- il y a 11 mois
Ce jeudi 18 décembre, Antoine Larigaudrie a reçu Marion Chapel-Massot, dirigeante de DeCarion, Jonathan Kieffer, conseiller en investissement et fondateur de Jolka Invest, Andréa Tueni, sales trader chez Saxo Banque, Eric Lewin, stratégiste actions chez Bourse Direct, Alexandre Laing, partner chez Carré Partners, et Wendy Souvannarath, présidente de Carré Partners, dans l'émission Tout pour investir sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00BFM Business, tout pour investir, Antoine Larigauderie.
00:09Nouvelle édition de tout pour investir, TPI sur BFM Business.
00:12Bienvenue à toutes et à tous et restez bien à l'écoute de cette émission
00:16boîte à outils géante, bilan complet de l'année pour avoir les idées claires
00:20concernant votre patrimoine.
00:23TPI est à retrouver, bien entendu, en direct à la radio, à la télé, sur le web.
00:27L'ensemble des chroniques sont disponibles en replay, en podcast, sur le site,
00:32sur l'application.
00:33N'hésitez pas à aller piocher, à aller pêcher les bonnes idées dedans
00:37parce que la fin d'année approche, c'est l'heure des bilans.
00:39Alors ça, c'est un cliché, mais autant vous dire que sur la patrie patrimoniale
00:43et investissement de l'année, ça aura été un bilan assez riche.
00:46Alors, entre adoption du budget de la sécu, en attendant les débats sur le budget de l'État,
00:50on va faire le point complet sur ce qui a changé, ce qui n'a pas changé,
00:54ce qui est susceptible de changer dans les mois à venir pour vous, votre patrimoine, votre épargne.
00:59On va essayer de réfléchir d'ivoire clair pour faire les bons arbitrages.
01:01Point complet, archi-complet dans un instant avec Marion Chapelle-Masso de Decarion.
01:06Et puis, on va aussi essayer de faire le point sur les stratégies à adopter
01:09pour l'année qui va s'ouvrir.
01:11Déjà, la quête de performance et de la performance absolue.
01:15Ça, c'est quelque chose qu'on recherche, évidemment, dans le domaine de la gestion.
01:18Encore un biais comportemental qui ne doit pas vous départir d'une saine gestion.
01:21À long terme, on fera le point sur tout ça avec Jonathan Kieffer de Jolka dans la boîte à outils.
01:26Faites le point aussi sur vous-même, sur vos stratégies d'investissement, vos priorités.
01:31Et à des lieux complets en fin d'émission, dans le coffre-fort,
01:34avec nos spécialistes de Carré Partners, en quête de l'AMF à décortiquer
01:38pour essayer de tracer les grandes lignes des dynamiques d'investissement
01:41pour cette fin d'année et pour l'année prochaine.
01:44On va en train de lignes complètes et les semaines avec nous.
01:46Vous pouvez nous poser toutes vos questions par e-mail, direct à bfmbusiness.fr.
01:51Vous pouvez nous les envoyer par SMS au 7 3216.
01:54Vous tapez le mot-clé « business suivant message »
01:56ou vous pouvez nous joindre directement sur X, sur l'ex-Twitter,
02:01tout comme Valentin qui nous pose des questions très intéressantes
02:03auxquelles on va répondre dans un instant avec Marion Chapelle-Masso
02:06concernant votre patrimoine.
02:08Donc Twitter, vous voyez, on réagit et on répond le plus vite possible.
02:12Le reste de l'actualité économique du jour.
02:15Alors l'économie française fait mieux que prévu.
02:18L'activité sera encore dans le vert au quatrième trimestre
02:20de croix portée, la croissance à 0,9% au terme de l'année.
02:24Selon l'INSEE, l'Institut qui table même sur 1% d'acquis de croissance l'été prochain.
02:29Et c'est principalement, c'est assez inattendu,
02:32mais grâce aux investissements des entreprises
02:34et certains secteurs exportateurs.
02:37Car pour l'instant, il faut bien dire que la consommation,
02:39on le dit souvent à cette antenne, reste quand même sur des points de faiblesse.
02:42Les agriculteurs en route vers Bruxelles,
02:44ils seront plusieurs milliers à manifester, à défiler
02:46contre le Mercosur aujourd'hui dans le quartier européen,
02:49là où se réunissent les chefs d'État et de gouvernement
02:50pour peut-être acter définitivement l'accord.
02:54C'est l'espoir de Friedrich Merz, le chancelier allemand en tout cas,
02:57qui demande à ses partenaires d'arrêter de chipoter.
02:59Il le dit comme ça.
03:00Emmanuel Macron, lui, plaide toujours en faveur d'un report de la signature.
03:04Et il vient de recevoir le soutien, peut-être décisif
03:07et un peu inattendu aussi de Giorgia Meloni, la première ministre italienne.
03:10Deux informations dans l'actualité des entreprises.
03:12BNP Paribas, d'abord, officialise son entrée en négociation exclusive
03:15avec Mercedes-Benz.
03:17La banque française veut lui racheter sa filiale de location longue durée,
03:22de quoi récupérer 400 000 véhicules sous gestion pour Arval,
03:25la filiale de BNP dans le secteur.
03:27La transaction est évaluée à 1 milliard d'euros.
03:30Enfin, ici, Laure Lusotica et Burberry annoncent ce matin
03:32la reconduction pour 10 ans de leur accord de licence,
03:36qui permet au groupe franco-italien de concevoir, de produire et de distribuer
03:39des lunettes sous la marque Burberry.
03:42Allez, tout de suite, on passe au tableau de bord de vos marchés.
03:47Tout pour investir, le tableau de bord.
03:51Des marchés qui se portent plutôt bien ce matin.
03:53Alors, c'est vrai qu'on a une tendance légèrement volatile
03:55pour ces dernières séances de l'année.
03:58Alors, pas tellement volatile sur les nombres de points.
03:59Non, c'est pas ça qui compte.
04:00On le voit, c'est sur les valeurs.
04:02On a vraiment un phénomène de rachat de fin d'année,
04:05d'habillage de portefeuille, on va dire.
04:08Alors, ça soutient le CAC 40,
04:09ça ne le fait pas forcément aller beaucoup plus haut.
04:11On reste autour de ces 8100 points,
04:14cette espèce de point de gravitation, 8113 points.
04:17On est en hausse ce matin, plus 0,34%.
04:19Et cette fois, à l'unisson avec l'ensemble des valeurs tech,
04:22puisque l'Euronext Tech Leaders gagne 0,3%.
04:25Il faut rappeler qu'on a eu une correction assez nette du Nasdaq hier
04:28avec moins 1,8% en clôture et toujours ses inquiétudes autour d'Oracle.
04:33Oracle, qui est un des artisans de cet écosystème de l'IA
04:38qui se fait quand même lâcher par un de ses principaux partenaires financiers
04:40pour la construction de data center.
04:43Alors, certes, ça ne va pas chercher très loin dans un premier temps,
04:45mais c'est un premier signal faible qui, en tout cas,
04:48confirme le fait qu'Oracle est vraiment, vraiment sur le grill
04:52concernant la rentabilité de ses investissements.
04:55Donc, on a fini en forte baisse du côté du Nasdaq.
04:58Oracle a terminé en baisse de 5%.
05:00Ça n'empêche pas l'ensemble de la cote française
05:03et notamment les techs de bien se comporter.
05:06Et si on regarde les indices européens,
05:08on est dans le vert, raisonnablement,
05:09à plus 0,37% pour l'Eurostock 50,
05:11plus 0,14% pour le DAX à Francfort,
05:14plus 0,53% pour l'Ibex à Madrid.
05:17Et du côté de Milan, on est en hausse aussi, plus 0,2%.
05:21Alors, qu'est-ce qui marche du côté du CAC 40 ?
05:23Eurofins scientifiques signent quand même la plus forte hausse,
05:25plus 1,7% à 60,28€.
05:28Ce secteur de la santé qui reste vraiment au cœur
05:30des préoccupations des investisseurs pour cette fin d'année.
05:32Il y a beaucoup de rachats aussi bien sur la Big Pharma
05:35que sur les biotech.
05:36On sent que les dynamiques sont encore là.
05:38C'est un secteur qui a très, très bien marché
05:39et qui continue à bien marcher,
05:41qui continuera sans doute à bien marcher
05:42sur le début de l'année prochaine.
05:43À noter ici leur Lusotica,
05:45donc reconduction du partenariat avec Burberry.
05:48Ça fait, voilà, ici leur Lusotica.
05:51S'il veut développer des Smart Glasses,
05:54effectivement, Ray-Ban et Oakley,
05:55c'est leurs actifs principaux.
05:57Mais il y a Burberry aussi dans le domaine du luxe
06:00et des accessoires fashion.
06:01Donc, ça aère le titre,
06:03qui gagne 1,35% à 277,40€.
06:07Danone prend 1,27%, 78,44€.
06:09On a Pernod Ricard, plus 1,1% à 77,54€.
06:12Qu'est-ce qui baisse en définitive ?
06:15Notamment le secteur auto.
06:16C'était l'antisme, 1,4%, 9,88€.
06:19On a Renault, au moins 1,13% à 35,99€.
06:22Énormément d'arbitrage en cette fin d'année
06:24sur l'automobile, entre régulation qui change
06:27côté Europe, côté Etats-Unis aussi.
06:29On a eu un beau redressement à ces dernières semaines.
06:31Puis là, c'est vrai qu'on est un petit peu plus hésitant.
06:34Et puis, Kering dans le luxe qui recule
06:35d'1,19% à 309,30€.
06:38Le secteur bancaire est plutôt en baisse.
06:39Crédit agricole, moins 0,46€ à 17,32€.
06:42Société Générale, moins 0,45€.
06:44À 66,62€.
06:46A noter une très forte baisse.
06:47C'est celle d'ADPA, aéroports de Paris,
06:50qui baisse de 10% à 115,90€.
06:53Plus forte hausse du SBF,
06:54120 viridiens, plus 3,7%,
06:5691,85€.
06:58A noter les taux d'intérêt qui ont tendance
06:59à se calmer un petit peu.
07:013,56€ pour la dette française,
07:022,84€ pour la dette allemande,
07:05alors que le gouvernement a fait part des premiers chiffres
07:07des objectifs d'émission de dette
07:09pour l'année prochaine du gouvernement allemand.
07:12Du côté américain,
07:14ça tend à se détendre un petit peu.
07:154,13% pour le 10 ans.
