- il y a 2 heures
Vendredi 17 avril 2026, retrouvez Romain Daubry (Consultant pour Bourse Direct), Philippe Béchade (Rédacteur en chef, La Bourse au Quotidien), Jean-Louis Cussac (Trader et formateur, Perceval Finance Conseil) et Clémence Tanguy (Responsable éditoriale, Café de la Bourse) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Grégoire Favet.
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00:00...
00:08Bienvenue dans Smart Bourse, votre émission quotidienne sur Bsmart4Change pour rester à l'écoute des marchés.
00:13Chaque jour, vous nous retrouvez à 17h en direct via vos box à la télévision et vous nous retrouvez chaque
00:19soir évidemment en rattrapage,
00:21soit en replay vidéo sur bsmart.fr, soit en podcast sur l'ensemble de vos plateformes d'écoute préférées.
00:26Au sommaire de cette édition ce soir, un fait majeur et un développement important évidemment sur le terrain géopolitique,
00:35puisque les autorités iraniennes, il y a un peu plus d'une heure de cela, ont annoncé la réouverture complète
00:40du détroit d'Ormuz.
00:42Sous les règles et les conditions de circulation iraniennes pour l'instant, le marché salue évidemment la nouvelle avec tout
00:50ce que ça comporte
00:51sur les mouvements du pétrole qui est en train de s'effondrer littéralement.
00:55On voit des cours du pétrole qui baissent d'environ 15% à l'heure actuelle.
00:59Toutes les valeurs qui ont servi de refuge pendant cette crise du Golfe sont en train de rendre leurs gains.
01:06On le voit sur le dollar avec un euro dollar qui franchit à la hausse le niveau de 1,18.
01:11Et puis bien sûr la volatilité des marchés actions avec un VIX qui repasse sous le niveau de 20 très
01:16largement
01:17et des indices actions qui étaient déjà au sommet pour certains d'entre eux qui explosent à la hausse.
01:22On a des hausses entre 1 et 2% actuellement sur les marchés européens et américains.
01:28Pauline Grattel vous apportera un peu plus de détails dans un instant.
01:31Et puis nous commenterons évidemment ce mouvement de marché à l'occasion de cette échéance mensuelle
01:36avec les trois sorciers de Smart Bourse qui seront avec nous en plateau au cours des 45 prochaines minutes
01:41dans le dernier quart d'heure de Smart Bourse comme chaque soir.
01:45Et bien nous ferons un point thématique avec notre rendez-vous pédagogique mensuel
01:51et les équipes du Café de la Bourse qui seront avec nous.
01:53Le CTO, le compte titre, combien est-ce que ça rapporte vraiment ?
01:57C'est la question qu'on se posera et c'est Clément Stangui qui répondra dans le dernier quart d
02:01'heure de Smart Bourse,
02:02la directrice éditoriale du Café de la Bourse.
02:15Chaque soir, en début d'émission Tendance, mon ami, nous retrouvons Pauline Grattel
02:19qui vous apporte les infos clés du jour sur les marchés.
02:21Bonsoir Pauline.
02:22Bonsoir.
02:22Et donc là, Géopolitique est nouveau à la une avec des développements majeurs depuis une heure et demie environ.
02:27Oui, à la suite de l'annonce du cessez-le-feu au Liban de dix jours,
02:31l'Iran annonce que le détroit d'Hormuz est désormais totalement rouvert à la navigation commerciale.
02:36Jusqu'à la fin du cessez-le-feu, après plus d'un mois de blocage, c'est une décision saluée
02:41par Donald Trump,
02:42mais aussi par les marchés.
02:44Les indices actions ont bondi immédiatement, on y revient en détail.
02:47Et surtout, le gaz naturel et le pétrole plongent.
02:50Le baril de Brent cède jusqu'à 15% sous 90 dollars, tandis que le WTI retombe sous 85 dollars.
02:58Sur les marchés obligataires, le rendement américain à 10 ans se détend de plus de 5 points de base à
03:034,25%.
03:04Et le rendement allemand, de même échéance, repasse sous 3%.
03:08Sur le marché des échanges, le dollar cède du terrain, ramenant l'euro-dollar autour de 1,1850.
03:13D'autres développements à venir, sans doute, évidemment, au cours des prochaines heures et des prochains jours.
03:18Donald Trump précise à ce stade que le blocus américain au large du détroit d'Hormuz,
03:22et qui concerne les navires iraniens, reste en place pour l'instant,
03:26jusqu'à la signature d'un deal définitif avec la République islamique.
03:31Et puis, la possibilité de nouvelles négociations dès ce week-end semble évidemment importante à ce stade.
03:39Les indices américains, de leur côté, ouvrent sur de nouveaux records historiques.
03:42Oui, le S&P 500 et le Nasdaq ont ouvert en hausse de 1%,
03:46tandis que le Dow Jones gagne 1,5% dans les premiers échanges,
03:49et que le Russell 2000 est au plus haut.
03:52En Europe, les indices se sont envolés, logiquement, après cette nouvelle bienvenue avant le week-end.
03:57Le stock 600 progresse de 1,5%, l'euro-stock 50 de 2%.
04:02Tous les grands indices européens sont en hausse de cet ordre.
04:05Le CAC 40 progresse de 2%, au-delà de 8400 points.
04:09Safran, Hermès, Stellantis ou encore Saint-Gobain bondissent de 5%.
04:13Logiquement, Total Energy plonge de 5%.
04:16Du côté des secteurs, un secteur suivi et regardé aujourd'hui,
04:20c'est le secteur des télécoms à Paris, avec l'annonce d'un rachat, en bonne voie en tout cas,
04:24pour les activités de SFR.
04:26Oui, Patrick Drahi a accepté la proposition revue à la hausse de 20 milliards d'euros du trio Orange, Bouygues
04:33et Free.
04:33Pour rappel, une première offre à 17 milliards avait été déclinée.
04:37Le marché réagit avec prudence.
04:39Les titres Orange et Bouygues reculent respectivement de 5 et 2%.
04:42Cette baisse s'explique par l'appréhension des investisseurs face au coût de l'opération
04:46et au défi de l'intégration à venir,
04:49sachant que l'opération vise notamment à éponger la dette colossale du groupe Altis,
04:53estimée à plus de 24 milliards d'euros pour la seule entité SFR.
04:58Bon, c'est encore compliqué pour le titre Alstom,
05:01qui signe un nouveau plongeon.
05:03C'est le plongeon du jour aujourd'hui à la Bourse de Paris.
05:06Oui, c'est une chute presque historique de plus de 30%.
05:09Hier soir, Alstom présentait ses résultats annuels préliminaires
05:12et a annoncé ne pas être capable de maintenir ni son objectif de cash flow libre,
05:16ni son objectif de marge d'exploitation ajustée,
05:19à cause notamment de retards sur ses livraisons.
05:22Les investisseurs ont vendu massivement,
05:24en témoigne la baisse du titre,
05:25et les volumes élevés d'échanges d'actions.
05:28Plus de 10 millions d'actions ont été échangées.
05:30Et puis, la fin d'une ère chez Netflix.
05:33Le générique de fin vient de tomber pour le cofondateur de Netflix,
05:37Reed Hastings.
05:37Après 29 ans à la tête de son empire,
05:40il quittera définitivement le conseil d'administration en juin
05:43pour se consacrer à la philanthropie.
05:46Le moins qu'on puisse dire, c'est que Wall Street n'apprécie pas du tout ce scénario.
05:50Cette annonce survenue, malgré des résultats financiers solides,
05:53au premier trimestre a provoqué une onde de choc immédiate
05:56sur un titre qui plonge de plus de 10%.
05:58Quels seront les temps forts la semaine prochaine à l'agenda des marchés, Pauline ?
06:02Les résultats des entreprises vont monter en puissance la semaine prochaine
06:07avec une quinzaine de composants du CAC 40 attendus en France,
06:10parmi lesquels L'Oréal, Thales, Essilor Luxottica, Danone, Safran et bien d'autres.
06:15Aux Etats-Unis, on attend Tesla, IBM, Intel ou encore Procter & Gamble par exemple.
06:19Tendance, mon ami, chaque soir en ouverture d'émission,
06:22Pauline Grattel vous apporte les infos clés du jour sur les marchés.
06:34Chaque troisième vendredi du mois, jour d'échéance, échéance mensuelle
06:39qui concerne le mois d'avril, nous traitons désormais le futur mai sur les marchés.
06:45Action notamment, les trois sorciers sont de sortie avec à mes côtés Romain Dobry,
06:51bien sûr, consultant Bourse Directe et cofondateur de l'atelier des options.
06:54Bonsoir Romain, Jean-Louis Cussac, le patron et formateur de Perceval Finance Conseil.
07:00Bonsoir Jean-Louis, et Philippe Béchade avec nous également bien sûr,
07:03le président des Econoclast et rédacteur en chef de la Bourse au quotidien.
07:06Bonsoir Philippe, une échéance un peu particulière Romain peut-être,
07:11qui capte un mouvement qu'on n'avait pas anticipé forcément, en tout cas pour aujourd'hui,
07:18puisque l'annonce des autorités iraniennes d'une réouverture complète,
07:22selon les termes du détroit d'Hormuz, est survenue peut-être une demi-heure
07:27avant l'échéance à Paris, en tout cas pour l'expiration du futur CAC à 16h.
07:31Oui, tout à fait, pour permettre à l'indice de progresser de 726 points sur l'échéance,
07:389,43%, on compense à 8 421,90.
07:43Donc une échéance record, évidemment, pour l'indice parisien,
07:46et c'est probablement passe d'être le cas aussi pour les indices américains, bien sûr.
07:52On était ensemble le 20 mars dernier, on se demandait si on allait aller plus bas,
07:57mais on constatait qu'il y avait un ratio put-call qui était quand même particulièrement prudent, pessimiste,
08:02donc ça pouvait être de nature alimenter des rebonds,
08:04et on évoquait des rebonds forts dans un marché baissier.
08:06Je ne m'attendais pas à des rebonds de cet endroit-là, bien entendu.
08:11Et vu le contexte, non, vraiment pas, évidemment.
