailleurs, sur le plan technique, en tout cas.
17:28Mais ce que je voulais dire, c'est qu'on n'avait pas de pression du tout à la vente,
17:35quand il y avait vraiment du stress.
17:37Et très vite, à chaque fois, on a eu des rebonds.
17:40Parfois, même assez étonnant, très vite, très rapide, très violent.
17:44Bon, surtout pour des indices.
17:47Dès que le... on va dire le consommateur...
17:50Je ne sais même plus comment on doit l'appeler.
17:51Le spéculateur, le... parfois...
17:55L'intervenant de marché ?
17:56Oui, c'est parce que... bon, parce que les gérants ne vont pas à cette vitesse-là,
17:59vous voyez, ils ont des stratégies plus longues, mais...
18:02Donc, dès qu'il voit un peu de lumière, il y va, et c'est assez violent.
18:07Donc, le moral reste plutôt positif, et...
18:10Bon, de toute façon, sur le plan technique, les tendances restent haussières,
18:13sur les indices actions.
18:14Donc, l'idée, c'est toujours de chercher des opportunités à l'achat.
18:19On essaye d'entrer en position à l'achat dans des bonnes configurations de marché.
18:23Le problème, c'est qu'il faut prévoir à l'avance,
18:24parce que c'est tellement violent, parfois, tellement rapide.
18:27On a des trous d'air qui durent quelques minutes,
18:30allez, quelques heures, en tout cas, pas quelques jours.
18:34Donc, si on n'est pas prêt, on ne fait rien.
18:36Et il faut passer des ordres, surtout aussi,
18:38parce que si on ne passe pas des ordres,
18:40parfois, on y va, et puis on est reparti, et on n'a pas acheté.
18:43Donc, voilà, tout ça, c'est particulier, oui, très particulier.
18:46Et cette divergence de performance entre les cours des sociétés,
18:52ça aussi, c'est très particulier.
18:54On n'avait jamais connu à ce point-là dans le passé.
18:58Ce qui est perturbant pour les traders aussi, c'est...
19:02Regardez quand même, vision, mercredi-malin.
19:06C'est vrai que les moins 15, moins 20, moins 30 en séance,
19:08c'est vrai que, oui, ça s'accumule, quoi.
19:09Non, mais vous vous rendez compte, on ouvre à plus 20,
19:12alors que le contrat avec Carrefour n'était pas si extraordinaire que ça.
19:16Il a suffi que M. Bompard explique que c'est un contrat, je crois, de 150 millions.
19:22Ça ne remplace pas le contrat avec Wallman, j'y jure, oui.
19:25Elle est repassée négative à de moins 15.
19:28Et elle est allée chercher la cible graphique à 111,40,
19:31qui était indiquée au moment de la rupture de 195 quelques semaines avant.
19:34Non, mais en 5 minutes.
19:34C'est quand même hyper technique aussi, c'est ça qui est étonnant.
19:37Enfin, bon, là, tu vas tout défoncer, de toute façon, là...
19:40Elle a repris 10 euros depuis.
19:43Je crois que celui qui est en position à ce moment-là,
19:46il ne réfléchit même plus à savoir s'il y a un support ou pas,
19:48il se dit, mais qu'est-ce qui se passe, quoi.
19:50Non, mais c'est vrai, il faut être réaliste, là.
19:53Bien sûr qu'il faut garder son sang froid, regarder les trucs,
19:55mais ça va tellement vite.
19:56On ouvre à plus 20, quelque chose comme ça,
19:59et on est à moins 15, 5 minutes plus tard.
20:01Bon, ce matin, du truc tout simple.
20:04GTT, c'est une belle valeur.
20:05Moi, j'en ai en portefeuille depuis qu'elle vaut 80
20:06et je les garde et je les garderai.
20:09Ce matin, elle ouvre à moins 2.
20:10Je me dis, tiens, pourtant, ce n'est pas mal.
20:11Je tourne la tête, je fais autre chose.
20:13Quelques minutes plus tard, elle est à plus 2, vous voyez.
20:14Ah, je me suis dit, ah oui, bon, ok, je comprends.
20:16Ça me paraît plus...
20:17Ça, c'est les marchés en 2026, Jean-Louis.
20:19Oui, oui.
20:20Alors, plus 2, moins 2, plus 2, c'est pas méchant.
20:23Mais quand c'est moins 10, plus 10,
20:24et on a vu, elle est publiciste.
20:26Enfin bon, il y a eu des écarts de fou.
20:28C'est très perturbant quand même.
20:29Il faut dire aux gens, voilà,
20:30si vous êtes perturbés, nous aussi.
20:32Non, mais c'est bien.
20:33Tout le monde est dans le même bateau, visiblement.
20:36Philippe Béchade, merci d'être avec nous.
20:38Président des Econoclastes,
20:39rédacteur en chef de la Bourse au quotidien.
20:41Votre bilan de cette échéance
20:42et comment vous regardez cette séquence,
20:46dispersion, rotation,
20:47est-ce que le marché est en transition ?
20:49Vers quoi ?
20:50On a beaucoup insisté aussi depuis un mois
20:52sur ce phénomène de saspocalypse.
20:55Alors, c'est le mystiguerie qui tourne.
20:56Chaque jour, un modèle sort,
20:58une nouvelle fonctionnalité d'IA
20:59et chaque jour, c'est un secteur
21:01qui se retrouve sous pression.
21:02Parfois, ça dure quelques heures,
21:04à peine une séance.
21:05Parfois, c'est beaucoup plus profond,
21:07comme pour le secteur du logiciel.
21:08Et pour autant,
21:09les indices restent sur leur sommet
21:12ou proche de l'être.
21:14En tout cas, ce qu'on voit,
21:15ce qui se dessine,
21:16c'est une double rotation.
21:18D'abord, il y a beaucoup moins de flux
21:21de l'épargne planétaire
21:23qui se dirige vers Wall Street.
21:26Les acheteurs sont ce qu'on appelle
21:28le retail aux États-Unis.
21:31Ce sont ceux qui ont le plus ramassé
21:35d'actions d'ETF
21:36depuis le début du mois de février.
21:38Et la semaine dernière,
21:40on a battu des records
21:41qu'on n'avait pas vus, d'ailleurs,
21:44même durant la petite période
21:47d'euphorie de 2022,
21:49avant le début de la guerre
21:51russo-ukrainienne.
21:53On est sur des montants supérieurs
21:55à la bulle des dot-coms,
21:57c'est-à-dire mars-septembre 2000.
22:00Évidemment, les actions
22:01ne sont plus au même prix,
22:02mais quand même.
22:03Et vous avez, en fait,
22:08des places boursières mondiales
22:11qui font pratiquement toutes
22:13des plus hauts.
22:14L'exemple le plus emblématique,
22:15évidemment, c'est Tokyo,
22:18avec ses records post-électoraux
22:22qu'on voyait bien dessiner, d'ailleurs.
22:25Bon, là, maintenant, ça y est,
22:26on a franchi les 57, les 58 000,
22:31et il semblerait que ça soit
22:33tous au moon.
22:33Mais il y a d'autres places
22:35sur lesquelles on était également
22:36en train de battre des records.
22:38Donc, en fait, le MSCI,
22:40World, progresse essentiellement
22:44grâce aux places dites émergentes,
22:46aujourd'hui, grâce au CAC 40.
22:49Alors, c'est vrai que la remise en cause
22:50des droits de douane,
22:52ça donne un coup de boost
22:54à LVMH, à Hermès,
22:56aux valeurs du luxe,
22:57en fait, à toutes les entreprises
23:01exportatrices.
23:02Et on a Wall Street
23:04qui reste effectivement
23:04un petit peu en carafe.
