- il y a 4 mois
Vendredi 19 septembre 2025, retrouvez Romain Daubry (Consultant pour Bourse Direct), Philippe Béchade (Rédacteur en chef, La Bourse au Quotidien), Jean-Louis Cussac (Trader et formateur, Perceval Finance Conseil) et Louis Yang (Cofondateur, Café de la Bourse) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Grégoire Favet.
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00:00Bienvenue dans Smart Bourse, votre émission quotidienne sur Bsmart4Change
00:12pour rester à l'écoute des marchés.
00:13Chaque jour, vous nous suivez en direct à 17h à la télévision via vos box,
00:17vous nous suivez en live également sur nos réseaux sociaux
00:20et notamment sur le compte LinkedIn de Bsmart4Change
00:22et vous nous retrouvez bien sûr en rattrapage tous les jours
00:25en replay sur Bsmart.fr ou encore en podcast sur l'ensemble de vos plateformes préférées.
00:30Au sommaire de cette édition ce soir, une échéance importante,
00:34l'échéance trimestrielle avec l'expiration de différents produits dérivés sur indices notamment.
00:41Nous dresserons le bilan de cette échéance trimestrielle
00:44comme chaque dernier vendredi du mois, en l'occurrence ce mois de septembre,
00:49avec chaque troisième vendredi du mois, les trois sorciers de Smart Bourse
00:53qui seront avec nous pour décrypter cette échéance
00:56et les enjeux de ces marchés avec un CAC 40
00:59qui n'aura pas fait grand chose quand même sur la période plombée
01:02par la crise politique française.
01:04Mais d'autres indices et beaucoup d'autres indices ont marqué de nouveaux sommets
01:08voire de nouveaux records.
01:09On l'a vu d'ailleurs à Wall Street avec un carton plein désormais
01:12puisque à la fois le S&P 500, le Nasdaq, le Dow Jones et le Russell 2000,
01:17l'indice des petites et moyennes capitalisations boursières américaines,
01:20sont sur des plus hauts historiques.
01:22Bilan de cette échéance, donc dans un instant avec nos trois sorciers.
01:25Et puis dans le dernier quart d'heure de Smart Bourse,
01:27comme une fois par mois, nous retrouvons les équipes du Café de la Bourse.
01:29Louis Yang sera avec nous dans ce dernier quart d'heure de Smart Bourse
01:33pour nous expliquer comment trouver le bon PEA.
01:35Tout d'abord, tendance mon ami.
01:50Chaque soir en ouverture de Smart Bourse, nous retrouvons Pauline Grattel
01:53qui vous apporte les infos clés du jour sur les marchés.
01:55Bonsoir Pauline.
01:56Bonsoir.
01:56Journée d'échéance, donc aujourd'hui d'échéance trimestrielle.
01:59Oui, l'occasion de faire un bilan pour le mois de septembre en Europe.
02:03Pour commencer, les indices évoluent aujourd'hui sans tendance marquée.
02:06Le CAC 40 affichait une progression plus nette ce matin,
02:09au-delà de 7900 points avant de réduire ses gains.
02:12Sur le mois, l'indice français est en repli de 1% environ,
02:15tout comme le stocks 600.
02:16Aux Etats-Unis, on constate une tendance un peu différente.
02:19Oui, la tendance est positive pour les indices actions américains.
02:22Aujourd'hui et sur le mois de septembre, avec des records à la clé pour le S&P 500,
02:27le Nasdaq, le Dow Jones et même le Russell 2000,
02:30quatre records inédits depuis 2021.
02:32Le Nasdaq inscrit encore un nouveau plus haut à l'ouverture aujourd'hui
02:35et sur le mois de septembre, il est en hausse d'environ 5%.
02:38Qu'en est-il des équilibres sur les marchés obligataires à l'issue de cette semaine
02:43marquée par de nombreuses décisions de banque centrale ?
02:45Aux Etats-Unis, le rendement à 10 ans poursuit sa hausse entre 4,10 et 4,15%.
02:50Le rendement à deux ans s'établit autour de 3,60%.
02:54En Europe, le rendement allemand à 10 ans se tend également autour de 2,75%.
02:59Le spread franco-allemand est stable à 80 points de base.
03:02Sur le marché des changes, le dollar se stabilise
03:05et l'euro-dollar se traite autour de 1,1750.
03:07Et justement, la Banque du Japon est venue conclure cette séquence
03:11de décisions de politique monétaire en rendant sa décision la nuit dernière.
03:14Oui, comme attendu, la Banque du Japon a maintenu ses taux d'intérêt inchangés à 0,50%.
03:19A l'issue de la réunion de politique monétaire, la Banque du Japon annonce également commencer à vendre les ETF actions
03:25qu'elle avait massivement achetées ces dernières années.
03:28Le rendement japonais à 10 ans se tend à 1,65%.
03:31Le yen s'est apprécié et le Nikkei a terminé dans le rouge.
03:34L'actualité des entreprises avec la publication de FedEx saluée par le marché.
03:39Oui, le titre est en hausse de plus de 2% dans les premiers échanges
03:42après avoir gagné 5% hier soir après Bourse.
03:45FedEx fait état d'un chiffre d'affaires et d'un bénéfice supérieur aux attentes pour le trimestre.
03:50En juin, l'entreprise avait suspendu ses prévisions annuelles
03:53à cause de la guerre commerciale des prévisions rétablies aujourd'hui.
03:57En France, le titre Stellantis, lui, figure parmi les plus fortes hausses du jour à Paris.
04:01Oui, le titre est en tête du CAC 40 et gagne environ 3%,
04:04soutenu par une note de Berenberg qui a relevé sa recommandation à l'achat sur Stellantis.
04:09Le broker indique que les stocks aux Etats-Unis sont mieux maîtrisés
04:12et qu'une vague de lancement est à venir.
04:14Quels seront les moments marquants la semaine prochaine sur les marchés pour les investisseurs, Pauline ?
04:18On regardera plusieurs indicateurs la semaine prochaine.
04:21Le plus regardé, ce sera l'indice Core PCE américain attendu en fin de semaine.
04:26À part ça, toujours aux Etats-Unis, on attend la troisième estimation du PIB pour le deuxième trimestre.
04:31En zone euro, les PMI préliminaires de septembre sont également attendus.
04:35Côté banque centrale, la BNS rendra sa décision de politique monétaire jeudi.
04:39Tendance mon ami, chaque soir en ouverture de Smart Bourse,
04:42Pauline Grattel est avec nous et vous apporte les infos clés du jour sur les marchés.
04:453 invités avec nous chaque soir et 3 sorciers avec nous chaque troisième vendredi du mois
05:02pour cette échéance de rentrée, une échéance même trimestrielle.
05:06Jean-Luc Hussac est avec nous en plateau, Perceval Finance Conseil.
05:08Bonsoir Jean-Luc.
05:09Bonsoir tout le monde.
05:10Romain Dobry, consultant pour Bourse Direct et cofondateur de l'atelier des options,
05:14nous accompagne évidemment.
05:15Bonsoir Romain.
05:16Bonsoir Guérard.
05:16Et avec nous à distance en visio, Philippe Béchade.
05:19Bonsoir Philippe, merci beaucoup d'être avec nous.
05:21Vous êtes le président des Econoclastes et le rédacteur en chef de la Bourse au quotidien.
05:26Romain, le bilan de cette échéance, je le disais en introduction,
05:29c'est vrai que si on regarde notre indice CAC 40 sur l'échéance,
05:33alors c'était du 15 août au 18 septembre aujourd'hui,
05:37effectivement, il ne s'est pas passé grand-chose.
05:39Enfin, il s'est passé beaucoup de choses,
05:40mais au final, les niveaux sont à peu près les mêmes.
05:43Non, mais la description que vous faisiez Pauline en introduction résume bien les choses.
05:47Calme place sur l'indice CAC 40 et du marché américain qui monte.
05:50Le scénario du jour reflète bien ce qui se passe depuis plusieurs semaines maintenant,
05:55voire plusieurs mois.
05:56L'indice CAC 40 est plombé depuis juin 2024.
05:58Il a subi le trou d'air d'avril dernier, comme tous les autres indices,
06:03mais il est retourné dans son range précédent.
06:06C'est 7546 en bas, 7942 en haut.
06:11Pour l'indice CAC 44, il faudra sortir de ses bornes pour considérer une tendance.
06:15Il y a peut-être un léger mieux qui se met en place depuis quelques temps,
06:17mais même si ça se mettait en place,
06:19on aurait un mouvement de la taille du range équivalent au range actuel.
06:22Donc peut-être aux alentours des sommets, peut-être 8300 points, 8350 points.
06:26C'est le meilleur des scénarios qu'on puisse espérer, à mon sens, pour l'indice parisien.
06:30Il n'y a pas un momentum fort du tout.
06:31Quand vous dites plombé, ça veut dire quoi ?
06:33Il y a cette idée de range, ça veut dire aussi pas d'intérêt,
06:37peu d'intérêt sur les marchés dérivés, par exemple, Romain ?
06:40Pas du tout d'intérêt.
06:41Si on regarde l'indice CAC 40, ça reste avec une position ouverte.
06:44Il y a quelque chose de structurel sur le CAC 40 depuis plusieurs mois, années,
06:47mais le contexte ne favorise pas les choses.
06:49Il y a 160 000 contrats futurs ouverts.
06:52C'est quand même très bas.
06:53Historiquement, on avait plutôt le moyen des alentours de 300 000, 350 000,
06:56selon les échéances et le moment.
06:59Si on regarde l'Eurostox, ce n'est pas très fort non plus.
07:01La position ouverte sur l'Eurostox, hier soir,
07:03elle a 2 435 000 contrats futurs.
07:07En octobre 2022, il y a 4,5 millions de contrats futurs ouverts dans ce moment.
07:11Donc il y a peu d'intervenants dans ce marché,
07:12même si ça monte, si ça a progressé depuis 2022 très nettement.
07:16Et on n'arrive pas à créer un momentum, un intérêt fort.
07:19On voit bien, vous êtes venu avec le graphique de l'Eurostox,
07:21avec une vue hebdomadaire, on voit bien effectivement cette idée de range
07:26dans lequel on reste comprimé, comme vous dites, depuis plusieurs mois.
07:31Exactement.
07:31Alors ce qui est intéressant en termes d'intérêt, d'une part,
07:34c'est qu'au cours des mois précédents, parce que ça fait longtemps que ça dure,
07:37quand on baisse, il y a un peu de position ouverte qui augmente sur les futurs.
07:40Quand on rebondit, elle se tarie tout de suite.
07:42Donc pas de soutien acheteur, mais pas de pression baissière solide non plus.
07:46On a un intérêt qui reste assez modeste, encore une fois.
07:49On a créé quand même sur l'échéance une centaine de milliers de contrats,
07:53mais il faudra voir ce qui reste après l'échéance,
07:54puisque septembre est un trimestriel, c'est une échéance majeure.
