Bruna Allemann - Head de investimentos da Nomos

Name: Bruna Allemann - Head de investimentos da Nomos
Uploaded: 2025-09-23T23:16:51+00:00
Duration: 10 min 54 s
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00:00E eu converso agora com a Rede de Investimentos Internacionais da Nomos, Bruna Allemann.

00:05Bruna, boa noite, sempre bom demais ter você aqui com a gente.

00:08Eu queria começar te ouvindo exatamente sobre essa sua avaliação da sinalização do presidente dos Estados Unidos

00:15e se esse otimismo do mercado deve mesmo se sustentar nos próximos dias. O que você acha?

00:21Boa noite, muito obrigada. É uma honra estar novamente aqui com você.

00:25Vamos lá, então na verdade assim, logicamente o impacto hoje relativamente positivo

00:31foi uma faísca dessa reaproximação diplomática, o que não quer dizer que ela possa se manter.

00:39Eu acho que é um cenário de cautela.

00:42Então o que mudou ali, o que pôde trazer uma determinada esperança foi o tom dessas relações bilaterais.

00:48Durante ali a reunião, antes um pouco, estava um pouco cercado de incerteza

00:54esse determinado encontro, ou até o que eles falariam ali,

00:58esse posterior encontro não saberia se iria acontecer ou não,

01:03teve alguns pontos ali que poderiam mexer.

01:06Mas existem coisas, ele pode ter sido um catalisador,

01:09então essa reação positiva do mercado, ela acabou sendo um catalisador,

01:13consequência dessa reaproximação diplomática,

01:16mas ela vai se manter agora com a consistência disso.

01:19A gente sabe que tem o cenário do Trump sempre através de uma incerteza.

01:24Dentro mesmo do discurso dele, ele já trouxe alguns aspectos negativos em relação ao Brasil

01:30e duras críticas mesmo com esse cenário positivo.

01:33Ao mesmo tempo que o Fed com corte de juros também acaba,

01:37e essa reaproximação acaba trazendo um pouco de capital para países emergentes como o Brasil,

01:43dando relativamente um sinal de trégua.

01:45Mas se vai se manter ou não, é praticamente cenas dos próximos capítulos

01:50e a gente olhar o mercado no curtíssimo prazo

01:53e não numa tendência aí futura de que isso se estabeleça.

01:58Bom, Bruna, vamos imaginar que esse diálogo aconteça entre os presidentes Lula e Trump.

02:03O que o Brasil pode levar para uma negociação comercial, na sua opinião?

02:08Bom, o principal ponto que o Brasil está levando é uma discussão

02:11que ninguém levou muito em consideração, mas é importante trazer,

02:16é a questão das terras raras, ou seja, determinadas commodities,

02:20principalmente na parte de extração, que são fundamentais para a evolução,

02:25tanto da questão da eficiência da inteligência artificial,

02:30também quanto eficiência energética e determinadas indústrias necessárias

02:35que os Estados Unidos precisam para desenvolver tanto a tecnologia

02:39que foi perdida ao longo do tempo, no efeito de não industrialização,

02:44que foi grande parte de toda essa inteligência, desenvolvimento,

02:47e também o fornecimento dessas terras raras, como em outros aspectos.

02:53Então, para o Trump fornecer isso, o Brasil precisa ser muito estratégico,

02:58o que ele pode levar na mesa de negociação.

03:00Isso foi falado pelo ministro Haddad há poucos meses atrás,

03:04ficou um pouco guardado, seria um dos pontos que ele estava nas tratativas de conversa,

03:10e isso relativamente pode ser retomado, pode ser um ponto positivo.

03:15Ou seja, as questões de moeda de troco que o Brasil pode fornecer,

03:19e também ser, não só do fornecer, de tirar a extração,

03:23mas como o Brasil também pode, nesse determinado ponto,

03:27ser um dos principais parceiros comerciais dos Estados Unidos,

03:30que é o que o Trump quer muito, nesse sentido de exportação de determinadas commodities

03:36que possibilitam a industrialização e a tecnologia e os avanços tecnológicos

03:40dentro dos Estados Unidos, e também retirar um pouco o peso que a China tem

03:46em relação a essa demanda ali, não só a China, mas também como a Rússia,

03:51perder um pouco da dependência de países que são considerados mais instáveis do que o Brasil.

