00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Et pendant ce temps, on s'approche d'un possible shutdown.
00:06On est à un peu moins de 12 heures maintenant d'un possible shutdown aux Etats-Unis.
00:09La limite, ce sera minuit, heure de Washington.
00:11Christopher Demby qui est avec nous, conseiller en stratégie d'investissement pour PICTAM.
00:15Bonjour Christopher.
00:16Bonjour Guillaume.
00:16Et nos auditeurs et téléspectateurs vous connaissent aussi à travers le vendredi,
00:19la masterclass que vous proposez de 11h à midi.
00:22Ce sera vendredi dans trois jours.
00:25Shutdown, donc, est-ce que quelque part, la question, c'est pas de savoir s'il y aura,
00:28mais combien de temps durera un shutdown ?
00:31Oui, et ce qu'il faut bien rappeler, c'est qu'on a eu,
00:34c'est un psychodrame assez habituel du côté politique américain.
00:37On en a eu par le passé.
00:39Globalement, en règle générale, le shutdown a plutôt un impact négatif sur la bourse
00:44avant qu'il soit mis en place et par la suite, quasiment systématiquement,
00:48alors il y a toujours quelques cas à part, l'impact marché est relativement faible.
00:52On a eu des shutdowns par le passé qui ont duré simplement quelques jours.
00:55Là, on voit qu'effectivement, du côté démocrate, il y a quelques tentatives de se rapprocher des négociations.
01:02On sait qu'il y a un gros sujet quand même sur Medicaid qui est très problématique,
01:06c'est-à-dire qu'on a mis en place à peu près plus de 930 milliards de dollars de baisse
01:12à ce niveau qui ont été annoncées par Trump.
01:15Et du côté démocrate, on souhaite revenir sur cet aspect.
01:17Donc, il faudra un certain temps avant de trouver un accord.
01:19Mais j'oserais dire, c'est un psychodrame assez habituel qu'on a sur les marchés.
01:24On sait que systématiquement, ça va présoudre.
01:26Ça ne devrait pas avoir un impact vraiment durable.
01:30Peut-être que le seul point qui est intéressant est de savoir finalement
01:32à quelle sera la vitesse pour trouver un accord.
01:36Le nombre de jours du shutdown, finalement, ça montrera aussi le rapport de force aux États-Unis
01:40avant les mi-permes qui auront lieu l'année prochaine.
01:42Si les démocrates cèdent assez rapidement, ça veut peut-être aussi dire
01:45qu'ils ne sont pas en position de force.
01:48Christopher, du coup, on a un doute sur le fait que les chiffres des NFP,
01:52des non-farm payrolls, soient publiés en fin de semaine.
01:56Est-ce que finalement, les ouvertures de postes, le chiffre Jolt,
02:00ce n'était pas le chiffre à suivre le plus important de la série de stats
02:04qui ont été publiées aux États-Unis ?
02:06C'est vrai, parce qu'effectivement, on aura, et ça vaut aussi pour les revents
02:09une question de domadaires au chômage qui tombe jeudi.
02:13En cas de shutdown, vous avez toujours la collecte au niveau des États,
02:17mais le problème, c'est que ce sera au niveau fédéral qu'on n'aura pas la mise à jour.
02:21Donc, on n'aura pas de données aussi bien jeudi, vendredi, si on a un shutdown.
02:24Ce qu'on regarde au niveau du chiffre Jolt,
02:26qui habituellement pourrait passer un peu en arrière-plan sur le marché,
02:30là, malheureusement, je voudrais dire qu'il n'y a pas un chiffre
02:31qui va nous éclairer trop sur la tendance,
02:33puisqu'on a un indicateur qui est un peu meilleur prévu.
02:36Vous vous en souvenez, sur les derniers chiffres de l'emploi,
02:38c'était plutôt assez négatif, et ça allait de manière assez unanime
02:41en faveur d'une prochaine baisse des taux en octobre.
02:44Des membres de la Fed, je penserais notamment en Beaumont,
02:47avaient les 100 ans d'ailleurs que la Fed est plutôt un peu en arrière
02:50par rapport au cycle économique.
02:51Là, cet indicateur invite à la prudence et renforce le débat
02:55entre ceux qui optent pour une baisse de taux peut-être en octobre,
02:58mais la question, ça va être en décembre, est-ce qu'il y en aura une ou pas ?
03:00À mon avis, il ne faut pas surinterpréter, bien sûr, cette donnée.
03:04On aura tôt ou tard, dans tous les cas, même si c'est décalé dans le temps,
03:07les chiffres de l'emploi, donc le rapport du travail qui sera publié,
03:12et là, ça nous donnera une meilleure visibilité.
03:14J'ai tendance à considérer comme Beaumont que la Fed est peut-être
03:17un tout petit peu en retard, parce qu'elle commence à baisser ses taux
03:21alors qu'on a des tout petits signaux qui devraient se confirmer en 2026
03:24que l'économie commence à réaccélérer.
03:27Donc c'est vrai qu'il y a peut-être un retard en termes de cycle.
03:30Bon, l'enquête JOLS donc, qui montre un peu plus d'offres d'emploi,
03:33d'offres d'emploi, nombre d'offres d'emploi,
03:35que ce qu'avait anticipé le marché.
03:37Christopher Dembic, donc dans trois jours, la Masterclass.
03:39Vous êtes prêt, Christopher, ou vous avez encore beaucoup de boulot ?
03:42Non, non, on est prêt, on aura un très bon invité
03:45qui nous vient justement de Washington,
03:48et on va parler, je peux vous le dire déjà, un peu de géopolitique,
03:50un sujet que vous traitez aussi très régulièrement dans l'émission.
03:53Ça s'annonce passionnant, la Masterclass, le vendredi,
03:55donc de 11h à midi.
03:57Salut Christopher, merci beaucoup d'avoir répondu à notre appel aujourd'hui.
03:59Merci.
04:00Merci.
04:01Merci.
