- il y a 6 semaines
Vendredi 19 décembre 2025, retrouvez Romain Daubry (Consultant, Bourse Direct), Philippe Béchade (Rédacteur en chef, La Bourse au Quotidien), Jean-Louis Cussac (Trader et formateur, Perceval Finance Conseil) et Clémence Tanguy (Responsable éditoriale, Café de la Bourse) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Grégoire Favet.
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00:00...
00:00Bienvenue dans Smart Bourse, votre émission quotidienne sur Bsmart for Change.
00:11Pour rester à l'écoute des marchés, chaque jour vous nous suivez en direct à 17h à la télévision via vos box.
00:17Vous nous retrouvez chaque soir en rattrapage, c'est-à-dire en replay sur bsmart.fr
00:22ou encore en podcast sur l'ensemble de vos plateformes préférées.
00:25Au sommaire de cette édition ce soir, dernière émission de l'année 2025 pour Smart Bourse
00:31et dernière échéance trimestrielle et l'occasion de retrouver évidemment les trois sorciers de Smart Bourse
00:38pour débriefer cette échéance de fin d'année et anticiper les mouvements de début d'année 2026.
00:47La Banque du Japon a fermé le banc également des décisions de politique monétaire pour cette année 2025.
00:53La Banque du Japon qui agit désormais comme une grande banque centrale
00:56avec une hausse de 25 points de base de son taux directeur qui était largement anticipé par le marché
01:03mais qui a quand même provoqué quelques mouvements sur les actifs japonais
01:06avec des taux qui ont continué de se tendre, un taux à 10 ans qui dépasse les 2% pour la première fois.
01:12Et à l'inverse, intéressant de noter que le Yen a plutôt baissé sur la nouvelle
01:16ou en tout cas sur le discours de Casio Ueda qui n'a peut-être pas été suffisamment au quiche
01:21pour soutenir la devise nippone qui marque de nouveaux plus bas
01:26ou en tout cas qui reste très très faible par rapport aux autres devises majeures
01:30que ce soit le dollar ou l'euro.
01:32L'euro, le Yen étant au plus bas historique face à l'euro en cette fin d'année.
01:37Voilà donc pour les mouvements du jour sur les marchés, le décryptage de nos sorciers dans un instant.
01:41Et puis là aussi, comme chaque mois, notre rendez-vous pédagogique avec les équipes du Café de la Bourse.
01:47Quelles sont les bonnes résolutions de 2026 pour un investisseur boursier ?
01:51C'est Clémence Tanguy qui sera avec nous dans le dernier quart d'heure de Smart Bourse,
01:54responsable éditorial du Café de la Bourse.
02:07Tendance mon ami, chaque soir en ouverture de Smart Bourse,
02:09nous retrouvons Pauline Grattel qui vous apporte les infos clés du jour sur les marchés.
02:12Bonsoir Pauline.
02:13Aujourd'hui, c'est donc la dernière échéance, trimestrie dans l'occurrence, de cette année 2025.
02:18Oui, c'est la séance des quatre sorcières avec l'arrivée à expiration de plusieurs produits dérivés.
02:23L'occasion de faire un bilan annuel.
02:26En Europe, les indices évoluent globalement dans le vert aujourd'hui.
02:29Le stock de la 600 s'apprête à clôturer une année 2025 en hausse de 15%.
02:33Le CAC 40 évolue aujourd'hui en hausse à près de 8200 points.
02:37Sur cette année, l'indice parisien gagne 7% environ.
02:41Que dire des indices américains ?
02:42Le Nasdaq signe une performance de plus 20% en 2025,
02:46mais reste ultra dépendant aux valeurs de la tech
02:48qui concentrent plus de 30% de la capitalisation de l'indice.
02:53Le Dow Jones gagne 12% environ cette année et le S&P 500, 15%.
02:57Rappelons que pour un investisseur européen, il faut corriger ses performances de la devise
03:02en intégrant une baisse du dollar contre euro d'environ 13%.
03:06Aujourd'hui, les indices américains ont ouvert en hausse de 1% pour le Nasdaq.
03:10Qu'en est-il par ailleurs des grands indices émergents asiatiques notamment ?
03:15Et pas qu'émergents d'ailleurs, on parlait du Japon en introduction.
03:18Oui, les indices en Asie ont clôturé en hausse de 1% pour le Nikkei
03:22après la publication d'une inflation tenace.
03:24La Banque du Japon a comme prévu relevé ses taux de 25 points de base à 0,75%.
03:30Le Nikkei bondit d'ailleurs de près de 30% en 2025.
03:34Le Hang Seng à Hong Kong est également en hausse de 30% depuis janvier.
03:38Le CSI 300 fait deux fois moins bien, mais signe tout de même une hausse de 15% cette année.
03:43Parlons du Japon donc, plus spécifiquement encore.
03:46Qu'en est-il des marchés obligataires japonais après la Boj ?
03:49Les annonces de la Boj ont propulsé les rendements des obligations japonaises.
03:53Dans le détail, le rendement nippon à 10 ans dépasse les 2% du jamais vu.
03:58Le rendement à 20 ans inscrit lui aussi en plus haut historique à près de 3%.
04:02Depuis l'arrivée de Sanéi Takahashi à la tête du gouvernement japonais il y a deux mois,
04:07les obligations d'État japonaises ont bondi de 35 points de base.
04:10Qu'en est-il des autres grands marchés obligataires dans le monde, Pauline ?
04:13Aux États-Unis, le rendement à 10 ans est stable, autour de 4,15% aujourd'hui.
04:18Le rendement allemand de même échéance poursuit sa remontée entamée hier pour évoluer autour de 2,90%.
04:23Le rendement français à 10 ans aussi, il évolue autour de 3,60%.
04:29Sur le marché des changes, le dollar se raffermit et l'euro-dollar se traite autour de 1,17%.
04:34Enfin, l'or a inscrit hier un nouveau record à près de 4,400 dollars.
04:38Et puis un mot de Nike quand même, qui publiait ses résultats et son point d'activité trimestrielle.
04:44Le titre ouvrait en baisse de plus de 10% tout à l'heure à Wall Street.
04:48Oui, Nike a annoncé un repli de plus de 30% de son bénéfice net au deuxième trimestre de son exercice décalé.
04:55Le chiffre d'affaires en hausse de 1% sur la période dépasse toutefois les attentes des analystes.
05:00Nike prévient également s'attendre à une baisse de son activité au troisième trimestre.
05:04Que dire de l'agenda au programme la semaine prochaine ?
05:07Quels peuvent être encore les derniers temps forts de cette année, Pauline ?
05:09Les investisseurs regarderont la semaine prochaine la seconde estimation de croissance britannique pour le troisième trimestre
05:15ainsi que la première estimation de la croissance américaine du troisième trimestre.
05:19Aux Etats-Unis, on attend également la production industrielle du mois de novembre.
05:23Tendance mon ami, chaque soir en ouverture de Smart Bourse, nous retrouvons Pauline Grattel qui vous apporte les infos clés du jour sur les marchés.
05:30Chaque troisième vendredi du mois, nous avons rendez-vous dans Smart Bourse avec les Trois Sorciers.
05:44C'est une échéance trimestrielle qui vient clôturer ou quasiment clôturer cette année 2025.
05:49Philippe Béchade est avec nous, président des Econoclast et rédacteur en chef de la Bourse au quotidien.
05:54Bonsoir Philippe.
05:55Bonsoir Jean-Louis Cussac nous accompagne, Perceval Finance Conseil.
05:58Bonsoir Jean-Louis.
05:59Bonsoir Jean-Louis.
06:00Et Romain Dobré avec nous également, consultant pour Bourse Direct et cofondateur de l'atelier des options.
06:05Bonsoir Romain.
06:06Bonsoir Grégoire.
06:07Que dire de cette échéance trimestrielle qui vient conclure, je le disais, cette année 2025 ?
06:12On a vu ces dernières semaines le CAC notamment remonter dans le haut de son range de fluctuation.
06:18Oui, je reprenais le niveau exact de compensation.
06:218154 ?
06:23C'était 8154 dix par haut.
06:28Belle moyenne, bien calculée.
06:32Une hausse de 169 points par rapport à l'échéance précédente, 2,11%.
06:35C'est plutôt pas mal.
06:37On termine sur des points hauts, en tout cas proches, puisque le plafond de verre sur les CAC 40, c'est 8259 points.
06:44Un niveau contre lequel on a buté en 2024, en mars 2025 aussi, et contre lequel on s'accroche pour l'instant.
06:51Donc est-ce qu'on va réussir à aller plus haut ?
06:53Peut-être à court terme, il faudrait avoir ça.
06:55Une échéance qui se construit avec pas beaucoup d'intérêt sur l'indice CAC 40.
06:59Ça c'est un élément quand même à regarder.
07:01Même si on voit sur l'Eurostox un soubresaut d'intérêt à très court terme.
07:05Mais ce qui est intéressant de noter, c'est que sur les indices américains,
07:09on a toujours un niveau de position ouverte sur les futurs qui est dans la moyenne des années précédentes.
07:14Sur l'Eurostox, c'est quand même en baisse.
07:17Bien voir, vous êtes venu avec le...
07:18Alors c'est le volume des positions ouvertes depuis quoi ? 3 ans c'est ça ?
07:232022, oui tout à fait.
07:24Voilà, donc on a le graphique.
07:25Le début commence à...
07:26Où du...
07:27Où de 2022.
07:28Ouais.
07:28Et donc on avait à l'époque 4,4 millions de contrats futurs ouverts avant l'échéance.
07:33Des pics au-delà de 5 millions au moment des échéances.
07:34Puisque par définition la position ouverte augmente comme les échéances cohabitent.
07:38Mais puis on voit qu'après l'échéance il y a toujours un trou, ce qui est normal.
07:41Les positions du mois en cours non conduites font ce truc de ce pic.
07:45Mais ce qu'on voit c'est qu'il y a une divergence.
07:47Puisque 4,4 millions de contrats ouverts en décembre 2022.
07:513,2 millions de contrats ouverts il y a un an de ça en décembre 2024.
07:56Et 2,8 millions de contrats ouverts à hier soir sur l'indice Eurostox.
07:59On fait un million de contrats par en coiffant.
08:01Voilà.
08:01À la louche quoi.
08:02Et l'Eurostox est passé de 4,300 à environ 5,700 points à l'instant.
08:07Donc on a une divergence de ce côté-là.
08:09C'est un peu gênant dans la construction globale du marché.
08:11C'est à surveiller.
08:12À court terme on le voit il y a un petit pic de position ouverte.
08:15Qui est peut-être précurseur d'un mouvement un peu plus haussier sur les indices européens.
08:21Puisqu'on voit du mieux une accumulation en partie haute des marchés européens.
08:23qui sont plus solides que les indices américains.
08:26Pour l'instant en tout cas les indices tech américains.