07:57En termes de ratio put-call sur l'Eurostox,
08:02on a un ratio qui reste, qui était à l'équilibre
08:06et qui devient un peu optimiste, 0,85 pour commencer l'échéance du mois d'octobre.
08:11Donc on devient un petit peu optimiste alors que rien n'a changé.
08:14C'est le cas souvent au début d'une échéance, mais ça laisse un peu des doutes.
08:19Ce qui est à noter, et ça a été regardé jusqu'au mois de décembre,
08:22c'est qu'on n'a pas d'intérêt, les opérateurs,
08:24on l'a signalé déjà je crois que la dernière fois qu'on s'est vu,
08:25pas d'intérêt au-delà de 5500 sur l'Eurostox, sur les marchés dérivés.
08:29Ce qui veut dire qu'on peut le franchir,
08:31si c'était le cas, ça pourrait déclencher un mouvement et une accélération aussi.
08:34Ça prendrait un peu, par surprise, des opérateurs qui ne l'envisagent pas,
08:38même jusqu'en décembre.
08:39Donc 5005 est un gros plafond de verre,
08:415469, 544 cette zone-là,
08:44et 5005 un gros plafond de verre.
08:46Si on regarde le CAC 40,
08:48c'est la zone 7000, 8000,
08:50qui est vraiment la même zone maximale d'intérêt,
08:53sur le détecteur.
08:55Au-delà, les intérêts s'évaporent.
08:56Exactement, donc après,
08:57il est arrivé qu'on déborde ces niveaux-là,
08:59ça peut être le cas,
09:00mais dans ce cas-là, ça crée des phénomènes d'arbitrage,
09:02les opérateurs qui n'avaient pas envisagé des mouvements au-delà,
09:04à ces niveaux-là,
09:05alimentent le mouvement qui accélère.
09:08Donc on peut l'envisager de ce côté-là aussi.
09:10C'est plus du côté des marchés américains
09:12qu'on voit des signaux un peu étonnants.
09:17Le marché monte,
09:18et le ratio put-call,
09:19qui était à l'équilibre en optimisme à 0,80,
09:23passe pour le mois d'octobre à 0,63.
09:25Donc là, on est carrément complaisant.
09:26D'accord.
09:28Souvent, au début d'une échéance,
09:29on est un peu moins protégé.
09:31Il y avait des intérêts qui vont être dégagés.
09:34Mais je regardais sur un an,
09:35à l'échéance des marchés dérivés
09:38du septembre dernier sur le S&P,
09:41on avait 5% d'intérêt en moins.
09:43Donc on a pas mal progressé,
09:44mais l'intérêt n'est pas beaucoup plus fort.
09:46Ça étaye toujours cette idée
09:47qu'il y a beaucoup de retail
09:48qui ont payé ces mouvements,
09:50qu'il y a beaucoup de gros acteurs
09:53qui sont au retrait de ce marché,
09:54même s'ils continuent à progresser,
09:56même s'il n'y a pas de signe de baisse sur les indices.
09:58Mais on commence à atteindre des cibles importantes
09:59sur les indices américains,
10:01et 6,660 sur le S&P, par exemple.
10:05Et on voit qu'on devient assez complaisant.
10:08Et que l'intérêt est là,
10:10et dans le sens de la tendance,
10:11mais qu'il n'est pas très fort non plus.
10:12Donc un peu de prudence.
10:14Et puis on commence à avoir,
10:15on y reviendra plus en détail,
10:16quelques signaux d'euphorie sur le marché.
10:19Oui, sur certaines poches de marché.
10:20Sur certaines poches de marché.
10:21Oui, tu parles.
10:22Je pense que vous avez compris,
10:24qu'il s'agissait par exemple d'oracle.
10:25Je ne dis pas que ce ne soit pas justifié,
10:28mais une telle augmentation de capitalisation
10:32d'une seule séance sur un titre.
10:34Ce n'est pas une micro-cap.
10:35Non, ça commence à...
10:36Ils ont créé un LVMH en une séance en valorisation.
10:41Ça commence à être des signes d'excès,
10:44de comportement en tout cas,
10:45qui laissent à penser qu'il va falloir commencer à être prudent.
10:49En tout cas, à court terme,
10:50le risque est asymétrique.
10:51Et à moyen-long terme,
10:52je pense qu'il est temps aussi d'être un peu prudent.
10:54Bon, deux histoires différentes là,
10:56entre les marchés d'action aux États-Unis
10:58et ce qui se passe en Europe.
11:00Comment vous regardez cette situation, Jean-Louis ?
11:02Est-ce que le fait qu'on soit très rangé comme ça en Europe,
11:05est-ce que ce n'est pas aussi le reflet
11:06d'une situation de risque
11:09que tout le monde intègre et prend en compte
11:11depuis longtemps maintenant ?
11:14Oui, bien évidemment.
11:15On n'a pas la même visibilité.
11:17Alors, c'est vrai que la visibilité aux États-Unis,
11:20elle est, on va dire, bonne quelque part.
11:22Elle est presque euphorique.
11:25Parce qu'il y a une réalité qui fait que...
11:27Après, est-ce qu'elle est trop chère payée ?
11:29Cette réalité de perception des choses,
11:32probablement, oui, peut-être.
11:34Mais quand ce n'est pas Oracle, c'est un tel.
11:36Et quand ce n'est pas ça, c'est autre chose.
11:38Enfin, il y a toujours une bonne nouvelle
11:39qui vient booster.
11:40À un moment donné, le marché envoie des signaux
11:43où on a l'impression qu'il va peut-être retracer
11:45un petit peu plus, qu'il va s'arrêter un peu.
11:47Ça repart.
11:48Et souvent, dans la même séance,
11:51avec la Fed, on a vu,
11:52à un moment donné, on va chercher un point bas.
11:53Mercredi, je me dis qu'ils n'ont pas l'air
11:56d'apprécier ce qu'a dit Powell.
11:58Et puis, tout d'un coup, ça repart.
11:59Et le lendemain...
12:00D'ailleurs, je tweetais, à un moment donné,
12:02mais qui paye entre 8 heures et 10 heures
12:06alors qu'il est donc...
12:07À l'heure française ?
12:07Oui, à l'heure française.
12:08Alors qu'il est en 2 heures du matin là-bas,
12:10qu'il y achète.
12:11Je trouve ça très bizarre.
12:12Peut-être les Européens, non ?
12:13Non, c'est un moment donné.
12:14Il n'y a pas l'histoire-là.
12:15Quand on voit...
12:16Il se fait autant de volume dans la nuit,
12:19qu'il s'en fait en 5 minutes dans la journée.
12:21Donc non, franchement,
12:22ça monte dans le vide à ce moment-là.
12:24Vraiment dans le vide.
12:25Je ne sais pas.
12:26Alors, ça paraît comme ça manipulé.
12:29On a l'impression qu'il y a...
12:31Tout d'un coup, il se passe quelque chose.
12:32Il y a eu une croyance derrière Trump
12:34que Donald Trump fera tout
12:35pour soutenir le marché actions,
12:37que c'est un point de focalisation aussi pour lui.
12:40Ça ne répond pas à la question
12:41qu'il y a ce temps-là.
12:43Après, sur le marché européen,
12:45le CAC, par exemple,
12:46il a fait plus ou moins 3 depuis le 2 mai.
12:47D'accord.
12:49À peu près, plus ou moins 3 % pendant ce temps-là.
12:52Donc après, le rebond post-Liberation Day,
12:54il ne s'est plus rien passé,
12:55à part une marge de fluctuation de...
12:57Et pendant ce temps-là,
12:57l'SP500 a fait plus de 16 %,
12:59dans une même période.
13:01Alors, à corriger du dollar,
13:02mais oui.
13:03Oui.
13:04Alors, ce que j'allais dire,
13:05qu'est-ce qui pourrait plomber le marché européen ?
13:07Déjà, la guerre en Ukraine.
13:08Déjà, ça, c'est un...
13:10vraiment un caillou dans la chaussure.
13:13Pour vous, ça pèse encore aujourd'hui ?
13:14Oui, parce qu'à un moment donné,
13:16ça n'a plus.
13:17Non, mais comme ça fait 3 ans que ça dure,
13:18on dit que les investisseurs s'habituent à tout,
13:20et c'est un nouveau régime pour eux,
13:22et c'est intégré.
13:23Oui, mais on est...
13:24Enfin, la dégradation des relations de l'Europe
13:27avec la Russie n'est pas normale.
13:29Enfin, je veux dire, c'est pas...
13:30Il y a un truc qui ne va pas.
13:31Alors, bon, ça profite à qui ?
13:33Après, à vous de voir.
13:35Mais il y a eu ensuite, évidemment,
13:38l'euro qui a fortement progressé,
13:40qui n'est pas, évidemment,
13:42un facteur positif pour les actions exportatrices
13:44et les belles valeurs du CAQ.
13:46Et puis, européennes dans leur ensemble.
13:50Bon, voilà.
13:51Alors, ça freine.
13:51On voit de nombreux démarrages.
13:52À un moment donné, d'ailleurs,
13:54Romain, tu en as parlé,
13:55il y a du mieux, parfois.
13:56Il y a du mieux, parfois.
13:57Mais le lendemain, c'est fini.
13:58Parfois, ça s'arrête.
13:59Ça s'arrête tout de suite.
14:00On a vu des marchés qui montent bien.
14:02Et puis, dans l'après-midi,
14:03ils repèrent une fois et demi plus.
14:05Alors, on fait parfois deux pas en avant,
14:07pas trois quarts en arrière,
14:08voire deux et demi.
14:08Donc, pour l'instant, si vous voulez,
14:11les retracements sont trop forts
14:12pour qu'on ait un message positif.
14:15On comprend.
14:16On voit que derrière,
14:17il y a des démarrages un peu,
14:19bon, ça va aller mieux.
14:20Et puis, derrière, plus rien.
14:22Alors, qui vence ?
14:23Pareil, ça vence, ça vence, ça vence.
14:24Les volumes, en effet,
14:25sont extrêmement faibles.
14:26Sur les dérivés, il n'y a plus rien.
14:27De toute façon, je regardais,
14:28entre 11h50 et 12h,
14:30l'échéance des contrats Eurostox.
14:33Il s'est fait sur les valeurs françaises,
14:36puisque il y a quand même une...
14:37Les valeurs françaises sont les plus représentées
14:39dans l'Eurostox.
14:40Oui, bien sûr.
14:41Eh bien, il y avait 500 millions échangés.
14:43Il y a une époque,
14:43enfin, il n'y a pas si longtemps que ça,
14:44il y avait 2 milliards, quoi, à cette heure-là.
14:46Donc, il n'y avait rien.
14:47Et c'est une trimestrielle,
14:48on parle d'une trimestrielle,
14:49on parle pas d'une hebdomadaire.
14:51Donc, il n'y a pas d'intérêt.
14:53Et puis, donc, sur les actions,
14:54oui, on voit des démarrages.
14:56Alors, bon, un jour, c'était un TIS.
14:57Un jour, c'est...
