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BFM Business
  • il y a 2 jours
Ce lundi 8 décembre, Benjamin Sacchet, directeur Associé chez Avant-Garde Family Office, s'est penché sur TSMC, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00Et Benjamin Sakey nous rejoint pour Avant-Garde Family Office. Bonjour Benjamin.
00:03Bonjour Guillaume.
00:04Vous allez nous présenter une idée de valeur en plus, valeur ajoutée pour ceux qui veulent compléter leur portefeuille.
00:08Vous avez 2 minutes 30. Est-ce que vous êtes prêt ?
00:11Eh bien écoutez, je suis tout à fait prêt Guillaume.
00:13Top chrono, vous nous présentez un géant mondial de la tech, mais pas forcément celui auquel on aurait pu s'attendre.
00:20Exactement, écoutez, on va parler aujourd'hui de TSMC pour Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.
00:26Fondée en 1987, elle est devenue le numéro 1 mondial incontesté de la fabrication de semi-conducteurs avancés.
00:33Donc on en trouve juste absolument partout en ce moment.
00:37Et à l'heure, c'est vrai, où tout le monde regarde les récents développements en IA,
00:42NVIDIA, Microsoft, Meta, Alphabet, il me semblait important de rappeler qui fabrique réellement les puces.
00:49Quels sont les arguments qui vous font dire que c'est une bonne idée d'investissement TSMC ?
00:54Eh bien écoutez, d'abord, TSMC contrôle déjà plus de 60% de la production mondiale des semi-conducteurs fabriqués sous contrat
01:00et 90%, 90% des puces les plus avancées et donc celles utilisées pour l'IA.
01:07Donc on est sur un quasi-monopole sur une technologie critique avec une demande structurellement en croissance
01:14parce que les besoins sont déjà là.
01:15Et en fait, si vous voulez, vous savez ce qu'on dit, lors de la ruée vers l'or, c'est les vendeurs de pelles qui ont fait fortune.
01:21Et c'est un petit peu dans cette idée que nous, on parle de TSMC aujourd'hui,
01:26après avoir parlé à votre antenne de Schneider Electric, Oracle ou encore à SML,
01:30nous, on veut acheter les vendeurs de pelles plutôt que ceux qui essaient de trouver l'or.
01:34Comprenez évidemment ceux qui essaient de dessiner, de développer le meilleur produit en IA.
01:39Car la dynamique, elle est là, ces sociétés, elles vont en profiter, quel que soit le gagnant final.
01:44Oui, que ce soit Alphabet, OpenAI, NVIDIA, AMD, etc.
01:48TSMC, vous aimez. Après, tout est question de prix.
01:50Et puis de géographie aussi, tout ramène toujours à la géographie.
01:52Elle est têtue, la géographie.
01:53Et on est là dans une zone très sensible, Taïwan, TSMC,
01:56voire même au cœur d'un futur conflit éventuel avec la Chine.
01:59Est-ce que ça, ça vous rend pas quand même un peu prudent ?
02:01Alors, ça rend prudent, mais c'est aussi là que le dossier est intéressant
02:05parce que si vous regardez TSMC, ça se traite avec une décote qui est très, très, très claire
02:10par rapport à ce que justifierait sa position dominante et sa croissance.
02:15On a un multiple de valorisation qui est largement inférieur à celui de ses paires technologiques.
02:19On a un discount qui est uniquement lié à la géographie, pas aux fondamentaux.
02:23On a une asymétrie qui est donc attractive pour nous, investisseurs de long terme.
02:28Et en fait, pour ceux qui veulent jouer l'IA sans payer 40 ou 50 fois les bénéfices,
02:33TSMC, c'est vraiment une opportunité à part.
02:35Nous, c'est un très bon fonds de portefeuille.
02:37On avait déjà rédigé une recherche à destination de nos clients.
02:40On est à plus 40, plus 50.
02:42On le laisse en fonds de portefeuille et on a réussi notre objectif à 400 dollars.
02:46400 dollars, juste sur le fil du chronomètre.
02:48Merci beaucoup.
02:49Benjamin Sacké avec nous pour Avantgarde, fin d'office, objectif 400 dollars.
02:53Merci à vous.
02:54Bon après-midi, bonne fin d'après-midi.
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