23:06Et là, j'en viens à ma deuxième rotation,
23:08c'est qu'on voit que les derniers records
23:10sont battus par le Dow Jones
23:13avec des valeurs matures,
23:16industrielles,
23:17avec des profits récurrents,
23:21et l'argent, effectivement,
23:22commence à quitter
23:23les Magnificent Seven.
23:25L'explication que, moi,
23:27je pense être la plus pertinente,
23:31c'est que les programmes de buybacks
23:35des sept fantastiques
23:38sont très en retrait
23:39par rapport à ce qu'on a connu
23:40en 2024 et 2025.
23:42Pourquoi ces programmes
23:44sont-ils en train de se contracter ?
23:47Parce qu'il y a eu des dépenses
23:49de capex gigantesques,
23:52650 milliards investis pour l'IA
23:56en prenant les sept fantastiques,
23:58c'est gigantesque.
23:59Donc, il y a moins de cash
24:01pour faire du rachat
24:04et soutenir les cours.
24:05En revanche,
24:06pour d'autres places,
24:10il y a eu un effet positif
24:13de la décrue du dollar.
24:14Et puis là,
24:15ça risque quand même
24:16de coincer un peu
24:17parce que le dollar
24:18remonte bien depuis quelques jours.
24:19Il retrouve un peu
24:20son statut de valeur refuge.
24:23Cette double rotation,
24:25elle vous paraît légitime,
24:28Philippe ?
24:29On a tellement concentré
24:31de flux sur le dollar,
24:33les actifs en dollar
24:34et derrière les actifs en dollar,
24:36les Magnificent Seven,
24:37de voir qu'il y a à la fois
24:38un phénomène de redistribution
24:40en dehors du dollar
24:42et que même au sein de la cote dollar,
24:44il y a un phénomène de rotation.
24:45Est-ce que ce n'est pas quelque chose
24:46de sain ou de légitime en tout cas ?
24:49C'est non seulement légitime
24:51parce qu'à un moment,
24:52effectivement,
24:52il faut laisser respirer
24:54les palants de tir,
24:56les Brodcom,
24:57Brodcom qui est rentré
24:59dans le club,
25:00des mille milliards de capi
25:02avec des multiples
25:04qui deviennent stratosphériques.
25:07Donc ça, c'est classique.
25:08On va d'abord sur la hype
25:10et puis ensuite,
25:11on s'en va sur des valeurs
25:13avec du récurrent,
25:16valeurs plus défensives
25:18et puis on finit vraiment après
25:22avec les valeurs
25:24qu'on a délaissées,
25:25qu'on n'aurait pas très de moins
25:26envie de les avoir en portefeuille
25:28mais on se dit,
25:28bon maintenant,
25:29quoi acheter ?
25:30Tout est cher.
25:31Donc on n'est pas encore
25:32à ce stade,
25:35à cette étape
25:36où on achète un peu
25:38les mal-aimés
25:39parce qu'il faut rajouter
25:41quelque chose dans le portefeuille.
25:42On n'y est pas.
25:43En revanche,
25:44ce qui est un petit peu inquiétant,
25:46c'est que les particuliers,
25:47le retail aux Etats-Unis,
25:48je le répète,
25:50se sont remets sur le marché
25:52en mode faux mot
25:53et on est sur des niveaux
25:56d'exposition sur les actions
25:58qu'on n'a jamais connues.
25:59Les actions,
26:00c'était 40%
26:01au cœur de la bulle des dot-com.
26:04On est, selon les profils,
26:06entre 45 et 49%.
26:08Autrement dit,
26:09si le marché baisse,
26:11ces gens-là,
26:12ils n'ont plus
26:13une poche de liquidité
26:14pour venir
26:14d'abord faire
26:15une petite moyenne à la baisse,
26:16en racheter un petit peu.
26:18Donc on est dans
26:18une situation technique
26:19qui est quand même...
26:21Et puis il y a déjà
26:22des poches
26:22spéculatives de marché
26:23qui ont baissé.
26:25La crypto,
26:26les précieux,
26:27etc.
26:28Beaucoup de particuliers
26:29étaient aussi
26:29très investis
26:30dans ces marchés-là.
26:32À propos de crypto,
26:33Romain,
26:34vous venez avec des graphes
26:35évidemment comme d'habitude.
26:36Là, il y a deux graphes
26:37que vous voulez commenter
26:39en parallèle.
26:40C'est celui du Bitcoin
26:41et celui du S&P 500.
26:43Oui, tout à fait.
26:44Alors celui du Bitcoin
26:44que je vous propose ici,
26:45il date du mois de novembre dernier
26:48au moment où le Bitcoin
26:48valait encore
26:49un peu plus de 105 000.
26:50Ah oui, effectivement.
26:51Oui, j'avais pas vu les prix.
26:52Oui, effectivement.
26:52C'était il y a...
26:54C'est bien de le rappeler
26:55qu'effectivement,
26:56c'est pas le graph du jour.
26:57C'est pas le graphique du jour.
26:59Mais vous voyez
26:59que le Bitcoin s'inscrivait
27:00à ce moment-là.
27:01On l'est publié
27:02dans une structure
27:03qu'on n'aime pas beaucoup
27:04en analyse graphique,
27:05en haut de marché
27:05qui s'appelle un triangle inversé
27:06ou une structure en porte-voix.
27:08Des cotations qui forment
27:09des plus hauts
27:10de plus en plus hauts
27:11et des plus bas
27:11de plus en plus bas
27:12et qui permettent de former
27:13de façon plus ou moins propre
27:14ce triangle inversé.
27:15Ce triangle inversé,
27:16on attribue ça en comportement
27:18à de la désorientation.
27:19On considère que les grosses mains
27:20sortent
27:21et qu'ils enlèvent la pression
27:23et que le rebond
27:24sont formés par des mains
27:25plus faibles, plus fragiles
27:27et qui sont un peu désorientées
27:28et qui permettent, pourquoi pas,
27:29de les former même de nouveau plus haut.
27:31Et puis à nouveau,
27:32quand on a atteint des points
27:33où ça cale un peu,
27:34les gros acteurs sortent
27:35à nouveau.
27:36Quand on dit
27:36que les gros acteurs sortent,
27:38on peut imaginer
27:38que ce sont des acteurs
27:39qui, quand ils prennent une décision,
27:42ils s'y tiennent
27:42au moins quelque temps.
27:44Ce ne sont pas...
27:44Ce sont des structures
27:45des positions de long terme.
27:47Oui, c'est ça.
27:47On pense à des investisseurs
27:49comme Redagio,
27:49Warren Buffett
27:50et les quelques...
27:52On a du mal à estimer le nombre
27:53avec quelques 30-35 gros fonds
27:55qui font 80% du volume
27:57et qui ne prennent pas des positions
27:58pour quelques semaines
27:59ou quelques mois
27:59mais des années.
28:00C'est ceux qui étaient rentrés
28:01dans le marché,
28:02on l'a évoqué en 2022 à l'époque,
28:03au point bas,
28:04au point bas
28:04et qui avait fait
28:05cette grande période
28:06d'accumulation
28:08avant de repartir.
28:09Et donc,
28:09on n'aime pas beaucoup
28:10cette structure-là
28:11et elle s'est avérée
28:12juste une fois encore.
28:13On en avait commenté
28:14sur le DAX par le passé
28:15et le parallèle
28:16que je fais aujourd'hui,
28:17c'est celui
28:17avec le S&P 500
28:18qui s'inscrit
28:19dans une structure
28:20qui ressemble à celle-ci
28:22de triangle inversé
28:23avec des plus hauts
28:24de plus en plus hauts,
28:25des plus bas
28:25de plus en plus bas
28:26et encore une fois,
28:27on n'aime pas
28:27ce manque d'harmonie
28:29en analyse graphique.
