- il y a 4 jours
Ce mercredi 3 septembre, Étienne Monceau, analyste financier chez Zonebourse, Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, et Cécile Aboulian, directrice du Développement chez ALL INVEST, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:03Cécile Abouillon fait sa rentrée sur BFM Business pour All Invest.
00:06Bonsoir Cécile.
00:07Bonsoir Guillaume.
00:07Ravie de vous retrouver.
00:08Étienne Monceau aussi est avec nous, analyse pour Zone Bourse.
00:10Bonsoir Étienne.
00:12Depuis les rives du lac d'Annecy.
00:14Ravie de vous retrouver l'un et l'autre.
00:15Tiens Étienne, juste un petit mot quand même de Google,
00:18la maison mère alphabète qui gagne quasiment 8%.
00:20Google échappe, c'est une décision d'un tribunal américain,
00:23d'un tribunal fédéral.
00:24Google échappe au démantèlement avant d'autres décisions judiciaires à venir.
00:28Plus 8, Google, nouveau record historique quand même aujourd'hui.
00:31Il faut le signaler, il faut insister là-dessus Étienne.
00:33Toutes les valeurs tech ne sont pas sur des records.
00:36En revanche, alphabète l'est aujourd'hui.
00:40Oui, alphabète l'est aujourd'hui.
00:42C'est une très grosse nouvelle.
00:43Il ne faut pas sous-estimer cette annonce.
00:45Donc Google était censé vendre Chrome.
00:49On parlait déjà que Perplexity pouvait se positionner en tant que racheteur, etc.
00:54Donc ça semblait déjà être une info digérée par les marchés.
00:58Et là, un petit peu retournement de scénario.
01:02Finalement, ils peuvent conserver Chrome,
01:05mais juste, ils doivent partager les données de leur recherche
01:08qui est faite sur la base des recherches qui sont effectuées
01:11justement sur le moteur de recherche.
01:14Donc c'est une très très grosse nouvelle pour Google.
01:16Oui, tout à fait.
01:17Très grosse nouvelle.
01:18Alors, il n'est pas question d'intelligence artificielle
01:20dans la motivation du tribunal,
01:22mais cet argument de l'IA pourrait motiver les prochaines décisions judiciaires.
01:26Parce qu'il se trouve qu'avec l'IA, Google, le moteur de recherche,
01:29est de plus en plus concurrencé.
01:30On est de plus en plus nombreux, vous-même peut-être, Cécile,
01:32d'ailleurs, à recourir à l'IA, Chatee Petit, etc.,
01:35plutôt qu'à Google pour avoir des réponses à nos questions.
01:37Du coup, Google perd des parts de marché.
01:39Du coup, l'argument du monopole est en train,
01:41cet argument, peu à peu, de se déliter.
01:43Et ça, ça pèsera sans doute favorablement.
01:45On verra dans les prochaines décisions judiciaires,
01:47parce qu'il y a d'autres procès à suivre.
01:48Ce soir, Alphabet, la maison mère de Google, en tout cas,
01:51progresse de quasiment 8%.
01:52Romain, on vous retrouve.
01:54Alphabet, techniquement parlant, c'est un record.
01:57Est-ce que les records, graphiquement parlant,
01:59sont faits pour être battus ?
02:00Est-ce que vous y trouvez encore beaucoup de potentiel, Romain, Alphabet ?
02:03Il y a encore de la place où, effectivement,
02:05et oui, les records sont faits pour être battus.
02:07La tendance à vocation à se prolonger sur les marchés,
02:10c'est le principe de l'analyse graphique.
02:12La prochaine cible pour Alphabet, Google, c'est 240,40.
02:15On est sortis d'une grosse, grosse congestion
02:18en débordant le niveau de 203.
02:20Donc, encore un peu de potentiel aussi
02:22après une séance qui est déjà, effectivement, en forte hausse.
02:24Voilà, et Google peut être sauvé par la concurrence de l'IA.
