- il y a 13 heures
Ce vendredi 28 novembre, Stéphanie Maugey, gérante privée à la Financière d'Uzès, Julien Quistrebert, gérant chez Tailor AM, et Gilles Santacreu, trader algorithmique et administrateur du site Boursikoter.com, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:03Avec, ils viennent de nous rejoindre, Stéphanie Maugé pour Financières du Zest.
00:07Bonsoir Stéphanie.
00:08Bonsoir Guillaume.
00:08Gérante privée et Julien Quistrebert, gérant pour Taylor AM.
00:11Bonsoir Julien.
00:12Bonsoir.
00:12Même plus que gérant, vous êtes maintenant, mais oui je peux le dire,
00:15parce qu'en fait, directeur général délégué de Taylor AM.
00:19Bienvenue à tous les deux, ravie de vous retrouver.
00:22D'autant qu'on termine cette semaine sur une note favorable
00:24et à Wall Street on est presque en train de passer positif sur le S&P.
00:27Il manque pas grand chose pour que le S&P s'offre et offre aux investisseurs
00:32un septième mois d'affilée de hausse pour novembre.
00:34Ça va vraiment jouer dans l'heure et quart qui vient,
00:36puisque Wall Street ferme dès 19h à Française tout à l'heure.
00:39C'est une demi-séance là-bas.
00:40En une heure et quart, on peut repasser positif sur le mois de novembre.
00:43Tout va se jouer là.
00:45Vous êtes heureux là ?
00:46Vous vous dites ça y est, le rallye de fin d'année est lancé sur les marchés
00:48ou vous êtes un peu plus prudent que ça ?
00:51Ce qu'il y a de sûr, c'est que maintenant on prévoit de nouveau des baisses de taux.
00:55Donc finalement le marché est satisfait, c'était un peu le doute de ces derniers jours.
01:00Les sujets sur l'IA, puis finalement comme on a Google qui est redevenue la mascotte
01:06en tout cas sur cette thématique, ça a compensé les craintes qu'on peut avoir sur les Oracle, Nvidia, etc.
01:12Donc finalement le marché, malgré des statistiques enthousiasmantes,
01:18en tout cas du côté des ventes de détails américaines,
01:21est plutôt dans un bon boudd.
01:23C'est clairement le changement de paradigme sur la fête qui donne cette nouvelle impulsion.
01:28Alors est-ce que vous le déclarez ouvert le rallye de fin d'année ?
01:30Je déclare ouvert le rallye de fin d'année, Julien.
01:32On va falloir attendre une dizaine de jours, je pense quand même.
01:35Stéphanie, vous le déclarez ouvert ?
01:37Oui, là on sent quand même qu'on a envie d'aller de l'avant
01:42et qu'on se projette déjà, je pense, peut-être un peu plus dans les résultats de 2026, malgré tout.
01:48Donc on a eu effectivement toutes ces inquiétudes qui semblent balayées.
01:53Il y a quand même un soutien fort.
01:56Effectivement, c'est Alphabet avec ses TPU versus la guerre avec Nvidia
02:01à apporter peut-être un nouvel axe sur cette bataille dans l'IA.
02:06Et nous, au niveau effectivement de nos valeurs européennes,
02:11on sent qu'effectivement l'année 2026 sera une année peut-être un peu plus facile en termes de comparables
02:15parce qu'on aura sans doute un retour de la croissance des bénéfices attendus
02:20maintenant avec tout ce qui est droits de douane, hausse des prix, etc.
02:25qui auront été peut-être un peu plus digérées.
02:28L'actu du jour, c'est que le Parlement allemand a voté
02:31a voté le gigantesque plan d'investissement de 500 milliards pour l'an prochain,
02:35dont des dépenses militaires importantes.
02:38Rheinmetall, les acteurs allemands de la Défense, évidemment, en profitent.
02:42Est-ce que ça vous donne envie d'encore les renforcer
02:43ou tout est déjà dans les prix, Stéphanie ?
02:45Non, alors il y a eu une vraie temporisation avec ces négociations,
02:49qui restent des négociations, pour parler de paix entre la Russie et l'Ukraine.
02:53C'est vrai qu'on a Rheinmetall qui est revenu sur des niveaux de prix
02:56qu'on n'avait pas eu depuis un petit moment quand même,
02:58qui passait de 1 800 à 1 400, alors là on a remonté un peu, plutôt 1 500.