14:58Là, ce matin, moi, j'avais fait un peu du Méris,
15:00elle était pas mal, à plus 4,
15:01mais là, elle était à plus 2 tout à l'heure,
15:02et je ne sais pas comment elle va finir pareil.
15:04Il y a plein de...
15:04Le Kering ?
15:04Le Kering ?
15:05Oui, bon, ça, c'est un cas particulier.
15:07Là, il y a des grands mouvements.
15:09Elle a beaucoup baissé, d'abord,
15:10énormément baissé.
15:12Après, c'est un problème de gouvernance,
15:13donc c'est en train de bouger à ce niveau-là.
15:15OK, là, il y a rien...
15:16Il y a une histoire.
15:17Il y a peut-être un truc.
15:18Il y a vraiment quelque chose.
15:19Il faut qu'il y ait une histoire.
15:20Oui, non, mais...
15:21Et que ce soit pas cher,
15:23et qu'il y ait une histoire.
15:24Après, non, mais les VI,
15:26alors, les volatilités implicites,
15:28il y a...
15:29Alors, peut-être que sur le ratio call-put,
15:32il y a un peu de complaisance,
15:33notamment sur le marché américain,
15:35mais on a toujours une voile à 14, 13, 14...
15:38Quand ça va bien, un peu d'euphorie, c'est 13,
15:40mais c'est pas de la complaisance, 13.
15:42Quand c'est normal, c'est 14,
15:44et quand il y a un peu de stress,
15:45ça monte tout de suite à 15, 16...
15:48Et donc, on a des achats de précautions.
15:52Et on se retrouve dans des marchés
15:53qui sont toujours sans effet domino potentiel.
15:57C'est ce que j'écris tous les jours.
15:58Je dis, je ne vois pas ce qui pourrait déclencher
16:02un effet domino.
16:03Un collapse, quoi.
16:04Et donc, les marchés,
16:05ils sont toujours bien orientés,
16:08mais il n'y a pas de relais,
16:10et c'est vrai qu'on traîne la pâte,
16:11et donc, c'est difficile de se dire,
16:14mais quel pourrait être maintenant
16:15le déclencheur d'une hausse ?
16:17Pour échanger le régime.
16:18Alors, moi, je pense que la guerre en Ukraine,
16:21pour moi, est un facteur aujourd'hui
16:22qui est pèse lourd.
16:23J'entends, j'entends.
16:23Et sur le moral,
16:25sur les menaces que ça induit,
16:27si vous voulez,
16:28les effets collatéraux potentiels
16:30qui sont encore présents,
16:31on ne sait pas qui pourrait prendre
16:33des décisions un peu folles
16:35à un moment donné.
16:37Donc, ça reste un vrai caillou
16:38dans la chaussure.
16:38Oui, oui, je pense que oui.
16:41Et voilà, c'est pour ça
16:42qu'il ne se passe rien en même temps.
16:43L'idée de fond reste quand même
16:46que les marchés américains
16:48sont trop chers payés
16:49et qu'il faut quand même
16:50doucement arbitrer vers l'Europe
16:51et que dans une perspective 2026,
16:54l'Europe pourrait rattraper
16:55de son retard.
16:56Ah oui, Romain, rapidement.
16:57Oui, sur la volatilité,
16:58c'est vrai que ratio Pudco,
16:59la 0,63,
17:00met une volatilité à plus de 14,
17:0214,75.
17:03C'est assez paradoxal.
17:05C'est-à-dire qu'on fait payer cher
17:06une couverture qui est faible.
17:07Donc, c'est assez étonnant.
17:08On aurait pu avoir
17:10une volatilité sous les 14,
17:11nettement,
17:12pour avoir un ratio Pudco aussi bas.
17:13C'est vrai que c'est un peu paradoxal aussi.
17:15Philippe,
17:16votre bilan de cette échéance,
17:17et je veux bien vous entendre.
17:19Alors maintenant,
17:20il va falloir s'habituer
17:21puisque le Russell 2000
17:22a rejoint le Nasdaq,
17:24le S&P,
17:25le Dow Jones
17:25pour atteindre,
17:26à son tour,
17:27des niveaux historiques.
17:28Et ça fait déjà
17:29une paire d'années au moins
17:30qu'on n'avait pas vu
17:31ce tir groupé
17:32des quatre grands indices américains.
17:35Oh non,
17:36ça ne fait pas une paire d'années.
17:37je dirais.
17:39C'est jamais.
17:41Jamais un seul,
17:44en une seule séance de bourse,
17:45on a vu les quatre principaux indices US
17:47battre leur record simultanément.
17:49Tandis qu'au Japon,
17:50le Top X et le Nikkei
17:52ont également battu des records.
17:54Donc,
17:55les six plus grands indices mondiaux
17:58au Zénith au même moment,
18:00c'est jamais.
18:02Quant au Russell 2000,
18:03le dernier record remontait
18:04à novembre 2021,
18:07ce qui ne nous rajeunit pas.
18:10Alors,
18:10on se demandait
18:10qu'est-ce qui pourrait bien
18:11arrêter le marché ?
18:14Moi,
18:14je regarde les taux longs
18:15depuis déjà des semaines
18:16et finalement,
18:18ça n'arrête rien.
18:19on est à 4,75 et demi
18:23sur le 30 ans US.
18:26Personne ne s'en préoccupe.
18:27On est à 3,33 sur le 30 ans allemand.
18:33C'est le pire niveau qu'on ait eu
18:34depuis le 4 juillet 2011.
18:38Tout le monde s'en fiche.
18:39Et puis,
18:40ce matin,
18:41le 10 ans japonais,
18:44c'est pris une croix.
18:47Ça nous a envoyé
18:48les rendements
18:49à 1,60.
18:52Mais finalement,
18:53ce matin,
18:54ça n'a pas empêché
18:55le CAQ
18:56d'aller chercher
18:577,934,
18:59de gagner
18:59presque 1%.
19:01Les lois du marché
19:05ont complètement changé.
19:06Avant,
19:06c'était toujours
19:07une comparaison
19:08entre le taux sans risque
19:09et le rendement des actions.
19:11Maintenant,
19:12on a 4,75 sur du 30 ans US.
19:14On a 1,5,
19:15même pas sur le Nasdaq.
19:17On s'arrache,
19:18évidemment,
19:18le Nasdaq.
19:19Je vais quand même citer
19:20quelques chiffres
19:20pour mettre en perspective
19:21là où nous sommes.
19:23Tout d'abord,
19:24le Nasdaq,
19:25pour la première fois
19:26de l'histoire,
19:28sa capitalisation,
19:30aujourd'hui,
19:31niveau 105%
19:32du PIB américain.
19:35Je rappelle
19:36qu'en demi
19:36ou au plus fort
19:38de la folie Internet,
19:41on était
19:41à autour
19:43de 75%.
19:45Donc là,
19:45on est
19:45pratiquement
19:4740%
19:48au-dessus.
19:51On a aujourd'hui,
19:53et là aussi,
19:53c'est un record historique,
19:5534%
19:57de valeur
19:57composant
19:58le S&P 500,
19:59dont le ratio
20:00capitalisation
20:02sur chiffre d'affaires
20:04ou vente
20:04est supérieur
20:06à 10%.
20:08Et on a,
20:09dans l'ensemble,
20:11un S&P 500
20:12qui se paye
20:133,28 fois
20:15le chiffre d'affaires.
20:17Je rappelle
20:17qu'en demi,
20:18c'était autour
20:19de 2,60.
20:20donc,
20:21on n'est que sur
20:22du hors-norme
20:23où qu'on se tourne.
20:26Et en plus de ça,
20:27ça fait effectivement
20:27maintenant des années
20:28qu'on a des hausses
20:29funiculaires
20:29sans volume,
20:31avec des opérateurs
20:33qui ne se couvrent
20:33même pas,
20:34tellement ils sont sûrs
20:35que ça va continuer.
20:37Qu'est-ce qu'il faut
20:37en tirer,
20:38Philippe,
20:38comme conclusion ?
20:39Parce que vous dites
20:39hors-norme,
20:40à partir du moment
20:41où c'est du hors-norme
20:42qui dure,
20:43est-ce que ça ne devient
20:43pas une nouvelle norme ?
20:44Alors,
20:44j'entends vos ratios.
20:45Après,
20:46les profits générés
20:47par ces entreprises
20:48deviennent tellement
20:50stratosphériques
20:51qu'effectivement,
20:53il y a peut-être
20:54un new normal
20:55qui s'installe
20:56de ce point de vue-là.
20:58Oui,
20:58le new normal,
20:59il s'est instauré,
21:01là encore,
21:02ça ne va pas
21:02nous rajeunir.
21:03C'est au
21:05all-in monétaire
21:06de la mi-mars 2009.
21:08À partir du moment
21:09où on a commencé
21:10à imprimer de l'argent
21:11et qu'on s'aperçoit
21:12très vite
21:12que la monnaie,
21:14l'argent qu'on crée
21:15ex-nilo,
21:16un clic de souris,
21:17on s'aperçoit
21:18que ça devient
21:18du collatéral.
21:20Alors,
21:20il y a des mécanismes
21:21qui peuvent expliquer
21:22pourquoi on crée
21:23de l'argent
21:23et que l'argent
21:24devient quelque part
21:25la garantie
21:27des engagements
21:28à terme
21:28sur les marchés financiers
21:29et on préfère
21:30évidemment
21:30les actions
21:32qui ont un momentum
21:33plus important.
21:35Donc,
21:35oui,
21:36on sait depuis
21:36qu'on imprime
21:37de l'argent
21:38que c'est ça
21:39qui fait monter
21:40les marchés
21:41et que les déficits
21:42sont,
21:43je dirais presque,
21:44le carburant
21:45des marchés
21:45et voilà
21:46que Trump
21:48nous fait
21:49autant de déficits
21:51depuis son élection,
21:53enfin non,
21:53depuis son investiture,
21:55pardon,
21:56puisque là,
21:56maintenant,
21:56ça y est,
21:57il a les manettes,
21:58donc on va
21:58vraiment lui attribuer,
22:00il faut faire revenir
22:01à César
22:02ce qui revient
22:03à une espèce
22:04de super César,
22:05en tout cas dans sa tête,
22:07il est aujourd'hui
22:10sur un rythme
22:12de croisement
22:12des déficits
22:13qui est comparable
22:14au all-in
22:15du Covid,
22:16les chèques fédéraux,
22:18on était à
22:182 000 milliards
22:20de dettes en plus
22:21en rythme annuel,
22:22on y est,
22:23on y est aujourd'hui.
22:24Et ce n'est pas en 2026
22:26que ça va s'arrêter
22:27avec la perspective
22:28d'une année
22:28d'élection
22:29de mi-mandat,
22:29j'imagine Philippe ?
22:32Oui,
22:32déjà,
22:32on avait beaucoup
22:33reproché à Biden
22:33d'avoir essayé
22:34d'acheter les élections
22:35en creusant
22:36les déficits
22:37avec le succès
22:39que l'on sait.