02:27Ils perdent des parts de marché,
02:28mais c'est peut-être ce qui les sauve,
02:29devant la justice américaine, en tout cas.
02:31On aura l'occasion d'y revenir, bien sûr.
02:33Le CAC, ce soir, lui, gagne 0,86%,
02:357 719 points pour l'indice CAC 40.
02:38Mais alors, il y a une vraie déception aujourd'hui.
02:40Il s'agit, cette déception, de deux riches bourgs.
02:43Deux riches bourgs accablés par les droits de l'Oise,
02:45en tout cas qui abaissent ses prévisions.
02:46Le titre, c'est si il perd plus de 10% en clôture.
02:49Est-ce que deux riches bourgs est particulièrement mal positionnés ?
02:52En fait, lorsqu'elle avait annoncé sa guidance
02:54de 350 millions d'euros de débit de DA,
02:57elle avait quand même averti que c'était sous réserve
02:59qu'un accord sur les tarifs soit pris assez rapidement.
03:03Et il n'a pas été pris rapidement, il était pris fin juillet.
03:05Donc, il restait juste, puisque ça clôt en septembre,
03:08août et septembre, pour l'application de ces tarifs.
03:12Donc, ça, c'est le premier point.
03:13Ensuite, les matières premières sont exprimées en euros.
03:17Donc, avec le renforcement du dollar,
03:19ça vient peser également sur les comptes de De Rechebourg.
03:22Et le dernier point, c'est qu'effectivement,
03:24il y a 50% du chiffre de De Rechebourg
03:26qui provient de l'acier.
03:29Et il y a une pression sur le prix de l'acier
03:31dans la mesure où la Chine abonde
03:34sur l'Europe, cette matière première.
03:38Donc, il y a une pression un peu à la baisse sur l'acier.
03:41Après, ce qui viendrait peut-être plutôt à moyen terme
03:44catalyser le titre,
03:48ce serait le recours à l'électricité
03:51dans tous nos usages avec la transition énergétique.
03:55Ce qui fait que, de toute façon,
03:56effectivement, on aura besoin de ces matières premières
03:59ferreuses, non ferreuses.
04:01On aura besoin de les recycler
04:02et que ça pourrait être un levier pour De Rechebourg.
04:05Mais c'est vrai qu'à court terme, il n'y a pas de catalyseur immédiat.
04:08Donc, même si ça ne se paye plus beaucoup,
04:10six fois le résultat net,
04:12ce n'est pas forcément une opportunité à court terme.
04:14Etienne, vous partagez l'avis de Cécile à l'instant,
04:16même si le titre ne vaut pas grand chose,
04:17enfin, pas cher vraiment, en termes de valorisation,
04:19c'est au tapis.
04:20Il est trop tôt pour y revenir, Etienne ?
04:22Alors, je suis d'accord, oui et non.
04:26En fait, il faut savoir que,
04:27d'un point de vue stratégie d'investissement,
04:29De Rechebourg, elle était parfaitement positionnée.
04:31Elle avait tout de son côté
04:33parce que le value grimpe en ce moment,
04:34l'entreprise est value.
04:36Le small-medium cap bat le big cap.
04:39L'entreprise est clairement une medium cap.
04:43En revanche, et en plus,
04:44il y avait cet enjeu de souveraineté
04:45et De Rechebourg fait beaucoup de business,
04:47principalement en France et en Europe.
04:49Donc, elle avait beaucoup quand même de cartes
04:52dans son jeu, enfin, on va dire.
04:53Mais il y a du risque indiosyncratique,
04:55en effet, qui est venu sur la table.
04:56Donc, des choses qui ne concernent
04:58que l'entreprise elle-même ou son industrie.
05:00Et c'est principalement, en effet,
05:02les droits de douane,
05:03mais qu'elle subit de manière indirecte
05:05parce que, oui, on a de l'acier chinois
05:07suite à la crise immobilière
05:09qui était déversée sur le marché européen et américain.