28:30Tant que les choses
28:31sont propres,
28:31on évolue au sein
28:32d'un canal aussi,
28:33on évolue dans un range
28:33qui n'est pas assez propre
28:35mais cette DAX d'orientation
28:36est un peu dangereuse.
28:37On avait perdu combien
28:38de pourcents
28:39sur le Bitcoin
28:40par rapport à ce graphique
28:41de novembre ?
28:42On a cherché la zone cible
28:43des supports.
28:44Alors dans ces cas-là,
28:45ce qui est compliqué
28:45avec cette structure...
28:45Donc sous les 70 000,
28:46c'est ça ?
28:46Oui, c'est entre 58 800
28:48et 61 700.
28:51D'accord.
28:51C'est la zone cible idéale.
28:52On a répondu dessus
28:52pour l'instant.
28:53D'accord.
28:53C'est un peu mieux,
28:54on a repris quelques points,
28:55on a toujours autour
28:56des 70 000,
28:56un peu en dessous.
28:58Mais voilà.
28:59Alors le problème
28:59avec cette structure,
29:00c'est que quand on a
29:01une structure classique
29:03bien dessinée,
29:04elle permet de donner
29:05des objectifs précis
29:06sur celle-ci.
29:07On va plutôt regarder
29:07des supports et des résistances
29:08et donc voir comment
29:10se comportent les opérateurs.
29:11Le premier niveau important,
29:12c'était 82 000,
29:13mais on savait que compte tenu
29:14de la puissance du mouvement,
29:15il y avait des chances
29:16que le niveau de 82 000
29:17ne tienne pas
29:17et que le très gros support
29:19de long terme,
29:19c'était 58 800.
29:20Est-ce que ça suffira
29:21à créer une base ?
29:22On verra par la suite.
29:23Pour l'instant,
29:23ça a permis de faire
29:24une réaction technique.
29:25On n'a pas de structure
29:25de retournement sur le Bitcoin
29:26à ce stade.
29:28Sur l'indice S&P,
29:29ça peut déclencher
29:29des mouvements
29:30qu'on peut envisager
29:31pour aller chercher
29:33des cibles
29:33qui permettent
29:34d'envisager des mouvements
29:35de 10-12% au moins.
29:36Ça va être la nature
29:37de ce mouvement de correction.
29:39Maintenant,
29:39vous voyez ce triangle inversé,
29:40il peut muter
29:41dans une autre figure
29:42qui n'est pas beaucoup
29:42plus engageante
29:43mais qui peut repousser
29:44le problème.
29:45C'est que ce triangle
29:45se duplique dans le sens inverse
29:46et forme ce qu'on appelle
29:48une figure rare
29:48qui s'appelle un diamant.
29:50Un diamant,
29:50c'est la même chose.
29:51Le porte-voix se forme
29:52de l'autre côté
29:55j'ai fait des projections
29:56jusqu'au mois de juin,
29:57pourquoi pas.
29:57C'est ce que vous disiez
29:58tout à l'heure.
29:59Aller latéraliser.
29:59Alors,
30:00comment on travaille là-dedans ?
30:01C'est difficile.
30:01C'est pas si,
30:02c'est quand ?
30:03Moi,
30:03je pense que c'est quand.
30:04Maintenant,
30:04il y a toujours,
30:05je le disais,
30:05deux chances sur trois,
30:06il ne faut jamais avoir
30:09de scénario complètement arrêté.
30:11Ça pourrait repousser
30:11jusqu'au mois de juin.
30:12Le niveau clé,
30:13c'est 6 916.
30:13Si on arrivera
30:14à se réinstaller au-dessus
30:15sur plusieurs clôtures,
30:16on peut aller chercher
30:16des extensions
30:17en direction de 7 000,
30:18pourquoi pas.
30:25ils peuvent mener
30:26jusqu'à 7 100.
30:27Donc,
30:27pourquoi pas envisager
30:28s'il y a un contre-pied,
30:29s'il y a un peu de mieux,
30:30s'il y a une vidia surprend
30:30gravement la semaine prochaine
30:32et qu'on trouve
30:34des points d'intérêt
30:34sur la tech
30:35d'aller prolonger
30:36un petit peu
30:37le supplice.
30:38Oui,
30:39le supplice,
30:40oui,
30:40le suspense.
30:41On va le dire que ça.
30:42Si en revanche,
30:43on se réinstalle durablement
30:44au-delà de 7 000,
30:45on peut poursuivre à la hausse,
30:46mais il faudra créer
30:46quelque chose de nouveau
30:47en termes de structure.
30:48Jean-Louis,
30:48sur ces phénomènes de rotation,
30:49est-ce que c'est sain ?
30:51Est-ce que ça permet
30:51au marché de poursuivre
30:53sa marche en avant ?
30:53Est-ce que les valeurs
30:54ou les secteurs
30:55qui tiennent
30:57les marchés aujourd'hui,
30:58je ne sais pas,
30:58des valeurs comme Orange,
31:00les utilities,
31:01des valeurs plutôt défensives,
31:03on verra ce que donne
31:03le luxe également,
31:05est-ce que ça peut être
31:05des valeurs qui regagnent
31:07un statut de leader
31:08dans le marché ?
31:09De leader,
31:10peut-être pas,
31:11mais le fait qu'il y ait
31:12des valeurs comme ça
31:12qui prennent des relais,
31:13oui,
31:14c'est plutôt positif.
31:15Mais Orange n'a jamais déçu
31:17ces derniers temps,
31:18elle a tout le temps progressé,
31:19elle est au plus haut.
31:21Mais d'avoir vu par exemple
31:23le Russell monter comme ça
31:24aussi à des plus hauts,
31:25c'était positif.
31:26Le voir même le Dow Jones
31:27remonter comme ça,
31:28c'est plutôt pas mal.
31:29Tout ça,
31:29c'est plutôt bien.
31:30Donc c'est pour ça
31:30que pour l'instant encore,
31:32je vous dis,
31:32il n'y a pas de complaisance,
31:33c'est bien construit.
31:35C'est pour ça qu'il y a
31:36parfois dans des démarrages
31:38de baisse,
31:39il n'y a pas d'effet domino.
31:41Vous voyez,
31:42ça fait longtemps
31:43que je répète ça.
31:44Vous savez,
31:44à une époque,
31:45j'ai répété souvent
31:46attention à l'effet domino.
31:46La construction du marché,
31:48c'est fragile.
31:49Là,
31:50ce n'est pas le cas.
31:50Ça peut être fragile,
31:50etc.
31:51Mais il y a très longtemps
31:52maintenant que ce n'est pas le cas
31:53et pratiquement depuis
31:55la sortie de la Covid.
31:56C'est une sorte de fou,
31:57mais c'est comme ça.
31:58Et donc,
31:59il y a cette méfiance
32:00qui fait que c'est bien construit.
32:02Les marchés peuvent poursuivre.
32:04Sur le plan technique,
32:06par exemple,
32:07on pourrait avoir
32:07une première alerte
32:08sous les 6700,
32:09par exemple sur le SP500.
32:11Alors,
32:12Philippe tout à l'heure disait
32:13que le SP500,
32:15il marque le coût,
32:18mais il reste quand même
32:20à quoi ?
32:20À 1,5% du plus haut.
32:22Donc,
32:23il n'est pas loin.
32:23Il peut refaire un plus haut
32:25en quelques secondes.
32:26On voit bien les mouvements
32:27quand ça démarre.
32:28C'est extrêmement violent.
32:29C'est vrai que si Nvidia annonce...
32:31Bon,
32:32maintenant...
32:32Vu tous les plans de CapEx
32:34qui ont été annoncés,
32:34sur ce trimestre-là,
32:36j'ai du mal à imaginer
32:36que le carnet de commande
32:37de Nvidia se soit vidé.