08:29Reste qu'on a des petits plafonds de verre.
08:30Alors ce qui était intéressant.
08:31On avait évoqué depuis le mois de mai ensemble.
08:34Une grosse résistance à 5,800 points sur l'indice Eurostox 50.
08:38Eurostox 50.
08:38D'accord.
08:39Et contre lequel on a buté systématiquement.
08:42Depuis ce moment-là.
08:43Reste que là l'intérêt s'est ouvert un petit peu contre des niveaux un peu supérieurs.
08:48On envisage maintenant, en tout cas les opérateurs quand on lit la position sur les marchés d'options.
08:53Les opérateurs envisagent maintenant qu'on puisse déborder ce niveau-là.
08:55Puisqu'il y a de l'intérêt qui se crée aux alentours de 6,000.
08:58Donc peut-être un peu de mieux.
08:59Si on arrive à déborder 5,723 la grosse résistance en hebdomadaire.
09:02On peut envisager des extensions en direction de 5,932.
09:05Donc un petit mouvement haussier complémentaire.
09:08Et un marché européen qui est plus solide.
09:09On voit que le DAX accroche ce niveau de 24,470 points aussi.
09:13Donc ça c'est plutôt pas mal.
09:14Il y a eu quelque chose qui a quand même été cassé dans la dynamique haussière sur la tech américaine.
09:18On l'avait évoqué le mois dernier en se disant que...
09:21À partir de novembre c'est ça ?
09:22Oui, à partir de novembre.
09:23On a vu que c'était passé quelque chose.
09:24Un mouvement de baisse qui pouvait être un début de distribution.
09:26Et on disait qu'il fallait monitorer le rebond.
09:28Il y a du bon et du moins bon dans ce rebond.
09:29Il n'y a pas une position ouverte à un intérêt très fort.
09:31Même si on reste dans la moyenne habituelle.
09:33Il n'y a pas des volumes extraordinaires non plus dans le rebond.
09:35Même si on avait quelques belles séances quand même.
09:37Et en revanche on fait du discernement, de la discrimination parmi les valeurs tech américaines.
09:41On voit que Google se porte bien, qu'on arbitre des oracles.
09:46Donc il y a de la discrimination.
09:48Et au moment où on se posait beaucoup de questions quant à l'éventualité d'une bulle sur la tech américaine.
09:53Et notamment autour de l'IA.
09:54Et bien c'est plutôt pas mal de voir ce mouvement de redistribution à l'intérieur du secteur lui-même.
09:59Donc ça c'est plutôt pas mal.
10:00Mais ça nous laisse un peu dans le doute quand on ne soit pas globalement dans une période de distribution.
10:05On a des signaux qui sont un petit peu lourds sur les indices américains.
10:09Si on veut regarder le S&P en mensuel.
10:12On a cette bougie du mois de novembre qui est quand même très moche.
10:15Qui s'appelle impendue.
10:16Ça dit bien ce que ça veut dire.
10:18Donc la dernière bougie, un graphique mensuel que vous avez sous les yeux.
10:20C'est la bougie rouge la plus haute.
10:23Et on voit que ça se traduit par un petit mouvement pour l'instant.
10:25Le mois n'est pas terminé.
10:25Mais de baisse derrière.
10:27Il ne faudrait pas que ça forme ce qu'on appelle un sommet en tour.
10:28C'est-à-dire qu'on accélère bien à la hausse.
10:30On forme un sommet à plat.
10:31Et ensuite un mouvement de baisse.
10:32C'est à surveiller.
10:33Et maintenant le risque me paraît vraiment asymétrique sur les indices américains.
10:37On peut encore progresser en regardant des extensions.
10:40Mais de la même façon.
10:41Quand on lit l'état des positions ouvertes sur les options sur le S&P.
10:44On envisage de l'intérêt jusqu'en mars.
10:48Alors ça peut se construire.
10:48Mais pour l'instant en tout cas.
10:50Sur l'échéance du mois de janvier et jusqu'au mois de mars.
10:53Pas d'intérêt au-delà de 7000-7100 points.
10:55Donc on peut envisager des extensions.
10:57Mais on n'a pas l'air d'être très enthousiaste pour aller payer encore des indices américains.
11:02Je regardais des écarts de marché.
11:05Depuis le point bas du Nasdaq 100 au mois de mars 2020.
11:10On va aller 6771 points.
11:11Et on a fait un plus haut à 26177 points je crois sur le Nasdaq 100.
11:17Donc on a progressé 285% à peu près en 5 ans.
11:21On sait que la moyenne de progression de la 10 S&P.
11:25C'est 9% par an en n'excluant pas l'inflation.
11:29Donc on est un peu loin des écarts de la moyenne.
11:32Donc de façon générale.
11:35Même beaucoup ça ne veut rien dire en bourse.
11:36Mais on a à mon avis un risque qui devient asymétrique sur les indices américains.
11:40Même si à court terme on n'a pas d'éléments de retournement.
11:42Encore une fois on se montre solide.
11:43On a testé des niveaux d'alerte.
11:446733 sur le S&P.
11:48On réintègre 25168 sur le Nasdaq 100.
11:50Donc il y a encore un manifestement de quoi constituer un petit rallye.
11:55Mais prudence.
11:57Et globalement pour l'instant pas de signe de retournement.
11:59Mais le risque devient asymétrique.
12:01On peut avoir 5 à 10% de hausse contre un risque de baisse de 20 à 30% au moins à mon sens sur les indices américains.
12:06Sur les indices européens c'est peut-être un peu mieux.
12:07C'est peut-être là où il faut regarder pour l'instant.
12:09Dernier élément.
12:09Les ratios put-compte sont plutôt équilibrés.
12:12On est autour de 1 en moyenne globale.
12:14Donc on n'a pas d'excès de ce côté-là.
12:15Donc pas de risque majeur instantanément en tout cas.
12:19Jean-Louis, votre lecture du marché, du CAC notamment.
12:22C'est vrai que c'est un peu moins puissant.
12:26C'est un peu moins dynamique.
12:27Le directionnel est un peu moins fort.
12:29Donc c'est un marché où on peut jouer des petits écarts j'imagine.
12:33C'est un marché qui est beaucoup plus régulier on va dire.
12:35Ce dernier temps.
12:36Ce qui fait peur un peu aux Etats-Unis c'est ce qui est perturbant.
12:40Ce sont des écarts de 0,8, 0,9% en quelques dizaines de minutes dans la journée.
12:46Alors on se dit qu'un.
12:47Il se passe un truc.
12:47Oui il se passe un truc mais il ne se passe rien.
12:50C'est fou parce que parfois il n'y a même pas de déclaration.
12:52Il y en a parfois mais parfois il n'y a rien.
12:55Alors bon c'est assez bizarre.
12:58Je ne sais pas ce que ça veut dire mais c'est que quand on observe la situation en prenant un peu de recul.
13:05Oui on voit que les marchés ont du mal à maintenant trouver des raisons d'avancer.
13:09Comme Romain l'a dit.
13:10Ça fait déjà peut-être un, deux, trois mois qu'on dit ça.
13:13Oui oui.
13:13Qu'est-ce qui nous amènerait beaucoup plus haut que les sommets qu'on a déjà marqués ?
13:17Le fait qu'il y ait quand même des intérêts qui se renforcent sur des valeurs qui confirment un avenir somme toute manifestement meilleur que celui qui vient de passer.
13:32Alors qui était déjà extraordinaire.
13:33Bon enfin et donc aura qui est vendu au profit de peut-être d'autres valeurs comme Broadcom ou Nvidia mais qui ont eu aussi des baffes quand même qui ont pris des claques.
13:43Oui Broadcom ça rendu un peu oui.
13:45Oui enfin tellement monté.
13:46Ah bah bien sûr.
13:47Et en Europe, écoutez, de toute façon partout on a l'insentiment que les gérants, globalement les investisseurs, les prix pour qu'on termine l'année en roue libre, ça me paraît évident.
13:59Et je ne vois pas si vous voulez d'éléments, que ce soit aux Etats-Unis ou en France ou en Europe on va dire, sur lesquels on peut baser des convictions.
14:06Qu'est-ce qui pourrait nous faire qu'on ait envie d'acheter une nouvelle nouvelle qui viendrait redéclencher de l'enthousiasme ?
14:17Le catalyseur que tout le monde attend c'est la paix en Ukraine, voilà c'est évident.
14:20Donc ça arrivera, voilà c'est sûr que ça arrivera.
14:25Donc on pourrait penser que pour l'Europe il y a un vrai catalyseur qui est vraiment indiscutable.
14:34Mais comme vous dites c'est un vrai catalyseur, le marché européen est encore comprimé par l'intensité du conflit, la persistance du conflit, etc.
14:42Oui, par le coût du conflit, ce coût qui est importé en grande partie par l'Europe.
14:49Donc les dettes qui augmentent partout, enfin voilà, ça génère de l'inquiétude.
14:53Alors après ça ne veut pas dire que tout va aller mieux le lendemain, mais en tout cas je pense que ça sera le catalyseur d'une prochaine envolée.
15:01Qui nous amènera un prochain top ?
15:02Oui, peut-être vers 8005, 8006, j'en sais rien.
15:04Après on verra comment les marchés vont voir les choses, quelles sont les nouvelles, qui va décrocher les contrats pour l'Ukraine.
15:12Je pense que les Etats-Unis sont encore une fois à l'arrivée les premiers.
15:20Et c'est vrai qu'aujourd'hui, il n'y a pas encore une fois d'éléments tangibles sur lesquels on pourrait se dire, allez j'y vais.
15:29Donc je crois qu'il va falloir attendre la deuxième ou troisième semaine de janvier.
15:35Ah, pourquoi ?
15:37Non mais pour qu'on puisse commencer à avoir envie de prendre des initiatives.
15:40Là il va y avoir les fêtes, donc ce n'est pas une période où il va se passer grand-chose, à toute chose de par ailleurs.
15:46Et puis voilà, début janvier ça va être calme, on va commencer à réfléchir, attendre les prochaines publications.
15:56On redémarre, j'ai vu début janvier avec l'emploi américain, voilà, tout de suite on va se remettre un peu dans le bain.
16:01Peut-être que les statistiques sont plus précises qu'elles sont aujourd'hui.
16:04Donc on aura des...
16:06C'est toujours pareil, de toute façon, ce qui est passé est oublié, regardez, à chaque fois qu'on a revu, dans un sens défavorable, des chiffres, c'était oublié.
16:16Donc bon, on ne parlera plus après.
16:18C'est valable parce qu'on a revu à la hausse aussi des chiffres de croissance sur l'Europe par exemple.
16:22Oui, on oublie, on oublie.
16:22La revue à chaque fois, toutes les dernières années, en hausse pour beaucoup de pays européens.
16:25Ça prouve bien qu'on a quand même des intérêts très spéculatifs sur les marchés, souvent, sur en tout cas des mouvements, sur les dérivés.
