00:00C'est donc une accélération à la baisse qu'on observe depuis maintenant quelques minutes à Paris et surtout à Wall Street, Antoine.
00:06Effectivement, peut-être que le marché est en train de prendre la mesure de ces annonces spectaculaires d'OpenAI
00:12qui chercheraient donc à faire garantir l'ensemble de sa dette et de ses investissements en infrastructures par le contribuable américain.
00:21Ça semblait très étonnant et les analystes étaient très divisés ce matin à Wall Street et un petit peu décontenancés pour tout dire devant cette nouvelle
00:27parce qu'on a quand même le grand architecte de la dynamique de développement numéro un du moment
00:33qui donne des signes quand même pas très positifs.
00:37Donc du coup, on avait une tendance baissière du côté de Paris et elle s'affirme avec notamment des baisses à deux chiffres
00:43pour un certain nombre de titres et d'entreprises qui ont déçu de par leurs résultats ou leurs prévisions.
00:49C'est le cas de Legrand qui signe quand même la pire performance du CAC 40 avec une baisse de 11,7% à 130 euros.
00:56On a du côté du SBF 120 quand même un trio en queue de peloton qui est assez mal traité
01:03parce qu'à part Legrand, on a aussi Air France-KLM qui recule de quasiment 14% à 10,12.
01:07On a SES, l'opérateur satellite, moins 14% à 5,51.
01:12Et puis également d'autres prises de bénéfices ou allègements autour de Kering par exemple
01:18qui perd 3,6% à 292,40 euros.
01:20Schneider Electric aussi qui est dans le sillage direct de Legrand, moins 2,6% à 235,85 euros.
01:26Ça ne doit pas nous faire oublier les bonnes nouvelles du jour.
01:28Et on en a une quand même qui a marqué les esprits, c'est ArcelorMittal.
01:32Avec la solidité de ses performances, le titre gagne 3,3% à 33,56 euros.
01:37François Chollet est avec nous au fil rouge, Monsegur Finance.
01:39On va parler des valeurs du jour effectivement François.
01:42Mais d'abord, vous avez trouvé vous une explication spécifique à l'accélération baissière du marché
01:46ou c'est le marché et la volatilité.
01:48On voit l'indice VIX qui repart un peu à la hausse de 6% cet après-midi.
01:52Oui, on vient de terminer un mois d'octobre qui était encore une fois sur de nouveaux records
01:58et le marché a besoin de souffler.
02:00Alors effectivement, on a un peu de volatilité.
02:02Mais surtout, le marché continue d'arbitrer.
02:05Et c'est ce que vous soulignez à l'instant.
02:07Les publications de résultats, elles sont, on va dire, parfois épidermiques.
02:13C'est ce qu'on voit aujourd'hui, par exemple, avec Le Grand,
02:15où vous avez une des chouchous de la cote qui était heureuse de plus de 50% depuis le début de l'année
02:21qui se prend les pieds dans le tapis avec un troisième trimestre
02:25qui est inférieur aux attentes du marché, notamment pour l'activité aux États-Unis.
02:30On avait à peu près 24% de croissance attendue.
02:33Ça sort à 14%.
02:35Ça reste de très beaux résultats.
02:36La société maintient ses guidances sur l'année.
02:40Mais clairement, le consensus était trop haut.
02:42Et donc la correction, elle est assez épidermique.
02:45Et on le voit avec une baisse de 12% quasiment en séance sur un titre qui reste un titre de grande qualité.
02:51On a d'autres acteurs du secteur qui, effectivement, sont passés un peu mieux, je pense, sur la publication.
02:59Mais clairement, Le Grand, là, on a un exemple type d'un marché qui est correctement valorisé
03:03et qui sanctionne les titres qui ne délivrent pas au niveau des attentes du consensus.
03:09Et lorsqu'on a un consensus comme là, trop haut, eh bien la réaction, elle est assez violente.
03:13Ce titre, Le Grand, il avait pris 50% à peu près depuis le début de l'année.
03:16Effectivement, aujourd'hui, on est à moins 11%.
03:19D'autres sanctions, par exemple, tiens, on va le découvrir, ce titre qui recule encore plus que Le Grand.