22:40Bon,
22:42ce qui semble
22:43aujourd'hui
22:43être la motivation,
22:46c'est que
22:47ce n'est pas tenable
22:48et que
22:49qu'est-ce qui va se passer ?
22:50On va vers un rétablissement
22:52de la planche à billets.
22:54Donc,
22:54ça veut dire que
22:54le dollar va continuer
22:55de se torcher.
22:57Ça veut dire que
22:58l'or,
22:59l'argent
22:59et probablement
23:01tout ce qui est
23:02un petit peu
23:02actif concret
23:03devraient repartir
23:04de l'avant.
23:05Je pense qu'on en reparlera
23:05plus tard dans l'émission.
23:09Il est clair
23:10que
23:10si on a eu
23:11là
23:1212,
23:13pardon,
23:14j'ai conseillé,
23:15on a eu
23:1610 semaines de hausse
23:17sur 12
23:17depuis le 20
23:18juin dernier,
23:19depuis la précédente
23:21séance des cas sortières.
23:22Donc,
23:23c'est une véritable
23:24omnubilation haussière.
23:2610 semaines de hausse
23:28sur 12,
23:296 mois de hausse
23:30sur 6,
23:31on est au-delà
23:33de ce qui est
23:34psychologiquement
23:35explicable.
23:36Donc,
23:36la seule corrélation
23:37que j'établis,
23:38évidemment,
23:38mais c'est la même
23:39et je l'ai déjà
23:40moins de fois évoquée,
23:42c'est que
23:42plus la dette gonfle,
23:44plus les cours de bourse
23:45s'envolent.
23:46Ça,
23:47c'est...
23:47Voilà.
23:48Bon,
23:48mais vous l'avez dit
23:48quand même,
23:49Philippe,
23:49un des corollaires
23:50de cette situation,
23:51c'est quand même aussi
23:52la chute du dollar.
23:54Je voulais qu'on y revienne.
23:56Romain,
23:56vous êtes venu avec le graphique
23:57de l'euro dollar
23:58avec une vue mensuelle,
24:00justement.
24:01Alors,
24:02c'est vrai que la première partie
24:03d'année 2025
24:04a été
24:05à un moment
24:06de très forte baisse
24:08du dollar
24:08et donc de forte progression
24:09de l'euro dollar.
24:11Est-ce que ça se calme
24:12ou est-ce qu'on en est
24:13là aujourd'hui ?
24:13Je ne peux pas vous répondre.
24:15Non,
24:16il y a un faux signal.
24:17C'est déjà une réponse.
24:18Non,
24:19c'est toujours très compliqué
24:19avec les monnaies.
24:20C'est pour ça que je vous ai
24:21entouré en rouge
24:22cette fausse sortie
24:22pour l'instant,
24:23mais on est en cours
24:24de moins encore
24:24parce que c'est un graphique
24:25mensuel que vous avez
24:26sous les yeux
24:26du range
24:271.14.22,
24:281.17.82.
24:291.17.82,
24:30c'était une cible graphique
24:31légitime,
24:32assez parfaite,
24:33du range 1.05.15,
24:341.11.40.
24:35Quand on est sorti par le haut,
24:36c'était la cible
24:36qui correspondait.
24:37On est allé la chercher
24:38parfaitement,
24:39on est en range
24:39depuis sous ce niveau-là,
24:41sauf qu'on a fait
24:41une fausse sortie
24:42et qu'on devait aller
24:43chercher légitimement
24:44une zone située
24:45autour de 1.21.56,
24:48dans une zone de prix
24:49qui est à 1.21.56 pile
24:50dans cette zone de prix
24:511.20.92,
24:521.22.28.
24:54Maintenant,
24:54il y a une fausse sortie
24:55et ses contre-pieds,
24:56graphiquement,
24:56ce n'est jamais
24:56un très bon signal.
24:58Est-ce qu'il y a quelque chose
24:59qui s'invalide ?
25:00On est en cours de mois,
25:01c'est pour ça que je le disais
25:02en plaisantant.
25:02Je ne peux pas vous répondre.
25:03C'est autour de ce niveau
25:04de 1.17.82,
25:05on pense que ça se joue.
25:06Si on repasse au-dessus,
25:07on va aller chercher la cible.
25:08Si on reste sous ce niveau-là,
25:09ça revient au moins
25:10à 1.14.22 pour l'instant.
25:12Il y a moins de momentum
25:13sur l'euro-dollar
25:14aujourd'hui, Jean-Louis ?
25:16C'est vraiment difficile
25:19de répondre à cette question.
25:20A priori,
25:20les parités comme l'euro-dollar
25:24obéissent vraiment
25:25à des politiques monétaires
25:26clairement définies.
25:28Là, Powell a expliqué
25:29qu'il allait baisser encore
25:31les taux deux fois,
25:33alors qu'on attendait plutôt
25:34une fois pour 2025
25:35et puis après, 2026.
25:38La tendance reste haussière
25:39sur le plan technique,
25:40ça c'est certain.
25:41Moi, je ne regarde pas
25:42les sorties mensuelles comme ça
25:44parce qu'après,
25:45ça sort, ça sort.
25:46Il faut y aller.
25:46Sinon, si on attend
25:48la fin du mois,
25:49on risque d'être 300 pips au-dessus.
25:51Alors, bon,
25:52la seule chose qu'il y a à dire,
25:53c'est que ça reste haussier.
25:54Et dans ce genre
25:55de configuration de marché,
25:57on cherche à rentrer à l'achat.
25:59Bon, c'est vrai que l'extension,
26:00la dernière,
26:01elle est violente.
26:02On avait fait une petite sortie
26:03par le bas aussi,
26:04juste avant.
26:05C'était un peu un signal
26:06de neutralité quelque part
26:08puisque là aussi,
26:09on dérivait un peu
26:09et on est reparti très violemment.
26:12Donc, le fait de retracer
26:14la moitié, par exemple,
26:15de la hausse,
26:16de la dernière hausse,
26:17ça ne serait pas un scandale.
26:18Là, maintenant,
26:19bon, il n'y a pas grand-chose
26:21à dire là-dessus.
26:22C'est en fonction
26:24de comment on va avancer
26:25en Europe,
26:26comment on va avancer.
26:27Mais après,
26:28il y a risque
26:28de s'en faire défini.
26:29Aujourd'hui, vous dites.
26:31Parce que c'est quand même
26:31beaucoup le dollar
26:32qui a baissé,
26:33dans cette affaire
26:34d'euro-dollar.
26:34Oui, évidemment.
26:35Mais voilà.
26:36Mais maintenant,
26:36on sait clairement
26:37ce que va faire les États-Unis.
26:39Vous allez me dire,
26:39on sait aussi à peu près
26:40clairement ce que va faire l'Europe.
26:42C'est compliqué
26:43de se faire une idée là-dedans.
26:45C'est vrai.
26:46Quand tu dis que
26:47je ne sais pas,
26:48ben oui,
26:48mais moi non plus.
26:49Mais ça reste haussier.
26:50En fait,
26:50ça reste haussier.
26:51Techniquement,
26:52ça reste haussier.
26:53À un moment donné,
26:54il faut essayer
26:55d'être vraiment simple
26:56dans sa réflexion.
26:57C'est techniquement haussier.
26:59On a une extension violente.
27:01À 50%,
27:01c'est une occasion d'acheter.
27:03Et si on casse le point bas,
27:04il faut vendre.
27:05D'accord.
27:05Mais à part ça,
27:07on a tout entendu,
27:09tout vu.
27:09C'est un plan clair.
27:10Ah, c'est clair,
27:11oui, bien évident.
27:12Juste un élément de comportement,
27:13on l'avait évoqué
27:14quand on avait indiqué
27:15la sortie haussière et la cible,
27:17c'est qu'il y a un consensus
27:19à 1 dollar à 1,22
27:20qui est quasi unanime
27:21et c'est ça qui fait douter
27:23quand elle a possibilité.
27:23Les consensus unanimes,
27:25c'est ça qui fait douter.
27:26Là,
27:27moi,
27:27j'ai vu plutôt
27:28des économistes
27:30qui trouvent que
27:31l'euro-dollar
27:33a trop monté
27:34et qu'ils n'attendaient
27:35d'ailleurs pas,
27:36en effet,
27:371,19-20,
27:38je crois,
27:38au plus haut.
27:40Quand tu fais 1,19-20
27:41et puis trois jours après,
27:42tu te retrouves
27:42à 1,17-30,
27:44bon,
27:45ça fait mal.
27:45c'est qu'il y a quand même
27:48il n'y a pas que tout
27:49qui nous posons des questions.
27:50C'est-à-dire que les investisseurs,
27:52qu'est-ce qu'ils font ?
27:53Alors,
27:53ils payent comme...
27:54Ça veut dire quoi ?
27:55C'est que la spéculation
27:56en définitive
27:57qui est venue payer
27:58sur l'annonce
27:59de je ne sais quoi
28:00et qui a revendu
28:01sur l'annonce
28:02de je ne sais quoi non plus
28:03parce qu'en définitive,
28:04tout s'est fait dans le calme
28:05et c'est après
28:06quand Powell a parlé
28:07que ça s'est recrassé la figure.
28:09Bon,
28:09écoutez,
28:10franchement,
28:10il y a beaucoup,
28:11beaucoup,
28:11là aussi,
28:12de spéculation
28:13et ils ont plutôt l'idée
28:15qu'on devrait retracer
28:17que les choses...
28:19D'accord.
28:19Moi,
28:20je n'ai pas vu de consensus
28:21sur le plan fondamental
28:23qui pense que ça irait
28:25vers l'intégral.
28:25Le dollar a beaucoup baissé
28:26en ligne droite
28:27pendant 4-5 mois
28:28et que se dire
28:29qu'il va reproduire
28:3110% de baisse
28:31comme ça
28:32dans les 6 prochains mois
28:33et bon,
28:34ce n'est pas forcément...
28:35Ça peut arriver.
28:36Et un chemin a peut-être
28:38déjà été fait
28:39de ce point de vue-là.
28:39Mais que ça serait quoi
28:40le catalyseur ?
28:41C'est ça le...
28:41Pour une baisse supplémentaire
28:43du dollar ?
28:43Oui,
28:44alors après,
28:44c'est vrai,
28:45il va y avoir
28:46des problèmes budgétaires.
28:46Pourquoi ?
28:47Oui,
28:48parce que les problèmes
28:49budgétaires sont...
28:51Il faut qu'il boucle
28:53son accord
28:54avec les Chinois
28:54sur les taxes
28:56parce que sans ça,
28:58il ne va pas boucler
28:58le budget non plus.
28:59Ça va être compliqué.
29:01Philippe,
29:01je vous repasse la parole
29:02et vous évoquiez
29:03le Japon tout à l'heure.
29:05La Banque du Japon,
29:06alors j'entends
29:07la planche à billets,
29:08etc.
29:08Bon,
29:09là,
29:09on a une Banque du Japon
29:10qui n'a pas monté ses taux,
29:11qu'il fera peut-être
29:12à sa prochaine réunion.
