00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:04Pour penser et agir en investisseur, Culture Bourse, Julie Cohen-Eurton et ses experts vous accompagnent et vous répondent chaque
00:09jour.
00:09Bonjour Julie.
00:10Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:11Et si vous avez des questions pour arbitrer vos portefeuilles, vous connaissez l'adresse.
00:15Il suffit de nous écrire c'est bfmbourse.bfmbusiness.fr
00:18Et puis il y a aussi ce QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:21Et Julie, une question sur ce groupe qui a publié positivement d'ailleurs, c'était il y a quelques jours.
00:24On va parler d'un acteur qui parcourt le monde pour trouver les plus belles plantes, les plus belles fleurs,
00:29les plus belles épices.
00:30On fait le point aujourd'hui sur Robertet avec cette question que Jean-Claude nous a adressée.
00:35Il se demande ce qu'il faut penser du titre.
00:38Robertet qui marque une pause en bourse depuis le début de l'année mais qui a quand même pris 265
00:44% en 10 ans.
00:45On va voir cela, on va étudier cela avec Eric Lewin pour Bourse Directe.
00:49Bonjour Eric, merci d'être avec nous.
00:52Eric, qu'est-ce que les effluves de Robertet vous inspirent ?
00:55Bonjour à tous, bonjour Julie, bonjour Guillaume.
00:57Non, écoutez, alors le titre, ce qu'il faut voir c'est qu'il a perdu 5% en 3
00:59ans.
01:00Donc vous le disiez, premier producteur mondial d'ingrédients naturels, groupe fondé en 1850 par la famille Maubert à Grasse.
01:07Ce qui s'est passé en fait, pourquoi le titre depuis 3 ans ne fait pas grand chose ?
01:10C'est qu'en 2024, fin 2024, il y a eu le départ de deux actionnaires, Jivaudan et DSM,
01:15qui avaient 21,8% du capital. On pensait qu'il y aurait peut-être une OPA.
01:20Finalement, ils ont reclacé leur participation, notamment au FSP et à Peugeot Invest.
01:24Et donc, il y a eu finalement un profil spéculatif qui a disparu sur la valeur.
01:29Alors le groupe, ce qu'on peut en dire, la publication, c'est vrai, il y a quelques jours, était
01:32très bonne.
01:32Chiffre d'affaires en hausse de 7,6% en organique à 844 millions d'euros,
01:36au-dessus de la fourchette qui était de 5 à 7%.
01:39L'EBITDA qui devrait être publié le 9 avril prochain devrait être en hausse.
01:43Ça veut dire, ma chère Julie, une marge d'EBITDA qui pourrait être supérieure à 20% sur l'ensemble
01:48de l'année.
01:49Donc ça, de bons résultats.
01:51Si on détient ce titre en portefeuille, qu'est-ce qu'on doit en faire ?
01:54Et si on n'en a pas, est-ce que c'est le moment d'y aller ?
01:56Écoutez, je trouve déjà qu'il y a une excellente résistance à tout ce qui est droit de douane,
01:59mais également à la baisse du dollar contre l'euro,
02:01parce que c'est vraiment un groupe qui subit de plein fouet ces deux impacts.
02:04Moi, je trouve que le titre n'est pas très cher.
02:07Enfin, ça vaut 18 fois les bénéfices et en VE sur EBITDA 11 fois,
02:10alors vous allez me dire que ça peut être cher,
02:12mais il y a une décote de 20% par rapport à sa moyenne historique.
02:15Donc moi, j'ai le sentiment qu'une fois dépassé cet aspect spéculatif qu'il n'y a plus sur
02:19le titre,
02:19puisque la famille Maubert n'a pas du tout l'intention de vendre,
02:22je pense que ceux qui ont envie d'en acheter peuvent en acheter au cours actuel.
02:26Ceux qui en ont déjà, ça ne vaut peut-être pas le coup de se renforcer.
02:29On ne fera pas 30% de haut sur le dossier cette année,
02:31mais dans les marchés compliqués qu'on connaît avec l'IA qui disrupte tout,
02:34là au moins avec Robertet, il y a une boîte où il n'y a pas d'IA,
02:37il n'y a pas de disruption, il n'y a pas de technologie
02:39et c'est un bon groupe familial, vraiment très intéressant à avoir en portefeuille.
02:43Merci Eric.
02:44Lewin régulièrement à nos côtés.
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