08:14C'était intéressant de voir que le point bas a été fait le lundi 23,
08:17donc le jour qui a suivi l'échéance des marchés dérivés,
08:19juste après, c'est pour ça que je reprenais la date aussi.
08:21Point bas a fait à ce moment-là, avant d'entamer, ce rallye.
08:24Pour le CAC, hein.
08:25Pour le CAC, oui, et pour les indices américains aussi.
08:28Début du rebond qui a connu les dernières extensions avec des séquences records,
08:3313 séances de hausse d'affilée, a priori acquises pour le Nasdaq ce soir,
08:37et donc des mouvements hyper puissants.
08:39Ce qui est intéressant de noter sur l'échéance,
08:42alors c'est qu'on entame, on clôture l'échéance sur le mois en cours
08:45avec évidemment beaucoup de complaisance,
08:46mais ça c'est technique puisqu'on s'est éloigné des niveaux de couverture.
08:48Sur les mois suivants, on a, j'ai regardé jusqu'au mois de juin,
08:51on n'a pas d'optimisme débordant,
08:53on n'est pas complètement pessimiste,
08:56mais on ne peut pas parler de complaisance ni d'euphorie,
08:59mais loin de là.
09:00Et puis ce qui est intéressant de noter,
09:01c'est qu'on avait des plafonds de verre techniques
09:03sur les options, sur les marchés dérivés,
09:05sur le S&P, sur le...
09:09Non, on l'a déjà vu une fois ou deux ensemble,
09:11au moment de l'expiration ou quand on s'en approche,
09:13quand il y a un peu de pression haussière
09:15et qu'on arrive à déborder ces niveaux.
09:16Donc c'était 7000 précisément sur le S&P,
09:18c'était 8250, 8300 sur le CAC 40,
09:22et c'était, donc voilà, pour en prendre deux.
09:25Et quand on passe ces niveaux-là
09:27et que l'intérêt n'est pas établi,
09:30les arbitragistes sont obligés de s'équilibrer
09:32et donc ça accentue le mouvement.
09:33Avec le news flow en plus,
09:35malgré le mouvement qu'on a connu avant,
09:38ça a permis cette accélération haussière.
09:39Je pense que si on n'avait pas progressé autant
09:41depuis 10 jours,
09:43on aurait pu avoir une explosion même plus importante.
09:44On l'a déjà vu.
09:45Peut-être une séance à 5, plus 5 ou plus 10.
09:464 ou plus 5, ça peut être le cas dans ces cas-là.
09:48Là, on était déjà, enfin en bout de course,
09:50ça n'a pas l'air d'être le cas,
09:51mais en tout cas, on avait déjà bien avancé sur le chemin.
09:53Et alors, une fois qu'on a crevé ces plafonds,
09:55comme vous dites, là, c'est quoi ?
09:56Sky is the limit derrière ?
09:58Parce qu'on est à chaque fois sur des niveaux records.
10:02Alors, on ouvre la voie à des hausses complémentaires.
10:04Sur les indices européens, c'est plus lourd quand même.
10:06L'indice K40, les tops vont être importants,
10:078 624, 8 628.
10:09Non, on n'est pas revenu encore au record.
10:11Non, on n'est pas encore sur ce niveau record.
10:13Le DAX était un peu lourd aussi.
10:14L'Eurostox, paradoxalement, se porte mieux.
10:17Sur les indices américains, on déborde des plus hauts.
10:20C'est généralement signe de poursuite haussière.
10:22Il faut confirmer ces mouvements-là au-delà de l'échéance
10:25parce qu'il y a l'aspect news, il y a l'aspect technique,
10:27il y a l'aspect rachat de short qu'on va évoquer aussi.
10:31Donc, sky is the limit.
10:33Après, en stratégie, on sait sur le S&P que depuis 6 900 points,
10:37il y a moins de soutien acheteur.
10:38C'est-à-dire que la position verte sur les futurs,
10:40alors qu'on est une semaine d'échéance, a diminué.
10:42Donc, les quelques dernières séances de hausse se sont formées avec moins de soutien.
10:46C'est des rachats de short, manifestement.
10:48Et ce sont des rachats de short.
10:50Et puis, l'aspect technique et les arbitrages qui ont alimenté cette séquence-là.
10:56Donc, on peut envisager que l'excès se poursuive, pourquoi pas, dans les heures qui viennent.
11:01Mais qu'il y ait des petits retrassements et un peu de volatilité à venir.
11:03On regardera le graphique du VIX qui nous laisse envisager
11:06qu'on pourra avoir des petits retours, des pics de volatilité.
11:10Maintenant, ce sera, à mon sens, pour l'instant, manifestement canalisé.
11:13Bon, Jean-Louis, analyse effectivement de cette séquence de rebond.
11:16Il a fallu une dizaine de séances pour effacer la crise,
11:20revenir sur des sommets historiques, si on prend les références américaines.
11:23Et puis, ce mouvement d'accélération aujourd'hui.
11:27Est-ce que le rebond s'est construit de manière saine, solide, intéressante ?
11:33Ou est-ce qu'il y a quelque chose d'inconfortable dans cette dynamique de reprise ?
11:39Est-ce qu'en avril 2025, le rebond s'est fait de manière solide, etc. ?
11:47Manifestement, oui, puisqu'on est allé plus haut.
11:51Mais ça me rappelle cette phase-là.
11:53Il y a un an, jour pour jour, quasiment.
11:56On a démarré plus bas cet avril, je crois.
11:58Et puis, après, c'est parti comme une balle.
12:01Donc, bon, voilà, on a...
12:03On avait effacé, je me souviens, parce qu'on a quasiment fait 20% de baisse sur les S&P.
12:06On était vraiment au bord du bear market en deux semaines.
12:09C'était l'effacement d'un bear market de l'histoire.
12:12On avait démarré avec une hausse de 7-8%.
12:17Le soir, vers 19h, je me souviens, j'étais tranquillement en train de boire un verre à Bordeaux.
12:23J'étais dans un...
12:24Non, mais dans un café, boire un verre, je me souviens.
12:27Et à ce moment-là, je reçois des messages et on me dit, on est à plus suite.
12:31Quitte la soirée, on y revient dans les écrans.
12:33Oh, c'était tranquille.
12:34Et waouh.
12:35Donc là, ça me rappelle un peu cette phase-là.
12:38Alors maintenant, c'est quand même assez étonnant, cette hausse, parce que...
12:43Enfin, la manière dont elle se met en place...
12:45Les 2-3 rouvres, c'est pas étonnant de voir que le marché monte ?
12:48Non, mais aujourd'hui, oui.
12:48Ah, d'accord.
12:49Non, mais comment ça a été anticipé, cette histoire ?
12:51Parce qu'une fois que Trump annonce que, bon, parce que lundi matin, à minuit, on ouvre la baisse.
12:586 770 sur le futur.
13:02Heureusement que j'ai appuyé un peu pour racheter des poutres synthétiques que j'avais créées.
13:08Mais sinon, après, on s'est fait avaler, défoncer, même.
13:11Le rouleau compresseur à la hausse.
13:13C'est-à-dire qu'en fait, qu'on anticipe que ça aille mieux, que la situation...
13:18Au départ, c'était... Les discussions vont reprendre.
13:21Ok, ça va reprendre.
13:23Mais tous les jours, ça payait sur ce thème.
13:27Mais il faut un moteur, quand même.
13:29Il faut un moteur.
13:30Alors, le moteur, ok, rachat de short.
13:34Et le lendemain, rachat de short.
13:36Et le lendemain, rachat de short.
13:38Jeudi, rachat de short.
13:39Et vendredi, c'est la nouvelle sur l'ouverture par les Iraniens du détroit.
13:43On a l'impression qu'ils se sont mis d'accord avec Trump.
13:45Tu vas annoncer ça vendredi.
13:47On va finir comme ça.
13:48Pour les chances mensuelles.
13:50C'est une semaine qu'il y avait des discussions officielles.
13:52Donc, ce n'est pas illégitime.
13:54Ben, quand même.
13:55Ce n'est pas illégitime d'imaginer qu'à un moment...
13:59Et puis, le blocus puisse générer aussi une pression qui amène à un moment à une désescalade.
14:04Après coup, tout légitimait.
14:06On peut tout accepter.
14:07Tout était possible.
14:08Et tout reste possible.
14:09Y compris qu'il se tape dessus dans 15 jours.
14:11Cette option-là, elle n'était pas non plus complètement en dehors des radars.
14:14L'idée qu'il fallait escalader un peu plus pour arriver à une désescalade.
14:18Oui, sauf qu'il disait bien que lundi, t'apprais sur tout ce qui bouge, si jamais il n'y
14:23avait pas d'accord.
14:25Oui, d'accord.
14:26Mais ça manip...
14:26En fait, il y a des gérants, des investisseurs, peut-être des spéculateurs qui se sont mis short d'une
14:34manière manifestement importante.
14:36Puisqu'on sait que des hedge funds sont dans quand même une certaine difficulté.
14:40Aujourd'hui, il y a des rachats de call pour se couvrir d'une manière un peu contrainte.
14:45Et paradoxalement, la volatilité des options à très très court terme d'ailleurs ce soir a progressé dans la journée.
14:53On était plutôt à 16, 17, 15, 16, 17.
14:56Et on est passé à 20, 21 même.
14:59Donc, il y a beaucoup de contraintes techniques.
15:02Si vous voulez, en fait, vous avez des marchés qui n'ont pas de conviction.
15:07Il n'y a pas de conviction puisqu'il n'y a pas de visibilité.
15:09On ne sait pas où on va.
15:11Donc, émergent les forces de construction.
15:14Alors, comment c'est construit ?
15:17Déjà, par rapport à une échéance mensuelle, c'est important.
15:20Le CAC 40, on s'en moque.
15:21Oui, je suis d'accord.
15:21Mais il y a l'Eurostox.
15:23Sur le papier, ce n'était pas l'échéance la plus importante de l'année.
15:25Bien sûr.
15:26L'Eurostox, c'est important.
15:27Les marchés américains, c'est important.
15:28Donc, si vous voulez, vous avez une gestion quand même qui est obligée.
15:31Enfin, les arbitrages se font à l'achat de futur pour couvrir les options vendues, les calls vendues notamment.