29:15Il y a eu visiblement
29:15des velléités
29:16au sein de son comité
29:17pour un nouveau mouvement
29:20de hausse de taux.
29:21Mais il y a surtout
29:22la politique de bilan
29:23de la Fed
29:23qui a été assez pionnière
29:25en la matière,
29:26Philippe.
29:26Et là,
29:27qu'est-ce que je dis ?
29:28La Banque du Japon, pardon.
29:29Et là,
29:29la Banque du Japon
29:30annonce qu'elle va commencer
29:31à réduire un petit peu
29:33son bilan
29:35à travers des ventes
29:36des ETF
29:37qu'elle a achetés.
29:37Rappelons que la Banque du Japon
29:39a acheté massivement
29:40des ETF actions.
29:41À un moment,
29:42j'avais même en tête
29:42qu'elle avait 50%
29:43du marché japonais,
29:45enfin,
29:45d'ETF actions japonaises.
29:47Absolument.
29:48C'était le plus grand
29:49échefant de la planète.
29:52Voilà.
29:54Devant peut-être
29:54la Banque Nationale Suisse.
29:55Suisse,
29:56c'est ça.
29:57Ils achètent les actions
29:58en direct,
29:58donc c'est encore autre chose.
30:00On ne va pas comparer
30:01un sumo
30:04à un compétent
30:05poids coq
30:06même si j'aime bien
30:07les velvettes.
30:09Donc oui,
30:09c'est une annonce
30:10majeure.
30:13La BOJ
30:14a été un des soutiens
30:16indéfectibles
30:17de la Bourse
30:17du Japon
30:18et ça depuis
30:19plus de 10 ans.
30:22Alors,
30:23qui va aujourd'hui
30:24acheter des actions
30:25japonaises ?
30:26En tout cas,
30:28ce qui se passe
30:30au troisième trimestre
30:31laisse songeur.
30:33On a un Japon
30:34qui perd son gouvernement.
30:36On a un Japon
30:37qui est mis à l'amende
30:38de 500 milliards
30:39par Trump
30:40qui se vante
30:41en disant
30:41je leur ai fait cracher
30:42500 milliards,
30:43c'est du pognon,
30:44j'en fais ce que je veux.
30:45Merci,
30:46merci madame
30:47au noté.
30:51Et derrière,
30:53vous avez
30:5318%
30:55de hausse
30:55du Nikkei.
30:5618%
30:58là
30:58sur le
30:59troisième trimestre
31:00et plus de gouvernement
31:01à la sortie
31:02et aujourd'hui
31:03on découvre
31:03des dissensions
31:05au sein
31:06de la Banque Centrale
31:06du Japon
31:07et il était temps
31:07qu'elles apparaissent
31:08parce que de toute façon
31:09la situation
31:09n'est absolument pas tenable
31:11donc aujourd'hui
31:12ils ont poussé
31:13encore
31:14probablement
31:15de six semaines
31:15le moment
31:17où ils vont relever
31:17les taux.
31:18Je pense qu'ils s'attendent
31:19qu'il y ait un nouveau gouvernement
31:20avant de prendre une décision
31:21sinon ça serait jugé
31:22peut-être comme
31:23mettre des bâtons
31:25dans les roues
31:25du prochain Premier ministre
31:27voilà
31:27donc on est dans
31:28l'incertitude totale
31:29la Chine ralentit
31:32c'est quand même
31:33un des principaux
31:33partenaires économiques
31:35on a l'impression
31:35que plus ça va mal
31:37plus il faut acheter
31:38des actions
31:39y compris
31:40japonaises
31:41et y compris
31:42si le 30 ans
31:44est au plus haut
31:45historique
31:46parce que c'est
31:47bien le cas
31:48le Japon
31:49le Japon est une sorte
31:51effectivement
31:51de mystère
31:53je dirais même
31:54de miracles
31:55à moins
31:56qu'on en revienne
31:58à ce constat
31:59que plus
31:59on a de dettes
32:01plus
32:02on est obligé
32:03d'imprimer de l'argent
32:04et le Japon
32:04pour filer 500 milliards
32:07à l'oncle Sam
32:07il va bien falloir
32:08qu'ils en impriment
32:09plus on imprime
32:11d'argent
32:11plus ça fait monter
32:12les actions
32:12un peu d'inflation
32:14mais un peu d'inflation
32:16c'est quand même
32:17pas mauvais
32:18pour les actions
32:18non plus
32:19Philippe
32:20dans un pays
32:21qui a connu
32:22des décennies
32:23de déflation
32:23un peu d'inflation
32:25et ils sont pas
32:26à 10% d'inflation
32:27loin de là
32:27c'est quand même
32:28bon pour un certain
32:29nombre de business
32:30de chiffre d'affaires
32:31de marge derrière
32:32etc
32:33il y a aussi
32:34cet aspect là
32:34quand même
32:35qui compte
32:35Philippe
32:36non c'est pas
32:37une inflation
32:37très saine
32:38c'est une inflation
32:39notamment
32:41des prix alimentaires
32:42ça plombe
32:44le pouvoir d'achat
32:45des classes moyennes
32:46qui se paupérisent
32:48c'est un peu
32:49comme chez nous
32:50d'ailleurs
32:50les retraités
32:52ils se paupérisent
32:53beaucoup plus vite
32:54que nous
32:54parce qu'au Japon
32:55les retraites
32:56sont quand même
32:56un petit peu
32:57indexées
32:59sur
32:59l'argent collecté
33:02pour les futures retraites
33:04donc on a
33:05un consommateur japonais
33:06qui va pas fort
33:08donc vous avez
33:09de l'inflation
33:10et vous avez
33:10une consommation
33:11qui baisse
33:11vous additionnez
33:13les deux
33:13ça fait stagflation
33:14et vous avez
33:15un Nikkei
33:16qui arrête pas
33:16de grimper
33:17enfin je le répète
33:18on est quand même
33:20dans une espèce
33:20de miracle
33:21permanent
33:21et où le carburant
33:23je le répète
33:24semble être
33:24la dette
33:25l'impression monétaire
33:26alors Jean-Louis
33:27Jean-Louis Cussac
33:28un mot
33:28et puis à propos de miracle
33:29on va parler du Nasdaq
33:30je pense à l'euro dollar
33:31c'est vrai qu'il y avait eu
33:33une accélération aussi
33:34à la hausse de l'euro dollar
33:36sur le fait que
33:37Trump cherchait
33:38à influencer
33:39la Fed
33:40dans sa politique monétaire
33:41d'une manière
33:42un peu violente
33:43et du coup
33:45ça avait affecté
33:46le dollar
33:47qui est sorti
33:47renforcé
33:48du fait
33:48qu'en fait
33:49la Fed
33:50a pris une décision
33:51qui allait plutôt
33:52en france
33:52mais sans
33:54l'influence
33:55qu'il aurait voulu donner
33:56il n'y a pas eu
33:57autant de dissidents
33:58que ça
33:58au sein de la réserve
33:59c'est ça aussi
33:59qui a fait que le dollar
34:00ils n'ont pas baissé
34:01de 50 points de base
34:02l'ISACO
34:03qui a pu céger
34:03exactement
34:04ça c'est ça
34:05ça a rassuré
34:07ok j'entends
34:07sur la situation
34:10oui oui
34:11la baisse du dollar
34:12il y a évidemment
34:13j'allais dire
34:14la pression politique
34:16mise par un certain nombre
34:17d'organisations
34:18d'institutions fédérales
34:19et la Fed
34:20en est une parmi d'autres
34:21on parlait de miracles
34:23donc je veux bien
34:23qu'on dise un mot
34:24vous êtes venu avec
34:25des graphiques tech
34:25Romain
34:26donc il y a le Nasdaq 100
34:27en vue mensuelle
34:28et puis il y a la tech européenne
34:29alors évidemment
34:30deux histoires
34:31complètement différentes
34:32qu'est-ce qu'on peut
34:32dire rapidement
34:33de ces situations
34:34techniques de marché là
34:36on arrive sur la borne haute
34:37du canal
34:37aussi
34:38pour le Nasdaq
34:39pour le Nasdaq
34:40et en mensuel
34:41qui a été testé
34:42huit fois au moins
34:44depuis 2023
34:45donc
34:47depuis 2022
34:48donc
34:49et on arrive une fois de plus
34:50sur la borne haute
34:50de ce canal
34:51qui a été testé cinématiquement
34:52quand j'ai mis une ellipse
34:53c'est que la touche est parfaite
34:55sur le canal
34:56d'accord
34:56donc il y a quelque chose
34:57de très très propre
34:58là en mensuel
34:59on est en train de déflorer le niveau
35:00est-ce qu'on va réussir
35:01à continuer à se réinstaller
35:03au-dessus
35:03est-ce qu'en haut de marché
35:04en haut de canal
35:05après une progression
35:06de 200% en 5 ans
35:07on va recréer du momentum
35:08et sortir par le haut
35:10d'un canal haussier
35:10on peut dire
35:11sans plaisanter
35:12que le momentum
35:14commence à diverger
35:15par rapport au prix
35:15aussi
35:16donc voilà
35:17c'est une question
35:18et un point graphique
35:19prudence quand même
35:20vous dites
35:20c'est le message
35:21un petit peu
35:21prudence maintenant
35:22oui clairement
35:23le risque est vraiment
35:24asymétrique
35:24sur les indices américains
35:25quand il y a des histoires
35:27magnifiques
35:27on voit Oracle
35:28effectivement
35:28Broadcom
35:29il y a des choses
35:30qui se mettent en place
35:30Intel qui repart des enfers
35:31mais pour une annonce
35:32enfin une injection
35:33de liquidité
35:34on voit Nvidia
35:35qui patine
35:35qui s'arrondit un peu
35:36contre un gros nouveau
35:37182-90
35:38il y a quand même
35:39des choses qui commencent
35:40à caler
35:40puis il y a les Chinois
35:40qui arrivent
35:41qui commencent à faire
35:42vaciller
35:43poser des questions
35:44le modèle
35:45est plus exactement le même
35:46prêt à se couper
35:47de Nvidia
35:47donc prêt à se couper
35:48de Nvidia
35:49même si on la joue
35:50Fairplay pour l'instant
35:51ça peut gêner
35:52chez Nvidia quand même
35:53donc voilà
35:54il y a quand même
35:54des questions à se poser
35:55de ce côté là
35:56ne serait-ce qu'en termes
35:56de beaucoup
35:57ça ne veut rien dire en bourse
35:58mais il y a des niveaux
36:00qui sont quand même importants
36:01ça s'accumule quoi
36:01et c'est le même niveau
36:02sur le S&P
36:03c'est 1660 points
36:04donc il y a des questions
36:05à se poser de ce côté là
36:06bon et côté tech européenne