05:13Et depuis les droits de douane,
05:14il est surtout déversé sur le marché européen.
05:16Et effectivement, il y a ce problème de devise
05:19que De Rechebourg vend ses matières premières en euros,
05:24mais que les matières premières
05:25qui sont pour la plupart cotées en dollars,
05:27ça a un impact quand même sur le prix de vente
05:29des matières premières que vend De Rechebourg
05:30du fait que l'euro-dollar soit monté.
05:32– Effectivement, tout s'apaise sur De Rechebourg.
05:35Ce soir, le titre perd 10%.
05:37Alors, vous l'entendez, on a un autre chroniqueur.
05:39C'est l'autre chroniqueur, et lui, il est inhumain,
05:41particulièrement inhumain.
05:42C'est l'intelligence artificielle
05:43qui fait partie désormais de BFM Bourse.
05:45Elle vous interroge en personne, Cécile,
05:47l'intelligence artificielle.
05:48On lui a demandé, sur le titre de De Rechebourg,
05:50de vous adresser directement, elle aussi, sa question.
05:53Et voici la question qu'elle nous propose.
05:55Je lis vraiment ce que nous a laissé l'intelligence artificielle.
05:58Presque toute l'activité de De Rechebourg est en Europe.
06:00Le groupe n'est-il pas en retard en Asie,
06:02là où la valorisation des déchets,
06:04notamment ferreux, est un enjeu encore plus important ?
06:06Est-ce qu'il n'est pas dommage que De Rechebourg
06:07ne soit pas plus présent en Asie ?
06:09C'est la question de l'IA.
06:10Peut-être qu'on peut regarder, effectivement, globalement.
06:12Ce qui est un peu dommage,
06:13c'est qu'il n'y ait pas de diversification géographique,
06:15globalement.
06:17Après, il n'y a pas de diversification géographique aux Etats-Unis.
06:21Pas trop, en tout cas.
06:22Et en l'occurrence, c'est bienvenu.
06:25Et en Asie, effectivement,
06:27il y a peut-être un défaut d'opportunité
06:30qui n'a pas encore été saisi.
06:31Plus globalement, effectivement,
06:34c'est peut-être une diversification géographique
06:36qui pourrait être un peu accélérée pour le groupe.
06:41Oui, effectivement.
06:42Toujours diversifiée.
06:43La question de l'IA, vous la jugez pertinente, cette question ?
06:45Vous lui mettez quelle note à l'IA ?
06:46C'est Grock, qu'on a interrogé,
06:47qui vous a posé cette question sur De Rechebourg ?
06:49Intéressante.
06:50Je lui mets 5.
06:515 sur 20 ?
06:52Sur 10.
06:521 sur 10, d'accord.
06:54Le CAC 40 termine en hausse, on le rappelle.
06:56Plus 0,86% ce soir, 7 719 points.
06:59Airbus Antec, plus 3.
07:00Capgemini, plus 3 également.
07:02Puis en repli, Stellantis et Renault
07:03qui ont terminé la séance dans la douleur.
07:05Moins de 2% chacune, Stellantis et Renault.
07:08Est-ce qu'il y a une valeur européenne comme ça
07:09qui vous intéresse particulièrement pour la suite, Cécile ?
07:14L'Eurostock 50, par exemple,
07:15il y aura désormais moins de valeur française dans l'Eurostock 50,
07:17plus de valeur allemande,
07:18parce que Stellantis, dont on parlait,
07:19Pernod, vont sortir de l'Eurostock.
07:21Est-ce qu'il faut regarder ailleurs ?
07:22Et si oui, quelle valeur ?
07:24Alors, bon, moi j'ai fait un choix un peu clivant.
07:26Je pensais à Ferrari.
07:27Pourquoi clivant ?
07:28Parce que le prix est un peu élevé en termes de ratio.
07:32Ça se paye 40 fois son résultat net.