15:40Donc, voilà, vous avez tous ces phénomènes qui s'additionnent et qui font que vous avez une hausse qui est
15:46tout à fait incroyable.
15:47Une fois que ces phénomènes se seront développés, déroulés, matérialisés, qu'est-ce qui restera alors ?
15:52Justement, on peut penser que lundi, ça va se calmer.
15:54Peut-être, on va voir.
15:55C'est possible que ça se calme.
15:57Parce que, en tout cas, en Europe, sincèrement, je pense que l'économie sera beaucoup plus impactée par la hausse
16:04du pétrole, les retards de livraison.
16:09Là, les Américains, ils filtrent encore les bateaux.
16:13Oui, mais ça peut être compliqué de rouvrir le Détroit.
16:15On peut dire que pour l'Europe, ça peut être compliqué.
16:18L'approvisionnement, je crois, c'est 10% qui vient de cette zone.
16:23Donc, c'est quand même assez important.
16:27Qu'est-ce qu'on va encore dire ?
16:29On va dire que je n'ai pas trop de visibilité.
16:31Donc, je ne fais pas grand-chose.
16:33Et si je fais quelque chose, je vais faire comme ce qu'on disait tout à l'heure avant la
16:38séance, avant l'émission.
16:40On se disait que je vais aller chercher en couverture, ou pour être un peu dynamique, des actions.
16:46Donc, je paye des actions.
16:48Et on a vu, aujourd'hui, des actions qui étaient au plus haut, comme Orange, qui a démarré tout en
16:53haut.
16:54Elle a perdu 6 par rapport à l'ouverture.
16:56Total, c'est un peu différent.
16:58Mais elle a perdu 5.
17:00Mais Orange, oui, c'est pas...
17:02Le pétrole, elle s'en moque un petit peu, quand même.
17:03Non, mais il y a un deal en cours.
17:04Ils sont venus.
17:05Ils vont payer 20 milliards.
17:05Bien sûr, mais quand même.
17:07Elle est au plus haut.
17:08Le deal en cours, il n'est pas de ce matin.
17:11Bon, il avance.
17:12Mais on sait qu'il avance.
17:14À ce moment-là...
17:15Vous ne connaissez pas le prix.
17:16Mais oui, oui, oui.
17:16Non, mais j'entends.
17:17J'entends.
17:17Et donc, vous avez tout un tas de valeurs comme ça qui se font un petit peu vendre sur le
17:24marché.
17:25Et puis, vous avez un secteur qui se reprend un peu.
17:28C'est les services informatiques.
17:29Vous avez d'autres valeurs comme ça, un peu à l'agonie, qui rebondissent.
17:36Parce qu'elles sont très basses.
17:37Bon, il y en a une, pour moi, qui a été bizarre.
17:39C'est l'Essilor.
17:40Bon, l'Essilor, à la morse, c'est quand même quelque chose de joli.
17:43Vous voyez, vous avez un retournement assez calme.
17:49Et là, on sort par le haut de ce retournement.
17:50Je trouve que c'est assez puissant.
17:52Et moi, je me suis décidé, depuis 2-3 jours, à envoyer les signaux d'achat technique.
17:56Parce que, justement, on voit qu'il y a des situations de retournement qui sont très intéressantes.
18:01Et il y en a de nombreux.
18:02Philippe, il faudra mettre à jour l'almanac des records.
18:05puisque, donc, en anticipant un peu la clôture de ce soir aux Etats-Unis,
18:10on aura 13 séances de hausse consécutives pour le Nasdaq, ce qui n'est jamais arrivé.
18:14Ce n'est jamais arrivé depuis 1971, depuis la création du Nasdaq.
18:19À ma connaissance, sur le S&P 500, 12 séances sur une série de 13.
18:24Je pense que là aussi, on est sur quelque chose d'inconnu.
18:28Et puis, plus de, maintenant, 11,5 en 12 séances.
18:34C'est ça, la performance.
18:36On n'est pas loin des plus forts rebonds, dont 99,8% sont arrivés après des pertes de 25,
18:4630, 40%.
18:47C'est-à-dire que 11% de hausse sur le S&P sans aucun temps mort, c'est du
18:55bear market rallye.
18:56On n'a même pas eu la moitié de cette baisse.
18:58C'est ce qu'il faut comprendre, Philippe.
19:00Oui, on a eu 10%, tout rond.
19:02Et derrière, on en reprend presque 12.
19:07Bon, voilà.
19:09Si on remonte à 1957, qui était la dernière occurrence d'un marché perdant 10% et les reprenant dans
19:16la foulée,
19:17dans l'histoire, jamais on n'a vu ce scénario quand, entre deux sommets,
19:23les prévisions d'inflation ont été multipliées par deux.
19:26Et les prévisions d'inflation ne sont absolument pas remises en cause
19:30par la soi-disant réouverture du détroit d'Hormuz.
19:34On verra.
19:35Ça, c'est les Iraniens qui disent avec leur bouche, c'est rouvert.
19:38Mais il y a toujours payage.
19:40Ah, c'est sous les règles iraniennes.
19:42C'est rouvert sous les règles iraniennes.
19:44Il y a un payage, mais il y a surtout la chose qui était vraie.
19:49Avant que l'Iran annonce le blocage, attention, ça n'a pas commencé le 28 février,
19:55ça a commencé dix jours plus tard.
19:57Ben, déjà, même quand le détroit était ouvert, aucun bateau ne circulait
20:04parce que les assureurs n'assuraient pas.
20:07Vous croyez que les assureurs, là, parce que d'un seul coup...
20:09L'Oïd a communiqué en disant qu'ils allaient évidemment évaluer la situation,
20:13mais que pour l'instant, la situation ne permettait pas, effectivement,
20:17de lâcher les bateaux dans la nature, dans le détroit, etc.
20:19On verra.
20:20Donc, en pratique, quelques pétroliers chinois vont passer.
20:27Quelques pétroliers pakistanais vont passer.
20:29C'est sûr.
20:31Eux, justement, ne dépendent pas d'Oloids.
20:34C'est pour ça que ça va circuler.
20:35Mais pour les bateaux qui contiennent de l'engrais, qui contiennent des conteneurs...
20:39Ça va prendre du temps.
20:41Mais, absolument.
20:42Oui, mais ça va arriver quand même.
20:44Ce que je veux dire, c'est que pour le marché, il y a quand même une histoire un peu
20:47différente
20:48par rapport à l'idée d'un blocage qui pouvait durer éternellement
20:52à, là, une situation qui est quand même en train de graduellement s'améliorer.
20:57On ne peut pas être plus haut qu'avant la guerre.
21:00On ne peut pas être plus haut alors que 15%...
21:04Si, Jean-Louis a raison, c'est exactement...
21:06Bien sûr qu'on peut.
21:07À partir du moment où on considère que le marché est tout simplement une sorte aujourd'hui
21:12de bras de fer ou de partie de poker.
21:15Moi, j'ai une paire de deux.
21:16En face de moi, sur la table, j'ai déjà deux as retournés.
21:20J'en ai un qui parie comme une mule.
21:22Je me dis, lui, il a probablement au moins un as, voire il a un full.
21:25Moi, je vais parier comme si j'avais le carré.
21:28Voilà.
21:29Donc, même si je n'ai pas de carré, ce n'est pas grave.
21:31Eh bien, en face, qui a le cran et qui a les moyens de tenir des positions
21:37quand vous avez quelqu'un qui n'a rien en main, mais qui vous oblige de miser plus
21:41que ce que vos capacités vous permettent ?
21:44Vous avez envie de vendre ce rebond-là, Philippe ?
21:47Comment ?
21:47Vous avez envie de vendre ce rebond-là ?
21:49Mais ce rebond, il doit être vendu, évidemment.
21:52Enfin, c'est juste pas possible.
21:56Quand on achète une action, on achète des flux futurs.
21:59Les flux seront évidemment nettement moins substantiels dans les mois qui viennent
22:05qu'avant le début de la guerre.
22:07Après, un peu de croix d'inflation, si on reste dans des limites raisonnables,
22:12c'est pas forcément les actions qui en souffrent le plus, Philippe.
22:16Sur les marchés obligataires, qu'il reste une prime de tout ça, je l'entends,
22:21y compris sur les marchés pétroliers.
22:23Le consommateur va être laminé.
22:25La croissance, 70% de la croissance, c'est la consommation.
22:28Le consommateur va être laminé.
22:30Le prix de l'agroalimentaire, de toutes les denrées, va flamber.
22:34Il n'y a aucun bateau contenant des engraines à quitter le Golfe depuis le 28 février.
22:41Les récoltes de printemps et d'été, c'est foutu dans toute l'Asie.
22:46Les prix alimentaires vont forcément flamber.
22:49Donc, sans acheteurs, sans pouvoir d'achat, la croissance ne tient pas.
22:56C'est bien trop tard.
22:57Vous dites qu'il y a des points de non-retour qui ont été franchis dans cette crise.
23:01Là, c'est simple.
23:03Les vendeurs, là, aujourd'hui, j'imagine qu'ils ont en face d'eux des Black Rock.
23:07Peut-être la fête des quelques relais.
23:10Les vendeurs vont se faire saigner, mais jusqu'à la dernière goutte.
23:15Mais une fois que ça sera fait, toutes les soi-disant bonnes nouvelles seront dans les cours.
23:20Et puis, le jour où on réalise qu'effectivement, les bateaux ne passent toujours pas le détroit d'Ormouz,
23:24que les puits de pétrole irakiens ne vont pas repartir à 100%
23:27et qu'il manque du pétrole également dans la mer Baltique,
23:30parce que les installations ont été bombardées il y a trois semaines,
23:34on va vivre avec 15 à 20% d'offres de pétrole en moins.
23:38Il ne peut pas y avoir plus de croissance qu'avant la guerre.
23:41Là où je vous rejoins, c'est que le 28 février, quand on discutait du marché,
23:45on trouvait que ça pouvait être un peu topiche.
23:47Et qu'effectivement, déjà sur deux mois de l'année, on avait quand même fait un beau parcours,
23:51anticipé beaucoup de choses, etc.
23:54Donc, j'entends très bien ça.
23:56Jean-Louis et puis Romain.