03:04Malgré tout, on a eu une année sur cette thématique défense
03:08qui a été énormément dopée par les flux.
03:11On a tous ces fonds défense qui aujourd'hui représentent 23 milliards
03:17et il y a eu 11 milliards de collectes sur l'année.
03:20Donc c'est vraiment quelque chose de très significatif.
03:23Rien que l'ETF VanEck Défense, qui est un des très gros ETF,
03:26il a collecté 3,4 milliards sur l'année et 1,2 milliard l'année dernière.
03:29Donc on peut imaginer que ces flux, gros des flux,
03:32est peut-être quand même déjà un peu là.
03:34Malgré tout, on sait que c'est une thématique un peu de long terme.
03:37On voit les besoins de défense et de protection
03:40et ce plan allemand ne vient que matérialiser le fait qu'il va y avoir des besoins
03:44et que ça va mettre du temps à se déplaisser.
03:46Ça va mettre du temps.
03:47Alors ça a été voté, ça n'a pas empêché Rheinmetall aujourd'hui
03:49de perdre à Francfort 2,5% et Rheinmetall, par exemple,
03:52autre acteur de la Défense en Allemagne, de perdre 1,5%.
03:54Donc on se dit, est-ce qu'une bonne partie n'est pas déjà dans les cours ?
03:56Bon, c'est une question qu'on aura mille fois l'occasion de reposer
03:59à l'occasion de l'année 2026.
04:00Ce soir, une valeur du luxe se distingue.
04:03Un groupe du luxe à vendre.
04:05Il n'y en a pas tous les jours des groupes à vendre dans le luxe.
04:07C'est le cas de SMCP, puisque 51,2% du capital sont remis en jeu.
04:13Qui osera lancer une OPA ?
04:14Qui voudra tenter de prendre le contrôle de SMCP ?
04:17Du coup, ça pépite quand même, ce joyau du luxe européen.
04:20Le titre ce soir gagne quasiment 5%.
04:22Julien ?
04:23Il y a beaucoup d'acteurs.
04:24Évidemment, on pense d'abord au fond de Private Equity.
04:27C'est la logique, en tout cas la plus évidente.
04:30Et puis, il y a quelques industriels,
04:32qu'ils soient français, avec pays qui détiennent la marque Weston,
04:36ou Maos avec la marque Lacoste,
04:38ou Aigle.
04:39On évoque aussi parfois Hugo Boss,
04:41pour compléter en tout cas la partie plus pour les femmes en termes d'offres.
04:47Et puis, bien sûr, les Chinois, des Fosun, etc.
04:50Donc, il y a un nombre de prétendants importants.
04:52Ce qui est à noter quand même, c'est que le groupe,
04:54après une période un peu difficile opérationnelle,
04:56des restructurations en Chine,
04:58semblent un peu sortir de l'ornière.
05:00Les marges opérationnelles se redressent.
05:03Et ils visent, en tout cas d'ici 2027,
05:0510% de marge opérationnelle contre 6% aujourd'hui.
05:08Donc, je dirais que l'opérationnel va un peu mieux.
05:10La génération de free cash flow est bonne.
05:12Pas de raison évidente pour qu'il n'y ait pas d'acheteurs,
05:14en tout cas, qui soient intéressés.
05:15Alors, on va aller encore plus loin.
05:19Le vendredi, Julien Stéphanie,
05:20le vendredi, la passion prend le pouvoir.
05:23Vous le savez, dans BFM Bourse,
05:24c'est votre épisode hebdomadaire des Feux de la Bourse.
05:28Vous allez livrer vos coups de cœur et vos coups de griffes
05:34sur les valeurs cotées l'un et l'autre.
05:36Les Feux de la Bourse, pour chaque valeur,
05:37vous allez dire si vous l'aimez un peu,
05:38beaucoup, pas du tout.
05:40Les Feux de la Bourse, c'est la passion des marchés.
05:42Alors, SMCP, là, qui va se vendre,
05:44peut-être au plus offrant,
05:4551,2% du capital sont remis en jeu.
05:48Cette valeur, ce groupe,
05:50vous l'aimez un peu, beaucoup, pas du tout, Julien ?
05:53Non, je pense que c'est un dossier intéressant en portefeuille.