36:07alors on n'a pas beaucoup
36:08barré ces derniers temps
36:09parce que c'était pas
36:10il n'y avait pas grand chose
36:11à dire de positif en tout cas
36:12parce qu'on est dans un range
36:13depuis des années
36:14qu'on voit ici
36:15borné en bas
36:16sur le texte
36:17le Rostox
36:18le Stox Europe 600 technologique
36:21avec 761 en bas
36:23893 euros
36:24on a évolué
36:25systématiquement
36:26depuis des années
36:27à l'intérieur de ce range
36:27là ce qui est intéressant
36:28c'est qu'on était en consolidation
36:29sous la médiane
36:31et qu'on a une réaction haussière
36:32on déborde une oblique baissière
36:34il y a une vraie réaction
36:35et un ensemble de tech
36:36qui se réveillent en Europe
36:37SAP sur un niveau de support
36:39ASML
36:39qui sort d'une structure
36:41de
36:42cette semaine
36:42très belle semaine
36:43pour ASML
36:44très belle semaine
36:45confirmation d'une sortie haussière
36:47on voit une compression
36:48se mettre en place
36:48elle se confirme
36:49il y a encore un peu de potentiel
36:50on a vu des petites capies
36:53il y a eu
36:53dans toute l'informatique
36:55qui est au baie
36:57les petites ESN
36:58les ESN
37:00d'une façon générale
37:01il y a eu des mouvements
37:02même Soitech
37:03qui a agi sur un gros
37:04gros niveau de support
37:05mais on n'a pas encore
37:06de figure de retournement haussière
37:07donc deux éléments intéressants
37:09ça bouge sur la tech européenne
37:11le deuxième élément
37:11c'est que les cibles
37:12elles ne sont pas très lointaines
37:13et je ne suis pas sûr
37:15ce n'est pas un grand mouvement
37:16pour l'instant
37:17qu'on peut entrevoir
37:18on va peut-être aller chercher
37:20la borne haute du range
37:21sur l'indice
37:22peut-être qu'il y a
37:22de plus belles histoires
37:23individuellement
37:24mais ça donne des cibles
37:25qui donnent 7 à 8%
37:26de progression
37:27et est-ce qu'on va avoir
37:28le momentum
37:28pour sortir par le haut
37:29de ce range historique
37:30dans lequel on est coincé
37:32sur la tech européenne
37:32donc oui du mieux
37:33mais ça corrobore cette idée
37:35que s'il y avait du mieux
37:36pour l'instant en tout cas
37:37ça n'irait pas très très loin
37:38manifestement
37:38donc il y a quelque chose
37:40qui se met en place
37:40Bon
37:40Small Cap
37:41alors ça a été l'envolée
37:43de l'été là
37:43les indices small
37:45en France
37:45notamment
37:46et depuis
37:47c'est comme le Russell
37:49qui est au record
37:50l'accélération
37:52s'est faite
37:52avec la baisse
37:53des taux d'intérêt
37:54la perspective
37:55de la baisse
37:56et puis la baisse annoncée
37:58la double baisse
37:59pour 2025
38:00voilà
38:01c'est ce qui a dopé
38:02les petites sociétés
38:04on va dire
38:04même si dans le Russell
38:05il y a quand même des grosses
38:06Oui oui oui
38:07c'est pas la même chose
38:07évidemment
38:08mais bon
38:10là moi ce que je vois
38:11c'est qu'il y a beaucoup
38:12de faux démarrages
38:12encore une fois
38:13sur quoi
38:15sur les small
38:16oui c'est vraiment
38:17il y a des améliorations
38:20mais
38:20alors
38:21il y a des
38:22c'est violent
38:23c'est-à-dire qu'il y a
38:24des fortes hausses
38:24tout d'un coup
38:25comme
38:25dans l'automobile
38:28les équipes
38:29entières
38:29avant-hier
38:31ou hier
38:31là aujourd'hui
38:32c'était plutôt
38:33justement
38:34les automobiles
38:35là c'était
38:35un tisque
38:37qui a plus forte hausse
38:37du jour
38:37comme le disait Pauline
38:39tout à l'heure
38:39et donc là
38:40on a eu
38:41cette réaction
38:43alors on a des réactions
38:43violentes
38:44après ça se calme
38:45et
38:46c'est pareil
38:47c'est difficile
38:48en fait
38:49aux Etats-Unis
38:51il y a
38:53des investisseurs
38:54qui constamment
38:55voient le verre
38:56à moitié plein
38:57tout est pris
38:59dans le bon sens
39:00mais tout
39:01c'est
39:02toujours le bon côté
39:04des choses
39:04ah oui
39:04toujours le bon côté
39:05et nous
39:06on a plutôt tendance
39:07à voir
39:08le mauvais côté
39:09mais voilà
39:10l'explication
39:11il y a
39:12il y a des explications
39:13on va citer quelques-unes
39:14et là
39:15aujourd'hui
39:16moi je
39:16je pense que
39:18de toute façon
39:18les gérants
39:20n'ont pas envie
39:21de mettre
39:22beaucoup
39:23d'investir fort
39:24sur des valeurs
39:25qui sont
39:25avec des
39:27volatilités
39:27de liquidités
39:28extrêmement importantes
39:29parce que
39:30à un moment donné
39:30il n'y a pas encore
39:31un grand retour
39:32fondamental
39:33de flux
39:33sur le compartiment
39:34smolémide
39:35on le voit partout
39:36la conviction
39:37globalement
39:38elle n'est pas là
39:39donc émerge
39:40ce côté spéculatif
39:42émerge
39:43le côté
39:44algorithmique
39:46le côté
39:46arbitrage
39:47mais
39:49est-ce qu'il y a
39:50des achats secs
39:51comme ça
39:51moi je n'ai pas l'impression
39:52et d'après ce que j'entends
39:53la réponse
39:54est non
39:55bon Romain
39:55j'essaie aussi
39:56d'être un peu équilibré
39:58mais c'est vrai
39:59qu'encore une fois
40:00corriger du dollar
40:01la performance américaine
40:03elle n'est pas
40:04elle n'est pas si délirante
40:05que ça
40:05et il y a des indices
40:07en Europe
40:08alors on est focalisé
40:08sur le CAC
40:09entre autres
40:10qui est une absence
40:11d'intérêt
40:11je l'entends bien
40:12mais vous êtes venu
40:13là aussi
40:13c'est le graphique
40:14alors c'est les
40:15mythes capitaliennes
40:15c'est ça
40:16les smolémides italiennes
40:19bon là
40:19il y a une vraie histoire
40:20et ça fait un moment
40:21que ça dure quand même
40:22et le Futsimib
40:23et l'Ibex espagnol
40:24enfin je ne sais pas
40:25où ça en est
40:25mais c'est quand même
40:26des histoires
40:27qui sont belles histoires
40:28positives
40:29et qui sont des histoires
40:32sur lesquelles on a pu s'appuyer
40:33les investisseurs
40:33ont pu s'appuyer
40:34complètement
40:34autant sur le CAC
40:37smol
40:37on est très concentré
40:38sur quelques valeurs
40:39c'était une des questions
40:41de la composition
40:41il y a quand même
40:43deux valeurs
40:43qui ont fait
40:44je ne sais plus
40:44combien de pourcents
40:45de la performance
40:45donc ça c'est un problème
40:49de représentativité
40:49il y a des foyers
40:50d'intérêt un peu
40:51localisés
40:52si on va regarder
40:53des titres qui bougent
40:54un peu
40:54il y a un dossier
40:55qui s'est réveillé
40:55un peu
40:55qui est une bonne publication
40:56aujourd'hui
40:56c'est Boiron
40:57par exemple
40:58il se passe peut-être
40:59quelque chose
40:59il y a peut-être
40:59une vraie récovrée
41:00de ce côté là
41:01mais ce sont des foyers
41:01individuels
41:02sur l'Italie
41:04il y a effectivement
41:04l'Itamide
41:05et là ça fait longtemps
41:05que l'histoire dure
41:06elle est vraiment sortie
41:07d'une structure haussière
41:08de long terme
41:09la cible c'est encore
41:108% à peu près
41:11de hausse
41:12par rapport au cours actuel
41:13et ça m'intéresse
41:15à double titre
41:15déjà parce que
41:16ça surperforme clairement
41:17et de façon franche
41:18et massive
41:19avec beaucoup plus
41:20de participation
41:20que chez nous
41:21et aussi parce que
41:23on dit souvent
41:24que dans un cycle
41:25de marché
41:25les small caps
41:26sont les dernières payées
41:28et comme vous le savez
41:30on en a évoqué
41:31plusieurs fois
41:31ça fait un moment
41:32qu'on attend
41:32je dis que là
41:35ça commence à ressembler
41:36et quand on aura atteint
41:37ses cibles
41:38sur un indice
41:38mollimide
41:39on sera peut-être
41:40arrivé au bout
41:40de quelque chose
41:41donc pour l'instant
41:42on n'a aucun signe
41:43de retournement
41:43sur les grands indices
41:44des signes de baisse
41:46de momentum
41:46un peu sur les indices
41:48américains
41:48de divergence de momentum
41:49sur les indices américains
41:50mais on a encore
41:50de la place
41:51sur quelques histoires
41:52quelques dossiers
41:52on voit quelques valeurs
41:54qui se réveillent comme ça
41:54donc il y a encore
41:56peut-être des foyers
41:57d'intérêt ponctuels
41:58mais c'est vrai
41:58qu'on n'a pas
41:59une participation franche
42:00et sur le CAC 40
42:01et d'une façon générale
42:02le DAX reste quand même
42:03plombé
42:04il a fait une sortie
42:04par le bas cette semaine
42:05alors est-ce que c'est
42:06un contre-pied technique
42:06et ça va aller mieux ?
42:07Peut-être
42:08mais pour l'instant
42:09ça reste quand même
42:09assez mou
42:11en revanche il y a
42:11effectivement l'Italie
42:12et l'Espagne
42:13qui sont en pleine forme
42:15et là il y a
42:15une autre histoire
42:16qui s'est mise en place
42:17clairement
42:18Philippe
42:19un mot des matières premières
42:20alors il y a l'or
42:21évidemment en tant que
42:23métal précieux
42:24et puis il y a
42:24le reste du compartiment
42:26quels sont les signaux
42:27envoyés par l'or
42:29toujours au sommet
42:29et le reste des matières premières
42:31Philippe ?