07:33Néanmoins, c'est une société qui s'est déjà payée
07:35dans les 3 dernières années 50 fois.
07:37Et pourquoi elle est intéressante ?
07:38Parce qu'elle fait depuis 3 ans 16% de croissance.
07:42Parce que son niveau de prix est résilient,
07:44quel que soit le contexte.
07:46Parce qu'elle est sur une tendance positive
07:50en termes de croissance.
07:51Elle est très généreuse de cash.
07:53Elle a une marge nette de 22%.
07:55Donc les fondamentaux sont très bons.
07:58Les fondamentaux sont très bons.
08:00Et on n'est pas sur un point extrêmement haut
08:01en termes de valorisation.
08:03Donc je la trouvais intéressante de ce point de vue-là.
08:06Et pour finir, elle est aussi distributrice de dividendes.
08:11Romain, techniquement, Ferrari garde du potentiel ?
08:13Ça a été moins bon quand même ces dernières semaines
08:15et la dernière publie un peu moins brillante aussi.
08:17On n'a pas de tendance sur Ferrari depuis longtemps maintenant.
08:21Depuis août 2024, on est bloqué dans un range 370, 453, 80.
08:27Donc on a rebondi sur la borne basse au mois d'août.
08:30On a débordé la médiane à 406, 80.
08:33On peut aller chercher la résistance à 453, 80
08:35pour peut-être réactiver la dynamique haussière.
08:37Donc c'est en pause et plutôt du bon côté de la barrière.
08:41Ce soir, une publication qu'on va suivre dans la tech.
08:44On vous retrouve à nouveau, Etienne.
08:46Etienne Monceau, depuis les bureaux de zone bourse près du lac d'Annecy.
08:49Ce n'est pas parce qu'on vit près du lac d'Annecy
08:50qu'on n'est pas connecté à Wall Street.
08:51Bien au contraire, vous suivez très près l'attaque américaine.
08:54Et ce soir, Salesforce a publié ses résultats.
08:56Est-ce qu'avant la publie, il faut se positionner à l'achat ?
08:59Etienne.
09:02Honnêtement, non.
09:03Je ne pense pas à Salesforce.
09:04Je me demande même si ça ne va pas être le prochain Paypal des CRM.
09:09Les CRM, c'est ces entreprises qui proposent toutes ces suites
09:13de logiciels de gestion d'entreprise, donc de commande client,
09:17de gestion des stocks, de chat entre les salariés de l'entreprise,
09:23toutes les choses auxquelles on peut penser et qui permettent de gérer une entreprise.
09:27C'était sur ce business-là que Salesforce était.
09:29Récemment, d'ailleurs, en 2020, ils avaient racheté Slack pour 27 milliards de dollars,
09:34alors que la boîte faisait que l'entreprise n'était pas profitable à l'époque,
09:37mais il n'y avait pas encore toute cette histoire d'intelligence artificielle.
09:40Et en fait, c'est justement ça qui explique les déboires boursiers de Salesforce en bourse.
09:45Récemment, c'est le fait qu'elles soient dans une position délicate face au développement de l'IA
09:52parce qu'on se doute bien que les logiciels CRM, c'est le genre de logiciels
09:57qui peuvent vraiment devenir très rapidement, alors je n'ai pas le mot en français,
10:02mais outdated, qui peuvent devenir ringards, tout simplement,
10:07parce que développer très efficacement maintenant avec les outils actuels.
10:11Mais je suis convaincu quand même que ce n'est pas parce que l'IA se développe
10:15et qu'il est plus facile de créer un logiciel que les entreprises vont se dire du jour au lendemain
10:18« Bon, moi, je vais commencer à développer mon propre logiciel de comptabilité
10:21pour éviter de payer une suite de logiciels 60 euros par mois. »
10:25Mais ce qui est sûr, c'est que ça réduit les barrières à l'entrée de ces groupes qui proposent ce genre de logiciels
10:32et des nouveaux acteurs peuvent développer de nouvelles solutions plus innovantes plus rapidement,
10:36ce qui fait que le prix des logiciels CRM descend, diminue drastiquement.