07:18Le pétrole, lui, s'est légèrement redressé,
07:20mais enfin, on reste quand même sur une dynamique baissière.
07:2256,00€ pour le brut léger américain,
07:2559,84€ pour le brin de mer du Nord.
07:28Et du côté des métaux précieux,
07:29c'est évidemment l'argent qui continue de battre
07:31record historique sur record historique.
07:3466,08€ à l'instant.
07:37Allez, on déchiffre l'actualité patrimoniale.
07:41Tout pour investir, le déchiffrage.
07:45Ah oui, car il y a énormément de questions.
07:48Vous nous les posez par mail, par SMS,
07:50et puis sur Twitter.
07:52Tiens, j'ai une question de Valentin.
07:55Bonjour, pour l'émission de demain, jeudi 18.
07:57Il nous a fait sa commande.
07:58C'est mignon.
08:00Est-il possible de refaire un point
08:01sur le concept de fortune improductive ?
08:04C'est vrai que ça a quand même marqué
08:05l'actualité patrimoniale cette année.
08:08La mise en place est-elle confirmée
08:09sous une autre forme ?
08:11Quels sont les placements concernés ?
08:13Les taux, les abattements ?
08:14Merci beaucoup de vos réponses.
08:15Alors, autant faire appel
08:18à la meilleure spécialiste,
08:19Marion Chapelle-Masso de Decarion.
08:21Bonjour.
08:22Bonjour, Antoine.
08:22Merci d'être avec nous.
08:23Valentin qui complète sa question.
08:26La situation est quand même très floue.
08:28Sans blague.
08:29Non, on est d'accord avec vous, Valentin.
08:30Le Sénat voulait exclure le fonds euro.
08:33À quel moment est prise la photo
08:35du patrimoine pour le taxer ?
08:37Car au sein d'une assurance vie,
08:39on a la possibilité d'arbitrer en permanence
08:41entre fonds euro et unité de compte.
08:42Est-ce qu'on peut vraiment jongler ?
08:44La taxation, ce sera dès 2027.
08:47Dès 2026, sur la situation de 2025.
08:49Enfin, bon, voilà.
08:51Il nous fait part du flou
08:52et de l'incompréhension qu'on a
08:54sur la situation fiscale et patrimoniale.
08:57Est-ce qu'on peut l'éclairer un petit peu,
08:59essayer de faire le point
08:59sur ce qui a été décidé,
09:02sur ce qui reste à décider
09:03et ce qui serait susceptible
09:05d'être touché par les futures mesures ?
09:07Je sais bien que je vous en demande beaucoup,
09:09là, Marion.
09:09Mais on va essayer d'être complet
09:11et d'un petit peu démêler les chevaux là-dedans.
09:15Alors, je vous explique.
09:17Concrètement, le texte,
09:20il y a eu un texte initial
09:22sous le gouvernement Lecornu.
09:24Puis ce texte a été discuté,
09:26amendé par l'Assemblée nationale,
09:28donc les députés, à l'automne.
09:32Ce texte prévoyait,
09:33donc introduisé,
09:37en impôt sur la fortive,
09:39qui avait pour objectif,
09:45intuitivement peut-être,
09:46de rassurer les entrepreneurs
09:48sur le fait que les actifs professionnels
09:50ne seraient toujours pas taxés
09:51à cet nouvel impôt sur la fortune,
09:54mais surtout,
09:55viser les actifs dits dormants,
09:59ou en tout cas improductifs,
10:01qui stagnent
10:02et qui, aujourd'hui,
10:04permettent une capitalisation importante
10:06dans le patrimoine des Français.
10:07Il se trouve que ce texte,
10:10bien commandé par l'Assemblée,
10:12par les députés eux-mêmes,
10:14n'a finalement pas été voté.
10:16Conclusion, ce qui s'est passé,
10:18c'est que le texte est revenu au Sénat,
10:21récemment, le 15 décembre,
10:23dans sa version initiale.
10:25Les sénateurs, eux,
10:28ont donc adopté
10:30ou refusé un certain nombre de mesures
10:33du projet de loi de finances
10:34dans son ensemble,
10:35mais ils ont ajouté
10:38non pas un impôt sur la fortune improductif,
10:43mais une contribution
10:45sur les hauts patrimoines,
10:47qui va quelque part
10:48dans le sens des députés,
10:50qui ont pu dire.
10:52Alors,
10:53cette nouvelle taxe
10:55remplacerait l'IFI,
10:57donc l'impôt sur la fortune actuelle.
10:59Le seuil de taxation
11:00serait évalué au 1er janvier
11:02dès 2026,
11:04si le projet de loi de finances
11:05est voté en l'État.
11:07Et,
11:07donc,
11:09le seuil de taxation
11:09ne serait plus de 1,3 millions
11:11actuellement
11:11sur les biens exclusivement immobiliers,
11:14mais de 2,5 millions.
11:1670 000,
11:17donc l'assiette est relevée,
11:19simplement l'assiette est élargie,
11:22aux liquidités,
11:25aux placements financiers court terme,
11:27aux actifs numériques,
11:29donc crypto-monnaie,
11:30ça on l'a vu,
11:31aux logements
11:32dont le redevable
11:33se réserve la jouissance,
11:35autrement dit,
11:36les biens,
11:36la résidence principale
11:37et la résidence secondaire.
11:40Et ensuite,
11:41on nous dit que
11:42seraient exclus
11:43les biens immobiliers,
11:44locatifs,
11:46et,
11:46bien sûr,
11:48ce qui intéresse
11:48bon nombre de Français
11:49puisque c'est le cœur du sujet,
11:51quid de l'assurance vie ?
11:53Et voilà,
11:54on y vient.
11:54Absolument.
11:55Et donc,
11:56l'assurance vie,
11:59les fonds euros seraient exclus.
12:01Les fonds euros sont exclus,
12:02d'accord.
12:02Oui,
12:02les fonds euros sont exclus,
12:04désormais,
12:05dans cette nouvelle mouture
12:07et proposition du Sénat,
12:09mais,
12:10on ne sait pas
12:11ce qu'il en est réellement,
12:13des unités de compte monétaires
12:15que l'on retrouve
12:16sur les contrats
12:16d'assurance vie
12:17en nombre
12:18parce qu'on les a beaucoup
12:19utilisés en tant que professionnels
12:21pour permettre des boosts
12:22sur le fonds euro
12:23avec des pourcentages
12:24qui permettaient donc
12:26de ne pas vraiment
12:27prendre de risques
12:28mais
12:28de
12:30se mettre
12:32sur des profils monétaires.
12:34Et donc là,
12:34ça,
12:35on n'a pas encore
12:35l'information,
12:36évidemment,
12:37il faudra attendre
12:39la transcription
12:39du texte officiel
12:41pour pouvoir
12:41avoir les infos
12:43sur ce plan-là.
12:44Et on serait donc
12:45sur une taxation
12:46au barème
12:46qui démarre
12:48donc pour 2,5 millions
12:49actuellement
12:50à 1%.
12:51Au-delà de 5 millions,
12:53c'est 1,5
12:54et au-delà de 10 millions,
12:55c'est 2.
12:57Là,
12:57on est sur 2%,
12:58d'accord.
12:59J'espère qu'on a été clair.
13:01Valentin,
13:01vous avez les réponses
13:02à toutes vos questions.
13:03Je crois que vous nous écoutez
13:04en replay,
13:05vous pourrez réécouter
13:06ça tranquillement.
13:08Marion,
13:08je s'appelle Masso,
13:09là,
13:09je vais faire appel
13:10au flair
13:11et au sentiment
13:11de la pro du patrimoine.
13:15Est-ce que,
13:16comme Valentin,
13:17vous sentez
13:18des épargnants
13:20et des investisseurs
13:22qui viennent vous voir
13:23en disant
13:24bon,
13:25qu'est-ce que je fais ?
13:25On ne sait pas
13:26où on va,
13:26mais est-ce qu'il y a
13:27des choses
13:27que je suis censé faire
13:28maintenant en prévision
13:30de on ne sait pas
13:31où on va ?
13:32Alors,
13:32c'est vrai que la polémique
13:33sur la taxation
13:34du fonds euro
13:35avait quand même
13:37fait couler
13:37beaucoup d'encre
13:38et surtout
13:39beaucoup
13:40nos téléphones
13:41puisque les clients
13:42étaient demeurés
13:43inquiets
13:43sur la cote-part
13:44de fonds euro
13:44qu'ils avaient
13:45dans leur contrat
13:45d'assurance vie
13:46et donc nous demander
13:47si on avait d'ores
13:48et déjà anticipé
13:49des solutions
13:50permettant
13:51de court-circuiter
13:53ce système-là
13:54puisqu'ils avaient
13:55été frayés
13:56bien sûr
13:56par cette mesure.