42:32Bon alors
42:34plus 40%
42:36l'argent
42:37plus 46%
42:39donc clairement
42:40là on voit
42:41que ces deux actifs
42:43servent de hedge
42:45contre la désintégration
42:47monétaire
42:48liée comme je le disais
42:50au creusement
42:52des déficits
42:54le cuivre
42:56il nous a envoyé
42:57un petit signal
42:59qui ne s'est pas
43:01confirmé
43:01le franchissement
43:04de la barre
43:05des 10 000
43:05à mon avis
43:05va faire la différence
43:07malheureusement
43:09ce franchissement
43:10pour l'instant
43:11nous ne l'avons pas
43:12on regarde également
43:14du côté
43:15du palladium
43:17du platine
43:19et tout ça
43:21c'est peut-être
43:23en attente
43:23d'un véritable
43:25intérêt
43:26là il ne s'agit plus
43:29effectivement
43:29de se protéger
43:30contre la baisse
43:31du dollar
43:32ou
43:32des déficits
43:35à 250%
43:36au Japon
43:36d'un seul coup
43:37on se met
43:37à douter du yen
43:39enfin
43:39il peut y avoir
43:39des foules
43:41d'explications
43:42mais
43:42le cuivre
43:45c'est
43:45le marqueur
43:46d'une économie
43:47en croissance
43:48sans
43:50signe précurseur
43:53d'un rebond
43:55de l'activité
43:55en Chine
43:56notamment
43:57ce débordement
43:59des 10 000
44:00il risque
44:01un peu
44:02de se faire attendre
44:03j'ouvre juste
44:03une petite parenthèse
44:04au sujet
44:05de la Chine
44:05parce que
44:06pour moi
44:06l'annonce
44:08vraiment importante
44:08de la semaine
44:09outre la BOJ
44:11qui décide
44:11de revendre
44:12une partie
44:12des ETF
44:13qui elle les tient
44:13c'est que
44:14Xi Jinping
44:15dit
44:15vous n'achetez
44:16plus de puces
44:17Nvidia
44:17ou les géants
44:19de la tech
44:20ou même
44:20les pas géants
44:21de la tech
44:21chinois
44:22avec effet
44:23immédiat
44:24et vous achetez
44:25des produits locaux
44:26ou des produits
44:27maisons
44:28et ça fait déjà
44:29plusieurs semaines
44:31maintenant
44:31quelques mois
44:32que je piste
44:34des petites études
44:39qui sont publiées
44:39et qui
44:40semblent corroborer
44:42l'idée
44:42que les chinois
44:43ont trouvé
44:44des moyens
44:45de graver
44:46à des niveaux
44:48de performance
44:50équivalente
44:51à
44:51TSMC
44:53ou
44:53à SML
44:54autrement dit
44:55la Chine
44:56n'a pas
44:575 ans
44:57de retard
44:58elle a pris
44:59son indépendance
45:00technologique
45:00et si
45:03effectivement
45:04les chinois
45:04se mettent
45:05à produire
45:06cette fois-ci
45:06en masse
45:07des puces
45:07puisqu'ils
45:08cesseraient
45:08de les importer
45:09de Taïwan
45:10ils cesseraient
45:10de les importer
45:11des Etats-Unis
45:11alors je pense
45:13qu'effectivement
45:13les chinois
45:13auront besoin
45:14de pas mal
45:15d'argent
45:15parce que
45:16pour une bonne
45:18conductivité
45:19et les puces
45:20les plus performantes
45:21il faut
45:21ou de l'argent
45:22ou de l'or
45:2230 secondes
45:23Romain
45:23vous êtes venu
45:24avec un graphique
45:24d'un index
45:25sur les actions
45:27chinoises
45:27c'est ça
45:27et c'est vrai
45:28que ça a été
45:28là aussi
45:29des actions
45:29qui surperforment
45:30déjà depuis
45:31quelques temps
45:31très pondère
45:32en technologie
45:33chinoise
45:33ça surperforme
45:34on est en train
45:34de dépasser
45:35un niveau
45:35important
45:35126,50
45:37premier gros
45:38niveau cible
45:38et puis pourquoi
45:39pas 153
45:39pour des extensions
45:40manifestement
45:41les opérateurs
45:42payent cette histoire
45:43de tech
45:44c'est déjà
45:46un effet tech
45:47le P800
45:49de Baidu
45:49ça a fonctionné
45:50et graphiquement
45:50on voit des retournements
45:51de tendance
45:51qui sont puissants
45:52on avait évoqué
45:52Alibaba
45:53il y a quelques temps
45:53ça s'étend
45:55Jean-Louis
45:56pour conclure
45:57et les chinois
45:58la puce
46:01qui a été fabriquée
46:01pour la Chine
46:02par Nvidia
46:02n'a pas le succès
46:03du tout
46:03escompté
46:04tu parles
46:05on leur recommande
46:06de ne pas l'acheter
46:07exactement
46:07donc là ça pose un problème
46:09ce n'est pas les puces
46:09les plus avancées
46:10de Nvidia
46:10exactement
46:11mais c'était les puces
46:12pour la Chine
46:12donc ils n'en veulent pas
46:14manifestement
46:15ça ne marche pas
46:16moi
46:17je pense qu'il faut être
46:18très prudent
46:19sur les marchés
46:20moi c'est vrai
46:20que je suis acheteur
46:21de titres
46:21européens
46:23de très grande qualité
46:24j'ai essayé
46:25de sélectionner
46:25des valeurs
46:26plutôt de rendement
46:27ça c'est pas
46:28c'est pas récent
46:29et je suis un peu
46:30vendeur sur le marché
46:30américain
46:31souvent protégé
46:32souvent aidé
46:33souvent avec des
46:34des ventes de poudre
46:35des petits tunnels
46:35des machins
46:36mais voilà
46:36je suis vendeur
46:37plutôt sur les Etats-Unis
46:38à ce prix là
46:39merci beaucoup messieurs
46:40les trois sorciers
46:41de Smart Bourse
46:41avec nous chaque troisième
46:42vendredi du mois
46:43Philippe Béchat
46:44Jean-Luc Hussac
46:45et Romain Dobré
46:46le dernier quart d'heure
46:58de Smart Bourse
46:58chaque soir
46:59c'est le quart d'heure
46:59thématique
47:00et une fois par mois
47:01nous avons rendez-vous
47:01avec les équipes
47:02du Café de la Bourse
47:03pour un exercice
47:04de pédagogie boursière
47:05c'est Louis Yang
47:06cofondateur du Café de la Bourse
47:07qui est à mes côtés
47:08ce mois-ci
47:09bonsoir Louis
47:09bonsoir Hugo
47:10merci beaucoup
47:11d'être avec nous
47:11parmi les sujets
47:12qu'on a déjà traités
47:13avec vous
47:13ces dernières saisons
47:15choisir une bonne enveloppe
47:17pour investir en bourse
47:18on en a parlé
47:19et donc on a régulièrement
47:20parlé du PEA
47:21avec vous notamment
47:22Louis
47:23le thème
47:24de cette chronique
47:25pour vous
47:26c'est de savoir
47:26comment trouver
47:27le bon PEA
47:28oui exactement
47:29parce que l'offre
47:29s'est beaucoup diversifiée
47:30cette année
47:31il y a le lancement
47:32notamment par des néobanques
47:34ou de brokers internationaux
47:35de nouveaux PEA
47:36donc
47:37ce serait
47:38bête de ne pas en profiter
47:39c'est sûr
47:40ça devient
47:40alors une jungle
47:41mais en tout cas
47:42comme vous dites
47:42une offre
47:43qui s'est démultipliée
47:44exactement
47:44différenciant
47:46donc il faut savoir
47:47effectivement
47:47comment choisir
47:48le bon PEA
47:49pour son profil
47:50les règles de fiscalité
47:52restent les mêmes
47:52ça évidemment
47:53mais derrière ces offres
47:55il y a effectivement
47:55des caractéristiques différentes
47:57quels vont être
47:57les premiers critères
47:59pour vous à regarder
48:00oui effectivement
48:01la fiscalité
48:02toutes les contraintes
48:03liées au PEA
48:03c'est évidemment
48:04la même chose partout
48:05en revanche
48:06le premier critère
48:07qui peut être intéressant
48:08à regarder
48:08c'est l'exhaustivité
48:10en termes d'actifs
48:12évidemment on est limité
48:13dans le cadre du PEA
48:14à toutes les entreprises
48:15qui sont dans l'espace
48:16économique européen
48:18si on veut
48:19prendre des actions
48:20on est aussi limité
48:21en termes d'OPCVM
48:22ou d'ETF
48:23à 75%
48:25dans un espace
48:27économique européen
48:28détenu
48:29donc tout ça
48:30en fait ça
48:30ça ne change pas
48:31mais il y a quand même
48:32des PEA
48:34qui vont proposer
48:35plus de choses
48:36que d'autres
48:36donc si par exemple
48:38tous les PEA
48:39vont proposer
48:40évidemment
48:40les titres
48:40de Rodex Paris
48:42c'est sûr
48:43mais si on veut
48:43aller chercher
48:44des choses
48:44dans des pays
48:46un peu plus exotiques
48:47en Europe
48:47ou des ETF
48:48plus spécifiques
48:50on a intérêt
48:51à regarder
48:52et à sélectionner
48:53un PEA
48:54qui va proposer ça
48:55parce que je pense
48:56que dans le contexte
48:57actuel
48:57il faut être sélectif
48:59et diversifié
49:00et donc c'est bien
49:01dès le départ
49:01d'avoir un PEA
49:02assez diversifié
49:03par rapport à ça
49:04avec la gamme
49:04la plus large possible
49:06d'actifs disponibles
49:07ou en tout cas
49:08intégrable
49:08au PEA
49:10en l'occurrence
49:10il y a la partie
49:12technologique
49:13également
49:13qui entre de plus en plus
49:14en compte
49:15vous l'avez dit
49:15beaucoup des nouveaux
49:16PEA sont lancés
49:17par des néobanques
49:18ou des néocourtiers
49:20qu'est-ce qu'il y a
49:23de nouveau
49:23j'allais dire
49:24dans cet aspect
49:25technologique
49:25et cette dimension
49:26technologique
49:27effectivement
49:27il y a eu
49:28beaucoup d'innovation
49:28il y a beaucoup
49:29d'innovation sur ça
49:30déjà tout ce qui est
49:32trading vers mobile
49:33l'application
49:34donc aujourd'hui
49:35avoir une application
49:36c'est indispensable
49:38pour son PEA
49:38mais en même temps
49:39en fonction du profil
49:41que vous avez
49:41c'est quand même
49:42important aussi
49:43d'avoir une version
49:45ordinateur desktop
49:46de qualité
49:48voire pour certains
49:49ceux qui privilégient
49:52des analyses graphiques
49:53poussées
49:53peut-être un logiciel
49:54qui se télécharge
49:55donc toute cette partie
49:56un peu technologique
49:57qui est vraiment
49:58très importante aujourd'hui
50:00en fonction du profil
50:01il faut vraiment aller chercher
50:02les bons outils
50:04qui vont vous aider
50:05à la décision
50:06et vous dites
50:07effectivement
50:07trader ou traiter
50:09via une application
50:10c'est pas la même chose
50:12que trader ou traiter
50:13via un ordinateur
50:15PC ou autre
50:16avec une installation
50:18plus solide
50:19j'ai envie de dire
50:19ah oui
50:20c'est différent
50:21je pense que
50:21le mobile
50:22l'avantage
50:23c'est qu'on l'a
50:24dans sa poche
50:24on peut regarder