16:33Aujourd'hui, il n'y a plus rien. Pourquoi ? Parce qu'en fait, on a tellement piétiné la zone que, bon, ceux qui voulaient acheter, ont acheté.
16:39Ceux qui voulaient vendre, ont vendu.
16:41Ceux qui étaient pris à contre-pied, ils se sont fait avoir, ils sont sortis.
16:44Et puis, ils n'ont plus matière à prendre position, même eux.
16:47Il n'y a pas de nouvelles convictions dans le marché.
16:50On est toujours sur le même niveau.
16:51Donc celui qui a envie de se dire, j'ai envie de shorter, il va attendre un...
16:54Il dit, ça ne sert à rien de shorter, de toute façon, ou alors il attend le haut de la zone.
16:58Comme c'est plutôt haussier sur le fond, il n'ose pas trop vendre.
17:01Donc, il n'y a même pas un marché qui pourrait être pris à contre-pied.
17:06Tout à l'heure, on en discutait sur l'Eurostox.
17:08Quelqu'un me disait, mais comment tu crois que les débouclements vont se faire ?
17:11J'ai dit, mais il n'y a même pas de débouclements significatifs.
17:14On a vu des clumes.
17:14C'était très faible, les débouclements.
17:17De toute façon, maintenant, il tourne avant.
17:18Toutes les positions sont tournées, en effet.
17:20Enfin, novembre, début décembre, ça tourne déjà.
17:22Ce n'est plus du tout sur l'impact des...
17:27Chacun est là où il a envie d'être et tout va bien.
17:30Et vraiment, c'est pénible à un moment donné, parce qu'il faut répéter à chaque fois les mêmes opérations.
17:37Mais c'est vrai qu'à chaque fois qu'on achète sur des points bas, des petits retrassements, on finit par gagner.
17:41Alors, pas dans la minute qui suit, mais on a quand même des beaux écarts de 1, 2, 3, 2%.
17:46Ça va assez vite.
17:47Bon, c'est vrai qu'on a eu, sincèrement, au niveau trading, un mois de décembre, plutôt facile, simple, pénible.
17:54Mais le résultat est positif et il est facile.
17:57Il était facile.
17:58D'accord qu'il fallait appuyer sur le bouton ?
17:59Il y a des algos qui peuvent faire les tâches à votre place.
18:02Ah ouais, non, mais moi, je suis à la main.
18:04Trop à l'ancienne.
18:05Trop à l'ancienne.
18:06Qu'est-ce que vous retenez de cette année Goldilocks, Philippe ?
18:10Elle se termine, en tout cas, de toute façon absolument.
18:13Ni les tarifs, ni Trump, ni l'inflation, rien.
18:17Non, non, les taux qui reviennent au plus haut des cinq dernières années, il y a un graphique qui est saisissant.
18:26En fait, c'est le même.
18:28Vous prenez le 10 ans, l'OAT sur deux ans, vous prenez le boon, vous prenez le 10 ans américain, vous prenez le 30 ans américain.
18:37C'est le même triangle.
18:38Et on est, ah bah zut alors, depuis ce matin, on est sortis au-delà des résistances.
18:49Au Japon, c'est un crac rampant.
18:52Voilà, ce matin, ça continue.
18:54Mais le problème là, c'est que ça devient problématique pour l'OAT et pour le boon.
18:58Donc, le message, c'est que les banques centrales ont perdu le contrôle de la partie longue, la courbe de taux, et que la Fed se refinance de plus en plus sur une duration courte.
19:10Autrement dit, les roulements reviennent de plus en plus rapidement, sont de plus en plus massifs.
19:16L'année dernière, je regardais, il y avait 9 000 milliards à refinancer sur 2025 et on avait 7 000 à refinancer sur 2026.
19:29Ce qui est à refinancer sur 2026, ça vient d'augmenter fortement parce qu'avec le raccourcissement de la duration, il va falloir que la Fed enlève.
19:37Et là, peut-être qu'ils peuvent encore, je ne sais pas, nous faire une baisse de taux en janvier.
19:43Là, j'ai vu que l'outil FedWatch annonce peut-être 60%.
19:47On était à 35 avant les faux chiffres de l'inflation de la veille.
19:51Et là, maintenant, on est à 60.
19:52Il y en a qui y croient encore.
19:54Mais tout le monde pense que 2026, c'est une année de baisse des taux.
19:57La BCE n'a rien dit hier.
19:59Rien.
20:00Magnifique.
20:01Bon, elle n'a pas non plus fermé.
20:03Non, je n'en sais rien.
20:03Le pricing de marché est quand même moins délirant alors qu'il est fluctué après les chiffres d'inflation hier
20:11et dont les statisticiens américains eux-mêmes disent qu'ils ne sont pas une base très fiable pour guider la politique monétaire.
20:19Donc, tout le monde est au courant.
20:20Je n'ai pas l'impression que la BCE, le marché ne price plus rien du côté de la BCE.
20:24Le marché n'anticipe pas une poursuite.
20:27Elle l'a dit hier, la BCE.
20:29Mais personne n'anticipe des baisses de taux délirantes comme on pouvait l'anticiper en début d'année.
20:33Christine Lagarde a dit d'abord la stabilité des taux votée à l'unanimité, même pas une voix dissidente.
20:40Et on n'a même pas discuté entre nous autour de la machine à café de si on montrait ou on baisserait les taux ultérieurement.
20:46La seule chose, c'est que ça ne ferme pas complètement la porte à une future baisse de taux.
20:51Mais ce sera peut-être la dernière ou peut-être qu'elle n'interviendra pas.
20:55Mais quand on regarde dans le subconscient des gérants,
20:592026 est une année placée quand même sous le signe de la baisse des taux parce que Trump le veut.
21:04C'est ça quand même le message.
21:06Que des gérants le pensent, je ne le nie pas.
21:08Mais je n'ai pas l'impression que ce soit le...
21:11S'ils ne le pensaient pas, avec ce triangle qu'on voit sur les taux longs,
21:17aujourd'hui, voilà, c'est le dernier...
21:19Là, on vient de distribuer le mois de décembre, là, voilà, ça y est, le jeu est fermé.
21:28Tout le monde reprend ses jetons.
21:30Je ne sais pas ce qui va se passer sur le début de l'échange janvier.
21:33La seule chose qu'on voit pour l'instant,
21:35et aujourd'hui, on a un nouveau record historique sur l'argent,
21:39c'est qu'on a des vendeurs à découvert qui continuent de se racheter.
21:42Voilà, ça, c'est le seul truc qu'on a,
21:44mais ce n'est pas du tout fondamental.
21:45Sur l'argent ?
21:46Sur l'argent métal, oui.
21:48Ah oui ? D'accord.
21:4867, 10.
21:49Il y a des gens qui shortent l'argent ?
21:51Il y en a qui sont pris à la gorge avec des positions short.
21:53Avec le bull run qu'on a depuis, je ne sais pas quand, je crois,
21:55le contrôle de Romain ?
21:56Il y en a qui ne sont pas sortis, oui.
21:57Ils ont mis de...
21:58D'accord.
21:59Ça va laisser 7 l'argent en 2020.
22:03Il y a encore des gens qui sont short sur l'argent.
22:08Et on voit qu'il y a un marché spécial d'emprunt
22:12pour tenir et faire face aux appels de marge.
22:16Ce marché-là tourne à plein régime.
22:19Alors, je ne sais pas qui est vendeur à découvert.
22:21J'entends des rumeurs.
22:22Alors, je ne l'ai pas dit, mais enfin,
22:24ce que j'ai entendu, c'est par exemple Bank of America.
22:27Ils auraient encore les doigts coincés dans la porte.
22:30Il y en a d'autres qui n'ont pas fait comme JP Morgan.
22:33JP Morgan a acheté 23 000 tonnes d'or.
22:36Il y en a qui, en face, les ont vendues, alors qu'ils ne les ont pas.
22:40Voilà.
22:41Et les 23 000 tonnes d'or...
22:42Je ne sais pas, je ne suis pas trader, mais c'est vrai que...
22:44On parle de l'argent, on a parlé de l'or, on a parlé des pressions générales tout au long de cette année
22:48pour expliquer qu'il y avait un bull run exceptionnel.
22:52Enfin, un momentum implacable.
22:55Implacable.
22:55On est d'accord, Romain ?
22:56Oui, on avait fixé des cibles autour de 48 sur l'argent.
23:00On est largement au-dessus, avec des extensions possibles qu'on avait indiquées,
23:03mais je m'attendais au moins à une pause.
23:04Effectivement, ce n'est pas le cas, ça continue.
23:07Mais là, on a envie de prendre des paris à la baisse désormais sur ces actifs.
23:11Alors, il y a un élément qui m'inquiète un peu sur l'argent,
23:13c'est qu'on en parle sur des grands médias.
23:16Je l'ai vu sur une grande chaîne de télévision française.
23:17Switcher de l'or à l'argent maintenant.
23:19Oui, l'argent, le nouvel or, etc.
23:20Ça, c'est quand même le signe peut-être de la fin de quelque chose sur l'argent.
23:23Mais on parle moins du platinum, du palladium,
23:26qu'on avait évoqué ensemble les fois précédentes.
23:28Le palladium, c'est quand même 20% de hausse depuis le mois de décembre,
23:31avec encore un potentiel aussi hausse à l'entour de 1934.
23:34Donc, ça joue un peu en décalé.
23:35Il y a eu l'or qui a déclenché le premier, l'argent a suivi,
23:38et maintenant, on pourrait passer à d'autres précieux.
23:40Il y a pas mal de choses à dire.
23:42La première, pour la période de marché creuse,
23:45on avait parlé au mois de novembre du fait que les boucles étaient fermées,
23:47qu'il y avait moins d'opérateurs, et donc ce marché de contre-pieds
23:49et de moins de prise de décision, effectivement.
23:52Il y a le fait qu'il se passe quand même des choses assez intéressantes
23:54sur certains secteurs et effectivement liées aux matières premières.
23:56On voit des titres comme Freeport-McMoran sur le cuivre
23:59qui repartent assez nettement à la hausse,
24:01et de façon harmonieuse.
24:02Il y a plusieurs titres.
24:04Le SCCO aussi, Thauston Copper,
24:06qui repart aussi à la hausse.
24:08Donc, il y a un secteur qui repaille.
24:09Au moment où on vend la tech, ça continue de ce côté.
24:11La Rio Tinto aussi est en train de déborder des plus hauts historiques.
24:13Si on prend un ETF sur les ressources de base d'une façon générale,
24:17il est en train de déborder des niveaux de résistance.
24:18Ça est assez cohérent.
24:19Les métaux montent, les minières montent.
24:22Ça donne une vision d'ensemble assez cohérente.
24:24Exactement.
24:25Donc, il y a quelque chose qui se produit de ce côté.