13:58Désormais,
13:58semble-t-il,
13:59les fonds euro
14:00ne sont plus visés
14:01mais c'est vrai
14:03qu'on nous pose
14:05en cette période
14:06de bilan
14:07de fin d'année
14:07évidemment
14:08que l'on effectue
14:09nous chez Decarion
14:10régulièrement
14:11sur novembre-décembre
14:13la tendance
14:16on nous demande
14:16la tendance
14:17on nous dit
14:17mais alors
14:18est-ce qu'on doit
14:20réinvestir
14:20dans l'immobilier
14:22parce que
14:22c'est en train
14:23de repartir un peu
14:24parce que d'une part
14:25c'est en train
14:25de repartir
14:26et d'autre part
14:27les biens locatifs
14:29les SCPI
14:30seraient exclus
14:31de cette base taxable
14:32donc on a des clients
14:33qui commencent déjà
14:34à réfléchir
14:35à des stratégies
14:36un peu changeantes
14:37qui peut-être
14:38pourraient redonner
14:39par ailleurs
14:40un souffle à l'immobilier
14:41ça pourquoi pas
14:43c'est quelque chose
14:43avec lequel on va devoir
14:44faire l'année prochaine
14:45et c'est peut-être
14:46d'ailleurs
14:46un des objectifs
14:49de la mesure
14:49même si ça n'a pas
14:50été dit en tant que tel
14:51oui un objectif
14:52indirect
14:52effectivement
14:53voilà donc
14:53oui il y a
14:54un climat
14:55de questions
14:58d'attentes
14:59pour réorienter
15:00l'épargne
15:01si tant est
15:02que l'épargne
15:03prudente
15:03semble-t-il
15:05et va être taxée
15:08un peu plus lourdement
15:09et finalement
15:10on en vient
15:11à une des dynamiques
15:12qui a été encouragée
15:14cette année
15:14enfin je ne sais pas
15:15à tous les conseillers
15:15en gestion de patrimoine
15:16qui ont pu succéder
15:17à ce micro
15:18m'ont dit
15:20m'ont confié
15:21voilà que ce soit
15:22pour le PER
15:23alors là
15:23on est sur le
15:25on est sur le
15:26très très long terme
15:27et vraiment
15:27sur la définition
15:30même d'un placement
15:30long terme
15:31mais que ce soit
15:32pour les placements
15:32d'un petit peu
15:33plus court terme
15:33les arbitrages
15:34qu'on peut faire
15:35sur des placements longs
15:37le risque
15:37est votre ami
15:38on peut le lisser
15:40on peut
15:40permuter les placements
15:43on peut
15:43se diversifier
15:45au maximum
15:45mais en n'ayant pas peur
15:47de prendre un petit peu
15:47plus de risques
15:48et de s'exposer
15:48un petit peu plus
15:49parce que le temps
15:50nous permet de lisser
15:50justement le risque
15:51et est-ce que c'est
15:52quelque chose
15:53que vos clients
15:55remarquent
15:55vous demandent
15:56et est-ce que ça fait partie
15:59des problématiques
15:59vraiment du moment
16:00chez vous
16:01ah oui oui
16:01ça fait complètement partie
16:02des problématiques
16:03du moment
16:03sachant que le risque
16:05est alimenté aussi
16:07par les rumeurs
16:09de décatement de bulles
16:11de chocs de marché
16:12etc
16:13qui bien sûr
16:14on en parle très souvent
16:15sur notre antenne
16:17on est apeuré
16:19par ce risque-là
16:20donc forcément
16:21les contribuables
16:25ou les épargnants
16:27souhaitent
16:28non seulement
16:29dynamiser leurs avoirs
16:32mais en même temps
16:32en me disant
16:33ah oui mais attention
16:34parce que si jamais
16:36il y a un risque
16:36est-ce qu'il n'est pas temps
16:37d'attendre et de voir
16:38alors on est versé
16:40par une volonté
16:42de s'installer
16:42sur le long terme
16:43encore une fois
16:44évidemment
16:44la technique du DCA
16:46du versement programmé
16:48et de l'investissement
16:48programmé permet
16:50et on en a parlé
16:51de lisser
16:52cette année
16:53dans l'émission
16:54de lisser le point d'entrée
16:56et donc le risque
16:56et de se laisser aussi
16:58la marge
16:59de se dire
17:00bon bah
17:00si on doit
17:01s'il y a un choc de marché
17:03imaginez que les marchés
17:04perdent 20% demain
17:05est-ce qu'on n'a pas
17:06à injecter tout de suite
17:08notre diversification
17:09par exemple
17:10dans un contrat d'assurance vie
17:11ou un contrat de capitalisation
17:12de se positionner
17:14donc le fait de prévoir
17:15qu'une somme
17:16aille d'un secteur
17:18d'un compartiment prudent
17:19vers les actions
17:22progressivement
17:22permet de piloter
17:24dans cette période
17:25d'incertitude
17:25donc c'est ce qu'on prône
17:26aujourd'hui
17:27absolument
17:27toujours aller voir
17:29un professionnel
17:29c'est lui qui vous conseillera
17:31le mieux
17:31on va peut-être terminer
17:33par quelque chose
17:34de saison
17:35beaucoup de conseillers
17:36de gestion
17:36en patrimoine
17:37et de gestionnaires
17:39de spécialistes du marché
17:41nous en parlent aussi
17:42dans l'émission
17:43dans tes pays
17:44les dons
17:46le présent d'usage
17:48c'est de saison
17:48et c'est pas bête
17:50parce que
17:50de toute manière
17:51quoi qu'on fasse
17:52le patrimoine
17:54il faut qu'il ruisselle
17:55le mieux possible
17:56à la génération d'après
17:57et c'est vrai
17:59que le don
18:00que le présent d'usage
18:01c'est des choses
18:01auxquelles il faut penser
18:02parce que
18:03voilà
18:04si on a une énorme cagnotte
18:06qui est dans un coin
18:07disant
18:07non non non
18:07mais je garde ça
18:08pour les enfants
18:08pour plus tard
18:09si les enfants
18:10ils ont à payer
18:1040-50%
18:12d'impôts dessus
18:14ça sert à rien
18:15donc c'est quelque chose
18:17que vous prenez
18:17vous aussi
18:18le don
18:19le présent d'usage
18:19et les dons programmés
18:21progressifs
18:22alors évidemment
18:24en cette période
18:24on rappelle
18:25à nos clients
18:26qui pensent
18:27à leur transmission
18:28vous savez que
18:28les fêtes de fin d'année
18:30sont des moments
18:31où on se réunit
18:33en famille
18:33et où on prend
18:34souvent les parents
18:35ou les grands-parents
18:36prennent conscience
18:37de l'ampleur
18:38de leur transmission
18:38et se disent
18:39tiens
18:40l'ampleur de la galère
18:41des générations
18:42exactement
18:43il va falloir
18:44qu'on commence
18:44à prévoir
18:45notre transmission
18:46etc
18:47alors moi je leur dis
18:48pensez que
18:49le présent d'usage
18:50pour Noël
18:51tombe à pic
18:52pour
18:53je dis ça aux parents
18:55également aux grands-parents
18:56vous pouvez glisser
18:57sous le sapin
18:57une enveloppe
18:59un billet d'avion
19:00un bijou
19:01vous pouvez glisser
19:02le seul conseil
19:03que je donne
19:04et donc qu'il soit
19:04un peu plus important
19:06que le cadeau
19:07que vous auriez fait
19:08naturellement
19:08pour permettre
19:09justement
19:09de transmettre
19:10et cela
19:11en exonération
19:12de droits
19:14et en toute légalité
19:15dans la mesure
19:16évidemment
19:16où on respecte
19:18un certain nombre
19:20un pourcentage
19:21disons
19:21de son patrimoine
19:22global
19:22le seul
19:24vrai conseil
19:25que je donne
19:25pour éviter
19:26les ingronds-grillots
19:27en famille
19:28c'est de préserver
19:29l'équité
19:31voilà
19:31préservez l'équité
19:33entre vos enfants
19:33vos petits-enfants
19:34ne favorisez pas
19:36un plus que l'autre
19:37parce que
19:37pour une raison
19:38qui est la vôtre
19:39mais vraiment
19:41préserver une équité
19:42pour que tout le monde
19:43soit content
19:44d'ouvrir l'enveloppe
19:45en ce Noël 2025
19:47et puis un conseil
19:49que nous disait
19:50que vous pouvez retrouver
19:50en podcast aussi
19:51très intéressant
19:52de maître
19:53Barbara Thomas-David
19:54qui vient souvent
19:55à cette antenne
19:56jurisprudence
19:57d'Embélé
19:57Ousmane d'Embélé
19:59un jour
20:00il a fait un don
20:00énorme
20:01à sa mère
20:02il avait oublié
20:03de mettre l'étiquette
20:04sur le cadeau
20:05en gros
20:05il avait oublié
20:05de dire
20:06c'est un don pour ma mère
20:07venez pas me chercher
20:09des ennuis
20:09et il a eu le fisc
20:10ça s'est réglé ensuite
20:11mais n'oubliez pas
20:12d'étiqueter les cadeaux
20:13n'oubliez pas
20:14de déclarer
20:15que vous faites
20:16une grosse donation
20:17parce que
20:18il n'y a quand même
20:19rien de plus frustrant
20:19que de se retrouver
20:20avec un redressement fiscal
20:21ensuite
20:21c'est un détail bête
20:23mais il faut y penser
20:24Marion Chapelle-Masson
20:25de Carillon
20:26merci d'avoir été
20:27avec nous
20:28de décortiquer
20:29un truc indécortiquable
20:30mais c'était fait
20:32avec brio
20:32merci beaucoup
20:33et on se retrouve très vite
20:34à l'année prochaine
20:34pour de nouvelles aventures
20:36et le décryptage
20:38de l'actualité patrimoniale
20:39tout de suite
20:39vos arbitrages
20:40tout pour investir
20:44arbitrage
20:45Andréa Tueny
20:48de Saxo Bank
20:49bonjour Andréa
20:49ah oui c'est vrai
20:52qu'il y a un petit peu
20:52de retard
20:53le CAC 40
20:54plus 0,3%
20:55bon on n'en sort pas
20:56de cette ligne de flottaison
20:58des 8100 points
21:00ça va être difficile
21:01d'aller chercher
21:01les nouveaux records
21:02absolus
21:02sauf si
21:04si une nouvelle
21:06archi positive
21:06nous arrive
21:07du côté des Etats-Unis
21:08mais on reste
21:09un petit peu
21:10dans ce climat
21:10où il y a des rachats
21:12de fin d'année
21:12on le sent
21:13les volumes sont
21:13quand même assez étoffés
21:15du côté de la Bourse de Paris
21:16on reprend
21:17on reprend certaines valeurs
21:19on en vend d'autres
21:20mais au milieu de tout ça
21:21l'indice
21:22ne fait plus grand chose
21:23le seul point positif
21:25je dirais
21:25c'est qu'on résiste
21:26quand même
21:26à un climat
21:28qui commence à devenir
21:29vraiment pesant
21:29du côté de Wall Street
21:30Oui c'est assez bien résumé
21:35il y a des marchés