32:39Non,
32:40bien sûr.
32:40Après,
32:41la question de la confiance,
32:42d'ailleurs,
32:43qui s'est posée ces derniers temps,
32:44c'est est-ce qu'on arrivera
32:46à rentabiliser
32:47tous ces investissements ?
32:48Et c'est vrai,
32:48quand on se dit
32:49qu'en plus,
32:50le matériel va être changé
32:51tous les je ne sais combien,
32:52qu'on peut sortir
32:55des innovations
32:57tous les 15 jours,
32:58en tout cas,
32:58la Chine,
32:59c'est explosif.
33:01Moi,
33:01j'essaie de suivre un petit peu
33:03ce qui se passe là-bas.
33:03C'est...
33:05Waouh !
33:05C'est incroyable.
33:06C'est une vitesse,
33:07effectivement,
33:07d'innovation.
33:09Ils ont rattrapé,
33:10enfin,
33:11pas sur tous les plans
33:11des Etats-Unis,
33:12mais c'est quand même
33:14assez impressionnant.
33:15Donc,
33:17la situation,
33:19elle est difficile
33:20à appréhender,
33:21elle est difficile.
33:22Prendre des décisions
33:23aujourd'hui,
33:24ce n'est pas simple.
33:25Alors,
33:26on a une visibilité
33:28sur tout ce qui est possible
33:31et donc,
33:31on se dit,
33:32mais il y a tellement
33:33de possibilités,
33:34justement.
33:34Tout est possible.
33:35Que tout est possible.
33:36et donc,
33:37voilà,
33:37c'est...
33:38Les smalls,
33:39je voyais quand même,
33:40ça marque un peu le pas.
33:41Enfin,
33:42les large caps
33:44tiennent leur rang
33:45plutôt là,
33:46sur ce début d'année.
33:48Moi,
33:49si vous voulez,
33:49ça faisait des mois,
33:50même trois ans,
33:51deux,
33:51trois ans,
33:52que je disais,
33:53moi,
33:53je n'achète que des valeurs
33:54de rendement solide,
33:56des rubis,
33:58des GTT,
33:59des Bouygues,
33:59enfin,
34:00j'en oublie plein,
34:00mais j'ai même acheté
34:01les compagnies des Alpes,
34:02j'ai acheté des...
34:03Bon,
34:03je me suis un peu diversifié
34:04et toutes ces valeurs,
34:05elles ont doublé.
34:06Enfin,
34:06sauf Bouygues,
34:06mais elles ont vraiment
34:07beaucoup progressé.
34:10Et Bouygues,
34:10de toute façon,
34:10c'est solide,
34:11on peut avoir confiance,
34:12c'est une valeur,
34:13voilà,
34:13qui est bien tenue.
34:17Donc,
34:18après,
34:18les petites valeurs,
34:20on voit que tout le secteur
34:21de la défense,
34:22tout ça marche très bien.
34:23Excel a vraiment explosé.
34:26Nous,
34:26à 16 euros,
34:27on ne comprenait pas
34:28qu'elle soit là
34:28et puis un jour,
34:29elle a démarré
34:29et on ne l'a plus arrêtée.
34:30Mais le problème,
34:31c'est qu'évidemment,
34:32quand elle a démarré,
34:33c'est toujours pareil.
34:34On se dit,
34:35j'ai payé
34:3616 à 30,
34:37c'est bien déjà.
34:38Ouais,
34:38on est monté à 100 et quelqu'un.
34:40On coupe toujours
34:41ses gains trop tôt.
34:42On laisse porter quelque chose,
34:43on essaye,
34:44mais après,
34:44ça ne devient pas insignifiant,
34:46mais ça ne presque.
34:47Tout dépend,
34:48évidemment.
34:49Le problème,
34:49c'est ça,
34:50c'est qu'à un moment donné,
34:51moi,
34:51je me souviens de Viridien,
34:52ça valait 30,
34:54je ne sais plus qui c'était,
34:55J.P. Morgane
34:56qui sort une note,
34:56enfin,
34:57ça ne valait rien.
34:58Et puis,
34:58c'est là que ça décolle
34:59et puis ça ne monte
34:59à plus de ça aussi.
35:00Donc,
35:01les interprétations
35:02qui sont faites
35:02sur le plan fondamental
35:03sont compliquées également.
35:05À tous les niveaux,
35:05c'est compliqué.
35:06Plan technique,
35:07parfois,
35:07mais au moins,
35:08le plan technique,
35:08on fait abstraction
35:09de beaucoup de choses.
35:10C'est-à-dire que le prix,
35:12le prix reste le prix
35:14et la légitimité du prix
35:16n'est pas à remettre en cause
35:17et une structure de prix,
35:19elle envoie un message
35:20qu'il faut savoir décrypter
35:22et donc,
35:22voilà,
35:23il faut agir,
35:25je pense,
35:26avec ça.
35:27Les volatilités implicites
35:29sur les marchés
35:29restent constamment
35:30autour de 14,
35:3115,
35:3116.
35:32Ça aussi,
35:33c'est un signal
35:34de méfiance,
35:36donc de non-complaisance
35:38et,
35:39encore une fois,
35:40de solidité,
35:40on va dire.
35:41Ça reste vraiment
35:42plutôt élevé
35:44par rapport au fait
35:45que le marché
35:45est sur un plus haut.
35:47Si on prend le CAC,
35:48mais si on prend l'Eurostock,
35:49c'est la même chose.
35:52Après,
35:52l'Eurostock,
35:53il est dopé.
35:54Alors,
35:54soit un jour,
35:54il est dopé par SML,
35:56le lendemain,
35:57par Schneider
35:57ou par FVMH
35:59ou par Siemens.
36:00Enfin bon,
36:02il a quand même
36:03bien boosté.
36:03Tout à l'heure,
36:04tu disais que
36:05l'Eurostock
36:06avait moins de volume,
36:08moins de l'eau.
36:09Mais il y a une chose
36:10qu'il ne faut pas oublier,
36:11c'est que
36:12il valait deux fois moins cher
36:13il y a quelques années.
36:15Alors,
36:15c'est vrai que
36:16en termes d'argent,
36:17en termes de volume,
36:18de capitaux,
36:19ça reste à peu près pareil.
36:20De toute façon,
36:21on est bien d'accord.
36:23Vraiment,
36:24les spéculateurs,
36:25les gros faiseurs
36:27vont travailler
36:28le marché américain
36:28en premier lieu.
36:29c'est évident.
36:31Philippe,
36:31un mot peut-être,
36:32alors dans l'univers
36:33des matières premières,
36:35qu'est-ce qui vous intéresse
36:36aujourd'hui ?
36:37Peut-être qu'on peut dire
36:38un mot du pétrole
36:38parce que c'est vrai
36:39que le pétrole finalement
36:40prend,
36:40bon an,
36:41mal an,
36:4110-15%
36:42depuis le début de l'année.
36:44Il prend surtout 10-15%
36:46depuis bien ce jour.
36:48Il prend de la hauteur
36:51depuis qu'on voit
36:53les porte-avions américains
36:55converger vers le détroit
36:57d'Ormuz,
36:59une armada s'installer
37:01en Méditerranée,
37:03je parle de l'armada américaine,
37:05puis voilà que
37:06il y a des manœuvres conjointes
37:09entre la marine iranienne
37:10et russe,
37:11les Chinois envoient
37:14des destroyers,
37:15puis des navires d'observation,
37:18bref,
37:18des navires espions.
37:21Clairement,
37:23on sent que la situation
37:25pourrait facilement dégénérer.