24:26C'est pour ça que pour l'instant,
24:28même si on est un peu prudent sur l'année à venir,
24:31il y a quand même des histoires qui se mettent en place
24:32sur quelques titres et sur des secteurs assez bien identifiés.
24:35La hausse des précieux, elle est harmonieuse et puis elle est large.
24:40C'est-à-dire qu'il n'y a, encore une fois, pas un seul métal qui paye.
24:42Il y en a un qui pourrait rattraper peut-être, c'est le cuivre,
24:44qui est un petit peu en retard en termes de performance
24:46et qui a encore un potentiel intéressant.
24:47Il vaut aux alentours de 5,50.
24:49Et j'ai des cibles qui sont situées autour de 7.
24:51Donc, il y a encore peut-être un rattrapage de ce côté-là.
24:53Et on anticipe déjà du côté des minières.
24:55Donc, il y a des choses qui se mettent en place sur d'autres secteurs.
24:58Ça, c'est plutôt la bonne nouvelle.
25:01On voit aussi parmi les nouvelles positives
25:03des prémissements sur les titres en retard à Paris.
25:06Et c'est pour ça que je disais que peut-être en Europe,
25:08il y aurait quelque chose à faire.
25:09On voit des titres comme Téléperformance,
25:10qui stabilisent ou qui tentent de rebondir.
25:11On voit des titres comme Worldline aussi.
25:13On voit des titres comme Eurofins scientifiques,
25:17qui réagissent sur le niveau de support.
25:18Et puis toujours le parcours haussier fort des bancaires,
25:21notamment de la Société Générale.
25:22Donc, ça peut alimenter des mouvements de hausse,
25:24peut-être aussi sur une valeur comme LVMH.
25:26Donc, il y a des choses qui sont positives
25:27et qui se mettent en place de ce côté-là.
25:29Maintenant, sur le pari des métaux,
25:32il y a un petit risque.
25:33C'est l'inflation.
25:35Oui, alors justement,
25:36parce qu'avant qu'on parle de Paris,
25:37je voulais revenir quand même au taux.
25:39Je vous ai coupé, Philippe.
25:41Le sujet des taux,
25:42ça reste un sujet devant nous encore.
25:45On est encore dedans dans cette question de savoir
25:47est-ce que les parties longues de courbe sont bien ajustées ?
25:50La vol s'est quand même calmée.
25:52Je mets le Japon de côté.
25:53Mais la vol s'est quand même calmée en cette fin d'année
25:57par rapport à ce qu'on a connu du move
25:58sur la première partie de l'année 2025.
26:04Première partie de l'année,
26:05elle est secouée par Donald Trump.
26:07Donc là, effectivement, ça.
26:10Mais là, on est redevenu presque serein.
26:13Je vous assure.
26:14C'est ce que je dis, la vol sur les parties longues de courbe
26:16est bachement retombée.
26:18Il n'y a vraiment pas de quoi.
26:20Derrière cette sérénité, je vois une chose.
26:22C'est que les marchés sont absolument convaincus
26:26que, évidemment, les banquiers centraux
26:27n'ont pas pu ne pas voir ce que tout le monde peut voir
26:30avec un graphique.
26:31Et qu'ils vont faire une déclaration à un moment
26:33qui va permettre de gagner 15 jours, 3 semaines.
26:35Qui va peut-être permettre à certains opérateurs
26:37d'en sortir encore
26:38et de ne pas se faire prendre
26:40lorsque les choses vont vraiment mal tourner.
26:42C'est un peu ça, mon interprétation.
26:44Parce que c'est tellement évident
26:45que je me dis comment
26:46ceux qui voient ça
26:48ne peuvent pas commencer à prendre des mesures
26:52ou chercher des issues de secours.
26:54C'est qu'on a dû leur dire
26:55ne vous inquiétez pas,
26:56on a encore 2-3 trucs dans le chapeau.
26:58Ça ne va pas sortir du triangle tout de suite.
27:00Mais je pense qu'il y a des gens aujourd'hui
27:01qui cherchent vraiment à sortir.
27:03Et effectivement, une des portes de sortie,
27:05c'est d'aller vers des actifs concrets.
27:07Le cuivre, j'aime bien le ratio cuivre-or
27:09puisque là, il est de 1000.
27:10Il est de 1000, tout simplement.
27:13On a le lingot à 118 500
27:16et vous avez la tonne de cuivre à 11 800,
27:22donc le kilo à 11 80.
27:25Donc voilà, il y a un ratio 1000
27:27entre le cuivre et l'or.
27:29Si l'or ressort au-delà de 4.4...
27:30Et Gold Silver, ça doit être assez tendu aussi, j'imagine.
27:32Alors le Gold Silver, il s'est drôlement comprimé.
27:34On était à 95 en février...
27:3795 en février 2022,
27:39donc 95 onces d'argent pour une onces d'or
27:41en février 2022.
27:43On est à 65, voire même 64,5 aujourd'hui.
27:47Donc la compression,
27:49on se rapproche quand même de la moyenne historique des 60.
27:51Mais là, c'est qu'une moyenne.
27:53Donc ça veut dire que 60, c'est un pivot.
27:56Qu'est-ce qui dit qu'on ne va pas aller à 50 ?
27:57Je n'en sais rien.
27:57Je ne connais pas l'ampleur des positions encore
28:01de vente à découvert à racheter
28:04et d'opérateurs qui sont aujourd'hui,
28:07je pense, à l'agonie sur ce genre de spéculation
28:12qui a fonctionné 30 ans.
28:13Et donc ça peut emmener l'once d'argent
28:14beaucoup plus haut encore ?
28:16Alors moi, j'ai un objectif qui est 68,5.
28:19Je l'ai depuis très très longtemps,
28:20mais je l'avais pour fin 2026.
28:22Je ne l'avais pas pour fin 2026.
28:23Mais tout va plus vite maintenant.
28:24Bien sûr.
28:25Déjà à 45, j'étais très content.
28:27Vous avez gagné un an ?
28:28À 45, j'étais quand même assez content
28:31de mon pari sur l'argent cette année.
28:33Quand j'ai vu derrière 54,
28:37c'était un nouvel objectif.
28:38Je me dis, alors là, c'est vraiment
28:39très très beau cette année.
28:42Et là, maintenant à 67,
28:43il reste encore, je pense, environ 1,5.
28:46Mais c'est qu'un des objectifs.
28:48Qu'est-ce qui me dit qu'on ne va pas derrière à 95 ?
28:50Il y a un problème d'offres en plus.
28:52De disponibilité, oui.
28:53Mais pourquoi ça monte à ce point-là ?
28:54C'est ça qu'il faut peut-être apporter
28:57comme réponse.
28:58Qu'est-ce qui fait que ça monte à ce point-là ?
29:00C'est des marchés de momentum aussi.
29:02Il y a des moments qui se mettent en place.
29:03Est-ce qu'il y a des contre-pieds extrêmement...
29:05Il y a des vendeurs à découvert.
29:05Et il n'y a pas de physique.
29:06Il n'y a pas de physique.
29:08Il n'y a pas de physique.
29:10Il y a des petits vendeurs importants.
29:11Ils ont réussi à survivre
29:12après une telle grosse...
29:15Ça tourne.
29:16Mais à un moment donné,
29:17il y a toujours quelqu'un qui va se dire
29:18c'est trop haut, je shorte.
29:19Bon, oui, ça peut arriver.
29:20Mais moi, je suis surpris
29:23qu'il y ait quand même autant de vendeurs que ça.
29:25À ce moment-là, je ne connais pas les P.O.
29:27Je ne regarde pas, mais ça ne donne pas envie.
29:30Parfois, si vous voulez, les marchés,
29:32en ce moment,
29:33il n'y a pas l'idée de se dire,
29:37par exemple,
29:38oui, c'est trop cher, je vais vendre.
29:39Non, on ne l'a pas, ça.
29:40On l'a sur le marché américain.
29:42Et je pense que cette idée de
29:44je vends les marchés américains
29:45parce que c'est trop cher,
29:46ça va bien finir par rebaisser.
29:48Alors, on a eu des replis extérieurs.
29:51On est tombé à 4 000 quand même.
29:52En particulier 4 000, desquels ?
29:534 000 6, là, quand il y a eu en avril
29:57les déclarations de Trump.
29:59Après, c'est reparti comme une balle.
30:00Enfin bon.
30:02Mais on pourrait se dire,
30:05à tort, peut-être,
30:07oui, il faut shorter.
30:08Mais sur des métaux,
30:11même sur l'or...
30:14Shorter contre la tendance ?
30:15Non, mais surtout, ça vaut combien ?
30:16En une société, on peut dire
30:17qu'elle doit valoir 15 fois les bénéfices,
30:2120 fois, je ne sais combien.
30:22Et voilà, l'or,
30:24comme le bitcoin ou autre chose,
30:26on donne la valeur...
30:27C'est intéressant, c'est que l'or a monté
30:28concomitamment avec les actifs risqués.
30:30Il y a vraiment un momentum
30:32d'actifs risqués
30:33et des actifs de confiance simultanés.
30:35Une toute petite parenthèse.
30:37Si, aujourd'hui,
30:38on devait valoriser l'argent
30:39au même ratio
30:41que face à l'or en 2011,
30:44l'once d'argent, aujourd'hui,
30:44sera à 95 dollars.
30:46Voilà.
30:47C'est tout.
30:47Donc, on a déjà vu
30:49des ratios hors argent
30:50qui font que l'argent
30:51était plus élevé qu'aujourd'hui.
30:53Ce n'est pas possible.
30:54Mais je pense que si
30:55les taux se mettent à grimper,
30:57là, ça sera une excellente excuse
30:59pour sortir les métaux.
31:00j'ai l'impression que les gens
31:01sont encore assez short taux
31:03et short durations.
31:04Enfin, je pense que les gens...
31:06Le marché n'est pas à long durations,
31:07aujourd'hui,
31:08à acheter des taux longs.
31:10L'idée, ce serait que les investisseurs
31:12sont trop optimistes
31:15sur les baisses de taux à venir.
31:17Puisqu'on parlait de la BCE tout à l'heure.
31:19Mais ça, c'est vachement corrigé depuis novembre.
31:21C'est de se dire que la prochaine baisse,
31:22elle aura lieu en 2027.
31:23Toutes les anticipations
31:24se sont vachement corrigées depuis novembre.
31:26Donc, de ce côté-là,
31:27on peut...
31:28Comment vous voyez, Jean-Louis,
31:29le profil 2026, là ?
31:31Justement, on ne voit pas grand-chose.
31:32Moi, je pense qu'en Europe,
31:35les marchés ont plus de chances
31:36de progresser qu'aux États-Unis.
31:39Mais c'est dans une...
31:41Et toujours avec les mêmes moteurs,
31:44dans les large caps,
31:45c'est toujours les banques,
31:46c'est toujours la défense.