05:56Comme je disais, le lieu de valorisation,
05:58le rebond s'explique aussi par l'opérationnel,
06:00et pas seulement la spéculation.
06:03Pourquoi pas aller chercher 8 euros,
06:04en tout cas sur une OPA, ça paraît...
06:07Vous l'aimez un peu ?
06:08Oui.
06:09Vous avez l'amour froid, si je puis me permettre.
06:12Stéphanie, un amour un peu plus engagé,
06:14ou pareil, un peu prudent ?
06:15Oui, oui, mais pas non plus à fond sur SMCP.
06:17Ça vaut 6,50 euros.
06:19Si on vise 8, honnêtement,
06:20je pense qu'il y a des perspectives...
06:22Enfin, ça fait déjà un bon parcours,
06:23avec une perspective quand même assez certaine,
06:27voilà, d'un dénouement dans cette histoire.
06:31Malgré tout, voilà,
06:32on sait depuis maintenant, le mois d'août,
06:34que ces titres sont à nouveau disponibles.
06:36Il n'y a pas eu d'annonce de cession,
06:39d'acquéreurs qui soient matérialisés,
06:40donc ça prend un peu de temps, quoi.
06:41Et la réaction de la Bourse aujourd'hui
06:43montre que ce n'est pas non plus la folie,
06:45ça monte, mais après, déjà un beau parcours,
06:48donc on temporise un peu le temps
06:49de voir un peu plus clair
06:50sur qui peut être l'acquéreur potentiel.
06:52Vous verriez bien des Chinois
06:53prendre SMCP, justement,
06:55et mettre un pied plus important en Europe,
06:57dans le luxe européen ?
06:58Ça reste des acteurs
06:59avec des poches très profondes
07:01et qui aiment s'exposer à des thématiques,
07:04ce genre de thématiques.
07:05Oui, oui.
07:06Alors, justement, Gilles Santacruy est avec nous.
07:08Vous aussi, Gilles,
07:08vous allez devoir vous livrer.
07:09Vous l'aimez un peu, beaucoup ou pas du tout,
07:10cette valeur ?
07:11Le potentiel de SMCP en Bourse ?
07:13Ça va dépendre, on imagine,
07:14du montant d'une potentielle OPA.
07:15Et pour quel montant, bien sûr ?
07:19Alors, moi, je ne vais pas vous parler d'OPA.
07:20Je vais vraiment vous parler
07:21de configuration technique.
07:22On a une très belle configuration
07:24au niveau des SMCP.
07:26On a ce qu'on appelle
07:27un gap de rupture haussier.
07:28On a énormément de volumes aujourd'hui
07:30qui n'ont pas permis de combler ce gap,
07:32ce qui nous indique
07:32qu'il y a une force intrinsèque
07:34dans ce mouvement
07:35qui pourrait nous ramener
07:36sur des nouveaux supérieurs.
07:39On pourrait retourner
07:39au niveau des 7 euros.
07:42Et donc, en termes de configuration technique,
07:44c'est assez positif sur cette valeur.
07:46Ce soir, le titre progresse,
07:47c'est vrai, mais sans flamme.
07:49C'est vrai, plus 6% finalement en clôture.
07:51On n'est pas sur du plus 15, loin de là.
07:53Le CAC 40 termine, lui, à plus 0,29.
07:55Sur la semaine, il est en hausse,
07:56mais le mois de novembre est négatif
07:58pour le CAC 40, négatif d'un peu plus d'un pour cent.
08:00Un mot de Kering aussi,
08:01on reste dans le luxe,
08:02puisque Luca De Meo,
08:03ex de Renault,
08:04vient piocher chez Renault,
08:05ses collaborateurs.
08:07D'après Bloomberg,
08:08le futur directeur financier
08:09de Gucci
08:10viendra de Renault.
08:11Il y a plein de Renault maintenant
08:14dans Kering.
08:15Est-ce qu'il faut renforcer encore Kering
08:16ou ça y est,
08:17Kering a fait son année
08:18et l'essentiel est pricé ?
08:19En tout cas,
08:21on est revenu sur une moyenne hystérique
08:23en termes de multiples
08:24de chiffres d'affaires.
08:26Donc, il faut voir
08:27s'ils arrivent réellement à délivrer.
08:28Eux-mêmes, ils parlent
08:29de 18 mois
08:31avant de commencer à avoir
08:32les premiers effets.