37:29On voit que
37:31durant la guerre des 12 jours,
37:33il y a un an,
37:34tout était finalement resté
37:35non seulement sous contrôle,
37:36on a presque l'impression
37:37que c'était scénarisé.
37:38Est-ce qu'on peut imaginer
37:40qu'on va vers
37:42un nouveau scénario
37:43un peu cousu de fil blanc
37:45où on fait péter des trucs
37:48le week-end
37:48et puis le lundi,
37:49on annonce au marché,
37:50rassurez-vous,
37:51ça y est,
37:53on a réglé le problème.
37:56J'en suis pas sûr
37:58et j'en reviens
38:00au retail,
38:01aux États-Unis,
38:02c'est-à-dire aux particuliers
38:03qui ont la foi du charbonnier,
38:06qui ne lisent peut-être pas
38:07beaucoup la presse,
38:08qui ne sont peut-être pas
38:09énormément curieux
38:12sur les réseaux,
38:13et puis pour lequel
38:14le buy the dip,
38:16ça marche toujours.
38:18Et cette semaine,
38:19ça marche effectivement
38:20en plus pour le pétrole,
38:22ça a marché
38:22pour l'argent
38:23à 72 dollars,
38:24ça a marché
38:25pour l'or
38:25à 4 850.
38:29aujourd'hui,
38:32la stratégie
38:33qui consiste
38:34à avoir toujours
38:35les choses du bon côté
38:36dès qu'il y a
38:38un creux,
38:39c'est une occasion d'achat
38:41sur tous les actifs
38:43et je dis que là,
38:44il y a quand même
38:45un problème quand même.
38:47On ne peut pas
38:48acheter le pétrole
38:50en se disant
38:50chouette,
38:51ça monte,
38:51sans se demander
38:52pourquoi ça monte.
38:53Il est évident
38:54que ce n'est pas
38:54l'accroissement
38:55de la demande
38:56et encore moins
38:57avec une croissance
38:59américaine
38:59revue de 4,4
39:01à 1,4.
39:02Ce n'est pas
39:03avec une Chine
39:04qui est en Golden Week
39:05et qui ne commande
39:06pas un baril
39:07cette semaine,
39:08ce n'est pas ça
39:08qui fait booster
39:09d'un seul coup
39:10le prix du WTI
39:12à New York.
39:13Donc,
39:14je ne sais pas,
39:15il y a une espèce
39:16de façon béate
39:18de voir les choses.
39:21J'ai tendance
39:22à être un petit peu
39:23plus prudent.
39:24Oui, mais c'est une classe
39:25question.
39:26une nouvelle vague
39:28d'investisseurs
39:28qui est peut-être
39:29moins sensible
39:30aux fonds de la Manteau
39:31et moins sensible
39:32au prix également.
39:33Des achats mécaniques
39:34qui font qu'on ne regarde
39:36pas forcément
39:37les déterminants
39:38et les drivers
39:39derrière les mouvements
39:40de marché.
39:40Qu'est-ce qu'on peut dire
39:41Romain sur le plan graphique ?
39:43Vous êtes venu
39:44avec le graphique
39:45du Brent,
39:45effectivement.
39:46Et puis,
39:46je voulais bien
39:47qu'on fasse un point
39:47sur les précieux
39:48à travers l'once d'argent.
39:49Ça a été le grand crash
39:50quand même
39:51de la toute fin janvier.
39:52Où est-ce qu'on en est
39:53aujourd'hui ?
39:54Sur le pétrole,
39:55sur le Brent,
39:55il y a deux volets.
39:56Il y a l'aspect
39:57à court terme
39:58pour l'instant
39:58avec les tensions
39:59autour de l'Iran,
40:00du détroit d'Hormuz
40:00et une réaction.
40:01Ceci dit,
40:02on voit que le pétrole
40:02a arrêté de baisser,
40:03enfin le Brent,
40:04au-delà d'un support
40:05à 60,90
40:06depuis le mois de mars dernier.
40:07Donc,
40:07c'était avant ce narratif.
40:09Et on a vu
40:10les précieux
40:11payer beaucoup.
40:12Or,
40:12on sait en termes de cycle
40:13que quand les métaux précieux
40:14payent dans des proportions
40:15pareilles,
40:16souvent,
40:17ce sont les matières énergétiques
40:20qui suivent.
40:21Donc,
40:21il y a un aspect cyclique
40:22qui peut se mettre en place
40:23aussi de ce côté-là.
40:24Il y a un regroupement quand même.
40:25Je veux dire,
40:25derrière,
40:26le pétrole
40:26laissé un peu
40:28sur le côté
40:30rejoint quand même
40:31le mouvement initié
40:32par les précieux.
40:32Effectivement.
40:33On l'a vu sur le gaz
40:33de façon extrêmement violente
40:35déjà.
40:36Et pour le pétrole,
40:36il y a cette histoire
40:37un peu plus large
40:38peut-être
40:38qui se met en place
40:38en termes de cycle
40:39et donc peut-être
40:40en termes de risque
40:40d'inflation aussi.
40:41Pourquoi pas ?
40:42Donc,
40:43c'est un peu mon scénario.
40:45C'est qu'on l'évoque
40:46depuis longtemps.
40:46Je ne voulais pas ramener
40:47cette fois-ci,
40:48mais l'ETF Combo,
40:49l'ETF Tomson-Oriott-RCRB
40:52qui est un panier
40:53et qui reste toujours
40:54assez haut.
40:55Et puis,
40:56on voit des places
40:56comme le Brésil
40:57qui se portent très bien,
40:59qui est très exposée
41:00aux matières premières.
41:00On avait parlé
41:00de Petrobras
41:01qui a pris 25%
41:03depuis le mois dernier.
41:04à Londres,
41:04les minières,
41:05ça m'a perçu.
41:08un aspect en dehors
41:09de la news
41:10court-termiste,
41:11même si elle a évidemment
41:12des éléments importants,
41:13et le fait qu'on se prépare
41:15et qui est peut-être
41:16un peu convenu,
41:16je suis d'accord,
41:18mais des niveaux
41:19d'intérêt
41:20et de prix
41:20qui sont en train
41:21d'être testés.
41:2271, 70, 74, 80,
41:24c'est une grosse zone
41:24de résistance.
41:25On est pile en dessous.
41:26Et si on déborde
41:27de ce niveau-là,
41:27on réactive une tendance baissière
41:28qui est active
41:30depuis 2022
41:31avec en mire,
41:32pourquoi pas,
41:32une première cible à 87.
41:33On peut imaginer
41:34des débordants
41:34un peu plus violents.
41:36Donc, pourquoi pas,
41:36mais ça semble effectivement
41:37un peu cousu de fil blanc
41:38pour ce qui est du court terme.
41:41En revanche,
41:41pour ce qui est du cycle,
41:42il y a peut-être
41:43des éléments à regarder
41:43de ce côté-là
41:44et donc un risque haussier
41:45sur le pétrole
41:47aussi avec des aspects
41:48qui sont peut-être
41:48autres que ceux
41:49qu'on a sous les yeux
41:50pour l'instant.
41:50Bon, et sur l'argent,
41:51on en est où là, Romain ?
41:52Sur l'argent,
41:53on stabilise.
41:54Après, c'est souvent
41:55un peu la même chose,
41:57excès haussier,
41:58en général,
41:59drame baissier,
42:00quand même 60%
42:01de volatilité
42:03au cours de la semaine
42:05d'idia.
42:06Dernière semaine de janvier,
42:07dernière semaine de janvier.
42:09Depuis, on est à mon sens
42:10dans un range
42:10qui est situé
42:11entre 71, 70 et 104, 40.
42:14C'est plutôt haussier
42:15à long terme.