23:57Pour répondre à Philippe et lui poser la question,
24:00ou alors, quand il dit que les consommateurs vont se faire laminer, etc.,
24:05ou alors, à cause de la pénurie, ils vont faire des économies.
24:09Parce que s'il n'y a pas de matière à acheter,
24:11c'est que le problème, on va en arriver là.
24:13Il risque d'y avoir vraiment un manque crucial de matière première.
24:16Alors, les engrais, c'est évident.
24:17Donc, s'il n'y a pas d'engrais, il y a moins de production de nourriture, etc.
24:21Donc, la situation, elle va dans quelle direction ?
24:24C'est soit, en effet, l'inflation, les prix vont coûter,
24:28tout va coûter plus cher,
24:30ou alors, carrément, il n'y en a pas.
24:32Et du coup, on ne peut pas dépenser son argent, pratiquement.
24:35Les entreprises...
24:35Les extrêmes, c'est ça.
24:37Et puis, il y a mieux que tu es déjà à l'agonie avant la guerre.
24:39Rappelle-toi, on ne peut pas reprendre sa liquidité chez Bluehole,
24:45chez Velikrog.
24:46Les discours sont prudents.
24:49Les gagnants de ces sociétés-là qui vont...
24:51Parce que là, c'est la publication à commencer, la période.
24:53On a vu le luxe.
24:55Encore le luxe, aujourd'hui, il prend plus 7.
24:58Ça explose.
24:59Mais bon, soulagement.
25:01Romain, vos commentaires.
25:02Puis, je veux bien, vous êtes venu, effectivement,
25:04grave du VIX, volatilité.
25:06Est-ce que la volatilité, quand même, est là
25:09pour nous accompagner encore un moment ?
25:13Et puis, grave aussi sur le pétrole.
25:15Qu'est-ce qu'on peut dire, effectivement,
25:16de la situation à ce stade-là ?
25:18Avec un Brent...
25:19Attendez, je regarde à 89 dollars,
25:21et même un peu moins au moment où on se parle.
25:23Oui, donc, si on commence par le Brent,
25:26désolé, mon graphique date d'hier,
25:27et comme les choses bougent très vite en ce moment,
25:28mais, en fait, on est sortis par le bas
25:30du range précédent, 94, 40, 103, 40.
25:34On est allé chercher à peu près la première cible,
25:3585, 40, sur le Brent.
25:38Donc, sortis par le bas,
25:40c'est une détente importante en pourcentage.
25:44On n'est pas complètement sortis du climat de tension.
25:48Ce n'est pas 20% de baisse.
25:49Ce n'est pas les retours aux alentours de 74,
25:52ou entre 74 et 80,
25:53qui seraient un peu plus signe de détente.
25:55Donc, bon, ça, c'est pour la petite partie pétrole
25:58évidemment, c'est corollaire.
26:00L'annonce est au mouvement du jour.
26:02Pour ce qui est du VIX, oui,
26:03il a laissé ouvert un gap sous 24.
26:05On sait que les gaps sur le VIX sont toujours comblés.
26:09À plus ou moins brève échéance,
26:10il reste celui d'avril 2025, à 36,
26:12qui n'a pas été comblé encore.
26:14Celui-ci est plus proche pour l'instant, à 24.
26:17On peut envisager, compte tenu du mouvement
26:19qu'on vient de connaître,
26:20compte tenu des incertitudes.
26:21Et puis, ce qui est intéressant de noter aussi,
26:23les avis assez partagés,
26:25puisque vous voyez qu'on a deux avis assez différents,
26:28puisqu'il y en a un qui vend le rebond
26:29et l'autre qui voudrait payer.
26:31Moi, je vous avoue que je suis un peu tétanisé devant ce mot.
26:35Non, pas tétanisé, mais...
26:36Le VIX me fortera un peu conseil.
26:37Ça fait du bien aussi parfois d'attendre.
26:40Quand je dis tétanisé,
26:41c'est plus d'attendre pour voir.
26:42On a des séquences record.
26:44Comment la poussière retombe.
26:45Oui, il y a des aspects techniques.
26:47On voit bien qu'il y a des rachats de short,
26:49des mouvements de hausse sans discontinuer comme ça,
26:52avec pas de retracement.
26:53On sait que c'est lié à du rachat de short,
26:55à des aspects techniques.
26:56Il y a quand même trois gaps d'affilée non comblés,
26:59ouverts sur le S&P.
27:00Il y en a qui ont été comblés,
27:01mais trois qui sont encore ouverts.
27:03Celui d'aujourd'hui pourrait,
27:04alors je le répète depuis plusieurs fois,
27:05mais ce n'est pas encore le cas,
27:06ça pourrait être un gap d'épuisement.
27:08On sait que la zone de prix au-dessus de la 6,9
27:10n'est pas très construite.
27:11Donc c'est de voir quand la poussière va retomber un peu,
27:15où est-ce qu'on va, comment on retrace
27:16et dans quelle proportion.
27:17Et c'est pour ça qu'on sait qu'on va avoir
27:20des petits épisodes de volatilité,
27:21probablement un nouveau complémentaire,
27:23parce que ces excès-là,
27:24peut-être pas dans les trois jours,
27:26mais sont généralement un peu corrigés
27:28et on va voir dans quelle proportion.
27:30Il y a aussi effectivement la saison des publications,
27:32vous le disiez,
27:33ça va être difficile de donner des perspectives
27:35pour les entreprises dans le contexte aussi.
27:37On voit qu'il y a des sanctions
27:38qui sont quand même très violentes sur certains titres,
27:39encore.
27:40Donc il y a aussi ça.
27:42On peut dire qu'il n'y a pas de logique sectorielle forte
27:45en dehors de la tech américaine.
27:46C'est pour ça que je vous ai apporté ce graphique
27:48du plus gros ETF,
27:51le XLK,
27:52qui est le plus gros ETF traité au monde
27:55sur la tech américaine.
27:57Gros retour d'intérêt.
27:58On rappelle juste d'où on vient,
27:59mais si on regarde la tech à travers notamment les Mac 7,
28:04depuis octobre,
28:05c'était beaucoup moins dynamique.
28:07C'était même hyper en retard,
28:0935% de baisse sur Microsoft.
28:11Ça faisait des années qu'on n'avait pas vu ça.
28:15Là, il y a un mouvement de retournement
28:16qui s'est mis en place,
28:16mais les figures qui se sont mises en place
28:18sur Microsoft,
28:18c'était de l'ordre de 15% de hausse.
28:21Je n'ai pas le corps de Microsoft sous les yeux,
28:22mais on doit être pas loin des 445,
28:24la première cible qui était en mire.
28:28Donc,
28:29on digère des mouvements de rebond,
28:30mais ce ne sont pas des structures de retournement
28:33fortes et importantes et de long terme.
28:34Hermès aussi,
28:35le jour de sa publication,
28:36elle a formé un...
28:37Elle a ouvert en Gap Bessier,
28:38elle a formé ensuite...
28:40Elle a clôturé plus haut que son cours d'ouverture.
28:42Elle a formé ce qu'on appelle un marteau.
28:44En bas de marché,
28:45c'est toujours intéressant à observer.
28:47On voit qu'elle repaie aujourd'hui.
28:48Mais ce ne sont pas des figures de retournement
28:50à proprement parler.
28:51Ce sont des niveaux peut-être d'entrée
28:52qui peuvent permettre d'alimenter
28:54des rebonds de court terme.
28:55On n'a pas de structure de retournement
28:56haussière de long terme.
28:57Et puis,
28:57il y a ce State Street,
28:59donc tech secteur,
29:01qui est ici,
29:02qui est revenu sur ces tops,
29:03alors qu'il doit les dépasser aujourd'hui.
29:04Désolé,
29:05mais graphique encore une fois,
29:05date d'hier.
29:06Mais est-ce qu'on va réussir
29:08à s'installer durablement
29:09au-delà des 151 ?
29:11Est-ce qu'on va confirmer ce rallye
29:13pour l'instant d'une seule séance
29:14au-delà de ce niveau de résistance ?
29:16Celui-là,
29:16il date d'hier soir,
29:17donc c'est vraiment le plus frais possible.
29:19Et donc,
29:20pouvoir poursuivre à la hausse.
29:21En tout cas,
29:21c'est le seul secteur
29:23qui s'est comporté de façon uniforme.
29:26Et encore,
29:26on va préciser ça.
29:29C'est la seule logique sectorielle
29:30qu'on repère sur les indices américains.
29:31Tous les autres secteurs
29:32quasiment sont en sous-performance.
29:33Il y a un petit peu la communication.
29:36Mais on a dans ce mouvement
29:37une participation
29:38qui est quand même très faible
29:39et qui est concentrée
29:40sur pas mal d'acteurs.
29:41Alors,
29:42on peut dire de ça,
29:42et c'est pour ça que je vous dis
29:43difficile de savoir.
29:44On a connu des séquences comme ça
29:45où on se plaignait
29:46d'une hausse
29:46qui était concentrée
29:48sur trop peu d'acteurs
29:49il y a quelques années.
29:50Et puis finalement,
29:51la participation est arrivée ensuite.
29:52Donc,
29:52ça peut être le cas aussi.
29:53Il faut,
29:54à mon avis,
29:55attendre un peu de voir
29:56comment les choses se mettent en place.
29:57Et si on est agressif,
29:59attendre des petits retrassements
30:00pour payer.
30:02Alors,
30:02Jean-Louis,
30:03sur l'idée de payer,
30:04moi,
30:05je ne paye pas vraiment
30:05le marché
30:06dans son ensemble.
30:07Mais il y a eu
30:08une telle décorrélation
30:10entre les différentes actions,
30:12secteurs,
30:13actions,
30:14que la situation aujourd'hui,
30:16c'est en effet
30:17de se dire
30:18est-ce que je dois
30:19rentrer ou pas
30:20sur des valeurs
30:21comme Essilor,
30:22tout simplement.
30:22C'est-à-dire que je ne vais pas payer
30:24des relais
30:25sur des plus hauts.
30:26Je vais simplement dire
30:27bon,
30:27sur le marché,
30:28sur les indices,
30:29moi,
30:30je préférerais être short
30:31et je le suis encore.