08:34Je pense que pour l'instant,
08:37le titre a déjà bien rebondi.
08:39On peut sortir et revenir
08:41un petit peu plus tard.
08:42En tout cas, pour l'instant,
08:44il faut reposer un peu,
08:45laisser la poussière.
08:46Mais les passerelles,
08:47elles se multiplient
08:47entre Renault et Kering.
08:48Il se trouve que Renault,
08:49ce soir, sous-performe
08:51alors que le CAC termine en hausse.
08:52Le titre Renault perd 1%
08:53parce que donc,
08:54le futur directeur financier
08:56de Gucci
08:57viendra de Renault.
08:58Alors, est-ce que Luca De Meo
08:59va comme ça déshabiller
09:00peu à peu Renault ?
09:02Il s'appelle Gianluca Diffiki,
09:03et c'est lui qui,
09:04d'après Blumberg,
09:05prendra les rênes
09:05de la direction financière
09:06de Gucci.
09:08Peut-être.
09:09C'est un grand groupe,
09:10Renault,
09:11donc il peut faire
09:12un peu de shopping
09:12et il y a du boulot
09:14chez Kering.
09:15Donc, je pense qu'effectivement,
09:16les forces vives
09:17sont nécessaires.
09:18Renault,
09:18moins 0,9% ce soir.
09:20Les petites et moyennes valeurs,
09:21elles ont passé une année pas mal.
09:22Je ne sais pas,
09:22il y en a une qui vous a
09:23plus enthousiasmée
09:23que les autres ou pas ?
09:24Une valeur dont vous vous dites,
09:25celle-là,
09:25elle a vraiment brillé en 2025
09:27et pourquoi pas continuer
09:28de naviguer avec elle,
09:30Stéphanie ?
09:33Envolée des biothèques
09:34qui étaient,
09:36alors que nous,
09:37on n'avait peu en portefeuille,
09:38c'est quand même
09:38des valeurs assez risquées
09:39et donc pour des clients
09:40en portefeuille,
09:41il faut s'exposer
09:42à la marge
09:43mais dans des valeurs
09:45peut-être,
09:46voilà,
09:46qui cochaient certaines cases
09:48comme la défense notamment
09:49mais c'est aussi une valeur
09:50qui est dans le médical,
09:50je pense à l'UmiBird
09:51qui a fait plus de 100%
09:53sur l'année,
09:54notamment des valeurs
09:55dans la défense
09:56comme Excel aussi
09:57qui est une valeur magnifique
09:58mais qui ont encore
10:00à mon sens du potentiel
10:01pour l'année prochaine.
10:02D'accord,
10:03donc quitte à miser
10:03sur les smolémies
10:04de l'an prochain,
10:05c'est de là
10:05que vous mettriez encore
10:06en avant,
10:06pourquoi pas ?
10:07Oui,
10:07tout à fait,
10:08après on peut penser
10:08à quelque chose
10:09d'un peu plus gros
10:09comme du Valourec
10:10qui je pense,
10:11voilà,
10:12est une société
10:12qui a fait un énorme travail
10:14de rationalisation
10:15opérationnelle
10:17qui est des entités
10:18qui viennent voir
10:18sa note de crédit
10:20améliorée
10:20et qui,
10:21à mon avis,
10:22est très bien positionnée
10:23aux Etats-Unis
10:24notamment
10:25pour pouvoir profiter
10:26de tous ces nouveaux
10:27chantiers d'exploration
10:28de production
10:28que Trump
10:29share au cœur de Trump.
10:30Tout à l'heure
10:31dans Valeurs Ajoutées,
10:31les experts de Guélu Sac Gestion
10:32nous disaient
10:33être super optimistes
10:33sur Lotus Bakery.
10:35Lotus Bakery,
10:36c'est le fabricant,
10:36vous savez,
10:37des spéculoos.
10:39Les spéculoos,
10:39c'est un peu comme Coca-Cola,
10:40il n'y a que six personnes
10:42dans le monde
10:42qui connaissent
10:43la recette intégrale
10:44des spéculoos
10:45et c'est un carton absolu,
10:46c'est un trésor national beige
10:47les spéculoos
10:48et c'est donc Lotus Bakery
10:49qui est coté à Bruxelles
10:50qui fabrique les spéculoos
10:51qui sont hyper positifs
10:52sur l'avenir
10:53de cette valeur en bourse
10:54à retrouver donc en replay
10:55Valeurs Ajoutées
10:56et l'avis de Guélu Sac Gestion.