42:16Maintenant,
42:16on va peut-être
42:16se stabiliser
42:17dans cette zone de prix
42:18et évidemment,
42:18dès qu'on revient
42:18sur ce niveau de support,
42:20sans qu'on le préserve
42:20en clôture hebdomadaire,
42:22c'est probablement
42:22un point d'entrée
42:23avec une grosse zone médiane
42:2590, 10, 95, 50
42:27qui semble être
42:27un point d'équilibre
42:28dans cette zone de prix.
42:30Donc, pour l'instant,
42:31c'est plutôt
42:32une stabilisation,
42:33mais stabilisation
42:33en partie haute.
42:34On revient de 7
42:36sur l'once d'argent
42:38en 2020.
42:39Donc, ça vaut 80 aujourd'hui.
42:43Qu'est-ce qu'on peut dire ?
42:44Justement,
42:44si on regarde un peu
42:45les autres marchés,
42:46il y a les matières premières,
42:47il y a les cryptos,
42:49il y a...
42:49Je voulais rajouter un truc.
42:51En fait,
42:52sur les métaux,
42:53au sens là,
42:53c'est un précieux, etc.,
42:54ce que je voudrais faire remarquer,
42:55c'est que le crash
42:56dont vous parliez tout à l'heure,
42:57il a lieu,
42:58encore une fois,
42:59un jour de...
43:00C'est le jour FDM,
43:01c'est-à-dire fin de mois.
43:03Et il y a beaucoup d'options,
43:04beaucoup d'échéances,
43:06comme par hasard.
43:07Voilà.
43:08C'est important,
43:09parce que,
43:09encore une fois,
43:11connaître les règles du jeu,
43:12quelque part,
43:13et savoir que ce jour-là,
43:14c'est une journée
43:15potentiellement sensible,
43:16sur pareil.
43:17C'est-à-dire que s'il ne se passe rien,
43:18il ne se passera rien.
43:19Mais s'il ne se passe un petit quelque chose...
43:20Ça prend de l'ampleur tout de suite.
43:21Voilà.
43:22Avec les couvertures,
43:23les phénomènes de couverture,
43:24les phénomènes de ceci, de cela,
43:25c'est très important.
43:26C'est les fins de mois,
43:26les fins de trimestre, etc.
43:28Pendant qu'il me reste 30 secondes,
43:30je voudrais...
43:30Comment envisager
43:31ces investissements pour la suite ?
43:32Moi, j'ai envie de donner une image.
43:34Je pense qu'il faut faire
43:36des stratégies d'arbitrage.
43:38Par exemple,
43:39j'achète de l'Alphabet,
43:41je vends du SP500.
43:44J'achète, par exemple,
43:46l'Europe,
43:47je vends les Etats-Unis.
43:48Ou bien,
43:49là, j'ai moins de conviction,
43:50mais par exemple,
43:51j'achète Renault,
43:51je vends Peugeot, par exemple.
43:52Enfin, Stellantis.
43:54Voilà.
43:54Et je pense que là,
43:55il faut se positionner
43:57avec toute cette méfiance
43:59dont Romain a parlé,
44:00dont moi j'ai parlé.
44:01Vous considérez que l'Europe,
44:03en matière à surperformer encore,
44:04les Etats-Unis ?
44:04Oui, je pense.
44:05Il y a un bon long short
44:07à travailler.
44:08J'ai plutôt eu raison
44:10ces derniers temps,
44:11après avoir eu,
44:13peut-être au départ,
44:14un peu tort,
44:14parce que,
44:14sur part,
44:15il y a favorisé
44:16le marché américain,
44:17et puis maintenant,
44:18ça a été l'inverse.
44:20Mais,
44:21pendant ce temps-là,
44:22également,
44:23nous avons eu
44:23une revalorisation
44:24de l'euro-dollar
44:25qui a fait qu'évidemment,
44:27le spread était plutôt favorable
44:29à celui qui avait acheté
44:30de l'euro
44:30et des valeurs euro.
44:32Voilà.
44:32Donc,
44:33ce que je voudrais vraiment
44:34envoyer comme ciel,
44:35c'est ça.
44:35C'est-à-dire envisager
44:37de faire des stratégies
44:38d'arbitrage.
44:39Et je pense que,
44:40dans un contexte
44:42aussi instable,
44:46en tout cas,
44:46on sait que la parole
44:48de Trump est très volatile.
44:50La volatilité implicite
44:51a payé cher
44:52à ce niveau-là.
44:52C'est une décision aussi,
44:53visiblement.
44:54Ben oui,
44:54c'est ça.
44:54C'est l'accord suprême,
44:55les investisseurs.
44:55Donc,
44:55voilà.
44:56Je pense que c'est quand même
44:57une solution,
44:58vraiment,
44:59en tout cas,
44:59elle sera peut-être passagère,
45:00on ne sait pas.
45:02Mais là,
45:03aujourd'hui,
45:03c'est ce qu'il faut faire.
45:04Je suis complètement d'accord
45:06avec ça.
45:06On peut toujours considérer,
45:07effectivement,
45:07alors,
45:08short tech,
45:08on le dit,
45:09c'est peut-être plus le moment
45:09d'être short tech tout de suite,
45:10mais il y a encore
45:11de la place à la baisse,
45:12mais pourquoi pas
45:13long tech chinoise,
45:14il y a encore de la place,
45:14même si les indices
45:16sont sur des niveaux pivots,
45:17ils ne bougent pas beaucoup
45:18pour l'instant,
45:18mais ils préservent des supports.
45:20Donc,
45:20il y a des possibilités
45:20de réactivation aussi.
45:21Puis,
45:22il y a des histoires intéressantes.
45:23Il y a des boîtes comme
45:23AB InBev qui ne faisaient plus rien
45:25depuis 2020,
45:26qui ont réactivé
45:27des dynamiques haussières
45:28de long terme.
45:28Food and beverage.
45:29Voilà,
45:30food and beverage.
45:30Donc,
45:30il ne faut pas ne rien faire
45:31probablement dans ce marché-là,
45:32même si je suis un peu prudent,
45:34c'est le mois qui ressortira
45:36depuis longtemps.
45:37Mais il y a Nextera Energy
45:37aux Etats-Unis
45:38qui forment des plus hauts.
45:39C'est le secteur fort
45:40et depuis plusieurs mois.
45:41Énergie renouvelable.
45:42Énergie renouvelable.
45:44Ça continue d'être
45:45sur des plus hauts.
45:45Les énergies renouvelables,
45:46c'est quand même,
45:47pour un ETF et un panier,
45:48c'est 89% de hausse
45:49depuis le mois d'avril dernier.
45:50Il n'y a pas de figure
45:51de retournement pour l'instant.
45:52Donc,
45:52effectivement,
45:53d'arbitrer comme ça
45:54avec des longs shorts,
45:56ça me paraît être
45:57un bon choix
45:58dans ce marché
45:58qui est un peu désorienté.
46:00Un peu désorienté
46:01et donc prudence recommandée.
46:04Voilà pour les messages
46:05des Trois Sorciers.
46:06Merci beaucoup, messieurs.
46:06Merci d'être avec nous
46:07chaque troisième vendredi du mois.
46:09Romain Dobry,
46:10l'atelier des options
46:11et consultant pour Bourse Direct.
46:13Philippe Béchade
46:13qui était avec nous à distance,
46:14président des Econoclasts,
46:15et rédacteur en chef
46:16de la Bourse au quotidien
46:17et Jean-Luc Hussac,
46:18Perceval Finance Conseil.
46:30Le dernier quart d'heure
46:31de Smart Bourse,
46:32chaque soir,
46:32c'est le quart d'heure thématique
46:33et une fois par mois,
46:34nous avons rendez-vous
46:35avec les équipes
46:35du Café de la Bourse
46:36pour un exercice
46:38de pédagogie boursière.