30:33Et,
30:33en revanche,
30:34je vais arbitrer des valeurs.
30:36Je vais vendre
30:37celles qui sont quand même
30:38assez hautes,
30:40parfois
30:42sous différents aspects spéculatifs.
30:44Donc,
30:44il y a eu une rotation quand même.
30:45Oui,
30:45et je vais aller chercher
30:46de l'essilor,
30:47je vais aller peut-être chercher
30:49les services informatiques,
30:51ça m'ennuie un peu
30:51parce que
30:52je trouve que
30:53ça reste un secteur
30:55fragilisé.
30:56On l'a vu avec...
30:56Ça rebondit un peu quand même
30:57le logiciel.
30:58Beaucoup,
30:59mais ça a bien rebondi.
30:59On a repris du 10-15%
31:01sur certaines valeurs.
31:02Alten a bien rebondi
31:03et d'autres.
31:04Atos a bien rebondi,
31:05etc.
31:06Mais,
31:07bon,
31:07il y a quand même
31:08une épée de Damoclès.
31:09Mais l'épée de Damoclès,
31:11en définitive,
31:11on l'a tout le temps.
31:12C'est-à-dire que quand tu dis
31:14je ne sais plus trop quoi faire
31:16ou je suis un peu...
31:17Oui,
31:17j'attends de voir la saison
31:18des publications.
31:18C'est ça que je veux dire.
31:19On a tous...
31:20Moi,
31:21ça fait maintenant que...
31:21Depuis le début de la guerre,
31:23je traide avec une épée
31:24de Damoclès.
31:24Je ne sais pas ce qui va être annoncé.
31:27C'est-à-dire que je dis
31:27que la situation est très binaire.
31:29C'est-à-dire qu'il n'y a rien,
31:30il n'y a rien,
31:30mais il y en a un qui peut
31:32taper sur la table,
31:33l'autre qui peut applaudir,
31:34l'autre qui peut...
31:34Et puis,
31:35ça nous tombe dessus,
31:36on ne sait pas pourquoi
31:36et ça va très vite.
31:37C'est violent.
31:38Donc,
31:38il faut être tout le temps edgé,
31:39tout le temps...
31:41Voilà.
31:42Et surtout,
31:43ce que je disais,
31:43c'est faire...
31:44de tenter de faire
31:45des grands écarts
31:46avec des petites positions
31:47et pas l'inverse.
31:48Parce que si on sait prendre...
31:50Ça,
31:50c'est déjà une bonne manière
31:51de naviguer dans des marchés
31:52aussi brutaux.
31:53C'est évident.
31:55Il ne faut pas essayer
31:56d'en faire trop.
31:56Il faut au contraire
31:57essayer de faire bien,
31:58mais être léger
31:59de manière à absorber les chocs.
32:01Parce que choc,
32:02il y aura.
32:02Et il va y avoir encore des chocs.
32:03Donc,
32:04il ne faut surtout pas
32:04s'exposer à 3-4 fois la mise.
32:06Philippe,
32:07la tech,
32:08effectivement.
32:08Et c'est vrai que,
32:09là aussi,
32:10je reprends un peu
32:10les conversations
32:11qu'on avait avant
32:12le déclenchement de la guerre.
32:14Alors,
32:15il fallait toujours avoir
32:15de la tech,
32:16bien sûr,
32:16mais le marché était quand même
32:17beaucoup plus sélectif.
32:19Il y avait ce match
32:20entre AI winners
32:21et AI losers.
32:22Il y avait le chocs
32:23versus le software,
32:25etc.
32:26Là,
32:26il y a un rebond
32:27qui ramène un peu tout,
32:29j'allais dire,
32:30à niveau.
32:30Comment est-ce qu'on repart
32:32à travers ce thème
32:33de la tech, là ?
32:34Non,
32:34mais là,
32:35j'ai le chocs, là.
32:36de 20.
32:3833% de hausse
32:39en 13 séances.
32:40Oui ?
32:4133%,
32:42c'est déjà une performance
32:44annuelle
32:46époustouflante.
32:46J'ai même vu un ETF
32:47même stock
32:48qui a fait plus 54%
32:50depuis le 30 mars.
32:51Oui,
32:51mais c'est tout ce qu'on veut.
32:53Je me demande
32:54si on n'est pas en train
32:55d'assister effectivement
32:56au feu d'artifice.
32:57C'est le baroude d'honneur ?
32:58Oui,
32:59ça ressemble un peu
33:00à ça quand même.
33:0233% sur le stock,
33:03c'est du jamais vu.
33:05Mais même
33:06après le krach
33:07de 2001-2003,
33:09même après
33:10l'épisode Covid,
33:1133% entre séances,
33:13ça n'existe pas,
33:14ça n'a jamais existé,
33:15ça n'existe nulle part.
33:17Non, mais...
33:18Si, si, ça...
33:18Oui, oui, mais voilà.
33:20Mais je sais
33:21comment fonctionne le marché.
33:22Je sais bien.
33:23Vous jouez aux faux idiots
33:26là-dessus.
33:26Ça fait déjà
33:27depuis que
33:29les quantitativismes
33:31ont été mises en route,
33:32on sait que c'est les flux.
33:33Il n'y en a plus
33:34de quantitativismes quand même.
33:35Non, non,
33:35mais on a compris
33:36qu'il y a toujours
33:37beaucoup de liquidités.
33:38Là,
33:39la Fed met de l'argent
33:40tous les matins,
33:41ça ne s'appelle pas
33:42un quantitativismes,
33:43c'est pas un quantitativismes,
33:44mais on met de la liquidité.
33:46Donc on sait très très bien
33:47que c'est les flux
33:47et que ceux qui dirigent
33:48le marché,
33:49ce sont ceux
33:49qui ont les flux.
33:51L'effet quand ils y ont,
33:51vous êtes près de la Fed,
33:53vous avez les liquidités,
33:54vous pliez tout le monde.
33:55Il n'y a personne
33:56qui vous résiste en face.
33:57Les gens peuvent peut-être
33:58tenir deux, trois jours,
33:59mais au bout de trois jours,
34:01vous finissez par lâcher l'affaire.
34:03Donc c'est juste
34:03que c'est des phénomènes
34:04qui deviennent
34:05de plus en plus importants,
34:07d'ampleur de plus en plus,
34:08toujours plus importants ?
34:09Ça ne mérite qu'un nom,
34:10ça s'appelle un paroxysme.
34:13Qu'est-ce qu'on espère
34:15pour justifier 33% de hausse ?
34:18Enfin, voilà,
34:19on n'espère plus rien
34:20à ces niveaux-là.
34:22Et la volatilité...
34:23Ça vient en compensation
34:25d'une baisse
34:25qui n'avait peut-être
34:26aucune autre logique
34:27que simplement
34:28une purge de marché.
34:31Il se passe quand même
34:32des choses fondamentales
34:33dans le secteur
34:33des semi-conducteurs.
34:34Vous le savez aussi bien
34:35que moi, Philippe.
34:37Attendez,
34:37où est la rentabilité
34:39de l'intelligence artificielle ?
34:40Pour un fabricant
34:41de semi-conducteurs,
34:41ce n'est pas sa question.
34:42Lui, il vend.
34:43Il vend des puces,
34:44il vend de la mémoire
34:45avec des contraintes
34:46sur l'offre
34:47qui font qu'il peut mettre
34:48le prix où il veut.
34:50Après que les modèles
34:51et les hyper-scalers
34:52arrivent ou pas à monétiser,
34:53ce n'est pas le problème.
34:53Il vend à des gens comme Oracle
34:54qui ont emprunté
34:55qui sont des titaniques de dette.
34:58D'accord,
34:58mais il n'y a pas que Oracle
35:00qui achète des puces quand même.
35:01Bien sûr.
35:01Les autres,
35:02ils ont quand même
35:03un bilan.
35:04Il y a plusieurs choses
35:05qui ne sont évidemment
35:06pas prises en compte
35:07et mon discours
35:08est évidemment
35:09contraire à rien
35:09et à dessein.
35:10Oui, j'entends.
35:10Mais pour faire tourner
35:11tous ces futurs data centers,
35:13il faut de l'électricité
35:14qui n'existe pas
35:15et qui n'existera pas.
35:16Non, mais ça veut dire
35:16la conversation de l'IA,
35:18on va la reprendre
35:19là où on l'a laissée.
35:20Est-ce que ça crée
35:20ou est-ce que ça détruit
35:21de la valeur ?
35:21Pour qui ?
35:22Comment ?
35:22Etc.
35:23Ça, c'est un débat
35:24presque philosophique.
35:25Maintenant, moi,
35:26je suis très, très,
35:26très, très terre à terre.
35:28On peut imprimer
35:30de l'argent
35:30et des quantités
35:32quasiment infinies
35:33pour acheter à crédit
35:34les puces Nvidia
35:36et Airborne MD
35:36qui pulvérisent un record.
35:38Vous pouvez prendre
35:39ce que vous voulez,
35:39Brodcom et tous les autres.
35:41Voilà.
35:41Vous pouvez imprimer
35:42de l'argent
35:43pour permettre à des gens
35:44d'acheter
35:44ces semi-conducteurs.
35:46Vous ne pouvez pas
35:47imprimer des kilowatts,
35:49des gigawatts.
35:50Ils n'existent pas,
35:51ils n'existeront pas.
35:52avec quoi vont tourner
35:53les data centers ?
35:54Avec quoi ?
35:55Microsoft, Nvidia, Google,
35:57tous ceux qui développent
35:58de la puissance de calcul,
35:59ils le font
36:00avec leurs propres moyens.
36:02Non, non, non.
36:03Là, on parle
36:05pour des data centers
36:06de la consommation
36:07de villes
36:08de 50 à 100 000 habitants.
36:09Et on va les créer.
36:10Ex nihilo.
36:11D'où vont venir
36:14les électrons
36:14qui sont sylvoniens ?
36:15Ah, c'est d'accord.
36:16Qu'il y a une contrainte énergétique.
36:17Mais c'est ce que je dis.
36:18Ah, c'est d'accord.
36:19On imprime, on imprime.
36:20Non, j'ai dit.
36:21On peut imprimer, j'ai dit.