31:48Ah oui.
31:48C'est ce genre de valeur-là qui continue.
31:50Non, mais il y a...
31:50Oui, la défense.
31:51Je ne sais pas.
31:52Est-ce qu'on peut voir le luxe revenir ?
31:54Est-ce qu'on peut voir la santé revenir ?
31:55Est-ce qu'on peut voir les pétrolières revenir ?
31:57Ah oui, mais vous me dites
31:57tout et à tout.
31:58Non, mais...
31:58C'est ça ?
31:59Non, mais aujourd'hui,
32:01qu'est-ce qu'ils achètent ?
32:01Ils achètent de toute façon
32:02des indices.
32:04Ah.
32:05Voilà.
32:05Donc après,
32:06à l'intérieur de cela,
32:07il y a en effet
32:08des intérêts extrêmement divergents,
32:10parfois vus volants.
32:11Achetez des indices,
32:11moi, ça m'intage.
32:12Alors, comment la hausse se fait ?
32:13Après, ils vont peut-être
32:14acheter des valeurs de rendement,
32:15comme il y a eu une époque.
32:17Il y a des bouiques,
32:18comme elle a bien progressé
32:19ces derniers temps.
32:20Et sur plan indiciel,
32:21vous dites qu'il y a plus de chances
32:22de voir l'Europe
32:22continuer de monter ?
32:24Et puis, il y a peut-être aussi
32:25ce qui fait une grosse différence
32:27entre un
32:30où on est allé sur la parité
32:32euro-doll il y a quelques temps et un 18
32:34aujourd'hui, un 17, un 18,
32:36c'est que quand même, l'euro,
32:38celui qui a investi en dollars, il a quand même
32:40perdu dans le change
32:42énormément d'argent, sauf l'américain, mais
32:44en Europe, on aurait perdu.
32:46Donc, il faut y penser à cela
32:48dans la performance
32:49de l'année qui vient de s'écouler.
32:52Voilà, donc
32:53je pense que
32:55le risque d'investir
32:59de l'argent sur les marchés financiers
33:00et actions, par exemple, me paraît
33:03plus intéressant
33:04dans son rapport risque-bénéfice, etc.,
33:07sur l'Europe
33:08qu'aux Etats-Unis. Très clair.
33:10Aux Etats-Unis,
33:12c'est l'IA qui domine tout,
33:15tout le monde est complètement
33:16perturbé par les valorisations,
33:19c'est la première fois dans l'histoire
33:20du monde que l'homme
33:22pourrait voir apparaître une intelligence
33:24supérieure à la sienne.
33:26Il est complètement paumé,
33:27il se dit « mais où est-ce qu'on va ? »
33:29et tout d'un coup, il délire
33:30peut-être sur le fait
33:33que tout va exploser
33:36dans le côté
33:36« on va gagner »,
33:38il va y avoir des gains
33:39fabuleux,
33:41mais regardez ce qui se passe,
33:43c'est que la Chine,
33:45elle avance à une vitesse
33:46extraordinaire,
33:48ils sortent des produits
33:50en open source,
33:55alors qu'aux Etats-Unis,
33:56ils vendent des logiciels.
33:57À un moment donné,
33:58il va y avoir,
33:59je pense,
34:00un problème.
34:01Et la Chine avance
34:02très très vite,
34:03d'abord,
34:04ils sont nombreux,
34:05ils bossent énormément,
34:08beaucoup plus qu'en Europe
34:09et aux Etats-Unis même,
34:10et donc,
34:12est-ce que les gagnants
34:12d'aujourd'hui
34:13seront les gagnants de demain ?
34:14Sincèrement,
34:15il y a de quoi se poser une question.
34:16En tout cas,
34:16c'est un des enseignements
34:17de l'année 2025,
34:18la Chine n'est plus
34:19un simple challenger technologique,
34:20c'est un leader technologique.
34:22Bien sûr,
34:23et certains font le pari
34:24que ce sont eux,
34:25à la fin,
34:26qui vont gagner
34:26la guerre de l'IA.
34:28Ah,
34:28il y aura peut-être
34:29deux mondes,
34:31peut-être que tous les modèles
34:32ne seront pas
34:32transfrontaliers,
34:34si vous voyez ce que je veux dire.
34:34Étant donné les anticipations
34:36qui sont faites
34:37sur la rentabilité
34:38potentielle future
34:39des boîtes américaines,
34:41parce que ça,
34:42c'est vraiment
34:42la grande question,
34:43c'est est-ce qu'ils vont
34:44arriver à rentabiliser
34:46ces investissements
34:47qui sont démonciels ?
34:49Ce n'est pas évident,
34:52donc il y a de quoi
34:53avoir peur.
34:54Romain,
34:54profil de l'année 2026,
34:56qu'est-ce qui peut se passer ?
34:57J'ai déjà commencé
34:58un petit peu,
34:59je me suis emporté,
35:00mais oui,
35:01les minières,
35:02manifestement encore,
35:03des réactivations haussières
35:05qui se mettent en place
35:05et de façon harmonieuse
35:06sur pas mal de titres.
35:08Il y a un secteur aussi
35:09qui m'intéresse,
35:09c'est l'uranium,
35:10et beaucoup de volatilité.
35:12Il y a des titres
35:12comme Energy Fuels,
35:14comme Cameco,
35:15qui sont moins connus
35:15chez nous,
35:16mais qui sont des titres
35:16qui ont extrêmement bien
35:17performé depuis le début de l'année.
35:19Et l'uranium,
35:20c'est un des moteurs
35:21pour alimenter
35:21de l'énergie bas carbone,
35:23de l'énergie disponible
35:2424 heures sur 24,
35:26et donc évidemment,
35:26vous m'avez vu arriver
35:27sur l'intelligence artificielle.
35:29Donc ça,
35:29ça peut être un des gros secteurs
35:30et il y a beaucoup de volatilité
35:32dessus depuis une quinzaine
35:33de jours à nouveau,
35:34mais c'est un secteur
35:34qui avait pris,
35:35enfin sur des valeurs
35:35qui avaient pris
35:36plus de 100%,
35:37qui sont redescendus
35:37à 80% de hausse
35:38depuis le début de l'année,
35:39donc 30% de correction
35:40et qui reviennent
35:40sur des niveaux d'entrée.
35:41Donc ça,
35:42ça peut être à mon avis
35:43quelque chose à regarder
35:43puisqu'on a déjà
35:45pas mal payé,
35:45pas mal anticipé
35:46ce qui pouvait se faire
35:47autour des valeurs
35:48tech...
35:49Puria quoi !
35:50Ouais, ouais, je comprends.
35:50Donc il y a ça.
35:52À mon avis, regardez,
35:53un secteur qui surperforme
35:54un peu en termes de force
35:55relative aux Etats-Unis,
35:56en Europe c'est moins flagrant,
35:57c'est la santé,
35:58mais ce que je pense
36:00et ce qui se met en place
36:00depuis quelques temps,
36:01c'est qu'il y a beaucoup
36:01de stock picking à faire
36:02à mon avis
36:03et qu'on est en train
36:04de avoir moins de logique
36:06sectorielle
36:07qu'on en avait auparavant.
36:08Et s'il peut y avoir
36:09des mouvements haussiers,
36:10ils seront peut-être
36:11moins importants,
36:11c'est pour ça que les cibles
36:12que je vous donnais par exemple
36:12sur l'Eurostock
36:13ne sont pas énormes,
36:14mais qu'à l'intérieur
36:14il peut y avoir des paris
36:15qui soient assez forts.
36:17Vous avez vu dans la santé
36:17nouveau, c'est un crash,
36:18Astra, ça a été une très bonne année
36:20pour AstraZeneca
36:21par exemple cette année.
36:22Exactement,
36:22et comme on le voit
36:23avec de la discrimination
36:24au sein de la tech,
36:26il y a des valeurs IA,
36:27etc.
36:28Donc c'est là où je pense
36:29qu'il va falloir faire
36:29vraiment de plus en plus
36:30du stock picking,
36:31c'est un peu ce qui s'est
36:31mis en place
36:32dans le courant de cette année
36:33parce qu'on en parle
36:33le plus longtemps
36:34du stock picking
36:34et de sortir
36:36de cette logique indicielle.
36:38Quand on a un marché
36:39qui, à mon sens,
36:40est susceptible de caler,
36:41c'est sur de la discrimination
36:43et c'est ce qui se met en place
36:44qui va être plus intéressant.
36:45Donc on voit effectivement
36:47quelques valeurs
36:47qui se comportent pas mal.
36:49L'indice Caxmall
36:50a franchi un niveau de résistance
36:53après une longue pause
36:53à nouveau.
36:54Donc il y a peut-être
36:55des choses aussi
36:55à faire de ce côté-là.
36:56Je vois des titres comme Alten
36:57qui repartent sur des niveaux
36:58de support qui sont intéressants.
36:59Il y a Emeis
37:00qui aussi donne des configurations
37:02qui sont à surveiller
37:03sur des excès
37:05et peut-être
37:06on pourrait regarder
37:07du côté de Rémi Cointreau
37:08qui commence à être un peu
37:09qui devient intéressant graphiquement
37:11même si ce n'est pas encore avéré.
37:13Alten c'est plus franc par exemple.
37:15Donc il y a des choses à regarder
37:16et il peut y avoir
37:17des paris intéressants de ce côté-là.
37:19C'est quand même sacré.
37:19SS de Z, IT Services
37:20vu comme des perdants de l'IA,
37:23Food and Beverage,
37:23tout ce qui est Quality Growth,
37:25Pernod Ricardo est trop plus bas aussi
37:27je crois.
37:27Trop plus bas.
37:28Et à la fin.
37:29Des valeurs,
37:29on s'en souvient tous
37:30et vous plus que moi encore
37:31mais qui ont été
37:32les darlings du marché
37:33pendant 10 ans.
37:35Exactement.
37:35Tant que les Chinois achetaient.
37:36Tant que les Chinois achetaient.
37:37Et effectivement
37:38des bougies
37:38qui ressemblent
37:39à celles du point bas
37:40du S&P
37:41du mois d'avril dernier
37:41c'est-à-dire
37:42un grand marteau
37:43en bas de marché
37:43un petit corps
37:45et une grande mèche basse
37:46il y en a eu
37:46le mois dernier
37:47sur Pernod Ricard.
37:48Donc c'est pas fait.
37:50Une bougie ne fait pas la tendance
37:51mais une bougie mensuelle
37:51c'est un signal
37:52un peu plus important
37:53donc il peut y avoir
37:53des choses
37:54qui se mettent en place
37:54encore une fois
37:55de ce côté-là.
37:55Stock picking.