10:58Snoop Dogg lui-même
10:59qui était en Europe
11:00il y a quelques mois
11:00disait,
11:01mais c'est vrai en plus
11:02dans une interview à Vogue
11:02il disait
11:03je ne viens jamais en Europe
11:04sans me procurer des spéculoos.
11:06Snoop Dogg.
11:07Les Etats-Unis
11:08sont devenus
11:08le premier marché
11:09de Lotus Bakery.
11:10Valeurs Ajoutées
11:11donc à retrouver en replay.
11:12Vous,
11:12une pépite comme ça
11:13dans cet univers-là
11:14justement,
11:14les histoires d'entreprises
11:15petites et moyennes valeurs,
11:16il y en a une
11:16sur laquelle vous misez
11:17ou qui vous a enthousiasmé
11:18que vous avez envie
11:19de garder en portefeuille
11:20pour la suite,
11:21mais on peut parler
11:23aussi de Vision Group
11:25qui a continué
11:26à afficher
11:26des très bons résultats
11:27avec une performance
11:29boursière finalement
11:30qui n'est pas si exceptionnelle
11:31que ça cette année
11:32plus 16,
11:33ça reste correct
11:34mais au vu de la croissance
11:36et des nouveaux marchés
11:38qui s'ouvrent à eux
11:38en tout cas
11:39et puis la partie service
11:40aussi sur laquelle
11:41ils travaillent
11:41je pense que c'est
11:42un dossier en tout cas
11:43qui mérite
11:45de continuer
11:45d'être en portefeuille
11:46voire même
11:46d'être renforcé
11:47sur ces niveaux-là.
11:48Ils disent de même
11:49aujourd'hui
11:49le taux de pénétration
11:50sur le marché
11:51pour eux
11:52on est autour
11:52de 10-15%
11:53et ils estiment
11:54que d'ici 10 ans
11:55on sera autour de 50%.
11:57C'est un leader à contester
11:58et comme je vous disais
11:59l'apport en tout cas
12:00des activités de service
12:01aussi devrait apporter
12:02un boost.
12:03Voilà,
12:03on reste très positif
12:05sur ce dossier.
12:06Voilà,
12:07c'est favorable.
12:07A cet auditeur
12:08les tontons répliqueurs
12:09qui nous demandent
12:09sur Medincel
12:10qui s'était envolé
12:10jusqu'à 38
12:11puis a beaucoup retracé
12:12est-ce que maintenant
12:12ça peut repartir de l'avant ?
12:13Medincel,
12:14juste pour répondre rapidement
12:15à cet auditeur
12:15qui nous interroge souvent
12:16Stéphanie,
12:17avant le week-end
12:18il sera content je pense.
12:19Très belle société
12:19qui a effectivement
12:21des partenariats
12:21avec Teva
12:22dans la schizophrénie
12:24et qui attend
12:26incessamment sous peu
12:27les autorisations
12:29de mise sur le marché
12:29du deuxième produit
12:30qui pourrait être
12:31un bon catalyseur.
12:32C'est une équipe
12:33qui est vraiment
12:34très efficace
12:35et bonne
12:36donc je pense
12:37qu'on peut avoir
12:37un achat spéculatif
12:38sur Medincel
12:38surtout pour que ça retracer.
12:40C'est normal
12:41que le titre respire
12:42pour des questions
12:42de valorisation
12:43mais l'année prochaine
12:44on aura sûrement
12:45des annonces
12:46du partenariat
12:46avec ABBV
12:47et certainement
12:48des nouvelles choses
12:49en tout cas
12:49leur solution technique
12:51d'injection longue durée
12:53semble en tout cas
12:54très pertinente.
12:55Et puis Valneva
12:56qui cartonne
12:56on en parlait
12:57avec Thierry Gauthier
12:57à 16h
12:58Replay est disponible
12:59aussi sur notre application
13:00merci à tous les deux
13:00Julien Kistrebert
13:01Taylor AM
13:02directeur général délégué
13:03et Stéphanie Maugé
13:04elle est gérante privée
13:05de financière du ZES
13:06Merci à tous.
13:07Merci à tous.
13:08Merci à tous.
13:09Merci à tous.
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