21:36qui sont quand même
21:36globalement en roue libre
21:38on sent quand même
21:39que cette fin d'année
21:39elle approche
21:40c'est peut-être
21:40la dernière séance
21:41d'ailleurs importante
21:42de l'année
21:43sur le CAC
21:44en tout cas
21:44c'est peut-être la dernière
21:45où on aura des indications
21:46on aura
21:47deux réunions de Banque Centrale
21:48Banque d'Angleterre
21:49Banque Centrale Européenne
21:51alors même si on attend
21:51vraiment pas grand chose
21:52de la part de la Banque Centrale Européenne
21:54ça sera a priori
21:55un non-événement
21:55ça reste un événement
21:56quand même
21:57qui est à suivre
21:58et puis on aura
21:59la publication macroéconomique
22:00de l'inflation
22:00aux Etats-Unis
22:01et ça pour le coup
22:01c'est peut-être
22:02le dernier élément important
22:03avant cette fin d'année
22:04en sachant qu'on a déjà
22:05des indications sur l'emploi
22:06et qu'on attend quand même
22:07ces indications sur l'inflation
22:08pour mieux jauger un petit peu
22:09la situation de l'économie américaine
22:11et avoir des meilleures anticipations
22:12autour de la politique monétaire
22:13à venir l'année prochaine
22:14aux Etats-Unis
22:16c'est vrai que du coup
22:18après ça
22:19il risque quand même
22:20d'y avoir une période
22:21assez calme sur les marchés
22:22ou en tout cas une période
22:23où les mouvements
22:23n'auront pas beaucoup de consistance
22:25n'auront peut-être pas
22:25beaucoup de valeur
22:26par rapport à des volumes
22:27qui devraient se réduire
22:28petit à petit
22:29à partir de la semaine prochaine
22:31il y a quand même
22:32une échéance aussi demain
22:33qui rend la séance aussi
22:33peut-être importante
22:34et qui peut ajouter
22:35un peu de volatilité
22:36on est sur une échéance
22:37trimestrielle demain
22:38sur les contrats futurs
22:40et donc du coup
22:40il peut y avoir un peu
22:41de volatilité
22:43à l'approche de cette échéance
22:45il peut y avoir aussi
22:46quelques arbitrages
22:46tout au long de la semaine
22:47qui ont impacté le marché
22:48mais c'est vrai que globalement
22:49on a un indice CAC 40
22:50qui est sans gros mouvements
22:52en tout cas
22:53l'écart
22:55l'amplitude de l'indice
22:56sont assez faibles
22:57on a toujours des niveaux
22:58techniques qui tiennent
22:59et ce depuis plusieurs semaines
23:00donc c'est quand même
23:02assez marquant
23:02on a très petit
23:04très petit support court terme
23:05à 8075
23:06sinon on a 8050
23:078000
23:08et le zone d'alerte
23:09qui sont assez loin
23:10malgré tout
23:11parce que c'est 7910
23:12la première zone d'alerte
23:13sur le CAC
23:13donc on reste au-dessus
23:14on a toujours cette capacité
23:15d'essayer de construire
23:17des positions longues
23:18des positions acheteuses
23:19sur le CAC
23:19donc dès qu'on passe
23:20sous ces niveaux
23:21des 7910
23:21là pour le coup
23:22c'est un peu plus risqué
23:24et au-delà du coup
23:25on a toujours
23:26ces niveaux de résistance
23:278150
23:288160
23:29c'est vraiment
23:29la première zone
23:30de résistance
23:31avant le passage
23:32au-dessus des 8200 points
23:33qu'on a du mal
23:34réellement à faire
23:34sur le CAC
23:35donc voilà
23:36globalement
23:36on a une tendance
23:37qui est assez hésitante
23:38ce qui est aussi intéressant
23:39à souligner
23:39c'est qu'on a quand même
23:40une augmentation
23:41de la volatilité
23:42et notamment du côté
23:43de Wall Street
23:44sur les actions
23:44mais qu'en parallèle
23:45on a quand même
23:46une grosse baisse
23:46de la volatilité
23:47sur la partie obligataire
23:48on a pris quasiment
23:4910% sur le VIX
23:50cette semaine
23:51là où on est quasiment
23:52sur des plus bas
23:53depuis 2021
23:54sur la partie volatilité
23:55sur le marché obligataire
23:56donc du coup
23:57ça veut quand même dire
23:58qu'il peut y avoir
24:00un petit peu de stress
24:01sur la partie actions
24:02qui peut profiter
24:03aux obligations
24:03et donc provoquer
24:04une baisse de rendement
24:05c'est pas ce qu'on observe
24:06de manière très nette
24:07pour le moment
24:08mais c'est quand même
24:08un phénomène
24:10à surveiller
24:10ces écarts de volatilité
24:11entre d'un côté
24:12les actions qui gagnent
24:13en volatilité
24:14et de l'autre côté
24:15les obligations
24:15qui elles sont plus tranquilles
24:16depuis quelques semaines
24:17et ça veut dire aussi
24:19qu'il y a peut-être
24:20un peu plus de risque
24:21qui est pricé
24:22par le marché
24:23en ce moment
24:23notamment autour
24:24de cette thématique
24:25de l'intelligence artificielle
24:26de la dette
24:26notamment des sociétés
24:27liées à l'IA
24:28qui inquiètent le marché
24:29et qui pèsent un peu
24:30sur la tendance
24:31de Wall Street
24:31Effectivement
24:32et on le rappelle
24:32hier c'est justement
24:33Oracle
24:35qui s'est fait lâcher
24:35par son principal
24:36soutien financier
24:38pour investir
24:38dans les data centers
24:40alors il s'agit
24:40d'un projet
24:41à un milliard de dollars
24:42il s'agit
24:43d'une deuxième
24:44mauvaise nouvelle
24:45parce qu'il y avait eu
24:46des reports
24:47de construction
24:47de data centers
24:48qui avaient été annoncés
24:49pour l'instant
24:50ça reste
24:50bon
24:51des incidents ponctuels
24:52mais on sent que
24:53peut-être un petit maillon faible
24:55de cet écosystème de l'IA
24:57qui est en train
24:58de passer sur le grill
24:59avec Oracle
25:00alors qu'est-ce que vous regardez
25:02comme autre mouvement bizarre
25:03c'est vrai qu'on voit ADP
25:04qui perd quasiment 10%
25:05à 116,10€
25:06bon là il y a une
25:07une actualité fondamentale
25:09ils viennent de se faire retoquer
25:11une volonté de relever
25:12les tarifs
25:13des redevances
25:14aéroportuaires
25:15par le régulateur
25:16ils sont en train de travailler
25:18sur un plan alternatif
25:19mais bon
25:19c'est un peu le nerf de la guerre
25:20et là le titre souffre en bourse
25:21ADP qui perd quasiment 10%
25:23est-ce qu'il y a d'autres mouvements
25:25que vous regardez là
25:26pour ces prochains jours ?
25:27on a vu quand même une semaine
25:31un peu plus agitée
25:32qu'à l'habitude
25:32sur le pétrole
25:34c'est vrai qu'il y a eu
25:35une actualité autour
25:36à la fois des nouvelles sanctions
25:38contre la Russie
25:38mais aussi
25:39de ces questions autour
25:41de l'imitation des exportations
25:42de pétrole
25:43en provenance du Venezuela
25:44qui ont fait du bruit
25:46alors on a eu des propos récents
25:47de Trump
25:48qui ont un petit peu
25:49rassuré le marché
25:50si on regarde le mouvement
25:51sur le Brent
25:51on a vraiment un niveau
25:52autour des 60
25:53qui est important
25:54c'est un peu un niveau pivot
25:55si on est au-dessus de 60
25:56on peut avoir des pressions haussières
25:58un peu plus importantes
25:58tant qu'on reste en dessous de 60
25:59et là on est repassé
26:00en dessous des 60
26:01ça peut générer un petit peu
26:03une détente sur le marché
26:04alors ce qui est intéressant
26:05c'est que ça a créé
26:05un petit mouvement de stress
26:06mais ce qu'on sent quand même
26:07c'est qu'il y a des fondamentaux
26:09très solides
26:09à la baisse sur le pétrole
26:11on a une dynamique
26:12qui est quand même
26:12globalement très baissière
26:14la tendance
26:14elle n'est pas du tout
26:15remise en cause
26:15par le petit mouvement de stress
26:16qu'on a eu depuis le début
26:17de la semaine
26:17donc on a quand même
26:18des pressions baissières
26:19qui restent très fortes
26:20sur le pétrole
26:21en raison du coup
26:21des fondamentaux
26:22et des questions autour
26:23de l'approvisionnement
26:25en pétrole
26:25et toujours de cette divergence
26:27entre une offre
26:28qui est assez élevée
26:29et une demande
26:29qui devrait rester faible
26:30en tout cas plus faible
26:32que ce que l'espèrent
26:33les pays exportateurs
26:34et donc du coup
26:35on est dans une dynamique
26:36aujourd'hui
26:37où on a évidemment
26:38ce niveau
26:39pour aller viser 61,5
26:40le Brent
26:40et puis peut-être
26:41d'ailleurs
26:41une détente sur le pétrole
26:42et on peut aller
26:43jusqu'à 57,50
26:44Merci infiniment
26:46Andréa
26:47tu es nid
26:47dans 56,02
26:48pour le baril
26:49de brut
26:50léger américain
26:51et on se rapproche
26:52à nouveau
26:52des 60
26:53pour le baril
26:54de Brent
26:55de Mer du Nord
26:56Restez à l'écoute
26:58de Tout pour Investir
26:59TPI continue
27:00en deuxième demi-heure
27:01on va continuer
27:03à dresser un petit peu
27:03le bilan
27:04de cette année
27:042025
27:06essayer de trouver
27:07des sources de croissance
27:07pourquoi pas
27:08des sources de performance
27:09et de performance absolue
27:10on en parle
27:11avec Jonathan Kieffer
27:13dans quelques minutes
27:13Jonathan Kieffer
27:14de Jolka
27:15à tout de suite
27:15Tout pour Investir
27:18la boîte à outils
27:19on ouvre la boîte à outils
27:22ce matin
27:23le mécano s'appelle
27:24Jonathan Kieffer
27:25de Jolka
27:25bonjour
27:26on va parler d'un concept
27:27dont on parle beaucoup
27:28sur les marchés
27:29quand on parle
27:30de produits financiers
27:31quand on parle dynamique
27:32on parle performance absolue
27:35c'est-à-dire vraiment
27:35la quintessence
27:36de la dynamique
27:38qu'on peut avoir
27:38sur certains
27:39produits boursiers
27:41financiers au sens large
27:42est-ce qu'on peut rappeler
27:43un petit peu déjà
27:44la définition technique
27:45de ce que c'est
27:46la performance absolue
27:47et à quoi ça sert ?