37:56Vous dites
37:56tant que les Chinois achetaient
37:57ça m'intéresse
37:57qu'il y ait des rebonds
38:00dans le luxe
38:01c'est une chose
38:02revenir
38:03aux valorisations
38:05que le marché
38:06a pu conférer
38:07à ce secteur-là
38:08avec à la fois
38:09la période de taux bas
38:10voire négatif
38:11et la puissance
38:13du marché chinois
38:14et d'entraînement
38:14du marché chinois
38:15vous dites
38:15qu'à cette époque-là
38:16elle est définitivement révolue.
38:18On a tracé des courbes
38:19on les a extrapolées
38:20jusqu'en 2030
38:22et puis on voit
38:23que déjà en 2022-2023
38:25les prévisions
38:27et la réalité
38:28commençaient déjà
38:28à diverger.
38:29Est-ce qu'on va voir
38:29quand même si on va en revenir
38:30est-ce qu'il peut y avoir
38:31ce mouvement
38:31d'un peu de luxe
38:33food and beverage
38:33santé
38:34l'Europe a été portée
38:36encore une fois
38:37par banque et défense
38:38Je veux dire
38:39que c'est des valeurs
38:39enfin vraiment
38:40le food and beverage
38:42c'est vraiment
38:42les valeurs typiques
38:43lorsque le marché
38:44d'un seul coup
38:45prend peur
38:46c'est quand même
38:47des valeurs
38:47qui sont
38:50un petit peu
38:53par défaut
38:53pas pour leur rendement
38:55mais c'est simplement
38:57parce que la thématique
38:58ça paraît pas si mal
39:00maintenant
39:01il manque là
39:02pour soutenir
39:03des pernaux
39:04etc
39:05des diageos
39:06il manque la clientèle russe
39:07il manque la clientèle chinoise
39:09il manque maintenant aussi
39:10en partie
39:10la clientèle américaine
39:11ça fait quand même
39:12beaucoup
39:13tout ça en même temps
39:14Ils ont fait
39:15des campagnes
39:16là récemment
39:17justement
39:17pour relancer
39:20le cognac
39:20Les dépenses marketing
39:22repartent
39:22Je peux vous dire
39:24ceux qui relancent
39:25un cognac
39:26qui est absolument
39:26excellent
39:27c'est les géorgiens
39:29et ils sont très
39:31très bien placés
39:31bien sûr
39:32auprès de la Russie
39:33et ils sont très bien
39:34placés auprès de la Chine
39:35les chinois peuvent
39:36rentrer également
39:36en géorgie
39:37sans aucun visa
39:38donc il y a beaucoup
39:40de pays qui misent
39:41sur le touriste chinois
39:43mais pas nous
39:43Le cognac géorgien
39:45ok
39:45Il est très très bon
39:46je vous assure
39:47Il s'appelle cognac ?
39:49Non
39:49Ils n'ont pas le droit
39:51mais le produit
39:52est exactement le même
39:52chimiquement
39:53c'est à peu près
39:53équivalent
39:54Je voulais dire un mot
39:56c'est un autre cognac
39:56le pétrole
39:57parce que ça fait partie
39:58des rares actifs
39:59qui n'ont pas performé
40:00cette année
40:01il y a eu le bitcoin
40:01la cryptosphère
40:02et puis
40:03dans les matières premières
40:04au sens très large
40:05les précieux ont cartonné
40:07bien sûr
40:07mais l'énergie
40:08et le pétrole
40:09notamment
40:09subissent une perte
40:11de l'ordre de 20%
40:12Mais ça intéresse pourtant
40:12du monde le pétrole
40:13je vous l'assure
40:14Trump a déclaré hier
40:16We rent our pétrolium
40:18Donc
40:19il a dit
40:20aux Vénézuéliens
40:22rendez-nous notre pétrole
40:23Ils l'ont nationalisé
40:25je ne sais plus
40:25il y a peut-être 40 ans
40:26Bah oui
40:26Donc
40:27voilà
40:28les Etats-Unis
40:29ils en veulent
40:30Je trouve que le niveau
40:32aujourd'hui
40:33du baril
40:34on est là aussi
40:35par contre
40:35sur un momentum
40:36qui est négatif
40:38c'est vraiment très à la mode
40:39de dire
40:39je balance ça
40:41en plus de ça
40:42transition énergétique
40:43c'est vraiment
40:44pas du tout
40:45dans la thématique
40:45attention
40:47en dessous
40:47de 56 dollars
40:49il n'y a plus
40:49beaucoup de producteurs
40:51de chaleuil américain
40:52qui soient
40:52rentables
40:54l'Arabie Saoudite
40:56a un coût
40:57du maintien
40:57de la paix sociale
40:58qui est colossal
41:00et en dessous
41:01de 80 dollars
41:02le baril
41:02il commence à devenir
41:03inconfortable
41:04en termes
41:05de grands équilibres
41:06budgétaires
41:06puis bien sûr
41:08Poutine
41:08ça lui fait moins d'argent
41:09c'est bien fait
41:10mais
41:10le pétrole
41:13il va probablement
41:14encore baisser
41:15un peu
41:16parce que le momentum
41:17il est ce qu'il est
41:18mais
41:19à 3-4% près
41:21je pense qu'on ne fait pas
41:22une grosse erreur
41:23en commençant
41:24à s'intéresser
41:25à la thématique
41:25et je noterai quand même
41:27que des ENI
41:28Total Energy
41:29Devon Occidental Pétroleum
41:31regardez la résilience
41:32de ces entreprises
41:33par rapport
41:34et donc
41:35la déconnexion
41:36par rapport
41:37au prix du sous-jacent
41:39vous parliez de l'euro dollar
41:40tout à l'heure
41:40Jean-Louis
41:41effectivement
41:41donc après le parcours
41:42de l'année
41:43où est-ce qu'on en met
41:45est-ce qu'on arrive
41:46au moins à un équilibre
41:47qui peut tenir
41:48quelques temps
41:49on est même sorti
41:51par le vaux
41:51c'est haussier
41:52bon là
41:53on s'éloigne
41:54mais est-ce qu'on va
41:55à 1,25 en 2026
41:56ah ben là
41:58quelles sont
42:00les perspectives
42:01sur les taux américains
42:02les perspectives
42:03sur les taux européens
42:04donc
42:05on verra au fur et à mesure
42:08a priori
42:09les taux américains
42:11devraient baisser
42:12plus vite
42:12que les taux américains
42:14devraient baisser plus vite
42:14Trump fait tout ce qu'il faut
42:17pour essayer de les faire baisser
42:18donc
42:18on pourrait continuer
42:20à avoir l'euro
42:21qui surperforme
42:22après
42:22il y a des économistes
42:24qui nous parlent
42:25de 1,20
42:251,25
42:26sur le plan technique
42:27c'est haussier
42:27c'est tout ce qu'on peut dire
42:28fixer des objectifs
42:30on peut reprendre
42:31les précédents points hauts
42:32oui alors en effet
42:33on va arriver sur des 1,20
42:34à 1,25
42:34quand les économistes
42:36commencent à prendre
42:37en considération
42:38des points techniques
42:38ça me fait toujours un peu peur
42:39c'est-à-dire qu'ils n'ont plus
42:40les arguments
42:41pour expliquer
42:42pourquoi ça monte
42:43par exemple
42:43donc ça c'est
42:44il faut s'en souvenir
42:45pour moi la rupture
42:47la rupture la première
42:47ça va être un 13,90
42:48donc c'est un peu loin
42:51maintenant peut-être
42:52pour certains
42:52mais encore pas tant que ça
42:53peut-être qu'on pourra
42:54remonter ce niveau
42:56de neutralisation
42:57vers encore une fois
42:58il y avait précédemment
42:59c'était un 15,50
43:00où d'ailleurs
43:00on est resté dans une phase
43:02de neutralisation
43:03comme ça
43:03sans aucune tendance
43:05un peu comme sur le CAC 40
43:07ou les marchés européens
43:08en ce moment
43:09où il n'y a pas de direction
43:10c'est-à-dire que
43:11le mouvement est aussi
43:12et non infirmé
43:13mais sans plus
43:15puisqu'on fait des surplaces
43:15donc ouais
43:17l'euro dollar
43:17reste aussi avec
43:20alors sur le pétrole
43:21quand même
43:21on est en double appui
43:23sur le plan technique
43:24là on est en double appui
43:25alors en effet
43:26je suis d'accord avec Philippe
43:27probablement que c'est une zone
43:29plus d'achat que de vente
43:30et il faut penser
43:32qu'il y a des forces de rappel
43:34qui peuvent survenir
43:35qui sont plutôt dans le sens
43:36d'un rebond du pétrole
43:38Bon
43:38un mot pour finir
43:39des émergents
43:40peut-être
43:40et de la Chine
43:40spécifiquement
43:41on parlait de la révélation
43:43en début d'année
43:45avec DeepSig
43:45que la Chine
43:46était aussi un leader
43:47technologique
43:48peut-être rival
43:49ou à l'égal
43:50des Etats-Unis
43:51aujourd'hui
43:52et puis ça a été
43:53le retour des actions chinoises
43:54comme étant à nouveau
43:55investissable
43:56Oui effectivement
43:57et pourtant le signal
43:58est un peu mitigé
43:59pour l'instant
43:59je m'attendais à du mieux
44:00de ce côté-là
44:01mais ça fait partie aussi
44:01des paris qu'on peut faire
44:04pour les réservoirs
44:05à mon avis
44:06plus de ce côté-là
44:07si on veut travailler
44:08sur la tech
44:08Baidu
44:09tient plutôt bien
44:10Alibaba
44:11ça repart un peu
44:12aujourd'hui
44:12mais c'est mitigé
44:13sur des niveaux de support
44:14autour des niveaux de pivot
44:15et puis si on regarde
44:16ce graphique
44:17d'un ETF
44:18sur le PEA
44:21la Chine
44:22éligible au PEA
44:23et bien on teste
44:24un niveau d'alerte
44:25c'est 10,43
44:25autour d'une ligne
44:27de coût importante
44:27alors on peut
44:28graphiquement tester
44:29des niveaux comme ça
44:29pendant quelque temps
44:30c'est pas jamais parfait
44:31mais je m'attendais
44:32à ce que le rebond
44:33soit plus rapide
44:33donc si on se réinstalle
44:34au-dessus
44:34qu'on arrive à préserver
44:36ces niveaux-là
44:36et à accélérer
44:37ça pourrait repartir un peu
44:38et il y a un peu de mieux
44:39à court terme
44:39donc ça pourrait être
44:40la bonne surprise
44:41de fin début d'année
44:42retour d'intérêt
44:43sur les techs chinoises
44:45et puis sur la Chine
44:46qui devient effectivement
44:46à nouveau investissable
44:48même si c'était moins le cas
44:48moi je le vois toujours
44:49comme un élément
44:50de diversification
44:51parmi d'autres investissements
44:54Merci beaucoup messieurs
44:55ça restera là
44:56pour ce soir
44:57et pour cette année 2025
44:59avec vous
45:00les trois sorciers
45:00de Smart Bourse
45:01chaque troisième