03:57Então, a gente tem um cenário ali de negociação bem interessante,

04:01e que pode ser bom para ambas as partes.

04:03Eu vou passar para as perguntas dos nossos analistas, começando pelo Vinícius.

04:08Bruna, você falou que, obviamente, que essa animação do mercado

04:16com essa possibilidade de diálogo nos Estados Unidos,

04:19depende, obviamente, do que vai ser esse tipo de conversa.

04:22Agora, vamos supor que tenha conversa, que não seja uma cilada.

04:27Quanto pode tirar, quanto essa negociação real pode tirar, por exemplo,

04:32do peso, pode tirar de peso do dólar?

04:36A gente viu hoje umas quedas de centavos, mas isso aí é tudo que a gente pode ganhar,

04:40por exemplo, no caso do dólar, se der certo a negociação com os Estados Unidos,

04:44se ela for adiante?

04:45Ou tem mais peso aí, tem mais gordura para queimar no dólar

04:49por causa desse conflito do Brasil com os Estados Unidos?

04:53Vamos lá.

04:54Acho que dá para dividir em partes.

04:56O Brasil, por si só, e essa negociação, não tem um peso tão relevante,

05:01a não ser essas quedas marginais que nós vemos,

05:05são essas pequenas reduções e essas oscilações diárias que acontecem,

05:09mas mantendo uma linha média, uma linha tênue ali de um determinado valor.

05:15Então, em relação às negociações, porque o Brasil em si,

05:19em relação a trânsito de capital por uma questão de influência,

05:23somente por essa questão diplomática, não tem um volume muito grande.

05:27O que vai nesse determinado ponto, caso, sendo um cenário positivo

05:32e tendo outros fatores que possam acontecer, como um corte de juros mais rápido

05:39por parte dos Estados Unidos, onde o fluxo de capital e a taxa de juros

05:44ainda relativamente alta aqui no Brasil, onde o fluxo de capital

05:47acaba indo para os países emergentes, ou seja, então a gente enxerga um cenário,

05:52o cenário ideal seria para que tenha mais margem para que o dólar caia.

05:56Fluxo de capital estrangeiro com um cenário do Brasil de juros relativamente alto,

06:01uma estabilidade em relação a essa guerra comercial junto com os Estados Unidos

06:06e os Estados Unidos tendo o corte de juros relativamente mais rápido do que o esperado,

06:11visto ali que o FED está trazendo que determinados, principalmente em relação

06:16às posições de emprego, talvez esses cortes aconteçam um pouco antes do esperado.

06:22Então, são um conjunto de fatores que pode dar mais peso.

06:25Em contrapartida, é exatamente o que o Trump quer.

06:28Então, o dólar baixo, não só aqui no Brasil, mas em relação às outras moedas,

06:32é exatamente o que o Trump precisa para ter o seu alívio fiscal.

06:36Não só o corte de juros para a redução do seu déficit fiscal,

06:39que a sua dívida pública também está grande, um cenário em relação a todos,

06:44praticamente todos os países que sofreram ali com a pós-pandemia,

06:48e também toda essa movimentação.

06:51Então, assim, a gente não pode enxergar que apenas essa negociação tem um peso grande,

06:56mas essa negociação em meio a outros fatores que estão acontecendo

07:00pode dar um peso maior, e aí sim a gente vê uma trégua no dólar

07:04durante um determinado tempo.

07:06A não ser que, trazendo um ponto relativamente negativo,

07:09que a gente tenha um impacto ou uma influência um pouco mais pesada

07:14por conta da instabilidade, principalmente judiciária, aqui no Brasil,

07:18que também tem peso para fluxo de capital.

07:21Uma taxa de juros alta, ela precisa pagar o risco que aquele país tem.

