00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:03Juliette Cohen est avec nous pour CPRAM, bonjour Juliette, ravie de vous retrouver.
00:07Demain les chiffres de l'emploi donc aux Etats-Unis, puis alors jeudi après après-demain, la Banque Centrale Européenne,
00:13sa décision de politique monétaire, un statut quo est attendu mais elle pourrait relever ses prévisions de croissance.
00:17Est-ce que finalement l'Europe va mieux qu'on ne le pensait, la BCE est une des banques centrales les plus clairvoyantes,
00:22l'un des acteurs les plus clairvoyants sur finalement cette meilleure santé qu'on imaginait pour l'économie européenne ?
00:28Oui, alors ce qu'on peut dire c'est que les dernières données pour l'Europe et notamment les données de croissance pour le troisième trimestre
00:34étaient un peu meilleures que ce qui était attendu et vraiment sur l'année 2025, on a une année en V pour les prévisions de croissance,
00:42pour les principales zones développées. En fait sur tout le premier semestre, on a eu des dégradations des perspectives de croissance
00:49par le consensus, par les grands organismes internationaux et c'était vraiment lié aux tensions commerciales
00:55et on a observé vraiment un mouvement inverse depuis cet été avec la signature d'accords commerciaux
01:00et puis le fait qu'on réalise que les tensions commerciales ont finalement moins d'impact que prévu.
01:06Et donc depuis quelques mois, on a des révisions à la hausse des prévisions de croissance
01:10et la BCE ne va pas échapper à ce mouvement-là.
01:13Elle était d'ailleurs en septembre un peu en dessous des dernières prévisions de la Commission européenne.
01:19– Et du coup, compte tenu du fait que la croissance va un peu mieux, ce qu'on aurait pu craindre du fait des droits de douane,
01:24est-ce que c'est de ceux qui pensent que, de celles qui pensent que la BCE a raison de ne pas abaisser davantage ses taux ?
01:30Il y a beaucoup de cris d'orfraie sur le fait qu'elle enchaîne les statuts courts.
01:33Est-ce que finalement c'est elle qui est dans le vrai ?
01:35– Alors pour nous, on voit une prolongation de la pause de la BCE.
01:42Effectivement, elle est actuellement en bonne position
01:45puisque certes, on a peut-être une dynamique de croissance qui est un petit peu meilleure,
01:50mais on a quand même sur l'inflation aussi beaucoup d'attentes
01:54dans le ralentissement de l'inflation des services en 2026
01:59et qu'il faut probablement avoir un peu plus de preuves sur cette désinflation sur la composante de services
02:04pour être un peu plus certain du processus global.
02:09Donc voilà, c'est deux éléments qui poussent pour le statu quo.
02:15– Juliette, on a eu une série de chiffres du côté de la Chine ce matin,
02:21notamment des données de consommation qui n'étaient vraiment pas terribles.
02:24Du coup, on anticipe sur les marchés peut-être des mesures de soutien local à la consommation,
02:30vraiment avec les régions qui seraient à l'œuvre.
02:34Qu'est-ce que ça vous inspire ?
02:36– Alors nous, sur la Chine, on reste plutôt prudent
02:40puisqu'on estime que la tendance qu'on a qui est un peu terne devrait se prolonger.
02:47C'est vrai que dans les chiffres de ce matin,
02:49il y avait sur le mois de novembre la contraction des ventes au détail
02:52et dans les autres éléments qui étaient intéressants,
02:54il y avait également la contraction des prix immobiliers qui se poursuit.
02:58Et donc là, on est vraiment sur des baisses dans le secteur immobilier
03:03qui sont très substantielles.
03:05Pour les prix, on est à moins 20% dans l'ancien par rapport au pic.
03:08Donc c'est très significatif et ça, ça continue à peser sur le moral des ménages chinois
03:13et sur leur volonté de consommer.
03:15Donc ce que l'on attend, c'est peut-être un peu plus de soutien,
03:19mais ce qu'on voit, c'est que les autorités chinoises l'amènent de façon très très graduelle.
03:24Et puis, ce qui manque toujours en Chine, c'est une vraie politique de protection sociale,
03:30une vraie réforme des retraites et tout ça, pour l'instant, on ne le voit pas à court terme.
03:34Donc on est assez prudent sur la dynamique de consommation domestique.
03:40– Oui, séquence économique assez terne pour la Chine encore amener à se prolonger pour vous en 2026.
03:45Merci beaucoup, Juliette, de nous avoir accompagnés.
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