00:00Avec un cas d'investissement qui est d'actualité puisque c'est l'or, l'once d'or.
00:05Qui n'en finit plus de grimper encore cette nuit sur le futur.
00:08Or on a franchi la barre des 5.
00:105 600 dollars plus 30% depuis le début de l'année.
00:12Je vous disais bonjour Stéphane Fourneau.
00:14Bonjour.
00:15Merci d'être avec nous ce matin.
00:16Vous êtes professeur à Neoma Business School.
00:18Vous nous accompagnez très régulièrement.
00:20Dans cette émission pour parler du marché des options et dérivés.
00:23Ce matin on va prendre l'exemple de cette onde.
00:25D'ailleurs qui s'appelle l'once 3.
00:28Ça fait référence à la ville de Troyes.
00:30Exactement.
00:31C'est en fait dans la ville de Troyes historiquement que se négocient.
00:35des matières premières.
00:36Et donc le nom est resté.
00:38L'once 3 qui...
00:40C'est écrit sans eux.
00:42Et internationalement...
00:45internationalement connu et surtout utilisé par les professionnels de l'or.
00:49C'est la référence.
00:50Pour rappel, une once d'or aujourd'hui.
00:52Donc une once 3.
00:53Ça pèse 31 grammes.
00:55Et donc aujourd'hui c'est 31 grammes d'or s'échange à plus de 5000 dollars.
00:59C'est quand même...
01:00un parcours spectaculaire.
01:02Alors pour acheter de l'or Stéphane, on peut bien sûr acheter...
01:05de l'or physique, des actions de société qui sont en lien avec l'or.
01:10On a également les ETF indexés sur l'or.
01:13Et puis on a le marché des options.
01:15et c'est ce qui nous intéresse ce matin.
01:16Tout à fait.
01:17Oui, alors parce que le marché des options...
01:20il y a un avantage.
01:20On l'a dit depuis plusieurs émissions.
01:22C'est que vous versez une prime...
01:25grâce à cette prime, vous êtes couvert, entre guillemets, contre une perte maximale.
01:30Vous savez à l'avance combien vous pouvez perdre au maximum.
01:34Et ce qui va être...
01:35C'est intéressant, c'est que si vous avez par exemple la volonté...
01:40de mettre de l'or dans votre portefeuille, autre ce que vous avez cité,
01:43eh bien si on prend des positions...
01:45sur les options, on va avoir le droit d'acheter de l'once...
01:505600 par exemple, sans avoir l'obligation.
01:53C'est-à-dire que si jamais, effectivement...
01:55la hausse n'est pas celle que vous escomptiez,
01:58eh bien vous connaissez à l'avance votre perte...
02:00elle est limitée au maximum à votre prime que vous avez versée.
02:03Donc là on est sur le marché des options...
02:05marché également des futurs...
02:07c'est-à-dire que ce sont des contrats à terme.
02:10C'est-à-dire le prix de leur cash.
02:11Et donc là on fait référence au contrat à terme et donc au...
02:15final, libre à chacun en soit d'attendre l'expiration du contrat
02:18ou de déboucler sa position avant.
02:20Exactement. Alors il y a une chose qu'il faut toujours préciser,
02:22et vous le précisez à chaque fois, mais on va le répéter à nouveau.
02:25c'est que ce sont des marchés organisés.
02:27Donc il y a une réglementation, il y a des...
02:30notamment ce qu'on appelle une chambre de compensation,
02:32qui vérifie bien que vous avez...
02:35effectivement versé votre prime,
02:36et que le vendeur, s'il est exercé,
02:39dans le cas par exemple...
02:40par exemple si j'achète le droit d'acheter,
02:41si j'exerce mon droit,
02:42il faut que le vendeur puisse vous livrer.
02:45livrer votre sous-jacent.
02:46Là ça sera par exemple,
02:48dans notre exemple, des onces d'or.
02:50une ou plusieurs onces d'or,
02:51tout va dépendre du nominal du contrat.
02:53Avec des effets de levier, parfois...
02:55qui peuvent exister.
02:56Alors là on est déjà à 30% depuis le début de l'année,
02:57donc c'est sûr qu'en termes de levier...
03:00ça dépend si on est dans le bon sens.
03:01On peut avoir des performances positives,
03:03négatives à trois chiffres.
03:04Exactement.
03:05Comment aujourd'hui manier ces outils,
03:07dans un contexte où on a quand même là...
03:10des séances à 3-4%.
03:11On est quand même sur des mouvements spectaculaires.
03:13Oui, alors c'est des mouvements spectaculaires...
03:15mais justement ça attire certains investisseurs.
03:18Il faut effectivement qu'ils soient toujours...
03:20prudents, mais comme on est sur des marchés
03:22réglementés, sécurisés, soit par exemple...
03:25Par exemple, on parlait des options,
03:26mais vous avez aussi les contrats à terme.