50:25les variations
50:26de manière simple
50:27on peut passer
50:27des ordres
50:28relativement simples
50:29mais dès qu'on veut
50:31aller un petit peu
50:32plus loin dans l'analyse
50:33ça va pas suffire
50:34on va par exemple
50:35vouloir pouvoir passer
50:36des ordres directement
50:37sur un graphique
50:38on va pouvoir
50:39tracer
50:40des moyens de mobile
50:42ou d'autres indicateurs
50:43qui vont s'afficher
50:43de manière assez
50:44exhaustive
50:46sur son écran
50:46donc là
50:47il va falloir
50:47une version
50:48des stocks solides
50:49à côté
50:49une plateforme
50:50de trading solide
50:51à côté
50:51de plus sérieux
50:54effectivement
50:54de l'aspect
50:56ludique
50:56presque
50:57j'ai envie de dire
50:57sur mobile
50:58on peut basculer
50:59dans quelque chose
51:00de beaucoup plus
51:00sophistiqué
51:01voire professionnel
51:03ou semi-professionnel
51:04avec un PC
51:05exactement
51:06et puis il y a
51:07évidemment
51:08ce que le courtier
51:09à Neobank
51:10apporte également
51:10en termes de gestion
51:12du PEA
51:12qu'est-ce qu'on va retrouver
51:13comme différentes offres
51:15justement
51:15dans cet univers
51:17ça aussi
51:18il y a eu beaucoup
51:18d'innovations
51:19dernièrement
51:20sur des PEA pilotées
51:22qui se calent
51:23sur l'assurance vie pilotée
51:24parce qu'avant
51:24les PEA
51:25étaient principalement
51:26en gestion libre
51:27désormais
51:27il y a de plus en plus
51:28de PEA
51:29qui sont en gestion pilotée
51:30la gestion pilotée
51:31l'avantage
51:32c'est que
51:32l'investisseur
51:33qui n'a pas le temps
51:34les connaissances
51:34ou qui n'a pas envie
51:35de vraiment passer
51:37beaucoup de temps
51:38peut confier
51:38en fait
51:39la gestion de son PEA
51:40à une société
51:41de gestion professionnelle
51:43et là
51:44ce qu'il faut regarder
51:44au niveau du PEA
51:45c'est l'exhaustivité
51:48en termes
51:48de gestion pilotée
51:50des profils
51:51qui correspondent
51:52à vos besoins
51:52et aussi
51:53la performance passée
51:54même si la performance passée
51:56ne préjuge pas
51:56des besoins
51:57mais voilà
51:57donc là
51:58il y a vraiment
51:58un niveau
51:59de sélection
52:01intéressant
52:02par rapport à ça
52:03et de l'autre côté
52:04il y a toujours
52:05les investisseurs
52:06qui vont préférer
52:06la gestion libre
52:07à ce moment-là
52:08il y a les plans
52:09d'investissement
52:10qui sont aussi
52:10beaucoup développés
52:11qui à mon sens
52:12est intéressant
52:13notamment
52:14actuellement
52:14où la plupart
52:16des marchés
52:16sont très hauts
52:16donc pour ne pas
52:18laisser passer le train
52:19mais ne pas non plus
52:20acheter au plus haut
52:21lisser le risque
52:22et donc d'entrer
52:23via un plan d'investissement
52:25ça peut être très intéressant
52:26et là
52:26il y a des PEA
52:28qui vont proposer ça
52:29sur des actions
52:29sur des ETF
52:30sur les deux
52:31donc c'est aussi
52:32un critère
52:33de choix
52:34pour certains profils
52:36d'investisseurs
52:37qui vont être intéressés
52:38encore une fois
52:38ces différents modes
52:39de gestion
52:40c'est aussi
52:41des modes de gestion
52:41qui correspondent
52:42à différents profils
52:43d'investisseurs
52:44c'est ça
52:44exactement
52:45autonome
52:47qui a envie
52:48de passer du temps
52:49qui a envie
52:50de s'investir
52:51ou déléguer
52:53la gestion
52:54et la gestion pilotée
52:55vous dites
52:55je donne
52:56les clés du camion
52:57c'est ça
52:57je reprends votre expression
52:58il y a un brief
53:01il y a quand même
53:01un contrat
53:02qu'on passe
53:03avec le gestionnaire
53:04mais derrière
53:05effectivement
53:05le gestionnaire
53:06prend les décisions
53:07à ma place
53:08d'une certaine manière
53:08d'arbitrage
53:09c'est ça
53:09après il y a évidemment
53:10un check
53:11qu'il faut faire
53:11de temps en temps
53:12pour vérifier
53:13si ça correspond
53:13encore à son profil
53:14parce qu'il y a
53:15deux éléments
53:16il y a l'élément
53:17performance
53:17de la gestion pilotée
53:19mais il y a aussi
53:20votre situation personnelle
53:21qui a pu évoluer
53:22parce que votre horizon
53:23de placement est différent
53:24parce que vous avez
53:25une rentrée d'argent
53:26vous avez au contraire
53:27besoin d'investir ailleurs
53:29donc effectivement
53:30c'est pas non plus
53:30on s'occupe de rien
53:31mais en tout cas
53:33sur un laps de temps
53:34court termiste
53:35là on s'occupe de rien
53:36bon tout ça a un coût
53:38et donc on en revient
53:40à la question des frais
53:41j'imagine qu'en fonction
53:42des différentes possibilités
53:44des différentes offres
53:45est-ce qu'on trouve
53:46effectivement
53:46des différences
53:47de frais importants
53:49alors il y a la loi PAC
53:51qui plafonne
53:52les frais au sein du PEA
53:53mais effectivement
53:54les frais vont être
53:55différents
53:56d'un intermédiaire
53:57à l'autre
53:58et de plus en plus
53:58et surtout
53:59en fonction aussi
54:00de ses besoins
54:01par exemple
54:02si on revient
54:03sur le plan d'investissement
54:04il y a des néo-courtiers
54:05qui vont proposer
54:06des plans d'investissement
54:07actions ETF
54:08entièrement gratuits
54:09d'autres vont proposer
54:11un plan d'investissement
54:12gratuit
54:12uniquement sur les ETF
54:14au niveau
54:15de la gestion déléguée
54:16pilotée
54:17ça a généralement
54:18été payant
54:19donc c'est des frais
54:20de gestion annuels
54:21mais il y a aussi
54:22des nouvelles offres
54:23qui vont proposer
54:24des tarifs
54:27très attractifs
54:28donc il y a
54:29pas mal de critères
54:32de choix à regarder
54:33en plus des frais
54:35classiques
54:35alors la première couche
54:36de frais classiques
54:37à regarder
54:37c'est les frais de mouvement
54:38enfin de courtage
54:39de transaction
54:39c'est les frais
54:41c'est le premier truc
54:43à regarder
54:44et après
54:45il y a des frais
54:46qui deviennent
54:46de plus en plus obsolètes
54:47désormais avec l'offre
54:49des nouveaux
54:50la nouvelle concurrence
54:52la nouvelle concurrence
54:53exactement
54:53c'est-à-dire
54:54les droits d'entrée
54:55d'inactivité
54:56de sortie
54:56tout ça
54:57normalement
54:57tout ça c'est à zéro
54:58donc aujourd'hui
54:59ce qu'il faut regarder
55:00effectivement
55:00vérifiez bien quand même
55:01que c'est à zéro
55:02parce que je ne sais pas
55:02on peut toujours tomber
55:03sur des banques
55:04ou des maisons
55:06qui ont encore des PEA
55:07avec ce genre de frais
55:08ah oui totalement
55:08bien sûr
55:09mais les nouvelles offres
55:12normalement
55:12mettent ces frais à zéro
55:13exactement
55:14normalement
55:14mais il y a tellement
55:16de couches de frais
55:17différentes
55:18c'est quand même important
55:19de bien étudier
55:20la brochure
55:21et de vérifier
55:21qu'effectivement
55:22tout est à zéro
55:23et qu'il n'y ait pas
55:24des frais de retrait
55:25qu'on n'aurait pas vu
55:26ou des frais d'inactivité
55:27parce qu'on n'a pas été
55:28actifs pendant plusieurs mois
55:30je prends un exemple
55:31je reviens sur les outils
55:31tout à l'heure
55:32il y a des courtiers
55:33qui vont proposer
55:34des outils gratuitement
55:35mais à condition
55:36de traiter un certain
55:38nombre d'ordres
55:39par mois
55:40ou par trimestre
55:41ça il faut effectivement
55:42faire attention
55:43au niveau du coût
55:44pareil
55:44au niveau
55:45on n'en a pas parlé
55:46mais pour
55:47bien différencier
55:49un PEA d'un autre
55:50il y a aussi
55:50la partie un peu conseil
55:52les analyses
55:53qui vont être fournies
55:54les stocks screeners
55:55pour faire du stock picking
55:56il va y avoir
55:57les formations etc
55:58donc il y a
55:59des paquets
56:00qui peuvent être payants
56:01ou pas
56:01à regarder
56:03aussi dans le choix
56:04c'est une vraie décision
56:05presque j'ai envie de dire
56:06d'achat
56:06en tout cas c'est un vrai choix
56:07et c'est une vraie décision
56:08à regarder dans toutes ses dimensions
56:10parce que évidemment
56:11ces couches de frais
56:12qui peuvent s'accumuler
56:12se font au détriment
56:14de la performance finale
56:15de votre portefeuille
56:16totalement
56:17et c'est d'autant plus important
56:18pour le PEA
56:19qu'on ne peut en détenir
56:21qu'un seul
56:21oui
56:22alors justement
56:23si on trouve
56:25que notre PEA actuel
56:26n'est pas très bon
56:27et qu'on a envie de se tourner
56:28vers un autre type de PEA
56:29en suivant par exemple
56:30vos conseils
56:31on peut transférer
56:32c'est ça ?
56:32oui exactement
56:33on peut avoir qu'un seul PEA
56:34mais on peut le transférer
56:35on peut le transférer
56:36d'un établissement à un autre
56:37tout en gardant
56:38l'antériorité sociale
56:40c'est ça le plus important
56:41c'est surtout ça le plus important
56:42et en fait après
56:43effectivement ça c'est aussi
56:44une autre carotte
56:45à regarder
56:46mais parfois
56:46lorsqu'on transfère
56:47il va y avoir des frais
56:48mais ces frais
56:49peuvent être remboursés
56:50par le nouveau
56:52le nouveau
56:52voilà
56:53c'est qui vous êtes client
56:54bien sûr
56:55c'est encore une ligne
56:55de comparaison
56:57optimisez votre PEA
56:59effectivement
57:00sur ces bons conseils
57:01de Louis Yang
57:02merci beaucoup Louis
57:02merci d'avoir été avec nous
57:04cofondateur du Café de la Bourse
57:05nous retrouvons chaque mois
57:06les équipes du Café de la Bourse
57:08le troisième vendredi du mois
57:09à 17h45
57:10en direct dans Smart Bourse
57:11et en replay
57:12bien sûr sur
57:13bismart.fr
57:14merci d'avoir regardé cette vidéo !
57:24merci d'avoir regardé cette vidéo !
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