45:02vendredi du mois
45:02pour l'échéance
45:03nous sommes avec
45:04Romain Dobry
45:05cofondateur de l'atelier
45:06des options
45:06Jean-Louis Cussac
45:07Perceval Finance Conseil
45:09et Philippe Béchade
45:11le rédacteur en chef
45:12de la Bourse au quotidien
45:13et président des Éconoclastes
45:18Le dernier quart d'heure
45:26de Smart Bourse
45:26chaque soir
45:27c'est le quart d'heure
45:27thématique
45:28une fois par mois
45:29c'est un exercice
45:30de pédagogie boursière
45:31avec les équipes
45:31du Café de la Bourse
45:32qui sont avec nous
45:33pour terminer
45:34cette année 2025
45:36Smart Bourse sera en pause
45:37et reviendra bien sûr
45:38début janvier
45:39Clémence Tanguy
45:40est avec nous
45:40en plateau
45:41responsable éditorial
45:42du Café de la Bourse
45:42Bonsoir Clémence
45:43Bonsoir Grégo
45:44Ravie de vous retrouver
45:45c'est donc bientôt l'heure
45:46des bonnes résolutions
45:48pour investir en Bourse
45:50en 2026
45:51c'est évidemment le sujet
45:51qui nous rassemble
45:52Clémence
45:53parce que oui
45:54investir en 2026
45:56partant de ce qu'on a
45:56connu en 2025
45:57ça n'annonce pas forcément
45:59comme quelque chose
46:00d'évident
46:01ou de très facile
46:01Non
46:02c'est même plutôt compliqué
46:03on est quand même
46:05sur des valorisations
46:06très élevées
46:08alors il y a certains
46:10experts qui anticipent
46:11une forte correction
46:13notamment sur les valeurs
46:14de la tech
46:14d'autres qui prédisent
46:16une belle croissance
46:17du S&P 500
46:18pour l'année prochaine
46:19notamment Deutsche Bank
46:20qui voit ça
46:21à plus de 12%
46:22donc qui croient
46:24voilà
46:25ça devient un peu compliqué
46:27notamment pour
46:27l'investisseur particulier
46:28mais bon
46:28il y a quand même
46:29quelques solutions
46:31quelques bonnes résolutions
46:32simples actionnables
46:32qu'on peut mettre en place
46:33pour investir en Bourse
46:34en 2026
46:35avec un peu plus
46:36de sérénité
46:37Mais c'est intéressant
46:38effectivement
46:38parce qu'on aurait pu
46:39être un moment
46:39alors je dis n'importe quoi
46:40mars 2009
46:41c'est le point bas
46:42de la crise des subprimes
46:43évidemment quelqu'un
46:44qui commence à investir
46:45en mars 2009
46:46ben c'est peut-être
46:47pas tout à fait
46:48la même manière
46:49de faire
46:49que quelqu'un
46:50qui commence à investir
46:51en janvier 2026
46:52quand on est comme ça
46:53dans des marchés
46:55valorisés
46:56pleins
46:57avec de belles performances
46:58et de belles trajectoires
47:00depuis une bonne
47:01paire d'années
47:01maintenant
47:02effectivement
47:03quelles sont
47:03les premières règles
47:05à avoir en tête
47:05alors il va quand même
47:08falloir continuer
47:08à investir
47:08puisque
47:09ça serait quand même
47:11imprudent de se dire
47:12les marchés sont plus hauts
47:13on n'investit pas
47:13non il faut
47:15alors ce qu'on commence
47:16par faire
47:17alors déjà
47:17la première chose
47:18c'est avoir une épargne
47:19de précaution
47:20alors ça peut sembler
47:20très loin de la bourse
47:21mais pas du tout
47:22une épargne de précaution
47:24qu'est-ce que c'est ?
47:24c'est un fonds d'urgence
47:25vous mettez 3 à 6 mois
47:26de dépenses dessus
47:28c'est un fonds d'urgence
47:29qui va vous servir
47:30à payer toutes les factures
47:31imprévues et urgentes
47:33et vous gardez ça
47:35sur un livret bancaire
47:36à capital garanti
47:37et un livret bancaire
47:39pas un fonds en rond
47:39parce que vous devez pouvoir
47:40retirer vos fonds
47:41rapidement
47:42si vous en avez besoin
47:43et pourquoi il faut
47:44absolument faire ça
47:45parce que si vous investissez
47:46d'emblée sur les marchés financiers
47:47et que vous n'avez pas
47:48votre matelas de sécurité
47:49si vous avez besoin d'argent
47:50vous pourriez éventuellement
47:52devoir retirer des fonds
47:55sur des positions
47:57à un moment
47:58où ça ne sera pas du tout opportun
48:00intéressant
48:00exactement
48:01ou est-ce qu'il casse
48:02l'intérêt de l'investissement
48:03ou la pertinence
48:04en fait voilà
48:05c'est ça
48:06vous devez avoir
48:06un horizon moyen long terme
48:08pour investir en bourse
48:09et vous devez donc avoir
48:10un matelas de sécurité
48:10pour pouvoir récupérer vos billes
48:12si jamais
48:13vous en avez besoin
48:14voilà
48:14d'autant qu'on a dit
48:15que 2026
48:16on part peut-être
48:17de niveau de marché élevé
48:19avec des risques
48:20évidemment de correction
48:23qui ne sont pas
48:24négligeables
48:25loin de là
48:25il y a aussi quand même
48:27des tensions géopolitiques
48:28toujours assez persistantes
48:30donc on n'est pas du tout
48:31à l'abri de correction
48:32ou juste
48:33d'une très forte volatilité
48:34et ça peut évidemment
48:36arriver au mauvais moment
48:36pour vous
48:37avant de passer
48:38ses premiers ordres
48:39toujours bien définir
48:40son profil
48:42et l'enveloppe
48:43qui va avec
48:43bien définir
48:44l'enveloppe
48:44qui va avec
48:45alors en 2026
48:46quand on a vu
48:47la frénésie des députés
48:48passionnés
48:50pour le durcissement
48:51de la fiscalité
48:52voilà
48:52il est prudent
48:54de se dire
48:55qu'il faudrait
48:55privilégier
48:57les enveloppes
48:58fiscalement plus avantageuses
48:59donc si vous voulez
49:00investir en action européenne
49:01et bien vous allez
49:02vous tourner vers le PEA
49:03puisque le PEA
49:04ça vous permet quand même
49:05au bout de 50 détentions
49:06du plan
49:07de ne payer plus
49:08que les prélèvements sociaux
49:09et pas l'impôt
49:11donc vont-ils augmenter
49:14ou pas
49:14les prélèvements sociaux
49:15on ne sait pas
49:15pour l'instant
49:16ils sont à 10 et 2
49:16mais pour l'instant
49:17vous ne payez que
49:17les prélèvements sociaux
49:18et vous êtes exonéré d'impôt
49:19donc ça reste intéressant
49:2010 et 2
49:21c'est toujours moins
49:21que la flat tax
49:22donc c'est quand même
49:23intéressant
49:23et puis en plus
49:25évidemment
49:26la fiscalité s'applique
49:27uniquement si vous retirez
49:29l'argent de votre plan
49:29donc si vous gardez
49:31l'argent
49:31à l'intérieur de votre plan
49:33vous n'êtes pas taxé
49:34donc que ce soit
49:34pour toucher des dividendes
49:36et les réinvestir
49:36que ce soit pour
49:37revendre des positions
49:40et ensuite
49:41les réinvestir
49:42et capitaliser vos gains
49:44ça reste très intéressant
49:46fiscalement
49:47donc déjà
49:48le premier
49:49deuxième enveloppe
49:51que vous pouvez évidemment
49:52privilégier
49:54c'est l'assurance vie
49:55qui est beaucoup plus polyvalente
49:56puisque alors là
49:56vous allez pouvoir investir
49:57en bourse
49:57alors les meilleures assurances vie
49:58vous permettent d'investir
49:59dans des titres vifs
50:00mais pas toutes
50:00mais vous pourrez aussi
50:02investir via des ETF
50:03ou via des OPCVM
50:04et puis évidemment aussi
50:06via du fonds euro
50:07de l'immobilier
50:08voilà
50:08donc ça c'est
50:09et l'assurance vie
50:11elle vous permet
50:11au bout de 8 ans
50:12de détention du plan
50:13d'être taxé seulement
50:1424-7 au lieu des 30%
50:15de plate-taxe
50:16et puis vous avez aussi
50:17un abonnement
50:18appliqué sur les gains
50:20réalisés tous les ans
50:214 600 euros
50:21pour une personne seule
50:229 200 euros
50:23pour un couple
50:23alors attention quand même
50:24parce qu'il y a des plafonds
50:25à respecter
50:26il ne faut pas que
50:27l'assurance vie
50:28en cours de l'assurance vie
50:28tous contrats confondus
50:29dépassent 150 000 euros
50:30pour une personne seule
50:31300 000 euros pour un couple
50:32mais ça reste quand même intéressant
50:33vous avez aussi
50:34des avantages fiscaux
50:35à la sortie
50:36à la succession
50:36donc voilà
50:37c'est quand même
50:38une enveloppe à envisager
50:38et puis c'est
50:40oui comme vous dites
50:40c'est très tout terrain
50:41c'est très tout terrain
50:42on peut faire beaucoup de choses
50:43on peut financer énormément
50:45bon
50:46et puis il y a
50:48et puis il y a le PER
50:49le PER
50:49vous réduisez votre impôt
50:50ça il ne faut pas
50:51il ne faut pas le négliger
50:53alors attention
50:53parce que c'est un placement tunnel
50:54donc vous récupérez
50:56vos fonds normalement
50:57à la retraite
50:58sauf rare cas
50:58de sortie anticipée
50:59mais bon
50:59voilà on ne va pas
51:01parier là-dessus
51:01et
51:02alors là vous pouvez
51:04déduire
51:05de votre revenu imposable
51:06les versements
51:07que vous effectuez
51:08sur votre PER
51:08dans la limite bien sûr
51:09d'un certain plafond
51:10qui est à peu près
51:1010% de vos revenus
51:12mais voilà
51:13c'est quand même
51:13des enveloppes
51:14qui vont vous permettre
51:15de bénéficier
51:17d'une fiscalité
51:17un peu adoucie
51:19ce qui finalement
51:20pèse aussi
51:21sur la performance
51:22et va vous permettre
51:23voilà
51:23d'augmenter vos gains
51:26ce qui peut peser aussi
51:27sur la performance
51:27ce sont évidemment
51:28les frais
51:29les frais
51:29alors ça
51:30les particuliers
51:31sont focalisés
51:31sur la fiscalité
51:32sans forcément
51:33penser aux frais
51:34les frais sont tellement
51:35importants
51:36tellement importants
51:37exactement
51:38faites la chasse aux frais
51:39alors les premiers frais
51:40ça va être les frais de courtage
51:41alors achat, vente