27:48Alors la performance absolue
27:49ça va être la capacité
27:51qu'ont généralement
27:52des gérants d'actifs
27:52de faire de la performance
27:54positive
27:54quelles que soient
27:55les conditions de marché
27:56c'est ça le but du jeu
27:58c'est ça l'intérêt
27:59pour les investisseurs
28:00après comment ils font ça
28:02ils vont utiliser
28:03notamment la possibilité
28:04qu'on a sur les marchés
28:05financiers
28:06de pas juste
28:06acheter des actifs
28:07mais aussi
28:08pouvoir parier
28:08à la baisse des actifs
28:09shorter des actifs
28:10et donc faire des arbitrages
28:12entre
28:13certains actifs
28:15dont tout le monde
28:16pense qu'ils vont monter
28:16d'autres
28:17on pense qu'ils vont baisser
28:18et donc gagner
28:19sur la différence
28:19entre les deux
28:20et pas simplement
28:21gagner en achetant
28:22et en attendant
28:22que ça monte
28:23parmi ces produits
28:25on parle beaucoup
28:26des longs short
28:27des hedges
28:28des systèmes de couverture
28:30pour se protéger
28:31contre les mouvements de change
28:32exactement
28:32il y a plusieurs stratégies
28:34alternatives
28:34qui sont pour le coup
28:35très différentes
28:36qui ont des drivers
28:37de performance
28:38très différents
28:38alors il y a
28:40les hedge funds
28:40c'est une grande catégorie
28:42de gestion alternative
28:43et au sein
28:44de ces hedge funds
28:45on va retrouver
28:46des stratégies
28:47comme vous l'avez dit
28:48sur les longs short equity
28:49donc purement
28:50sur les actions
28:50on va retrouver
28:51les fonds global macro
28:53qui vont avoir
28:53des scénarios macroéconomiques
28:55et qui vont parier
28:56notamment sur les devises
28:57les taux
28:57les matières premières
28:58on va avoir
28:59ce qu'on appelle
29:00les CTA
29:01les suiveurs de tendance
29:02donc lui
29:03eux ils vont investir
29:04que ça monte
29:05ou ça baisse
29:06juste s'ils voient
29:06une tendance
29:07sur n'importe quel marché
29:08et enfin
29:10on va avoir
29:11des fonds
29:11qu'on appelle
29:11event driven
29:12qui sont plus spécialisés
29:14sur des événements
29:15spécifiques
29:16sur les entreprises
29:17et qui vont donc
29:18avoir différentes stratégies
29:19pour capitaliser
29:20sur des événements
29:21entreprise par entreprise
29:23et pas forcément
29:24sur un marché
29:24en particulier
29:25alors j'allais vous dire
29:27c'est des choses
29:28qui me reviennent
29:29à l'esprit
29:30parce que voilà
29:31c'était la gestion
29:32alternative
29:33début des années 2000
29:34quand j'ai commencé
29:36c'était très à la mode
29:37mais enfin
29:37c'était réservé
29:38à une élite
29:39c'était réservé
29:39aux pros déjà
29:40et puis vraiment
29:41aux très grandes fortunes
29:43et aux boursicoteurs
29:44vraiment
29:44qui sont
29:44toute la journée
29:46là dessus
29:46c'est quelque chose
29:48qui devient
29:48plus grand public
29:49maintenant
29:50alors
29:50c'est
29:51donc
29:51vous avez
29:52absolument raison
29:53c'était à la base
29:54c'était réservé
29:55aux institutionnels
29:56aux fonds de pension
29:58aux family office
29:59peut-être
30:00et aux investisseurs
30:00professionnels
30:01en fait
30:02il y a
30:03la démocratisation
30:04qu'on voit aujourd'hui
30:04en private equity
30:05elle a eu lieu
30:06dans la gestion alternative
30:07il y a une dizaine d'années
30:08avec ce qu'on a appelé
30:09les fonds USIT
30:10donc c'est une façon
30:11de packager
30:12des stratégies alternatives
30:13dans un environnement
30:14réglementaire européen
30:16qui va
30:17alors effectivement
30:18limiter
30:18un certain nombre
30:19de degrés de liberté
30:20du gérant alternatif
30:22notamment en termes
30:23de levier
30:23donc en termes
30:24puisque c'est des stratégies
30:24quand on est long et short
30:25du coup on n'a pas besoin
30:26de beaucoup de cash
30:27donc on peut faire
30:27on peut être exposé
30:29de façon notionnelle
30:30on peut avoir des engagements
30:31qui dépassent
30:32la valeur de l'argent
30:33mis au travail
30:33par l'investisseur
30:34et donc ces fonds USIT
30:35vont limiter
30:36alors
30:37vont limiter
30:38le levier
30:39vont
30:40limiter
30:41le type d'actif
30:42qu'on peut mettre
30:43en portefeuille
30:44notamment pour
30:45ne pas introduire
30:46de transformation
30:47de liquidité
30:48puisque si on offre
30:49à un investisseur particulier
30:50un fonds liquide
30:51il faut que le gérant
30:53puisse liquider
30:54les positions
30:54s'il y a des rachats
30:55donc il y a tout
30:57un environnement
30:57réglementaire
30:58qui a été construit
30:59au milieu des années 2010
31:00même plutôt début
31:01des années 2010
31:02mais c'est vrai
31:03qu'on en a peu parlé
31:04parce que pour le coup
31:05les performances
31:05de la gestion alternative liquide
31:07n'ont pas été extraordinaires
31:08sur toute la période
31:10des années 2010
31:11et il était beaucoup plus simple
31:12d'être tout simplement
31:13long actions et obligations
31:15pour faire
31:16de la part
31:17il n'y avait pas besoin
31:18de payer
31:19plus cher
31:20du coup là on parle
31:21de payer un gérant
31:22et donc avec des frais
31:23qui sont plus importants
31:24que de la gestion
31:25traditionnelle
31:26tout ça à un coût
31:27parce que c'est un vrai savoir-faire
31:29c'est des produits
31:29avec un bon gros niveau
31:32de technicité
31:32donc oui tout ça
31:33ça se paye
31:34c'est pas un ETF du tout
31:35là il est question
31:36vraiment de rémunérer
31:38un savoir-faire
31:39absolument
31:39c'est vraiment
31:40c'est l'opposé de l'ETF
31:42donc évidemment
31:43le but n'est pas de
31:44aujourd'hui
31:45donc pendant 10 ans
31:47les performances
31:49n'étaient pas là
31:50et ne permettait pas
31:51de justifier
31:53les frais
31:54de ce type de stratégie
31:55il y a un changement
31:57de paradigme
31:58depuis finalement
31:59la remontée des taux
32:00en 2022
32:01la remontée des taux
32:02ça permet de faire
32:04des vraies différences
32:04entre les entreprises
32:06qui ne peuvent plus
32:07se financer à taux gratuits
32:09et qui ont des vrais problèmes
32:10et doivent se transformer
32:11vont peut-être mourir
32:13vont se faire racheter
32:13celles qui marchent vraiment
32:15voilà
32:16donc il y a plus de dispersion
32:17par exemple
32:18au sein du segment
32:19action
32:20on retrouve aussi
32:22de la volatilité
32:23sur les taux
32:23de la volatilité
32:24sur les devises
32:24donc voilà
32:25il y a plus d'opportunités
32:25d'arbitrage
32:26donc des sources
32:27d'alpha
32:28de performances
32:29décorrélées des marchés
32:30qui augmentent
32:31et qui justifient du coup
32:33pour tous les investisseurs
32:35donc les institutionnels
32:36en fait
32:37ils étaient toujours là
32:38mais les flux
32:39reviennent
32:40beaucoup
32:41sur les 2-3 dernières années
32:42et puis aujourd'hui
32:43il y a des produits
32:44qui existent
32:45pour les particuliers
32:46après il faut être
32:47accompagné
32:48pour les trouver
32:48il faut qu'ils soient
32:49référencés
32:50dans des contrats
32:51d'assurance vie
32:52donc c'est pas le contrat
32:53grand public forcément
32:54mais voilà
32:55c'est d'autres possibilités
32:56et dans un environnement
32:582026
32:59où on peut se dire
33:01les marchés sont chers
33:02les spreads de crédit
33:03sont plutôt étroits
33:05voilà
33:05ça peut être une façon
33:06d'apporter de la diversification
33:08dans son portefeuille
33:08oui parce que j'allais vous dire
33:09oui il y a un contexte
33:10de marché particulier
33:11il y a aussi une technicité
33:13de tout ça
33:13même sur les marchés
33:15en ce moment
33:16qui rend cette technique
33:19et cette stratégie
33:21d'investissement payante
33:22vous me parlez
33:23de spread de crédit
33:24on peut peut-être
33:25rentrer un tout petit peu
33:25dans les détails
33:27parce que c'est vrai
33:27qu'on a une situation
33:28de taux qui se prête
33:29peut-être justement
33:30à tout ça
33:31alors
33:31donc voilà
33:32certaines stratégies
33:33vont pouvoir se prêter
33:34à ces arbitrages
33:36sur les spreads de crédit
33:37notamment la possibilité
33:38de parier sur
33:39un écartement des spreads
33:40s'il y avait un écartement
33:41des spreads
33:42certains gérants
33:43ont la possibilité
33:43d'investir dans des CDS
33:44et donc
33:45qui vont gagner de la valeur
33:46si effectivement
33:48ce scénario-là
33:49se réalise
33:49pour pouvoir faire
33:50d'ailleurs de l'arbitrage
33:51entre eux
33:52on pense qu'il y a
33:53un secteur en particulier
33:55qui va avoir des problèmes
33:56mais au sein
33:57de ce secteur-là
33:58certaines entreprises
33:59vont bien se comporter
34:00donc c'est une stratégie
34:02long short crédit
34:03par exemple
34:03il y a d'autres facteurs
34:06en fait
34:06qui vont permettre
34:07de prendre des expositions
34:08sur un environnement
34:09de marché
34:10sans forcément
34:11avoir une directionnalité
34:12et donc là
34:13le thème
34:14un peu aujourd'hui
34:15qui est dans le marché
34:16du hedge fund
34:17c'est l'arbitrage
34:18de fusion acquisition
34:18parce qu'on voit
34:20un volume
34:21qui a été très important
34:22en 2025
34:22et des anticipations
34:23de volume
34:24de fusion acquisition
34:24qui sont très fortes
34:25pour l'année prochaine
34:26qui sont d'autant plus fortes
34:27l'année prochaine
34:27alors il y a des gros deals
34:29dont on parle en ce moment
34:31aux US
34:31qui sont
34:32voilà
34:33qui sont pour le coup
34:35très visibles
34:37et avec des spreads
34:38importants parce qu'il y a
34:39beaucoup de risques
34:39après il y a
34:40en fait
34:41la masse des deals
34:43peuvent être
34:44la masse des deals
34:45peuvent être
34:46sur des plus petites tailles
34:49et on voit
34:50notamment un retour
34:51de cette thématique
34:52en Europe
34:53et donc ça c'est
34:54alors c'est intéressant
34:55parce que
34:55pour les fonds
34:57qui sont investissables
34:57par les particuliers
34:58en Europe
34:59c'est plutôt des fonds
35:00qui vont se concentrer
35:01sur l'Europe
35:01et donc ce qui nous intéresse
35:03au final
35:03pour cette stratégie là
35:04c'est est-ce qu'il y a
35:05du volume
35:05et des spreads intéressants
35:07en Europe
35:08et c'est le cas
35:09et donc voilà
35:10et donc ça permet
35:11d'avoir donc
35:11une exposition
35:12donc deal par deal
35:13le gérant va se dire
35:15en fait
35:16quand un deal est annoncé
35:17le prix d'acquisition
35:18on converge jamais
35:19jusqu'au prix d'acquisition
35:20donc il y a un spread
35:21qui reste
35:21parce qu'il y a toujours
35:22des aléas
35:22est-ce que le deal
35:23va se faire ou pas
35:24et donc un gérant
35:25dont c'est la spécialité
35:26va pouvoir décider
35:27oui celui-là
35:28a de bonnes probabilités
35:29de se faire
35:29et donc collecter ce spread
35:30potentiellement
35:32en protégeant
35:33le portefeuille
35:34sur les actions
35:35en général
35:35et donc
35:36si le deal se fait
35:37il va y avoir
35:39une convergence
35:40de la valeur d'entreprise
35:41jusqu'à la valeur
35:42d'acquisition
35:42et tout ça
35:44même dans un marché baissier
35:45potentiellement
35:46il peut même gagner
35:46sur sa patte baissière
35:47donc on a vraiment
35:48une stratégie
35:49qui là est décorrélée
35:50mais qui a besoin
35:50de drivers
35:51qui potentiellement
35:52n'étaient pas là
35:53les années précédentes
35:54mais qui est là aujourd'hui
35:55on le rappelle
35:55la performance absolue
35:57c'est une stratégie
35:58qui n'est pas à son coût
35:59mais qui peut être payante
36:00dans ce contexte
36:01de marché
36:02et sans doute
36:02peut-être aussi
36:03un petit peu
36:03l'année prochaine
36:04Jonathan Kieffer
36:05de Jolka
36:05merci de nous avoir
36:06expliqué ça
36:06parce que là
36:07vraiment c'était nickel
36:07c'est quand même
36:08quelque chose de complexe
36:09mais vous savez
36:10l'expliquer avec
36:10beaucoup de simplicité
36:12et tout de suite
36:13on passe au placement
36:13à suivre
36:14et vous savez quoi
36:21on va encore faire un bilan
36:23bah oui
36:23le bilan 2025
36:25des small et mid cap
36:26et on reçoit
36:27Eric Lewin
36:27de Bourse Direct
36:28bonjour Eric
36:29bonjour mon cher Antoine
36:30ça va ?