03:24Aujourd'hui, pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi à la télé.
03:26Moins 14, quasiment.
03:27Moins 14%, c'est Air France-KLM.
03:30Alors qu'il y a un titre volatile, beaucoup plus que Le Grand.
03:32Mais la publication, pareil, ressort plutôt décevant du point de vue des investisseurs.
03:36Il y a beaucoup de points négatifs dans ce qu'annonce Air France-KLM.
03:39Ils nous disent qu'il y a eu l'impact des grèves, l'impact des hausses de taxes,
03:42également, d'ailleurs, l'impact de la politique de visa, la politique de visa de Donald Trump,
03:46qui a un petit peu limité le revenu unitaire par passager sur les vols transatlantiques.
03:51Comment est-ce que vous, vous appréciez le message ?
03:54Alors, je vais être un peu tranchant sur le dossier Air France.
03:57Le groupe confirme ses objectifs 2025.
04:00Jusque-là, c'est plutôt quelque chose de rassurant.
04:03Mais quoi qu'il arrive, ça fait partie des sociétés ou des secteurs absolument ininvestissables pour moi.
04:10Le secteur aérien, tout simplement, est un secteur qui n'a jamais montré dans la durée
04:15la capacité à créer de la valeur pour l'actionnaire.
04:18À de très, très rares exceptions près, on a des entreprises qui ont des pertes abyssales
04:24dès lors que la conjoncture se dégrade.
04:26Tout simplement parce que c'est un métier où les marges sont très faibles, très cycliques.
04:30Et donc, ça fait partie des secteurs que j'évite depuis maintenant 30 ans que je fais ce métier.
04:35Et j'ai bien l'intention de continuer.
04:36Oui, il y avait plutôt à gagner à éviter ce secteur qu'a essayé d'y être.
04:40Aujourd'hui, on est sur un repli de 13,5% pour Air France-KLM.
04:43Secteur de la Défense à suivre aussi aujourd'hui,
04:45avec une publication intéressante d'un des géants européens, c'est Rheinmetall.
04:48Titre en hausse, d'ailleurs, en ce moment, à la Bourse de Francfort.
04:50Alors, des résultats mitigés, imputés à des retards de commande en Allemagne.
04:55Un important cycle d'investissement aussi.
04:57Mais ce titre, qui avait déjà beaucoup progressé, continue aujourd'hui de progresser.
05:00C'est un signal intéressant, ça, pour Rheinmetall.
05:01En tout cas, on l'imagine, François.
05:02Alors, c'est effectivement un titre qui a été plébiscité avec tout le secteur de la défense sur les marchés financiers
05:09et qui, on va dire, stagne depuis à peu près six mois,
05:12tout simplement parce qu'entre le moment où on décide de réaccélérer
05:17et le moment où l'industrie se met en œuvre dans de marches et commence à dédurer,
05:22eh bien, il y a un élément qui est difficilement compressible, c'est le temps.
05:25Et on s'aperçoit que ce qui se passe en 2025 pour le dossier Rheinmetall,
05:30eh bien, c'est le tributaire et des élections du printemps 2025 en Allemagne
05:34et du retard de l'adoption du budget fédéral allemand.
05:38Et tout ça fait que les commandes en Allemagne ont plutôt été retardées.
05:41Et c'est ce qui, je pense, est sanctionné.
05:44Il ne faut pas se tromper.
05:45Les grands programmes, notamment des forces allemandes-allemandes,
05:49ils sont sécurisés dans la planification
05:51et ils promettent un dernier trimestre qui va être très solide.
05:55Donc, clairement, le secteur de la défense consolide
05:57après un parcours boursier magnifique.
06:00Et il reste un secteur qu'on peut regarder pour les prochaines années.
06:03J'allais dire quasiment malheureusement,
06:04mais on est à peu près certain que ces plans de déploiement de commandes
06:09vont être enregistrés.
06:12Et si le décalage existe, il est de courte durée,
06:15on devrait avoir de meilleurs chiffres sur le quatrième trimestre.
06:18François Chollet avec nous aujourd'hui,
06:19depuis les bureaux de Montségur Finance.
06:21Merci beaucoup, François, d'avoir répondu à l'appel de BFM Business.