51:42les frais
51:43chaque transaction peut être taxée
51:44chaque transaction peut être taxée
51:46donc ça faites très attention
51:47alors cependant
51:48il y a quand même
51:48de plus en plus de courtiers
51:49qui vous proposent
51:50zéro frais
51:52par exemple
51:52sur les plans d'investissement
51:53trade république
51:53zéro frais
51:54sur le plan d'investissement
51:54il y a aussi des courtiers
51:55comme XTB ou IG
51:56qui vous font zéro commission
51:57sur les ETF et les actions
51:59donc privilégiez ce type de courtier
52:00alors faites aussi attention
52:02aux frais
52:03de vos produits financiers
52:04parce que par exemple
52:05un ETF
52:06ça va être beaucoup moins gourmand
52:08en frais
52:08qu'un OPCV
52:09un ETF ça va être 0,05 à 0,7%
52:12un OPCVM ça va être 1,5 2% voire plus
52:16au bout de 15, 20, 30 ans
52:18la performance
52:19le différentiel de performance
52:21est absolument énorme
52:23donc tenez-en compte
52:23et puis alors après
52:24on a carrément les frais
52:25alors ceux-là
52:26ce qu'il faudrait oublier
52:27les frais d'inactivité
52:28les frais de garde
52:29alors ceux-là
52:30ils sont toujours
52:30toujours en vigueur
52:33chez les acteurs traditionnels
52:34votre banque traditionnelle
52:35probablement
52:36vous les fait payer
52:37et chez les meilleurs acteurs en ligne
52:39et bien vous ne les avez
52:40tout simplement pas
52:41donc pensez aux frais
52:42parce que c'est un moyen simple
52:43de maximiser les gains
52:47sans augmenter le risque
52:49donc vraiment
52:49faites attention à ça
52:50après vous pouvez aller voir
52:52sur Café de la Bourse
52:53Café du patrimoine
52:53donc vous faites des comparatifs
52:54sur les meilleurs PER
52:55meilleure assurance vie
52:57meilleure PEA
52:57qu'est-ce qu'on a envie de traiter
53:00qu'est-ce qu'on va traiter le plus
53:02tout ça évidemment
53:02après est amené à être
53:04mis sur mesure
53:05exactement
53:06vous investissez le plus
53:07etc
53:07bon alors après
53:08vous rentrez dans le monde
53:09de la Bourse
53:10bien sûr
53:11là aussi
53:12quelques règles simples
53:13pour se protéger
53:16sachant qu'en Bourse
53:16évidemment
53:17le risque de perte en capital
53:18est bien présent
53:19permanent
53:20existe
53:20et que c'est le principe
53:22de la Bourse
53:23exactement
53:23le rendement va
53:25avec la prise de risque
53:26la même coupe le rendement risque
53:27comment on arrive
53:28à quand même
53:29là aussi
53:30optimiser un petit peu
53:31la protection
53:31qu'on peut chercher
53:32on peut l'utiliser
53:33très simplement
53:34avec les ordres
53:35stop
53:36les stop loss
53:37c'est très simple
53:39vous mettez un stop
53:40vous
53:41un niveau
53:42prédéfini
53:42qui
53:43dès que le niveau
53:45de prix est atteint
53:46la vente
53:48automatique
53:49se déclenche
53:50et donc
53:50votre position
53:52est protégée
53:53vous ne perdez pas plus
53:54que ce que vous avez
53:55bien
53:55voulu perdre
53:56voilà
53:57alors après
53:58il y a aussi
53:58les stop loss
53:59suiveurs
54:00qui sont encore plus
54:01intéressants
54:02tous les courtiers
54:02ne les proposent pas
54:03mais les meilleurs
54:04courtiers les proposent
54:05et c'est quand même
54:05en train de se démocratiser
54:06donc là
54:07vous définissez
54:08un seuil de perte
54:09que vous êtes prêt
54:11à accepter
54:11ça peut être 15%
54:1220%
54:13alors le seuil de perte
54:13est à définir
54:14en fonction évidemment
54:14de votre profil
54:15d'investisseur
54:16si vous êtes plus averse
54:17au risque ou pas
54:18et aussi évidemment
54:19en fonction du titre
54:19parce qu'un titre
54:20très volatile
54:21vous n'allez pas mettre
54:23donc ça ça compte
54:25mais donc ça va quand même
54:27vous permettre
54:27de sécuriser vos gains
54:29et d'accompagner
54:30le parcours boursier
54:33de votre titre
54:34avec quand même
54:35une sécurité
54:35qui n'est pas négligeable
54:37voilà
54:37avec le regain de volatilité
54:40qu'on pourrait avoir
54:41avec les marchés
54:42très bien valorisés actuellement
54:45c'est quand même quelque chose
54:46à prendre en compte
54:47pour 2026
54:47placer des stops
54:48placer des stops
54:49c'est une règle fondamentale
54:51l'autre règle étant
54:52alors on dit souvent diversifier
54:54on proclame
54:55diversifiez-vous
54:56diversifiez-vous
54:56mais comment on s'assure
54:59de bien se diversifier
55:00voilà c'est ça
55:01vaste sujet
55:02vaste sujet
55:03alors oui
55:04alors tout le monde
55:05est bien d'accord
55:05sur le fait
55:06qu'il faut se diversifier
55:07ça permet de faire
55:08des celleries
55:08ça permet de faire baisser
55:09la dépendance
55:10à un secteur
55:11à une zone géographique
55:12donc c'est bien
55:13après il y a beaucoup
55:14trop d'investisseurs
55:15qui se disent
55:16c'est bon je suis diversifié
55:17parce qu'ils ont investi
55:18sur un ETF monde
55:19alors non
55:20ça peut prêter à confusion
55:23on se dit
55:23alors oui
55:23il y a une très grosse
55:24diversification numéraire
55:26parce qu'on a investi
55:27sur plusieurs milliers d'actions
55:29mais en réalité
55:30elles n'ont pas
55:32toutes le même poids
55:33dans cet ETF
55:33et un ETF monde
55:35c'est à peu près
55:35exposé à 65% aux US
55:37à peu près
55:37exposé à 35%
55:39à la tech US
55:40donc un ETF monde
55:41ça ne suffit pas
55:41à être diversifié
55:42donc il va falloir
55:44non seulement investir
55:45sur beaucoup d'actions
55:46mais bon
55:47là les ETF effectivement
55:48peuvent vous aider
55:49investir aussi
55:50sur des secteurs
55:51géographiques différents
55:51donc l'ETF monde
55:52ça ne suffit pas
55:53de trop investir
55:53sur les US
55:54donc vous voyez aussi
55:56les actions européennes
55:58les actions asiatiques
56:00les actions des émergents
56:01à chaque fois
56:02vous pouvez trouver
56:02des ETF qui correspondent
56:03à voilà
56:04et coûts pondérés aussi
56:05je crois
56:06ça permet là aussi
56:07de faire baisser
56:08les questions de pondération
56:09au sein d'un ETF
56:10et puis pensez aussi
56:12à la diversification sectorielle
56:14alors on parle beaucoup
56:14de l'IA
56:15alors oui certes
56:15c'est une thématique
56:16mais bon voilà
56:17vous pouvez investir
56:18si vous êtes très tech
56:19tournez-vous vers le quantique
56:21enfin
56:22il y a beaucoup
56:22il y a beaucoup de
56:23voilà
56:24vous pouvez aussi
56:25aller vers la santé
56:26on peut aussi se dire
56:27qu'on peut retourner
56:27un peu vers les défensives
56:29sur l'alimentation
56:30ce genre de choses
56:32bref c'était quand même encore
56:33et puis diversifiez-vous
56:35aussi sur les stratégies
56:36alors les valeurs de croissance
56:38c'est bien
56:38elles ont surperformé
56:39ces dernières années
56:40mais on peut aussi
56:42investir sur la value
56:43on peut investir
56:44sur les dividendes
56:44la value en Europe
56:44surperforme depuis
56:46voilà
56:46voilà
56:47bon et puis j'aime bien
56:49cette notion
56:49pour conclure avec vous
56:50Clémence
56:51mais il faut que
56:52cette pratique boursière
56:54soit aussi un
56:55un plaisir
56:56pas que
56:57l'idée
56:58de prendre son argent en main
57:00de penser à sa retraite
57:01quand on a 25-30 ans
57:03c'est aussi important
57:04de se dire que
57:05c'est une expérience
57:06et que
57:06l'expérience
57:08on a envie
57:08qu'elle apporte du plaisir
57:09exactement
57:09alors c'est quand même
57:11d'ailleurs c'est quelque chose
57:12que les courtiers
57:12ont beaucoup compris
57:13parce que ces dernières années
57:14on a comme une espèce
57:15de gamification
57:15du trading
57:16et de l'investissement
57:17il y a les applications
57:18qui vous permettent
57:18de suivre vos performances
57:20etc
57:20ça devient presque ludique
57:21et en fait c'est bien
57:22si vous voulez
57:23enfin
57:23pour continuer à investir en bours
57:25il faut savoir
57:25y prendre du plaisir
57:26si pour vous c'est fastidieux
57:27si vous avez peur
57:28de faire n'importe quoi
57:29si c'est une contrainte
57:32que vous dites
57:32il faut que je pense
57:33à mes investissements
57:34ça fait six mois
57:34que je n'ai pas regardé
57:35où j'en suis
57:35etc
57:36que
57:37ce n'est pas quelque chose
57:39naturel
57:41évident pour vous
57:42et que vous n'avez pas
57:44envie de vous lancer dedans
57:45et bien
57:46il existe des solutions
57:47vous pouvez déléguer la gestion
57:49alors déléguer la gestion
57:50alors aujourd'hui
57:50on a quand même
57:51des robot advisors
57:52des plateformes d'investissement
57:53qui vous proposent
57:54d'investir pour vous
57:54en gestion pilotée
57:55avec ou sans accompagnement
57:57et qui permettent
57:59de faire ça
57:59de façon beaucoup plus accessible
58:00qu'avant
58:01à partir de quelques milliers
58:02d'euros
58:02et avec plein d'enveloppes
58:04différentes
58:04ça se cantonnait à peu près
58:05à l'assurance vie
58:06maintenant vous avez aussi
58:06le PER
58:07le PER
58:07le CTO
58:08donc vraiment
58:09n'hésitez pas
58:10merci beaucoup Clémence
58:11merci pour ces bons conseils
58:12et ces bonnes résolutions
58:14de 2026
58:15pour ceux qui souhaiteraient
58:16entrer dans l'investissement boursier
58:18Clémence Tanguy
58:19responsable éditoriale
58:20du Café de la Bourse
58:21avec nous dans Smart Bourse
58:22Sous-titrage Société Radio-Canada
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