07:25Então, a gente vai precisar também controlar todas as questões internas

07:29que estão acontecendo.

07:31Vou passar agora para o nosso analista Eduardo Gair em Brasília.

07:34Gair.

07:36Oi, Bruna. Boa noite.

07:38Eu sei que você disse que é difícil prever o que vai acontecer

07:41nos próximos capítulos, que é preciso aguardar,

07:44mas como diz o vice-presidente Alckmin, tem dois tipos de pessoas ansiosas,

07:48os políticos e os jornalistas.

07:49Então, vou insistir mais um pouco nisso.

07:51Seria no seguinte ponto, considerando que não tem nenhum tipo de negociação,

07:56pelo menos à vista, a respeito do tarifácio,

07:59essa reação de hoje não foi um pouco exagerada do mercado?

08:03O quanto a Bolsa subiu, o quanto o dólar caiu, o que mexeu na curva de juros?

08:07O mercado foi com muita sede ao pote ou não?

08:10Considerando o histórico das relações entre o Brasil e os Estados Unidos

08:13nesses últimos tempos e a fala de Donald Trump, que foi muito afável,

08:17foi uma reação esperada e é difícil prever como é que essas posições

08:22que foram montadas hoje vão se desfazer daqui para frente.

08:27Vamos lá. Não, não tem problema nenhum e a gente também vai insistir aqui

08:31em alguns pontos, mas acho que é bem interessante a forma como você trouxe

08:34essa pergunta e eu vou complementar.

08:37Ou seja, essa instabilidade, ou seja, para ela ficar ou para ela sair,

08:42também vai depender de determinados fatores, assim, essa reaproximação

08:47ou essa questão do tarifácio, caso ela seja relativamente positiva,

08:52ela vai se estender por um tempo um pouco maior.

08:55Mas assim, o que aconteceu hoje foi uma movimentação devido a incertezas

08:59que estavam sendo acumuladas e um conjunto de fatores.

09:03O mercado financeiro sempre se antecipa, ou seja, pode ser que seja muito esperado,

09:09já estava essa volatilidade sendo considerada dentro do mercado

09:13por conta de N fatores que foram acontecendo ao longo de duas semanas.

09:17Ou seja, esse encontro relativo, ele não aconteceu do dia para a noite,

09:21ele estava relativamente premeditado a ocorrer.

09:25Ao mesmo tempo que tivemos os cortes de juros dos Estados Unidos,

09:28a reavaliação principalmente dos postos de emprego dos Estados Unidos,

09:32a taxa de juros do Brasil começou a aumentar.

09:34Então, são fatores em que o investidor, olhando aqui para o Brasil,

09:39ele já estava de olho para um cenário positivo ou relativamente negativo

09:44para que acontecesse essa movimentação de curto prazo.

09:48Mas o cenário daqui para frente ainda vai ser,

09:51quando a gente fala em incerteza, é de volatilidade.

09:54Ou seja, ele vai mexer naquele viés que a gente mais fala,

09:58que é a movimentação do efeito manada.

10:01O que acontecer em determinadas notícias vai impactar positivo ou negativamente,

10:06mas não se mantendo à constância.

10:08Logicamente, com determinados eventos que estão premeditados a acontecer.

10:13Mas foi uma nuance muito interessante que o mercado já estava prevendo,

10:17de certa forma, que se fosse positivo isso,

10:20um fluxo de capital poderia entrar e poderia ter essa movimentação relativamente positiva.

10:26Agora, em relação a preço mesmo, era um pouco esperado.

10:30Determinadas empresas, elas já se movimentaram,

10:33tanto antes quanto depois,

10:35antes em relação às taxas de juros, relativamente às suas quedas.

10:39E também, ao longo dessas duas últimas semanas,

10:43elas foram acontecendo para que isso tivesse uma oscilação um pouco maior hoje.

10:47Bruna, muito obrigada.

10:48É sempre bom demais ter você aqui.

10:50Boa noite.

10:51Boa noite.

10:52Obrigada a vocês.

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