10:41Je pense qu'il y a quelques années, on payait un logiciel de compta ou de gestion de suivi client
10:45une cinquantaine, une soixantaine d'euros par mois.
10:47Aujourd'hui, on a un acteur français open source qui s'appelle Odoo
10:50où on a toutes les applications, avec une application nouvelle
10:54qui sort d'ailleurs par jour sur leur suite de logiciels, qui est à 20 euros par mois.
10:58Donc je veux dire, oui, j'ai un peu l'impression que Salesforce est en train de devenir le Paypal du CRM.
11:03Donc non, je ne recommanderai pas du tout le titre à l'achat.
11:05Ça fait mal, effectivement. Ce soir, publication après bourse, puis demain Broadcom.
11:08On aura l'occasion d'y revenir. Broadcom qui frappe à la porte des sept magnifiques
11:11pour pourquoi pas constituer le groupe des huit.
11:13On suivra cette publication demain.
11:15Un dernier mot sur Canal+, il s'appelle Jean-Michel.
11:18Et il nous dit que Canal+, veut acquérir une part supplémentaire des cinémas UGC.
11:23Est-ce qu'il faut renforcer Canal+, en bourse, Cécile ?
11:26On ira voir Canal+, au cinéma ?
11:27Alors, l'approche est intéressante, mais on n'a pas les données.
11:32On n'a pas les données financières.
11:34C'est en deux parties.
11:36C'est d'abord 34% pour aboutir à horizon 2028
11:40sur un contrôle tout à fait majoritaire du groupe.
11:42Ce qui est intéressant, c'est que UGC, c'est 50 salles de cinéma en France, en Belgique.
11:48Mais c'est aussi un producteur de contenu.
11:50C'est le 10% anglais, c'est HPI, c'est le fabuleux destin d'Amélie Poulain.
11:56Donc ça, ce sont des métiers que Canal+, connaît.
11:57Et sur la distribution de contenu que Canal+, connaît moins bien,
12:01ce qu'il y a à noter quand même, c'est que Canal+, va gérer un parc immobilier.
12:07Ça, c'est un peu particulier.
12:09Les actifs stratégiques du UGC sont détenus en propre depuis quelques années.
12:15Et ça, ça diversifie l'activité de Canal+.
12:18Donc la diversification est bienvenue.
12:20Maintenant, c'est plus capitalistique.
12:22La distribution, ce n'est pas forcément bien margé.
12:24Donc aujourd'hui, le titre ne fait pas grand-chose.
12:26Est-ce qu'il faut y aller aujourd'hui ?
12:28C'est vrai qu'avec la cotation à Londres de Canal+, les gens se sont un peu détournés.
12:35On ne voit pas forcément de catalyseur à court terme.
12:38Merci, Cécile.
12:38Cécile Aboulian pour All Invest.
12:40Étienne Monceau nous a accompagné depuis Zone Bourse.
12:42Et donc Broadcom aussi à suivre ce soir.
12:44En plus, non, demain, Broadcom en plus de Salesforce ce soir.
12:47On salue aussi Romain Dobry qui nous a accompagné depuis Bourse Direct.
12:50Et puis tout à l'heure, c'était très cash.
12:52La Bourse Cash, cette séquence est disponible en replay.
12:54David Kruk pour la financière de l'échiquier nous a livré ses scénarios pour l'automne sur les marchés.
12:58Au printemps, il était très optimiste pour l'été boursier.
13:01Il disait l'été va bien se passer.
13:02Il se trouve qu'il a eu raison.
13:03Aujourd'hui, il a actualisé ses prévisions, ses scénarios, mais pour l'automne.
13:06Et c'est à retrouver donc en replay.
13:08Dans un instant, le 18h écho avec Edwil Chevrillon.
13:10Bonne soirée à tous.
13:14BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
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