36:31et bien ça va
36:31ça va pas mal
36:32on termine l'année
36:33tranquillement
36:33on arbitre
36:34c'est grand calme
36:36sur les matchs
36:36cela dit
36:37il y a beaucoup d'activités
36:38moi je suis quand même
36:39bluffé par les chiffres
36:40d'activités
36:41sur le CAC 40
36:42on est sur des bonnes journées
36:43bien copieuses
36:43c'est pas ça qui soutient l'indice
36:44il n'y a pas beaucoup de variations
36:45quand même
36:46sur l'indice non
36:47mais à l'intérieur
36:49ok je suis d'accord
36:49voilà sur les valeurs
36:50c'est quand même
36:51c'est quand même un petit peu
36:53plus sensible
36:53alors nous on va parler
36:54des small et mid cap
36:55parce qu'il s'en sera passé
36:56des trucs cette année
36:56déjà qu'on fait les indices
36:59par rapport au reste de la cote
37:00alors CAC plus 9
37:01CAC mid plus 9
37:02et CAC small plus 51
37:04mais attention
37:05attention
37:06pourquoi le CAC small
37:07s'est envolé
37:08parce qu'il y avait
37:09jusqu'à il y a deux mois
37:10une valeur qui s'appelle
37:11Abivax
37:12qui a gagné 1300%
37:14et qui à la fin de sa vie
37:15sur le CAC small
37:17valait 7 milliards
37:18et donc la grande problématique
37:20comme elle était
37:203 à 4 fois plus grosse
37:22que son second
37:23et bien dès qu'elle prenait 10%
37:24il y avait une envolée du titre
37:26et je pense qu'en 2026
37:28il est totalement impossible
37:29d'avoir plus 54% sur le CAC
37:31sauf si toutes les valeurs
37:32s'envolent
37:32pourquoi ?
37:33parce que j'ai regardé
37:33toutes les capitalisations
37:35plus gros c'est Altaria
37:36c'est 2 milliards 6
37:37deuxième 2 milliards 3
37:38c'est Dizi
37:39troisième Antin Infrastructure
37:401 milliard 9
37:41Peugeot investe 1 milliard 4
37:43et Wavestone
37:44dans le conseil
37:441 milliard 4
37:45donc sur ces 5 valeurs
37:46c'est pas de la biotech
37:47c'est des valeurs
37:48un peu pépères
37:49c'est pas du Nvidia
37:50donc absolument
37:52aucune chance
37:52mon cher Antoine
37:53qu'on fasse plus 54%
37:54mais c'est vrai
37:55que c'est impressionnant
37:55quand vous regardez
37:57sans savoir
37:57ce qu'il y a derrière
37:58à noter qu'il y a eu
37:59également une très très
38:00très forte hausse
38:01cette année
38:01c'est Exal Technologie
38:02dans la défense
38:03qui a dû gagner
38:03350%
38:04mais là aussi
38:05qu'est-ce qu'ils ont fait
38:05nos amis de l'indice
38:06ils ont sorti
38:08du CAC
38:08Small
38:09ce qui se passe souvent
38:10effectivement
38:10bah oui
38:11ça correspondait
38:12peut-être plus forcément
38:12aux critères
38:13de liquidité
38:14de pondération
38:15etc
38:15et ça déséquilibrait
38:16les indices
38:17il y a un truc
38:18qui a joué aussi
38:19sur les Small et Mid Cap
38:20on a beaucoup
38:21d'opérations financières
38:22dans ce segment
38:23de la cote
38:24il y a eu
38:26très peu
38:26d'introductions
38:27en bourse
38:28cette année
38:28alors que
38:30parallèlement
38:31il y a eu
38:31pas mal de rachats
38:32donc
38:32ça réduit
38:33mathématiquement
38:34il y a eu
38:34une attrition
38:35de 20%
38:35de la cote
38:36en l'espace
38:36de 5 ans
38:37il y a eu
38:37deux IPO
38:38Semco Technologies
38:40dans les semi-conducteurs
38:41qui a doublé
38:42par rapport à son IPO
38:43IPO à 15
38:44ça vaut 30
38:45et Caléon
38:46qui prend 3%
38:47mais l'IPO
38:47est plus récente
38:48c'est dans le tourisme
38:49un peu de luxe
38:51en Italie
38:51non ce qu'il faut dire
38:52c'est que
38:53autant la Suède
38:54fait tout
38:54pour inciter
38:55les épargnants
38:56à acheter des actions
38:56autant en France
38:58on est un peu
38:58moyen moyen là-dessus
38:59moi je pense
39:00qu'il y a un problème
39:00d'éducation
39:01il y a un problème
39:01aussi de très grande
39:02complexité
39:03quand on s'introduit
39:04en bourse
39:05à un moment
39:05il fallait 3 documents
39:06l'AMF a dit
39:07qu'il fallait plus
39:08qu'un document
39:08donc moi
39:09j'ai envie de dire
39:10que pourtant
39:11tout n'est pas si noir
39:12que ça
39:12parce que pour moi
39:13il y a deux choses
39:13qui sont peut-être
39:14intéressantes
39:14un l'économie française
39:15va mieux
39:15on a vu que
39:16les chiffres de croissance
39:170,9 cette année
39:180,3 sur le T1
39:19de 2026
39:19T2 2026
39:20ensuite quand vous regardez
39:21dans le private equity
39:22en VE sur EBITDA
39:23on est tombé à 7,1
39:24on est au plus bas
39:25depuis 2017
39:25donc les valos
39:26mon cher Antoine
39:27dans le private equity
39:28ont fortement baissé
39:29donc ça pourrait inciter
39:30les boîtes
39:31à quitter le private equity
39:32pour revenir
39:33sur la bourse
39:35et puis il faut dire
39:35que les gérants
39:36small caps
39:36ont un peu plus
39:38de liquidités
39:38qu'il y a un an
39:39donc moi j'ai le sentiment
39:40qu'on va plutôt
39:41dans le bon sens
39:42mais c'est vrai
39:43qu'il y a eu encore
39:43beaucoup d'opérations
39:44financières
39:46OPA sur Cogélex
39:47et les systèmes
39:48d'accès aux bâtiments
39:49OPA sur Waga Energy
39:51bref ça bouge
39:52beaucoup dans cet écosystème
39:55et 2026
39:56ça devrait continuer
39:57les OPA
39:57alors il y a quelques valeurs
39:58qui pourraient faire
39:59l'objet d'opérations financières
40:00je pense à Energy
40:01il y avait eu des rumeurs
40:02sur X
40:03il n'y a pas longtemps
40:03disant que Baudcrou
40:04vendait
40:04mais finalement
40:05il a dit qu'il ne vendait pas
40:06mais à mon avis
40:06il n'y a quand même pas
40:08de fumée sans feu
40:08parce que ces rumeurs
40:09venaient de l'intérieur
40:10de la boîte
40:10dans ce secteur là
40:11oui c'est clair
40:12que ça peut bouger
40:13et puis assez vite
40:13SMCP
40:14on a vu qu'il y avait
40:15un problème d'actionnariat
40:16donc là aussi
40:16ça pourrait bouger
40:17IT-Link
40:18dans le secteur informatique
40:19OPA
40:19OPA possible
40:20il y a des donations
40:21en ce moment
40:21qui se passent
40:22au sein de la famille
40:23Boiron
40:23il pourrait revenir
40:25à la table des négociations
40:26vous savez qu'il y avait
40:27une OPA
40:27qui avait foiré
40:28il y a quelques années
40:29ça pourrait revenir
40:30Kérus
40:31même chose
40:31donc moi j'ai quand même
40:32le sentiment
40:32que les opérations financières
40:33vont continuer
40:34maintenant sur les IPO
40:35il n'y a pas grand chose
40:36il n'y a pas grand chose
40:37mais ce qui est décevant
40:39surtout sur les IPO
40:40c'est qu'il y en avait eu
40:4113 en 2023
40:4114 en 2024
40:42là c'est un énorme coup d'arrêt
40:44mais la seule bonne nouvelle
40:45c'est que ces IPO sont en forte hausse
40:47parce que ça ne veut rien dire IPO
40:48moi je me rappelle
40:49qu'en 2023
40:50il y avait eu 13 IPO
40:51donc tout le monde disait
40:51c'est Byzance
40:52et combien il y en avait
40:53qui avaient baissé
40:5390% en fin d'année
40:54oui tout à fait
40:55après il faut que ça prenne de la valeur
40:57autant avoir des belles boîtes
40:58ça ne veut rien dire IPO
40:58si vous avez 10 boîtes catastrophiques
41:00et 2 boîtes très bonnes
41:02ça ne sert à rien
41:02donc là c'est vrai
41:03qu'on a eu 2 belles boîtes
41:04cette année
41:04mais maintenant il faudrait
41:05que ça redémarre
41:06parce que c'est vrai
41:07que c'est un peu
41:07tristounesque qui se passe actuellement
41:09alors les tops de l'année
41:10bon on a beaucoup parlé
41:11d'Abivax
41:12Excel Technologies
41:14ok
41:14il y a beaucoup d'autres choses
41:16qui ont très très bien marché aussi
41:17dans l'espoil et midcap
41:18Biotech c'est la folie
41:19500% de hausse
41:21sur Nanobiotics
41:22également sur DBV
41:24alors avancée intéressante
41:26c'est des boîtes
41:26qui sont en phase 3
41:27on se dit que les produits
41:29pourraient également sortir
41:30il y a eu l'ISI aussi
41:32vous savez
41:32dans les équipements
41:33dans les systèmes de fixation
41:34notamment pour l'aéronautique
41:36plus 80%
41:37il y a aussi du Lumiber
41:38du Fijac
41:39en fait
41:39tout le secteur finalement
41:41autour de la défense
41:42avec Exocène
41:43s'est bien comporté
41:45et je pense qu'il devrait
41:46continuer à bien se comporter
41:47l'an prochain
41:48dans la mesure où même
41:48si Russie-Ukraine
41:49il y a une trêve
41:51ou un arrêt de la guerre
41:52on a vu que l'OTAN
41:53a besoin
41:54que l'Europe
41:54contribue de plus en plus
41:56donc pour moi
41:56c'est un secteur
41:57qu'il faut jouer
41:58et puis il y a toujours
42:00les dossiers opéables
42:00SMCP gagne 80%
42:03donc du côté des tops
42:04il y a beaucoup de choses
42:05mais il y a aussi
42:05pas mal de choses
42:07du côté des flops
42:08bon les flops
42:10il y a toujours
42:10je vais employer
42:12une expression horrible
42:13les boîtes catastrophiques
42:14en termes de gestion
42:15c'est toutes les boîtes
42:15qui ont fait des Ocapsa
42:16Neovax, Adomos, Metavisio, Cabas
42:19entre 98 et 100% de baisse
42:21depuis le début de l'année
42:22c'est des boîtes
42:23c'est quoi ?