36:22On peut imprimer
36:23autant d'argent qu'on veut
36:24pour acheter
36:25des semi-conducteurs.
36:26On ne peut pas
36:28imprimer
36:28des électrons
36:30et des gigawatts.
36:30Il ne vient pas ralentir
36:31le rythme de développement,
36:32c'est le manque
36:33de capacité énergétique.
36:35Et ceux qui ont emprunté
36:36ne verront pas
36:37rentrer du chiffre
36:38et risquent
36:40de se retrouver
36:40à ne pas pouvoir payer
36:41ce qu'ils ont commandé
36:43auprès de Nvidia,
36:44AMD, etc.
36:44C'est ça
36:46qui se profile.
36:47Mais c'est tellement imparable
36:50que personne ne veut le voir.
36:52Les gigawatts
36:53et le cuivre
36:53pour faire fonctionner
36:55ces data centers,
36:56ils n'existent pas
36:57et on ne peut pas
36:58les imprimer.
36:59Il y a une bonne manière
37:00d'en profiter,
37:00c'est de se positionner
37:01sur le thème
37:02des métaux stratégiques
37:04et des terres rares,
37:05c'est ça,
37:06par exemple, Romain ?
37:07Manifestement,
37:07vous avez un bon point d'entrée
37:10sur les terres rares
37:10il y a quelques jours.
37:13C'est déjà trop tard ?
37:15C'est pas encore
37:15tout à fait trop tard
37:16mais en termes de timing,
37:19c'était fabuleux.
37:24New month
37:24a un peu plus de mal,
37:25on voit que ça se calme
37:26de ce côté-là
37:26un peu sur cette thématique.
37:29Oui, oui,
37:29il était rare
37:30et effectivement,
37:30c'était un des actifs
37:33sur lequel,
37:33à mon sens,
37:34on peut encore aller
37:35même si le timing
37:36n'est pas idéal
37:36avec une vingtaine
37:37de pourcents
37:37de hausse complémentaire
37:39et donc de voir
37:40que ça repart
37:41très fort
37:41après deux mois
37:42de pause
37:43donc oui,
37:44il y a manifestement
37:45des signaux d'achat
37:46qui se mettent en place.
37:46Je ne suis pas sûr
37:47que ça se calme beaucoup
37:47sur les matières premières
37:48même si on a des petites
37:49figures d'épuisement
37:50sur des ETF
37:50comme le Como
37:51donc il peut y avoir
37:52quelques retracements
37:53mais encore une fois
37:53ce ne sont pas des retracements.
37:55Il y a souvent
37:55le poids du pétrole
37:56il n'y a pas que des métaux
37:58la pondération évolue
38:00en fait
38:01comme la pondération évolue
38:03pour l'instant
38:03c'est le pétrole
38:04donc voilà
38:04si le pétrole retrace
38:05évidemment ça retrace un peu
38:06mais c'est à mon avis
38:07ponctuel
38:08on est plus dans un mouvement
38:09de fond
38:10donc voilà
38:10non, il y a des choses
38:11qui sont à surveiller
38:11c'est ce que je vous disais
38:12c'est pour ça que je suis
38:12un peu dans le doute
38:13je ne sais pas
38:13je regardais des titres
38:14comme Moncler
38:14qui sont dans des structures
38:16de compression
38:16ce n'est pas confirmé
38:17ça publie la semaine prochaine
38:18je crois
38:19on voit des choses comme ça
38:20donc ça peut confirmer
38:22il y a des titres
38:22qui surperforment
38:23comme AXA
38:24on en parle moins
38:24mais c'est un peu plus fort
38:26je vois des choses intéressantes
38:27aussi peut-être du côté
38:28des titres comme Accor
38:29donc voilà
38:30ce n'est pas négatif partout
38:31mais c'est des choses
38:32qui sont en devenir
38:37attendre de voir
38:38et puis surtout attendre
38:38encore une fois
38:39que la poussière retombe un peu
38:40pour avoir des signaux clairs
38:42j'aime bien en avoir
38:43mais là
38:44c'est sûr que quand on est
38:45à ce niveau-là
38:46c'est difficile
38:46puis on voit aussi
38:47des marchés émergents
38:49en tout cas
38:49qui se comportent pas mal
38:50toujours aussi
38:51vous venez à chaque fois
38:52avec le Brésil
38:54non mais si
38:54ça fait plusieurs mois déjà
38:55que vous parlez du Brésil
38:56il n'a pas beaucoup baissé
38:57lui
38:57il est encore en hausse
38:58et il tient bien
38:59évidemment porté
39:00par les matières premières
39:02et le pétrole
39:04et pour l'instant
39:05ça se confirme
39:06on a un marché
39:07qui s'est montré plus solide
39:08que le reste
39:08il y a encore
39:09un peu de potentiel haussier
39:10sur cet MSCI Brésil
39:11donc
39:13un disque
39:14qui est bien
39:15surperformé
39:15par rapport au reste
39:15et il y a
39:16on voit sur quelques marchés émergents
39:18des paniers de valeur émergente
39:21des choses
39:21qui sont plus solides
39:23et qui reviennent
39:23sur des points hauts
39:24ça peut continuer aussi
39:25de ce côté-là
39:25donc il y a des arbitrages
39:26à faire
39:27bon c'est peut-être
39:28à reprendre à la marge
39:29c'est pas d'investir
39:30tout son portefeuille
39:30sur ces secteurs-là
39:32non c'est des idées
39:33ce sont des idées
39:34ça se confirme
39:35et qui sont un peu satellites
39:36quand on voit pas clair
39:37à mon sens
39:37pour l'instant
39:38un mot du dollar
39:39quand même peut-être
39:40à travers cette crise
39:42on a vu le dollar
39:43rebondir un peu
39:45mais c'est vrai
39:45que quand j'en parle
39:46avec des spécialistes du change
39:48je leur demande
39:49est-ce que c'est le retour
39:50de la valeur refuge
39:51du statut refuge du dollar
39:532% de hausse du dollar
39:54pendant une crise
39:55dans le golf
39:57il y a certaines époques
39:58où on aurait vu le dollar
39:59plutôt prendre 4-5%
40:01peut-être
40:01sur un niveau de stress
40:03comme ça
40:04ça a été un petit retour
40:05du statut refuge
40:07sans plus
40:08avec une baisse du dollar
40:09très rapide derrière
40:10dès que les choses
40:11ont commencé à améliorer
40:13c'est le moins qu'on puisse dire
40:13et le niveau 1,1390
40:15qui est un niveau
40:16de rupture important
40:16tenu
40:17on était en biais
40:18un peu baissier
40:20sous les
40:20je sais plus
40:21sous les 1,1570
40:23on était
40:26sur le plan technique pur
40:27donc un petit peu
40:30neutre biais baissier
40:31et c'était sous 1,1390
40:32qu'il fallait attaquer
40:33à la baisse
40:34et on a fait un 14 et quelques
40:35c'est vrai qu'on n'est pas
40:36allé bien bas
40:38on voyait quand même
40:39le rôle de refuge
40:41alors est-ce que c'était refuge
40:42ou est-ce que c'était
40:43pour acheter le pétrole
40:43qui montait aussi
40:44oui sans doute aussi
40:45sans doute aussi
40:46et donc
40:47si on additionne
40:48les deux
40:50on peut dire
40:50le dollar
40:51il ne fait pas grand chose
40:52non
40:52et dès qu'on a
40:53une petite éclaircie
40:54on se retrouve
40:55à 1,18 et quelques
40:57donc là tout à l'heure
40:58dès qu'ils ont annoncé
40:59l'ouverture du Détroit
41:00par le chemin
41:02bien mentionné
41:03avec
41:03le paiement
41:05oui oui
41:06et bien
41:07l'euro a boosté
41:08face au dollar
41:09ça confirme quand même
41:11que le dollar
41:11est sous pression
41:12reste sous pression
41:13et que les gens
41:14dans le monde
41:14ont envie de se délester
41:15un peu de dollars
41:16quand ils le peuvent
41:17on dirait
41:17mais ça va quand même
41:19coûter très cher
41:19cette guerre aux Etats-Unis
41:20d'ailleurs
41:21je pense que
41:22si Trump est revenu
41:23un peu en arrière
41:24enfin beaucoup en arrière
41:25pour plusieurs raisons
41:26d'abord
41:27les Américains
41:28étaient un peu contre la guerre
41:29quand même
41:29son entourage
41:30commençait à beaucoup
41:31le critiquer
41:32et etc
41:33etc
41:34et oui
41:34plein de bonnes raisons
41:35pour que la guerre
41:36s'arrête
41:36oui oui
41:36et non mais
41:38les mi-termes
41:38c'était quand même
41:40une raison principale
41:41donc
41:43oui
41:44l'euro a bien boosté
41:45oui alors
41:46quand tout à l'heure
41:47Romain disait
41:49on hésite
41:49je vais attendre un peu
41:50etc
41:51oui ça ça traduit
41:52parce qu'on est tous
41:52dans le même cas
41:53c'est pas une critique
41:54attention
41:55non on est tous
41:56dans le même cas
41:57on n'a pas de conviction
41:58on n'a pas de conviction
42:00et tout est
42:01tout est lié
42:03encore une fois
42:04il faut bien penser à ça
42:05pas de conviction
42:05et pourtant les marchés
42:07avancent fort
42:08ou parfois
42:09on reculait très fort
42:12sans visibilité
42:13donc sans visibilité
42:14donc sans conviction
42:15donc force technique
42:16qui émerge
42:17donc il faut essayer
42:18de bien comprendre
42:19justement comment
42:20les marchés sont construits
42:21de manière à voir
42:23quelles contraintes
42:24peuvent amener
42:24les marchés
42:25à monter
42:25dans un sens
42:26où dans le monde
42:26oui oui
42:27qu'est-ce qu'il peut faire
42:28bouger les marchés
42:28Philippe
42:29le dollar
42:30le dollar magnifique
42:31aujourd'hui
42:32c'est d'une propreté
42:341,1810
42:35c'est la résistance
42:38de juillet 2025
42:40de septembre
42:43fin septembre
42:44on reteste ça
42:45en début d'année
42:461,1810
42:48c'est vraiment
42:51le niveau
42:52où tout bascule
42:53ou pas
42:54on y est