46:39Clémence Tanguy
46:40est à mes côtés,
46:41ce mois-ci,
46:41responsable éditoriel
46:42du Café de la Bourse.
46:43Bonsoir Clémence.
46:44Bonsoir Grégoire.
46:44Le PEA, évidemment,
46:46qui est un objet bien connu
46:48des investisseurs boursiers.
46:50C'est une enveloppe
46:51dont on parle régulièrement,
46:53mais vous le dites,
46:54qui n'est pas appréciée
46:54forcément à sa juste valeur
46:56et donc vous avez listé
46:57sept avantages méconnus
46:59du PEA.
47:00Exactement.
47:00Oui, alors parce que
47:01quand un jeune investisseur
47:04ou même un investisseur
47:06d'un âge un peu plus avancé
47:07souhaite débuter
47:08sur les marchés boursiers,
47:09souvent on va lui recommander
47:10l'assurance-vie.
47:12Oui, mais en fait,
47:13le PEA,
47:14il est un peu laissé de côté
47:15et à mon avis,
47:16à tort.
47:16Donc vraiment,
47:17si votre objectif
47:18est d'aller sur les marchés financiers
47:21et d'investir en bourse,
47:22le PEA,
47:23ça n'empêche pas
47:24d'avoir une assurance-vie.
47:25Ça n'empêche pas
47:25d'avoir une assurance-vie.
47:26Le PEA, c'est un bon véhicule
47:28y compris pour commencer.
47:29Extrêmement important,
47:31y compris pour commencer.
47:32Alors le premier avantage,
47:34le principal,
47:34celui qui fait qu'il faut
47:36absolument ouvrir un PEA,
47:38c'est l'exonération d'impôts
47:41au-delà de 5 ans
47:42de détention du plan.
47:43Donc une fois que vous avez
47:44dépassé les 5 ans...
47:46Prendre date, ça suffit.
47:47Juste prendre date, ça suffit.
47:48Alors vous mettez
47:50100 euros sur votre PEA,
47:52vous n'êtes même pas obligé
47:53d'investir sur un titre,
47:53vous laissez ça sur le compte
47:54d'espèce, pour prendre date.
47:56Au bout de 5 ans,
47:57tous vos gains
47:58ne seront taxés
48:01qu'aux prélèvements sociaux.
48:02Donc il n'y a pas d'impôts
48:03sur la plus-value,
48:04vous ne payez pas
48:05la flat tax,
48:06vous êtes taxé
48:06à 18,6,
48:08puisque il y a eu
48:08la hausse de la CSG
48:10avec la loi de finances
48:12en 2026.
48:12Avant, c'était 17,2.
48:13Aujourd'hui, c'est 18,10.
48:14Mais vous ne payez que ça
48:16en cas de gain
48:20sur votre PEA
48:22à la sortie.
48:23Alors après,
48:25ça, avant les 5 ans,
48:27c'est après les 5 ans,
48:29mais avant les 5 ans,
48:30vous pouvez toujours...
48:30On parle d'une épargne bloquée.
48:32Voilà, mais pas du tout.
48:33D'accord.
48:34C'est comme on dit souvent
48:35l'assurance-vie,
48:36il faut 8 ans.
48:37Non, au bout de 8 ans,
48:38on peut avoir des avantages.
48:39Il y a des voies de sortie avant.
48:41Voilà, mais il y a des voies de sortie avant.
48:42Pour le PEA,
48:42c'est exactement la même chose.
48:44Avant 5 ans,
48:45vous pouvez sortir.
48:47Alors, ce qu'il y a,
48:48c'est que vous n'aurez pas
48:49l'avantage fiscal,
48:49donc vous serez taxé
48:50comme pour un comptier,
48:51donc ça sera 31,4 de flat tax
48:55ou alors barème d'impôt sur revenu
48:57plus 18,6 de prévents sociaux
48:58si c'est plus avantageux pour vous.
49:01Mais vous pouvez sortir.
49:02Alors, ce qu'il faut quand même savoir,
49:03c'est que si vous sortez avant 5 ans,
49:05votre PEA,
49:05il va être clôturé.
49:07Donc, voilà.
49:09Oui, je comprends.
49:10Vous cassez le PEA.
49:11Vous cassez le PEA,
49:11il sera clôturé.
49:12Alors, il y a quelques exceptions,
49:14mise en retraite anticipée,
49:16licenciement, invalidité,
49:17des exceptions qu'on ne vous souhaite pas,
49:18mais bon, voilà.
49:19Mais si vraiment vous avez besoin de l'équilité,
49:21c'est possible de sortir avant.
49:23Toujours sur l'aspect fiscalité,
49:25il faut bien comprendre
49:27que n'est taxé que l'argent
49:28qui sort du PEA, c'est ça ?
49:30Et ça, c'est aussi...
49:31Alors, on n'y pense pas.
49:33Parce qu'on dit souvent,
49:34oui, c'est bien,
49:34il n'y a seulement 18,6
49:36quand on sort au bout de 5 ans.
49:38Mais c'est hyper important
49:39parce que pour le compte-tit,
49:39vous êtes taxé pour le PEA.
49:41Ah non, vous n'êtes taxé
49:42que si les gains sortent du PEA.
49:45Donc, si vous investissez sur un titre,
49:47si vous faites une plus-value,
49:48que vous conservez cet argent
49:50sur le compte espèce,
49:52soit vous le conservez indéfiniment
49:54jusqu'à sa sortie plus tard,
49:56dans ces cas-là,
49:56vous êtes taxé à la sortie,
49:57soit vous réinvestissez cet argent
49:59pour acheter un autre titre,
50:01vous n'êtes pas taxé,
50:03il n'y a pas de frottement fiscal.
50:04Et c'est exactement la même chose
50:06pour les dividendes.
50:08Quand vous percevez des dividendes
50:09sur votre compte espèce,
50:10ils ne sont pas taxés.
50:12Donc, ils ne vont être taxés
50:13qu'à la sortie.
50:14Donc, vous pouvez vous servir
50:15de ces dividendes
50:16pour racheter des titres
50:17et vous avez comme ça,
50:18vous décuplez en fait
50:20une stratégie dividende
50:21sans aucun frottement fiscal.
50:23C'est effectivement
50:23quelque chose de très intéressant.
50:25C'est compliqué,
50:26c'est long,
50:27il faut chercher.
50:28Non, ce n'est pas compliqué,
50:29ce n'est pas long.
50:30Non, investir sur un PEA,
50:31c'est très facile,
50:31c'est très accessible.
50:32Alors, les banques traditionnelles,
50:33elles en proposent toutes.
50:34Évidemment,
50:35les banques en ligne,
50:35elles le proposent aussi.
50:36Les courtiers bourses,
50:37il y en a plein qui le proposent
50:38et même s'il est né au courtier,
50:40de plus en plus,
50:40ils le proposent.
50:42Mais bien sûr,
50:42voilà,
50:43alors il y a très de républiques
50:43qui le proposent,
50:43pour les courtiers,
50:45ça prend du temps.
50:46C'est une démarche
50:47qui est longue,
50:47effectivement,
50:48auprès des autorités
50:49pour être autorisés
50:50à proposer des PEA.
50:52Mais il y en a de plus en plus
50:54et donc,
50:55il faut quand même y aller.
50:56C'est accessible à tous
50:57sans conditions de revenus.
50:58Il faut être majeur,
50:59en revanche,
50:59c'est limité à 1 par personne,
51:012 par foyer fiscal.
51:02Il y a quand même
51:02une petite exception
51:03avec le PEA-PMEA.