03:28Les contrats à terme, il y a...
03:30aussi une sécurité.
03:31Vous allez verser un dépôt de garantie
03:33et ce dépôt de garantie sera par exemple...
03:3510% de la valeur nominale de votre contrat.
03:37Donc si une once d'or, comme vous le disiez...
03:40c'est un 5600, vous allez verser un dépôt de garantie
03:43de 560 dollars.
03:45par exemple, et grâce à ce dépôt de garantie,
03:48vous êtes couverts.
03:49Vous êtes couverts contre une...
03:50perte maximale, puisque vous acceptez de fait
03:52de mettre un dépôt de garantie.
03:54Ce n'est pas un incompte.
03:55C'est un dépôt de garantie.
03:56Donc effectivement, là, il y a un effet de levier
03:57parce que vous allez avoir, de fait...
04:00dans votre portefeuille,
04:01zéro actif,
04:02mais vous allez obtenir les mêmes résultats.
04:05que si vous l'aviez dans votre portefeuille.
04:07À condition, bien sûr, d'être dans le bon sens.
04:09Quelqu'un qui...
04:10entre guillemets, l'or depuis le début de l'année,
04:12je pense qu'il n'est pas très bien aujourd'hui.
04:13Ça dépend de sa position.
04:15Comment aujourd'hui avoir conscience de ces risques
04:18et surtout se positionner par rapport à cela ?
04:20Alors, sincèrement, je conseille une seule chose.
04:23C'est de créer...
04:25un portefeuille virtuel dans un premier temps
04:27pour tester et voir si effectivement...
04:30ces produits vous conviennent.
04:31Il est hors de question d'intervenir sur ces marchés
04:33en faisant des...
04:35paris fous
04:35en essayant
04:37tout et n'importe quoi.
04:40Déjà, rappelons que vous avez des intermédiaires.
04:43Ces intermédiaires vont vous donner du conseil.
04:45vont aussi filtrer
04:45et surtout vous conseiller.
04:47Et eux, c'est un premier filtre
04:49qui vont vous dire...
04:50ces produits-là ne sont pas faits pour vous.
04:51Je rappelle aussi
04:52qu'il y a des comptes dédiés.
04:53On ne peut pas...
04:55intervenir sur ces marchés dérivés
04:56que ce soit options ou futures
04:58sans avoir un compte...
05:00dédiés uniquement
05:01à ce type de produit.
05:03On ne peut pas avoir un compte...
05:05comme pour les actions
05:06pour pouvoir utiliser ces produits.
05:08Des produits, bien sûr,
05:09qui sont également...
05:10utilisés par les professionnels du secteur.
05:12On imagine bien, bien sûr,
05:13que les joaillers...
05:15et toutes les personnes
05:16qui travaillent à partir d'or
05:17sont bien obligées
05:18de se couvrir.
05:19Les appels...
05:20de marche, peut-être,
05:20pour terminer.
05:21On se souvient notamment
05:22que pendant les vacances,
05:23il y a un peu plus d'un mois...
05:25On avait des mouvements de volatilité
05:26sur les métaux précieux
05:27dans le sens où derrière,
05:29il faut apporter des...
05:30des garanties.
05:30Et on n'est pas à l'abri
05:31de certains mouvements violents
05:33à la baisse dans les prochains jours.
05:35Si aujourd'hui,
05:35des acteurs n'arrivent pas
05:36à faire des appels de marche,
05:38comment ça fonctionne ?
05:39Alors...
05:40L'appel de marche,
05:40comme on le disait tout à l'heure,
05:42rappelez-vous,
05:43j'ai versé mon dépôt de garantie
05:44de...
05:45560 dollars.
05:46Qu'est-ce qui se passe ?
05:46Tous les soirs,
05:47tous les soirs,
05:48la chambre de compensation
05:49va valoriser...
05:50votre position.
05:50Vous êtes gagnant ou perdant.
05:52Si vous êtes gagnant,
05:52vous recevez de l'argent.
05:53Si vous êtes...
05:55vous allez devoir payer de l'argent.
05:57C'est ça le principe.
05:59En fait, on valorise...
06:00tous les jours
06:01à chaque clôture
06:02si vous avez gagné ou perdu
06:04et donc...
06:05vous allez avoir
06:05ce qu'on appelle
06:06soit des versements de marge,
06:07soit des appels de marge.
06:09Donc en fait, le risque...
06:10il est limité
06:10à une journée grand maximum
06:12puisque votre dépôt de garantie
06:14va vous couvrir...
06:15justement contre une volatilité maximum
06:17à la hausse ou à la baisse.
06:19Donc tout va dépendre.
06:20comme vous le disiez tout à l'heure
06:20de votre position.
06:21Merci beaucoup.
06:22Stéphane Fourneau
06:22nous a raccompagné ce matin.
06:24Professeur à Néomède.
06:25Business School.
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