42:55absolument
42:57et il y a aussi
42:59le yen
43:00là
43:01qui est venu
43:02chercher les 1,60
43:03enfin les 160
43:04face au dollar
43:06bon là aussi
43:06on arrive sur des zones
43:07où on sait que
43:08la banque centrale
43:09du Japon
43:09peut intervenir
43:11donc là c'est très clair
43:12que si le dollar
43:13va au-là
43:13de 1,18
43:14ça veut dire que
43:14vraiment
43:17les cambis
43:18c'est généralement
43:18les mieux informés
43:19quand même
43:20ils savent que
43:21vraiment
43:21on ne veut pas
43:22repartir
43:23dans un conflit
43:25et qu'on veut
43:27prolonger
43:27le cessez-le-feu
43:29et rendre
43:30donc la circulation
43:31dans le détroit
43:32possible
43:32à partir de mi-mai
43:33parce que c'est ça
43:34la réalité
43:35c'est qu'on n'a pas
43:36le feu vert
43:37des assureurs
43:38avant la mi-mai
43:38et d'ailleurs
43:40ils ne bougeront pas
43:41avant la mi-mai
43:42donc voilà
43:43il faut attendre
43:44probablement
43:45que les choses
43:45aillent mieux
43:46maintenant
43:46sur le comportement
43:47de marché
43:48moi je regarde
43:49beaucoup
43:49maintenant
43:50il y a plein
43:50plein
43:51de jeunes
43:53qui viennent
43:54expliquer
43:54comment
43:55ils ont commencé
43:56en bourse
43:56et comment
43:57ils ont
43:57tout de suite
43:59pris le bon wagon
44:00etc
44:00dans 80%
44:02des cas
44:02et c'est vraiment
44:04du 80-20
44:05ça a toujours existé
44:06Philippe
44:06sur les marchés
44:07c'est pas que les jeunes
44:08d'aujourd'hui
44:09il y a toujours
44:10non mais ce qui est intéressant
44:11c'est que
44:12la stratégie
44:13c'est
44:14suivez
44:14la tendance
44:16suivez la tendance
44:17ne cherchez pas
44:17le marché
44:18plus fort que vous
44:19donc à partir du moment
44:20où tout le monde
44:21et tous ceux qui rentrent
44:22viennent en disant
44:23il faut suivre
44:23donc quand ça baissait
44:24j'étais vendeur
44:25quand ça monte
44:25je suis acheteur
44:27bon c'est un petit peu
44:28aussi la négation
44:30d'une forme
44:31de bon sens
44:32voilà
44:33c'est le nouveau bon sens
44:34c'est de reproduire
44:36les erreurs
44:36du marché
44:37qui ne se trompe jamais
44:38bon
44:39Romain rapidement
44:40il nous reste 30 secondes
44:41pour expliquer aussi
44:42un peu le côté
44:44ce qui me rend perplexe
44:45sur le marché
44:46c'est qu'on avait quand même
44:46eu au mois de mars
44:48des signaux qui étaient
44:48un peu lourds
44:49puisqu'on a eu des avalements
44:50baissiers trimestriels
44:51sur le S&P
44:52sur le Nasdaq
44:53sur le DAX
44:54il me semble que c'est le cas
44:55aussi sur le Dow Jones
44:56c'est-à-dire que la bougie
44:57du premier trimestre de l'année
44:58a englobé
44:59celle du trimestre précédent
45:00ça en haut de marché
45:02ce sont des messages d'ours
45:03c'était arrivé en mensuel
45:04sur l'Eurostox
45:05par exemple au moment de Covid
45:06l'Eurostox
45:07avait rebondi de 6%
45:08ensuite
45:08avant de repartir
45:09fortement la baisse aussi
45:10donc c'est des messages
45:11qui laissent perplexes
45:12à surveiller aussi
45:1330 secondes
45:14sur l'échéance mai
45:17nous avons
45:18112 points de dividendes
45:20donc il y a 112 points de dividendes
45:22et il y a 20 points de taux
45:23ce qui fait que le spread
45:24est de 92 à peu près
45:26mais il faut bien partir
45:27sur cette idée
45:28que vous avez le CAC 40
45:31qui s'il est à 8400
45:33il y aura le futur
45:34qui va antiquer sa valeur à l'échéance
45:36il y aura 92 points en dessous
45:37très clair
45:37pro atatemporis
45:38le taux va diminuer
45:39mais au fur et à mesure
45:41que les détachements de dividendes
45:42vont se faire
45:43le cash va diminuer
45:4410 secondes
45:44oui
45:46on l'a vu
45:46sur le graphique du S&P
45:48on a vu se former
45:49un rounding top
45:50qui était magnifique
45:51au-delà de 6600
45:536700
45:54il était invalidé
45:55à quand remonte
45:56la dernière invalidation
45:57d'un rounding top majeur
45:59sur une fin de marque
46:00ça remonte à 1979
46:02ben voilà
46:03l'histoire s'écrit
46:04le dernier échec
46:061979
46:07merci beaucoup messieurs
46:08les sorciers de Smart Bourse
46:09le troisième
46:10vendredi du mois
46:11Philippe Béchette
46:12Jean-Luc Hussac
46:12Romain Dobry
46:23le dernier quart d'heure
46:24de Smart Bourse
46:25chaque soir
46:25c'est le quart d'heure thématique
46:26et chaque mois
46:27nous avons rendez-vous
46:28avec les équipes
46:28du Café de la Bourse
46:29pour cet exercice
46:30de pédagogie boursière
46:32Clémence Tanguiette
46:33à mes côtés
46:33ce mois-ci
46:34responsable éditorial
46:35du Café de la Bourse
46:36bonsoir et bienvenue Clémence
46:37bonsoir Grégoire
46:38le compte-titre
46:39on parle du compte-titre
46:40avec vous ce mois-ci
46:41avec cette question
46:42combien ça rapporte
46:43vraiment
46:44parce que oui
46:45c'est à peu près
46:46toujours la première question
46:47qu'on se pose
46:48c'est ça Clémence ?
46:49c'est la première question
46:49qu'on se pose
46:50quand on investit en bourse
46:51on se dit
46:51bon j'ouvre ce truc
46:53ça va me rapporter combien
46:54alors le compte-titre
46:55alors déjà
46:56qu'est-ce que c'est
46:56c'est le compte
46:58qui va vous permettre
46:59d'investir le plus librement
47:01sur les marchés boursiers
47:03donc c'est pas seulement actions
47:05mais il n'y a du coup
47:07pas de restrictions
47:08en termes d'actifs
47:09donc vous investissez
47:10effectivement sur les actions
47:11sur les ETF
47:11sur les OPCVM
47:12sur les obligations
47:13sur les produits dérivés
47:14beaucoup plus complexes
47:15il n'y a pas de restrictions
47:17géographiques
47:18vous pouvez investir
47:18sur n'importe quelle place mondiale
47:20il n'y a pas de restrictions
47:22de plafond
47:22comme il peut y avoir
47:23pour le PEA par exemple
47:25donc c'est une liberté totale
47:27mais contrairement à deux enveloppes
47:29il n'y a pas de bouclier fiscal
47:30voilà
47:30ça se paye
47:31exactement
47:31ça se paye
47:32qu'est-ce qui fait vraiment
47:34le rendement
47:34quand on utilise
47:35alors les produits d'investissement
47:37qu'on met dans un compte-titre
47:39alors qu'est-ce qui fait
47:41le rendement d'un compte-titre
47:42alors d'abord ça va être
47:43les actifs
47:43alors les actifs
47:44ça va être d'abord
47:45en premier lieu
47:45évidemment on va penser aux actions
47:47alors les actions
47:48historiquement
47:48c'est 7 à 10% par an
47:49à peu près
47:51et évidemment
47:51c'est quand on prend
47:53la moyenne historique
47:54du rendement des actions
47:55quand on prend toutes les actions
47:56si vous prenez des actions individuelles
47:58ce n'est plus du tout
47:59la même chose
48:00les performances
48:01peuvent être exceptionnelles
48:03vous prenez Nvidia
48:04sur 5 ans
48:05ça a fait plus de 1000%
48:08vous prenez Atos
48:10sur 5 ans
48:10ça a fait moins 99%
48:12d'où l'intérêt de diversifier
48:14voilà
48:16ensuite vous avez les ETF
48:17alors c'est pas vrai
48:18les ETF c'est souvent sur actions
48:19ça peut aussi être sur obligations
48:20mais donc là
48:21ça va être un fonds indiciel
48:25qui suit du coup
48:26plusieurs actifs
48:28donc vous avez la performance
48:29soit des actions à long terme
48:30soit des obligations
48:33les obligations
48:34alors c'est pas des parts de société
48:35comme les actions
48:36c'est des titres de créances
48:37émis par des sociétés
48:38ou par des états d'ailleurs
48:40et alors c'est plus stable
48:41donc c'est moins volatile
48:42c'est aussi moins rentable
48:44c'est le rendement fixe
48:45voilà
48:45c'est le rendement fixe
48:47c'est 2 à 5% à peu près
48:49et puis vous avez les produits
48:50beaucoup plus
48:51les produits plus complexes
48:53les produits dérivés
48:54sont servis avec des effets de levier
48:55options futures etc
48:56bon bah là
48:57ça change complètement
48:58le couple rendement risque
48:59le
49:01c'est pas forcément
49:02pour faire du rendement
49:03c'est souvent aussi
49:04des instruments de couverture
49:05et puis bon
49:06il faut quand même avoir à l'esprit
49:07que si on veut aller chercher
49:08du rendement avec ça
49:08c'est quand même réservé
49:09aux investisseurs
49:11avertis
49:12bien comprendre les prospectus
49:14de ce point de vue là
49:15bon effectivement
49:16une bonne partie
49:17de ce que rapporte
49:18un compte-titre
49:19dépend de ce qu'on y met
49:20de l'allocation
49:21qu'on construit
49:22et des différents actifs
49:24qu'on peut
49:24qu'on peut mettre
49:26dedans
49:26vient ensuite
49:27j'imagine la question
49:27des frais
49:28bien sûr
49:28voilà
49:29on a vu ce qui rapporte
49:31voilà
49:32ce qui fait le rendement
49:33ensuite il y a ce qui vient
49:33amoindrir le rendement
49:35donc il y a les frais
49:36effectivement
