00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Juste une petite info comme ça à vous donner.
00:06Les lunettes Top Gun, vous savez, d'Emmanuel Macron à Davos,
00:08ces lunettes font un carton mondial, un buzz énorme,
00:11elles sont partout sur les réseaux.
00:13Le fabricant de ces lunettes, il est jurassien.
00:15Le groupe s'appelle Henri Julien.
00:16Mais sa maison mère, c'est un groupe italien qui est coté en bourse, figurez-vous.
00:19Et là aussi, c'est un vrai carton.
00:21Le titre s'appelle e-Vision, e-Vision Tech,
00:24la maison mère du fabricant des lunettes Top Gun d'Emmanuel Macron.
00:27e-Vision gagne 25% aujourd'hui,
00:29et en trois séances, on est à plus 60% désormais.
00:32Ce titre est coté à la bourse de Milan, les amis.
00:34Michel Rémy nous rejoint. Bonjour Michel, ravi de vous retrouver.
00:37Bonjour Guillaume.
00:37Les V-Capital Partners.
00:39Bon, les actions ont un peu rebondi hier, mais c'est déjà fini aujourd'hui.
00:42Les autres actifs, eux, continuent de se tendre.
00:44Il n'y a pas eu de pause, malgré le petit recul de Donald Trump sur le Groenland.
00:48L'or est toujours sur des records.
00:50Les taux américains ne se sont pas vraiment détendus.
00:52Est-ce que les marchés redoutent un retour de flamme ?
00:57Oui, dans une certaine mesure, parce que cette conjonction est inquiétante,
01:01car elle révèle en fait un stress systémique.
01:06En théorie financière, on enseigne que la hausse conjointe des taux longs américains,
01:11de l'or, de l'argent, et d'une forte volatilité géopolitique,
01:17fait que ça ne devrait pas coexister durablement.
01:19Or, c'est exactement ce que le marché essaye de pricer aujourd'hui.
01:23Si les investisseurs ne savent plus quel actif est réellement sans risque.
01:27Et donc, même s'il y a certains reculs sur certains dossiers symboliques,
01:33eh bien, rien n'a changé, parce que le problème n'est pas l'issue ponctuelle,
01:36c'est l'imprévisibilité qui est érigée comme doctrine.
01:39Autrement dit, pour être simple, c'est que les marchés ne pricent pas un scénario central,
01:44ils pricent un champ des extrêmes possible.
01:46Et c'est pour ça qu'on a des taux qui montent du fait de la prime de risque,
01:50le prix des métros précieux qui augmente parce que ça joue le rôle de couverture contre, on va dire, l'instabilité,
01:56et des actions qui tiennent le coup jusque, ou plutôt tant que la liquidité globale n'est pas remise en cause.
02:04Michel, il y a une grosse problématique depuis le début de la semaine,
02:08enfin depuis le début de la semaine, depuis quelques semaines quand même,
02:10c'est les taux qui se rédissent un petit peu partout.
02:13Et on a une sorte d'abcès de fixation du côté du Japon qui commence à inquiéter tout le monde,
02:17avec la chambre qui a été dissoute, et des incertitudes politiques qui font craindre quasiment,
02:24il y a certains analystes qui nous parlent d'un moment listreuse pour la première ministre japonaise.
02:28Est-ce que vous pensez que les taux vont rester tendus pendant un temps à cause de cette hypothèque ?
02:35Oui, également, parce qu'en fait, ce qu'il faut bien saisir pour le Japon,
02:40c'est que le mythe de la stabilité politique japonaise est fissuré,
02:46et la dissolution de la chambre et la perspective d'élections anticipées mettent fin à cette prévisibilité politico-budgétaire,
02:55qui était un des piliers, on va dire, implicites du marché japonais.
02:59En fait, le marché japonais repose sur trois croyances,
03:01une discipline budgétaire relative, une continuité institutionnelle,
03:05et un soutien implicite de la Banque du Japon.
03:08Or, ces élections anticipées fragilisent les trois,
03:13et font monter les taux japonais,
03:15du fait que les partis promettent toujours plus des mesures de soutien,
03:19donc plus de déficit, donc plus d'émissions obligataires,
03:22mais cela arrive au moment précis où, justement,
03:24la Banque du Japon essaye d'organiser la remontée des taux.
03:27Et ce contexte est explosif pour la dette publique,
03:30qui a plus de 250%, je le rappelle, du PIB.
03:32Et cette situation va irradier, dans une certaine mesure,
03:37les Treasury bills américains, parce que c'est la fin du carry trade,
03:43ça veut dire que ça force les investisseurs à rapatrier des sommes importantes,
03:48et ce qu'ils font en vendant notamment des obligations américaines,
03:51et ce qui pousse les rendements à la hausse.
03:53Et ça, par contre, c'est un sujet d'importance pour les taux américains,
03:58parce que Trump veut un dollar fort sans taux élevés,
04:02il veut un déficit sans faire exploser le coût de la dette,
04:06et il veut relocaliser son durcissement, on va dire, financier excessif.
04:11Et donc, la remontée, on va dire, autonome des taux américains tirés par le Japon,
04:16ce n'est pas bon, parce que ça échappe à la fédérale réserve,
04:19ça échappe au trésor, et ça échappe au discours politique.
04:23Et donc, c'est-à-dire que c'est le marché mondial qui reprend la main,
04:25ce qui n'est pas du goût de Trump, mais c'est surtout dans ces moments-là
04:29que le système devient dangereux, à mon sens.
04:31Oui, oui, tout à fait, avec cette pression à la hausse des taux japonais,
04:33effectivement, qui, voilà, laisse beaucoup moins de marge de manœuvre obligataire
04:37à Donald Trump, et vous savez que dès que Donald Trump commence à inquiéter les marchés,
04:40hop, les taux américains se tendent, avec en plus cette pression à la hausse du Japon,
04:44le Japon qui s'oriente vers des législatives anticipées,
04:46donc ce serait le 8 février.
04:48Merci beaucoup, Michel.
04:49Michel Rumi, avec nous, les Vies Capital Partners,
04:52dans quelques minutes, Culture Bourse,
04:55mais aussi, et comme chaque vendredi, TechStocks.
04:57On ira jusqu'aux confins de la tech.
04:59Les confins de la tech, pour vous aider à choisir les meilleures valeurs tech,
05:01ce sera à partir de 16h30.
05:03Le CAC recule, moins 0,34%.
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