51:04Si vous avez des jeunes grands
51:05de 18 à 25 ans
51:07qui sont rattachés
51:08à votre foyer fiscal,
51:09ils peuvent avoir un PEA en plus,
51:10le PEA jeune
51:11qui lui a un plafond
51:13de 20 000 euros
51:13et comme ça,
51:14voilà,
51:14on peut multiplier les PEA.
51:16C'est un outil
51:16qui permet de diversifier
51:18ses placements ?
51:18Bien sûr.
51:19Alors,
51:19vous investissez sur
51:20les marchés financiers,
51:21plutôt à moyen-long terme
51:22quand même,
51:23ce n'est pas du court terme.
51:24Vous investissez sur
51:24les marchés financiers,
51:25vous investissez sur
51:26des classes d'actifs
51:27différentes,
51:28actions,
51:28obligations,
51:29vous avez accès
51:29à beaucoup de produits financiers,
51:31vous pouvez avoir
51:31les actions en direct,
51:32vous pouvez avoir
51:32des fonds,
51:34des OPCVM,
51:34des ETF.
51:36Vous pouvez aussi
51:37investir sur
51:38des small caps,
51:40vous pouvez même investir
51:41sur du non-coté
51:41à condition de ne pas
51:42détenir plus 25%
51:43du capital.
51:45Donc,
51:45c'est vraiment
51:46un actif de diversification
51:47très important.
51:49Alors,
51:49il y a quand même
51:49des restrictions.
51:50Les restrictions,
51:51c'est qu'on investit
51:52uniquement sur des titres
51:54de sociétés dont le siège social
51:55est situé en Europe
51:55ou faisant partie
51:57de l'espace économique
51:58européen,
51:59qui sont redevables
52:01de l'impôt sur les sociétés
52:02ou équivalent.
52:03Donc,
52:03depuis le Brexit,
52:04il n'y a plus de sociétés
52:05du Royaume-Uni,
52:06c'est plus éligible.
52:07Et puis,
52:07pour les fonds,
52:08il faut que ce restant
52:09de 15% du fonds
52:10soit composé
52:10de titres éligibles.
52:12Donc,
52:12vous allez me dire
52:12« oui,
52:13mais alors du coup,
52:13on ne peut investir
52:13qu'en Europe ? »
52:15Et non !
52:16Grâce aux ETF,
52:20réplication synthétique
52:20vous permet d'investir
52:22sur des indices boursiers mondiaux.
52:23Vous pouvez investir
52:23sur le Nasdaq,
52:25le Nikkei,
52:25depuis votre PEA,
52:26sans aucun problème.
52:27Donc,
52:27on en a tort de se prévenir.
52:29Qu'est-ce que vous avez cité
52:30le PEA-PME ?
52:31Qu'est-ce qu'il faut savoir
52:32du PEA-PME
52:33par rapport au PEA traditionnel ?
52:35Ça va vous permettre
52:35de relever votre plafond,
52:37le PEA-PME.
52:38Parce qu'en fait,
52:39alors le PEA-PME,
52:40c'est exactement comme un PEA.
52:41Il y a deux exceptions.
52:43C'est que le plafond
52:43est de 225 000 euros.
52:46En revanche,
52:46si vous avez PEA
52:47plus PEA-PME,
52:48le cumul des deux,
52:49le plafond global,
52:50reste à 225 000 euros.
52:51En revanche,
52:51si vous avez seulement un PEA,
52:53c'est 150 000 euros.
52:55D'accord.
52:56Et le PEA-PME,
52:57il est également accessible
52:59au titre de société
53:00faisant partie
53:01de l'espace économique européen,
53:04imposé à l'IS ou équivalent,
53:05avec des petites subtilités
53:07que je vous ai notées.
53:08Alors,
53:09le chiffre d'affaires
53:10ne doit pas excéder
53:101,5 milliard,
53:12le bilan 2 milliards,
53:13et elle ne doit faire emploier
53:15plus de 5 000 personnes.
53:16Et depuis 2016,
53:17sont éligibles au PEA-PME.
53:19Les sociétés cotées
53:20dont la capitalisation boursière
53:22est inférieure à 1 milliard
53:24et dont le capital
53:25n'est pas détenu
53:25à plus de 25 %
53:26par une personne morale.
53:27Donc,
53:27ça vous fait quand même
53:28de quoi diversifier.
53:30Voilà.
53:30Vous pouvez sortir
53:30un peu de la cote.
53:31C'est un univers important.
53:33C'est un univers d'investissement important.
53:35Et si on prend le plafond
53:37du PEA-PME,
53:38ça vous permet quand même
53:38d'investir
53:39sur des montants
53:41plus conséquents
53:43avec une bonne diversification.
53:44Bon,
53:45chouette couteau suisse.
53:45C'est donc que le PEA
53:48qu'on peut en plus
53:50confier à quelqu'un
53:51pour gérer.
53:52C'est ça ?
53:53Voilà.
53:53Parce qu'il y a toujours
53:54cette barrière.
53:54Oui,
53:55alors oui,
53:55mais il faut investir en bourse
53:56sur le marché financier.
53:57Moi,
53:57je ne sais pas comment faire.
53:58Je n'ai pas les compétences.
53:58Je n'ai pas le temps.
53:59Parce que parfois,
54:00on a les compétences,
54:01on n'a pas le temps.
54:01Il faut quand même
54:02suivre les dossiers,
54:03exactement.
54:04Pouvoir procéder
54:05à des arbitrages
54:06si besoin.
54:08Et il y a une solution
54:09très simple,
54:09c'est la gestion pilotée.
54:11Alors,
54:11la gestion pilotée,
54:12elle est hyper connue
54:12parce qu'en assurance vie,
54:14parce qu'elle est proposée
54:14depuis longtemps en assurance vie
54:15pour le PEA,
54:16puisque c'est le mode
54:17de gestion par défaut.
54:18Mais ça se démocratise
54:19de plus en plus
54:19pour le PEA
54:20et c'est possible
54:21d'investir en PEA,
54:22en gestion pilotée.
54:23Alors,
54:23il y a des acteurs en ligne
54:24qui se sont spécialisés.
54:29Rami Faille
54:30et puis vous avez même
54:31des banques en ligne
54:32qui proposent ça.
54:33Il y a Fortuneo par exemple.
54:35Mais attention
54:35parce que Fortuneo,
54:36vous devez avoir,
54:37vous avez un ticket d'entrée
54:38à 30 000 euros
54:39pour la gestion pilotée PEA.
54:40Pour la gestion pilotée PEA.
54:42Oui.
54:42Mais voilà.
54:44Et les solutions existent
54:45et elles vous permettent
54:46d'investir 100 ans
54:49sans avoir de connaissances précises
54:50et de profiter
54:51des avantages fiscaux
54:52et du rendement attractif.
54:55Ne laissez pas le PEA de côté,
54:57y compris quand vous démarrez
54:58dans l'investissement
54:59en bourse
54:59et on peut avoir
55:00une assurance vie
55:01et un PEA.
55:02Tout ça est évidemment
55:03totalement possible.
55:04Merci beaucoup Clémence.
55:05Merci pour être venu
55:08faire ce point
55:08sur les avantages méconnus
55:10du PEA.
55:11Clémence Tanguil,
55:11responsable éditorial
55:12du Café de la Bourse
55:13qui était avec nous.
55:14L'invité de ce dernier quart d'heure
55:15de Smart Bourse ce soir.
55:17Un quart d'heure
55:17et comme toutes les autres
55:18émissions de Bsmart
55:19que vous retrouvez bien sûr
55:20en replay sur Bsmart.fr
55:22ou encore en podcast
55:23sur l'ensemble
55:24de vos plateformes
55:25d'écoute préférées.
55:26Sous-titrage Société Radio-Canada
55:29Sous-titrage Société Radio-Canada
55:35Sous-titrage Société Radio-Canada
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