49:37alors les frais
49:38il y a trois types de frais
49:39il y a les droits de garde
49:40alors chez les courtiers
49:41en ligne
49:42ils sont quasi inexistants
49:43chez les courtiers traditionnels
49:44vous les avez toujours
49:44donc il faut regarder ça
49:45il y a les frais de gestion
49:47du produit
49:47alors l'action par exemple
49:48c'est un produit brut
49:49il n'y a pas de frais de gestion
49:50si vous prenez des ETF
49:51une gestion passive
49:53il y a moins de frais
49:53c'est 0,05
49:55à 0,05 à peu près
49:56vous prenez des OPCVM
49:58ça va être beaucoup plus chargé
49:58en frais
49:59ça peut aller au-delà
49:59des 2%
50:00et puis il y a les frais
50:01de courtage
50:02alors là ça dépend aussi
50:04beaucoup du courtier
50:05il y en a qui peuvent
50:06vous faire pas de frais
50:08par exemple sur des plans
50:09d'investissement
50:09ou vous zéro commission
50:11sur certains actifs
50:12dans la limite
50:12d'un certain montant
50:13donc voilà
50:14c'est à regarder avec attention
50:15et puis effectivement
50:16ce qui vient amoindrir
50:17aussi la performance
50:18du compte-titre
50:18évidemment c'est la fiscalité
50:19puisque vous payez
50:20la flat tax
50:2131,4%
50:22sur les gains
50:24donc 1000 euros de gains
50:25ça fait 694 euros net
50:27c'est 12,8 d'impôt
50:2818,6 de prélèvements sociaux
50:29vous pouvez toujours opter
50:30si c'est plus avantageux
50:31pour vous
50:31pour le barème de l'IR
50:34plus les prélèvements sociaux
50:36mais c'est seulement
50:36si vous n'êtes pas imposable
50:38à l'IR
50:38ou si vous êtes dans la tranche
50:39marginale d'imposition
50:40donc ça a été limité
50:42oui oui
50:43donc bien sûr
50:44les couches de frais
50:44les couches de fiscalité
50:46supérieures au PEA
50:47quand on est sur le compte-titre
50:50encore une fois
50:50je reviens à la question
50:51combien ça rapporte
50:52concrètement
50:52c'est-à-dire
50:53si on prend
50:54je ne sais pas
50:54des exemples
50:56de portefeuille type
50:57d'une certaine manière
50:58alors si on prend des portefeuille type
50:59par exemple
50:59si on a un profil
51:00on va dire prudent
51:01qu'on fait à peu près
51:0260% obligation
51:0440% action
51:05le traditionnel
51:05voilà
51:06traditionnel
51:06on va être sur du
51:073 à 5% par an
51:08donc là
51:09c'est pas hyper rentable
51:11mais il n'y a pas
51:12une très grosse volatilité
51:13voilà
51:13vous prenez un portefeuille équilibré
51:1550-50
51:16on va plutôt être
51:17sur du 5 à 7
51:18100 par an
51:19vous prenez un portefeuille
51:21majoritairement en action
51:22donc là
51:22c'est
51:23il faut être moins inverse au risque
51:24il faut avoir un horizon
51:25de temps plus long
51:25vous allez être sur du
51:277-10% par an
51:30mais alors du coup
51:317-10% par an
51:32voilà
51:33alors qu'est-ce que ça fait
51:34quand on met bout à bout
51:35sur plusieurs années
51:36parce qu'on ne repart pas à zéro
51:37justement chaque année
51:38c'est tout l'intérêt de l'investissement
51:40c'est là tout l'intérêt de l'investissement
51:41boursier
51:41c'est que
51:428% par an
51:44si vous mettez
51:4710 000 euros
51:48au bout de 10 ans
51:49vous avez 21 500 euros
51:51ça vous fait plus 116%
51:52vous faites plus que doublé
51:53alors ce qui explique ça
51:55c'est une grande notion
51:56en bourse
51:57c'est les intérêts capitalisés
51:59ce qu'Einstein a appelé
51:59la 8ème merveille du monde
52:00c'est les intérêts
52:01produisent des intérêts
52:02par un effet boule de neige
52:03et au fur et à mesure
52:04ça produit de plus en plus d'intérêts
52:05alors si vous investissez
52:06sur 3 ans
52:06ça ne se voit pas
52:07si vous investissez sur 30 ans
52:08c'est phénoménal
52:10qu'est-ce que
52:11je reviens au coût de frais
52:13de fiscalité
52:14ça ampute à peu près
52:15de combien
52:16la performance
52:16ça ampute 2-3 fois
52:18la performance d'un portefeuille
52:19donc si vous êtes à 8% net
52:21ça vous fait à peu près
52:22en fait
52:228% brut
52:24ça vous fait 6 net
52:25c'est ça
52:27il va yver l'OA2
52:28c'est ça
52:29voilà
52:29c'est exactement ça
52:32comment on optimise ?
52:33est-ce qu'on peut optimiser
52:34l'enveloppe ?
52:35alors on peut optimiser l'enveloppe
52:36alors d'abord
52:37ce qu'il faut faire
52:37c'est toujours diversifier
52:38on l'a vu
52:38effectivement
52:39les actions
52:40ça peut apporter beaucoup
52:41ça peut aussi coûter beaucoup
52:42donc il faut bien diversifier
52:43son portefeuille
52:44il faut investir régulièrement
52:45ça permet de lisser
52:46les points d'entrée
52:48et puis en investissant
52:49un petit peu tout le temps
52:50c'est comme ça
52:50qu'on fabrique aussi
52:52des intérêts composés
52:53qui vont vous permettre
52:54de faire
52:58les faibles boules de neige
52:59et valoriser votre capital
53:00dans la durée
53:00exactement
53:02en troisième point
53:03il faut rééquilibrer aussi
53:04de temps en temps
53:05parce que si vous avez des actifs
53:06qui augmentent beaucoup plus
53:07que d'autres
53:08du coup il va falloir opérer
53:10un rééquilibrage
53:12repondérer le portefeuille
53:13exactement
53:14surtout pour essayer
53:15de conserver le même profil
53:16d'investisseur
53:16parce que si d'un seul coup
53:17vous avez beaucoup plus d'actions
53:18alors que vous êtes plutôt
53:19vers ce risque
53:19ça ne va pas être
53:21vous n'êtes pas forcément
53:22dormir sur vos deux oreilles
53:23et puis je dirais aussi
53:25qu'il faut faire
53:26la chasse aux frais
53:26en fait
53:27donc bien choisir son courtier
53:28un courtier avec peu de frais
53:30si c'est possible
53:31et bien si vous optez
53:32pour des investissements
53:34en DCA
53:35faites un plan d'investissement
53:37avec un courtier
53:37qui vous permet
53:38d'avoir la gratuité
53:39là-dessus
53:40ou alors privilégiez
53:40un courtier
53:41qui va vous permettre
53:42d'investir en actions
53:43et ETF sans commission
53:46ou sur les courtiers aussi
53:48il y a parfois
53:48différents abonnements
53:49en fonction du nombre
53:50d'ordres que vous passez
53:51donc faites bien attention
53:52à bien choisir votre profil
53:54pour que vous ayez
53:54les frais les plus
53:55vous avez tendance
53:56à faire beaucoup de transactions
53:57il faut bien prendre en compte
53:59exactement
54:00pour choisir
54:01le concours
54:02que ça se fasse
54:03à moindre frais
54:03exactement
54:04et puis
54:05j'ai envie de dire aussi
54:06sur la fiscalité
54:07on ne peut pas faire grand chose
54:08vous êtes abonné
54:09au 31,4
54:11après
54:12n'achetez pas
54:13sur votre compte-tit
54:14des actifs
54:15que vous pouvez détenir
54:16sur un PEA
54:17dans d'autres enveloppes
54:17sauf si vous avez
54:19déjà dépassé
54:20les 150 000 euros
54:21bien sûr
54:21il y a un jeu d'arbitrage
54:23aussi entre les différentes enveloppes
54:24exactement
54:24entre les différentes enveloppes
54:25à opérir
54:25encore une fois
54:26combien ça peut rapporter
54:27vraiment
54:27et surtout
54:28à quelles conditions
54:29est-ce que c'est un outil
54:30une enveloppe intéressante
54:32alors
54:32net de frais
54:33net de fiscalité
54:34un compte-titre
54:35ça va être à peu près
54:362 à 7% par an
54:37alors c'est pas un outil miracle
54:39mais 2 à 7% par an
54:40ça vous permet quand même
54:41de valoriser un capital
54:42sur la durée
54:43et avec une bonne diversification
54:45avec de la discipline
54:46et un horizon de temps long
54:48ça va quand même vous permettre
54:49de voir votre picule grossière
54:51vous dites
54:51c'est pas un outil miracle
54:52mais c'est quand même
54:53un bon outil sur le long terme
54:54c'est un très bon outil
54:55sur le long terme
54:56merci beaucoup Clémence
54:58Clémence Tanguy
54:58avec nous
54:59les équipes du Café de la Bourse
55:00qui nous rejoignent
55:01chaque mois
55:02dans Smart Bourse
55:03pour cet exercice
55:04de pédagogie boursière
55:05consacré ce mois-ci
55:06au compte-titre
55:08est-ce que le compte-titre
55:09permet de gagner réellement
55:11une fois qu'on a tout intégré
55:13l'allocation bien sûr
55:14et les produits d'investissement
55:16et les classes d'actifs
55:17que vous avez acheté
55:19et la partie frais
55:20et fiscalité
55:21sans oublier l'horizon de temps
55:23quand on investit
55:24voilà
55:24l'idée c'est de se donner
55:25des horizons quand même
55:26les plus longs possibles
55:28Clémence Tanguy
55:29avec nous
55:29responsable du éditorial
55:31du Café de la Bourse
55:32Interviews que vous retrouvez
55:33bien sûr en replay
55:33sur notre site
55:34bismart.fr
55:35comme toutes nos émissions
55:36ou en podcast
55:37sur l'ensemble
55:38de vos plateformes
55:39d'écoute préférées
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