42:23c'est des patrons de boîtes
42:24qui sont très très bien payés
42:25ils ont un million d'euros
42:25de salaire par an
42:26ils ne sont pas actionnaires
42:27donc eux ce qu'ils ont besoin
42:28c'est que la boîte continue
42:29peu importe l'actionnaire
42:30finalement on rince l'actionnaire
42:31on fait des Ocapsa
42:32mais nous on reste
42:33aux commandes
42:34donc ça c'est boîte
42:34évidemment il faut sortir
42:35la distribution compliquée
42:36vous savez que dans le CAC Small
42:38il y a Casino
42:39moins 80%
42:40depuis le début de l'année
42:4190 millions d'euros en bourse
42:4290 millions d'euros en bourse
42:44il y a encore des gens
42:45qui ont des actions Casino
42:46je ne sais pas
42:47ça vaut 22-23 centimes
42:48c'est catastrophique
42:49franchement c'est catastrophique
42:50parmi les gros gadins
42:51Maison du Monde
42:51moins 55%
42:52toujours des pertes
42:54toujours un fricage peu négatif
42:55Gerbet
42:56on en a parlé
42:56qui n'a cessé de nous décevoir
42:58moins 48%
42:59dans les produits de contraste
43:01Gerbet
43:01l'avenir c'est quoi ?
43:02c'est peut-être
43:03c'est peut-être un adossement
43:04sinon sur Aramis
43:05moins 47%
43:06vous savez c'est la vente en ligne
43:08de voitures en particulier
43:09là c'est catastrophique aussi
43:10moins 47%
43:11des résultats qui ne sont pas au rendez-vous
43:12si on doit faire un bilan global
43:14c'est plutôt quand même
43:16une bonne année
43:17moi j'ai tendance à dire
43:18qu'elle n'est quand même pas euphorique
43:20et que a priori
43:212026 devrait être encore une bonne année
43:23pourquoi ?
43:24je parlais des ratios
43:25dans le private equity
43:26on a l'impression
43:27que la liquidité revient
43:28pour les gérances de caps
43:30ce qui est une bonne chose
43:32et puis les dossiers
43:33ne sont pas encore
43:34ne sont pas encore très très chers
43:35il n'y a plus encore
43:35de petites pépites
43:36donc il faut savoir raison garder
43:38il n'y aura pas un optimisme BA
43:39mais je pense que 2026
43:40encore une très bonne année
43:42j'espère que j'aurai l'occasion
43:43de venir vous voir le jeudi
43:44pour continuer à en parler
43:45il n'y a pas de soucis
43:46je crois qu'il y a une quitte
43:47trêve des confiseurs
43:47remarque jeudi prochain
43:48c'est le 25 décembre
43:49jeudi 1er janvier
43:50c'est le 1er janvier
43:51donc le 8 on se retrouve
43:52avec grand plaisir Eric
43:53bourse directe
43:54et puis on refera le point
43:56régulièrement sur l'état de santé
43:58de nos small et mid cap
43:59qui reste quand même
44:00un secteur dynamique
44:02d'investissement
44:02dans vos portefeuilles
44:03merci Eric
44:04on se voit lundi
44:05ah bah non moi je suis là lundi
44:06chez Guillaume
44:07vous êtes là lundi ?
44:07ah bah oui
44:08on se voit lundi
44:09on se voit mardi
44:09on se voit lundi
44:10c'est cool
44:10on va se faire des prêts et traînes
44:13restez avec nous
44:14on va faire le point
44:15un petit peu sur le comportement
44:16de l'investisseur
44:16avec nos partenaires
44:19de Carré Partners
44:19qui arrivent en studio
44:21dans quelques instants
44:21on va terminer l'émission
44:23comme ça
44:23à tout de suite
44:24tout pour investir
44:26le coffre fort
44:28ah oui dans le coffre fort
44:30il y a de la stratégie
44:31d'investissement
44:32et puis il y a aussi
44:33du décryptage
44:33des tendances longues
44:35de l'épargne
44:36Alexandre Leng
44:38et Wendy Souvanarat
44:40de Carré Partners
44:41bonjour
44:41bonjour Antoine
44:42vous êtes avec nous
44:43en plateau
44:43alors on va peut-être faire
44:45vous savez quoi
44:46on va faire un bilan
44:47c'est la semaine
44:48mais non non non
44:49mais on a une super enquête
44:50de l'AMF
44:51sur les comportements
44:52d'investissement
44:52qu'est-ce qu'il en ressort
44:55quels sont les
44:55les deux trois principaux
44:58enseignements
44:59quand vous
45:00quand vous faites
45:01un petit peu
45:01le bilan
45:02de cette enquête
45:03écoutez
45:04ce qu'on voit
45:05dans l'enquête
45:06c'est que les français
45:07investissent davantage
45:0861% des français
45:10détiennent au moins
45:11un produit d'investissement
45:12non garanti
45:13donc on entend par ça
45:14notamment des actions
45:15cotées
45:15non cotées
45:16voilà
45:17à profil de risque
45:18sensible
45:19on va dire
45:20voilà
45:20donc tout sauf
45:21les placements garantis
45:23que peuvent être
45:24l'ivréa
45:24les fonds euros
45:25etc
45:25donc l'intérêt
45:27pour les placements
45:28est aujourd'hui
45:29à un niveau
45:30qui est important
45:31même si
45:32bon on a encore
45:3339% de français
45:34qui n'ont investi
45:36dans aucun placement
45:37non garanti
45:37et qui n'ont de l'argent
45:38que dans des comptes
45:39d'épargne
45:40alors c'est vrai
45:40que plus on progresse
45:42et plus on parle
45:42dans cette émission
45:43des comportements
45:44d'investissement
45:45des français
45:46on tombe
45:48sur une sorte
45:48de paradoxe
45:51c'est à dire que
45:52globalement
45:53on a des français
45:53qui demandent
45:55beaucoup de disponibilité
45:56beaucoup de liquidité
45:57etc
45:58qui en même temps
45:59veulent de la performance
46:00mais qui se disent
46:01moi
46:02c'est pas grave
46:03si ça gagne pas trop trop
46:04l'important c'est
46:05que ce soit disponible
46:06alors même que
46:07si on investit
46:09sur le temps long
46:09encore une fois
46:10le risque est votre ami
46:11vous pouvez le lisser
46:12vous pouvez faire de la DCA
46:13il y a plein de dispositifs
46:14qui vous permettent
46:14de gagner de l'argent
46:15sans prendre trop de risques
46:17mais ça
46:18les français
46:19ils sont pas encore
46:19très très sensibles
46:20vous pensez
46:21qu'ils nous écoutent pas assez
46:22dans tes pays
46:22qu'il y a pas encore
46:23assez de culture financière
46:24alors j'espère qu'ils nous écoutent
46:25en tout cas on y contribue
46:26là aujourd'hui
46:27moi il y a un point
46:27qui m'a vraiment interpellé
46:28dans ce baromètre de l'AMS
46:30c'est
46:30on avait un chiffre
46:31qui ressortait
46:31c'est 39% des français
46:32qui nous indiquaient
46:34penser bien connaître
46:35l'investissement
46:36les placements financiers
46:37de manière générale
46:38ça reboucle
46:39ce que vous disiez
46:40et pourtant
46:41lorsqu'on leur posait
46:44ou basique sur l'investissement
46:45et bien malheureusement
46:46on tombe à 13% seulement
46:48qui nous apporte
46:48une réponse correcte
46:49et donc là
46:50on voit bien
46:50vous avez un paradoxe
46:51on a une dichotomie énorme
46:53entre le ressenti des français
46:55et la réalité
46:56de leur culture financière
46:57et je vais même ajouter un point
46:58alors absolument pas d'offense
47:00pour vous messieurs
47:00mais cette dichotomie
47:01est renforcée chez les hommes
47:02puisque l'étude nous montre aussi
47:04que les hommes ont tendance
47:05c'est pas moi
47:07en tout cas c'est l'étude
47:08c'est l'AMF qu'il faut appeler
47:09mais effectivement
47:10les hommes ont tendance
47:11à survaloriser
47:12leur connaissance
47:14de l'investissement
47:14je vois bien
47:15j'ai fait du long short
47:16cette année
47:17alors qu'on est à moins 30
47:20alors que
47:20ça ne fonctionne pas forcément
47:22exactement
47:22à l'inverse
47:23pour les femmes
47:24elles ont tendance
47:24à se sous-valoriser
47:25et finalement
47:26ce qu'il faut retenir quand même
47:27c'est que
47:2813% c'est pas beaucoup
47:29et donc on a encore
47:30un grand chemin à faire
47:31dans l'éducation financière
47:32on y contribue encore aujourd'hui
47:33et qu'attention
47:34parce que parfois
47:35on pense que le frein
47:35c'est l'ignorance
47:36et en réalité
47:36le frein ça peut être aussi
47:37la surconfiance
47:38on pense bien que le fête
47:40et en réalité non
47:40tout à fait c'est ça
47:41alors notre rubrique
47:43ça s'appelle le coffre-fort
47:44Alex
47:45qu'est-ce qu'on met dedans
47:46de quelle manière
47:48et comment
47:49comment on gère les choses
47:51là maintenant
47:51à l'heure actuelle
47:52écoutez
47:53il y a
47:53je pense qu'il faut
47:55qu'on revienne un peu
47:56à la pyramide de Maslow
47:57de l'investissement
47:58je sais que Wendy
47:59tu en parles souvent
48:01mais
48:02le
48:03il faut
48:04il faut effectivement voir
48:05les placements
48:06en fonction du risque
48:07et du rendement
48:08en général
48:09à rendement important
48:11risque important
48:12horizon de liquidité
48:13plus long
48:14tu en parlais tout à l'heure
48:17plus on va placer longtemps
48:19plus on va accepter
48:20d'immobiliser son argent
48:21sur des placements
48:22long type
48:23private equity par exemple
48:24mais également
48:25d'autres actifs alternatifs
48:26plus on va aller chercher
48:27du rendement
48:28mais ça s'accompagne
48:28d'un risque
48:28absolument
48:30je peux dire un petit mot
48:31sur cette pyramide de Maslow
48:32c'est un sujet
48:33dont je parle quotidiennement
48:34avec mes investisseurs
48:35je suis carré honnêtement
48:36j'adore me dire
48:37la pyramide de Maslow
48:37elle nous dit
48:38on couvre d'abord
48:38ses besoins essentiels
48:39on veut se nourrir
48:41se loger
48:41être en sécurité
48:42et plus on augmente
48:43dans cette pyramide
48:44plus finalement
48:44on va aller chercher
48:45de l'épanouissement
48:46un peu plus global
48:46et bien c'est pareil
48:47dans l'investissement
48:48commencer par votre matelas
48:49de sécurité
48:49ça peut être de 3 à 6 mois
48:51de salaire
48:51en fonction des personnes
48:52et de votre situation
48:53aller ensuite chercher
48:54de l'immobilier
48:55généralement c'est le premier
48:56investissement des français
48:57on va chercher
48:57sa résidence principale
48:59ça repart
48:59en plus
49:00exactement
49:01et puis ensuite
49:02on commence à réellement
49:04investir des liquidités
49:05et là l'exemple typique
49:06on est sur de la bourse
49:06alors c'est naturellement
49:07plus risqué
49:08on va toucher à une risque
49:09totale ou du capital
49:11ou un minima partiel
49:12mais on a de la liquidité
49:13et puis enfin
49:14on va toucher
49:15ces actifs
49:15que moi j'adore
49:16appeler sophistiqués
49:17et donc on va toucher
49:18à de la crypto
49:19à du crowdfunding
49:20ou encore au private equity
49:21moi qui me tient beaucoup
49:23à coeur
49:23qui est la fameuse
49:24classe d'actifs
49:24qui est à plus de 12,4%
49:26par an sur 10 dernières années
49:27qui est celle
49:28qui surperforme un peu
49:29et qui peut même aller
49:29jusqu'à 30%
49:31si on touche
49:31l'hélicorne finalement
49:33ces boîtes
49:33qui sont beaucoup plus matures
49:34donc en fait
49:35l'idée c'est que
49:35évidemment on va chercher
49:36plus de performance
49:37vers le haut de la pyramide
49:38c'est naturel
49:39mais pour autant
49:40évidemment en face
49:40il y a aussi un risque
49:41et une question
49:41à se poser sur la liquidité
49:42oui mais voilà
49:43et ça suit un petit peu
49:45cette réflexion
49:46c'est-à-dire que
49:47l'épargnant peut être
49:48très attiré
49:49par les rendements
49:50extraordinaires
49:51du private equity
49:51on est d'accord
49:52maintenant on mélange
49:53les torchons et les serviettes
49:54on mélange des actifs
49:55qui sont liquides
49:56des actifs qui sont pas liquides
49:58des actifs qui sont
49:59un petit peu liquides
50:00sous certaines conditions
50:01voilà
50:01il ne faut pas non plus
50:02se tromper
50:03quand on fait
50:03une sorte de bande-essai
50:05des actifs qui marchent bien
50:06déjà effectivement
50:07les actifs souvent
50:08sont comparés
50:09soit sous la forme
50:10du rendement
50:10soit sous la forme
50:11du multiple
50:11mais souvent
50:12on ne va pas tout
50:13tout remettre en regard
50:14donc l'horizon de placement
50:16et effectivement
50:17la liquidité
50:17la liquidité
50:19donc la capacité
50:19à revendre immédiatement
50:20ces actions
50:21c'est censé se pricer
50:23ça a une valeur
50:24c'est censé être rémunéré
50:25par un rendement
50:26plus on immobilise l'argent
50:27plus on devrait avoir le droit
50:28à un rendement important
50:29parfois on voit
50:31effectivement des multiples
50:32vous allez voir
50:33effectivement que
50:34tel fonds vous délivre
50:35un multiple
50:36de fois deux
50:36alors fois deux
50:38c'est très bien
50:39ou ça peut être en fait médiocre
50:40fois deux sur dix ans
50:42ça fait du 7% par an
50:43fois deux sur cinq ans
50:44ça fait 15%
50:45fois deux sur deux ans
50:47ça fait plus de 40%
50:48d'accord
50:48comme typiquement
50:50la performance
50:50c'est la performance
50:51des licornes américaines
50:52dont on parle souvent
50:5330% annuel sur dix ans
50:55ça fait du plus de fois dix
50:56donc vraiment
50:57ça c'est un point
50:58c'est toujours comparer
50:59déjà les comparables
51:00mettre la durée en face
51:02les durées
51:03les rendements
51:03et avoir tout ça
51:04sous les yeux
51:04et puis derrière le risque
51:05et ça on aime bien
51:07effectivement en investissement
51:08que ce soit coté
51:09non coté
51:10aller chercher
51:11les asymétries de rendement
51:14qu'est-ce que c'est
51:14les asymétries de rendement
51:15et bien c'est quand on va
51:17trouver un risque
51:18qui est rémunéré
51:20plus que ce taux d'échec
51:21je vous donne un exemple
51:23vous investissez
51:23dans des start-up
51:24très jeunes
51:25vous avez
51:265% de chance
51:27que ça aille au bout
51:28donc 95% de chance
51:30que ça marche pas
51:31si les 5% vous délivrent
51:33un rendement de fois 5
51:34l'équation en fait
51:36elle est négative
51:37à l'inverse
51:38vous investissez
51:39sur un panier d'entreprises
51:41plus matures
51:41sur lesquelles finalement
51:42il y en a une peut-être
51:43qui va tomber
51:44et le reste
51:45va vous délivrer
51:46un rendement
51:46peut-être de 20-30%
51:47là votre équation
51:49elle est positive
51:49le rendement
51:50va compenser
51:52surcompenser le risque
51:53mais voilà
51:53pas mélanger les torchons
51:55et les serviettes
51:55et essayer de faire
51:56des vrais comparatifs
51:57merci infiniment
51:58d'avoir été avec nous
52:00Alexandre Leng
52:00et Wendy Souvanara
52:02de Carré Partners
52:03TPI c'est fini
52:05pour aujourd'hui
52:05demain
52:06TPI la masterclass
52:07avec Christopher Dembic
52:09qui sera aux commandes
52:10quel sera
52:11le menu du jour
52:12bonjour Christopher
52:13bonjour Antoine
52:15alors comme c'est la fin d'année
52:16on va faire
52:17un point spécial
52:18dans la masterclass
52:19sur la gestion du patrimoine
52:20savoir à peu près
52:21qu'est-ce qu'il faut faire
52:22pour l'année prochaine
52:23un bilan
52:23évidemment quand même
52:24de l'année 2025
52:25mais surtout voir
52:26où il faut mettre son argent
52:27en 2026
52:28autre point
52:29c'est un peu mon data
52:31vous le savez
52:31c'est notamment
52:32faire un point
52:32sur les terras
52:33généralement je suis assez
52:35pessimiste
52:35concernant l'Union Européenne
52:37mais on a peut-être
52:37des bonnes nouvelles
52:38il y a parfois
52:38un mal pour un bien
52:39on va le voir ensemble
52:40demain à 11h
52:42dans la masterclass
52:43merci Christopher
52:44n'oubliez pas le rendez-vous
52:45vous pouvez retrouver
52:46l'essentiel
52:47de nos rubriques
52:49bien évidemment
52:49et dont ce coffre-fort
52:52auquel on vient d'assister
52:53sur les stratégies
52:54d'investissement payantes
52:55on repart à 15h30
52:58avec Guillaume Sommereur
52:59pour BFM Bourse
53:00d'ici là
53:00Marie Cœur de Roi
53:01pour les experts de Limo
53:02à tout à l'heure
53:02tout pour investir
53:06sur BFM Business
53:08Sous-titrage Société Radio-Canada
53:11Sous-titrage Société Radio-Canada